INVERSABADELL 50, F.I.

Transcripción

1 INVERSABADELL 50, F.I. Identificación del Fondo Denominación: InverSabadell 50, FI. Tipo de fondo: Renta variable mixta. Vocación y objetivo de gestión: El Fondo reparte su inversión de forma equilibrada entre bonos a largo plazo denominados en euros y acciones, principalmente de compañías cotizadas en las bolsas europeas, que ofrecen a la vez una gran capitalización bursátil y las mejores perspectivas de revalorización. La cartera del Fondo está normalmente invertida alrededor de un 50% en renta variable, aunque esta proporción se gestiona activamente situándola por encima o por debajo de este nivel en función de las expectativas de subida de las bolsas, con un máximo del 75% y un mínimo del 30%. Esta inversión se instrumenta mediante la suscripción como mínimo del 80% de su activo en participaciones de Sabadell BS Mix 50, FI, fondo de inversión principal inscrito en el Registro de la CNMV el 24/08/01 con el número Finalidad de la operativa en instrumentos derivados: Al tratarse de un fondo subordinado no opera con estos instrumentos. Fecha de constitución: 26/08/99. Fecha de inscripción CNMV y número: 20/10/99 y Asume la responsabilidad del informe: D. Santiago Alonso Morlans como Director de BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal. Sociedad Gestora del fondo subordinado y principal: BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal (c/ del Sena, 12 Parc d Activitats Econòmiques Can Sant Joan Sant Cugat del Vallès (Barcelona)). Entidad Depositaria del fondo subordinado y principal: Banco de Sabadell, SA (Plaça Sant Roc, Sabadell (Barcelona)). Grupo financiero de la Sociedad Gestora y de la Entidad Depositaria: Banco Sabadell. Auditor en 2007 del fondo subordinado y principal: PricewaterhouseCoopers Auditores, SL. El informe de auditoría de ambos fondos correspondiente al ejercicio 2006 realizado por PricewaterhouseCoopers Auditores, SL ha sido favorable. Fondo de acumulación. Inversión mínima inicial: 200 euros. Todos los documentos del Fondo previstos por la normativa vigente se pueden consultar en Datos económicos Datos generales (al cierre del trimestre) Trimestre anterior ,94 Número de participaciones Valor liquidativo de la participación 6, ,21524 Comisiones aplicadas Tramos/Plazos (en su caso) Porcentaje Base de cálculo Comisión anual de gestión - 1,9% Comisión anual de depositario - 0,1% Comisión de suscripción - 0% - Comisión de reembolso - 0% - Al fondo principal Sabadell BS Mix 50, FI, se le aplica en concepto de comisión de depositario el 0,1% sobre el patrimonio efectivo custodiado. Comportamiento del Fondo Volatilidad Rentabilidad neta Período histórica (%) Total gastos (%) EUR Nº de partícipes 2º trimestre 2007 MEDIA 2,51 0, er. trimestre 2007 ALTA 0,60 0, , º trimestre 2006 ALTA 2,46 0, , er. trimestre 2006 ALTA 3,14 0, , Acumulado 2007 ALTA 3,12 1, Año 2006 ALTA 7,66 2, , Año 2005 ALTA 12,59 2, , Año 2004 ALTA 4,15 2, , Año 2003 MUY ALTA 5,92 2, , /5

2 Comportamiento del Fondo Volatilidad Rentabilidad neta Período histórica (%) Total gastos (%) EUR Nº de partícipes Año 2002 MUY ALTA -16,52 2, , Distribución del patrimonio Trimestre anterior % sobre patrimonio (+) CARTERA A VALOR EFECTIVO , ,33 96,20 - Total cartera al coste , ,25 79,48 - Total intereses Plusvalías (minusvalías) latentes , ,08 16,72 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,60 4,13 (+) DEUDORES 4.288, ,38 0,02 (-) ACREEDORES , ,85 0,18 (-) EFECTO IMPOSITIVO SOBRE PLUSVALÍAS , ,38 0,17 (-) LUCRO CESANTE 109,75 175,90 TOTAL PATRIMONIO ,94 10 Composición de la cartera (al cierre del trimestre) Tipo de valor Trimestre anterior Valor efectivo de la cartera % s/total cartera % s/total cartera CARTERA INTERIOR PARTICIPACIONES INTERIOR Part. SABADELL BS MIX 50, F.I.M.P , ,33 10 TOTAL PARTICIPACIONES INTERIOR , ,33 10 TOTAL CARTERA INTERIOR , ,33 10 TOTAL CARTERA , ,33 10 Posiciones abiertas en instrumentos derivados No existen. Política de gestión del riesgo en instrumentos derivados No se utilizan instrumentos derivados como cobertura. Estado de variación patrimonial Acumulado anual Valor liquidativo al fin del período anterior 6, ,17839 al fin del período anterior , ,32 (+/-) Suscripciones / reembolsos (neto) , ,98 (-) Beneficios brutos distribuidos (+/-) Rendimientos netos: ,96.399,88 (+) Rendimientos: , ,41 (+) Intereses y dividendos 9.746, ,32 (+/-) Variaciones de precios (realizadas y no) , ,86 (+/-) Resultado en derivados (+/-) Otros rendimientos , ,23 (-) Gastos de gestión corriente y servicios exteriores: , ,53 2/5

3 Estado de variación patrimonial INFORME COMPLETO DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2007 Acumulado anual (-) Comisión de gestión , ,27 (-) Comisión de depositario 6.778, ,41 (-) Gastos por servicios exteriores y resto gastos 933, ,85 al fin del período actual Valor liquidativo al fin del período actual 6, ,37126 Riesgo de contraparte en instrumentos derivados No existe. Riesgo de mercado en instrumentos derivados No existe. Informe gestión En Estados Unidos, la economía está creciendo a un ritmo por debajo de su potencial económico. En el primer trimestre, el Producto Interior Bruto (PIB) avanzó un +0,7% trimestral anualizado, frente al +2,5% anterior. El buen comportamiento del consumo privado sigue contrastando con una inversión residencial deprimida, acompañada de caídas en el precio de los inmuebles. En cuanto a los indicadores de sentimiento, las últimas cifras de confianza del consumidor han retrocedido, mientras que los índices de confianza empresarial apuntan a un entorno algo más favorable para la actividad. En la zona euro, la actividad sigue exhibiendo un buen comportamiento. El PIB del primer trimestre creció un +3% anual, frente al +3,3% anterior. Por componentes, el dinamismo de la inversión empresarial contrasta con la debilidad del consumo privado, que se ha visto afectado por el aumento del IVA en Alemania. En el segundo trimestre, los datos de empleo mantienen una evolución claramente positiva y la confianza de los consumidores se encuentra en máximos de los últimos años. Por otra parte, los índices de confianza empresarial siguen señalando hacia un crecimiento económico robusto. En Reino Unido, la economía mantiene el buen tono con el que finalizaba el año pasado. En el primer trimestre, el PIB creció un +3% anual, el mismo ritmo que el trimestre anterior. Los indicadores de confianza empresarial se encuentran en niveles compatibles con una continuidad del crecimiento económico en adelante. Respecto al sector inmobiliario, las señales de estancamiento en el número de hipotecas concedidas contrastan con un crecimiento del precio de las viviendas todavía elevado. En Japón, la economía mantiene un crecimiento superior a su potencial. En el primer trimestre, el PIB creció un +3,3% anual, frente al +5,4% anterior. Los indicadores apuntan a una moderación en el crecimiento de la inversión, aunque los indicadores vinculados al consumo privado están sorprendiendo positivamente, apoyados por un mercado laboral dinámico. 3/5

4 La Reserva Federal (Fed) ha mantenido el tipo de interés de referencia en el 5,25%, donde permanece desde el mes de junio de La autoridad monetaria espera que el crecimiento económico se mantenga moderado en los próximos trimestres. Respecto a la inflación, la Fed continúa mencionando que ésta es su principal preocupación, aunque deja de calificarla como elevada. Por otra parte, el Banco Central Europeo (BCE) aumentó el tipo de interés oficial un cuarto de punto porcentual en la reunión de junio hasta el 4%. La máxima autoridad monetaria considera que, dado el favorable entorno económico, la política monetaria todavía se encuentra en el lado acomodaticio. En Reino Unido, el Banco de Inglaterra subió el tipo de interés de referencia un cuarto de punto porcentual hasta el 5,5%. En Japón, el banco central ha mantenido el tipo de interés de referencia en el 0,5%, después de haberlo subido en el mes de febrero. Los mercados de deuda pública a largo plazo han finalizado el trimestre con saldo negativo tanto en Estados Unidos como en Europa. En Estados Unidos, el tipo de interés del bono a diez años se ha situado en el 5,02%, frente al 4,64% de finales del primer trimestre. En la zona euro, el tipo de interés del bono alemán de igual vencimiento ha acabado en el 4,57%, por encima del 4,06% del cierre de marzo. Las sorpresas al alza en los diferentes índices de confianza empresarial y los temores del mercado ante un proceso de diversificación de reservas por parte de algunos bancos centrales han contribuido a este comportamiento. El dólar ha finalizado el trimestre en niveles similares a los de finales del mes de marzo, alrededor de 1,35 USD/EUR. Las menores expectativas de bajadas por parte de la Fed y el mejor tono de los últimos datos de confianza empresarial no han sido suficientes para impulsar al dólar. El yen ha mantenido una tendencia claramente depreciatoria en su cotización frente al dólar. En particular, la moneda japonesa se ha situado en 123,3 JPY/USD, frente al 117,6 JPY/USD de finales del trimestre anterior. Los reducidos tipos de interés en Japón continúan lastrando el comportamiento de la divisa. En México, la economía continúa mostrando una desaceleración moderada a partir del deterioro de la actividad industrial en Estados Unidos y de la contención del consumo privado. En particular, el PIB avanzó un +2,6% anual en el primer trimestre. La inflación se mantuvo en la parte alta del rango objetivo del banco central (2-4%). La máxima autoridad monetaria incrementó el tipo de interés oficial hasta el 7,25%, en una decisión que sorprendió al mercado. Por otro lado, el gobierno ha presentado una propuesta de reforma fiscal al Congreso. Se estima que, de aprobarse, la reforma incrementará gradualmente los ingresos del sector público por un total de 2,8 puntos porcentuales del PIB, en La intención es reducir la dependencia de las arcas públicas de los ingresos derivados de la actividad petrolífera. En Brasil, la situación macroeconómica sigue siendo muy positiva. El PIB avanzó un +4,3% anual en el primer trimestre, frente al +4,8% anterior, liderado por el consumo privado y la inversión. La inflación permanece contenida y por debajo del objetivo del banco central. En este contexto, el banco central recortó el tipo de referencia, hasta el 12%. Standard & Poor s revisó al alza la calificación crediticia de la deuda soberana a largo plazo, tanto la externa (hasta BB+, a sólo un escalón del grado de inversión), como la doméstica (dos escalones, hasta el grado de inversión BBB). La economía argentina creció un +8% anual en el primer trimestre, algo por debajo del +8,6% registrado en el trimestre anterior. Las bolsas han finalizado el trimestre con ganancias, condicionadas por los datos macroeconómicos, la publicación de resultados y la continua actividad corporativa. Otros focos de atención han sido el aumento de los tipos de interés y la incertidumbre sobre la exposición del sector financiero al mercado inmobiliario de alto riesgo en Estados Unidos a raíz de noticias sobre problemas en dos hedge funds de Bear Stearns. El precio del petróleo ha subido un +5%, debido a los conflictos en Irán y Nigeria y al ciclón que ha afectado la costa de Omán a principios de junio. En Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq han ganado en euros un +4,5% y un +6,17%, respectivamente. En cuanto a la campaña de resultados del primer trimestre, el crecimiento de beneficios se ha situado en el +8,3%, por encima del +3,4% esperado al inicio de la campaña y en línea con las previsiones de principios del año. En Europa, el Dow Jones STOXX 50 ha subido un +6,42%. En el ámbito corporativo, destaca la oferta de Barclays por ABN AMRO y la contraoferta del consorcio formado por Royal Bank of Scotland, Banco Santander y Fortis. Por su parte, Roche ha presentado una oferta por la estadounidense Ventana Medical Systems, por millones de dólares. En España, el IBEX 35 ha subido un +1,71%. Ha continuado el elevado dinamismo de operaciones de fusiones y adquisiciones. La Caixa y Suez han lanzado una OPA sobre Aguas de Barcelona. El regulador bursátil francés ha anunciado que existen indicios de concertación entre Sacyr Vallehermoso y seis accionistas españoles en la última Junta de Accionistas de Eiffage, por lo que Sacyr Vallermoso debería lanzar una OPA en caja sobre el resto de acciones que no controla a 127,3 euros por acción. Por otra parte, Telefónica, junto con varios bancos italianos, ha adquirido una participación del 10% en Telecom Italia, e Iberdrola ha anunciado la compra amistosa de la eléctrica estadounidense Energy East por millones. También se ha comunicado la sustitución de Metrovacesa en el índice selectivo por BME, que será efectiva el próximo 2 de julio. En Latinoamérica, el índice de la bolsa de Brasil y el índice mexicano se han revalorizado en euros un +24,8% y un +9,44%, respectivamente. En Japón, el Nikkei 300 ha perdido un - 2,18% en euros. Durante el segundo trimestre del año el fondo principal ha realizado compras de bonos y obligaciones a lo largo de toda la curva de tipos de interés aumentando sensiblemente la duración financiera de la cartera aunque permanece notablemente por debajo de su nivel objetivo. Asimismo, ha mantenido la inversión en renta fija privada respecto al cierre del trimestre anterior. En lo que respecta a la cartera de renta variable el fondo principal ha incrementado posiciones en el sector de energía, con el incremento de peso en ENI y la compra de Valero Energy y Marathon Oil. También se ha reducido el peso en industriales, con la venta parcial de Siemens, tras el excelente comportamiento registrado por las acciones. Por otro lado, se ha reducido el peso en el sector financiero, con ventas de Citigroup y JP Morgan, entre otros nombres. Agregadamente, la cartera de acciones prima los sectores industriales, tecnológico y de consumo cíclico en detrimento del sector financiero y de comunicaciones. A lo largo del trimestre, el fondo principal ha operado en futuros sobre el bono alemán a dos, cinco, diez y treinta años (Euro-Schatz Future, Euro-Bobl Future, Euro-Bund Future y Euro-Buxl Future) y sobre los índices bursátiles Dow Jones Euro STOXX 50, S&P 500 y TOPIX. El objetivo de las posiciones de futuros sobre bonos es la inversión complementaria a las posiciones de contado en valores de renta fija. Estas posiciones permiten gestionar más dinámicamente tanto al alza como a la baja las expectativas sobre los mercados de bonos. La posición de futuros sobre los índices bursátiles complementa las posiciones de contado en acciones, permitiendo una mayor flexibilidad en la gestión diaria de la cartera de renta variable. 4/5

5 La valoración de la renta fija se realiza a precios de mercado según el criterio establecido en la Circular 7/1990, de 27 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La remuneración obtenida por la liquidez que mantiene el Fondo en cuenta corriente ha sido del 2,99% TAE. Durante el trimestre no se han superado los límites de inversión establecidos en el Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva. Hechos relevantes No existen participaciones significativas. La Sociedad Gestora (BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal) y la Entidad Depositaria (Banco de Sabadell, SA) pertenecen al mismo grupo económico y cumplen los requisitos de separación de intereses exigidos por la legislación vigente. La Sociedad Gestora es filial al 100% de la Entidad Depositaria. La Sociedad Gestora cuenta con un procedimiento, recogido en su Reglamento Interno de Conducta, de control de las operaciones vinculadas de carácter financiero para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución, verificándose entre otros aspectos, que las operaciones son contratadas a precios y en condiciones de mercado. La Sociedad Gestora ejercerá, o hará ejercer, los derechos políticos inherentes a los valores, activos e instrumentos financieros que integren la cartera del fondo principal en el sentido más favorable a los accionistas o tenedores minoritarios. Las operaciones de adquisición y venta de valores realizadas durante el trimestre en las que la Entidad Depositaria ha sido vendedora o compradora, respectivamente, tienen el siguiente desglose: - compras: euros - ventas: ,26 euros 5/5