Presentación a Inversores a largo plazo EDM Strategy SICAV. Julio 2016

Transcripción

1 Presentación a Inversores a largo plazo Strategy SICAV Julio

2 Índice 1. Presentación de 2. Strategy SICAV 3. Estilo de inversión de 4. Entender Strategy SICAV 5. La cartera de Strategy SICAV 6. Está cara la cartera de Strategy SICAV? 7. Equipo de Inversiones 8. Parámetros estadísticos (Morningstar) 9. Datos administrativos 2

3 1. Presentación de 3

4 1. Presentación de Independencia, continuidad y crecimiento Fundación en 1989: 27 años de experiencia Capital propiedad de sus Directivos Sólo gestión discrecional y gestión de activos sin conflictos de interés Estilo de inversión: análisis intensivo Continuidad: 22 socios; Total de 65 empleados AUM M / 3180 M US$

5 1. Presentación de Por tipo de cliente Por actividad Asset Management 49% Wealth Management 51% Por tamaño de cliente Por clase de activo 61% 24% M.Monetario & R. Fija IG 15% 39% Nº clientes Media 1,3 M 76% ATG 2864M / 3180M US$ Hedge Funds 2% R. Fija HY 20% R. Variable 63% 5

6 1. Presentación de HOLDING, S.A. GESTIÓN SAU SGIIC (España) FUND MANAGEMENT (Luxemburgo) ASSET MANAGEMENT (Irlanda) LATIN AMERICA (México DF) (*). Renta (RF). Ahorro (RF). Inversión (RV). Cartera (RV). Valores Uno (Mixto). Radar Inversión (RV). Renta V. Int (RV). Pensiones Uno (FP). Pensiones Dos RVI (FP). Strategy (RV). Spanish Equity (RV). Latin American Equity Fund (RV). American Growth (RV). Emerging Markets (RV). Credit Portfolio (RF). High Yield Short Duration (RF) Capital Selection (FOHF). ValmxES (RV). AXES (RV). Larrain Vial Europa (RV) Gestión discrecional de carteras Gestión delegada (*) Oficina de representación 6

7 1. Presentación de Un modelo flexible Gestión Propia (70%) Gestión Delegada (30%) Mercado Monetario R.Fija: Deuda Pública Privada IG Renta Variable: España Europa LatAm Global R.Fija Privada HY R.Variable: Estados Unidos Emergentes (Global) Fondo de Hedge Funds (FOHF) Delegar la gestión de lo que no podemos hacer mejor que otros 7

8 2. Strategy SICAV 8

9 2. Strategy SICAV Renta variable europea: Strategy Performance acumulada tras 21 años 400% 350% 300% Strategy 310% 250% 200% 150% 100% Stoxx % 50% 0% Resultados 5 años: Resultados desde inicio: 5,70% CAGR 6,89% CAGR 9

10 2. Strategy SICAV Consistencia de resultados Año STRATEGY STOXX 50 Diferencial ,83% -3,91% 19,73% ,55% -18,66% 10,11% ,36% -35,05% 0,69% ,35% 10,50% -8,16% ,96% 4,30% 2,66% ,96% 20,70% 3,26% ,98% 10,39% 5,59% ,55% -0,36% 2,91% ,74% -43,43% 14,69% ,50% 24,06% 1,43% ,88% 0,04% 11,84% ,97% -8,39% 3,42% ,35% 8,78% 11,57% ,02% 13,26% 2,76% ,56% 2,90% -1,34% ,83% 3,21% 5,63% jun-16-7,93% -9,26% 1,33% Rendimiento acumulado 51,6% -40,7% 92,3% Rendimiento anualizado 2,6% -3,2% 5,8% Volatilidad anualizada 12,8% 16,4% -3,6% 10

11 2. Strategy SICAV Batiendo a los principales índices europeos STRATEGY Europe Large-Cap Growth Equity Cat MSCI Europe FTSE Eurotop 100 Euro Stoxx 50 Stoxx 50 11

12 3. Estilo de inversión de 12

13 3. Estilo de inversión de Estilo de gestión tradicional Estilo de inversión long-only Seleccionar empresas, no replicar índices: tracking error significativo Seleccionar empresas por sus fundamentos: ROE, g Horizonte de inversión a largo plazo Negocios comprensibles Baja rotación (15%), no trading No sobrepagar por las buenas compañías Cartera concentrada, máximo 30 compañías Siempre invertido, no market timing 13

14 3. Estilo de inversión de Selección exigente. quality stocks ROE elevado muy superior a la media del mercado (27,5% en 2016) Crecimiento tendencial de los EPS ( ): +11,3% Negocios de ciclicidad moderada Equipo directivo de calidad Valoraciones controladas; P/E 16: 18,8x El universo se reduce: 100 compañías en Europa 14

15 4. Entender Strategy SICAV 15

16 4. Entender Strategy SICAV El crecimiento sostenible de beneficios... 30% EPS Strategy: +11,2% CAGR EPS DJ Stoxx 50 NR: +1,4% CAGR 20% 10% 0% -10% -20% -30% Strategy DJ Stoxx 50 NR 16

17 4. Entender Strategy SICAV... es el motor del resultado... 50% 40% Expansión de P/E 30% 20% 10% +7,0% +25,2% +16,0% +2,6% -28,7% +25,5% +11,9% -5,0% +20,4% +16,0% +1,6% +8,8% RESULTADO A LP +7,2% 11,2% EPS 0% 2,3% Dividendo -10% -6,3% P/E -20% +7,2% Strategy -30% -40% Compresión de P/E Rentab. dividendo Crecimiento en EPS Expansión P/E Compresión P/E 17

18 4. Entender Strategy SICAV... frente a la ciclicidad del Índice Expansión de P/E 40% 20% +7,6% +24,5% +14,2% +28,7% +3,7% +13,5% +17,5% RESULTADO A LP 1,4% EPS +3,3% -39,7% -4,2% +7,1% +7,3% +5,3% 4,0% Dividendo 0% -0,1% P/E -20% +5,3% Stoxx 50-40% Compresión de P/E -60% Rentab. dividendo Crecimiento en EPS Expansión P/E Compresión P/E 18

19 5. La cartera de Strategy SICAV 19

20 5. La cartera de Strategy SICAV: Datos básicos 20

21 5. La cartera de Strategy SICAV Top 10 Roche 8,04% Grifols 7,46% ARM Holdings 5,97% Novo Nordisk 5,70% Capita 5,54% Dufry 5,33% Diageo 4,85% Inditex 4,68% Reckitt Benckiser 4,46% Essilor 4,36% 21

22 5. La cartera de Strategy SICAV Sector Capitalización Pequeña 13% Muy Grande 19% Mediana 36% Grande 32% País Divisa Suiza 11% Reino Unido 19% Dinamarca 12% Francia 22% CHF 10% DKK 10% GBP 19% Suecia 1% España 20% Alemania 15% EUR 57% USD 3% SEK 1% 22

23 5. La cartera de Strategy SICAV EPS 15% 10% EPS 15% EPS 10% Alto crecimiento Medio crecimiento Bajo crecimiento 23

24 5. La cartera de Strategy SICAV AUMENTA Ingenico Inditex Essentra Richemont DISMINUYE Essilor COMPRA VENTA Técnicas Reunidas ED M 24

25 5. La cartera de Strategy SICAV Domicilio europeo, exposición global Norteamérica 20% Emergentes 30% Europa 50% Fuente: Estimación sobre cierre

26 6. Está cara la cartera de Strategy SICAV? 26

27 6. Está cara la cartera de Strategy SICAV? Δ EPS 2016 P/E 2016 Stoxx 600-0,8% 16,0x Stoxx 50-5,2% 15,7x Strategy 8,8% 18,8x 35 29x 28x Burbuja! ,8x ED M 10 27

28 7. Equipo de inversiones 28

29 7. Equipo de inversiones Albert Batiste Graduado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Lleida y Máster en Finanzas por el IEF. Analista Financiero Europeo (CEFA). Analista de Inversiones Internacionales (CIIA) Experiencia previa a de 1 año en Everis ( ), en el departamento de Mercados Financieros. Se incorporó a como Analista en Gonzalo Cuadrado Socio Licenciado en Economía por la UB (Barcelona). Master en Finanzas por el IEF. Analista Financiero Europeo (CEFA). Analista de Inversiones Internacionales (CIIA). Analista de Inversiones Alternativas (CAIA). Experto en Valoración de Empresas (CEVE) por el IEAF. Experiencia previa a de más de 4 años en Caixa Penedès como Analista/Gestor de IIC s ( ). Se incorporó a como Analista/Gestor en Alberto Fayos Socio Licenciado en Ciencias Financieras y Actuariales y Diplomado en Estadística por la UB (Barcelona). CEFA (Analista Financiero Europeo). Experiencia previa a de 9 años en Gaesco Gestión ( ) y de 3 años en Banco Sabadell Inversión ( ). Se incorporó a como Analista/Gestor en Lila Fekih Analista Licenciada en Finanzas y Master en Banca y Finanzas por la Universidad de La Sorbona en París. Experiencia previa a de 13 años en SG Asset Management (Grupo Amundi) (París ); AXA Investment Managers (París ); y como Analista Senior de crédito en Pictet (Londres ). Se incorporó a como Analista en Juan Grau Consejero Holding. Socio-Fundador Titular Mercantil y Diplomado en Dirección de Empresas por el IESE. Diplomado en Análisis Financiero y Tributación por EADA. Trabajó en el área financiera de varias empresas industriales, como Túnel del Cadí, CESA. Socio-Fundador, en 1989, del Grupo y miembro del Consejo de Administración de Holding. 29

30 7. Equipo de inversiones Beatriz López Socio Licenciada en Economía por la Universidad Pompeu Fabra (Barcelona) y Master en Economía y Finanzas por el CEMFI (Fundación Banco de España). Analista de Inversiones Alternativas (CAIA). Experiencia previa a de 7 años en Banco Sabadell como Analista Senior de renta variable ( ). Se incorporó a como Analista/Gestor en Adolfo Monclús Chief of Institutional Business. Socio Licenciado en Economía y Finanzas por Bentley University (USA). MBA Internacional por IE Business School (Madrid) en las áreas de Estrategia yfinanzas. Experiencia previa a de 5 años en BBVA ( ). Se incorporó a en 2005 como Analista/Gestor de Carteras. Co-Director de Inversiones ( ) Director Negocio Institucional desde Miembro del Consejo de Administración de Gestión. Mariona Selva Licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Barcelona (UB). CEFA (Analista Financiero Europeo). Analista de Inversiones Internacionales (CIIA) Experiencia previa a de 2 años en Caixa Manresa en el departamento de Front Office ( ). Se incorporó a en 2007 en el Departamento de Valoración, y al Departamento de Inversiones como Analista en Karina Sirkia Socio Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Pompeu Fabra (Barcelona) y Master en Ciencias Económicas. Experiencia previa a de 3 años como analista macro y gestora de renta fija en FIMARGE S.A. (Andorra) ( ). Se incorporó a como gestora de renta fija en en Borja Soldevila Licenciado en Derecho, Master Business in Law y Master en Fiscalidad por ESADE (Barcelona). MBA por la Universidad de Chicago, Booth School of Business, con especialización en Finanzas y Contabilidad. Experiencia previa a de 5 años en el equipo de Fiscalidad Internacional (M&A y Private Client) del Área Financiero-Tributaria de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira ). Se incorporó a como Analista/Gestor en

31 7. Equipo de inversiones Johan Svensson Licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Gotemburgo (Suecia). Analista de inversiones Alternativas (CAIA). Experiencia previa a de 4 años en Londres como analista senior de renta variable en UBS ( ), de 2 años en Estocolmo en Swedbank ( ) y de 9 años en Banco de Sabadell como director de relaciones con inversores y analista de renta variable. Se incorporó a como Analista en Pere Ventura Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la UAB (Barcelona) y Master en Finanzas por el IEF (Barcelona). Analista Financiero Europeo (CEFA), Analista de Inversiones Internacionales (CIIA) y Asesor Financiero (EFA). Experiencia previa a de 2 años en Inmobiliaria Colonial en el departamento de tesorería y en Everis en el Back Office ( ). Se incorporó a en Ricardo Vidal Director de Inversiones. Socio Licenciado en Ciencias Empresariales y MBA por ESADE (Barcelona). Analista Financiero Europeo (CEFA). Experiencia previa a de 4 años en Banco Vitalicio (Compañía de Seguros) y Gesindex SGIIC (Servicios Financieros) ( ). Se incorporó a en 1997 como Analista/Gestor. Es Director de Inversiones desde Miembro del Consejo de Administración de Gestión, SGIIC. Teresa Watkins Licenciada MA(Oxon) por la Universidad de Oxford, Reino Unido. Certificación británica del IMC (Investment Management Certificate) y del IIMR (Institute of Investment Management & Research). Experiencia previa a de 14 años en Donaldson, Lufkin & Jenrette (Londres ), ABN Amro (Londres ) y Comgest (Paris ) siempre como Analista/Gestor de Renta Variable. Se incorporó a como Analista/Gestor en

32 8. Parámetros estadísticos (Morningstar) 32

33 Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/06/2016 Portfolio Date: 30/06/2016 Principales Datos Categoría EAA OE Europe Large-Cap Growth Equity Custodio / Administrador RBC Investor Services Bank SA Auditor Deloitte SA Domicilio Luxembourg UCITS Yes Rentabilidad-Riesgo 5 años Time Period: 01/07/2011 to 30/06/ ,0 Strategy STOXX 50 Retorno 9,0 EURO STOXX 50 Europe Large-Cap Growth (Categoría) 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0 0,0 3,0 6,0 9,0 12,0 15,0 18,0 21,0 Características Fecha lanzamiento Month End Price Patrimonio del fondo ( ) Capitalización Media Divisa ISIN Comentario del gestor 31/10/ , Euro LU El mes de junio ha venido marcado por una elevada volatilidad como consecuencia del referéndum celebrado en Reino Unido sobre la permanencia en la Unión Europea. El resultado a favor del Brexit, no esperado por los mercados, ha provocado ventas de pánico los días 24 y 27 de junio, que se han recuperado en gran parte durante los últimos tres días del mes. A pesar de que el fondo ha mostrado un mejor comportamiento que los índices los días de correcciones tras el Brexit, en el mes muestra un comportamiento similar debido a que se ha visto impactado por la fuerte caída de Essentra. Strategy pierde un -4,78% vs un -4,48% del MSCI Europe (en Euros). En el año el fondo cae un -7,39%, algo mejor que el -8,70% del índice europeo. Ante el resultado del referéndum, tal y como esperábamos, la compañía más penalizada de la cartera ha sido Capita por tratarse de una empresa inglesa puramente doméstica. Sin embargo, las empresas británicas multinacionales como Reckitt Benckiser, Diageo o ARM Holdings se han visto muy favorecidas por la depreciación de la Libra (-8% en el mes contra el Euro) que les beneficia en términos de competitividad. Como comentábamos al inicio, el comportamiento del fondo se ha visto fuertemente impactado en junio por la caída de Essentra (-38%). La compañía revisó a la baja el rango estimado de beneficio operativo ajustado para el año 2016, en un -16,5%. Esto se debió principalmente a dos factores: 1) la división que manufactura y comercializa filtros para la industria tabacalera tenía un contrato importante en su pipeline que no se ha materializado; 2) en cuanto a la integración de la adquisición de Clondalkin, hay dos fábricas cuyo cierre se ha retrasado en seis meses lo que llevará a cierta duplicidad de costes durante este periodo. En el último mes, hemos reforzado nuestra posición en Inditex aprovechando la volatilidad de los mercados. Ha publicado unos excelentes resultados para su primer trimestre fiscal que finaliza en abril con un crecimiento de ventas del +17% a moneda constante y un crecimiento en ventas comparables de doble dígito. Tal y como hemos venido reiterando durante los últimos meses, el comportamiento de los mercados seguirá marcado por una elevada volatilidad como consecuencia de la baja visibilidad tanto macroeconómica como política. En este entorno, los inversores han de centrarse más que nunca en los fundamentos de las empresas. Seguimos recomendando la inversión en negocios de calidad, líderes en sus mercados y que no precisan de un gran crecimiento económico para incrementar sus beneficios año tras año. Rentabilidad histórica Time Period: 01/01/2000 to 30/06/ ,0 160,0 140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 Std Dev 20, Strategy STOXX 50 EURO STOXX 50 Europe Large-Cap Growth Equity (Categoría) Retornos acumulados Retorno 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0-60,0-7,9-9,3-12,3-10,5-14,4-16,3 12,5 32,0 8,0 10,1 9,8 YTD 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 15 años 0,6 72,3 34,1 19,3 55,7-16,7-21,5 29,1-30,7-32,5 Strategy STOXX Europe 50 PR EUR EURO STOXX 50 Datos estadísticos Alpha Beta Volatilidad Correlación Ratio Sharpe Ratio Sortino 1 Año 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 0,19 1,72 4,01 4,70 5,18 2,81 0,87 0,85 0,80 0,70 0,69 0,70 4,61 11,98 12,10 11,05 12,22 12,69 0,96 0,93 0,87 0,83 0,84 0,85-0,18 0,38 0,48 0,71 0,29 0,05-0,23 0,57 0,73 1,12 0,42 0,06 En la comparativa mostrada se ha tenido en cuenta: a) Para el Fondo, la clase de acción "retail" (la de mayor comisión). b) Para los índices Price return ( sin dividendos) Strategy Fund puede contratarse a través de: Allfunds Bank, Inversis, RBC y MFEX. Asset Management Tel edm@edm.es

34 Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/06/2016 Portfolio Date: 30/06/2016 Top 10 posiciones % Roche Holding AG Dividend Right Cert. 8,3 Grifols SA ADR 7,0 ARM Holdings PLC 6,2 Novo Nordisk A/S B 5,9 Capita PLC 5,7 Dufry AG 5,5 Diageo PLC 5,0 Industria De Diseno Textil SA 4,8 Reckitt Benckiser Group PLC 4,6 Essilor International SA 4,5 Other 42,5 Total 100,0 Distribución por sectores % Materiales Básicos 12,1 Consumo Cíclico 20,8 Servicios Financieros 3,9 Sector Inmobiliario 0,0 Consumo Defensivo 11,6 Sector Salud 27,1 Sector Utilities 0,0 Comunicaciones 0,0 Sector Energético 0,0 Sector Industrial 14,1 Sector Tecnológico 10,5 Distribución por países % Dinamarca 11,0 Francia 18,0 Alemania 5,5 España 17,7 Sweden 2,4 Suiza 17,3 Reinod Unido 28,1 Total 100,0 Construcción de la cartera - Estilo de inversión tradicional (Long-only) - Stock picking, no replicar índices (bajo solapamiento con su índice de referencia) - Horizonte de inversión a largo plazo - Baja rotación (18% de media en los últimos 6 años) - Alta liquidez (92% de la cartera se puede vender en un solo día) - Cartera concentrada, máximo 30 compañías - Siempre invertido al 100% (competencia entre compañías) - Diversificación en divisas europeas (EUR, GBP, CHF, DKK) - Cobertura de divisa: 100% de la cartera Metodología de selección de compañías - Negocios sólidos con retornos superiores a la media (ROE de la cartera = 25,5%) - Crecimiento sostenible del beneficio (Crecimiento estimado BPA 5 años = 11,6%) - Empresas poco endeudadas (Deuda neta/ebitda = 1.2) - Cash-flows sólidos y recurrentes - Negocios comprensibles y predecibles a precios razonables - Un equipo directivo íntegro y de calidad es crucial para nosotros - Universo de inversión restringido: sólo 100 compañías: Seguimiento de Macro-tendencias de largo plazo Ausencia de sectores sin suficiente visibilidad en beneficios Sectores del Fondo vs. Índice Materiales Básicos % Consumo Cíclico % Servicios Financieros % Sector Inmobiliario % Consumo Defensivo % Sector Salud % Sector Utilities % Comunicaciones % Sector Energético % Sector Industrial % Sector Tecnológico % Strategy 12,09 20,78 3,85 0,00 11,57 27,08 0,00 0,00 0,00 14,10 10,53 Stoxx 50 4,02 3,68 19,15 0,00 23,64 24,21 1,62 6,31 10,89 4,42 2,07 Euro Stoxx 6,02 9,67 19,73 1,23 13,19 11,36 5,68 6,10 7,65 12,55 6,82 Style Box 3,4 24,8 52,8 3,2 9,0 6,8 0,0 0,0 0,0 Value Blend Growth Large Mid Small Holdings-Based Style Map Micro Small Mid Large Giant Deep-Val Core-Val Core Core-Grth High-Grth Market Cap % Market Cap Giant 37,5 Market Cap Large 43,5 Market Cap Mid 19,0 Market Cap Small 0,0 Market Cap Micro 0,0 Strategy STOXX 50 EURO STOXX 50 Categoría Asset Management Tel edm@edm.es

35 Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/06/2016 Retornos Mensuales Retornos Acumulados Strategy STOXX 50 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic AÑO -6,24-1,31 0,17 0,77 3,52-4,78 5,71 6,52 1,80-0,62 2,01-3,66 2,81-7,13-2,19 7,99 2,28-5,75 8,83-0,87 4,27-1,84-0,01 2,92 0,27-3,11 1,25-1,98-1,53 3,26-0,79 1,56 2,65 0,30 3,49 1,41-0,11-3,13 3,79-0,30 1,63 2,08 1,73 1,26 15,61 0,80 6,53 0,53-0,41-3,20 0,97 7,65 0,26 2,61-0,63 2,01 2,43 20,82-0,45 1,84-0,30 3,52 0,39-2,57-1,27-7,84 0,67 4,97-6,97 3,78-5,00 1,08 0,25 5,72 0,98-2,85 0,45 0,22-0,57 3,60 0,99-1,71 3,42 11,88-0,07-4,36-2,37 11,95 3,28 1,97 5,04 1,95 2,42-0,96 0,75 4,24 25,50-9,86 2,90-2,83 0,39 0,81-7,99 1,45 2,81-3,88-10,11-6,81 1,10-28,74 4,12-1,47 1,85 3,76-1,30-1,69 0,32 0,01 1,55-0,98-2,01-1,40 2,55 2,80 2,48 0,74 0,38-4,07 0,99 4,16 1,49 1,22 1,35 0,98 2,62 15,98-0,16 3,58 1,56 1,11 3,44 0,37 4,53-1,36 4,69-3,27 3,49 4,04 23,96 3,71 3,80-2,56 1,00 0,64 1,03-2,73-0,97-0,26-0,47 2,84 0,98 6,96-5,54-5,88 2,00 5,14-1,67 4,66 0,98 4,02-1,66 2,33 0,40-1,73 2,35-1,93-0,14 3,13-3,14-5,24-10,22-11,01 0,96-9,09 2,28 2,08-7,52-34,36-4,44 0,92-2,78 2,95 3,57 1,44-1,98-4,57-9,60 2,30 1,34 2,88-8,55 YTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -7,93-9,26-10,49-14,36-2,81-6,66 12,53 8,02 31,96 9,84 72,35 34,08 55,71-16,74 29,10-30,67 Retornos Anualizados Strategy STOXX 50 YTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -7,93-10,49-1,41 4,01 5,70 8,09 4,53 1,72-9,26-14,36-3,39 2,60 1,89 4,28-1,82-2,41 Volatilidad Anualizada Strategy STOXX 50 Ratio Sharpe Strategy STOXX 50 Ratio Sortino Strategy STOXX 50 Correlación con su Categoría Alpha Beta Return Ratio de Información Tracking Error Correlación R2 Riesgo Estadístico Up Capture Ratio Down Capture Ratio Longest Down-Streak Start Date Longest Down-Streak End Date Down Number Up Number Best Quarter Worst Quarter Gain/Loss Ratio Max Drawdown Overall Deviation Overall Capture Ratio 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 15,98 17,65 13,84 14,97 11,98 13,15 12,10 13,09 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -0,18-0,23-0,04-0,16 0,38 0,25 0,48 0,18 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años -0,23-0,28 1,11-0,06-0,22 0,57 0,37 0,73 0,24 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años 15 años 0,19 1,55 1,72 4,01 4,70 5,18 2,81 0,87 0,87 0,85 0,80 0,70 0,69 0,70-10,49-1,41 4,01 5,70 8,09 4,53 1,72 3,05 0,41 0,29 0,57 0,50 0,79 0,51 1,49 4,94 4,72 6,60 7,28 8,16 8,23 0,96 0,94 0,93 0,87 0,83 0,84 0,85 91,79 89,15 87,12 74,92 69,53 70,87 71,76 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 91,68 91,39 89,32 97,95 86,55 81,32 78,98 82,87 83,99 79,95 75,84 61,24 53,74 62,90 01/12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /10/ /10/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /01/ /01/2008 6,00 12,00 16,00 24,00 31,00 46,00 71,00 6,00 12,00 20,00 36,00 53,00 74,00 109,00 4,09 14,63 14,63 14,63 14,63 17,90 17,90-7,31-7,31-7,31-8,40-8,40-15,31-18,32 0,64 0,97 1,33 1,48 1,78 1,39 1,16-13,23-13,77-13,77-13,77-13,77-37,10-47,37 1,09 1,12 1,29 11,05 13,19 0,71 0,34 1,12 0,50 1,41 12,22 14,97 0,29-0,15 0,42-0,19 1,51 12,69 15,35 0,05-0,21 0,06-0,26 1,26 Asset Management Tel edm@edm.es

36 Strategy Renta Variable Europa Return Date: 30/06/2016 Histograma de Retornos Time Period: 01/07/2001 to 30/06/ ,0 28,0 24,0 20,0 16,0 Drawdown Chart Time Period: 01/07/2001 to 30/06/2016 0,0-7,5-15,0-22,5-30,0 Nº de periodos 12,0 8,0 4,0 0,0-15,0-13,0-11,0-9,0-7,0-5,0-3,0-1,0 1,0 3,0 5,0 7,0 9,0 11,0 13,0 15,0-37,5-45,0-52,5-60, Strategy 12M Rolling Retornos Anualizados 40,0 20,0 0,0 STOXX Europe 50 PR EUR Strategy STOXX 50 Retorno -20, Strategy STOXX 50 12M Rolling Volatilidad Anualizada 20,0 15,0 Volatilidad 10,0 5, Strategy STOXX 50 3 Años Rolling Alpha 10,0 5,0 Alpha 0, Strategy STOXX 50 3 Años Rolling Beta 1,0 0,8 Beta 0, Strategy STOXX 50 Asset Management Tel edm@edm.es

37 9. Datos administrativos 33

38 9. Datos administrativos STRATEGY DIVISA Euro PLATAFORMAS DE DISTRIBUCIÓN VALOR LIQUIDATIVO 30/06/16 (Clase Retail) 357,64 Fundsettle VALOR LIQUIDATIVO 30/06/16 (Clase Retail) $ 100,67 Pershing VALOR LIQUIDATIVO 30/06/16 (Clase Institucional) ,72 BBH PATRIMONIO FONDO 30/06/ All Funds Bank FECHA DE INICIO 01/01/1995 Inversis Bank COMISION DE GESTIÓN (Retail) 2,50% MFEX COMISION DE GESTIÓN (Institucional) 1,25% Min: GESTOR DEL FONDO Equipo de 6 Fund Managers CODIGOS SOCIEDAD DE GESTIÓN Gestión, S.A.U. SGIIC ISIN (Clase Retail) LU DEPOSITARIO RBC Investor Services ISIN (Clase Retail) $ LU AUDITOR Deloitte, S.A. ISIN (Clase Institucional) LU DOMICILIO Luxemburgo CUSIP (Clase Retail) L2831V125 VALORACIÓN Diaria CUSIP (Clase Institucional) L2831V190 CATEGORÍA European Equities BLOOMBERG (Retail) ISFI LX ESTRUCTURA LEGAL LU - SICAV - Part 1 BLOOMBERG (Retail) $ STRU LX LIQUIDEZ D + 5 BLOOMBERG (Institucional) INST LX REUTERS X.LU REGISTRADO PARA LA VENTA EN: LIPPER Luxemburgo SEDOL España ("Traspasable") TELEKURS

39 CONSIDERACIONES LEGALES 1) La presente información tiene carácter publicitario de y fin meramente informativo de los destinatarios, cumpliendo las normas de conducta aplicables a todo servicio de inversión en España. Por ello se ha intentado que la información sea suficiente y comprensible para cualquier receptor probable de la misma. Dado que la información puede referirse o conllevar documentación adicional separada, se invita a que la misma sea solicitada a. Si dentro de la información de esta comunicación existe cualquier oferta sobre productos, instrumentos financieros o servicios los receptores de la misma tienen también a su disposición cualquier documentación complementaria o adicional que les permita conformar todos los términos y condiciones de la oferta objeto de su interés. 2) Gestión, S.A. SGIIC es una sociedad anónima de derecho español inscrita en el Registro Especial de Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva de la CNMV con el nº 49 e inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona, en el tomo 7665, libro 6930 de la sección 2ª, folio 41, hoja nº B-29079, inscripción 1ª. CIF: A Su actividad es la representación, gestión y administración de Fondos y Sociedades de Inversión de domicilio y legislación española y la gestión discrecional de carteras. 3) Los receptores de esta información deben considerar que todo resultado o dato facilitado puede estar sujeto al efecto de honorarios, comisiones, impuestos, gastos o tasas, lo que puede conllevar una disminución o alteración del resultado bruto, que dependerá en cada caso de las singularidades del mismo. 4) Se deja constancia que los instrumentos recogidos en esta información están sometidos a posibles afectaciones por causas comunes diversas tales como: Las alteraciones del mercado por circunstancias imprevisibles Riesgos de liquidez y otros que alteren la evolución de la inversión 5) Dentro de la presente información aparecen datos referidos a rendimientos del pasado de los productos comentados. Es obvio que debe tomarse tal información como referencia y antecedentes validos para alcanzar una conclusión propia, pero en absoluto como un indicador incuestionable de la evolución en el futuro. De igual modo, la información contenida que pueda ser una simulación de futuro de la evolución de cualquier producto y su resultado debe ser tomada, por idénticas razones que lo comentado sobre los datos del pasado, como referencia válida en aras a establecer una conclusión propia, pero en ningún caso como una garantía del resultado a obtener. 6) Dentro de esta documentación puede haber datos basados en divisas ajenas de las utilizadas por los receptores de la misma. Por ello debe considerarse la posibilidad de cualquier cambio al alza o a la baja del valor de la divisa y su afectación a los resultados de los productos o instrumentos propuestos. 35