Perspectivas de la economía colombiana IV Encuentro de gerentes y directivos de la economía solidaria del oriente colombiano Confecoop Oriente

Transcripción

1 Perspectivas de la economía colombiana IV Encuentro de gerentes y directivos de la economía solidaria del oriente colombiano Confecoop Oriente Septiembre 11 de 2014

2 EL CIRCUITO ECONOMICO DEUDA SECTOR EXTERNO IMPUESTOS GOBIERNO DEFICIT FISCAL IMPUESTOS INVERSION IMPORTACIONES EXPORTACIONES DEUDA TASA DE CAMBIO INFRAESTRUCTURA, SERVICIOS,SEGURIDAD, ETC TASA DE DESEMPLEO MEDIOS DE PRODUCCION (TRABAJO, TIERRA Y CAPITAL) FAMILIAS PIB EMPRESAS BIENES Y SERVICIOS $$$$$$ TASA DE INFLACION AHORRO CREDITO SECTOR FINANCIERO Sector cooperativo TASA DE INTERES AHORRO CREDITO BANCO REPUBLICA POLITICA MONETARIA Regla de Taylor

3 5 4,50 4 Una tasa de interés de referencia excesivamente baja en un síntoma inequívoco de una economía enferma 3 2 A pesar 1,00 del desplome del 11% en el gasto de defensa 1 0,50 0,25 0,10 0,05 0 Colombia Canadá Reino Unido Estados Japón El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% Unidos del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg Eurozona

4 2 1, Colombia Eurozona Reino Unido Canadá Estados -0,25 Unidos -1,10-1,10 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa -1,75 Japón -3 De hecho, las tasas de referencia de las naciones industrializadas son negativas en términos reales -3,30-4 El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg

5 5 4, La situación de tasas en los países desarrollados obliga a los inversionistas a invertir a plazos muy largos para poder obtener un rendimiento real positivo 2 1 0,88 0,66 0,43 0, A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa Colombia Reino Unido Eurozona Estados Canadá Unidos Japón -2-3 El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg -2,87

6 -0,1 Japón Eurozona 0,7 Estados Unidos 2,5 Canadá Reino Unido 3,1 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 3,2 Para todo el 2014 se espera 5.0% Colombia 6,4-1 El mérito 0 radica en que 1 el déficit 2 fiscal pasó del 3 10% del 4 PIB en al 5.7% 6 7 a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg

7 -0,9 Brasil -0,2 Argentina Perú 0,3 Méjico Chile Uruguay 1,6 1,9 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 2,4 Para todo el 2014 se espera 5.0% Colombia 6,4-1 El mérito 0 radica en que 1 el déficit 2fiscal pasó del 3 10% del PIB 4 en 2009 al 55.7% 6 7 a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg

8 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Efecto JPMorgan Fuente: Banco de la República

9 2.050 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg

10 En lo corrido del 2014 el Banco de la República ha comprado US$2.916 millones, equivalentes a $5.5 billones de emisión monetaria A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 0 El mérito Enero radica Febrero en que el Marzo déficit fiscal Abril pasó del 10% Mayo del PIB en Junio 2009 al 5.7% Julio Agosto a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Banco de la República

11 4,2 4,1 La tasa DTF se descolgó hasta mediados del año y no ha podido subir ante el enorme peso del exceso de liquidez que hace que los depósitos crezcan más rápido que la cartera de créditos 4, ,9 3.92% 3,8 3,7 3.69% 3,6 Ene 1 Ene 3 Feb 1 Feb 3 Feb 5 Mzo 2 Mzo 4 Abr 2 Abr 4 May 2 May 4 Jun 2 Jun 4 Jul 2 Jul 4 Ago 1 Fuente: Banco de la República

12 Sin embargo para el último trimestre existen 5 señales claves

13 1. Economía internacional

14 288.6 La caída en el precio de las materias primas ahuyenta la inversión en países emergentes Fuente: Bloomberg

15 El dato de agosto fue el mejor registro de los últimos 3 años Fuente: Bloomberg

16 El dato de agosto fue el mejor registro de los últimos 9 años Fuente: Bloomberg

17 En el último año terminado en agosto, se vendieron 13.9 millones de carros en el mercado doméstico 13.9 Fuente: Bloomberg

18 En julio los pedidos hechos a las fábricas crecieron 10.5% frente al mes anterior 10.5% Fuente: Bloomberg

19 Fuente: Bloomberg 6.1%

20 ,50 Los analistas esperan que a mediados del 2015 se produzca el primer incremento en la tasa de Estados Unidos A pesar 1,00 del desplome del 11% en el gasto de defensa 1 0,50 0,25 0,10 0,05 0 Colombia Canadá Reino Unido Estados Japón El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% Unidos del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Bloomberg Eurozona

21 Esta expectativa, junto con la reducción en la tasa de referencia en Europa, catapultó el valor internacional del dólar 83.8 Fuente: Bloomberg

22 2. Cambio de tendencia en la Tasa Representativa del Mercado

23 2.050 Es clara la señal de cambio de tendencia en la Tasa Representativa del Mercado Fuente: Bloomberg

24 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa El mérito radica en que el déficit fiscal pasó del 10% del PIB en 2009 al 5.7% a marzo de 2013, el más bajo en 4 años Fuente: Banco de la República Efecto fondos de pensiones

25 3. Drenaje del exceso de liquidez

26 Desde el mes de julio, cuando el Banco de la República activó las subastas de TES de control monetario, el Emisor ha recogido $4 billones de pesos

27 Adicionalmente, en agosto activó la ventanilla de contracción monetaria con subastas a 7 y 14 días

28 Fuente: Banco de la República

29 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 DTF prom mes Repo Por culpa del exceso de liquidez, la reacción es de 1: % 3.25% 3,0 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun % 4.06% Fuente: Banco de la República, cálculos propios

30 4,3 4,2 La DTF de la próxima semana va a ser la más alta del % 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 Ene 1 Ene 4 Feb 3 Mzo 1 Mzo 4 Abr 3 May 2 Jun 1 Jun 4 Jul 3 Ago 1 Ago 4 Sep 3 Fuente: Banco de la República

31 4. Próxima movida del Banco de la República

32 4.00% % 2.00% Fuente: Dane

33 Diversión 0,02 Comunicaciones 0,05 Vestuario Otros Salud 0,07 0,09 0,10 Tiene una participación del 28.2% en la canasta familiar colombiana Educación 0,26 Transporte 0,33 Alimentos 0,98 Vivienda 1,13 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 Fuente: Dane

34 Fuente: Banco de la República 2.84%

35 Fuente: Bloomberg

36 Fuente: Reuters, Agosto de 2014

37 5. Tendencias de la cartera del sistema financiero y del sector cooperativo

38 En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa Fuente: Superfinanciera

39 6,5 6,6 6,4 5,5 4,5 Indicador por Mora Indicador por Calificacion En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos 3,5 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 2,5 2,3 2,0 1,5 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera

40 8 7,5 7 7,0 En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos 6 Indicador por Mora Indicador por Calificacion A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 5 4,9 4,5 4 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera

41 4,5 4,0 4,1 4,1 3,5 3,0 Indicador por Mora En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos Indicador por Calificacion 2,5 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 2,0 2,0 2,0 1,5 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera

42 6,1 6,0 5,9 En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos 5,7 5,5 A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa * Mora: 100% del capital para créditos vencidos entre 1 y 4 meses 5,4 5,3 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera

43 , ,8 Indicador por Mora Indicador por Calificacion En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 7 7,3 6,4 6 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera

44 6,8 6,3 Cooperativas financieras CF SIN Juriscoop 6,6 5,8 En apenas 5 meses la inflación ha Calidad: Cartera vencida / cartera bruta subido 96 puntos básicos 5,3 4,8 5,2 A pesar del desplome 5,1 del 11% en el gasto de defensa 5,0 4,7 5,1 5,2 4,5 4,3 4,3 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera, cálculos propios

45 179,0% 175% 165% Cubrimiento: Provisión de cartera / Cartera vencida (SIN JURISCOOP) En apenas 5 meses la inflación ha subido 96 puntos básicos 155% A pesar del desplome del 11% en el gasto de defensa 154,3% 145% dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 Fuente: Superfinanciera, cálculos propios