Capítulo 1 Aspectos en la administración global... 1

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1 ÍNDICE PARTE 1 El ambiente financiero internacional... 1 Capítulo 1 Aspectos en la administración global... 1 ENFOQUE GLOBAL Cambios de valor: La satisfacción de los accionistas... 1 Negocios internacionales... 2 Actividades financieras multinacionales... 3 Estructura de este libro... 4 Cuál es la meta de la Administración?... 7 Imperfecciones en el mercado: un fundamento para la prosperidad continua en la empresa multinacional Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web Bibliografía Apéndice del capítulo 1: La teoría de la ventaja comparativa Capítulo 2 El Sistema Monetario Internacional ENFOQUE GLOBAL Monedas emergentes: En busca de las Kwachas El Fondo Monetario Internacional Terminología monetaria Regímenes monetarios contemporáneos ENFOQUE GLOBAL Buscando dinares: Los iraquíes prenden la radio para fijar el tipo de cambio Historia del Sistema Monetario Internacional El Sistema Monetario Europeo Euromonedas Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web Bibliografía Apéndice del capítulo 2: La creación del Eurodólar CASO DE DECISIÓN El marco finés Capítulo 3 Manejo de datos de la balanza de pagos ENFOQUE GLOBAL Las monedas de peso pesado aplastan al comercio checo Medición del desempeño de un país: Déficits y Superávits de la balanza de pagos Importancia administrativa de los desequilibrios en la balanza de pagos Principales tendencias de los países en flujos comerciales y de capital Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web... 76

2 Bibliografía CASO DE DECISIÓN La deuda ecuatoriana para el desarrollo PARTE 2 El sistema Monetario Internacional Capítulo 4 El mercado de divisas ENFOQUE GLOBAL Al aumentar el movimiento de divisas, las utilidades quedan presionadas Extensión geográfica del mercado de divisas Funciones del mercado de divisas Participantes del mercado ENFOQUE GLOBAL Banco de compensación Global Forex Tamaño del mercado Transacciones en el mercado interbancario Tipos de cambio y cotizaciones ENFOQUE GLOBAL Trivia cultural: raíces del signo $ Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web Bibliografía Apéndice del capítulo 4: Futuros de divisas Capítulo 5 Condiciones internacionales de paridad ENFOQUE GLOBAL Economía de la hamburguesa Condiciones de paridad Precios y tipos de cambio ENFOQUE GLOBAL El sistema de dos gradas de los checos Tasas de interés y tipo de cambio ENFOQUE GLOBAL Un flujo de dinero "gratis" en Japón daña al yen Precios, tasas de interés y tipos de cambio en equilibrio Pronóstico del tipo de cambio Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web Bibliografía Apéndice del capítulo 5: Álgebra elemental para las condiciones de paridad internacional Capítulo 6 Opciones de divisas ENFOQUE GLOBAL Divisas y derivados estadounidenses Vocabulario Mercados de opciones de divisas Especulación en moneda extranjera Precio y valuación de las opciones Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web Bibliografía Apéndice A: Teoría para valuar las opciones monetarias

3 Apéndice B: Tablas de probabilidad normal acumulada PARTE 3 Medición y administración de la exposición cambiaria Capítulo 7 Exposición por transacción ENFOQUE GLOBAL Los vaivenes dólar-yen hacen de la cobertura una decisión difícil Clases de exposición por divisas Cálculo de la exposición por transacción Bases de la contabilidad con moneda extranjera Resumen Preguntas Ejercicios en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Lufthansa CASO DE DECISIÓN ZAPA Chemical y BuBa Capítulo 8 Exposición operativa ENFOQUE GLOBAL La caída del peso hace que Goodyear produzca más en México De exposición por transacción a exposición operativa Definición de la exposición operativa Medida del impacto de la exposición operativa Ejemplo de exposición operativa Manejo de la exposición operativa a nivel estratégico a través de la diversificación ENFOQUE GLOBAL Financiamiento desde Tailandia Manejo de la exposición operativa mediante el cambio de las políticas operativas Manejo de la exposición operativa cambiando las políticas financieras Manejo de la exposición operativa en la práctica Resumen Caso ilustrado, Un ejemplo del manejo de la exposición operativa: Statoil de Noruega Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía Capítulo 9 Exposición por traslación ENFOQUE GLOBAL Extractos del informe administrativo de 1995 de Nestlé Vista general de la traslación Ejemplo de traslación por tipo corriente y temporal Comparación entre exposición por traslación y exposición operativa Consolidación de cuentas Manejo de la exposición por traslación Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web

4 Bibliografía Capítulo 10 Exposición a las tasas de interés ENFOQUE GLOBAL Los tesoros no apuestan a las tasas en ascensos La creciente necesidad de la administración del riesgo de la tasa de interés Definición del riesgo de la tasa de interés Administración del riesgo de la tasa de interés Instrumentos y técnicas directos Riesgo de contraparte Crecimiento del mercado de Swaps Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Hidroeléctrica de Columbia Británica PARTE 4 La firma global financiera Capítulo 11 El costo global del capital ENFOQUE GLOBAL Las empresas extranjeras entran a los mercados de capital estadounidenses El costo promedio ponderado del capital Mejorar la liquidez del mercado Cómo vencer la segmentación del mercado La demanda por valores extranjeros: el papel de la inversión en carteras internacionales La experiencia nórdica Novo Industri A/S (Novo) Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía Apéndice: El caso de la diversificación de la cartera internacional Capítulo 12 Financiamiento global de las acciones ENFOQUE GLOBAL Privatización y ADRs Por qué cotizar en varias bolsas de valores extranjeras? Barreras para las cotizaciones Financiamiento de las nuevas acciones en los mercados internacionales Alianza estratégica Caso Ilustrativo: Tele Danmark A/S Preparativos para la privatización Oferta de las acciones Reacción de la bolsa de valores Aspectos clave después de la privatización Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía

5 CASO DE DECISIÓN La alianza estratégica de Bang & Olufsen y Philips N.V Capítulo 13 Financiamiento global de la deuda ENFOQUE GLOBAL Las compañías extranjeras piden prestado en los mercados estadounidenses baratos Administración de la deuda y objetivos de los fondos Mercados internacionales: elección de instrumentos Préstamos bancarios internacionales El mercado de europagarés El mercado internacional de bonos Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía Capítulo 14 Estructura financiera ENFOQUE GLOBAL Estructura de capital y la propiedad Teoría de la estructura financiera óptima Estructura financiera de las filiales extranjeras Elegir entre las fuentes de fondos para financiar a las filiales extranjeras Resumen Preguntas Bibliografía CASO DE DECISIÓN PepsiCo en México: anatomía de la exposición de una filial PARTE 5 Decisiones de inversiones extranjeras Capítulo 15 Estrategia corporativa e inversión extranjera ENFOQUE GLOBAL Los gigantes en la construcción de China Invertir o no en el extranjero Tiene la empresa una ventaja competitiva sustentable en el mercado local? Imperfecciones en el mercado de productos y factores Internalización Dónde invertir en el exterior El proceso de internacionalización Empresas multinacionales desde la perspectiva de redes Cómo invertir en el exterior: modos de participación extranjera Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Silica Glass, Inc Capítulo 16 Manejo del riesgo político ENFOQUE GLOBAL Las ventas de Cuba dividen a Wal-Mart Riesgos macro

6 Riesgo micro: conflicto de metas Riesgos micro: corrupción y nepotismo Riesgos micro: nacionalismo xenófobo Reglamentos de los gobiernos anfitriones que obstaculizan las operaciones de las empresas multinacionales Las acciones en el país de origen que dañan a las compañías y amigos en él Imperialismo económico moderno ENFOQUE GLOBAL El problema del riesgo por país, para Estados Unidos Evaluación del riesgo político Negociar el medio ambiente antes de la inversión Estrategias operativas después de la decisión de invertir Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía Capítulo 17 Principios de los impuestos multinacionales ENFOQUE GLOBAL La regulación de los centros offshore, bajo ataque Moralidad fiscal Neutralidad fiscal Ambientes fiscales nacionales Dimensiones fiscales de las operaciones multinacionales Tributación estadounidense del ingreso extranjero Créditos fiscales extranjeros Corporación de ventas extranjeras (CVE) Corporación territorial Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Martin Guides, Inc Capítulo 18 Presupuestos multinacionales de capital ENFOQUE GLOBAL De ratones, hombres y dinero Complejidades en el extranjero Evaluación del proyecto frente a la matriz Caso de estudio: Drives Yin-Yan (China) Análisis de las opciones reales Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía PARTE 6 Operaciones de la administración multinacional Capítulo 19 Reubicación de fondos ENFOQUE GLOBAL Los auditores fiscales y los precios de transferencia Restricciones para la reubicación de los fondos Separación de las transferencias internacionales de fondos

7 Envíos internacionales de dividendos Cuotas por licencias, cuotas por derechos y gastos generales de la oficina sede Precios de transferencia Fondos bloqueados Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Hozho (A) Capítulo 20 Administración del capital de trabajo ENFOQUE GLOBAL Castigo al efectivo europeo Pasos en el proceso del manejo de efectivo Depositados centralizados Planeación a cercano plazo - resguardos de efectivo Saldos netos multilaterales Manejo de las cuentas por cobrar Bancos internos Administración de inventarios Mantenimiento del capital de trabajo en periodos de inflación Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Tektronix B Capítulo 21 Financiamiento de las importaciones y de las exportaciones ENFOQUE GLOBAL Los problemas de Eximbank de Ucrania Beneficios del sistema Carta de crédito Libramiento Conocimiento de embarque Documentos adicionales Resumen: Documentación en una transacción comercial común Programas gubernamentales para ayudar a financiar las exportaciones Factoraje Permutas Clases de oficinas bancarias Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía CASO DE DECISIÓN Crosswell International PARTE 7 Temas avanzados en finanzas multinacionales Capítulo 22 Prácticas de administración financiera en la industria ENFOQUE GLOBAL La sociedad empresarial estadounidense y la administración del riesgo cambiario

8 Medición del desempeño financiero Administración, repatriación y posicionamiento de fondos del capital de trabajo Administración del riesgo en la práctica Resumen Preguntas Ejercicio en World Wide Web Bibliografía Capítulo 23 Temas avanzados sobre la administración del riesgo por moneda y por tasas de interés ENFOQUE GLOBAL Perdidos en un laberinto de coberturas La razón para cubrir moneda Ingeniería financiera y administración del riesgo Productos para la administración del riesgo por moneda de segunda generación ENFOQUE GLOBAL Cubrir con la cobertura mexicana Opciones exóticas Instrumentos y técnicas para opciones basadas en las tasas de interés Resumen Preguntas Bibliografía Glosario Índice