México. Forma de Estado: República federal presidencial. Capital: Ciudad de México. Idioma oficial: Español

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1 Ficha país México

2 Forma de Estado: República federal presidencial Capital: Ciudad de México Idioma oficial: Español Población: 127,7 millones de habitantes (216) Moneda: Peso mexicano (MXN) Tipo de cambio: 1 EUR = 23,49 MXN (31/12/217) 1 USD = 19,57 MXN (31/12/217) PIB: 1.46,9 miles de millones $ (1,9% del PIB mundial) PIB per cápita: $ ( $ en paridad de poder adquisitivo) Facilidad para hacer negocios: 49 mejor país del mundo de 19 según el Banco Mundial (Doing Business) Religión: Católica: 73% Huso horario: 7 horas menos que la España peninsular Fichas País es una publicación de CaixaBank Research, que contiene informaciones y opiniones que proceden de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank no se responsabiliza en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank Research y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

3 Previsiones económicas PIB. Variación interanual (%) 4 IPC. Variación interanual (%) ,1 2,2 2, , 4, 3, Las perspectivas a corto plazo están condicionadas en gran medida por las medidas que finalmente adopte la nueva Administración estadounidense (revisión del NAFTA y política migratoria) y, en menor grado, por las incógnitas que rodean a las elecciones presidenciales de 218. En este contexto, prevemos un 218 lastrado moderadamente por la incertidumbre, que afectará especialmente a las decisiones de inversión, y por los efectos contractivos del endurecimiento de la política monetaria. En 219, si se implementa una versión pragmática de la agenda de EE. UU. y de la nueva presidencia mexicana (como esperamos), la economía recuperará dinamismo Tras un 217 con la inflación presionada al alza por la liberalización de los precios energéticos (reducción de subsidios), en 218 y 219 flexionará a la baja y se situará en niveles acordes con el promedio de los últimos años. Política económica Tipo de interés de referencia (%) y tipo de cambio (MXN/USD) ,9 6,7 18,9 17,7 7,5 7, Saldo fiscal (% PIB) ,4-2,5-2, Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.) , -,5-1, -1,5-2, -2,5-3, Cuenta corriente (% PIB) -1, En 218 el banco central mexicano seguirá aumentando su tipo de referencia a medida que la Fed vaya normalizando paulatinamente las condiciones monetarias. A pesar de que el contexto de incertidumbre financiera internacional no acabará de disiparse plenamente, prevemos que la tendencia del peso sea a una apreciación moderada en , -2,4 Deuda pública (% PIB) ,3 52,4 52, México ha hecho bandera de su rigor en materia presupuestaria. En 217 se conseguirá el objetivo de alcanzar el primer superávit primario en nueve años, gracias a la combinación de la recuperación de los ingresos fiscales y el control de los gastos. Sin embargo, cabe señalar que el dato de 217 está afectado positivamente por los recursos atípicamente elevados que Banxico ha traspasado al erario público en concepto de remanentes operativos (1,6% del PIB, aproximadamente). De todas formas, como resultado de la gestión ortodoxa de las finanzas públicas, para se prevén cifras de déficit público algo mejores de las registradas en los últimos años, lo que permitirá alejar a la deuda pública de la zona del 6% del PIB de 216. Condiciones financieras 64 Crédito privado (% PIB) ,9 27,3 27, El sector bancario registra niveles aceptables de capitalización (capital regulatorio: 15,%) y de rentabilidad (ROE: 15,4%). No obstante, consideramos que el crecimiento del crédito se moderará ligeramente tras unos años con unos registros elevados. Con todo, dado que el crecimiento del PIB nominal también se desacelerará, la ratio crédito/pib no descenderá. Deuda externa bruta (% PIB) Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Thomson Reuters Datastream, FMI, Bloomberg y Oxford Economics ,6 34,1 33, México tiene un nivel de deuda total reducido. En particular, la deuda empresarial es baja: un 26% del PIB aproximadamente. La deuda externa, por su parte, que había incrementado apreciablemente hasta el 216, está en vías de consolidarse en la zona del 38,5% del PIB. Asimismo, el nivel de reservas, que más que duplica el montante de la deuda externa a corto plazo, es un factor positivo en la gestión de posibles episodios de presión depreciatoria sobre el peso.

4 Rating BBB+ A3 BBB+ S&P y Fitch han mejorado a estables las perspectivas de rating, mientras Moody s las mantiene en negativas. Los focos de riesgo que destacan son las contenidas perspectivas de crecimiento, la situación de las finanzas públicas y la incertidumbre sobre la política económica estadounidense. Un país tiene grado de inversión si su rating es BBB- o superior (S&P y Fitch) o Baa3 o superior (Moody s). Situación política Prevemos que se revisen de forma no drástica los acuerdos comerciales y migratorios con EE. UU., de manera que los efectos económicos a medio y largo plazo no deberían comportar ajustes disruptivos. Con todo, se trata de un factor de riesgo potencialmente elevado y con consecuencias económicas (menor crecimiento en el escenario del orden de,5-1 p. p.) y políticas importantes. Las encuestas apuntan a la victoria de Morena, el partido de López Obrador, que exhibe tintes populistas. Aunque la opción de Morena se impusiese, la experiencia previa de gobierno en el Distrito Federal de México y la influencia del empresariado que lo apoya lleva a esperar una presidencia pragmática, aunque con momentos de exaltación retórica. Por ello, no solo consideramos poco probable que se deshagan las reformas estructurales del sexenio anterior, sino que esperamos reformas adicionales. Perspectivas a largo plazo Crecimiento del PIB (%) 2,6 2,5 Población. Millones de habitantes ,6 2,4 14 2,2 2, ,7 2, 125 1, México se va a beneficiar en los próximos años de los efectos positivos de la agenda de reformas lanzada en 212 (energética, fiscal, educativa, laboral, financiera y de telecomunicaciones), a las que esperamos se les sumen el impulso de las infraestructuras y una nueva reforma fiscal en la próxima legislatura. Además, las perspectivas demográficas son favorables hasta 23 (luego empezará a manifestarse un mayor envejecimiento de la población y el menor crecimiento demográfico vegetativo). Con todo, el país seguirá afrontando factores estructurales (institucionales, en particular) que lastrarán sus posibilidades a largo plazo. Riesgos CORTO PLAZO LARGO PLAZO Aumento de los aranceles de EE. UU. - + Precio de las materias primas inferior a lo previsto - + Mayor endurecimiento de la financiación internacional - + Necesidad de un mayor ajuste fiscal - + Orientación populista del nuevo Gobierno - + Reformas parcialmente fallidas - + Cambio radical de las relaciones económicas con EE. UU. - + Incapacidad de mejorar la gobernanza - + Entorno empresarial FORTALEZAS Tamaño del mercado nacional. Accesibilidad y vinculación a EE. UU. Infraestructuras de transporte. Solvencia bancaria. DEBILIDADES Instituciones (desconfianza y modernización pendiente). Competencia insuficiente en sectores energéticos. Inseguridad. Ineficiencias del mercado laboral y del sistema educativo. Principales sectores Minería: petróleo. Agricultura: café, frutas, verduras y algodón. Industria: alimentaria, química, acero, textil y automoción. ICIE Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES PILARES 5. Estabilidad 4. Entorno financiero 47,1 63,3 57, 1. Accesibilidad ,5 76,2 3. Atractivo comercial 2. Facilidad de operar SUBPILARES Top Relaciones inversión con España Gustos parecidos a España Crédito Bottom Facilidad desarrollo negocio Estabilidad institucional Estabilidad macroeconómica América Latina México (Mín. - Máx. 1) Nota: el ICIE mide la facilidad de internacionalización de las empresas españolas en cada país. El análisis se lleva a cabo para un total de 67 países y permite elaborar un ranking que refleja su atractivo para las empresas españolas (en el ranking global, cuanto menor es el número, más fácil es la internacionalización). Por su parte, en los pilares, cuanto mayor es el número, más fácil es la internacionalización. Véase el documento ICIE. Índice CaixaBank para la internacionalización empresarial, disponible en Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Thomson Reuters Datastream, FMI, Bloomberg y Oxford Economics.

5 Fiscalidad Según la nueva ley de 213, la legislación mexicana recurre a la Ley del impuesto sobre la renta (ISR) para gravar tanto el beneficio obtenido por las sociedades como el de las personas físicas. El tipo general para sociedades es del 3% desde 214, sin disposición efectiva de la reducción de tasas prevista (al 28% en 215 y al 25% en 216), que favorecía la creación de empresas. En cuanto a las personas físicas, tributan según ingresos, desde el 3% hasta un máximo del 35%. Los impuestos al consumo (IVA) se caracterizan por un tipo general del 16%, aunque algunos productos especiales tienen una tasa del %, como son los alimentos básicos, la edición de libros y periódicos, la maquinaria y los insumos para la actividad agrícola y la exportación de bienes o servicios. También existe una Ley del impuesto especial sobre producción y servicios, que se aplica a productos especiales como son las bebidas alcohólicas, tabacos y combustibles, entre otros, y los grava desde el 25% hasta el 16%. Inversiones En México, la inversión extranjera directa para 215 ha sido de millones de dólares, situándose en décimo puesto a nivel mundial, lo que supone un incremento del 17% respecto al 214. Los sectores más atractivos para la inversión extranjera son las manufacturas, información en medios masivos, servicios financieros, comercio y construcción. La tendencia favorable de los últimos años, tanto a nivel económico como político y social, favorece que siga siendo uno de los principales destinos de la inversión extranjera directa en el continente americano. Los principales países inversores son EE. UU., España y Japón. Establecimiento SOCIEDAD LOCAL En México existen los siguientes tipos de sociedades mercantiles: sociedad en nombre colectivo, sociedad en comandita simple, sociedad de responsabilidad limitada, sociedad anónima, sociedad en comandita por acciones y sociedad cooperativa. Entre ellas, las más comunes son la sociedad anónima (SA), la sociedad anónima de capital variable (SA de CV) y la sociedad de responsabilidad limitada (S de RL). La sociedad de responsabilidad limitada debe contar con un capital social mínimo establecido en el contrato social que debe estar íntegramente suscrito. El 5% del valor de cada parte social debe desembolsarse en efectivo en el momento de la suscripción; no existen restricciones para los extranjeros. Se exige un mínimo de dos y un máximo de 5 socios para constituir una sociedad de este tipo. SUCURSAL Establecer una sucursal en este país conlleva mantener un estatus de empresa extranjera y solo podrá desarrollar actividades autorizadas al 1% para personas jurídicas extranjeras. En este sentido, una filial se diferencia de una sucursal en que la primera tiene personalidad jurídica mexicana aunque el capital sea de origen extranjero. OFICINA DE REPRESENTACIÓN Una oficina de representación, en México denominada con ingresos, tiene la interpretación de persona jurídica extranjera según la ley mexicana. Para solicitar este estado se debe acudir a la Comisión Nacional de Inversiones Extranjeras, dentro de la Secretaría de Economía, y si la solicitud es aceptada la oficina de representación podrá inscribirse en el Registro Público de Comercio. Esta entidad entonces podrá desarrollar operaciones mercantiles, excepto las reservadas a las empresas mexicanas (o aquellas extranjeras establecidas en el país como filial o sucursal). Alianzas estratégicas ZONA FRANCA En 22, México aprobó el funcionamiento de las zonas de libre comercio (ZLC). Los modelos anteriores solo permitían el almacenamiento del producto por periodos cortos, mientras que el nuevo régimen de zonas francas (en México no reciben este nombre, el régimen que más se asemeja a una zona franca es el recinto fiscalizado estratégico, REFIE) permite la fabricación, reparación, distribución y venta de mercancías. La orientación reguladora de las zonas francas se encuentra bajo la Ley de Aduanas de México. En la actualidad el país cuenta con cuatro zonas francas: San Luis Potosí, Ciudad de México, Monterrey y Guanajuato. JOINT VENTURE En el escenario mexicano se posibilita la joint venture mediante tres tipologías: Joint venture de alianzas estratégicas: no es obligatorio hacer un aporte económico. Es la suma de características de cada miembro puestas al servicio de un fin colectivo. Joint venture de coinversión: es un negocio conjunto con aporte monetario o de bienes y una misma dirección, que es el propósito de obtener mayores utilidades de las que pudieran alcanzarse individualmente. Joint venture contractual: las personas implicadas desarrollan una actividad en común, pero no establecen una nueva empresa, sino acuerdos de colaboración en los que se estipulan cláusulas que rigen las actividades que cada parte desempeñará y la forma de repartir ganancias y riesgos. De acuerdo con la ley mexicana, las empresas mixtas se consideran entidades separadas de sus empresas matrices y deben inscribirse por separado para pagar impuestos. 66

6 Condiciones arancelarias TRATADOS DE LIBRE COMERCIO Desde el año 2, México y la UE pusieron en vigor un tratado de libre comercio (TLCUEM), que forma parte del Acuerdo de Asociación Económica, Concertación Política y Cooperación México-UE. El país cuenta con una red de 1 tratados de libre comercio con 45 países, 3 acuerdos para la promoción y protección recíproca de las inversiones y nueve acuerdos de alcance limitado en el marco de la Asociación Latinoamericana de Integración. ZONA FRANCA Permiten la introducción, durante cinco años máximo, de mercancías extranjeras, nacionales o nacionalizadas, para ser objeto de manejo, almacenaje, custodia, exhibición, venta, distribución, elaboración, transformación o reparación. Los usuarios de ese régimen no pagan impuestos al comercio exterior ni cuotas compensatorias. Tampoco están sujetos al cumplimiento de las regulaciones y restricciones no arancelarias ni a las normas oficiales mexicanas, aunque se cuentan algunas excepciones. SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP) El país recientemente ha sido excluido del sistema generalizado de preferencias comerciales de la UE. Negociación y protocolo CULTURA EMPRESARIAL Las similitudes culturales de España con los países de América Latina hacen que resulte más fácil realizar negocios, ya que se comparte idioma, rasgos culturales y religiosos. Aun así, hay que tener en cuenta algunos factores de la cultura empresarial, como la cercanía. La cordialidad es un valor muy importante para los mexicanos y es necesario ser educado y cortés para acercarse a ellos y luego ganarse su confianza, por lo cual es importante respetar los protocolos, una muestra de respeto. En las primeras reuniones es tan importante presentar la propuesta como darse a conocer como persona. Convenios ACUERDOS En materia de tributación, existe un convenio entre España y México para evitar la doble imposición y prevenir la evasión fiscal de impuestos sobre la renta (1992), otro de la Seguridad Social (1995) y otro de cooperación cultural y educativa (1977). Ferias clave Expo Cihac. Fabtech. Expo Pack. Feria del café. Tecnomultimedia y Tecnotelevisión. Confiexpo. Webs de interés Embajada de España en Ciudad de México: Dirección: Galileo No. 114, Col. Polanco, Delegación Miguel Hidalgo, 1155 México, D. F. Teléfono: , , , , Fax: Invertir en México: Aduanas mexicanas: Cámara de Comercio Ciudad de México: Cámara Española de Comercio en México: Organización para el desarrollo de las pymes : Secretaría de Relaciones Exteriores: Medios de cobro y pago MEDIOS DE COBRO Se recomienda asegurar siempre el cobro utilizando los métodos internacionales habituales, principalmente el crédito documentario, que es el que más garantías ofrece, o las remesas documentarias a la vista (cash against documents, CAD) o a plazo (deliver against acceptance, DA), en cuya gestión de la documentación comercial intervienen los bancos. El uso de transferencias bancarias también es muy utilizado: el SWIFT es la vía más desarrollada en el sector bancario mexicano y ocupa el mayor porcentaje como medio de pago internacional, al ser percibido como un método rápido y rentable. MEDIOS DE PAGO El crédito documentario es el medio de pago que más confianza ofrece. También es común el pago mediante remesas documentarias y transferencias bancarias. SEGUROS DE TIPO DE CAMBIO El peso mexicano se ha mantenido inestable con respecto al dólar estadounidense, frente al cual se ha devaluado históricamente. Respecto al resto de divisas muestra una cierta estabilidad. Se puede cubrir el riesgo de cambio tanto del peso como del dólar, divisa utilizada en muchas de las transacciones comerciales. CaixaBank en el país CaixaBank mantiene una alianza estratégica con Grupo Financiero Inbursa (GFI) en México. GFI es una empresa sólida dedicada al beneficio de nuestros clientes y ocupa actualmente el cuarto lugar en créditos comerciales del país. Crea importantes empresas especializadas, que, unidas, ofrecen los mejores productos con el mejor servicio, cubriendo todas las necesidades financieras de nuestros clientes.

7 CaixaBank en el mundo Fecha de cierre de esta edición: 31/12/217 Sucursales Oficinas de representación Alianzas estratégicas Bogotá (Colombia) Nueva York (EE. UU.) Agadir (Marruecos) Casablanca (Marruecos) Londres (Reino Unido) París (Francia) Fráncfort (Alemania) Varsovia (Polonia) Viena (Austria) Singapur Pekín (China) Shanghái (China) Nueva Delhi (India) Hong Kong (China) Dubái (Emiratos Árabes Unidos) El Cairo (Egipto) Johannesburgo (Sudáfrica) Estambul (Turquía) Milán (Italia) Argel (Argelia) Tánger (Marruecos) Lisboa (Portugal) São Paulo (Brasil) Santiago de Chile (Chile) Lima (Perú) Ciudad de México (México)

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