SÓLO PARA INVERSORES PROFESIONALES. No todos los ETFs son iguales

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1 SÓLO PARA INVERSORES PROFESIONALES No todos los ETFs son iguales

2 Con el respaldo de la experiencia de BlackRock, ishares ofrece un acceso líquido, transparente y eficiente a los principales índices del mundo

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4 4 NO TODOS LOS ETFS SON IGUALES No todos los ETFs son iguales ishares es líder a nivel mundial en Fondos cotizados (ETFs), con unos 578. millones de USD 1 invertidos en más de 47 fondos. Más de la mitad de los activos bajo gestión de los ETFs a nivel mundial pertenecen a ETFs de ishares. Los ETFs de ishares combinan las ventajas de diversificación de los fondos indexados con la facilidad de negociación de las acciones. Los fondos ishares se negocian en bolsa y su objetivo es igualar la rentabilidad de un índice bursátil concreto. Gráfico 1: Crecimiento de los ETFs en el mundo Activos, miles mill USD Número de ETFs La compañía responsable de los ETFs de ishares es BlackRock, que creó la primera estrategia indexada hace más de 3 años. BlackRock es la mayor gestora de activos del mundo, con una trayectoria contrastada en el desarrollo de estrategias indexadas cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad a largo plazo de los inversores. ishares ha revolucionado el mundo de la inversión gracias a su fácil negociación y abundante liquidez, pues permite a los inversores aprovechar las ventajas de diversificación que supone comprar todo un índice mediante un único fondo. Además, la transparencia de los fondos de ishares es un acierto desde el punto de vista de los inversores que desean conocer diariamente el comportamiento exacto de sus inversiones Activos, miles mn USD Número de ETFs Fuente: Fuente: Equipo de Análisis y Estrategia de Implementación de ETF, BlackRock, Bloomberg. Datos a 31 de diciembre de Fuente: Equipo de Análisis y Estrategia de Implementación de ETF, BlackRock, Bloomberg. Datos a 3 de diciembre de 21.

5 NO TODOS LOS ETFS SON IGUALES 5 Los ETFs de ishares ofrecen cinco ventajas clave Los ETFs de ishares ofrecen cinco ventajas clave: Liquidez Transparencia Diversificación Efectividad en costes Flexibilidad Liquidez Los ETFs de ishares son instrumentos muy líquidos y pueden comprarse y venderse como cualquier otro valor durante el horario de negociación de cada bolsa. Su liquidez depende en gran medida de los valores subyacentes de los fondos. Con el desarrollo del mercado de ETFs, las horquillas de precios han disminuido y el volúmen de órdenes se ha ampliado. Ambos factores han impulsado la liquidez de los ETFs. El Gráfico 2 muestra como la mayor liquidez del ishares EURO STOXX 5 ha producido una fuerte contracción de las horquillas, reduciendo así los costes de negociación en este fondo. Gráfico 2: Volumen de negociación y horquillas de precios medios ishares EURO STOXX 5 Gráfico 2: Volumen de negociación y horquillas de precios medios mill EUR ishares EURO STOXX 5 p.b. 12 mill EUR p.b. 25 Los ETFs ofrecen dos niveles de liquidez la liquidez tradicional en bolsa o en el mercado OTC (ambos constituyen el Mercado Secundario de ETFs) y la liquidez proporcionada en el Mercado Primario por el mecanismo de creación/rescate de participaciones. Este mecanismo de creación/rescate permite a los Agentes Autorizados (AA) o creadores de mercado intercambiar cestas de valores o efectivo por acciones de ETFs (y a la inversa) sin ningún impacto significativo sobre el mercado subyacente. Esta capacidad de crear y rescatar acciones en cualquier momento mantiene el precio del ETF en línea con su valor liquidativo subyacente, y garantiza que la liquidez se derive en gran parte de los valores subyacentes incluidos en el ETF. Gráfica 3: La mecánica del mercado de ETFs Gráfica 3: La mecánica del mercado de ETFs Inversor Inversor Mercado secundario Mercado secundario Efectivo Efectivo Broker Broker ETF como compañía cotizada ETF como compañía cotizada Bolsa ETF como Fondo índice ETF como Fondo índice Fuente: What is? Exchange Traded Funds, Bolsa Watson Wyatt. Fuente: What is? Exchange Traded Funds, Watson Wyatt. Mercado primario Mercado primario Agente Autorizado Agente Valores Autorizado Valores CREST (cámara de compensación) CREST (cámara de compensación) Si bien la mayoría de los inversores operan en el Mercado Secundario, es necesario que tanto éste como el Mercado Primario funcionen bien para garantizar un mercado eficiente con horquillas estrechas que se traduzcan en unos costes más bajos. Los ETFs de ishares cuentan con una gran liquidez en bolsa gracias a la dimensión y el volumen de negociación de nuestros productos. La labor del market maker y los procesos rápidos y eficientes de creación/rescate de participaciones en ETFs ofrecen la profundidad necesaria para gestionar incluso los grandes flujos de capitales institucionales. ishares trabaja actualmente con más de 8 especialistas de mercado en bolsa para proporcionar una mayor liquidez a sus clientes. El modelo multi-broker de ishares fomenta la competencia entre ellos y garantiza que las horquillas más estrechas reciban las mayores entradas de capital. Ago 8 Dic 8 Abr 9 Ago 9 Dic 9 Ago 8 Dic 8 Abr 9 Ago 9 Dic 9 Volumen (mill EUR) Spread en p.b (dcha.) Fuente: Bloomberg, Volumen BlackRock, (mill EUR) Citigroup. Datos Spread a 31 en de p.b diciembre (dcha.) de 29. Fuente: Bloomberg, BlackRock, Citigroup. Datos a 31 de diciembre de Las creaciones y amortizaciones sólo pueden producirse a través de un Agente Autorizado, normalmente en creaciones de 5. acciones.

6 6 NO TODOS LOS ETFS SON IGUALES Transparencia La transparencia total es el punto clave del modelo de negocio de ishares. Los precios y posiciones de la mayoría de los productos de ishares pueden consultarse en tiempo real en la web de ishares; Esta característica los diferencia de algunos fondos tradicionales, donde los precios sólo se fijan una vez al día y, en ocasiones, las posiciones solo se publican trimestralmente o incluso semestralmente. ishares también publica explícitamente sus costes a través de la comisión de gestión total (TER), que incluye todos los costes. Algunos fondos tradicionales solo publican las comisiones de gestión y pueden ser menos transparentes en cuanto a la revelación de costes implícitos (como los costes de negociación). La diferencia en rentabilidad de todos los ETFs de ishares con respecto a sus índices también se publica. Asimismo, la web de ishares incluye información sobre pagos de dividendos y actualiza regularmente los volúmenes de negociación. Diversificación ishares permite a los inversores comprar todo un índice en una única operación, lo que proporciona ventajas de diversificación evidentes. Además, ishares permite invertir eficientemente en distintas clases de activos, y no sólo en renta variable y bonos de mercados desarrollados, sino también en áreas de inversión no especializadas (como pueden ser mercados emergentes o energías alternativas). Eficiencia en costes Los ETFs de replica física de ishares invierten en los valores de un índice determinado. Por este motivo, gracias a los costes de operación más bajos, comprar un ETF de ishares es más efectivo en costes que comprar los valores individualmente. Los fondos ishares pretenden replicar la rentabilidad de un índice bursátil concreto. Esto significa que pueden operar con una estructura de costes muy inferiores a los de los fondos de gestión activa, que cobran comisiones más altas por la posibilidad pero no la seguridad de batir al mercado y generar alpha. El segundo nivel corresponde al del inversor, que puede prestar las unidades del ETF para generar una rentabilidad adicional (el préstamo de participaciones en un ETF funciona exactamente igual que en el caso de cualquier otro valor). El agente de préstamos o el depositario del cliente pueden cubrir esta función. La combinación de ingresos potenciales de préstamos desde dentro del ETF y del propio ETF puede ayudar a los inversores a compensar parcialmente, o en algunos casos totalmente, el TER en que se incurre por la posición en el ETF. Flexibilidad Los ETFs de ishares se negocian en bolsa durante la jornada bursátil, lo que los convierte en un instrumento muy cómodo y flexible para aumentar o reducir la exposición a un mercado concreto o a una clase de activo. Además, los ETFs de ishares proporcionan a los inversores los elementos necesarios para ejecutar estrategias mucho más sofisticadas, que pueden exigir la asignación de inversiones a un grupo de regiones o clases de activos. Por ejemplo, los ETFs de ishares están siendo utilizados por los inversores para la implementación de estrategias de inversión core-satélite, en las que una serie de posiciones básicas indexadas se complementan con una selección de fondos satélite de gestión activa u otros ETFs especializados. Este enfoque también encaja muy convenientemente con la metodología de inversión que tiene como objetivo separar la rentabilidad del mercado (beta) de la rentabilidad superior a la del mercado (alpha). La lista de posibles usos de los ETFs es larga y creciente. Además de la inversión core-satélite, los ETFs también pueden aplicarse en estrategias de asignación macroeconómica de activos, asignación táctica de activos, conversión de cash en acciones (equitisation), gestión de transiciones y cobertura. Con los ETFs de ishares, la disciplina de inversión está ganando flexibilidad y un mayor número de inversores consigue acceso a una gama cada vez más amplia de mercados, activos y estrategias. Dado que se negocian públicamente, las operaciones en fondos ishares generan comisiones de ejecución. Sin embargo, el ahorro derivado de unas comisiones anuales más bajas puede contribuir a compensar estos costes. En algunos ETFs, el préstamo de valores es un método más de compensación de costes. Este préstamo puede tener lugar en dos niveles; el primero es dentro del propio fondo. El gestor del fondo puede prestar la cesta de valores que constituye la inversión del fondo para generar ingresos extra. Estos ingresos se repercuten al fondo y, por tanto, reducen el TER del ETF.

7 NO TODOS LOS ETFS SON IGUALES 7 Líder reconocido en el mundo de los ETFs ishares, con el respaldo de los recursos de BlackRock, es líder de mercado en el sector de los ETFs y reconocido en la industria de servicios financieros por su experiencia en gestión de activos y desarrollo de productos. Los clientes de ishares se benefician de la experiencia de BlackRock, que garantiza el soporte a los productos de ishares con los mejores sistemas, tecnología y personas. Todo ello permite a ishares gestionar sus ETFs de forma transparente y eficiente. Además, ishares ha desarrollado su posición de liderazgo en la industria con énfasis en el servicio al cliente, una gama de productos bien desarrollada y el establecimiento de relaciones con las principales entidades financieras y bolsas de Europa. Gama de productos La gama de producto de ishares ofrece a los inversores de todo el mundo un amplio conjunto de elementos para la construcción de carteras que les ayudará a gestionar la exposición por: Clase de activo Región geográfica Capitalización bursátil Estilo de inversión Sector Gráfico 4: Amplia gama de ETFs de ishares por clase de activo Renta variable Gráfico Países europeos 4: Amplia gama de ETFs Renta de ishares variable por internacional clase de activo Blue-chips paneuropeos Renta variable de mercados emergentes Mercado amplio paneuropeo Renta variable Estrategias de dividendos Sectores Países europeos europeos Conformidad Renta variable con internacional la Shari ah Renta Blue-chips variable paneuropeos europea por estilos Renta variable de mercados emergentes Mercado amplio paneuropeo Renta Estrategias fija de dividendos Deuda Sectores pública europeos Cédulas Conformidad hipotecarias con la Shari ah Bonos Renta ligados variable a europea la inflación por estilos Bonos de mercados emergentes Bonos corporativos Renta Bonos fija mixtos Deuda pública Inversiones alternativas Cédulas hipotecarias Inmuebles Bonos ligados a la inflación Alternativos Bonos de mercados emergentes Renta Bonos variable corporativos Materias Bonos mixtos primas Inversiones alternativas Inmuebles Alternativos ishares Renta variable está constantemente ampliando Materias esta primas gama en respuesta a las necesidades cada vez más sofisticadas de los inversores a nivel mundial. Si bien los fondos más populares cubren los principales mercados de acciones y bonos del mundo, ishares ha ampliado esta gama para cubrir otras regiones, sectores y clases de activos en respuesta a la demanda de los clientes. ishares también garantiza que los ETFs coticen en bolsas locales para satisfacer las necesidades de los clientes y proporciona un conjunto sólido de productos en cada mercado. Elección de ETFs de swaps o de replica física Los inversores desean tener libertad de elección de sus inversiones, e ishares les ofrece tanto ETFs de replica física como de swap. Los ETFs de replica física son fondos que invierten en los valores subyacentes (como acciones o bonos) que componen el índice con el fin de seguir su evolución de una manera eficiente. Los ETFs de swap utilizan swaps para replicar la evolución de un índice y generalmente no invierten en los valores físicos que lo componen. En algunos casos, los ETFs de swap pueden reducir el tracking error y ofrecer una inversión fiscalmente más eficiente. Los ishares de swaps también pueden ser un buen método para conseguir exposición a mercados a los que no se puede acceder mediante fondos de replica física. Sin embargo, los fondos de Gráfico swaps generalmente 5: Caracteristicas se consideran los ETFs una de inversión replica ligeramente física más frente arriesgada a los en basados comparación en swap con sus equivalentes de replica física. Característica ETF de ETF basado Nuevo ETF de ishares Gráfico del fondo 5: Caracteristicas replicación de los física ETFs en swaps de replica física 3 basado en swaps 4 frente Cotizadoa los basados en Sí swap Sí Sí Creación/rescate Característica Sí ETF de No ETF basado No Nuevo ETF de ishares físico del fondo replicación física en swaps 3 basado en swaps 4 Inversión Cotizado en valores Sí No Sí No Sí del Creación/rescate índice subyacente Sí No No Riesgo físico de No Sí (1% con Diversificado contrapartida Inversión en valores operativa Sí UCITS) No No Comisiones del índice subyacente Bajo Bajo Bajo Tracking Riesgo de Error Bajo No Bajo Sí (1% con Bajo Diversificado Conforme contrapartida a UCITS operativa Sí Sí UCITS) Sí Varios Comisiones AA Sí Bajo Limitado Bajo Sí Bajo Transparencia Tracking Error Posiciones Conforme a del UCITS índice Bajo Sí Sí Bajo Sí Sí Bajo Sí Sí Posiciones Varios AA colaterales N/A Sí N/A Limitado Sí Sí Contrapartidas Transparencia del swap N/A N/A Sí Precios Posiciones del swap del índice N/A Sí No Sí Sí Sí Exposición Posiciones agregada colaterales N/A N/A N/A N/A Sí Sí de Contrapartidas contrapartidas del swap N/A N/A Sí Dividendos Precios del swap Distribuciones Exposición agregada a nivel N/A Sí N/A No Sí N/A Sí No Sí subyacente de contrapartidas Distribuciones Dividendos a nivel Depende No No del Distribuciones fondo a nivel del Sí ETF 5 Sí No Préstamo subyacentede valores Préstamo Distribuciones dentro a nivel Sí Depende Limitado No No del fondo del ETF 5 Préstamo de de valores Sí Sí Sí participaciones Préstamo dentro el fondo Sí Limitado No del fondo Fuente: Préstamo BlackRock. de Para más Sí detalles sobre diferentes Sí estructuras Sí de ETF de swaps, participaciones consulte en The el fondo Evolution of Swap-based ETFs. Fuente: BlackRock. Para más detalles sobre diferentes estructuras de ETF de swaps, consulte The Evolution of Swap-based ETFs. 3. ETFs de swaps con una única contrapartida y exposición a swaps no garantizada sin colateral. 4. Nuevos ETFs de ishares de swaps con varias contrapartidas y exposición a swaps con garantía superior al 1%*. 5. Los ETFs de distribución reparten periódicamente los ingresos del fondo. Los ETFs de acumulación reinvierten los ingresos del fondo. * En este contexto, se entiende por garantía superior al 1% que el valor de mercado agregado del colateral sea superior a la exposición total de la contrapartida.

8 8 NO TODOS LOS ETFS SON IGUALES Relaciones estrechas con los proveedores de índices Barclays Capital Citigroup Cohen & Steers Dow Jones FTSE JP Morgan Markit iboxx Morningstar MSCI NASDAQ NYSE Euronext Russell Standard & Poor s STOXX ishares ha desarrollado su gama de productos basándose en los principales índices de inversión del mundo, con una trayectoria contrastada de oferta de las mejores soluciones de inversión a largo plazo. Las antiguas relaciones de ishares con muchas de las principales entidades financieras del mundo garantizan que nuestra gama de fondos ofrezca los ETFs más demandados por el mercado. Más arriba puede consultar una selección de los principales proveedores de índices con los que ishares mantiene estrechas relaciones. Negociación en toda Europa Los fondos de ishares son los más negociados a nivel mundial y esta negociación en varias bolsas es totalmente fungible. En Europa, un gran número de nuestros fondos se negocia en las siguientes bolsas: El objetivo del equipo especializado en intermediación financiera de ishares es prestar el mejor servicio a sus clientes, que incluye ayudar a casar operaciones entre compradores y vendedores, así como asegurar que nuestros clientes tienen acceso a unos precios de operación muy atractivos, tanto bursátiles como extrabursátiles. Además, BlackRock se enorgullece de mantener a sus clientes totalmente informados sobre los últimos desarrollos del mercado de ETFs. La web de ishares, es, contiene información sobre todos los fondos ishares, junto a una biblioteca de documentos y una selección de herramientas de análisis de la rentabilidad para ayudar a los inversores a tomar decisiones en la elección de fondos adecuados a sus necesidades. Entre las herramientas disponibles están el Gráfico de tracking error, la Ilustradora de clases de activos y la Calculadora de correlaciones. Como negociar los ETFs de ishares Los ETFs pueden negociarse a través de cualquier broker, a través de una plataforma de negociación DMA (Acceso Directo al Mercado) o a través de un especialista de mercado. ishares cuenta con más de 8 especialistas de mercado, que han sido examinados en profundidad para comprobar sus capacidades en el terreno de los ETFs, así como otros factores cruciales, como líneas de crédito y calificación. ishares utiliza un modelo multi-dealer cuyo objetivo es garantizar que los especialistas de mercado mantengan unas horquillas bid/ offer estrechas y ofrezcan a los clientes acceso a los precios de operación más atractivos. ishares cuenta con una mesa de mercados exclusivamente centrada en garantizar la mayor liquidez para nuestra gama de producto a través de una relación cercana con operadores externos. ATX (Wiener Börse) Borsa Italiana Chi-X 6 NYSE Euronext London Stock Exchange SIX Swiss Exchange XETRA Deutsche Börse Servicio al cliente El rápido crecimiento del negocio de ETFs de ishares es una prueba de su éxito en relación a la satisfacción de las necesidades de inversión de cada cliente, ya sea con productos independientes singulares o en el marco de una estrategia de cartera multirregional que abarca varias clases de activos. BlackRock cuenta con más de 55 profesionales especializados en ETFs en todo el mundo. 6. Chi-X es una plataforma de trading paneuropea cuyo objetivo es ofrecer una negociación eficiente y efectiva en costes en renta variable europea, incluyendo ETFs.

9 NO TODOS LOS ETFS SON IGUALES 9 Aviso legal BlackRock Advisors (UK) Limited, debidamente autorizada y regulada por la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido (Financial Services Authority (FSA)), ha publicado este documento para su acceso por clientes profesionales únicamente en España. Nadie más deberá basarse en la información contenida en el mismo. Queda estrictamente prohibida la distribución por cualquier medio de éste o de cualquier otro material relacionado a terceras personas. La información contenida en el presente documento no constituye una oferta, invitación, recomendación o solicitud alguna de realizar operaciones con productos financieros ni debe constituir la base para la toma de decisiones de inversión. Los presentes ishares plc, ishares II plc and ishares III plc (juntas las Sociedades ) son sociedades de inversión de capital variable con responsabilidad separada entre sus fondos organiza das conforme a la normativa legal de Irlanda y autorizadas por la institución supervisora de entidades financieras de dicho país (Financial Regulator) y gestionadas por BlackRock Asset Management Ireland Limited, sociedad gestora con domicilio en Irlanda y supervisada por el Financial Regulator. Para inversores en España ishares plc, ishares II plc y ishares III plc han sido registradas para su comercialización en España en el registro de Instituciones de Inversión Colectiva Extranjeras de la Comisión Nacional de Valores (CNMV) s para su distribución pública en Españacon el número 81, 82 y 86, donde podrá obtenerse información detallada sobre sus entidades comercializadoras en España. La adquisición de acciones de los compartimentos de ishares plc, ishares II plc y ishares III plc deben efectuarse en base a la información que consta en el folleto completo y folleto simplificado (los folletos) en vigor en cada momento. El folleto simplificado, de conformidad con la normativa española que a tal efecto resulta de aplicación, esta a disposición del inversor en nuestra web y le será enviado si así nos lo solicita. El inversor deberá leer detenidamente los folletos antes de tomar una decisión de inversión. A tal efecto, se recomienda recabar información adicional, contrastar los datos y, en su caso, solicitar el asesoramiento de profesionales en la materia. Los folletos, memoria de comercialización, último informe anual publicado y último informe semianual publicado pueden ser solicitados con carácter gratuito a las entidades comercializadoras que aparecen inscritas en CNMV y asimismo se puede obtener una copia gratuita de los mismos a través del sitio web Advertencias sobre el riesgo Puede que las participaciones en las Sociedades no sean apropiadas para todos los inversores. BlackRock no garantiza la rentabilidad de las participaciones ni de los fondos. El precio de las inversiones (que pueden negociarse en un número limitado de mercados) puede aumentar o disminuir, y es posible que el inversor no recupere la cantidad invertida. La renta que perciba no es fija y puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor de inversiones que impliquen exposición a divisas puede verse afectado por variaciones en el tipo de cambio. Le recordamos que las implicaciones fiscales pueden cambiar, tanto en lo referente a niveles como a bases y exenciones. Las empresas filiales de BlackRock pueden crear mercados en los valores mencionados en este documento. Asimismo, tanto BlackRock y sus filiales como sus respectivos empleados pueden en algún momento participar o tener posiciones en las acciones subyacentes u opciones en cualquier valor incluido en este documento y pueden, como mandante o agente, comprar o vender valores.

10 Cláusulas de exoneración de responsabilidad de los índices STOXX, EURO STOXX 5 son material protegido por derechos de autor, propiedad exclusiva y marcas de productos o servicios de STOXX Limited y BlackRock Advisors (UK) Limited, y ishares II plc tienen la licencia de utilización para determinados fines. ishares EURO STOXX 5 no está patrocinado, avalado, vendido ni promocionado por STOXX, y STOXX no realiza declaración alguna sobre la conveniencia de invertir en dicho fondo. dueños respectivos. Para más información, póngase en contacto con las entidades comercializadoras que aparecen inscritas en CNMV. Asimismo, información adicional puede ser obtenida a través de o contactando con nosotros en BlackRock Advisors (UK) Limited. Compañía registrada nº Todos los derechos reservados. Las llamadas pueden ser supervisadas o grabadas. ishares es una marca registrada de BlackRock Institutional Trust Company, N.A. Todas las otras marcas de productos o servicios o marcas registradas son propiedad de sus Contacte con nosotros Para más información sobre los ETFs de ishares, visite nuestra web en Alternativamente, puede llamarnos al: