La Habana. 28 de abril del 2015 Año XVIII No SUMARIO

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1 CENTRO DE INFORMACIÓN BANCARIA Y ECONÓMICA RNPS 2330 BOLETIN DIARIO La Habana. 28 de abril del 2015 Año XVIII No SUMARIO ** Oro, DEG o BRICS: acabará hegemonía del dólar?... 1 ** La recuperación se ralentiza en Reino Unido... 2 ** Tras amenaza de deflación...combatirla, el próximo reto... 3 ** Grecia ajusta su equipo de negociación... 4 ** El verdadero crecimiento de China es un misterio... 5 ** La integración financiera de Europa en niveles precrisis... 7 ** Otras Informaciones... 8 ** Indicadores Económicos... 9 ** Bolsas de Asia ** Bolsas de Europa y América ** Oro, DEG o BRICS: acabará hegemonía del dólar? L a inclusión de la moneda china en la cartera de los Derechos Especiales de Giro (DEG) del Fondo Monetario Internacional (FMI) fue uno de los temas presentes en la agenda del encuentro la semana pasada de la institución con las autoridades monetarias de varios países. Este año el FMI revisará los componentes de los DEG. Numerosos expertos están convencidos de que el yuan reúne todas las condiciones para unirse al dólar, el euro, el yen y la libra si EE.UU. no vuelve a ponerle trabas como lo hizo en el 2010 alegando la insuficiente liquidez de la moneda china. Pero esta vez se tratará no solo del yuan sino también del oro. El conocido economista Meghnad Desai, director del Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras (OMFIF, por sus siglas en inglés) organización de investigación independiente y consultoría, estima que los DEG deben contener cierta cantidad de oro para ayudar a estabilizar esa moneda 'sintética'. 1

2 Según los expertos, pese a no actualizar sus estadísticas China, que viene comprando oro activamente, podría apoyar esta idea. Si EE.UU. sigue impidiendo la inclusión del yuan en los DEG, dañará la confianza en el FMI y en el dólar. Entretanto, China podría "sacarse un as de la manga", escribe el portal VestiFinance: los BRICS y su Banco de Desarrollo. Es muy probable que los países miembros creen sus propios DEG y los vinculen al oro. En esta situación, estos países pasarían a deshacerse de sus activos en dólares adquiriendo oro. "La guerra mundial de divisas va agudizándose, pero puede ser aún más amplia", resume el portal. (RT) (Inicio) ** La recuperación se ralentiza en Reino Unido L a economía británica se ralentizó de forma más pronunciada que lo previsto en los primeros 3 meses del 2015, asestando un revés al primer ministro David Cameron, que ha apostado su campaña de reelección a la fortaleza de la recuperación. El PIB aumentó un 0,3% entre enero y marzo, frente al último trimestre del 2014, cuando el crecimiento trimestral fue del 0,6%, informó el martes (28/04/15) la Oficina Nacional de Estadística. Fue la tasa más lenta de crecimiento desde el último trimestre del 2012, destacó la oficina, cuando existían temores de que Reino Unido pudiera caer en recesión. La previsión media en una encuesta de Reuters entre economistas apuntaba a una subida del 0,5%. La lectura preliminar del PIB es en gran medida una estimación de los estadísticos británicos, ya que más de la mitad de los datos aún no se han recabado, y a menudo la cifra se revisa. El economista jefe de la oficina estadística, Joe Grice, advirtió en contra de analizar demasiado los datos trimestrales. Pero a 9 días de las elecciones nacionales del 07/05/15, la oposición laborista, que está muy cerca de los conservadores de Cameron en las encuestas de opinión, probablemente se apodere del dato. El mensaje de campaña de los conservadores ha estado dominada por referencias a los éxitos de su plan económico a largo plazo y llamamientos a los votantes a darles otro mandato para terminar de arreglar las finanzas públicas. Los laboristas se han centrado en lo que llaman una crisis del costo de la vida en Reino Unido ya que los salarios no han aguantado el ritmo de la inflación en la mayor parte de los 5 años que Cameron ha ejercido como primer ministro. 2

3 La economía británica es un 2,4% mayor que el mismo período del año pasado. La encuesta de Reuters preveía un crecimiento anual del 2,6%. (Reuters) (Inicio) ** Tras amenaza de deflación...combatirla, el próximo reto E l mundo se ha vuelto loco. Los gobiernos y los bancos centrales del mundo llevan luchando meses contra la amenaza de la deflación. Esta batalla podría haber terminado con el comienzo de otra: el petróleo y las políticas monetarias expansivas podrían desembocar en un fuerte aumento de los precios. Al menos esta es la teoría que defiende Jamie McGeever, el jefe de mercados en Reuters. Para argumentar esta hipótesis, el periodista se centra en subida del precio del petróleo, que acumula un ascenso del 45% desde mínimos de este año. La inflación podría subir de forma significativa mientras que políticos y banqueros están seriamente comprometidos con políticas monetarias expansivas (bajos tasas de interés y ampliación de la base monetaria). Rubén Segura, economista de Bank of America para la periferia de la Eurozona, explica que los temores de deflación son exagerados, estamos viendo algunas sorpresas, aunque los riesgos de baja inflación podrían persistir... Un movimiento al alza del petróleo puede tener un efecto negativo sobre el crecimiento y la actividad económica, además podría generar algún tipo de volatilidad en los precios. Y es que según las estimaciones de los economistas de UBS, un aumento de US$25 en los precios del petróleo podría generar una inflación adicional de 1 punto porcentual en EE.UU. Por ahora, el crudo West Texas (de referencia en EE.UU) ha subido US$10 en los últimos meses, una tendencia que podría continuar. Para la Eurozona una subida del crudo tendría un menor impacto sobre la inflación. Un aumento de US$25 en el precio del barril de crudo supondría un aumento adicional de la inflación del 0,8% puntos porcentuales. Los impuestos sobre las gasolinas y gasóleos amortiguan la subida del precio del crudo, que impacta de forma más indirecta en estos carburantes. De este modo, si el 'rally' alcista de los precios del crudo se mantiene durante este año y las políticas monetarias expansivas se extienden (como se prevé), la deflación dejaría de ser una amenaza para dejar su puesto a la inflación. Los bancos centrales tendrían que comenzar a normalizar sus políticas monetarias para evitar que el alza de los precios de desboque. (El Economista) (Inicio) 3

4 ** Grecia ajusta su equipo de negociación G recia hizo cambios en el equipo encargado de negociar el rescate con los acreedores internacionales, indicó el lunes (27/04/15) una fuente del Gobierno heleno, en una decisión que podría reducir la influencia del ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis, sobre unas negociaciones que apenas están avanzando. La remodelación se ha producido tan solo unos días después de que los titulares de la cartera de Finanzas de la Eurozona aumentaran la presión sobre Grecia y Varoufakis para acelerar las conversaciones si el país quiere sellar un nuevo acuerdo de financiación antes de que concluya el actual a finales de junio, evitando así la suspensión de pagos de su deuda. El ministro de Exteriores de Grecia, Euclid Tsakalotos, dirigirá el nuevo equipo negociador griego, expresó la fuente gubernamental, mientras que el economista jefe del Ministerio de Finanzas liderará las negociaciones en Bruselas con los representantes de los acreedores internacionales del país, formación conocida como El Grupo de Bruselas. Aunque el gobierno heleno sigue mostrando su apoyo a Varoufakis, la remodelación planteada probablemente debilitará su papel en las conversaciones del rescate. En las últimas semanas, los principales responsables de la política monetaria de la Eurozona se han dirigido cada vez más a Tsipras para buscar la cooperación del gobierno griego en las negociaciones sobre la nueva financiación y las reformas económicas. Dos sondeos de opinión publicados el fin de semana mostraron que los griegos ya no están satisfechos con el comportamiento del gobierno pese a los meses de entusiasmo público tras las elecciones de enero. Un sondeo realizado por Alco reveló que el 52% de los participantes se mostraban insatisfechos con el comportamiento del gobierno desde su llegada al poder frente al 39% de los que se declararon satisfechos con él. Otro sondeo de Kapa Research mostró que el 71,9% de los griegos considera que el país se beneficiaría si alcanzara un acuerdo con sus acreedores, mientras que el 23,2% está a favor de romper con ellos. Además, el 72,9% de los ciudadanos desea que el país permanezca en la Eurozona, mientras que el 20,3% quiere volver al dracma. Varoufakis ha sido una de las figuras más visibles del gobierno heleno. Su estilo brusco ha encontrado muchos seguidores entre los detractores de la estrategia de la Eurozona, pero ha alejado a muchos de sus colegas. (The Wall Street Journal) (Inicio) 4

5 ** El verdadero crecimiento de China es un misterio C uando a comienzos de este mes China presentó la tabulación de su crecimiento del primer trimestre del año, el número final un 7% el peor porcentaje en 6 años alimentó los temores de una profundización de la desaceleración económica. También renovó las dudas sobre la confiabilidad de las estadísticas chinas. Crecimiento probablemente exagerado, indicó un informe de Citibank, concluyendo que el crecimiento trimestral real podría estar por debajo del 6% interanual, dependiendo de los factores ponderados. Otras firmas de investigación dan números mucho más bajos: Capital Economics, un 4,9%; The Conference Board China Center, un 4%, y Lombard Street Research, un 3,8%. Durante años, el esfuerzo para discernir la verdadera tasa de crecimiento de China ha mantenido a muchos economistas clavados a sus calculadoras, y por buenas razones. En primer lugar, son mediciones sospechosamente estables y no revelan ninguna de las sacudidas observadas en EE.UU. u otras economías. La metodología a menudo parece incoherente o contradictoria. Además, nadie sabe cómo hace China para calcular la inflación cuando tabula su PIB. En segundo lugar, las cifras del PIB chino parecen estar en conflicto con otros datos considerados más difíciles de manipular. Los economistas señalan, por ejemplo, la discrepancia entre el crecimiento del PIB y la producción industrial a menudo vista como una indicación del crecimiento, que aumentó un 5,6% interanual en marzo, su nivel más bajo desde finales del Además, las mediciones recientes arrojan valores débiles para el consumo de electricidad, inversión, ganancias industriales, producción manufacturera e inversión de bienes raíces, entre otros índices. Esta disección de las cifras oficiales del crecimiento chino recibió el respaldo indirecto del ministro Li Keqiang. En el 2007, como jefe del Partido Comunista de la provincia nororiental de Liaoning, Li criticó las cifras oficiales del PIB como hechas por el hombre y por lo tanto poco fiables, según un memo del embajador de Estados Unidos en ese momento, que luego fue difundido por WikiLeaks. De acuerdo con el memo que ha inspirado distintas versiones de instituciones financieras el ministro afirmó que la producción eléctrica, el transporte de carga ferroviarios y los préstamos bancarios le parecían datos más confiables. 5

6 China no es el único país emergente con estadísticas cuestionables. Pero Beijing ha estado bajo un escrutinio particular debido al tamaño y la importancia de su economía, y el hambre del resto del mundo por un crecimiento real. También hay sospechas de que, a diferencia de los problemas de recolección de datos comunes en la India y otros países en desarrollo, las deficiencias de las estadísticas chinas supondrían una deliberada manipulación. La mayoría de los economistas sostienen que la Oficina Nacional de Estadísticas de China se ha vuelto más profesional en los últimos años, teniendo en cuenta su escaso peso burocrático y sus limitaciones de presupuesto. A medida que la economía china se aleja de su foco tradicional en la industria pesada, la Oficina de Estadísticas ha tenido dificultades para reflejar correctamente la contribución de los servicios y el consumo al crecimiento por sobre la producción, dicen algunos economistas. También ha tratado de depender menos de datos proporcionados por funcionarios locales que tienen un interés por inflar las cifras del crecimiento para asegurarse un ascenso. La exageración local no es un problema tan grande como lo supo ser, aunque supongo que no está erradicada, afirmó Nicholas Lardy, investigador principal del Peterson Institute for International Economics. La Oficina de Estadísticas tampoco facilita las cosas. No explica su metodología ni los supuestos de la inflación, y muchos de sus cálculos son difíciles de reproducir, según economistas. Tanto dicha repartición como la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma la principal agencia de planificación económica de China se negaron a responder preguntas. Nadie sabe cómo obtiene la agencia las cifras del PIB, indicó Carsten Holz, profesor de economía de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong y autor de un trabajo sobre la calidad de las estadísticas del PIB chino. Holz habla de una atroz falta de transparencia. Las sospechas se centran en 2 puntos principales: qué tan deliberada es la manipulación, y si los líderes chinos tiene un segundo juego de libros que les permita saber lo que está pasando realmente. China tiene un incentivo en ambos sentidos. Debido a que es un régimen de partido único, el crecimiento económico tiene una relevancia enorme como medio de prevenir la inestabilidad social y garantizar la continuidad del partido en el poder. Al mismo tiempo, el gobierno necesita tener 6

7 información precisa para planificar y canalizar subsidios a los grupos que podrían alimentar la disidencia. No hay evidencia de que el Partido Comunista tenga un conjunto separado de libros, expresó Harry X. Wu, profesor de la Universidad Hitotsubashi de Japón y asesor especial del Conference Board. La pregunta sobre la manipulación es más difícil de evaluar, afirman los economistas. En un estudio del 2013 que comparó las cifras del PIB chino con una serie de datos internos y de otros países, el Banco de la Reserva Federal de San Francisco llegó a la conclusión de que el crecimiento real se correspondía en líneas generales con las cifras oficiales. En última instancia, sostuvo Holz, la agencia de estadísticas de China está en manos de cuadros del partido, que no tendrían problema en retocar las cifras de crecimiento para llegar al políticamente deseable un 7%. Yo no tomaría muy en serio la cifra de 7%, indicó Holz. Otros creen que el número está mucho más lejos Me dan risa las estimaciones oficiales de crecimiento del 7% del PIB en el primer trimestre. Creo que eso es completamente equivocado, comentó Wu. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** La integración financiera de Europa en niveles precrisis E l Banco Central Europeo (BCE) ha señalado en un informe que la integración financiera de Europa se ha recuperado a niveles previos a la crisis. Los resultados obtenidos en el 2014 demuestran que se ha alcanzado una regeneración casi generalizada, lo que ha permitido situase cerca de los niveles previos a la crisis de la deuda soberana. El indicador sintético de integración financiera (FINTEC) sostiene que la integración financiera en la Zona euro, en relación al año 2013, se ha incrementado en la mayoría de los segmentos durante el año 2014; comparación que recoge el informe anual del BCE. El informe deja claro que este alcance de la integración financiera es patente, es decir, prácticamente evidente y palpable en los mercados monetarios, de renta fija y bancaria. Por otro lado, se encuentra el mercado de renta variable, del cual se indica que, el panorama es más heterogéneo. BCE explica que el establecimiento de la Unión Bancaria ha sido una pieza fundamental para el mejoramiento de la integración financiera. Resultado que se debe a la implantación del Mecanismo Único de Supervisión y a la evaluación global de las entidades, así como también al Mecanismo Único de resolución. 7

8 De la misma manera, manifiesta que las diferentes medidas que se han tomado desde el BCE en referencia a política monetaria no convencional han ayudado a hacer frente a la fragmentación financiera. Sin embargo, es claro para el BCE que los esfuerzos deben continuar para alcanzar una sólida Unión Bancaria, lo que permitiría reducir potencialmente las consecuencias dela fragmentación financiera en situación de crisis. Así lo recoge en sus palabras, Vítor Constâncio, vicepresidente del BCE: La integración financiera europea ha mejorado en los 2 últimos años, lo que también ha favorecido el acceso de las empresas a la financiación. Nuestras medidas han reducido la fragmentación financiera y, desde el año pasado, tanto el nivel como la dispersión de las tasas de interés aplicadas al crédito se han reducido, especialmente en el caso del concedido a las pequeñas y medianas empresas. También indicó Constâncio que aún queda mucho trabajo por realizar para reforzar la integración financiera, y considera que el proyecto de la Unión de los Mercados de Capitales establecido por la comisión, es una oportunidad positiva para lograr ese objetivo. (Noticias Bancarias) (Inicio) ** Otras Informaciones * El gobierno de México se prepara para reducir las licitaciones de bloques de petróleo y gas de esquisto a empresas energéticas, debido a que los bajos precios del crudo han disminuido la rentabilidad de este tipo de hidrocarburos, cuya extracción es difícil, según altos funcionarios mexicanos. De los 70 bloques originalmente planeados, se subastará solo una porción. Los términos para presentar las ofertas serían anunciados entre agosto y septiembre, luego de licitaciones de bloques en tierra y en aguas tanto poco profundas como profundas. * Apple indicó que vendió 61,17 millones de iphones en el trimestre que finalizó el 28 de marzo, un 40% más que en el mismo período del año pasado. Las ventas de su teléfono insignia, así como un enorme crecimiento en China, ayudaron a la empresa estadounidense de tecnología a registrar una ganancia de US$ millones, un aumento interanual del 33%. Se trata del trimestre más rentable de la historia de una empresa que cotiza en bolsa. * Un banquero de inversión cercano a Time Warner Cable contactó en los últimos días a Cox Communications para conversar sobre una posible combinación de las 2 empresas estadounidenses de TV por cable, pero Cox 8

9 no mostró interés. TWC no autorizó la propuesta, según una fuente, y Cox señaló que no está en venta. Charter Communications, por su parte, estaría preparando una oferta por TWC. * Facebook añadirá video llamadas a Messenger, la función más reciente de la aplicación móvil. El servicio de Facebook se diferenciará de Skype, de Microsoft, y de FaceTime, de Apple, porque permitirá a los usuarios pasar a llamadas en video desde la ventana de los mensajes de texto, indicó Stan Chudnovsky, jefe del producto. Messenger ya ofrecía la opción de llamadas de voz. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Indicadores Económicos --Santander eleva un 32% beneficio hasta marzo, rentabilidad y crédito suben. --ACS dice que la transformación de Hochtief y Leighton ha casi concluido. --La Audiencia admite una querella por blanqueo contra Banco Madrid y su cúpula --España corre a golpe de consumo, pero falta combustible. --El déficit español sin ayuntamientos alcanza el 0,95% del PIB a febrero. --Las dudas contienen al Ibex-35 a mediodía, Santander sube tras resultados. --MAN dice que sus beneficios cayeron un 50% por debilidad en Brasil. --Orange confirma sus objetivos tras lograr unos resultados en línea hasta marzo. --La recuperación del negocio hipotecario en España se acelera en febrero. --El beneficio trimestral de BP supera expectativas por los ingresos de refino --Coeure dice que el BCE no cuenta con una salida de Grecia del euro. --Las ventas comparables de Philips crecen un 2% en el primer trimestre. --Las bolsas europeas caen en la apertura, Commerzbank baja (Reuters) (Inicio) Otras Fuentes: El País. BBC Mundo. The Wall Street Journal. Pueblo en Línea. Reuters. Fxstreet.es y Bloomberg. Banco Central de Cuba. Centro de Información Bancaria y Económica (CIBE) Correo electrónico: cibe@bc.gov.cu Elaborado por Dunia Yero e Isabel Cristina. Para esta y más información Ud. puede acceder al Portal Interbancario: 9

10 ** Bolsas de Asia. Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 27/04/15 28/04/15 29/04/15 30/04/15 01/05/15 V.S. Japón Nikkei %(*) Hong Kong Hang Seng Index %(*) China Shanghai St Ex C %(*) Singapur Straits Times %(*) Malasia KLSE %(*) Filipinas Manila Tailandia SET %(*) Corea del Sur Kospi Index %(*) Indonesia Jakarta comp %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 (Inicio) 10

11 ** Bolsas de Europa y América Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 27/04/15 28/04/15 29/04/15 30/04/15 01/05/15 V.S. New York Dow Jones Ind %(*) New York Nasdaq comp %(*) Frankfurt DAX %(*) Londres FT %(*) París CAC %(*) España Ibex % (*) Brasil Bovespa %(*) Argentina Merval %(*) México IPC %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 Nota: día 28 a las 10:30 horas (15:30 GMT) (Inicio) 11