BANCO DE COMERCIO Lima, Perú 29 de setiembre de 2016

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1 Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Leyla Krmelj Hernán Regis (511) BANCO DE COMERCIO Lima, Perú 29 de setiembre de 2016 Clasificación Categoría Definición de Categoría Entidad B La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a la que pertenece, o en la economía. Depósitos de Corto Plazo Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e EQL 2-.pe MN o ME intereses dentro de los términos y condiciones pactados. Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en Depósitos de Mediano y Largo Plazo los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es BBB+.pe MN o ME más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores. Bonos Subordinados Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es Segunda Emisión BBB-.pe más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores. (hasta por S/30 millones) La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores en cartera En Millones de Soles Dic.15 Jun.16 Dic.15 Jun.16 Activos 1, ,793.3 U. Neta Patrimonio ROAA 1.53% 1.94% Ingresos ROAE 13.19% 15.69% Historia: Entidad B- ( ), B ( ), B+ ( ), B ( ). Depósitos de Corto Plazo EQL 2-.pe ( ), EQL 2.pe ( ), EQL 2-.pe ( ). Depósitos de Largo Plazo BBB+.pe ( ), A-.pe ( ), A.pe ( ), BBB+.pe ( ). Bonos Subordinados (Segunda Emisión) BBB+.pe ( ), BBB-.pe ( ). El presente informe fue elaborado sobre la base de la información de los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015, así como Estados Financieros Intermedios al 30 de junio de 2015 y al 30 de junio de Se trabajó también con información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº /Art.17. Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium ratificó la categoría B asignada como Entidad al Banco de Comercio (en adelante el Banco), así como las clasificaciones otorgadas a sus depósitos a plazo y a la Primera, Segunda y Tercera Emisión de Bonos Subordinados. Las clasificaciones asignadas se sustentan en el expertise que mantiene el Banco en el producto de créditos convenio (73.02% de las colocaciones) el cual está asociado a un bajo nivel de mora (1.26%). Asimismo, resulta positiva la mejora que viene mostrando el Banco en sus indicadores de morosidad y en la cobertura de cartera deteriorada con provisiones. Es favorable también la mayor utilidad lograda por el Banco en los últimos periodos analizados así como la capitalización de los mismos, situación que, junto a la implementación de otras medidas de fortalecimiento patrimonial, le han permitido al Banco reforzar su nivel patrimonial. Favorece igualmente a la clasificación, las adecuadas métricas de liquidez que registra el Banco a la fecha analizada. Por otro lado, a pesar del fortalecimiento del patrimonio señalado anteriormente, la clasificación se encuentra limitada por el ajustado ratio de capital global que presenta aún el Banco (12.71%), manteniéndose como el segundo ratio más bajo del sistema bancario. Si bien se resaltan los esfuerzos realizados a través de la implementación de algunas medidas del Plan de Fortalecimiento Patrimonial, estas se consideran necesarias ya que su accionista principal la Caja de Pensiones Militar Policial está limitada de realizar aportes al Banco. Asimismo, es desfavorable la alta concentración de la cartera refinanciada, en tanto los 10 principales clientes refinanciados representan el 68.30% de la cartera refinanciada a lo que se suma la exposición a créditos reprogramados, que de no cumplir con los nuevos términos de repago de la deuda, conllevarían a un nuevo deterioro en los indicadores del Banco. Banco de Comercio es una entidad supervisada por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs que inició sus operaciones en el 2004, luego de un proceso de reorganización simple con la actualmente denominada Administradora de Comercio. El Banco se enfoca principalmente en el otorgamiento de créditos de consumo por convenio, segmento donde tiene mayor conocimiento y participación a través de campañas dirigidas a trabajadores que brindan servicio militar y policial. En menor proporción, otorga también créditos al segmento empresarial, principalmente a medianas empresas, grades empresas y corporativos; obede- La nomenclatura pe refleja riesgos sólo comparables en el Perú.

2 ciendo estos dos últimos segmentos a coyuntura de liquidez del Banco (corresponden principalmente a préstamos de corto plazo). Al 30 de junio de 2016, el Banco mantiene una escala baja en sus operaciones, al ocupar el puesto 13 en el sector de banca múltiple con una participación en colocaciones de 0.54% (0.50% a diciembre de 2015). En ese sentido, las colocaciones brutas del Banco se incrementaron en 6.88% interanual y en 7.57% los primeros seis meses del año en curso, creciendo por encima del promedio de los bancos medianos durante el primer semestre (+1.99%). Dicho dinamismo se sustenta en los créditos de consumo no revolvente (+9.61% semestral), así como en los créditos corporativos (+32.31%), que incrementaron la cartera en S/81.7 millones y S/37.2 millones, respectivamente; observándose por el contrario una contracción en los créditos otorgados a medianas, pequeñas y micro empresas, en línea con la estrategia adoptada por el Banco durante el último año. Durante el año 2016, el Banco ha continuado repotenciando la gestión de los créditos por convenio debido a los mejores márgenes financieros que estos generan y a las ventajas que posee frente a la competencia. Respecto a los indicadores de morosidad, el ratio de mora de la cartera atrasada mejoró al pasar de 3.46% a 3.17% entre diciembre y junio del 2016; en línea con el menor saldo de dicha cartera y con el crecimiento de las colocaciones, siendo los tipo de crédito con mayor morosidad los otorgados a pequeñas y micro empresas; sin embargo, el impacto en saldos no es relevante. Al incluir la cartera refinanciada (cartera problema), el ratio de mora se situó en 4.97% (5.34% en diciembre de 2015); y al adicionar los castigos, el ratio de mora real pasó de 7.55% a 7.80% durante los últimos seis meses, como consecuencia de los mayores castigos observados. Cabe indicar que a pesar de la mejora, dichos ratios se mantienen por encima del promedio del sistema bancario. No obstante lo señalado, se debe resaltar la exposición que tiene el Banco en proyectos inmobiliarios, los cuales a la fecha muestran atraso en el nivel de ventas esperado, lo que ha conllevado a la necesidad de reprogramar ciertos pagos. Adicionalmente, cabe indicar que los créditos que presentan algún tipo de reprogramación (banca personas, empresas y convenios) representan aproximadamente el 3.50% de las colocaciones vigentes (5.37% a diciembre de 2015); no obstante, la exposición podría ser mayor dadas las limitaciones en la generación de reportes automáticos en el caso de banca empresa. El crecimiento de las colocaciones y el ligero incremento en la cartera refinanciada generaron un incremento natural en las provisiones de cartera (+4.78% los últimos seis meses), que unido al retroceso de la cartera atrasada producto de los castigos del periodo, hicieron posible que el ratio de cobertura mantenga su tendencia a la alza situándose en % (170.34% al cierre del 2015), mientras que la cobertura de la cartera problema (atrasados y refinanciados) pasa a % (110.37% al cierre del 2015), estando por encima de lo proyectado por el Banco. Respecto a la estructura de fondeo, los depósitos siguen siendo la principal fuente de financiamiento del Banco (75.90%). Adicionalmente, el Banco se fondea a través de adeudados principalmente extranjeros. Asimismo, vienen participando activamente del mercado de capitales, habiendo colocado la Primera Emisión del Tercer Programa de Bonos Subordinados en junio de este año por S/.6.5 millones a un plazo de 10 años. En relación a los resultados del Banco al 30 de junio de 2016, el crecimiento de las colocaciones durante los últimos 12 meses propiciaron un mayor ingreso financiero (+4.83%), que se vio parcialmente afectado por la reducción de tasas activas en comparación al mismo periodo del año anterior; mientras que por el lado de los gastos financieros estos se incrementaron en 10.51% como consecuencia de las mayores captaciones del público. En línea con lo mencionado, el margen bruto del Banco retrocede en 159pbs, siendo así el ahorro en los gastos operativos (- 5.84% interanual) y en provisiones de créditos (-21.23%), así como la generación de ingresos no operacionales netos (+4.6 millones) los que le permitieron al Banco generar un resultado neto favorable de S/16.9 millones, mejorando a su vez el margen neto de 11.00% a 17.78% en términos interanuales. Cabe resaltar que el Banco sigue realizando esfuerzos para mejorar sus indicadores de eficiencia, motivo por el cual la carga operativa se ha visto reducida; y se ha logrado disminuir considerablemente el gasto en provisiones, en tanto no se han registrado deterioros de clientes grandes como en el caso del periodo anterior. Asimismo, es importante señalar que los márgenes del negocio mantienen una tendencia positiva, así como los indicadores de rentabilidad; estando estos últimos por encima del promedio de los bancos comparables. Por el lado de la solvencia, el patrimonio neto del Banco creció en 7.94% totalizando S/223.1 millones habiéndose capitalizado S/23.0 millones luego de que la Junta General de Accionistas acordara el 30 de junio del 2016 aplicar los resultados correspondientes al año 2015, manteniéndose la política de no repartición de dividendos. Por su parte, el ratio de capital global se situó en 12.71% siendo superior al reportado en diciembre de 2015 (12.20%). Dicha mejora se logra gracias al crecimiento del patrimonio efectivo del Banco (+12.11%) en comparación a los activos ponderados por riesgo (+7.61%) en línea con el acuerdo de capitalización mencionado, así como por la aplicación de medidas de fortalecimiento patrimonial que el Banco concretó en el 2016, entre ellas, la venta de activos no prescindibles, la reducción de la exposición en subsidiarias y la emisión de deuda subordinada mencionada. A la fecha, el Banco mantiene un ratio de liquidez en soles ajustado pero similar al de la banca múltiple, generando además descalces en los tramos de 30 días y más de 360 días en dólares y en soles, los mismos que son mitigados por un brecha acumulada positiva equivalente al 51.66% del patrimonio efectivo. A ello se suma el plan de contingencia ante un eventual escenario de stress que mantiene el Banco, el mismo que incluye operaciones con el BCRP, venta de cartera y líneas disponibles. Equilibrium considera positivas las medidas concretadas por el Banco a fin de fortalecer el ratio de capital global; no obstante, este aún sigue siendo considerado bajo dentro del sector. Asimismo, se espera mantenga la mejora lograda en sus indicadores de calidad de cartera y de cobertura de la misma con provisiones. Al respecto, es importante considerar que al haber incrementando su participación en los créditos corporativos y a grandes empresas durante el ejercicio analizado, el crédito promedio crece en 8.31% interanualmente, lo cual eventualmente expone al Banco a un mayor riesgo que deberá mitigar con una adecuada 2

3 labor de seguimiento que le permita anticipar el riesgo de impago. Finalmente, Equilibrium continuará haciendo seguimiento a los indicadores financieros y de riesgo del Banco, incluyendo la evolución de la cartera reprogramada. Fortalezas 1. Experiencia en préstamos de bajo riesgo otorgados a través de la modalidad de convenios institucionales. 2. Continua capitalización del 100% de las utilidades disponibles. 3. Mejora en los ratios de calidad de cartera y de cobertura con provisiones. Debilidades 1. Limitado soporte patrimonial del accionista. 2. Ajustado ratio de capital global que limita el crecimiento de colocaciones. 3. Elevada concentración en la cartera atrasada y refinanciada. Oportunidades 1. Ejecución de medidas adicionales de reforzamiento patrimonial. 2. Bajo nivel de intermediación financiera en el país. 3. Impulso al otorgamiento de créditos empresariales estableciendo adecuadas pautas de seguimiento. Amenazas 1. Cambios adicionales en la regulación de créditos otorgados bajo la modalidad de descuento por planilla. 2. Mayor competencia en créditos convenio. 3. Riesgo de sobreendeudamiento en los clientes de banca consumo. 4. Desaceleración del sector construcción que ha afectado los proyectos inmobiliarios en lo que va del

4 DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO El Banco de Comercio inició sus operaciones el 27 de septiembre de 2004, después de que la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) le otorgase la licencia de funcionamiento mediante Resolución SBS Nº El Banco se constituye como consecuencia de una reorganización simple a través de la cual el ex Banco de Comercio (actualmente Administradora de Comercio) transfirió al nuevo Banco de Comercio un bloque patrimonial conformado por bienes, derechos, obligaciones y garantías suficientes para desenvolverse en actividades propias de un banco. Dicho bloque patrimonial fue valorizado por un equipo profesional independiente y el proceso de reorganización contó con el apoyo de la SBS. El Banco mantiene su estrategia enfocada en el otorgamiento de créditos de consumo no revolvente (76%), seguidos en menor cuantía por grandes empresas (9%) y créditos corporativos (7%), buscando expandir sus negocios principalmente en la banca de convenios institucionales, producto que les da ventajas competitivas por la experiencia que tienen en dicho segmento que conlleva a un menor nivel de riesgo observado. Cabe recordar, que durante el 2015 el Banco impulsó mejoras en su eficiencia operativa a través de la reducción de personal, cuyos puestos venían duplicando funciones o bien estas podían ser asumidas directamente por otros puestos ya existentes. Por otro lado, durante el 2015 se realizó una reestructuración de áreas a fin de optimizar el uso de recursos, mediante la cual la Gerencia de Banca Personas absorbe las áreas de créditos hipotecarios y vehiculares. Al 30 de junio del 2016, el Banco desarrolla sus actividades a través de una red de 17 agencias (13 en Lima, y 01 en Arequipa, Ica, Piura y Loreto), contando con un total de 677 colaboradores, y observándose por primera vez un aumento en los mismos en los últimos cuatro ejercicios evaluados. Respecto a su participación de mercado, mantiene el 0.54% de las colocaciones directas del sistema bancario (puesto 13) y el 0.66% de los depósitos totales (puesto 12); no obstante, con una ligera menor participación de mercado respecto al ejercicio anterior (0.57% y 0.67%, respectivamente). Composición Accionaria El Banco de Comercio es una subsidiaria de la Caja de Pensiones Militar Policial (CPMP), su accionista mayoritario a la fecha. Accionistas % Caja de Pensiones Militar Policial 99.99% Alpeco 0.01% Total 100% Respecto al grupo económico del accionista mayoritario, la Caja de Pensiones Militar Policial (CPMP) está compuesto por las siguientes empresas: Banco de Comercio (100%), Administradora del Comercio S.A. (99.37%), y Almacenera Peruana de Comercio S.A.C. o Alpeco (100%). Teniendo como empresa vinculada a Inversiones Banco de Comercio S.A, conocida como Inverperco. Directorio A la fecha de evaluación, el Directorio de la Entidad se encuentra conformado por los siguientes miembros: Directorio Presidente Carlos Linares Peñaloza (*) Vice Presidente Director Director Director Ricardo Palomino Bonilla Franklin Huaita Alfaro Kitty Trinidad Guerrero Roberto Reynoso Peñaherrera Director Ferruccio Cerni Bejarano (*) Nombrado como Presidente el 31 de marzo de Los mencionados Directores fueron renombrados el 30 de marzo de Plana Gerencial A la fecha de análisis, la Plana Gerencial del Banco se encuentra conformada por los siguientes funcionarios: Gerente General Plana Gerencial Aron Kizner Zamudio Gerente Adjunto de Administración y Finanzas Luis Guevara Flores Gerente Adjunto de Recursos Humanos Mario Ballón García Gerente División de Riesgos Rosa Guevara Heredia (*) Gerente División Banca Empresa Fernando Soto La Torre (*) Gerente de Negocios Convenios Institucionales Marisa Freire De Stewart Gerente de la División de Auditoría Interna Néstor Alberto Plasencia Angulo Sub Gerente de Asesoría Legal Carmen Ganoza Ubillus (*)Nota: Incorporados el segundo trimestre del ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS La gestión de riesgos es responsabilidad que compete en última instancia al Directorio del Banco, quien en coordinación con los órganos de línea es responsable de identificar y controlar los riesgos a los cuales se enfrenta el Banco. Para ello, el Directorio proporciona los principios fundamentales así como las políticas respectivas. Asimismo, el Banco cuenta con un Comité de Riesgos, constituido para llevar a cabo una adecuada administración de riesgos y es responsable la aprobación y aplicación de los principios y políticas establecidos por el Directorio. Cabe señalar que desde febrero del presente año dicho comité está conformado por 03 directores. Durante el presente semestre se vienen reforzando los controles crediticios a través de nuevas contrataciones, nuevas metodologías y apoyo de consultores externos. Gestión de Riesgo Crediticio El Banco ha establecido políticas y normas internas con el objeto de mitigar el riesgo crediticio al que se encuentra expuesto, estableciendo los criterios y lineamientos a tener en cuenta al momento de evaluar las operaciones de créditos así como el seguimiento respectivo. Resalta como aspecto relevante durante el primer semestre del 2016, la contratación de una Gerente de Riesgos, puesto que había estado como encargatura. Actualmente, el Banco se encuentra redefiniendo la exposición de su cartera en línea con las nuevas estrategias definidas liga- 4

5 das a los indicadores de morosidad presentados por la cartera mediana, micro y pequeña empresa, por lo que ha dispuesto hacer seguimiento especial a los saldos de la banca empresa (corporativos, grande y mediana empresa), mantener la exposición en la cartera de banca personas e incrementar saldos en la banca convenios. Para ello, viene trabajando en reforzar la disciplina comercial, las metodologías de trabajo y en crear procesos que le permitan enfrentar de forma adecuada el deterioro de ciertos sectores económicos; así como la operatividad de convenios públicos. Por otro lado, la Gerencia de Riesgos realiza un análisis integral de la cartera trimestralmente, el cual incluye la revisión de la clasificación, provisiones constituidas, indicadores de calidad, evolución de las colocaciones, límites de concentración, principales deudores con mora por sector, entre otros; ello tanto para Banca Empresa como para Banca Personas y Banca Convenios. Riesgos analiza también la estrategia de deudores bajo vigilancia así como señales de alerta temprana y acciones correctivas. Realiza el seguimiento periódico de la cartera banca empresa a fin de identificar a clientes deteriorados y gestionar medidas de recuperación. Asimismo, se ha reforzado el Comité de Vigilancia de Cartera, incluyendo nuevas pautas en la estrategia de seguimiento. Finalmente, se cambió el esquema remunerativo de los funcionarios de crédito respecto al componente variable, incluyendo incentivos vinculados al manejo de riesgo. Riesgo de Mercado y Liquidez El Banco ha establecido los criterios generales que deben ser considerados en la administración del riesgo de mercado, de tal forma que pueda tener un manejo adecuado, prudente y a la vez rentable de los recursos que intermedia el Banco, cumpliendo las normas establecidas por las entidades supervisoras del sistema financiero. Así, las medidas de evaluación, valorización y control recaen básicamente en los rubros de Riesgo de Tasa de Interés, Riesgo de Tipo de Cambio y Riesgo en Precio de Inversiones, para cada uno de los cuales se han definido funciones y responsabilidades. A la fecha, el Banco cuenta con indicadores de alerta temprana que le permiten controlar el riesgo de mercado y liquidez, monitorea su exposición a pasivos en moneda extranjera, sobre todo la referente a líneas con bancos extranjeros; evalúa las alternativas existentes a fin cubrir posibles descalces ante situaciones de estrés; y elabora los reportes regulatorios. Asimismo, se ha constituido el Comité de Activos y Pasivos, el cual ha establecido como medida de monitoreo de los niveles de liquidez el análisis de brechas, concentración de pasivos y de los ratios de liquidez, determinando límites internos. Adicionalmente, cabe mencionar que al 30 de junio del 2016, el requerimiento patrimonial por riesgo de mercado totalizó S/358 mil (-20.47% respecto a diciembre de 2015). Riesgo Operacional La División de Riesgos centraliza la coordinación general, el apoyo y la asesoría a todas las unidades del Banco para una adecuada gestión del riesgo operacional. En esa línea, existe un equipo de soporte de riesgo operacional que revisa y aprueba los informes de la evaluación del riesgo operativo y define los planes de acción, siendo los departamentos afectados los responsables de su implementación. El Banco cuenta con un manual de políticas y procedimientos de riesgo operacional así como con lineamientos adicionales establecidos por la Gerencia General. Por otro lado, según el informe de Riesgo Operacional, al primer semestre del 2016 se han identificado y evaluado nuevos riesgos operacionales, definido nuevos indicadores y se realizó el seguimiento de los ya existentes, así como la evaluación de proveedores y se han establecido los planes de acción correspondientes. Al respecto, cabe señalar que los eventos de pérdida por riesgo operacional reportados al 30 de junio de 2016 no son significativos respecto a los niveles de generación del Banco. En relación a la implementación del core bancario Fitbank, a la fecha se encuentra pendiente de implementación la parte correspondiente a operaciones activas. Al respecto, se ha concluido el 100% de los productos asociados a Banca Empresa, estando pendiente de culminación la parte de core de Banca Personas, que el Banco espera culminar en noviembre del Asimismo, cabe mencionar que el Banco mantiene vigente la certificación ASA (Alternative Standard Approach) hasta junio del 2017, lo cual generaría un ahorro en el requerimiento patrimonial por riesgo operacional. Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo El Sistema de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo está referido a la existencia de políticas y procedimientos de prevención y detección de transacciones sospechosas que pudiesen estar relacionadas con este tipo de delitos, el cual tiene como marco regulatorio las normas dictadas por la SBS. Al respecto, el Banco mantiene un Oficial de Cumplimiento de dedicación exclusiva, que se mantiene con el apoyo de tres analistas de cumplimiento a tiempo completo. Asimismo, mantiene un manual que incluye políticas y lineamientos, así como un reglamento del Comité de Cumplimiento. Respecto al soporte tecnológico, el Banco espera implementar un nuevo software que le permitirá obtener señales de alertas en base a parámetros reforzados. Según el informe semestral, al 30 de junio del presente año se ha cumplido con el 100% de la programación del Plan de Trabajo; asimismo, se han realizado las capacitaciones correspondientes al personal. Al 30 de junio de 2016, el Oficial de Cumplimiento ha cumplido con reportar las operaciones consideradas sospechosas a la UIF. Asimismo, según lo reportado por el Banco, se ha cumplido con las actividades el Plan de Adecuación en línea con la Res. SBS referente al Reglamento de Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo. 5

6 Corporativo Grandes Medianas Pequeñas Micro Cons. Rev. Cons. No Rev. Hipotecarios 0.00% 0.00% 4.26% 0.98% 5.21% 16.48% 8.58% 2.94% 7.01% 4.10% 1.34% 2.63% 4.37% 1.84% Corporativo Grandes Medianas Pequeñas Micro Cons. Rev. Cons. No Rev. Hipotecarios 57.36% 55.86% BANCO DE COMERCIO ANÁLISIS FINANCIERO Activos y Calidad de Cartera Los activos del Banco se incrementaron en 5.00% en los primeros seis meses del año y en 15.38% respecto a junio del año anterior, sumando S/1,793.3 millones. El ligero incremento mostrado durante el 2016 se explica por el aumento de las colocaciones brutas del orden de 7.57% durante el 2016, superando el crecimiento de las colocaciones de la banca mediana que crecieron sólo 1.99%. Es de resaltar que el efecto esperado que tendría el Fenómeno del Niño en el Banco no llegó a concretarse y que la incertidumbre del periodo electoral afectó al Banco en menor medida. Favoreció también al incremento de los activos la mayor disposición de fondos en caja y bancos que crecieron 4.22% los primeros seis meses, contrarrestado por el retroceso en la inversiones financieras temporales ( %). Cabe indicar que las colocaciones y los fondos disponibles representan el 68.43% y el 28.26% de los activos, respectivamente. Respecto a los fondos disponibles, estos se incrementan principalmente como consecuencia del mayor saldo de los fondos restringidos (+S/37.6 millones) que garantizan casi en su totalidad operaciones de comercio exterior y en menor cuantía a cartas fianzas que respaldan operaciones con Unibanca S.A. Por su parte, respecto a las colocaciones realizadas el primer semestre del año, los créditos corporativos volvieron a mostrar el mayor crecimiento (+71.82%) pasando de representar el 7.25% de las colocaciones (4.54% a diciembre de 2015). No obstante, aportaron en mayor medida los créditos no revolventes (+9.61%), los cuales representan el 75.99% de las colocaciones del banco. Se debe precisar que si bien durante el 2014 el Banco decidió reducir su participación en créditos de consumo por convenio (principalmente con las FFAA y en la PNP), como consecuencia de los mayores requerimientos de capital establecidos por la SBS y por la aplicación de la Ley Servir la cual puso límites a los descuentos realizados a los empleados públicos -, a finales del mismo año el Banco decidió seguir impulsando dicho producto debido a los cambios favorables en la regulación (menor requerimiento de patrimonio efectivo a partir de mayo de 2015, pues los créditos consumo no revolvente con un vencimiento residual de hasta cuatro años cambian de ponderador de 150% a 100%) y a la experiencia que posee en este tipo de créditos, que tiene una mora controlada (1.46%) y mayor rentabilidad. Adicionalmente, de acuerdo a la estrategia vigente del Banco, durante el primer semestre este continúa reduciendo la exposición en medianas (-47.16%), pequeñas (-18.62%) y micro empresas (-49.76%), en línea con los elevados indicadores de mora asociados a los mismos en comparación a otros tipos de crédito que el Banco ofrece. Al 30 de junio del 2016, el indicador de cartera atrasada (vencidos y judiciales) sobre colocaciones brutas cerró en 3.17%, nivel inferior al mostrado en diciembre de 2015 (3.46%) y en junio de 2016 (5.32%), acercándose cada vez más al promedio del sistema bancario (2.87%) y a la banca mediana (2.24%). La mejora de la calidad de cartera se sustenta en el retroceso de la cartera atrasada retrocedió en 36.29% en términos interanuales, como consecuencia de los castigos realizados los últimos 12 meses evaluados (S/33.3 millones), que incluyen principalmente el castigo de un cliente corporativo (S/ 14.3 millones). 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 2.18% Evolución del ratio de morosidad 1.72% 5.70% 5.32% 3.46% 3.17% 2.54% 2.11% 2.24% Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Part.% Crecimiento 71.82% 75.99% 32.31% % 3.46% 9.61% 1.06% % 7.25% 8.95% % 5.35% 0.31% 0.02% 0.20% 1.92% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% En línea con la estrategia de recomposición de la cartera mencionada, cabe resaltar que la morosidad por tipo de crédito presenta muchas diferencias. El nivel más alto de morosidad se observa en pequeña empresa con 62.31% de mora (57.36% a diciembre de 2015); no obstante, su participación en la cartera del Banco es de sólo 0.31% a la fecha de evaluación (0.41% a diciembre de 2015). Morosidad por tipo de crédito Banco Sistema A los créditos de pequeña empresa, le siguen los créditos otorgados a microempresas cuya mora se sitúa en 60.20% (55.86% a diciembre de 2015), pero el saldo en cartera 6

7 representa sólo el 0.02% (0.04% a diciembre de 2015). Por otro lado, cabe destacar la mora controlada del 1.46% que presentan las colocaciones de consumo (1.34% a diciembre de 2015), que incluyen principalmente los créditos por convenio de descuento. Siguiendo con el análisis de la cartera, los créditos refinanciados retrocedieron en 8.79% en términos anuales, repuntando en 2.98% los seis primeros meses de año. Al respecto, cabe señalar que la concentración existente en los diez principales refinanciados no presentó variación relevante al situarse en 68.30%. No obstante, cabe indicar que la cartera refinanciada representa sólo el 1.80% del total de colocaciones. Así, al 30 de junio de 2016, el indicador de morosidad incluyendo los refinanciados se reduce a 4.97% (5.34% al cierre del 2015), estando aún por encima de la banca mediana (3.70%) y múltiple (4.00%). 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 4.15% 2.77% 7.28% 7.43% De considerar los castigos de cartera en el ratio de mora, como se mencionó anteriormente el Banco castigó créditos por S/33.3 millones, lo cual representa el 2.72% del saldo actual de sus colocaciones (2.87% a diciembre de 2015). En este sentido, el ratio de mora real pasa a 7.80% (7.55% a diciembre de 2015), superior al promedio de la banca múltiple (5.62%) y mediana (5.10%) % 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% Evolución del ratio de cartera problema 5.34% Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema Evolución del ratio de mora real 5.87% 5.11% 8.93% 8.53% Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic % Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema 4.97% 4.00% 3.70% 7.80% 5.62% 5.10% Es importante señalar que los indicadores de calidad de cartera descritos no consideran la proporción de cartera reprogramada, la misma que al 30 de junio del año en curso representa aproximadamente el 3.50% de las colocaciones vigentes (5% a diciembre de 2015); no obstante, no se observa concentración en los principales créditos. Es importante mencionar la importancia de identificar el número de reprogramaciones que tienen los créditos así como de generar un reporte automático de aquellos créditos de banca empresa que han tenido modificaciones en los cronogramas, con la finalidad de hacer un adecuado seguimiento. Por otro lado, en relación a la distribución de la cartera del Banco según categoría de riesgo del deudor reportada a la SBS, se observa que la cartera Normal (91.14%) mejorando respecto a diciembre de 2015 (90.66%) % 95.0% 90.0% 85.0% 80.0% 5.7% 5.0% 2.5% 2.1% 91.8% 92.9% Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 8.80% 8.66% 7.35% 6.91% 2.40% 2.59% 88.70% 88.75% Las provisiones por incobrabilidad de créditos totalizaron S/70.5 millones creciendo en 4.78% respecto a diciembre de 2015, que unidas al ligero retroceso de la cartera atrasada (-1.41%) generaron una mejora en la cobertura de cartera atrasada por tercer semestre consecutivo al pasar de % a %, demostrando los esfuerzos que viene realizando el Banco por mejorar sus indicadores de riesgo % 250.0% 230.0% 210.0% 190.0% 170.0% 150.0% 130.0% 110.0% 90.0% Estructura de créditos por categoría de riesgo del deudor 1.99% 1.95% 90.66% 91.14% Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun % Normal CPP C. Crítica Evolución de la Cobertura de la Cartera Atrasada % % % % Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema % En esa misma línea, la cobertura de la cartera problema (que considera la deuda atrasada y la refinanciada) pasa de % al cierre del 2015 a % a la fecha de corte, pasando a estar por encima de los bancos medianos (93.15%) y de la banca múltiple (110.95%). Asimismo, cabe resaltar que el compromiso patrimonial se mantiene en negativo desde el cierre del ejercicio anterior (mejorando de -3.06% a -4.24%). 7

8 180.0% 160.0% 140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% % % El crédito promedio por deudor se incrementa de S/17,995 a S/19,047, como consecuencia de la mayor participación mostrada en créditos corporativos y a grandes empresas respecto al año anterior; sin embargo, cabe destacar que el Banco aún tendría espacio para crecer el indicador en tanto el crédito promedio del segmento de bancos medianos se sitúa en S/51, ,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 - Evolución de la Cobertura de la Cartera Problema Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium En cuanto a las colocaciones por sector (excluyendo la cartera consumo e hipotecaria), las colocaciones del Banco se concentran principalmente en el sector de intermediación financiera con 27.56%, seguido por actividades de manufactura con el 23.61% (14.76% y 24.09% al cierre del 2015). Por el lado de la exposición en proyectos inmobiliarios, el Banco tiene una exposición de S/50.0 millones. Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 78.96% 95.14% % % Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema Evolución del Crédito Promedio por Deudor (S/.) 29,663 13, % 32,854 40,053 46,003 50,302 51,467 15,732 16,458 17,587 17,995 19,047 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Jun.15 Dic.15 Jun % 13.52% Banco de Comercio 27.56% 23.61% Bancos Medianos Composición de la cartera por sector 8.39% 9.49% Intermediación Financiera Industria Manufacturera Comercio Actividades Inmobiliarias Construcción Agricultura Otros Pasivos y Estructura de Fondeo Al primer semestre del 2016, los depósitos y obligaciones con el público se mantienen como la principal fuente de fondeo del Banco, representando el 75.90%, seguido por el patrimonio (12.44%), los adeudos (4.23%), deuda subordinada (2.63%) y otros pasivos (4.80%) representados básicamente por cuentas por pagar que se incrementan como consecuencia de la reclasificación contable de los repos del BCRP desde adeudados hacia cuentas por pagar realizada según lo exigido por la SBS para todo el sistema financiero. Cabe señalar que el Banco viene mejorando la diversificación de sus fuentes de fondeo los últimos años. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3.54% 3.42% 3.87% 2.99% 2.85% 4.80% 9.77% 9.87% 11.11% 8.28% 1.80% 12.10% 12.44% 2.94% 3.23% 8.33% 6.51% 4.23% 81.69% 81.02% 74.21% Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium En relación a los depósitos, las cuentas a plazo del público crecieron en 8.50% y 31.58% durante los últimos 06 y 12 meses, respectivamente, en línea con el incremento de las tasas pasivas en moneda nacional. Por su parte, los depósitos a la vista y ahorro mostraron un menor dinamismo al crecer 3.13% respecto a diciembre de 2015 pero retrocediendo en 2.97% en términos interanuales. Adicionalmente, en lo que respecta a la concentración de los principales depositantes y del sector público, la concentración de los 10 y 20 principales depositantes no muestra cambios significativos, mientras que la participación del sector público sigue manteniéndose baja % 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Evolución de estructura de fondeo Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 85.69% 76.16% 75.90% Dic-12 Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic.15 Jun.16 Captaciones Adeudados Patrimonio Bonos Otros Pasivos Evolución Concentración de Principales Depositantes 23.32% 23.57% 23.31% 17.32% 17.93% 6.35% 5.70% 16.67% 6.95% 20.67% 20.30% 13.77% 13.91% 3.73% Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun principales 20 principales Sector público 5.45% En cuanto a los adeudados, estos retrocedieron de S/111.2 millones a S/75.9 millones durante el 2016, como consecuencia de la mencionada reclasificación de los repos que mantienen con el BCRP, así como por la amortización realizada en Bladex Panamá y Deutsche Bank-NY. A la fecha de evaluación, los principales acreedores del Banco son COFIDE, Banco de Montreal Canadá y US Century Bank-NY. Adicionalmente, el Banco mantiene diversas 8

9 Cientos líneas con bancos del exterior están destinadas a financiar operaciones de comercio exterior, así como la línea aprobada por COFIDE para proyectos especiales (Mi Vivienda y Techo Propio), los cuales se encuentran garantizados con cartera hasta por S/22,0 millones; teniendo disponible un poco más del 75% En relación a las obligaciones subordinadas que el Banco mantiene en circulación, éstas representan el 2.63% de los fondos, pasando de S/40.6 millones a S/47.1 millones como consecuencia de la Primera Emisión del Tercer Programa de Bonos Subordinados colocados el 30 de junio del presente año con vencimiento en junio del 2026 (S/6.5 millones). Las demás emisiones corresponden a la Primera y Segunda emisión de Bonos Subordinados que presentan vencimientos entre noviembre de 2018 y marzo de Cabe señalar que la Caja de Pensiones Militar Policial adquirió bonos subordinados correspondientes a la Primera Emisión; mientras que la Segunda y Tercera Emisión fue adquirida por diversos inversionistas (personas naturales) y por una empresa vinculada. Solvencia Por otro lado, el patrimonio neto representa el 12.44% del fondeo, creciendo en 7.94% los últimos 06 meses como consecuencia de un nuevo incremento del capital social de S/23.0 millones proveniente de la capitalización de la utilidad del ejercicio 2015, según acuerdo de Junta General de Accionistas del 30 de junio del presente año. Asimismo, las reservas legales crecieron en S/2.6 millones totalizando S/15.6 millones. Finalmente, los otros pasivos incluyen provisiones para contingentes, cuentas por pagar, intereses por pagar y otros ingresos diferidos que totalizan S/ 86.1 millones que financian el 4.80% de los activos. Respecto del patrimonio efectivo del Banco, éste ascendió a S/243.0 millones (+12.11% respecto al cierre 2015) en línea con el acuerdo de capitalización del total de las utilidades generadas durante el ejercicio 2015, así como por la aplicación de medidas de fortalecimiento patrimonial que el Banco concretó el 2016, entre ellas, la venta de activos no prescindibles, la reducción de la exposición en subsidiarias y la emisión de deuda subordinada, que además de la ya mencionada emisión privada realizada en junio del 2016, se suman dos más realizadas en julio y agosto del presente año. Por otro lado, se registra un incremento en los activos ponderados por riesgo (APRs) del 7.61%, los cuales totalizaron S/1,911.7 millones, principalmente como consecuencia del crecimiento de las colocaciones. Así, el ratio de capital global mejora de 12.20% a 12.71% los últimos 06 meses, generando una mejora mayor los meses subsiguientes al computar la deuda subordinada, según lo informado por el Banco. 25,000 20,000 15,000 10,000 5, , % Ratio de capital global 15, % 12.55% 17,765 15,918 Fuente: Banco de Comercio / Elaboración: Equilibrium 12.20% Resulta fundamental que el Banco siga reforzando su ratio de capital global de modo que le brinde la base suficiente para incrementar sus colocaciones. Lo mencionado cobra mayor relevancia en tanto el principal accionista del Banco, la Caja de Pensiones Militar Policial, presenta una frágil situación financiera y por lo tanto está limitado de realizar aportes de capital. No obstante lo anterior, cabe indicar que el accionista viene demostrando compromiso con el Banco mediante la capitalización de resultados, así como a través de la compra de bonos subordinados (Primera Emisión). Asimismo, cabe resaltar que Banco de Comercio se mantiene como el segundo banco con el ratio de capital global más ajustado del sistema, según información reportada por la SBS a mayo del Al respecto, el Banco cuenta con un Plan de Fortalecimiento Patrimonial que incluye una serie de medidas adicionales a la capitalización de los resultados generados. Entre ellas, el Banco concretó una nueva emisión privada de bonos con la cual el saldo de los bonos subordinados que computan para el cálculo del patrimonio efectivo al 30 de junio del 2016, totalizó S/34.8 millones, teniendo como medidas adicionales la posible venta de algunos activos no prescindibles, que le permitirían reforzar el ratio de capital global. Rentabilidad y Eficiencia Al 30 de junio de 2016, el Banco logró una utilidad neta de S/16.9 millones (+69.35% respecto al mismo periodo en el 2015), la cual se consigue principalmente a través de la reducción de los gastos operacionales y producto de ingresos no operativos, partidas que representan el 35.06% y 4.88% de los ingresos, respectivamente. Cabe señalar que los ingresos por colocaciones crecieron sólo en 4.83% respecto al ejercicio previo, ello como explicado por el poco dinamismo de las colocaciones y por la reducción de las tasas activas de los créditos a grandes y medianas. Tasas activas en MN por tipo de crédito 12.71% 19,117 1,765 1,883 1,998 2,168 2,430 Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Dic.15 Jun.16 APRs Pat. Efectivo Ratio de capital Cierre Grande Mediana Pequeña Micro Cons. Hip. Jun Jun N/A Fuente: SBS / Elaboración. Equilibrium. Respecto al ahorro en gastos financieros, estos se incrementaron en 10.51%, en línea con los mayores depósitos 9

10 y obligaciones (+13.16%), en línea con la campaña realizada para captar mayores depósitos a plazo; así como en el menor gasto por intereses de adeudos (-20.99%). Tipo Jun.15 (%) 2015 (%) Jun.2016 (%) Soles Dólares Soles Dólares Soles Dólares Ahorro Plazo CTS Fuente: SBS / Elaboración. Equilibrium. Con ello, el margen financiero bruto se situó en 69.13%, ligeramente por debajo del observado en junio de 2015 (70.72%) pero manteniéndose por encima de la banca mediana (60.79%), incrementándose en 2.47% en términos absolutos. No obstante, al incorporar el gasto por provisiones de créditos directos el margen financiero neto mejora de 52.57% a 55.50%, como consecuencia de un menor gasto de provisiones que totalizó S/13.0 millones ( % interanual), monto que considera la recuperación de provisiones de cartera castigada (S/2.6 millones) y la reversión de provisiones (S/1.1 millones). El mencionado margen también se ubica por encima de la banca mediana (47.02%), pero debajo del sistema (57.52%). Cabe resaltar que desde el 2015, el Banco ha realizado esfuerzos por reducir los gastos operativos, logrando retroceder en 5.84% en términos interanuales, debido a la reducción del gasto de personal (-7.76%) y de los gastos generales (-1.81%), conllevando a su vez a una mejora en los ratios de eficiencia, como es el caso del gasto operativo que pasó de representar el 4.63% a 3.84% de los activos; así como de 39.03% a 35.06% de los ingresos financieros. Ello está en línea con un nuevo objetivo estratégico del Banco que es racionalizar el gasto de personal y el gasto de servicios de terceros. Cabe señalar que incremento en el número de personal (+12) está asociado a la apertura de dos oficinas informativas y a contrataciones temporales para proyectos de mejora, no habiéndose abierto nuevas agencias (-1). A ello se añade los menores gastos de publicidad y de ventas de los créditos otorgados por convenio en comparación a otros productos, lo cual le permitiría mejorar sus márgenes los próximos períodos. Eficiencia (%) Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 G.Op. / Activos % G.Op. / Ing. Financ % G.Op. / Margen bruto % G.Pers. / Ing. Financ % G.Pers. / Colocac % Fuente: Banco de Comercio/ Elaboración. Equilibrium. Adicionalmente, al 30 de junio del 2016, el Banco registra ingresos no operacionales netos por S/4.4 millones, correspondientes a la venta de 03 locales que no estaban siendo adecuadamente rentabilizados. De esta manera, el margen neto pasa de 11.00% a 17.78% (junio de 2015 vs junio de 2016). Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium En relación a los indicadores de rentabilidad medidos a través del retorno promedio anualizado sobre el patrimonio (ROAE) y sobre el activo (ROAA), estos se sitúan en 15.69% y 1.94%, respectivamente, mejorando respecto a junio de 2015 como consecuencia de la mayor utilidad neta obtenida. Sin embargo, cabe notar que los indicadores pasan a ubicarse por encima del promedio alcanzado por la banca mediana, aspecto que no se mostraba desde el cierre del % 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 62.19% 62.00% 45.74% 48.75% 9.18% 12.42% 7.21% 5.29% 65.57% Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% Evolución de márgenes del negocio Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 70.80% 70.08% 69.13% 51.97% 52.70% 55.89% 55.50% 20.10% 21.74% 24.80% 24.20% 17.78% 9.89% 11.24% 13.93% Dic 12 Dic.13 Dic.14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Margen neto Margen financiero neto 9.68% 6.57% Margen financiero bruto Margen de Operaciones Evolución del indicador ROAE 10.77% 10.48% 13.19% Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema 0.90% Evolución del indicador ROAA 0.65% 1.13% 1.20% 1.53% Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema 20.75% 15.69% 11.44% 2.07% 1.94% 1.24% Cabe señalar la existencia de contingencias tributarias con SUNAT correspondientes a la empresa vinculada Administradora del Comercio S.A, las cuales son mencionadas en los estados financieros del Banco, registrando una contingencia probable por S/25.5 millones que el Banco señala tener provisionada, así como contingencias posibles por S/43.9 millones, que pudiesen impactar en los resultados del Banco. 10

11 Liquidez y Calce de Operaciones Al segundo trimestre del 2016, el Banco cumple con los requerimientos mínimos regulatorios en lo que respecta a indicadores de liquidez. No obstante, se sigue observando un ajuste en el ratio de liquidez en moneda nacional que pasa de 28.21% a 27.24%, no logrando recuperar los niveles mostrados en el 2014; no obstante, el ajuste está en línea con lo observado para el promedio de la banca múltiple (26.01%) % 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 46.29% 33.25% 38.71% 48.24% 30.83% 24.38% 25.57% 21.68% El menor ratio de liquidez en MN observado desde el año 2015, se explica parcialmente por el menor saldo de inversiones financieras disponibles para la venta principalmente certificados de depósito del BCRP y por el fuerte incremento de los pasivos de corto plazo. Por su parte, el ratio de liquidez en moneda extranjera se mantiene holgado en 88.08%, nivel inferior al registrado en diciembre de 2014 (95.16%) pero superior al promedio del sistema bancario (44.66%). Asimismo, se cumple adecuadamente los nuevos ratios de liquidez medidos a través del Ratio de Inversiones Líquidas (RIL) y el Ratio de Cobertura de Liquidez (RCL), estando el primero más ajustado en moneda nacional (11.65%) % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% Evolución del Ratio de Liquidez en MN 28.21% 27.24% 26.52% 26.01% Dic 12 Dic 13 Dic 14 Jun 15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio 75.06% 69.01% 46.24% 56.08% 82.06% Sistema Evolución del Ratio de Liquidez en ME 54.70% 47.28% 48.84% 95.16% 46.62% 88.08% 44.66% Dic 12 Dic 13 Dic 14 Jun 15 Dic.15 Jun.16 Banco de Comercio Sistema Del análisis de calce por monedas y vencimiento, los descalces más relevantes se registran en el tramo 0 a 30 y mayor a 360 días, tanto en moneda nacional como extranjera, siendo mayores los de carácter positivo. No obstante, se aprecia una brecha total positiva de S/125.5 millones (51.66% del patrimonio efectivo), reflejando un adecuado calce del Banco en términos globales. Cabe agregar, que el descalce positivo mayor a un año se explica por el mayor periodo promedio de los créditos en soles, mientras que el descalce negativo en dólares se explica por la mayor proporción de deuda y depósitos a plazo en dólares, en relación a los activos en dólares mayores a un año % 31.81% 7.74% Brecha / Patrimonio Efectivo -5.03% -3.68% -5.05% -7.61% % % % Fuente: Banco de Comercio / Elaboración: Equilibrium Dentro de las medidas adoptadas ante un posible escenario de estrés, se encuentran fuentes de financiamiento asociadas a un contrato con el BCRP referente a operaciones de compra con compromiso de recompra de cartera de créditos representada en títulos valores, que apoyarían los descalces en los primeros tramos y la potencial venta de cartera asociada al producto descuento por planilla con mayor duración. Asimismo, el Banco mantiene líneas de crédito por un total de US$ 87.4 millones, de las cuales ha usado el 24.31% al primer semestre del PROGRAMAS VIGENTES EN EL RPMV Bonos Subordinados Oferta Pública Segunda Emisión: Hasta por S/30.0 millones % % 30 días días días días Mas de 1 año M.N. M.E. días Primera Serie: por S/10.0 millones. Plazo: 10 años. Fecha de Colocación: 28 de junio de Tasa de Interés Nominal: 10.05% anual, pagaderos de manera trimestral. Amortización del Principal: un solo pago en la fecha de vencimiento de la serie respectiva. Segunda Serie: por S/2.81 millones. Plazo: 10 años. Fecha de Colocación: 18 de diciembre de Tasa de Interés Nominal: 10.50% anual, pagaderos de manera trimestral. Amortización del Principal: un solo pago en la fecha de vencimiento de la serie respectiva. Tercera Serie: por S/4.00 millones. Plazo: 10 años. Fecha de Colocación: 19 de febrero de Tasa de Interés Nominal: 10.25% anual, pagaderos de manera trimestral. Amortización del Principal: un solo pago en la fecha de vencimiento de la serie respectiva. 11