CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE AREQUIPA - (CMAC AREQUIPA)

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1 Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Carmen Alvarado Leyla Krmelj CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE AREQUIPA - (CMAC AREQUIPA) Lima, Perú 23 de enero de 2013 Clasificación Categoría Definición de Categoría Entidad B+ La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece, o en la economía. Depósitos de Mediano y Largo Plazo M.N. y/o M.E. Depósitos de Corto Plazo M.N. y/o M.E. A+.pe EQL 2+.pe Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores. Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados. Certificados de Depósito Negociables Segunda Emisión (hasta por S/.75 millones) EQL 2+.pe Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados. La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada Información en MM de S/. al Activos 2,940.5 Utilidad 69.3 Patrimonio ROAA*: 2.8% Ingresos ROAE*: 22.5% * Indicadores anualizados Historia de Clasificación: Entidad B ( ), B+ ( ). Depósitos de Mediano y Largo plazo A.pe ( ). Depósitos de Corto Plazo EQL 2.pe ( ). Certificados de Depósito - Primera Emisión EQL 2+.pe ( ), Segunda Emisión EQL 2+.pe ( ). Para la presente evaluación se han utilizado los estados financieros auditados de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa al 31 de diciembre de 2008, 2009, 2010 y 2011, así como estados financieros sin auditar al 30 de noviembre de 2011 y 2012 e información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS /Art.17. Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la categoría B+ asignada a la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa (en adelante la Caja o CMAC Arequipa), así como la clasificación de A+.pe otorgada a los depósitos de mediano y largo plazo y EQL 2+.pe a sus depósitos de corto plazo. Asimismo, se mantuvo la categoría de EQL 2+.pe asignada a la Segunda Emisión de CDs Negociables de hasta S/.75.0 millones, la misma que se encuentra contemplada dentro del Primer Programa de Bonos Corporativos y CDs Negociables de hasta S/ millones. Las clasificaciones mencionadas se sustentan en el liderazgo que mantiene la Caja tanto en términos de colocaciones y captaciones respecto al sector de Cajas Municipales. Esto se fortalece por el posicionamiento regional en la zona sur del país y por la diversificación que presenta en otras regiones, lo cual a su vez se complementa con el expertise de la plana gerencial. Se consideró también en la clasificación la calidad de sus colocaciones y las provisiones constituidas, las cuales son consideradas adecuadas y se reflejan en el indicador de compromiso patrimonial (-14.9%). A esto último se suma el nivel de rentabilidad que le brinda el negocio y la diversificación en sus fuentes de fondeo. No obstante lo anterior, restringe la clasificación de la Caja la limitación de su principal accionista (Municipalidad Provincial de Arequipa) al no disponer de una partida destinada al fortalecimiento patrimonial de la Caja, jugando un papel decisivo en el fortalecimiento patrimonial la capitalización de los resultados generados por la Caja, sin los cuales el desarrollo y crecimiento futuro se verían afectados. A esto se suma la evolución de los indicadores de liquidez de la Entidad, los mismos que se mantienen por debajo de la media del sector en ambas monedas y se encuentran ajustados en moneda extranjera respecto al mínimo establecido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Es de señalar igualmente que se continúa considerando como una amenaza para la Caja el nivel de injerencia política en los órganos de representación y dirección (Junta y Directorio), situación que podría im- La nomenclatura.pe refleja riesgos solo comparables en el Perú.

2 pactar en la ejecución del plan estratégico de la misma a futuro. Caja Arequipa es una institución que mantiene como objetivo ser líder en el sector de las empresas dedicadas a las microfinanzas en el país. Al 30 de noviembre de 2012, mantiene el liderazgo en el sector de Cajas Municipales, participando en la colocación de créditos con el 22.02% del mercado, 20.60% en depósitos y 18.05% a nivel patrimonial. Con relación al plan estratégico de la Caja correspondiente al ejercicio 2012, el mismo consideraba una importante inversión en la apertura de 15 nuevas oficinas, de las cuales cuatro estarían ubicadas en Lima, otras cuatro en la región centro oriente, dos más en Arequipa y las demás distribuidas entre Cusco y Puno. En tal sentido, a noviembre de 2012 la Caja abrió nueve oficinas, con lo cual alcanza un total de 84 agencias a nivel nacional (75 al cierre de 2011). Es importante mencionar igualmente que la Caja puso en marcha la renovación de su imagen corporativa, habiendo asignado importantes recursos a campañas en distintos medios de comunicación. Con el fin de soportar el crecimiento que ha venido registrando CMAC Arequipa y a su vez mejorar el control interno y tener mayor flexibilidad en cuanto a la creación de nuevos productos, la Caja, según lo señalado, viene implementando un nuevo core financiero, el mismo que se estaría poniendo en marcha durante el primer semestre del presente ejercicio. Al 30 de noviembre de 2012, la Caja registró activos por S/.2,940.5 millones (S/.2,310.1 millones al cierre de 2011), conformados en 84.7% por colocaciones brutas, seguido de fondos disponibles con 16.8%. Con relación a las colocaciones vigentes (no incluye cartera de alto riesgo), las mismas se incrementaron en 22.1% en relación al 2011 y estuvieron conformadas principalmente por préstamos otorgados a pequeñas empresas, seguido de microempresas, consumo no revolvente, hipotecarios, entre otros menores. Es de resaltar que la colocación de créditos hipotecarios por parte de la Caja continúa bastante dinámica, habiendo ascendido la misma a la fecha de análisis a S/ millones (S/ millones al cierre de 2011), siendo líder en el sector de Cajas Municipales. Si bien a la fecha de análisis, el 98.3% de las colocaciones de créditos hipotecarios de CMAC Arequipa se encuentran en situación vigente, es de resaltar que la colocación en este tipo de créditos por parte de una caja puede conllevar a que el crédito promedio por deudor se incremente, lo cual debe ser cuidadosamente evaluado por el área de créditos y de riesgos con el fin de evitar incrementos futuros en la morosidad. Equilibrium considera positivo que el Directorio de la Caja haya aprobado mantener un ratio de capital global no menor de 14% (el mismo que también se mantiene como resguardo dentro del Primer Programa de CDs y Bonos Corporativos de la Caja) con el fin de afrontar de manera razonable el crecimiento estimado para los próximos años. Es de señalar que al 30 de noviembre de 2012 CMAC Arequipa registró un ratio de capital global de 14.5%, el mismo que si bien cumple con el mínimo establecido, se encuentra por debajo del indicador registrado por la media de Cajas Municipales (15.9%). Con referencia a la calidad de sus activos, al 30 de noviembre de 2012, la cartera atrasada en relación a sus colocaciones brutas representó el 5.0%, mientras que si se suma a este indicador la cartera refinanciada, el mismo alcanza 5.9% (4.0% y 5.0% en el 2011, respectivamente). Si bien dicho indicador se incrementa en relación al ejercicio anterior, se mantiene por debajo de la morosidad registrada por el promedio de Cajas Municipales (5.8% y 7.7% respectivamente). Es de mencionar igualmente que la Caja castigó créditos a setiembre de 2012 por S/.20.5 millones (S/.17.9 millones al tercer trimestre de 2011), los mismos que corresponden principalmente a créditos otorgados a micro y pequeñas empresas, representando el 0.9% de sus colocaciones brutas. Con el fin de no descuidar la cobertura de su cartera problema con provisiones, CMAC Arequipa incrementó estas últimas en 35.1%, alcanzando los S/ millones (S/ millones al cierre de 2011), registrando una cobertura de cartera atrasada de 159.5% y 135.5% si se incorpora la cartera refinanciada. Si bien dichas coberturas disminuyen en relación al cierre del 2011, son consideradas adecuadas y se mantienen por encima de la media del sector (140.6% y 107.1%, respectivamente). Al 30 de noviembre de 2012, el pasivo de la Caja representó el 88.1% de las fuentes de fondeo (86.7% en el 2011), habiendo tomado mayor participación a lo largo de los últimos ejercicios el financiamiento con depósitos a plazo y en menor medida con adeudados y obligaciones financieras, a pesar que estos últimos se incrementaron en el ejercicio Es de señalar que el patrimonio como fuente de financiamiento ha venido disminuyendo dentro de la estructura, ello a pesar de capitalizar anualmente parte de los resultados obtenidos. Así, la participación relativa del patrimonio como fuente de fondeo ha pasado de 13.3% al cierre de 2011 a 11.9% a la fecha de análisis. Al 30 de noviembre de 2012 CMAC Arequipa registró una utilidad neta de S/.69.3 millones, la misma que si bien se incrementa en 9.3% en valores absolutos, a nivel relativo retrocede de 16.3% a 14.5%, la misma que recoge principalmente el efecto de las mayores provisiones por malas deudas, así como un mayor gasto en otras provisiones y depreciación, principalmente por litigios, demandas y créditos contingentes. Es de señalar que la carga operativa no muestra un impacto en valores relativos, ello a pesar de la apertura de nueve agencias durante el Es importante tomar en cuenta la Resolución SBS emitida en julio de 2011 que establece los requerimientos de patrimonio efectivo adicional que deberán constituir las entidades financieras, promulgada por la SBS con el fin de reforzar los requisitos de solvencia y de incluir riesgos adicionales a los actualmente incorporados en las exigencias patrimoniales, para lo cual las entidades financieras tendrán un plazo de adecuación de hasta cinco años. Esto último se mitiga en la Caja producto del acuerdo del Directorio de mantener un ratio de capital global no menor de 14% hasta el presente ejercicio. Al 30 de noviembre de 2012, la Caja registra un patrimonio efectivo de S/ millones (S/ millones al cierre de 2011), el mismo que se fortalece producto de la capitalización de parte de los resultados del De esta manera, el ratio de capital global de CMAC Arequipa al 30 de noviembre de 2012 fue de 14.5%. Finalmente, es de mencionar que si bien CMAC Arequipa mantiene actualmente el liderazgo en el sector y razonables indicadores de calidad de activos y rentabilidad, es impor- 2

3 tante que el crecimiento se encuentre alineado al fortalecimiento patrimonial a través de la capitalización de resultados, ello con el fin de no mermar los indicadores de solvencia que registra actualmente, dada la limitación de su accionista para realizar nuevos aportes patrimoniales. Fortalezas 1. Liderazgo en el sector de Cajas Municipales. 2. Bajo nivel de morosidad comparado con el promedio del sistema, el mismo que se encuentra cubierto adecuadamente con las provisiones constituidas. 3. Alto nivel de experiencia, personal capacitado y conocedor de los segmentos de mercado objetivo. 4. Importante red de atención a través de agencias, cajeros automáticos y corresponsales. Debilidades 1. Limitado respaldo patrimonial del accionista para apoyar el crecimiento de la institución. 2. Plataforma informática del área de recuperaciones con ciertas deficiencias. Oportunidades 1. Búsqueda de alianzas estratégicas con otras instituciones a fin de expandir sus servicios. 2. Crecimiento económico del segmento de PYMES. 3. Diversificación de sus fuentes de fondeo y mejora de los descalces presentados. Amenazas 1. Injerencia política en las decisiones de la Caja. 2. Mayor competencia en su segmento de mercado (CMAC s, CRAC s, Edpymes y Bancos). 3. Sobreendeudamiento de los clientes. 3

4 DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa inició operaciones el 10 de marzo de 1986 como institución de intermediación financiera de derecho público, con autonomía económica, financiera y administrativa. La Entidad fue autorizada a funcionar mediante Resolución SBS Nº y se rige por el Decreto Supremo Nº EF, la Ley General del Sistema Financiero y la Ley General de Sociedades. El principal objetivo de la Caja es ser líder en el sector de las empresas dedicadas a las microfinanzas del país. Durante el ejercicio 2012, CMAC Arequipa, en línea con su plan estratégico, estuvo inmerso en la apertura de nuevas agencias, cajeros automáticos y corresponsales, permitiéndole contar con una mayor cobertura de mercado. En tal sentido, al 30 de noviembre de 2012, la Caja cuenta con 84 agencias a nivel nacional (75 a diciembre de 2011), de las cuales 25 se ubican en Arequipa y las oficinas restantes en los departamentos de Apurímac, Ayacucho, Cusco, Huanuco, Ica, Junín, Lima, Madre de Dios, Moquegua, Pasco (se abrió la primera agencia en el tercer trimestre de 2012), Puno, Tacna y Ucayali. Adicionalmente, al tercer trimestre de 2012 contó con 15 locales compartidos con el Banco de La Nación, 120 cajeros automáticos y 526 cajeros corresponsales. Directorio A la fecha del presente informe, el Directorio de CMAC Arequipa se encuentra conformado por las siguientes personas: Sr. Alberto Vicente Arredondo Polar Presidente del Directorio - Representante de Cofide. Sr. Antonio Víctor Morales Gonzales Vicepresidente del Directorio - Representante de la Municipalidad Provincial de Arequipa. Sr. César Arriaga Pacheco Director - Representante del Clero. Sr. Diego Muñoz Nájar Rodrigo Director - Representante de la Cámara de Comercio e Industria de Arequipa. Sr. Edgardo Paredes Briceño Director Representante de la Municipalidad Provincial de Arequipa (minoría). Dr. Jorge Luis Cáceres Arce Director - Representante de la Municipalidad Provincial de Arequipa (mayoría). Lic. Leslie Carol Chirinos Gutiérrez. Director Representante de los Pequeños Comerciantes o Productores de la Región de Arequipa. Si bien a inicios del 2012 se dieron cambios en el Directorio, hay miembros que permanecen fijos, mientras que el señor Alberto Arredondo, quien se incorporó a fines de enero de 2012 cuenta con experiencia como Director de la Caja. Esto último mitiga en cierta manera el impacto que puede tener la rotación de los miembros del Directorio. Plana Gerencial A la fecha del presente informe la Gerencia Mancomunada de CMAC Arequipa se encuentra conformada de la siguiente manera: Nombre Cargo Sra. Patricia Torres Hito Gerente de Créditos Sr. José Díaz Alemán Gerente de Administración Sr. Félix Cruz Suni Gerente de Ahorros y Finanzas Cabe señalar que de acuerdo a la regulación vigente y a la estructura organizativa de las Cajas Municipales, las decisiones se realizan en forma conjunta y coordinada entre el Directorio y la Gerencia Mancomunada. ANÁLISIS DE RIESGO CMAC Arequipa en el desarrollo normal de sus operaciones está expuesta tanto a riesgos externos (riesgo de mercado) como a riesgos internos (crediticio, liquidez, operacional y transaccional). Los riesgos externos se evalúan mediante el monitoreo constante de las variables de mercado para determinar las tendencias y probabilidades de ocurrencia de eventos que puedan afectar el desempeño de la Caja. Mientras que, los riesgos internos se administran mediante el sistema de gestión y modelos propios de análisis que generan reportes confiables y oportunos que ayudan a la toma de decisiones de alto nivel y que se reflejan a nivel operativo en políticas y lineamientos dictados por la institución. Gestión de Riesgo Crediticio El riesgo crediticio se analiza considerando factores como calidad de cartera, capacidad y voluntad de pago de los deudores, concentración de plazos, monedas, sectores económicos y garantías preferidas. La Unidad de Riegos monitorea mensualmente la exposición al riesgo de sobreendeudamiento y define trimestralmente los parámetros a ser considerados para la medición de la exposición de los deudores, dando a conocer al área de créditos los resultados obtenidos. Asimismo, hacen seguimiento sobre el porcentaje de mora de las agencias, evolución de la mora de los créditos refinanciados, entre otro, planteándose también medidas de corrección a las ocurrencias detectadas. Durante el 2011, la Caja ha implementado un indicador que mide la contribución de los diferentes tipos de producto y modalidades de crédito. Asimismo, es de mencionar que actualmente está en proceso la implementación del nuevo core bancario, el mismo que estaría terminado durante el primer semestre del presente ejercicio. Es de señalar que como parte de las medidas preventivas respecto al riesgo de sobreendeudamiento, la Caja ha implementado en el sistema un bloqueo para todos aquellos créditos cuyos titulares estén identificados como expuestos a riesgo de sobreendeudamiento, así como una actualización a nivel de procedimiento y metodología, la misma que establece mayores criterios para la identifica- 4

5 ción de sus clientes tanto en la fase de admisión como seguimiento. Gestión de Riesgo Operativo En el marco de la Resolución de la Superintendencia de Banca y Seguros Nº , la Caja ha desarrollado una metodología para identificar, cuantificar y hacer seguimiento a los posibles riesgos de operación y por ende a la ocurrencia de pérdidas potenciales resultantes de sistemas inadecuados, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude, error humano o eventos externos. La metodología de gestión de riesgo operativo está orientada básicamente a identificar los riesgos operativos por Unidades de Negocio y de Apoyo en relación a procesos internos, personas que laboran en el área, tecnologías de la información y eventos externos. Gestión de Riesgo de Mercado CMAC Arequipa se encuentra expuesta a cambios y variaciones de las tasas de interés, tipo de cambio e inversiones. El riesgo de tasas de interés mide las posiciones activas y pasivas en el tiempo ante variaciones de las tasas de interés. Para ello la Caja viene aplicando el indicador de Ganancias en Riesgo y Valor Patrimonial en Riesgo establecidos por la SBS, a través del cual se determinan tanto las ganancias como el valor patrimonial en riesgo involucrados ante una variación de tasa de interés. En cuanto al riesgo por tipo de cambio, la Caja está expuesta a variaciones en la cotización de la moneda extranjera, aunque la mayoría de los activos y pasivos se mantienen en Nuevos Soles. Para mitigar este riesgo, la Caja calcula y hace seguimiento a la posición de cambio contable y global. Respecto al riesgo de inversiones, la Caja realiza un seguimiento, ajustando su posición con el fin de mantener un rendimiento acorde a un nivel de riesgo controlado. Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo Dentro del marco legal vigente relacionado a la Prevención del lavado de activos y del financiamiento del terrorismo, CMAC Arequipa ha implementado un sistema de prevención que incluye un Manual de Procedimientos, política de Conoce a tu Cliente y Mercado, Código de Ética y Conducta, Declaración Jurada Patrimonial y programas de capacitación al personal. Cabe resaltar que en dicho manual se ha establecido de manera específica procedimientos de registro, reporte y conservación de la información sobre operaciones que derivan en sospechosas, así como para la comunicación a la unidad de inteligencia financiera y con conocimiento del directorio. Al tercer trimestre de 2012, la Caja ha procedido a actualizar los siguientes procedimientos relacionados al Sistema de Prevención del Lavado de Activos: Manual de Prevención de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo y Procedimiento de Administración de Operaciones Únicas en Efectivo y Múltiples. CMAC Arequipa cuenta con un Oficial de Cumplimiento (OC) a dedicación exclusiva de dichas funciones desde noviembre de 2005, el mismo que tiene cargo gerencial, reportando directamente al Directorio. El OC tiene a su cargo tres personas permanentes. Las transacciones inusuales se detectan sobre la base del reporte de transacciones únicas y múltiples emitido por el sistema de información que reporta transacciones por un importe igual o mayor a US$10 mil y acumuladas (considerando depósitos y retiros) que exceden los US$50 mil en un mes. El registro de dichas transacciones se encuentra automatizado en el sistema. El OC cuenta con el sustento del análisis de estas transacciones. Según lo informado por el OC, al tercer trimestre de 2012, se reportaron 50 transacciones sospechosas a la Unidad de Inteligencia Financiera. ANÁLISIS FINANCIERO Activos Al 30 de noviembre de 2012, los activos de CMAC Arequipa ascendieron a S/.2,940.5 millones, mostrando un incremento de 27.3% en relación al cierre de 2011, explicado principalmente por el aumento en el nivel de colocaciones y fondos disponibles. En tal sentido, las colocaciones brutas representaron el 84.7% de los activos, totalizando S/.2,489.5 millones, +21.8% en relación al A través de la Resolución SBS N , que entró en vigencia en el mes de julio de 2010, la SBS estableció una nueva clasificación por tipo de cartera, pasando de cuatro a ocho tipos. Según se detalla en el siguiente gráfico, CMAC Arequipa registra colocaciones principalmente a pequeñas y micro empresas, seguido en menor medida de créditos de consumo no revolventes e hipotecarios. A noviembre de 2012, el porcentaje de colocaciones brutas a pequeñas y micro empresas ascendió a 69.2%, lo cual es consistente con la estrategia de la Caja de bancarizar y estar enfocada en su nicho de negocio. Es de resaltar el incremento en la colocación a pequeñas empresas que viene registrando la Caja en los últimos años, habiendo ascendido las mismas a S/.1,018 millones a la fecha de análisis. Es importante señalar que las mismas vienen siendo las que registran el mayor porcentaje de deterioro (7.88% a noviembre de 2012 de cartera atrasada + refinanciada y reestructurada). 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2% Créditos Directos por Tipo - CMAC Arequipa (Miles de S/.) 3% Medianas Empresas 38% 41% Pequeñas Empresas 31% Dic % Micro Empresas Nov % Fuente: CMAC Arequipa / Elaboración: Equilibrium 22% Consumo 6% 6% Hipotecarios 5

6 CMAC Arequipa CMAC Piura CMAC Trujillo CMAC Sullana CMAC Cusco CMAC Huancayo CMAC Ica Otros A al fecha, CMAC Arequipa mantiene el liderazgo en el sector de Cajas Municipales tanto en el ranking de colocaciones, como de captaciones. En tal sentido, al 30 de noviembre de 2012, registró una participación de 22.0%, 20.6% y 18.05%, respectivamente. 200% 150% Evolución Histórica de la cobertura de cartera con provisiones - CMAC Arequipa 178% 173% 123% 125% 180% 143% 160% 136% 25.00% 20.00% 15.00% Evolución de la Participación de Mercado por Créditos Directos - CMAC Arequipa 17.50% 18.60% 20.30% 23.50% 100% 50% 0% Nov-12 Provisiones/Cartera Atrasada Provisiones/Cartera Atrasada+Refinanciada Fuente: CMAC Arequipa / Elaboración: Equilibrium 10.00% 5.00% 0.00% Nov-12 Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 25% 20% 15% 10% 5% 0% 22% 17% Depósitos Totales por CMACs al 30 de Noviembre de % 11% 9% 9% 7% 12% No obstante lo anterior, es de señalar que la Caja mantiene un nivel de provisiones que es considerado adecuado y que se mantiene por encima de la media del sector de Cajas Municipales. Con referencia al análisis de la cartera de acuerdo a la categoría de riesgo del deudor, a noviembre de 2012 se muestra un deterioro en relación al cierre de 2011, lo cual se ve plasmado en un incremento de la cartera crítica (deficiente, dudoso y pérdida), la misma que ascendió a 6.5% (5.6% en el 2011). Evolución Histórica de la Clasificación del Deudor CMAC Arequipa Pérdida Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Calidad de Cartera Al 30 de noviembre de 2012, la cartera atrasada de CMAC Arequipa se incrementó en 52.4% respecto al 2011, totalizando S/ millones. Con relación a sus colocaciones brutas, la cartera atrasada representa el 5.0% (4.0% al cierre de 2011). Asimismo, es de mencionar que durante los nueve primeros meses del 2012, la Caja castigó cartera por S/.20.5 millones. Con referencia a la cartera refinanciada y reestructurada, la misma se incrementó en 4.5% en relación al 2011, totalizando S/.22.2 millones. De considerarse el total de la cartera problema (atrasada + refinanciada y reestructurada), la misma pasó de representar el 5.0% de las colocaciones brutas en el 2011 a 5.9% a la fecha de análisis. Por tipo de crédito, el mayor nivel de cartera de alto riesgo lo registra el crédito a pequeñas empresas (7.9% de tomarse la cartera problema en relación al total de colocaciones a pequeñas empresas), seguido de micro empresas (6.3%), medianas empresas (4.2%), consumo (3.1%) y en menor medida créditos hipotecarios (cartera problema de 1.7%). Respecto a las provisiones de cartera constituidas por la Caja, al 30 de noviembre de 2012 las mismas se incrementaron en 35.1% en relación al 2011 totalizando S/ millones. No obstante, el incremento en la morosidad ha conllevado que retroceda la cobertura tanto de la cartera atrasada como de la deteriorada (atrasada y refinanciada), según se detalla: 102.0% 100.0% 98.0% 96.0% 94.0% 92.0% 90.0% 88.0% 86.0% 84.0% 3.4% 1.6% 1.3% 1.2% 0.8% 3.5% 90.4% 4.1% 3.7% 4.3% 2.4% 1.0% 0.9% 2.3% 91.4% 92.2% 1.2% 1.0% 2.3% 91.2% Nov-12 Fuente: CMAC Arequipa / Elaboración: Equilibrium Dudoso Deficiente CPP Normal Liquidez y Calce Al 30 de noviembre de 2012, la Caja registra fondos disponibles por S/ millones, conformados principalmente por depósitos en el BCRP, caja, depósitos en bancos locales, inversiones negociables, entre otros menores. Es de señalar que los fondos disponibles no solo han crecido en 46.0% en relación al cierre de 2011, sino que su participación dentro de la estructura de activos ha aumentado al pasar de 14.6% en el 2011 a 16.8% a la fecha de análisis Fondos Disponibles/Depósitos Totales CMAC Arequipa Nov-12 Noviembre Sector Fuente: CMAC Arequipa, SBS / Elaboración: Equilibrium 6

7 Con relación a los indicadores de liquidez de la Caja, a la fecha de análisis se observa una mejora en el ratio de liquidez en moneda local respecto al nivel registrado en el 2011 (de 20.87% a 28.52%), cumpliendo con el mínimo establecido por la SBS (8.0%). No obstante, todavía se mantiene por debajo de la media del sector de Cajas Municipales (33.73%). Con referencia al ratio de liquidez en moneda extranjera, la misma no presenta mayor variación respecto al 2011, habiendo ascendido a 24.9%, la misma que se encuentran por debajo del promedio registrado por el sector de Cajas Municipales (46.3%) y cercana al límite establecido por la SBS de 20%. Es de señalar que la mayor parte de las operaciones de la Caja se dan en moneda local (89.5% de sus activos). Con relación a la estructura de activos y pasivos por plazo de vencimiento, al 30 de noviembre de 2012, se muestran brechas negativas en los plazos de días, días y días, los mismos que se generan por vencimientos de obligaciones por cuentas a plazo y ahorros. Asimismo, en el tramo de 0 a 30 días se registra un descalce positivo de S/ millones, así como en los períodos de 60 a 90 días (S/.5.6 millones) y a más de un año (S/ millones), mientras que en los tramos días, días, días y 180 días a 360 días, señalados inicialmente, el descalce es negativo en S/.15.4 millones, S/.50.1 y S/.82.5 millones, respectivamente. En total, la Compañía presenta una brecha acumulada positiva, la misma que asciende a S/ millones. Es de señalar que al 30 de noviembre de 2012 el patrimonio efectivo de la Caja asciende a S/ millones. COFIDE, siendo esta la máxima exposición dentro de este rubro. Asimismo, dicha partida incluye préstamos con KFW (S/.19.5 millones), Banco Continental (S/.13.9 millones), SOLIDUS (S/.12.9 millones), Interbank (S/.7.7 millones), Scotiabank (S/.7.5 millones) e ICO AECI (S/.2.1 millones). Con relación al préstamo otorgado por KWF, es de mencionar que el mismo establece una serie de condiciones que la Caja debe cumplir, entre las que se encuentra el hecho que los fondos solo podrán ser utilizados para otorgar préstamos a las micro, pequeñas y medianas empresas, no debiendo exceder de US$4 mil en promedio los préstamos otorgados (anteriormente no se debía exceder de US$3 mil en promedio, sin embargo, esto se modificó a través de un acuerdo con KFW, a partir de noviembre 2012). Cabe mencionar además, que el incremento en adeudados, se debe a la obtención de nuevos créditos principalmente de COFIDE y en menor medida de bancos locales como Scotiabank, Interbank y BBVA Banco Continental, los mismos que se destinaron a colocaciones de créditos a la pequeña empresa. Al 30 de noviembre de 2012, el patrimonio significó el 11.9% de las fuentes de financiamiento de la Caja, el mismo que históricamente ha venido disminuyendo como fuente de fondeo a pesar de haber capitalizado en todos los ejercicios parte de los resultados acumulados. Estructura de las Fuentes de Fondeo - CMAC Arequipa (al 30 de Noviembre de 2012) 12% 3% 7% Depositantes Adeudados Otros Patrimonio 300, ,454 Descalces por plazo y monedas (Miles de S/. ) 78% 200, ,000 - (100,000) (200,000) 86,268 39,969 17,912 (1,375) (28,343) 43,584 (2,115)(13,310) (48,751) (12,347) (54,186) 30 días 30 días a 60 días 60 días a 90 días MN. Eq.M.E. 90 días a 180 días Fuente: CMAC Arequipa / Elaboración: Equilibrium 180 días a 360 días Más de 1 año Fondeo Al 30 de noviembre de 2012, la principal fuente de fondeo recae en depósitos y obligaciones (78.0%), de los cuales la mayor captación proviene de depósitos a plazo (S/.1,234.4 millones), seguido de depósitos a la vista y de ahorro (S/ millones), CTS (S/.273.6), entre otros. Con relación al 2011, si bien los depósitos y obligación se incrementan en 22.5%, la estructura dentro de las fuentes de fondeo disminuye ligeramente producto del aumento del financiamiento a través de adeudos y obligaciones financieras, las mismas que se incrementaron en 130.9%, alcanzando los S/ millones (7.1% de las fuentes de fondeo de la Caja). A la fecha de análisis, los adeudados incluyen un préstamo por S/ millones otorgado por Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Como parte de la estrategia de diversificación de las fuentes de fondeo de la Caja, la misma ha inscrito en el RPMV un Programa de Bonos Corporativos y Certificados de Depósitos Negociables de hasta S/.250 millones. Dentro de dicho programa ya se realizó una primera emisión de certificados de depósito, la misma que redimió en julio de 2011 y, actualmente, mantiene inscrita una segunda emisión de hasta S/.75 millones para ser colocada en una o más series durante el presente ejercicio. Solvencia Al 30 de noviembre de 2012, el patrimonio neto de CMAC Arequipa se incrementó en 13.8% en relación al cierre de 2011, totalizando S/ millones. Dicho aumento se sustenta en la capitalización de parte de los resultados obtenidos en el 2011 y en la mayor utilidad neta registrada a noviembre de Es de mencionar que, según lo acordado en Junta General de Accionistas (JGA) de fecha 09 de abril de 2012, la Caja transfirió a reserva legal S/.13.4 millones y capitalizó S/.26.9 millones. Al 30 de noviembre de 2012, CMAC Arequipa registra un ratio de capital global de 14.5%, el mismo que si bien se 7

8 fortalece ligeramente en relación al cierre de 2011, todavía se encuentra por debajo del ratio registrado por parte del sector de Cajas Municipales (15.9%). Es de mencionar igualmente que la JGA de la Caja aprobó la ampliación del financiamiento con deuda subordinada redimible con COFIDE hasta por S/.46.0 millones a un plazo de 10 años, con cinco años de gracia. Asimismo, se aprobó la toma de una o más operaciones de financiamiento de deuda subordinada con otras entidades hasta un máximo de S/.34.0 millones. Con referencia al estudio sobre la incorporación de un socio estratégico, la JGA decidió postergar dicha decisión. En el cuadro que se muestra a continuación, se presentan los indicadores contables de endeudamiento de CMAC Arequipa. Es de resaltar la mejora observada a lo largo de los dos últimos ejercicios en el ratio de compromiso patrimonial, el cual considera la cartera deteriorada menos provisiones entre patrimonio neto. Si bien el aumento en la morosidad a noviembre de 2012 impacta en dicho indicador, todavía mantiene un nivel que es considerado adecuado. Indicadores Financieros Dic-09 Dic-10 Dic-11 Nov-12 Ratio de Capital Global 17.6% 15.6% 14.4% 14.5% Pasivo/Patrimonio Pasivo/Activo Colocaciones Brutas/Patrimonio Cartera Atrasada/Patrimonio Compromiso Patrimonial -7.2% -8.5% -14.4% -14.9% Rentabilidad Al 30 de noviembre de 2012, la Caja registra un incremento de 22.8% en el resultado financiera bruto, totalizando S/ millones. Lo anterior se sustenta en los mayores ingresos por intereses y comisiones por créditos, lo cual se ve reflejado en un aumento de S/.90.0 millones en sus ingresos financieros en relación al mismo período de Sin embargo, el gasto financiero se incrementó en una proporción ligeramente superior a la de sus ingresos, producto de un aumento en valores absolutos en el fondeo con depósitos, los mismos que significan la mayor carga financiera para la Caja. Lo anterior conllevó a que el margen financiero bruto disminuya ligeramente su participación relativa de 77.2% a 77%. Adicionalmente, la Caja registró mayores provisiones por malas deudas en relación a noviembre de 2011 (S/.72.8 millones a la fecha de análisis), afectando el margen financiero neto producto de este incremento (de 63.4% a 61.8% a la fecha de análisis). Es de resaltar igualmente el aumento en la carga operativa de la Caja (+23.3%), ello producto de los mayores gastos de personal y gastos generales por la apertura de nuevas agencias, aunque en valores relativos no hubo variación. Sin embargo, la partida de otras provisiones y depreciación si afectó los márgenes. Al 30 de noviembre de 2012, la utilidad neta totalizó S/.69.3 millones, mejorando en valores absolutos (+9.3%), mientras que en valores relativos la misma registra una disminución en relación al mismo período del año anterior (de 16.3% a 14.5%). Indicadores Financieros Dic-09 Dic-10 Dic-11 Nov-12 Margen Neto 16.7% 14.5% 15.7% 14.5% Margen Financiero Bruto 74.6% 75.5% 77.4% 77.0% Margen Financiero Neto 61.6% 62.0% 63.0% 61.8% ROAE 24.4% 21.3% 23.7% 22.5% ROAA 3.9% 3.2% 3.2% 2.8% Eficiencia (G. Operativos/Ingr. Financ.) 36.7% 40.9% 40.4% 40.1% Eficiencia (G. Operativos/Mg. Financiero Bruto) 49.2% 54.2% 52.1% 52.1% Número de Personal 1,222 1,834 2,284 2,808 Emisión de Deuda Primer Programa de Bonos Corporativos y Certificados de Depósito Negociables El 18 de agosto del 2009, la SBS autorizó la inscripción de dicho programa en el RPMV por un valor de S/.250 millones o su equivalente en moneda extranjera. El plazo del programa es de dos años prorrogables, bajo las siguientes condiciones: 1) si las emisiones son bonos, tendrán un plazo de hasta 10 años, y ii) si son certificados de depósito negociables, serán colocados a 364 días. Las emisiones estarán respaldadas con garantía genérica sobre el patrimonio de la Caja. Primera Emisión: En julio de 2010, la Caja realizó la primera emisión de certificados de depósito negociables por un importe de S/.10 millones, a un plazo de 364 días. Dicha colocación redimió el 25 de julio del Es importante mencionar que los instrumentos de deuda emitidos dentro de dicho programa contaron con los siguientes indicadores financieros: 1) Índice de cobertura mayor a 140% 2) Índice de morosidad menor a 6% 3) Ratio de liquidez mayor a 17% en moneda nacional y mayor a 23% en moneda extranjera. 4) Ratio de Capital Global mayor a 14%. 5) Índice de ingresos entre gastos mayor a 2 veces 6) Índice de caja entre obligaciones del público mayor a 14%. Segunda Emisión: La Caja inscribió en julio de 2012 una segunda emisión de certificados de depósito negociables por un importe de hasta S/.75.0 millones, los cuales podrán colocarse en una o más series de hasta S/.30.0 millones a un plazo no mayor de 364 días. Con relación a los resguardos establecidos, la Caja aprobó retirar dos de los resguardos que había sido considerados en la primera emisión, quedando vigentes para la segunda emisión de CDs de la Caja los siguientes: 1) Índice de cobertura mayor a 140% 2) Índice de morosidad menor a 6% 3) Ratio de liquidez mayor a 17% en moneda nacional y mayor a 23% en moneda extranjera. 4) Ratio de Capital Global mayor a 14%. Equilibrium considera suficientes los resguardos establecidos en la segunda emisión de CDs, los mismos que le permiten mantener la categoría de riesgo asignada a la primera emisión. No obstante, la nota asignada recoge igualmente la evaluación global de la Caja, por lo que cualquier incremento en el riesgo de la misma, podría impactar en la clasificación de EQL 2+.pe asignada. 8

9 CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA BALANCE GENERAL Var % Nov 12 / Dic 11 M ile s de N ue v o s S o le s Dic-08 % Dic-09 % Dic-10 % Nov-11 % Dic-11 % Nov-12 % ACTIVOS Caja 22,174 2% 30,145 2% 40,417 2% 54,040 2% 60,833 3% 64,286 2% 6% Canje 0 0% 0 0% 2,032 0% 1,037 0% 8,612 0% 1,878 0% -78% BCR, Bancos Locales y Exterior / Otros 167,356 14% 147,421 10% 200,762 11% 238,945 11% 252,277 11% 427,718 15% 70% Total Caja y Bancos 189,530 16% 177,566 13% 243,211 13% 294,022 13% 321,722 14% 493,882 17% 54% Invers. Negoc., Dispon. para la Venta y a Vencimiento 0 0% 34,659 2% 51,981 3% 19,742 1% 16,586 1% 0 0% -100% Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - Fondos Disponibles 189,530 16% 212,225 15% 295,192 16% 313,764 14% 338,308 15% 493,882 17% 46% Colocaciones Vigentes Préstamos 909,002 77% 1,081,969 77% 1,391,096 76% 1,738,479 77% 1,783,698 77% 2,177,497 74% 22% Hipotecarios para Vivienda 50,019 4% 58,814 4% 88,264 5% 125,908 6% 127,766 6% 156,468 5% 22% Otros 6,147 1% 6,076 0% 6,612 0% 6,752 0% 7,052 0% 8,783 0% 25% Total Colocaciones Vigentes 965,168 81% 1,146,981 81% 1,485,972 81% 1,871,138 83% 1,918,516 83% 2,342,749 80% 22% Refinanciados y Reestructurados 12, % 21,070 1% 24,210 1% 20,552 1% 21,193 1% 22,151 1% 5% Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) 33, % 47,117 3% 64,099 3% 87,132 4% 81,716 4% 124,574 4% 52% Coloc.Brutas 1,010,304 85% 1,215,168 86% 1,592,515 87% 1,978,823 87% 2,044,409 88% 2,489, % 22% Menos: - Provisiones de Cartera 64,010 5% 84,078 6% 110,578 6% 145,679 6% 147,112 6% 198,749 7% 35% Intereses y Comisiones No Devengados 620 0% 797 0% 1,016 0% 1,081 0% 1,172 0% 1,355 0% 16% Colocaciones Netas 945,674 80% 1,130,293 80% 1,480,921 81% 1,832,062 81% 1,896,125 82% 2,289,369 78% 21% Otros Rend. Devengar y Cuentas x Cobrar 13,633 1% 15,257 1% 481 0% 22,247 1% 345 0% 27,671 1% 7921% Bienes Adjudicados, Daciones y Leasing en Proceso 1,446 0% 915 0% 547 0% 463 0% 598 0% 772 0% 29% Inversiones Financieras Permanentes 1,075 0% 1,075 0% 1,075 0% 1,075 0% 1,075 0% 1,075 0% 0% Activos Fijos Netos 20,441 2% 28,561 2% 36,583 2% 41,586 2% 42,108 2% 52,338 2% 24% Otros Activos 15,441 1% 23,812 2% 22,902 1% 53,668 2% 31,574 1% 75,417 3% 139% TOTAL ACTIVOS 1,187, % 1,412, % 1,837, % 2,264, % 2,310, % 2,940, % 27% PASIVOS Obligaciones con el Público Depósitos a la Vista 0 0% 0 0% 498 0% 0 0% 278 0% 0 0% -100% - Obligaciones con el Público 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - - Sistema Financiero y Org. Internac. 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - Depósitos de Ahorro 234,353 20% 290,641 21% 424,658 23% 525,483 23% 548,393 24% 651,680 22% 19% - Obligaciones con el Público 226,329 19% 286,097 20% 424,658 23% 524,582 23% 548,393 24% 650,873 22% 19% - Sistema Financiero y Org. Internac. 8,023 1% 4,544 0% 0 0% 901 0% 0 0% 806 0% - Depósitos a la Vista y de Ahorro 234,353 20% 290,641 21% 425,156 23% 525,483 23% 548,671 24% 651,680 22% 19% Cuentas a Plazo del Público 352,673 30% 521,025 37% 774,734 42% 930,636 41% 973,517 42% 1,225,503 42% 26% Certificados Bancarios y de Depósitos 0 0% 0 0% 10,000 1% 0 0% 0 0% 0 0% - Depósitos a Plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. 15,663 1% 7,655 1% 10,370 1% 8,101 0% 9,272 0% 8,928 0% -4% Depósitos a plazo 368,335 31% 528,680 37% 795,104 43% 938,737 41% 982,789 43% 1,234,430 42% 26% CTS 84,436 7% 132,718 9% 169,519 9% 211,788 9% 211,553 9% 273,621 9% 29% Depósitos Restringidos 31,290 3% 49,917 4% 70,744 4% 81,647 4% 83,384 4% 95,308 3% 14% Otras Obligaciones 25,479 2% 27,730 2% 42,430 2% 35,982 2% 47,118 2% 39,746 1% -16% Total Depósitos y Obligaciones 743,893 63% 1,029,686 73% 1,502,954 82% 1,793,636 79% 1,873,516 81% 2,294,785 78% 22% Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 0 0% 0 0.0% 0 0% 0 0% - Adeudos y Obligaciones Financieras 228,593 19% 139,200 10% 44,188 2% 89, % 90,380 4% 208,713 7% 131% Provisiones para Créditos Contingentes 26 0% 17 0% 15 0% 23 0% 24 0% 2,381 0% 9618% Otros pasivos 22,988 2% 23,239 2% 29,259 2% 78,477 3% 39,312 2% 85,404 3% 117% TOTAL PASIVO 995,501 84% 1,192,142 84% 1,576,415 86% 1,961,919 87% 2,003,232 87% 2,591,283 88% 29% PATRIMONIO NETO Capital Social 117,714 10% 139,612 10% 169,705 9% 189,444 8% 189,444 8% 216,375 7% 14% Capital Adicional 182 0% 183 0% 183 0% 182 0% 183 0% 182 0% 0% Reservas 25,179 2% 30,046 2% 40,077 2% 49,946 2% 49,946 2% 63,412 2% 27% Resultados Acumulados 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - Resultado Neto del Ejercicio 48,663 4% 50,155 4% 51,321 3% 63,372 3% 67,328 3% 69,272 2% 3% TOTAL PATRIMONIO NETO 191,739 16% 219,996 16% 261,286 14% 302,945 13% 306,901 13% 349, % 14% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,187, % 1,412, % 1,837, % 2,264, % 2,310, % 2,940, % 27% 9

10 CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA 0 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (Miles de Nuevos Soles) dic-08 % dic-09 % dic-10 % nov-11 % dic-11 % nov-12 % Var % Nov 12 / Nov 11 INGRESOS FINANCIEROS 242, % 299, % 354, % 388, % 428, % 478, % 23% Intereses por Disponible 3,434 1% 3,299 1% 2,632 1% 2,354 1% 2,542 1% 4,100 1% 74% Ingresos por Inversiones 377 0% 1,870 1% 5,758 2% 1,792 0% 1,884 0% 746 0% -58% Intereses y Comisiones por Créditos 237,461 98% 294,033 98% 344,208 97% 383,246 99% 422,855 99% 472,142 99% 23% Diferencia en Cambio 1,207 0% 573 0% 1,421 0% 854 0% 946 0% 1,287 0% 51% Otros 22 0% 169 0% 207 0% 2 0% 0 0% 0 0% -100% GASTOS FINANCIEROS 55,216 23% 76,134 25% 86,738 24% 88,429 23% 96,641 23% 110, % 24% Intereses y Comisiones por Oblig. Con el Público 37,864 16% 53,513 18% 72,138 20% 74,638 19% 81,731 19% 90,676 19% 21% Intereses por Depósitos del Sist. Fin. Y Org. Int. 1,442 1% 985 0% 554 0% 303 0% 348 0% 497 0% 64% Intereses y Comisiones por Adeudos y Oblig. Fin. 12,792 5% 17,493 6% 7,586 2% 5,505 1% 6,109 1% 9,768 2% 77% Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 2,459 1% 3,516 1% 5,579 2% 6,482 2% 7,090 2% 8,094 2% 25% Diferencia en Cambio 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - Otros 659 0% 627 0% 882 0% 1,501 0% 1,363 0% 1,016 0% -32% MARGEN FINANCIERO BRUTO 187,286 77% 223,811 75% 267,487 76% 299, % 331,588 77% 368, % 23% Provisiones (por Malas Deudas e Inversiones) 33,482 14% 39,021 13% 47,989 14% 53,598 14% 61,779 14% 72,846 15% 35.9% MARGEN FINANCIERO NETO 153,804 63% 184,790 62% 219,498 62% 246,221 63% 269,809 63% 295,376 62% 20% Ingresos Netos por Servicios Financieros 794 0% 382 0% 8 0% 269 0% 160 0% 1,770 0% 558% MARGEN OPERACIONAL 154,597 64% 185,172 62% 219,506 62% 246,490 63% 269,970 63% 297,147 62% 21% GASTOS OPERATIVOS 80,613 33% 110,102 37% 144,936 41% 155,609 40% 172,718 40% 191,792 40% 23% Personal y Directorio 42,427 17% 57,676 19% 76,986 22% 96,775 25% 108,218 25% 121,214 25% 25% Generales 38,186 16% 52,425 17% 67,950 19% 58,834 15% 64,500 15% 70,579 15% 20% MARGEN OPERACIONAL NETO 73,985 31% 75,071 25% 74,570 21% 90,881 23% 97,253 23% 105,355 22% 16% Otras Provisiones y Depreciación 5,656 2% 6,666 2% 8,625 2% 8,783 2% 9,966 2% 13,742 3% 56% Ingresos Extraordinarios Netos 5,185 2% 6,604 2% 7,167 2% 8,841 2% 9,013 2% 7,905 2% -11% UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PART. 73,513 30% 75,009 25% 73,111 21% 90,939 23% 96,296 22% 99,518 21% 9% Impuesto a la Renta 21,141 9% 21,144 7% 21,790 6% 27,566 7% 28,968 7% 30,246 6% 10% Participación de los trabajadores 3,709 2% 3,710 1% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - REI 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - UTILIDAD NETA DEL AÑO 48,662 20% 50,155 17% 51,321 14% 63,372 16% 67,328 16% 69,272 14% 9% Indicadores Financieros dic-08 dic-09 dic-10 nov-11 dic-11 nov-12 Sector (Nov 12) Liquidez Disponible / Dep. a la Vista 80.9% 73.0% 69.4% 59.7% 61.7% 75.8% 133.6% Disponible / Dep. Totales 25.5% 20.6% 19.6% 17.5% 18.1% 21.5% 29% Coloc. Netas/ Dep. Totales 127.1% 109.8% 98.5% 102.1% 101.2% 99.8% 93.8% Fondos Disponibles / Activo total 16.0% 15.0% 16.1% 13.9% 14.6% 16.8% 22.2% Liquidez MN 26.99% 20.84% 19.88% 20.63% 20.87% 28.52% 33.73% Liquidez ME 35.34% 36.86% 26.14% 25.21% 24.43% 24.87% 46.30% Endeudamiento Ratio de Capital Global 17.6% 15.6% 14.4% 14.4% 14.5% 15.9% Pasivo / Patrimonio Pasivo / Activo Colocaciones Brutas / Patrimonio Cartera Atrasada / Patrimonio Compromiso Patrimonial -9.8% -7.2% -8.5% -12.5% -14.4% -14.9% -3.2% Calidad de Activos Cartera Atrasada /Coloc. Brutas 3.3% 3.9% 4.0% 4.4% 4.0% 5.0% 5.8% Cart. Atrasada + Refinanciada / Colocaciones Brutas 4.5% 5.6% 5.5% 5.4% 5.0% 5.9% 7.7% Provisiones / Cartera Atrasada 193.4% 178.4% 172.5% 167.2% 180.0% 159.5% % Provisiones / Cartera Atrasadada + Refinanciada 141.8% 123.3% 125.2% 135.3% 143.0% 135.5% % Rentabilidad y Eficiencia Margen Neto 20.1% 16.7% 14.5% 16.32% 15.7% 14.5% 11.34% Margen Financiero Bruto 77.2% 74.6% 75.5% 77.22% 77.4% 77.0% 73.21% Margen Financiero Neto 63.4% 61.6% 62.0% 63.42% 63.0% 61.8% 59.5% ROAE 27.3% 24.4% 21.3% 24.40% 23.7% 22.5% 16.39% ROAA 4.7% 3.9% 3.2% 3.34% 3.2% 2.8% 3.02% Eficiencia (Gastos Operativos / Ingresos Financieros) 33.2% 36.7% 40.9% 40.08% 40.3% 40.1% 42.17% Eficiencia (Gastos Operativos / Margen Financiero Bruto) 43.1% 49.2% 54.2% 51.90% 52.1% 52.1% 57.60% Número de Personal 981 1,222 1,834 2,246 2,284 2,808 1,094(*) (*) Número de personal promedio=número personal/número cajas 10