HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de HR+1 para Nacional Financiera

Transcripción

1 HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de para Nacional Financiera México, D.F., (19 de julio de 2012) HR Ratings ratificó, como parte del proceso de calificación interna realizado para el análisis de las emisiones NAFIN 10 y NAFIN 10-2, la calificación de corto plazo de para Nacional Financiera, S.N.C. (Nacional Financiera y/o Nafinsa y/o el Banco y/o la Institución). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos, así como la proyección de estados financieros bajo un escenario económico de estrés. La calificación de significa que el emisor ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene el más bajo riesgo crediticio. La calificación de demuestra una relativa superioridad en las características crediticias dentro de su categoría. Los factores que influyeron en la calificación fueron: Garantía de pago explícita otorgada por el Gobierno Federal para las obligaciones crediticias contraídas por el Banco. Organismo paraestatal que depende de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Fortalecimiento en el índice de capitalización del Banco, cerrando el 1T12 en 16.3% (vs. 15.1% al 1T11). Mantenimiento en la capacidad financiera para hacer frente a posibles pérdidas por riesgo crediticio, con un índice de cobertura de 12.7x al 1T12 (vs. 14.5x al 1T11) sin tomar en cuenta los riesgos por el programa de garantías que se mantiene fuera de balance. Incremento en los productos ofrecidos por el Banco en el sector empresarial en México, lo cual aumenta el mercado potencial para el desarrollo de sus operaciones Razón de cartera vigente a deuda neta en niveles de 1.2x al 1T12 (vs. 1.0x al 1T11). Nivel de morosidad se mantiene por debajo del promedio de la industria, con un índice de morosidad en 0.2% al 1T12 (vs. 0.1% al 1T11). Rentabilidad mostrada durante el último periodo, con ROA y ROE Promedio en 0.3% y 4.8% al 1T12 (vs. 0.3% y 5.9% al 1T11). Eventos Relevantes Incremento en Programas y Productos Durante el último año, el Banco ha incrementado la gama de productos ofrecidos dentro del mercado, buscando ampliar el mercado objetivo y la capacidad de Nafinsa de actuar como agente de desarrollo económico y apoyo social. Esto ha llevado a que Nacional Financiera haya desarrollado nuevos productos y servicios enfocados a un amplio mercado, de los cuales se encuentra, Financiamiento para REPECOS, Financiamiento para PyMEs Creadoras de Empleo, Financiamiento para Empresas, Financiamiento para Micronegocios, Financiamiento para Proyectos de Ahorro de Energía, Financiamiento al Sector Construcción y Financiamiento para Emprendedores. El incremento en los programas ofrecidos le brindará a Nafinsa de una mayor capacidad de apoyar a las micro, pequeñas y medianas empresas para el desarrollo de sus actividades productivas. Con ello, se incentiva la generación de empleos y el desarrollo del mercado a nivel nacional.

2 Enfoque en Energía Sustentable Dentro de las estrategias, prioridades y metas que Nafinsa mantiene para el futuro se encuentra el desarrollo de proyectos estratégicos y sustentables que busquen el desarrollo de nuevas tecnológicas y proyectos amigables para el medio ambiente. De esta forma, se tiene planeado el consolidar e incrementar los programas de energía sustentable que se enfoquen en proyectos como la energía solar, mini-hidroeléctrica, reciclaje y cogeneración de energía. El Programa de apoyo de Nafinsa consiste en otorgar financiamiento de largo plazo mediante la incorporación del sector público y privado en proyectos sustentables, como lo podrían ser parques eólicos. Consideramos que dicho enfoque se mantiene en línea con el objetivo de desarrollo social del Banco y que dichos proyectos podrían llegar a representar una posición importante dentro del Balance del Banco. Medios Electrónicos En los últimos doce meses Nafinsa lanzó un nuevo portal llamado Nafinet. En este portal convergen diversos servicios transaccionales que Nafinsa ofrece a sus clientes, entre los que se encuentran MIPyMe s, más de 650 grandes empresas entre entidades del gobierno federal, gobiernos estatales y municipales, así como a intermediarios financieros. El portal tiene como objetivo eficientar la operación que Nafinsa realiza con sus clientes a través de un acceso cómodo, rápido y seguro. Dentro de este portal se operan los principales programas de la Institución que son: Cadenas Productivas, Fondeo a Intermediarios Financieros y el Programa de Garantías. Entre las principales operaciones que se realizan están el descuento de documentos, la cotización de tasas para el fondeo a intermediarios financieros, el registro y pago de garantías, entre muchos otros servicios como información sobre los productos que ofrece la Institución. Todo esto permitirá que las operaciones realizadas entre Nafinsa y sus principales clientes se incrementen de manera importante. Análisis de Riesgos Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible de la Institución para determinar la capacidad de pago de la misma. HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago del Banco y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

3 Durante el último año, la cartera de crédito total del Banco ha mostrado un decrecimiento en sus niveles debido a que varios créditos donde Nafinsa trabajaba como agente financiero tuvieron su vencimiento programado. Esto llevó a que la cartera mostrara un decrecimiento del 4T10 al 4T11 en un -4.5% (vs. 10.5% del 4T09 al 4T10) y del 1T11 al 1T12 en un -3.9% (vs. 7.8% del 1T10 al 1T11). Dentro del escenario de estrés consideramos que la cartera de crédito del Banco mostraría un crecimiento en sus niveles debido a la naturaleza anticíclica bajo la cual el Banco opera, donde se busca apoyar a los mercados financieros en México especialmente cuando existen condiciones de estrés. Por otra parte, debido a la mayor liquidez que Nafinsa ha sido capaz de obtener gracias al vencimiento y prepago de la cartera, el Banco ha disminuido también el fondeo a través de sus pasivos. Cabe mencionar que NAFIN asiste a captar recursos al Mercado de Dinero, donde el área responsable de la estrategia de captación en moneda nacional y moneda extranjera es Tesorería. Esto ha llevado a que las operaciones de mercado de dinero y los títulos de crédito emitidos mostraran un decremento de -6.7% del 4T10 al 4T11 (vs. 10.5% del 4T09 al 4T10) y de -7.7% del 1T11 al 1T12 (vs. 21.7% del 1T10 al 1T11). Bajo el escenario adverso se espera que el Banco se encuentre en la necesidad de incrementar su fondeo ligeramente a través de pasivos de mercado de dinero y títulos de crédito con el fin de solventar el crecimiento de la cartera. El índice de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / Cartera de Crédito Total) se mantiene en niveles muy por debajo del promedio de la industria, en 0.2% al 1T12 (vs. 0.1% al 1T11). Esto indica la solidez que Nacional Financiera mantiene dentro de la industria y que se debe en gran medida al formato de otorgamiento bajo el cual opera, así como a las estrategias de recuperación que mantiene. Bajo la proyección de HR Ratings se esperaría que dicho índice muestre un incremento a causa del estrés. Asimismo, el índice de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios en Balance / Cartera de Crédito Vencida) se mantiene en niveles por encima del promedio de la industria en 12.7x al 1T12 (vs. 14.5x al 1T11). Aunque esto indica la política conservadora por parte del Banco, el nivel de cobertura también se mantiene elevado debido a las posibles contingencias que se podrían presentar dado el esquema de garantías bajo el cual Nacional Financiera trabaja, lo cual no se refleja actualmente dentro de la cartera vencida del Banco. Dentro de un escenario económico de alto estrés, consideramos que el índice de cobertura se mantendría para todos los periodos proyectados en los mismos niveles. En cuanto al MIN Ajustado ((Margen Financiero Neto Promedio 12 meses Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios Promedio 12 meses) / Activos Productivos Promedio), el indicador se mantiene en niveles adecuados para el formato de otorgamiento del Banco y el enfoque de agente de desarrollo social que mantiene, cerrando en 0.4% al 1T12 (vs. 0.9% al 1T11). Dentro del escenario de estrés se esperaría que esta métrica se ajustara por una disminución en los ingresos netos del Banco. Por otro lado, el índice de eficiencia (Gastos de Administración 12 meses / (Ingresos Totales de la Operación 12 meses + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios 12 meses)) se mantiene en niveles dentro del promedio de la industria de 51.9% al 1T12 (vs. 47.2% al 1T11). Esto indica un adecuado manejo por parte del Banco en cuanto a los gastos necesarios para mantener el nivel de ingresos esperado. Por otro lado, el índice de eficiencia operativa (Gastos de Administración 12 meses / Activos Productivos Promedio 12 meses) se mantiene en niveles favorables dentro de la industria, con 0.9% al 1T12 (vs. 0.9% al 1T11). Esto indica la fortaleza que Nafinsa mantiene en cuanto a las eficiencias de escala generadas para la administración de la cartera total. Bajo un escenario económico de alto estrés, consideramos un incremento sobre los Gastos de Administración debido a los esfuerzos que el Banco realizaría para la recuperación de la cartera, lo cual afectaría a ambas métricas. En cuanto a la rentabilidad del Banco, debido al margen financiero y el nivel de gastos que Nafinsa mantiene, la rentabilidad se sitúa en niveles promedio para la industria. Esto va acorde con el enfoque que el Banco mantiene sobre la generación de utilidades. Lo anterior lleva a que el ROA Promedio (Resultado Neto Acumulado 12 meses / Activos Totales Promedio 12 meses) y el ROE Promedio (Resultado Neto Acumulado 12 meses / Capital Contable Promedio 12 meses) asciendan al 1T12 a 0.3% y 4.8% respectivamente (vs. 0.3% y 5.9% respectivamente al 1T11). Dentro del

4 escenario adverso se esperaría que el Banco tuviera una baja en el margen financiero neto y un aumento en los gastos de administración, lo que llevaría a que la rentabilidad del Banco disminuyera de manera importante. El índice de capitalización (Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgo Totales) de Nafinsa se mantiene en un rango por encima del promedio de la industria en 16.3% al 1T12 (vs. 15.1% al 1T11). Esto indica la adecuada generación de utilidades que el Banco ha mostrado durante los últimos periodos, así como la disminución en activos sujetos a riesgo totales dada la disminución en la cartera total durante el último año. El índice de capitalización, bajo un escenario económico adverso, se mantendría dentro de un mismo rango debido a la poca generación de utilidades combinada con el crecimiento en los activos productivos. La razón de apalancamiento (Pasivo Promedio 12 meses Operaciones con Valores y Derivadas Promedio 12 meses / Capital Contable Promedio 12 meses) se mantiene al 1T12 en niveles promedio para la industria de 8.8x (vs. 10.1x al 1T11). Sin embargo, la mejoría que el indicador mostró durante el último año se debe en gran medida a la disminución en recursos obtenidos a través del mercado de dinero dada la menor necesidad de fondear operaciones de cartera. Bajo un escenario adverso la razón se mantendría en niveles similares a los actuales debido a la poca necesidad de incrementar los pasivos contratados. En cuanto a la razón de Cartera Vigente a Deuda Neta (Cartera de Crédito Vigente / Deuda Neta), la razón se mantiene en niveles promedio para la industria de 1.2x al 1T12 (vs. 1.0x al 1T11). Esto indica una situación adecuada por parte del Banco para cubrir sus obligaciones a través de los recursos que recibiría a través de la cartera. Bajo el escenario de estrés esperamos que la razón se mantenga dentro de los mismos niveles debido a un crecimiento similar tanto en la cartera como en la deuda neta. De acuerdo al análisis de riesgo realizado, HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de para Nacional Financiera, S.N.C.. Esto tomando en cuenta la garantía de pago explícita otorgada por el Gobierno Federal ante las obligaciones contraídas por el Banco, así como su función como organismo paraestatal que depende directamente de la SHCP. En cuanto a métricas, Nafinsa continúa mostrando niveles de fortaleza dentro de la industria, con una razón de cobertura por encima del promedio de la industria que le permitiría absorber pérdidas potenciales bajo un escenario económico de estrés. Asimismo, el índice de morosidad se mantiene en niveles muy por debajo de lo observado en el promedio de la industria debido al formato de operación del Banco, así como las políticas de recuperación que maneja. Por otro lado, el índice de capitalización se mantiene en niveles de fortaleza dentro de las instituciones bancarias, dándole solidez a las operaciones. Perfil de Nacional Financiera Nacional Financiera, Sociedad Nacional de Crédito, es una institución de banca de desarrollo mexicana, con duración indefinida, que tiene como objeto principal el promover el ahorro y la inversión, así como canalizar apoyos financieros y técnicos al fomento industrial y al desarrollo económico nacional y regional del país. Nafinsa se encuentra bajo la coordinación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), bajo lo cual participa e interviene en diversos sectores de la economía mexicana, buscando a través de ello cumplir los objetivos establecidos por su Ley Orgánica. El enfoque principal para el otorgamiento de créditos se sigue direccionado hacia Mircro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPyME s) que operan en México, y que buscan obtener financiamiento para capital de trabajo o para la inversión en activos fijos. El formato de otorgamiento de la cartera se concentra principalmente en la cartera denominada de segundo piso, donde el Banco otorga los recursos a las instituciones financieras autorizadas para que estas a su vez coloquen los créditos entre los clientes elegibles. Por otro lado, la mayor parte de los ingresos de la Institución proviene de la tasa activa percibida a través de los préstamos, así como de las comisiones cobradas por el otorgamiento de garantías de pago extendidas a las instituciones financieras sobre los créditos otorgados por estas a sus respectivas carteras de PyME s.

5 ANEXOS

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11 Contactos Pedro Latapí Director de Instituciones Financieras Felix Boni Director de Análisis Fernando Sandoval Analista Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis C+ (52-55) HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio. Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: -Criterios Generales Metodológicos (México), Septiembre Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.