REPORTE AGOSTO 2017: VARIACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DE DEUDA SOBERANOS Y PDVSA

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1 REPORTE AGOSTO 2017: VARIACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DE DEUDA SOBERANOS Y PDVSA

2 En agosto, los instrumentos de deuda soberanos y de PDVSA, tuvieron un mejor desempeño en comparación con el mes de julio, cuando los bonos se enfrentaron a un mes de caídas fuertes en sus cotizaciones. Además, el comportamiento de los instrumentos de deuda exhibió mayor estabilidad respecto al mes previo. Los bonos del tramo corto de la curva del soberano y de PDVSA presentaron mayores incrementos en sus precios, mientras que la parte media evidenció un desempeño mixto, con subidas leves y retrocesos más pronunciados. De esta manera, al final de mes, catorce instrumentos de deuda incrementaron su precio, mientras que diez bonos presentaron una reducción en su cotización. En promedio, los bonos soberanos avanzaron durante 10 días, liderados por los instrumentos VENZ y VENZ2018-7, los cuales aumentaron 29,91% y 19,85%, respectivamente. Por su parte los bonos de PDVSA subieron durante 11 días en promedio, con los PDVSA y PDVSA , aumentando 26,07% y 19,83, respectivamente. 1 3

3 PRIMERA MITAD DEL MES DE AGOSTO 01 AGO 02 AGO 03 AGO 04 AGO 07 AGO 08 AGO 09 AGO 10 AGO 11 AGO 14 AGO 15 AGO VENZ ,57% 0,93% 3,76% -0,27% -0,44% -1,16% -1,80% 2,75% 1,79% 1,75% 1,72% VENZ ,30% 2,43% 5,15% -0,29% 0,10% -1,77% -2,30% -0,20% 0,10% -0,97% -0,98% VENZ ,78% 2,92% 5,91% 0,00% 1,40% -1,95% -2,57% -0,36% 0,24% -1,80% -1,84% VENZ ,80% 5,21% 6,65% -0,37% -0,37% 22,78% -22,27% -0,13% 0,13% -1,74% -1,77% VENZ ,68% 4,54% 5,63% -0,56% 0,22% -0,56% -3,36% 0,00% 0,23% -1,27% -1,29% VENZ ,11% 3,49% 6,60% -0,38% -0,51% -1,53% -2,59% -0,53% 0,00% -1,74% -1,77% VENZ ,69% 3,83% 6,56% -0,38% -0,64% -1,55% -2,63% -0,54% 0,27% -1,90% -1,93% VENZ ,47% 3,88% 7,34% -1,29% -0,65% -1,58% -2,67% -0,41% 0,14% -1,93% -1,97% VENZ ,20% 2,84% 7,77% -0,81% 1,17% -0,58% -3,50% -0,72% 0,00% -1,09% -1,11% VENZ ,21% 2,93% 6,32% -0,70% 0,35% -2,34% -2,75% -0,25% 0,00% -1,48% -1,50% VENZ ,88% 3,53% 6,27% 0,00% 0,26% -1,79% -2,73% -0,13% 0,00% -2,08% -2,12% VENZ ,92% 5,62% 8,91% -0,34% 1,25% 0,00% -3,38% -0,70% 0,94% -1,28% -1,30% VENZ ,35% 3,35% 6,22% -0,24% 0,49% -1,70% -2,60% -0,89% 0,00% -1,47% -1,50% VENZ ,80% 3,17% 6,00% -0,26% -0,40% -1,46% -2,55% -0,69% 0,28% -1,87% -1,91% PDVSA ,78% 5,71% 9,66% 0,12% 1,85% 1,09% 0,12% 1,49% 3,53% 0,00% 0,00% PDVSA ,35% 4,71% 7,34% 1,47% 1,09% -1,65% -1,46% 1,48% 0,15% 0,00% 0,00% PDVSA ,40% 5,70% 12,13% -1,80% -0,61% -3,08% -3,18% 0,00% 0,00% -1,12% -1,13% PDVSA ,56% 4,90% 5,02% 0,78% 0,00% -1,10% -3,34% 0,58% 0,11% -0,92% -0,92% PDVSA ,65% 6,67% 3,69% 2,01% -2,12% -2,48% -3,33% -0,82% 0,33% -1,32% -1,34% PDVSA ,41% 6,76% 3,90% 1,56% -1,69% -2,50% -3,37% -0,33% 0,33% -1,41% -1,43% PDVSA ,20% 6,00% 3,56% 1,56% -1,66% -2,53% -3,37% -0,33% 0,33% -1,41% -1,43% PDVSA ,94% 5,97% 12,68% -1,25% -0,63% -3,57% -3,30% -0,27% 0,00% -1,37% -1,39% PDVSA ,43% 6,00% 3,56% 1,56% -3,85% -0,32% -3,37% -0,33% 0,17% -1,33% -1,35% ELECAR ,28% -2,08% 6,38% 0,00% 12,00% -1,79% 5,45% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 11 AGO 10 AGO 9 AGO 8 AGO 7 AGO 4 AGO 3 AGO 2 AGO 1 AGO Continua la tendencia negativa del mes de julio, luego de que el 30 de julio se llevaran a cabo las elecciones de la Asamblea Nacional Constituyente, lo que incrementó el temor entre los inversionistas de que Estados Unidos imponga sanciones al estado venezolano. Los bonos finalizan el día en terreno positivo, impulsados por el apetito de inversionistas buscando los niveles de rendimientos actuales. Finaliza la jornada con avances en ambas curvas. El volumen de operaciones reportado asciende a máximos de un mes. El Gobierno chino aseguró que la votación para la Asamblea Nacional Constituyente se celebró en general de forma estable y pidió a otros países que no intervengan en ése y otros asuntos internos. La sesión culmina con pérdidas ligeras en los soberanos y ganancias en los PDVSA. Se conoció que la estatal rusa Rosneft pagó por adelantado a PDVSA $1.015 millones para futuros suministros de crudo. La Asamblea Nacional Constituyente fue instalada en el salón elíptico de la Asamblea Nacional. Los bonos cierran en terreno mixto. El sábado 5 de agosto se pagó el cupón del bono VENZ ,95, confirmado por la Oficina Nacional de Crédito Público. El precio del crudo caía, afectando la parte larga de la curva de los PDVSA. El fin de semana Luisa Ortega fue removida de su cargo de fiscal general. Los instrumentos de deuda culminan la jornada con pérdidas. La tensión política en el país presiona la deuda, mientras que la Asamblea Nacional Constituyente entra en su tercera sesión. 17 cancilleres latinoamericanos condenaron la ruptura del orden democrático en Venezuela, liderados por el canciller peruano Ricardo Luna. La sesión culmina con variaciones negativas de los bonos. Se anunciaron más sanciones a funcionarios venezolanos, por el Departamento del Tesoro estadounidense, y fueron incluidos en la lista OFAC, destacando Adán Chávez y la Rectora del CNE Tibisay Lucena. La jornada termina con variaciones mixtas, pero las pérdidas lideraron el desempeño de los bonos. Credit Suisse ha restringido a sus operadores la compra de ciertos bonos venezolanos y cualquier nota que fuese emitida posterior al 1ero de junio, luego de las sanciones impuestas por el Departamento del Tesoro d EEUU. Finaliza la sesión con avances ligeros, reportando un volumen de operaciones bajo con respecto al promedio de los últimos tres meses. PRECIOS DEL PETRÓLEO (Dólar/barril) VARIACIÓN DEL PRECIO DEL PETRÓLEO 49,16 49,59 49,03 49,58 49,39 49,17 49,56 48,59 48,82 47,59 47,55-2,01% 0,87% -1,13% 1,12% -0,38% -0,45% 0,79% -1,96% 0,47% -2,52% -0,08% 14 AGO Se revierte la tendencia del día anterior, con los instrumentos culminando la jornada en terreno negativo a excepción del VENZ El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció que no descarta una opción militar para enfrentar al régimen de Nicolás Maduro. 15 AGO Continua la tendencia del día anterior, en los que los flujos de ventas superaban a los flujos de compras. 2 3

4 SEGUNDA MITAD DEL MES DE AGOSTO 16 AGO La sesión termina con variaciones positivas, luego del pago del cupón del VENZ ,625, a excepción del VENZ2028-9,25 el cual retrocedió. La Oficina nacional de Crédito Público señalo que se pagó el cupón del VENZ ,625. VENZ AGO 17 AGO 18 AGO 21 AGO 22 AGO 23 AGO 24 AGO 25 AGO 28 AGO 29 AGO 30 AGO 31 AGO 8,47% -0,78% 0,24% 5,26% 2,24% -0,73% 4,78% 2,81% -3,07% -1,41% 1,07% -0,85% 17 AGO Cierre mixto de los instrumentos de deuda. El Tribunal supremo de justicia emitió el miércoles una orden de arresto contra Germán Ferrer, diputado y esposo de Luisa Ortega Díaz, cuyas críticas al gobierno llevaron a su expulsión a principios de este mes de su cargo como fiscal general. VENZ VENZ VENZ ,84% 0,73% 1,13% 8,85% 0,47% -1,58% 8,70% 1,04% -3,18% -1,33% 0,90% 1,34% 0,62% 0,50% 0,37% 0,74% -1,46% -2,23% 8,86% 2,67% -4,64% -1,78% 1,21% 1,55% 0,67% 0,53% 0,40% 0,00% -1,32% -2,53% 6,70% 1,28% -4,81% -2,39% -0,27% 1,78% 18 AGO Los bonos culminan la jornada en terreno positivo, donde los flujos de compra superaron los flujos de venta. Luego del cierre de la jornada de ayer, PDVSA confirmó el pago del cupón del instrumento PDVSA VENZ VENZ VENZ ,78% 0,58% 0,35% 1,73% -1,14% -2,53% 7,08% 1,54% -4,88% -1,94% 0,58% 0,92% 0,28% -0,28% 0,42% -1,79% 0,00% -2,81% 5,49% 1,37% -5,14% -3,13% 1,62% 1,16% 0,28% -0,28% 0,42% -1,54% 0,00% -2,85% 5,57% 0,69% -4,83% -2,03% 0,44% 1,18% 21 AGO Los bonos culminan en terreno mixto. El avance de los precios del petróleo impulsa la curva, de la mano de flujos de reinversión luego de los pagos de cupón de la semana pasada. Bajas probabilidades para Crystallex de deshacer la garantía de CITGO en emisiones de PDVSA. Exxon Mobil y Conoco Phillips podrían estar limitadas a cobros de arbitraje a través de cuentas de PDVSA en Venezuela. VENZ VENZ VENZ ,29% -0,29% 0,43% 0,43% -1,70% -3,18% 5,37% 1,27% -5,17% -2,65% 1,06% 1,20% 0,75% -0,25% 0,37% -0,62% -2,23% -2,79% 5,87% 1,11% -5,12% -2,31% 1,05% 1,30% 1,02% -0,25% 0,38% -0,63% -1,52% -2,31% 4,61% 0,88% -3,99% -2,60% 0,53% 0,80% 22 AGO La mayor parte de los instrumentos cerraron con variaciones negativas, mientras la parte corta de la curva soberana presento un ligero incremento. Nicolás Maduro afirmo que la oposición no ganará las elecciones presidenciales en 2018, también afirmo haberse reunido de manera privada con la oposición. VENZ VENZ VENZ VENZ ,14% -0,28% 0,42% -0,98% -2,26% -2,89% 5,65% 1,41% -5,28% -2,93% 1,51% 1,19% 0,60% -0,12% 0,36% -0,12% -2,37% -2,79% 3,75% 1,08% -5,00% -2,26% 0,64% 1,91% 1,32% 0,00% 0,39% -0,26% -2,34% -2,67% 5,48% 1,30% -4,87% -2,96% 0,28% 1,11% 0,29% -0,43% 0,43% 0,43% -1,71% -3,34% 5,26% 0,00% -5,43% -2,72% 1,24% 1,53% 23 AGO Incertidumbre y expectativas negativas en inversionistas luego de anuncio en el Wall Street Journal de posible restricción en operaciones con papeles de deuda venezolana, llevando a algunos bonos a alcanzar mínimos de 18 meses. La Oficina Nacional de Crédito Público confirmó el pago de cupón del VENZ Luisa Ortega Díaz en Brasil señaló que tiene muchas pruebas contra Nicolás Maduro, Diosdado Cabello y Delcy Rodríguez, algunas de las cuales tienen relación con la trama de Odebrecht. PDVSA PDVSA PDVSA PDVSA ,28% -0,28% 0,28% 0,28% 0,00% -1,13% 4,00% 0,00% -3,85% -0,57% 0,57% 0,86% 0,58% 0,00% 1,45% 1,71% 0,00% -1,68% 4,85% 0,41% -3,32% -1,05% 1,06% 1,61% 0,94% -0,40% 1,74% 0,52% -2,09% -4,00% 6,67% 2,86% -6,08% -2,02% 1,38% 1,76% 1,17% -0,58% 2,32% 1,59% -0,45% -2,69% 5,99% 1,09% -5,16% -2,15% 0,46% 1,50% 24 AGO Los bonos cierran la jornada con grandes flujos de compra, luego de conocerse que Venezuela estaría en discusiones con China para la compra de bonos de Venezuela y PDVSA con vencimientos en 2017 y 2018 para luego ser intercambiados por instrumentos de deuda con vencimiento en 2037 y El avance de hoy ha estado respaldado por un gran volumen de operaciones. Según estimados de TRACE se han operado más de $400 millones. PDVSA PDVSA PDVSA ,17% -0,68% 1,70% 0,50% -1,33% -1,18% 5,13% -1,95% -4,81% -1,57% 1,59% 1,22% 0,17% -0,68% 1,72% 0,34% -1,01% -1,36% 5,52% -1,96% -5,17% -1,58% 1,61% 1,58% 0,17% -0,68% 1,72% 0,34% -1,01% -1,36% 5,17% -1,97% -5,18% -1,59% 1,61% 1,59% 25 AGO Los bonos soberanos finalizan la sesión con ganancias mientras los PDVSA en terreno mixto. La mayor parte de los instrumentos avanzaron luego de que el gobierno estadounidense emitiera sanciones en contra de Venezuela y PDVSA para emitir nueva deuda, pero estas sanciones no restringen las operaciones de bonos en el mercado secundario. PDVSA PDVSA ,99% -0,42% 0,84% 0,56% -1,66% -4,49% 6,62% -0,14% -6,77% -0,74% 0,00% 1,94% 0,17% -0,68% 1,72% 3,72% -2,28% -3,33% 5,00% -1,48% -6,17% -1,60% 2,35% 1,41% 28 AGO La sesión culmina con pérdidas en ambas curvas, donde las ventas superaron las órdenes de compra. Sanciones financieras impuestas por el Dpto. del Tesoro estadounidense mantienen expectativas negativas en inversionistas. ELECAR PRECIOS DEL PETRÓLEO (Dólar/barril) VARIACIÓN DEL PRECIO DEL PETRÓLEO 3,45% 1,67% 1,64% 2,42% 0,79% 0,00% 1,56% 0,00% -3,08% -0,79% 0,00% 0,16% 46,78 47,09 48,51 47,37 47,64 48,41 47,43 47,87 46,57 46,44 45,96 47,23-1,62% 0,66% 3,02% -2,35% 0,57% 1,62% -2,02% 0,93% -2,72% -0,28% -1,03% 2,76% 29 AGO 30 AGO Los bonos finalizan la jornada retrocediendo en promedio 80 puntos, a medida que continúan las reacciones negativas alrededor de las sanciones impuestas por Estados Unidos a la deuda venezolana. Se revierte la tendencia de la jornada anterior, ambas curvas presentaron variaciones positivas. El rendimiento del instrumento impulsó los flujos de compra. Durante la tarde, la agencia calificadora Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia de Venezuela a "CC" desde "CCC", por la probabilidad de que el país sudamericano caiga en una moratoria de sus obligaciones. 31 AGO Los bonos continúan la tendencia del día anterior y culminan la jornada en terreno positivo. El Wall Street Journal señaló en un artículo publicado hoy que Estados Unidos está preparado para evitar que la estatal de petróleos de Rusia, Rosneft, gane control sobre CITGO, que representa el 5% de la capacidad de refinación de EEUU. 3 3

5 ESCRITO POR Andrés Rangel Convierte la data financiera local en información significativa y relevante