Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

Transcripción

1 Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

2 1 Sesión No. 1 Nombre: Proyectos de inversión. Primera parte. Contextualización Cuando te enfrentas a una decisión, lo primero que tienes que hacer es determinar qué cursos de acción se pueden seguir, ya que cuando se tiene una sola alternativa no se requiere perder tiempo en analizar cómo proceder. Pero en la realidad, una empresa siempre tendrá opciones para asignar su capital, como por ejemplo, el decidir reinvertirlo en la propia compañía, o bien el considerar la posibilidad de expandirse y consolidarse en un nuevo mercado; por tal motivo es relevante que primero tengas identificadas todas las alternativas que estén en igualdad de condiciones para ser evaluadas bajo criterios apegados a la realidad de la organización. Una vez que has generado todas las alternativas a analizar, el siguiente paso lógico es determinar de manera cuantificable cada alternativa. Si aplicas este principio en la evaluación de proyectos de inversión, entonces se deben tratar de expresar en términos monetarios las consecuencias de cada curso de acción, por lo que es la piedra angular del estudio de los diversos proyectos que sean susceptibles de asignárseles un presupuesto por parte de la dirección de la empresa. La toma de decisiones en materia de inversiones, siempre debe estar delimitada por la búsqueda de generar valor a la empresa, cualquier acción que no esté basada en este principio fundamental, no debe ser realizada por la compañía.

3 2 Introducción al tema Una de las posiciones más difíciles en materia de seleccionar proyectos de inversión, es determinar sobre lo que es una buena decisión y un buen resultado. Aquí debemos tener claro que una buena decisión se basa en la información disponible y en el análisis detallado de las posibles consecuencias de las alternativas. Aunque una buena decisión no necesariamente producirá los mejores resultados, debido a que siempre tendremos una alternativa que dejamos de realizar y que podría habernos dado un mayor valor monetario, esto es precisamente el costo de oportunidad del capital. Lo más importante en la toma decisiones es ser consistente con nuestras buenas decisiones, ya que implicará tener un alto porcentaje de buenos resultados.

4 3 Concepto de proyecto Qué es un proyecto de inversión? Podemos definir al proyecto como la búsqueda de solución cuantificable a un problema surgido de una necesidad detectada. Ante esta naturaleza, puede haber diferentes ideas, inversiones con requerimientos monetarios distintos, metodologías y avances tecnológicos con diversas orientaciones, pero siempre todas deberán estar destinadas a resolver las necesidades en el sector que así se haya determinado, como puede ser el educativo, alimentación, salud, cultural, etcétera. Para profundizar en nuestro tema de estudio, podríamos entonces conceptualizar a un proyecto de inversión como un plan de acción, al cual se le determina y proporciona un monto de capital e insumos que requiera para ser ejecutado, cuyo fin sea el de generar mayor valor de mercado a la empresa, produciendo un bien o servicio útil socialmente. Por lo tanto, la evaluación de un proyecto de inversión tendrá por objeto conocer la rentabilidad económica y social, asegurando resolver la necesidad de forma eficiente, rentable y sin costos sociales. Solamente conjugando estos dos conceptos, tendremos la posibilidad de asignar nuestros recursos escasos a la mejor alternativa.

5 4 Necesidad de los proyectos e inversión para su desarrollo Por qué necesitamos invertir? Por qué se requieren proyectos? Es importante que previo a realizar un análisis de los proyectos de inversión, repasemos el concepto fundamental de la asignatura, qué es inversión? Todos los días nos enfrentamos a un problema de elección de carácter económico, ya que cuando requerimos satisfacer una necesidad, buscaremos elegir aquella opción que nos otorgue una máxima satisfacción al menor costo posible. Los dos criterios son las perspectivas en las cuales se basan las finanzas corporativas, es decir, en eficientizar la obtención de recursos y la optimización en la asignación de éstos. Invertir implica asignar una suma de dinero en adquirir bienes duraderos o activos financieros con la esperanza de generar riqueza. La inversión se contrapone al concepto de gasto, en medida de que el uso del bien, no va a ser asignado para generar un ingreso futuro. Pongamos un ejemplo, cuando una persona adquiere un automóvil para uso personal, en la realidad está realizando un gasto para satisfacer una necesidad de transporte, pero si el auto fuera adquirido por una empresa como equipo de reparto de sus mercancías, entonces, estaríamos frente a una decisión de inversión. Debemos recordar que cuando se habla de inversiones, no se tiene certeza de los resultados, pero se puede medir la variabilidad de los mismos, en materia de proyectos de inversión, se utiliza el término de riesgo. Muchas veces consideramos al riesgo como antagónico de nuestras decisiones, pero porque siempre lo ligamos al hecho de pérdidas o de mayores deudas; pero no debe ser así, porque en medida que aprendamos a reconocer que todas nuestras decisiones financieras implican un riesgo, porque están proyectadas hacia un futuro, entonces tendremos mayores elementos para mitigar sus impactos y aun

6 5 así existirán resultados rentables. Precisamente de la condición de sensibilidad de los resultados se deriva la necesidad de formular proyectos. En virtud de estos conceptos, podemos analizar otros que también resultan relevantes y que hay que tener presente previo a la evaluación de un proyecto. Por un lado, si se habla de inversión, estaremos frente a una decisión de largo plazo y bajo criterios de rentabilidad. Por otro lado, cuando se analiza con base en una condición de ahorro, la decisión es de corto plazo y con criterios de liquidez, la diferencia del análisis debe basarse en las necesidades de la empresa. Decisión sobre un proyecto Considerando lo anterior, se pueden describir entonces tres distintos tipos de decisiones en una empresa: 1. Decisiones de inversión: centradas en los activos reales en los cuales la empresa debería invertir. 2. Decisiones de financiación: estudian la obtención de fondos, provenientes de los inversionistas que adquieren nuestros activos financieros o bien de aquellos que deciden proporcionarnos el capital para adquirir los activos en los que ha decidido invertir la empresa. 3. Decisiones directivas: enfocadas en las decisiones de operación y financieras de la empresa.

7 6 Pero hasta ahora no hemos explicado en quién recae la responsabilidad de todas las decisiones en una empresa. Podemos decir en principio, que son decisiones multidisciplinarias, en donde las aportaciones de todas las áreas son relevantes para la mejor decisión posible por parte de la dirección de una empresa. Pero sí existe un responsable encargado de la captación y asignación óptima de los recursos financieros, buscando siempre las mejores condiciones para crear el máximo valor de la empresa, y es el Director Financiero. Actualmente podemos describir cinco funciones principales de un Director Financiero: Se encarga de la previsión y planificación financiera, lo que implica que no solamente se determinará qué activos y pasivos deben conformar la estructura de la empresa, sino también lograr equilibrarlos para obtener una estructura de inversión idónea. El empleo de los recursos monetarios en proyectos de inversión que impliquen una mayor generación de riqueza para los accionistas y mayor valor de mercado para la empresa. La consecución de recursos necesarios para financiar proyectos, centrado en analizar los niveles de apalancamiento que tendrá la empresa sin

8 7 generar una afectación significativa en la estructura de capital determinada por la dirección de la misma. Se deberá encargar de la coordinación y control de los proyectos autorizados para realizarse, asegurándose que se cumplan las metas establecidas por la organización mediante procedimientos claros y evaluables. Por último, el director financiero se encarga de la relación con los mercados financieros. Este punto es esencial sobre todo cuando la empresa es pública, esto es, que cotice en el mercado de valores, debido a que deberá cumplir con los lineamientos que establezcan las autoridades competentes y en la emisión de información veraz y oportuna para el mundo inversionista. Contemplando todas estas funciones dinámicas y cumpliéndolas en forma, será posible establecer mejores resultados financieros, lograr una gestión efectiva del riesgo y alcanzar la sostenibilidad a largo plazo de la empresa.

9 8 Conclusión En todas las decisiones de inversión, financiamiento o directivas que se tomen, siempre tenemos que pensar en generar un mayor valor de mercado para la empresa, sin comprometer los recursos que pueda generar en el largo plazo, por no evaluar de manera correcta el riesgo de dichas decisiones. Será el director financiero el encargado de designar y canalizar los recursos financieros a los proyectos de inversión que generen la mayor rentabilidad posible, solicitando de las demás áreas de la organización la información que contemple pertinente para decidir de la mejor manera. Nunca perdamos de vista que el principal objetivo al momento de elegir un proyecto de inversión debe ser la maximización del valor de la empresa para sus accionistas. Ahora que conoces los conceptos básicos de formulación y evaluación de proyectos de inversión, iniciaremos con la descripción de las etapas y los tipos de proyectos que pueden invertir las empresas.

10 9 Para aprender más Qué es un proyecto de inversión? Qué es un proyecto de inversión? 1ª parte. (2012). Consultado el 6 de enero de 2014: Proyectos de Inversión Proyecto de Inversión. Análisis o evaluación de Proyectos de Inversión. (s/f). En Universidad de las Américas. Consultado el 6 de enero de 2014:

11 10 Actividad de Aprendizaje Instrucciones Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual a través de un mapa conceptual expliques el significado de proyecto de inversión, tomando en consideración los conceptos básicos de las finanzas corporativas. Puedes realizarlo en cualquier programa especializado en mapas conceptuales, al final tendrás que guardarlo como imagen en formato JPG, con la finalidad de subirlo a la plataforma de la asignatura. Recuerda que esta actividad te ayudará a entender y apropiarte del concepto de proyecto de inversión, a través de un juicio crítico, lo cual te facilitará el estudio de la formulación y evaluación de proyectos de inversión. Se tomará en cuenta lo siguiente: Tus datos generales Referencias bibliográficas Ortografía y redacción Título Resumen Representación gráfica

12 11 Bibliografía Baca, G. (2001). Evaluación de Proyectos de Inversión, 4ª edición. México: McGraw Hill. Coss, R. (2008). Análisis y evaluación de proyectos de inversión, 2ª edición. México: Limusa. Cibergrafía Qué es un proyecto de inversión? 1ª parte. (2012). Consultado el 6 de enero de 2014: Proyecto de Inversión. Análisis o evaluación de Proyectos de Inversión. (s/f). En Universidad de las Américas. Consultado el 6 de enero de 2014: