GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 1T2012 CEMENTOS ARGOS

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1 GUIÓN CONFERENCE CALL INVERSIONISTAS RESULTADOS 1T2012 CEMENTOS ARGOS VELEZ Buenos días, les habla José Vélez, presidente de Cementos Argos. Les agradecemos su participación en esta llamada en la cual discutiremos los resultados de Cementos Argos para el primer trimestre de Conmigo se encuentran Ricardo Sierra, Vicepresidente Financiero, Camilo Abello, VP de Asuntos Corporativos y Nicolás Valencia, Director de Relación con Inversionistas. Como es habitual, en esta teleconferencia analizaremos las principales cifras financieras del reporte que les fue enviado ayer, y discutiremos hechos relevantes de los primeros 3 meses de este año. Al final de la llamada destinaremos un espacio para responder sus preguntas. Esta teleconferencia está siendo traducida al inglés de manera simultánea. En todo caso, les recuerdo que todos nuestros comunicados al igual que los reportes de resultados, información relevante y presentaciones, son publicados en español e inglés en nuestro portal para inversionistas en la página En esta misma página de Internet hemos puesto a su disposición la presentación que seguiremos durante la teleconferencia. Para descargarla diríjanse a la sección Comunicaciones y luego en la sección Presentaciones encontrarán un archivo llamado Cementos Argos presentación de resultados 1T2012.

2 En primer lugar, es muy grato para nosotros poder compartir con ustedes un trimestre como el que les vamos a presentar. El impulso de resultados positivos con el que cerramos el año anterior se mantuvo para estos primeros tres meses de 2012, año para el cual esperamos que dicha tendencia se conserve, ratificando la favorable coyuntura que atraviesa nuestra compañía y lo oportuno del proceso de reorganización estratégica que nos encamina hacia un jugador puro en el sector materiales de construcción. A raíz de esto último, seguimos a la espera de la autorización por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia, aprobación que esperamos se dé en los próximos días y de esta manera proceder con el perfeccionamiento de la escisión de la mayoría de activos no cementeros de Cementos Argos. Les reiteramos que la aprobación de la Superintendencia Financiera no implica el perfeccionamiento de la escisión, es decir, al darse esta aprobación no hay todavía cambios en las estructuras patrimoniales de Cementos Argos ni de Grupo Argos. Estos cambios los genera la inscripción de las escrituras de escisión en las Cámaras de Comercio de Cementos Argos y Grupo Argos, hechos sobre los cuales los mantendremos oportunamente informados. Volviendo a nuestros resultados, reitero que tuvimos un inicio de año muy satisfactorio, en el cual nuestra operación presentó cifras crecientes en la mayoría de los mercados. Por un lado, la Regional Colombia sigue siendo el reflejo de un sector de la construcción muy dinámico en el país, los proyectos comerciales, de vivienda e infraestructura conservan la inercia de demanda que viene presentándose desde varios meses atrás. Por su parte, en la Regional Caribe se mantiene la positiva tendencia jalonada por el mercado panameño y sus fuertes inversiones en infraestructura. No obstante, el inicio del año se vio afectado operativa y financieramente por un siniestro en nuestra trituradora y banda transportadora de caliza de Planta Cartagena, hecho que impactó a la baja nuestros márgenes durante el mes de enero. Por último, en la Regional Estados Unidos nuestros resultados presentan una mejoría gradual, registrando volúmenes crecientes frente al 2011 tanto en la zona Sur Centro como Sureste. Si bien el nivel de precios del sector sigue todavía por debajo de su promedio histórico, durante el trimestre se ratificó la

3 tendencia de estabilización en los mismos, inclusive con una leve tendencia al alza... Entrando a analizar los resultados consolidados del primer trimestre de 2012, como pueden apreciar en la diapositiva número 5, Cementos Argos registró ingresos cercanos a los 1,1 billones de pesos o 587 millones de dólares. Lo anterior representa un crecimiento de 34% en pesos o de 40% en dólares frente al año anterior. La utilidad operacional consolidada para el trimestre ascendió a 99 mil millones de pesos o 55 millones de dólares, más que duplicando los resultados obtenidos en el primer trimestre de Vale resaltar el incremento de 332 puntos básicos en nuestro margen bruto y operacional frente al primer trimestre de El EBITDA consolidado de Cementos Argos superó los 194 mil millones de pesos o 108 millones de dólares, para un crecimiento de 40% en pesos o de 47% en dólares. El margen EBITDA se ubicó en 18,4% frente al 17,6% el primer trimestre de Con referencia al resultado no operacional, la utilidad neta consolidada ascendió a 255 mil millones de pesos o 144 millones de dólares. Esta utilidad no es comparable con aquella acumulada a marzo de 2011 dados los efectos extraordinarios como venta de acciones del portafolio de inversiones y el pago adicional recibido por la venta de activos carboníferos vendidos en el 2009 a la brasilera Vale. Para una mejor compresión de la utilidad neta de la compañía, es importante entender los rubros no operacionales que afectaron nuestra última línea del estado de resultados. Durante este primer trimestre y siguiendo la estrategia de desinversiones para el pago de la deuda adquirida temporalmente para la compra de los activos en Estados Unidos el año anterior, la compañía realizó la desinversión del 1,2% de las acciones ordinarias de Bancolombia por valor de 164 mil millones de pesos, generando una utilidad no

4 operacional en venta de inversiones de 147 mil millones de pesos. Asimismo, se contabilizaron otros ingresos no operacionales por 46 mil millones de pesos correspondientes a un pago recibido de la venta de activos carboníferos a la compañía VALE en años anteriores. Aislando entonces los efectos anteriormente mencionados y la diferencia en cambio a favor del trimestre de 11 mil millones de pesos, la utilidad neta para este periodo hubiera sido superior a los 51 mil millones de pesos. Por otro lado, es importante mencionarles que acogiendo los principios contables de prudencia y esencia sobre forma, NO se contabilizaron en marzo de 2012 los dividendos sobre las acciones a escindir próximamente a Grupo Argos por valor de 37 mil millones de pesos en la línea dividendos y participaciones Pasemos a los resultados de nuestra Regional Colombia, en la diapositiva Número 8. El primer trimestre del año para la Regional fue muy positivo. El mercado sigue manteniendo la excelente dinámica que viene mostrando el sector de la construcción en el país desde hace ya varios meses. Para el primer trimestre de 2012, los ingresos de la Regional ascendieron a 569 mil millones de pesos, registrando un crecimiento de 34%. Por su parte, el EBITDA registró un valor de 189 mil millones de pesos, superando en un 47% el acumulado a marzo de 2011 y alcanzando el máximo en la historia de la Regional Colombia para un trimestre. Se destaca el crecimiento en el margen EBITDA de la Regional que se ubicó en 33% frente al 30% registrado en los primeros tres meses de Pasando a la siguiente diapositiva, nuestras ventas de cemento gris en Colombia para el primer trimestre de 2012 totalizaron 1,3 millones de toneladas, para un incremento de 8% frente al año anterior. Además destacamos el muy relevante aumento en nuestras ventas de concreto en Colombia que totalizaron 722 mil metros cúbicos, con un

5 incremento de 23%. En la siguiente diapositiva pueden apreciar la creciente tendencia de nuestros despachos de este material en Colombia, mercado en el cual nos hemos posicionado como líderes en la industria del concreto premezclado y al cual esperamos seguir aportándole en su crecimiento en infraestructura. Les reiteramos nuestra posición optimista frente al mercado colombiano, pues por encima de la situación positiva que se vive desde hace algunos meses en el subsector de construcción menor y edificaciones, seguimos observando signos interesantes e indicadores crecientes de obras civiles e infraestructura. Ilustrando lo anterior, y como lo pueden observar en las siguientes 2 diapositivas, las licencias de construcción en nuestro país vienen reflejando una tendencia satisfactoria durante los últimos meses. Por un lado, diapositiva número 11, los metros cuadrados aprobados para construcción en los últimos 12 meses a febrero de 2012, presentan una variación positiva de 23% frente al mismo periodo de un año atrás. Vale mencionar que si bien las licencias de construcción en general no son un reflejo instantáneo del comportamiento del mercado de materiales de construcción, estas sí demarcan una tendencia de cómo será la evolución del mercado en el mediano y largo plazo. Lo anterior explicado por el hecho de que la construcción no se desarrolla de manera inmediata una vez aprobadas las licencias. Adicionalmente, en la diapositiva número 12, se ratifica la interesante tendencia en licencias de construcción, pero en este caso, con referencia específicamente al mercado residencial y sus unidades aprobadas. En la diapositiva 13, se puede apreciar los objetivos gubernamentales presentados por la Agencia Nacional de Infraestructura en materia de infraestructura. Se destaca que para el 2014, Colombia espera incrementar las vías de doble calzada construidas en un 100%, su longitud ferroviaria en un 50% y su capacidad de los puertos en un 50%. Vale la pena resaltar que nuestra compañía actualmente se encuentra participando en relevantes proyectos de infraestructura que se están

6 desarrollando en Colombia; entre ellos: la Ruta del Sol tramos 1 y 3 que requerirán alrededor de 550 mil metros cúbicos de concreto; El Túnel de La Línea en los departamentos de Tolima y Quindío, con una demanda de aproximadamente 200 mil metros cúbicos; la Refinería de Cartagena con un consumo estimado de 300 mil metros cúbicos; y la Transversal Medellin-Quibdo con 200 mil metros cúbicos. Solo estos 4 proyectos, de muchos otros en los que participamos actualmente, representan para Argos una demanda comprometida superior al millón de metros cúbicos durante los próximos 18 a 24 meses. Por último, si bien en Colombia todo estuvo en línea con lo esperado durante este primer trimestre, estamos atentos a lo que suceda con la presente ola invernal, pues en los últimos días se han visto afectadas varias vías debido a deslizamientos y bloqueos, hecho que podría generar algunos sobrecostos logísticos y operativos en lo que resta del año. En la siguiente diapositiva encontrarán la información de nuestras operaciones en el Caribe Los resultados de la Regional Caribe siguen presentando una buena tendencia, así lo demuestran sus cifras operacionales, las cuales reflejan variaciones al alza frente al primer trimestre de La Regional está jalonada principalmente por las fuertes inversiones en infraestructura en el mercado panameño, donde se destaca el avance, en un 40%, del proyecto de expansión del Canal de Panamá y la eficiencia de nuestra nueva línea de producción en Planta Cartagena. No obstante, el mercado en las islas del Caribe se ha visto afectado por la alta competencia y la incertidumbre que genera la coyuntura electoral en República Dominicana. Si bien fue un trimestre satisfactorio para la Regional, el inicio del año se vio afectado por un deslizamiento de tierra en nuestra planta Cartagena, el cual generó un daño en la unidad de trituración y en su banda transportadora. Dicho siniestro causó inconvenientes en la logística interna y la producción de clinker, representando extra costos, que afectaron el EBITDA del mes de enero de 2012 en un valor del orden de

7 1,5 millones de dólares. Actualmente se están realizando todos los estudios y cálculos necesarios, para proceder a hacer la reclamación de los costos incurridos y el lucro cesante ante la aseguradora. Es importante aclarar que este inconveniente fue solucionado y desde febrero la trituradora y banda transportadora de la planta operan de manera normal. Los ingresos consolidados de la Regional Caribe, ascendieron a 115 millones de dólares, registrando un crecimiento del 18% frente a los primeros tres meses de Por su parte el EBITDA pasó de 23 millones de dólares en el primer trimestre del 2011, a 25 millones de dólares en 2012, para un crecimiento de 11%. Este EBITDA fue generado en un 53% por Panamá, en un 34% por nuestras exportaciones, en un 7% por República dominicana y en un 6% por Haití. En cuanto a las perspectivas de nuestros principales mercados del Caribe nos mantenemos positivos, pues a pesar de la coyuntura electoral de República Dominicana, se observa una dinámica interesante de largo plazo en la región. De igual manera, las señales de mercado indican que Panamá se mantendrá en la senda del crecimiento económico, impulsado por la inversión extranjera y un subsector de infraestructura muy activo. Pasando a la diapositiva número 18, encontrarán las cifras de la Regional Estados Unidos Como lo comentamos al inicio de la llamada, el primer trimestre de 2012 reflejó una mejoría gradual frente al año anterior. Nuestros volúmenes de concreto registraron variaciones positivas en las 2 zonas donde opera la compañía en este país (Sur Centro y Sureste) y si bien el EBITDA de la Regional se situó por debajo de su punto de equilibrio, vale resaltar que la coyuntura de precios viene mostrando signos de estabilización desde meses atrás. Los ingresos de la Regional para el primer trimestre ascendieron a 150 millones de dólares, frente a 84 millones de dólares del Es importante aclarar que del total de ingresos de la Regional para este

8 primer trimestre, 59 millones de dólares corresponden a los activos adquiridos a Lafarge en el Cabe resaltar que aislando este efecto, nuestros ingresos aumentaron 9% frente al mismo periodo del año anterior. El EBITDA de la Regional fue negativo en 8 millones de dólares, resultado superó nuestras expectativas dado que estábamos esperando cerrar el primer trimestre del año con un mayor valor negativo. Pasando a la siguiente diapositiva, durante el primer trimestre del año se vendieron en Estados Unidos 1,2 millones de metros cúbicos de concreto, para una variación positiva proforma de 11% frente al primer trimestre de Los activos de concreto existentes antes de la transacción de Lafarge aportaron 920 mil metros cúbicos de concreto, creciendo 11% frente al 2011, mientras que los activos adquiridos vendieron, durante los 3 primeros meses del año, 240 mil metros cúbicos, aumentando también en un 11% frente a lo que reportaron en Lafarge durante el mismo periodo de Por su parte, durante este periodo se comercializaron un total de 354 mil toneladas de cemento, lo que se traduce en un crecimiento del 19% con respecto al valor reportado por Lafarge para estos activos en el primer trimestre de Finalmente, quisiera ratificar una vez más la posición de largo plazo de nuestra compañía en este mercado, y aunque la situación sigue siendo retadora, se han notado ciertos signos de optimismo que hacen pensar en que está por iniciar la porción ascendente del ciclo luego de estos años de desaceleración. Lo anterior lo refuerza el informe publicado en días pasados por la Portland Cement Association (PCA) sobre las proyecciones de consumo de cemento en el país, en donde, basados en los fundamentales de la economía al igual que la tendencia de la actividad edificadora y la creación de empleos, revisan al alza sus estimados de consumo para el periodo Es del caso mencionar que es la primera vez en 7 años que la PCA revisa al alza sus proyecciones de consumo de cemento en territorio estadounidense. En la diapositiva número 20, podrán visualizar un resumen de volúmenes de cemento y concreto en nuestras 3 regionales. Durante el primer trimestre de 2012, Cementos Argos en todas sus geografías vendió 2,4

9 millones de toneladas de cemento para un incremento proforma del 4% frente al Es importante aclarar que la disminución de los volúmenes de exportación de cemento, clasificados en la Regional Caribe, responde a la estrategia de concentrar la producción de nuestra planta de Tolú en el mercado colombiano, sin exportar desde allí. Estas exportaciones las estamos sustituyendo con producción local en Estados Unidos tras la adquisición a Lafarge y con operaciones de trading de cemento en el Caribe. Los inconvenientes mencionados en Planta Cartagena, también afectaron las exportaciones del trimestre y contribuyeron en esta disminución del volumen. Durante el trimestre, también comercializamos 2 millones de metros cúbicos de concreto con una variación positiva proforma de 16% En la siguiente diapositiva y pasando a nuestros Otros Negocios, para el trimestre, estos registraron ingresos por 9 mil millones de pesos, cifra inferior a los 20 mil millones de pesos logrados el año anterior. Sin embargo esta cifra no es comparable, ya que en el año 2011 estas ventas incluían los negocios de cemento blanco y petrolero. Dichos negocios fueron escalados a la Regional Colombia tras su incubación en la Vicepresidencia de innovación. En términos de EBITDA, los Otros Negocios estuvieron en punto de equilibrio en comparación con los mil millones de pesos reportados un año atrás, aclarando que esta línea obedece principalmente a transacciones del negocio inmobiliario las cuales no ocurrieron durante el trimestre. Vale reiterar que una vez perfeccionado nuestro proceso de escisión de activos, el negocio inmobiliario pasará a ser parte de nuestra matriz Grupo Argos En las diapositivas número 23 y 24 podrán visualizar el perfil de nuestra deuda corporativa.

10 Al 31 de marzo de 2012 la deuda neta consolidada de Cementos Argos ascendió a 2,9 billones de pesos, 74% en pesos y 26% en dólares. El costo promedio anual de la deuda en pesos cerró a marzo 31 de 2012 en 7,4%, mientras que aquel en dólares lo hizo en 2,3%. A nivel consolidado la relación Deuda Neta sobre EBITDA + Dividendos registró a marzo de 2012 un valor de 3,8, el ratio EBITDA sobre Gasto Financiero cerró en 3,8, y la Deuda Neta sobre Patrimonio fue de 25,4%. Vale la pena mencionar que en días pasados realizamos la primera colocación de bonos por 300 mil millones de pesos, con cargo al programa de bonos o papeles comerciales aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia por valor de un billón de pesos. La emisión tuvo una demanda que superó el billón de pesos, equivalente a 3,8 veces el monto ofertado y ratificando la positiva reputación crediticia de Cementos Argos en el mercado de capitales. Durante los próximos meses estimamos continuar con este programa de emisión el cual hace parte de nuestra estrategia financiera de largo plazo. Esperamos cerrar el presente año con una duración de la deuda superior a los 4 años y un indicador de Deuda Neta sobre EBITDA + Dividendos cercano a 3,5. Pasando a la diapositiva 25, se puede apreciar en el flujo de caja un incremento en el capital de trabajo generado principalmente por el dinamismo del mercado y el aumento en los despachos. Sin embargo cerramos el trimestre con un nivel adecuado de caja cercano a los 120 millones de dólares. Finalmente, quisiera enfatizar de nuevo en lo positivo que fue el comienzo de año para Cementos Argos, pues, como lo comentamos en el transcurso de la llamada, obtuvimos resultados muy satisfactorios presentando cifras operacionales crecientes en la mayoría de nuestros mercados.

11 Les manifestamos nuestro compromiso de seguir trabajando para mantener esta positiva tendencia y esperamos seguir respondiendo satisfactoriamente a los retos y dinamismo de nuestros mercados. Agradeciéndoles nuevamente su participación, le damos la palabra a la operadora para iniciar la sesión de preguntas y respuestas. Operadora puede continuar.