SABADELL BS INMOBILIARIO, FII

Transcripción

1 SABADELL BS INMOBILIARIO, FII Identificación del Fondo Denominación: Sabadell BS Inmobiliario, FII. Tipo de Fondo: Fondo de Inversión Inmobiliaria. Vocación y objetivo de gestión: El Fondo invierte en inmuebles de naturaleza urbana para su explotación en arrendamiento. Se consideran inversiones tanto en inmuebles finalizados como en inmuebles en fase de construcción e incluso en inmuebles para su adquisición sobre plano. La selección de inmuebles puede abarcar una amplia variedad de usos, principalmente: viviendas, residencias estudiantiles y de la tercera edad, locales comerciales, centros comerciales y centros de ocio, oficinas y aparcamientos. El Fondo sigue una política conservadora en cuanto a la selección de arrendatarios y seguridad de cobro de las rentas por alquiler. Fecha de constitución: 31/12/2003. Fecha de inscripción CNMV: 13/01/2004 con el número 8. Asume la responsabilidad del informe: D. Santiago Alonso Morlans como Director de BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal. Sociedad Gestora: BanSabadell Inversión, SA, SGIIC Sociedad Unipersonal (c/ del Sena, 12 Parc d Activitats Econòmiques Can Sant Joan Sant Cugat del Vallès ). Entidad Depositaria: Banco de Sabadell, SA (Plaça Catalunya, Sabadell ). Grupo financiero de la Sociedad Gestora y de la Entidad Depositaria: Banco Sabadell. Sociedad Tasadora: Gestión de aciones y Tasaciones, SA (Gesvalt). Auditor en 2006: PricewaterhouseCoopers Auditores, SL. El informe de auditoría correspondiente al ejercicio 2005 realizado por PricewaterhouseCoopers Auditores, SL ha sido favorable. Fondo de: Acumulación. Inversión mínima inicial: 600 euros. Todos los documentos del Fondo previstos por la normativa vigente se pueden consultar en Datos económicos Datos generales (al cierre del trimestre) Trimestre actual Trimestre anterior Patrimonio , ,33 Número de participaciones , ,82047 liquidativo de la participación 113, ,69705 Comisiones aplicadas Tramos/Plazos (en su caso) Porcentaje Base de cálculo Comisión anual de gestión (1) 3% Patrimonio Comisión anual de depositario - 0% - Comisión de suscripción - 0% - Comisión de reembolso Descuentos a favor del Fondo por reembolso Decreciente un 0,5% por cada año de permanencia en el Fondo (aplicando el sistema de reembolsar por orden histórico de suscripción) y aplicable a las aportaciones dinerarias. (2) Aplicable a las aportaciones dinerarias, decreciente un 0,5% por cada año de permanencia en el Fondo (aplicando el sistema de reembolsar por orden histórico de suscripción). 2% Importe reembolso 10% 2% Importe reembolso Importe reembolso (1) La comisión de gestión se sitúa en el 2% anual sobre el patrimonio y se aplicará hasta el momento en que las inversiones del Fondo en inmuebles finalizados efectivamente arrendados superen la cuarta parte de su patrimonio, momento a partir del cual se restablecerá la comisión de gestión al 3% anual. (2) Durante un período de dos años y aplicable, única y exclusivamente, a las participaciones cuya suscripción se hubiera efectuado mediante aportación de inmuebles, y cuando el reembolso se solicite transcurridos cinco años desde la fecha de la inscripción del inmueble aportado en el Registro de la Propiedad y hasta transcurridos siete años desde el momento de la inscripción indicada / 8

2 Comportamiento del Fondo Período Volatilidad Histórica Rentabilidad neta (%) Total gastos (%) Patrimonio EUR Nº de partícipes 1er. trimestre 2007 ALTA 0,72 0, , º trimestre 2006 ALTA 0,62 1, , er. trimestre 2006 ALTA 2,43 0, , º trimestre 2006 ALTA 1,49 0, , Acumulado 2007 ALTA 0,72 0, , Año 2006 ALTA 5,69 3, , Año 2005 MEDIA 4,76 1, , Año ,78 0, , Distribución del patrimonio Trimestre anterior Trimestre actual % sobre patrimonio (+) Inventario de inmuebles a valor efectivo: , ,95 55,48 Total coste de adquisición , ,27 47,28 Plusvalías (minusvalías) reconocidas , ,46 6,59 Gastos amortizables , ,22 1,61 (+) efectivo de la cartera de activos , ,10 42,63 financieros: Total cartera al coste , ,10 42,63 Total intereses Plusvalías (minusvalías) latentes (+) Liquidez (tesorería) , ,05 3,21 (+) Deudores , ,49 2,06 (-) Acreedores , ,25 3,31 (-) Efecto impositivo s/plusvalías , ,68 0,07 (-) Lucro cesante Total patrimonio , ,66 100,00 Descripción y localización de los inmuebles Parcela 16-A del P.P. La Parada, Viviendas+Parkings+Trateros, VPO, Manresa Parcela 16-A del P.P. La Parada, Parkings, Manresa Parcela 16-A del P.P. La Parada, Locales, Manresa Parcela 16-A del P.P. La Parada, Oficinas, Manresa c/ Ripollès, s/n, Viviendas, Sant Sadurní d Anoia c/ Diputació, 40, Viviendas, Sant Sadurní d Anoia c/ Diputació, 40, Trasteros, Sant Sadurní d Anoia c/ Diputació, 40, Parkings, Sant Sadurní d Anoia c/ Ensanche de Vallecas 35, 22, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 35, 24, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 32, 10, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 32, 12, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 32, 14, Viviendas+Trasteros, Madrid c/ Ensanche de Vallecas 29, 23, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 29, 21, Viviendas+Trasteros, /04/ /04/ /04/ /04/ /10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ c/ Ensanche de Vallecas 29, 15, Parkings, /11/ Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera B, Can del Vallès /11/ / 8

3 Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera C, Can del Vallès Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera D, Can del Vallès Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera E, Can del Vallès Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera F, Can del Vallès Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera H, Can del Vallès Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Escalera I, Can del Vallès Parcela UE-R19/3, PPO de Can Bellet, Can Canyameres y la Guinardera II, Parkings, Sant Cugat del Vallès /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Trasteros, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Parkings+Trasteros, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Locales, Manresa /11/ c/ Tresmall, 6, Viviendas, Badalona /12/ c/ Tresmall, 8, Viviendas, Badalona /12/ c/ Tresmall, 10, Viviendas, Badalona /12/ c/ Tresmall, 12, Viviendas, Badalona /12/ c/ Industria, , Viviendas, Badalona /12/ c/ Industria, , Viviendas, Badalona /12/ c/ Industria, , Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 1-7, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 9-15, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 17-23, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 25-31, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 1-31, Parkings, Badalona /12/ c/ Providencia, 1-31, Locales, Badalona /12/ c/ Aiguader, 1, Edif. 1, Viviendas, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Edif. 2, Viviendas, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Trasteros, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Parkings, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Locales Comerciales, Barcelona /06/ Urb. Las Terrazas de Vereda, Portal 4, Parcela 18, P.P. 8, Viviendas+Parkings, Leganés (Madrid) Urb. Las Terrazas de Vereda, Portal 5, Parcela 18, P.P. 8, Viviendas+Parkings, Leganés (Madrid) Urb. Las Terrazas de Vereda, Portal 6, Parcela 18, P.P. 8, Viviendas+Parkings, Leganés (Madrid) c/ Ferran Casablanques, 168, Viviendas, Sabadell c/ Ferran Casablanques, 168, Viviendas, Sabadell c/ Ferran Casablanques, 168, Viviendas, Sabadell /04/ /04/ /04/ /08/ /08/ /08/ c/ Ferran Casablanques, 168, Parkings, Sabadell /08/ / 8

4 c/ Ferran Casablanques, 168, Locales, Sabadell Parcela 10.2 del P.P. Son Dameto, Parkings, Mallorca (Islas Baleares) /08/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ TOTAL INMUEBLES EN CONSTRUCCIÓN c/ Los Madrazo, 12, Viviendas, Madrid /07/ c/ Baix Riera, Portal 44 bis, Viviendas, Sant Quirze del Vallès c/ Baix Riera, Portal 44, Viviendas, Sant Quirze del Vallès c/ Francesc Moragas, 36-64, Bloque B, Escalera B-1, Viviendas+Parkings, Manresa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera A, Viviendas, Terrassa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera B, Viviendas, Terrassa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera C, Viviendas, Terrassa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera D, Viviendas, Terrassa /11/ /11/ /12/ /05/ /05/ /05/ /05/ c/ Montesa, 39, Viviendas, Madrid /05/ c/ Farmacia, 4, Viviendas+Trasteros, Madrid /08/ c/ Lavapiés, 50, Viviendas, Madrid /12/ c/ Alameda, 16, Viviendas, Madrid /12/ c/ Sant Agustí, 2-14, Escalera A, Viviendas, Mollet del Vallès c/ Sant Agustí, 2-14, Escalera B, Viviendas, Mollet del Vallès c/ Frederic Mompou, 26, Viviendas+Trasteros, Granollers c/ Girona, 317, Viviendas+Trasteros, Granollers c/ Vía Límite, s/n, Parcela CM 17, Viviendas+Trasteros+Parkings, Madrid c/ Vía Límite, 5-23, Parcela CM 14, Viviendas+Trasteros+Parkings, Madrid /05/ /05/ /11/ /11/ /11/ /12/ c/ Tarragona, 3, Viviendas, Lleida /12/ c/ Talaia, 9, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 11, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 13, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 2, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 4, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 6, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 8, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 10, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Princesa de Éboli, s/n, Portal 9, Viviendas, Pinto (Madrid) /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /04/ / 8

5 c/ Princesa de Éboli, s/n, Portal 11, Viviendas, Pinto (Madrid) /04/ c/ Blaumar, , Viviendas, Barcelona /07/ c/ Blaumar, 13-15, Viviendas, Barcelona /07/ c/ Blaumar, 24-28, Viviendas, Barcelona /07/ Ctra. Barcelona, , Portal F, Viviendas, Barberà del Vallès Ctra. Barcelona, , Portal G, Viviendas, Barberà del Vallès Ctra. Barcelona, , Portal H, Viviendas, Barberà del Vallès /06/ /06/ /06/ c/ Agustins, s/n, Viviendas, Lleida /08/ c/ Agustins, s/n, Viviendas, Lleida /08/ c/ Agustins, s/n, Viviendas, Lleida /08/ Plaza de la Estación, s/n, Portal 1, Viviendas+Trasteros+Parkings, El Escorial (Madrid) Plaza de la Estación, s/n, Portal 3, Viviendas+Trasteros+Parkings, El Escorial (Madrid) Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Viviendas, Vic /05/ /05/ /09/ TOTAL PRIMERA RESIDENCIA Locales comerciales c/ Los Madrazo, 12, Locales, Madrid /07/ Locales comerciales Ctra. de Montcada, 72-74, Locales, Terrassa /05/ Locales comerciales c/ Farmacia, 4, Locales, Madrid 87 04/08/ Locales comerciales c/ Lavapiés, 50, Locales, Madrid /12/ Locales comerciales c/ Agustins, s/n, Locales, Lleida /08/ Locales comerciales Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Locales, Vic /09/ TOTAL LOCALES COMERCIALES Oficinas Avda. Tenerife, 4-6, P.I. Norte, San Sebastián de los Reyes (Madrid) /04/ TOTAL OFICINAS c/ Baix Riera, Portal bis, Parkings, Sant Quirze del Vallès Ctra. de Montcada, 72-74, Parkings, Terrassa /11/ /05/ c/ Montesa, 39, Parkings, Madrid /05/ c/ Farmacia, 4, Parkings, Madrid /08/ c/ Sant Agustí, 2-14, Parkings, Mollet del Vallès /05/ c/ Girona, 317, Parkings, Granollers /11/ c/ Vía Límite, s/n, Parcela CM 17, Parkings, Madrid /11/ c/ Vía Límite, 5-23, Parcela CM 14, Parkings, Madrid /12/ c/ Tarragona, 3, Parkings, Lleida /12/ c/ Talaia, 9-13, Parkings, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 2-10, Parkings, Sant Pere de Ribes /11/ /11/ c/ Princesa de Éboli, s/n, Parkings, Pinto (Madrid) /04/ Avda. Tenerife, 4-6, P.I. Norte, Parkings, San Sebastián de los Reyes (Madrid) /04/ c/ Agustins, s/n, Parkings, Lleida /08/ c/ Blaumar, , Parkings, Barcelona Ctra. Barcelona, , Parkings, Barberà del Vallès Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Parkings, Vic /07/ /06/ /09/ TOTAL APARCAMIENTOS Otros Ctra. de Montcada, 72-74, Trasteros, Terrassa /05/ / 8

6 Otros c/ Sant Agustí, 2-14, Trasteros, Mollet del Vallès /05/ Otros c/ Montesa, 39, Pasaje, Madrid /12/ Otros Ctra. Barcelona, , Trasteros, Barberà del Vallès /06/ Otros c/ Agustins, s/n, Trasteros, Lleida /08/ Otros Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Trasteros, Vic /09/ TOTAL OTROS TOTAL CARTERA DE INMUEBLES Composición de la cartera de activos financieros (al cierre del trimestre) efectivo de la cartera Tipo de valor Trimestre % s/total Trimestre % s/total anterior cartera actual cartera CARTERA INTERIOR RENTA FIJA INTERIOR OB.ESPAÑA 5,15% VT.30/07/ ,00 6,71 OB.ESPAÑA 5% VT.30/07/ ,05 23,33 OB.ESPAÑA 4,75% VT.30/07/ ,25 38,37 OB.ESPAÑA 4,40% VT.31/01/ ,97 3,13 BO.ESPAÑA 3,25% VT.30/07/ E ,87 41, ,85 22,87 Adquisición temporal de activos ,89 67, ,10 67,95 TOTAL RENTA FIJA INTERIOR ,89 67, ,10 67,95 RENTA VARIABLE INTERIOR AC.AZORA EUROPA I, SA ,00 7,79 Construcción, inmobiliaria ,00 7,79 TOTAL RENTA VARIABLE INTERIOR ,00 7,79 TOTAL CARTERA INTERIOR ,89 67, ,10 75,74 CARTERA EXTERIOR RENTA VARIABLE EXTERIOR AC.PLACEMENTS IMMOBILIERS FRANCE SAS ,00 32, ,00 24,26 Construcción, inmobiliaria ,00 32, ,00 24,26 TOTAL RENTA VARIABLE EXTERIOR ,00 32, ,00 24,26 TOTAL CARTERA EXTERIOR ,89 32, ,00 24,26 TOTAL CARTERA ,89 100, ,10 100,00 Posiciones abiertas en instrumentos derivados No existen. Política de gestión del riesgo en instrumentos derivados No se contempla el uso de instrumentos derivados / 8

7 Estado de variación patrimonial Trimestre actual Acumulado anual liquidativo al fin del período anterior 112, ,69705 Patrimonio al fin del período anterior , ,33 ± Suscripciones / reembolsos (neto) , ,29 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 ± Rendimientos netos: , ,04 (+) Rendimientos: , ,62 + Intereses y dividendos , ,68 ± Plusvalías latentes , ,44 ± Resultado en derivados 0,00 0,00 ± Otros rendimientos , ,50 (-) Gastos de gestión corriente y servicios exteriores: , ,58 - Comisión de gestión , ,07 - Comisión de depositario 0,00 0,00 - Gastos por servicios exteriores y resto gastos de gestión corriente , ,51 Patrimonio al fin del período actual , ,66 liquidativo al fin del período actual 113, ,51169 Riesgo de contraparte en instrumentos derivados No existe. Riesgo de mercado en instrumentos derivados No existe. Informe de gestión Según los datos avanzados disponibles, en el primer trimestre de 2007 el precio medio de la vivienda de segunda mano en venta en los mercados de Barcelona y Madrid ha subido un +0,5% y un +0,8%, respectivamente. En Barcelona, continúa la particular senda alcista en el precio medio de la vivienda de segunda mano situándose actualmente en los /m². La persistencia de estos incrementos sigue beneficiando a los principales distritos, como son Sarrià-Sant Gervasi (+1,9%), Eixample (+1,0%) y Ciutat Vella (+1,0%). Precisamente, Sarrià-Sant Gervasi es el distrito barcelonés más caro (5.945 /m²) y el que más sube, mientras que Nou Barris se mantiene como el único cuyo precio medio (3.878 /m²) se sitúa por debajo de los /m². En cuanto a los 21 municipios barceloneses analizados, en la mayoría de ellos siguen aumentado los precios, incluso por encima de la media de Barcelona capital, aunque hay algunos que no registran variaciones positivas y que parecen estar estancados, como es el caso de Esplugues de Llobregat, Igualada y Sitges, fruto posiblemente de las elevadas revalorizaciones acumuladas en los trimestres anteriores. El año 2007 ha comenzado confirmando la esperada desaceleración en la subida de los precios de la vivienda usada también en Madrid, situándose ahora el precio medio en los /m². Con las subidas acumuladas en los últimos años ya hay 11 distritos donde el precio medio supera los /m². El distrito de Salamanca vuelve a ser el más caro (5.342 /m²), tras superar a Chamberí (5.269 /m²), y el que más sube de media (+3,8%). La mayoría de los 32 principales municipios madrileños analizados, registran subidas de precio durante este trimestre y en 16 de ellos se observan unas tasas de crecimiento superiores a las de Madrid. Este fenómeno podría entenderse como un aumento importante en el interés de los dores, que prefieren considerar la de una vivienda en las sucesivas coronas metropolitanas de la capital antes que en Madrid. A pesar de las sensibles subidas de los tipos de interés, la ralentización en las ventas de viviendas y las llamadas a la cautela por parte del Banco de España y otros organismos internacionales, es posible que la subida de los precios se prolongue, manteniéndose el ritmo contenido de los últimos trimestres, debido a que la demanda se sostiene en buena medida en el déficit de vivienda nueva disponible en las ubicaciones más demandadas. En resumen, seguirá confirmándose la tendencia a la estabilización que se inició a lo largo del En el mercado de inmuebles de uso terciario o empresarial, la situación es positiva y se confirman los síntomas de recuperación. De hecho, la contratación reciente indica que el mercado de oficinas de Madrid y Barcelona está en clara progresión. La tónica del mercado la ha marcado la competencia de los grandes inversores institucionales por hacerse con los mejores proyectos que suelen incluir un contrato de arrendamiento a largo plazo que permite a los operadores patrimonialistas eliminar el riesgo de desocupación consustancial a esta actividad. En contrapartida, ha existido poco interés por los inmuebles parcial o totalmente desocupados, con lo que la contratación de este segmento del mercado ha sido limitada. No obstante, la caída de las rentas acumulada en los últimos años en las zonas secundarias y periféricas ha atraído a un mayor número de arrendatarios de muy diversos sectores, haciendo que vuelvan a ganar atractivo y a competir paulatinamente con las rentabilidades de las zonas céntricas / 8

8 El plan de inversiones en activos residenciales del Fondo alcanzó a finales de 2006 los objetivos de su primer ciclo. Las s se realizaron a precios favorables respecto a las tasaciones de los inmuebles y a sus precios de comercialización al por menor. En el año 2007 se ha iniciado un segundo ciclo del plan de inversión del Fondo, principalmente orientado hacia los inmuebles residenciales, prevaleciendo las adquisiciones de viviendas de tipo medio en las conurbaciones de Madrid y Barcelona, en otras capitales españolas con déficit de oferta de viviendas como Palma de Mallorca y San Sebastián, así como en otras zonas de interés, orientadas a su explotación en alquiler, y muy líquidas en la eventualidad de una desinversión. La novedad de este segundo ciclo consiste en la apertura del Fondo a: (i) nuevas inversiones en inmuebles no residenciales, ponderando la generación de rentas estables, la calidad de los arrendatarios y la seguridad de los contratos y (ii) una mayor intensidad de la actividad inversora en los países miembros de la Unión Europea. El elevado grado de diversificación de las inversiones y la prevista entrada en explotación en alquiler de los inmuebles en su día adquiridos sobre plano, sostiene una visión moderadamente optimista de la rentabilidad del Fondo en los próximos meses. Al cierre del primer trimestre de 2007, el patrimonio asciende a ,66. El valor liquidativo unitario de las participaciones es de 113,51, lo que supone una subida acumulada en el año del +0,72%. La aparición de plusvalías latentes en la cartera de inmuebles explica un 64,60% de los rendimientos acumulados en este ejercicio. El patrimonio del Fondo que aún no está invertido en inmuebles se ha aplicado a s de Deuda Pública española con pacto de reventa (repos) y a la contratación de depósitos bancarios a día. El tipo de interés promedio conjunto, de las operaciones de inversión en repos y de los depósitos bancarios, se ha situado en el conjunto del año cerca del +3,55%. La remuneración obtenida por la liquidez que mantiene el Fondo en cuenta corriente ha sido del 2,80% TAE. Hechos relevantes No existen participaciones significativas. La Sociedad Gestora (BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal) y la Entidad Depositaria (Banco de Sabadell, SA) pertenecen al mismo grupo económico y cumplen los requisitos de separación de intereses exigidos por la legislación vigente. La Sociedad Gestora es filial al 100% de la Entidad Depositaria. La Sociedad Gestora cuenta con un procedimiento, recogido en su Reglamento Interno de Conducta, de control de las operaciones vinculadas de carácter financiero y de carácter inmobiliario para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución, verificándose entre otros aspectos, que las operaciones son contratadas a precios y en condiciones de mercado. En el Reglamento Interno de Conducta, se regula de forma específica la conducta a seguir en las inversiones de carácter inmobiliario. La Sociedad Gestora ejercerá, o hará ejercer, los derechos políticos inherentes a los valores, activos e instrumentos financieros que integren la cartera del Fondo en el sentido más favorable a los accionistas o tenedores minoritarios. Las operaciones de adquisición y venta de valores realizadas durante el trimestre en las que la Entidad Depositaria ha sido vendedora o dora, respectivamente, tienen el siguiente desglose: - s: ,00 euros - ventas: ,38 euros Información adicional Los partícipes podrán solicitar el reembolso de sus participaciones dos veces al año. La petición de reembolso deberá hacerse cumplimentando la correspondiente solicitud, entre los días 15 de marzo y 15 de abril, ambos inclusive, y entre los días 15 de septiembre y 15 de octubre, ambos inclusive, de cada año. El valor liquidativo aplicable al reembolso será el correspondiente al de los días 30 de abril y 31 de octubre de cada año, según corresponda / 8