Colombia: Balance 2015 y Perspectivas 2016

Transcripción

1 Colombia: Balance 2015 y Perspectivas 2016 Tabla de contenidocolombia: Balance 2015 y Perspectivas Resumen Ejecutivo... 2 Economía mundial... 4 Solidez de la economía colombiana... 8 Competitividad Crecimiento Económico Industria Construcción e Infraestructura Sector Minero-Energético Sector Servicios Comercio Exterior Aspectos Sociales Mercado Laboral Indicadores Sociales Entorno Macroeconómico Inflación y tasas de interés Mercado Cambiario Finanzas Públicas

2 Resumen Ejecutivo El 2015 fue, sin duda, un año complejo para la economía colombiana: año donde confluyeron tanto factores positivos como negativos. Como factores favorables está el inicio de la ejecución de los proyectos de infraestructura; los avances en el proceso de paz; el desarrollo de proyectos de inversión productiva que mantuvo la tasa de inversión alrededor del 30% del PIB; el reconocimiento de inversionistas nacionales e internacionales a Colombia como un país con alto potencial lo que le permitió conservar el grado de inversión, y, la discusión de reformas estructurales que no dan espera, como son las desarrolladas en el marco de la misión rural y la comisión de expertos para la equidad y competitividad tributaria. En lo negativo no podemos desestimar el impacto que ha tenido el desplome de los precios del petróleo, el fenómeno del niño, el cierre de la frontera con Venezuela, el endurecimiento en las condiciones de exportación hacia Ecuador y por supuesto, la desaceleración en la economía mundial. Y también están los efectos anunciados por la ANDI de la reforma tributaria, que fueron desestimados por el gobierno o incluso por gremios como el petrolero en cabeza de ACP quien abogó por un incremento en el impuesto al patrimonio contra una reducción del CREE y es así como empresas petroleras que no tienen ninguna utilidad hoy pagan millonarias sumas por patrimonio- En este ambiente turbulento, Colombia tuvo, en el 2015, un crecimiento que podemos calificar como satisfactorio. Terminaremos el 2015 con una tasa ligeramente superior al 3%, la cual se compara muy favorablemente con el estancamiento en América latina y el bajo crecimiento mundial. Este buen desempeño del país sin embargo, no se generaliza a todos los sectores. Actividades como obras públicas, café, comercio y sector financiero, presentaron una buena dinámica en tanto que la industria y las edificaciones registraron tasas negativas o estancamiento en el año y de todos son bien conocidas las dificultades en el sector minero energético. En el caso de la industria, los resultados en el 2015 estuvieron afectados por el cierre de la planta de Reficar; la caída en las exportaciones, resultado de la desaceleración mundial; la persistencia de los problemas de contrabando e informalidad, y, los grandes limitantes que tenemos en competitividad. En los últimos meses, los indicadores del sector manufacturero empiezan a reaccionar favorablemente y este sector terminará el año con una tasa positiva y posiblemente el 2016 será un mejor año. En lo que respecta al sector hidrocarburos, si bien el nivel de producción se mantiene en un millón de barriles, los bajos precios del petróleo y altos costos, han afectado la exploración y con ello a todos los sectores de bienes y servicios relacionados con esta cadena de valor. Además vale la pena recordar que la caída en los precios del petróleo impacta significativamente la inversión extranjera directa, las exportaciones y sobretodo, las finanzas públicas. En el entorno macroeconómico, el país mantiene una posición relativamente favorable dentro de las economías emergentes, sin embargo tenemos que reconocer que el margen de maniobra es mucho menos holgado. La inflación en Colombia es menor que la de muchos países de la región pero son evidentes las presiones en precios y estamos lejos de la meta de inflación del Banco de la República. En el frente fiscal hemos logrado mantener un déficit moderado y cumplimos la regla 2

3 fiscal, pero las perspectivas para el próximo año serán muy complejas y se caracterizarán por una alta incertidumbre. Y finalmente, tenemos que destacar nuestra principal preocupación: el déficit en la cuenta corriente. Este indicador bordea el 7% del PIB, y exige atención inmediata. En lo social, hemos avanzado reduciendo la pobreza, manteniendo tasas de desempleo de un dígito, generando empleos formales, conservando altas coberturas en salud, y algunos avances en educación. En el contexto internacional es de resaltar la prestigiosa posición que ha venido adquiriendo el país, que le ha permitido mantener el grado de inversión por parte de las 3 principales calificadoras de riesgo. Esta no es la generalidad en América Latina. La inversión extranjera directa sigue fluyendo hacia el país y para el 2015 se espera que esté alrededor de US$ millones. Hoy Colombia tiene canales de acceso a mercados internacionales más claros que se deben aprovechar; la Alianza para el Pacífico sigue consolidándose como un espacio de integración estratégico para el país y el trabajo en la adopción de las mejores prácticas de políticas públicas ya viene mostrando algunos resultados, en la búsqueda del ingreso del país a la OECD. En lo internacional, también es importante recordar que el 2015 fue un año de desaceleración e incertidumbre. El desplome en el precio internacional de productos básicos, la baja dinámica del comercio global, producto de la desaceleración de la economía china y la tímida recuperación en Estados Unidos y Europa fueron factores que dificultaron nuestro desempeño exportador. Simultáneamente, buena parte de los países de la región registraron fenómenos de desaceleración e incluso en algunos de ellos podemos hablar de situaciones críticas. Es el caso de Venezuela y Brasil. En este entorno de desaceleración económica, nuestro comercio exterior registró un pobre desempeño explicado principalmente por el gran peso que tienen las exportaciones tradicionales en la canasta exportadora del país, pero también debido a nuestras dificultades en materia de competitividad, que siguen siendo una de nuestras asignaturas pendientes. En efecto, los indicadores de competitividad para el año 2015, sitúan a Colombia en una posición intermedia en el mundo. Lo anterior refleja las grandes brechas que tiene el país en infraestructura, educación, instituciones, entre otros factores, todos ellos necesarios para atraer mayor inversión, estimular la creación de empresas, generar empleos de calidad y convertir la innovación en parte de la estrategia del país. Los balances comercial y en cuenta corriente han registrado saldos crecientemente deficitarios. Las exportaciones no han reaccionado a la tasa de cambio, y las importaciones aunque han disminuido lo han hecho mecho menos rápido de lo esperado. Por su parte, las inversiones, si bien mantienen un nivel inusualmente alto para la media latinoamericana, han perdido algo de dinamismo contribuyendo al aumento del déficit de cuenta corriente. El 2016 también será un año complejo, donde se tendrán que afrontar dificultades, derivadas en gran parte de factores externos e internos. Por el lado externo aun con la recuperación de Estados Unidos, se prevé un bajo crecimiento mundial, dado que Europa no ha logrado superar plenamente la crisis, países emergentes como China y Rusia se desaceleran y en América Latina tenemos la compleja situación de Brasil, Argentina y Ecuador, y la crítica realidad de Venezuela. En lo interno, las mayores dificultades están en el déficit en cuenta corriente, la situación fiscal y el impacto de los altos impuestos sobre la inversión y el crecimiento. 3

4 Pero el 2016 también será un año con aspectos positivos y grandes oportunidades. Los acuerdos comerciales nos abren nuevos mercados. Ahora tenemos que administrar estos acuerdos y aprovechar las ventajas que trae la internacionalización. En el 2016 debemos trazarnos como meta un buen crecimiento exportador. El próximo año se continuarán despejando inquietudes alrededor del proceso de paz, lo que favorecerá el ambiente de negocios e impulsará el crecimiento económico. La puesta en marcha de Reficar también constituye una oportunidad para la industria petroquímica, para desarrollar productos de alto valor agregado y para otros sectores de la economía que forman parte de la cadena de valor del sector. Nuestros retos para el próximo año son de corto y mediano plazo. En el corto plazo, tenemos que convertir el 2016 en un año de clara recuperación y alto crecimiento económico. Y en el mediano plazo, pero empezando desde ya, tenemos que ejecutar la agenda de competitividad. Esto es lo que busca nuestra propuesta Estrategia para una nueva industrialización. Economía mundial No cabe duda que el 2015 fue un año de grandes desafíos para la economía mundial. El 2015 se recordará por la fuerte caída de los precios del petróleo, llegando a sus mínimos históricos de 34.7 US$/Barril (WTI) desde el Este año estuvo cargado de incertidumbre: además de la caída en los precios de las materias primas, también se registró la recuperación de EEUU, el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal y la desaceleración en China. Por su parte, Japón, venía de un difícil año 2014, creciendo a tasas negativas de -0.1%, debido al enfriamiento económico mundial y a las catástrofes naturales. Pese a estos eventos, la inversión privada y pública dinamizaron la economía japonesa y se esperan tasas de crecimiento positivas para el 2015 y 2016 del orden de 0.6% y 1.0%, respectivamente. Una mirada a los datos del tercer trimestre de 2015 muestran un crecimiento estable por parte de Estados Unidos, Canadá y México. En Europa, se destacan las economías de Irlanda, Turquía, España, Reino Unido y Alemania. Por último, pero no menos importante, Chile, Perú, México y Colombia, los integrantes del bloque comercial más importante de la región, la Alianza del Pacífico, mantienen las expectativas de crecimiento y el desarrollo económico de América Latina. En este contexto, el Fondo Monetario Internacional FMI, ha denominado al 2015 como el más difícil, en materia economía, después de la crisis financiera de Para nadie es un secreto que la economía mundial está cada vez más globalizada y, por lo tanto, los mercados son cada vez más competidos. Por esta razón, los países desarrollados y en vía de desarrollo, se vieron afectados por el debilitamiento de los precios de las materias primas y la desaceleración de China. Ante la persistencia de la alta inestabilidad e incertidumbre económica mundial el FMI se vio obligado a corregir sus perspectivas de crecimiento en varias ocasiones a tasas más realistas. En su última revisión de octubre de 2015 espera para el 2015, un crecimiento económico mundial de 2.8% y para el 2016 de 3.18%, apenas por encima del umbral del 3%. 4

5 China: Teniendo en cuenta que China es la segunda economía del mundo y el mayor comprador de materias primas, su desaceleración viene desestabilizando a los países exportadores de commodities, como es el caso de América Latina y El Caribe, región que registra una contracción de -0.3% del PIB para el 2015, según el Fondo Monetario Internacional. El FMI prevé un crecimiento de China de 6.8% para el 2015 y 6.3% para el 2016, lo que significaría un bajo desempeño en materia económica frente a lo acontecido en los últimos 25 años. Estados Unidos: La economía más grande del mundo se está preparando para impulsar la economía mundial en los próximos años. Si analizamos las cifras de crecimiento vemos cómo se hace más evidente su recuperación. Para el 2014 la economía estadounidense creció 2.4%, tasa que aumenta a 2.6% en 2015 y para el 2016 se espera consolidar en un 2.8%, alrededor del promedio histórico anterior a la crisis financiera de Recientemente, se revisó el crecimiento del tercer trimestre de 2015 al 2.0%. El buen dinamismo de la economía norteamericana está liderado por el consumo de los hogares, la inversión privada y pública, el gasto de los gobiernos locales y la construcción de vivienda. A lo anterior se suma una mayor demanda de empleo, la construcción de nuevas oficinas y se espera que la vivienda dinamice aún más la economía. Por esta razón, la Reserva Federal (FED), ha podido iniciar la normalización de su política monetaria, y recientemente aumentó las tasas 0.25 puntos básicos, tras casi una década de mantener las tasas cerca del 0%. Ahora, si bien a muchos países les afectó la caída del precio del petróleo, Estados Unidos es uno de los bien librados. Al caer el precio del petróleo, el precio de la gasolina también disminuye, casi US$2 por galón. Esto significa que los hogares tienen mayor capacidad de consumo en bienes durables y semi-durables como automóviles, muebles y aparatos de uso doméstico. El mejor desempeño de la economía de Estados Unidos también se ha traducido en un mayor flujo de inversión extranjera, fortaleciendo el dólar frente a otras monedas. Estados Unidos, vuelve a demostrar su solidez y capacidad de reacción ante la volatilidad y fluctuaciones de otras economías de gran tamaño. Brasil: Brasil, la economía más grande de América Latina, recientemente ha tenido muchos tropiezos. Después de un bajo crecimiento en el 2014 (0.3%), esta economía no levanta cabeza y probablemente se contraerá 3.5% al finalizar el Como si fuera poco, la inflación está cerca del 9%, existe un descontento de los hogares frente al gobierno, a lo que se le suma la difícil coyuntura representada por la caída del precio del petróleo, la soja y el hierro, algunos de los principales productos de exportación. Son múltiples los factores que están deteriorando la economía de Brasil: la producción industrial y las inversiones han bajado, a pesar de contar con un mercado interno robusto; el consumo de los hogares disminuye; se acelera la inflación y caen las exportaciones. En materia social, Brasil cuenta con una alta desigualdad, una de las más altas de la región y el mundo, fenómeno que se ve reflejado en altos índices de delincuencia y criminalidad. En el mercado laboral, el país ha logrado mantener una baja tasa de desempleo, sin embargo persisten grandes desafíos en informalidad. 5

6 Así las cosas, para el tercer trimestre de 2015 la economía brasilera disminuye 3.8% y se espera que cierre el año en -3,5%. El panorama tampoco se aclara para el 2016, año en el cual, según la CEPAL, la economía de Brasil se contraerá 2%. Argentina: Durante los últimos doce años, el país gaucho estuvo gobernado por los Kirchner (Néstor Kirchner, y Cristina Fernández de Kirchner, ). En ese periodo Argentina enfrentó varios desafíos: polarización de la sociedad y pérdida de la confianza inversionista, caídas en las reservas internacionales, aumento de la pobreza (29%), un campo en crisis y altos índices de corrupción. Si bien, se vio favorecida por el alto precio de materias primas como la soja, su principal producto de exportación, no se creó un fondo de ahorro que permitiera ejecutar una política anti-cíclica. Adicionalmente, este período se cuestionó por la falta de precisión de las estadísticas oficiales. Por ejemplo, en inflación se mencionaban cifras cercanas al 40% según un exdirector del Banco Central y 19.3% según el FMI. En diciembre 10 de 2015, se posesionó Mauricio Macri como nuevo presidente de Argentina representando un giro ideológico y político. Con esta elección se esperan cambios importantes en el manejo económico; en educación, salud, trabajo, infraestructura, relaciones internacionales y vivienda, entre otros. En el ámbito económico, el nuevo presidente liberó el tipo de cambio. Es decir, el Gobierno del Presidente Macri decidió que sea el mercado y no el Gobierno, quien defina el tipo de cambio, lo que se tradujo en una devaluación del orden de 40% en un solo día. Si analizamos las cifras de crecimiento, encontramos que Argentina solo creció 0.5% en el Al finalizar el 2015 se espera una expansión de la economía de 2.0% y para el próximo año un crecimiento del orden de 0.8%. El gobierno de Macri se ha trazado metas ambiciosas: reducir la inflación; ajustar las finanzas públicas, además de abordar los problemas socio-económicos que enfrenta este país. Con el cambio de gobierno, Argentina empieza a despejar su panorama lo que sin duda tendrá impactos favorables para la región en el mediano y largo plazo. Ecuador: En 2015 la economía ecuatoriana se vio golpeada, por la caída en el precio internacional del crudo, lo que impactó negativamente los ingresos fiscales y la cuenta corriente de la balanza de pagos. Simultáneamente, la apreciación del dólar, ha hecho que las exportaciones sean menos competitivas frente a otros competidores y frente a los socios comerciales en la región. La suma de estos factores llevaron, por un lado, al recorte del 6,1% en el gasto de inversión, que desde el inicio de la segunda administración del presidente Rafael Correa se enfocó en un ambicioso plan de infraestructura vial para conectar la exportaciones de bienes no petroleros y servicios (como el turismo) con el resto del mundo. A pesar de este ajuste, Ecuador es el país de América Latina que mayor esfuerzo fiscal hace en la acumulación de capital; según estimaciones de la CEPAL en 2015 el gobierno habrá dedicado 9,0% del PIB en gasto de capital, muy por encima de los demás países de la región. Los niveles de inversión total tampoco se han visto afectados por las medidas recientes y por la desaceleración económica, ya que la inversión como porcentaje del PIB se mantendrá en 29,2% en

7 En el frente externo, la apreciación del dólar y las presiones sobre la cuenta corriente que pasó de un déficit de 0,6% del PIB en 2014 a un estimado de 2,5% de PIB en 2015, se han traducido en una disminución del 16,2% en las reservas internacionales lo que ha llevado al país a introducir medidas que limitan la demanda de efectivo. Adicionalmente, la pérdida en competitividad en relación a otros países de la región, cuyas monedas se han depreciado frente al dólar, explica la introducción de salvaguardias para limitar las importaciones. Algunas medidas incluyen gravar con el 7% a todas la importaciones provenientes de Perú y con un 21% las de Colombia. En el caso de Colombia esta medida fue parcialmente desmontada, pero desafortunadamente solo para un grupo de partidas arancelarias. En materia de crecimiento, Ecuador es uno de los países de la región que registra mayor desaceleración. En 2014, la economía del vecino país creció 3.8%. En el 2015 el PIB aumentará apenas 0,4% y para el 2016 se proyecta un crecimiento similar de 0,3%. Venezuela: La incertidumbre política que vive Venezuela se ve reflejada en una fuerte crisis socio-económica. Hay escasez de productos en las góndolas de los supermercados, muchas farmacias están por cerrar sus puntos de ventas, la inflación alcanza niveles del 190% y no hay claridad sobre las estadísticas oficiales. Es decir, lo que vive Venezuela hoy se traduce en: inestabilidad política, crisis alimentaria, devaluación monetaria e incumplimiento en el pago de deuda. En asuntos internacionales, Venezuela tampoco sale bien librado. El reciente cierre de la frontera con Colombia afectó a empresarios y hogares. Como precisamos anteriormente, Venezuela carece de estadísticas oficiales. A pesar de ello, organismos como el Fondo Monetario Internacional FMI y la CEPAL, cuentan con algunos datos. En 2014 la CEPAL estimó una contracción de -4.0% y en 2015 se espera que el año cierre con una caída de -7,1%. El declive de la economía continuará en -7% para el El pasado 6 de diciembre se celebraron las elecciones de diputados a la Asamblea Nacional, en donde la oposición obtuvo el 64.07% de los votos, mientras que el partido oficialista, PSUV, obtuvo el 32.93% de los votos. 7

8 CRECIMIENTO ECONÓMICO AJUSTADO ESTACIONALMENTE (PORCENTAJE) TRIMESTRE ACTUAL vs MISMO TRIMESTRE DEL AÑO ANTERIOR PAÍS I 2015-II 2015-III 2015-IV 2015py 2016py América del Norte Estados Unidos Canadá Europa Unión Europea (28 paises) Euro Zona Alemania Francia España Italia Irlanda Reino Unido Portugal Grecia Turquía Asia China Corea del Sur Japón América Latina Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú Venezuela Fuente: Eurostat, Bancos centrales de cada país, BEA, OECD py: proyecciones FMI y CEPAL para América Latina Solidez de la economía colombiana El año que termina ha sido de lento crecimiento mundial y de desaceleración de las economías emergentes. De acuerdo con las proyecciones del FMI, el crecimiento para el año 2015 llegará al 3.1%, menor al registrado en 2014 cuando se situó en 3.4%. En las economías desarrolladas esta cifra estará alrededor del 2.0%, en América Latina estima una leve caída de -0.3% y para Asia proyecta un crecimiento de 6.5% también menor al alcanzado en 2014 cuando aumentó 6.8%. En este contexto de desaceleración, las cifras colombianas son exitosas. A pesar de la fuerte reducción del precio del petróleo y su impacto sobre las exportaciones y las cuentas fiscales del país, el crecimiento de Colombia será muy superior al promedio de América Latina; de acuerdo con la CEPAL, salvo Panamá (5.9%) estaremos por encima de Perú (2.8%), México (2.5%), Chile 8

9 (2.0%), Argentina (2.0%), Uruguay (1.5%), Ecuador (0.4%), Brasil (-3.5%) y Venezuela (-7.1%), estos dos últimos con disminuciones en su PIB. En el 2015 nuevamente se ha puesto a prueba la solidez de la economía colombiana. Y logramos superar este reto con éxito. La fortaleza de la economía colombiana se fundamenta en importantes transformaciones en lo económico, político y social, cambios que el país puede mostrar con cifras contundentes. Estamos hablando de un país cuyo PIB aumentó de menos de US$ millones en el 2000, a un PIB cercano a US$ millones en la actualidad y a un PIB per cápita superior a US$6.000, cuando a principios de la década era de US$ Además, la creciente confianza en la economía colombiana atrae grandes montos de inversión. En el año 2000 se recibieron por concepto de IED, inversiones por US$2.436 millones y se espera que para el 2015 esté alrededor de US$ millones. Este resultado se logró a pesar de la fuerte reducción de la IED en petróleo y minería, la cual se contrajo más de 30% frente al Es importante anotar que se espera que la IED hacia el resto de sectores aumente 10%, especialmente en la industria manufacturera y en el sector comercio. Con lo anterior, la inversión como porcentaje del PIB, por segundo año consecutivo se mantiene en niveles del 30%, valores que hasta hace pocos años sólo asociábamos con los milagros asiáticos; en el contexto regional el nivel de Colombia junto a Ecuador, están muy por encima del promedio de América Latina 19.7%. ECUADOR COLOMBIA PERÚ COSTA RICA MEXICO CHILE URUGUAY AMÉRICA LATINA BRASIL ARGENTINA PARAGUAY FBKF COMO PORCENTAJE DEL PIB 25,3 23,9 21,9 21,5 21,4 19,7 18,5 17,3 16,3 29,2 28,9 FUENTE: DANE, CEPAL Los esfuerzos del país en política económica son reconocidos internacionalmente. Las calificadoras de riesgo así lo indican y por ello conservamos el grado de inversión, manteniéndonos en este selecto grupo junto a Chile, México, Perú, Uruguay y Panamá. 9

10 AMÉRICA LATINA CALIFICACION DE RIESGO DE LA DEUDA SOBERANA MOODY'S S&P FITCH OUTLOOK GRADO DE INVERSION CHILE Aa3 A- A+ ESTABLE MEXICO A3 BBB+ BBB+ ESTABLE PERU A3 BBB+ BBB+ ESTABLE COLOMBIA Baa2 BBB BBB ESTABLE PANAMÁ Baa2 BBB BBB ESTABLE URUGUAY Baa2 BBB BBB- ESTABLE GRADO ESPECULATIVO BRASIL Baa3 BB+ BB+ NEGATIVO PARAGUAY Ba1 BB BB ESTABLE BOLIVIA Ba3 BB BB ESTABLE COSTA RICA Ba1 BB BB+ NEGATIVO ECUADOR B3 B B ESTABLE VENEZUELA Caa3 CCC CCC MUY ESPECULATIVO ARGENTINA Caa1 SD RD INCUMPLIMIENTO DE PAGO Fuente: Moody's: S & P: Fitch Ratings: Con este panorama, es evidente que Colombia está en un buen momento; estamos consolidando una prestigiosa posición en el ámbito internacional y hemos dado pasos importantes hacia un mayor desarrollo económico y social. Pero, también es cierto que en el 2015, hay sectores como la industria y la agricultura que se han rezagado; hemos crecido por debajo de nuestro potencial; el contrabando ha crecido y seguimos con altos índices de informalidad. Para el 2016 tenemos una gran oportunidad. Podemos y debemos convertirlo en un año de transformación productiva que inicie una senda de crecimiento alto y sostenido. Para ello la receta es bien conocida. Debemos partir de los avances en la agenda de competitividad y dar el paso hacia una verdadera ejecución. En esta dirección, durante nuestra última Asamblea presentamos al país el documento Estrategia para una Nueva Industrialización, donde desarrollamos una serie de propuestas que buscan convertir a Colombia en un país atractivo para diferentes eslabones de las cadenas globales de valor. 10

11 COLOMBIA: INDICADORES PIB PIB (US$ Millones) Crecimiento Económico 2,9 4,0 4,6 3,2 PIB per cápita Comercio Exterior Exportaciones (US$ Millones) Industriales (US$ Millones) Importaciones (US$ Millones) Reservas Internacionales Meses de importaciones 9,2 8,4 8,9 10,1 Inversión Inversión (% del PIB) 14,5 24,5 29,5 29,4 IED (Millones US$) IED (% PIB) 2,4 2,2 4,3 4,3 Deuda (% PIB) Deuda Externa (% PIB) 36,2 22,5 26,8 34,5 Entorno Macroeconómica Inflación 8,8 3,2 3,7 6,4 Tasa de Interés (promedio anual) 12,1 3,7 4,1 4,5 Mercado Laboral Tasa de desempleo (promedio anual) 16,7 11,8 9,1 9,1 Indicadores Sociales Afiliados a seguridad social Tasa de pobreza 55,0 37,2 29,3 28,2 Competitividad En competitividad, el desempeño reciente nos indica que gran parte de la tarea está por hacer y son muchos los retos que tenemos por delante. Colombia debe responder al mundo cambiante y a las nuevas lógicas que se están generando; debe lograr aprovechar el espacio que tiene para ser parte de las Cadenas Globales de Valor, con una estrategia de largo plazo, con acciones que nos permitan ser un jugador importante en las mismas de forma eficiente y competitiva. Debemos lograr que nuestro país esté bien posicionado en el ámbito global, que sea atractivo a la inversión, a la creación de empresas, a la generación de empleos de calidad y a la innovación, con un entorno amigable al crecimiento. En este sentido, los indicadores de competitividad para el año 2015, siguen ubicando a Colombia en una posición intermedia en el mundo. En el índice de competitividad global del Foro Económico Mundial, nuestro país mejoró 5 posiciones, ubicándose en la 61 entre 140 economías. Vale la pena aclarar que la cantidad de países incluidos en la medición, cambió de 144 a 140 países, lo que nos permite interpretar que este año un 42.9% de los países están en mejor posición que Colombia, comparado con un 45.1% el año pasado. 11

12 INDICADORES DE COMPETITIVIDAD Reporte Global de Competitividad Puesto Puesto País Número de Países 144 países 140 países Cambio Suiza Singapur Estados Unidos Alemania Países bajos Corea China India Chile México Colombia Perú Uruguay Brasil Ecuador 76 Argentina Paraguay Venezuela Fuente: Foro Económico Mundial En el ranking general de competitividad del Foro Económico Mundial (FEM), Suiza, Singapur y Estados Unidos se ubican en los primeros tres puestos. Países asiáticos como Corea y China se sitúan en altas posiciones con el puesto 26 y 28, y no muestran avance en el último año. En la región, Colombia está por encima de países como Perú, Uruguay, Brasil, Ecuador, Argentina, Paraguay y Venezuela. Sin embargo, Chile y México siguen estando en puestos superiores en el indicador. 12

13 COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD FEM Reporte Global de Competitividad INDICADOR Reporte Reporte Cambio Número de Países 144 países 140 países 4 Indicador General Requisitos Básicos Instituciones Infraestructura Entorno macroeconómico Salud y Educación primaria Potenciadores de Eficiencia Educación superior y Capacitación Eficiencia del mercado de bienes Eficiencia del mercado laboral Desarrollo del mercado financiero Preparación tecnológica Tamaño del mercado Factores de innovación y sofisticación Sofisticación de los negocios Innovación Fuente: Foro Económico Mundial En esta medición, el avance más significativo de Colombia se logró en el desarrollo del mercado financiero, que pasó de la posición 70 a la 25 (mejoró 45 puestos). Esto se explica en gran parte por el índice de derechos legales, que pasó de la posición 85 a la posición número 1, y la regulación de la bolsa de valores que mejoró 17 posiciones. En el indicador de educación primaria también mejoramos al alcanzar el puesto 97, escalando 8 posiciones, como resultado del avance de 12 posiciones en las matrículas de educación primaria, donde estamos en el puesto 109. Vale la pena anotar que en el indicador, la calidad en la educación primaria, cae 4 posiciones en el presente año, ubicándose en el puesto 105. En salud registramos un mejor desempeño en el subíndice de incidencia de la tuberculosis (puesto 58). La sofisticación de los negocios mejoró 3 posiciones este año, logrando el puesto 58 del ranking. Dentro de éste se destaca la mejora en el alcance del mercadeo y en el estado de desarrollo de los clusters. Sin embargo en el pilar de innovación y sofisticación aún tenemos mucho camino por avanzar. De otro lado, persisten debilidades en la institucionalidad en donde ocupamos el puesto 114, con un retroceso de 3 posiciones frente al año anterior. Esta situación es preocupante, pues es el indicador con el puesto más bajo en todo el reporte. La eficiencia del marco legal fue el subíndice que más desmejoró este año. En la misma dirección, la eficiencia en el mercado de bienes es otro pilar en el que nos debemos detener. Si bien logró un avance de un puesto en el reporte de este año, se mantiene bastante rezagado. El alcance y efecto de la tributación y la tasa de impuesto total son los dos subíndices que peores posiciones tienen dentro del pilar (131 y 137 respectivamente). Incluso, el primer lugar entre los factores más problemáticos para hacer negocios en Colombia lo ocupa el pago de impuestos, seguido de la corrupción y la oferta de infraestructura inadecuada. 13

14 En el pilar de infraestructura, todavía tenemos grandes retos, teniendo en cuenta que la posición que ocupamos sigue estando muy rezagada y no hubo avance en esta materia. Otra importante medición de competitividad la tiene el Banco Mundial con el Doing Business. En el reporte de este año se hizo un cambio de metodología, por lo que las cifras reportadas el año anterior fueron revisadas. Así, en el ranking general Colombia cayó 2 posiciones, pasando del puesto 52 al 54 entre 189 economías. En América Latina, México, Chile y Perú ocupan mejores posiciones en el ranking general. 14

15 AMÉRICA LATINA: CLASIFICACIÓN DOING BUSINESS PAÍS Variación Singapur Nueva Zelandia Dinamarca Corea, República de Hong Kong RAE, China Reino Unido Estados Unidos México Chile Perú Colombia Costa Rica Panamá Brasil Ecuador Argentina Venezuela, RB Fuente: Doing Business - Banco Mundial En el reporte del Banco Mundial, Colombia obtuvo la segunda posición en el indicador de obtención de crédito, después de Nueva Zelanda, lo que muestra la gran fortaleza que tenemos en este sentido. Uno de los factores negativos para la competitividad según este reporte, y en línea con el del Foro Económico Mundial, es el pago de impuestos, que constituye uno de los aspectos más problemáticos para hacer negocios en Colombia. Si bien este indicador mejoró 14 posiciones, debido a la reforma tributaria del 2012 que les redujo a los empleadores los impuestos sobre la nómina, la posición que ocupa es la 136, mostrando una situación preocupante para nuestro país. Adicionalmente, el cumplimiento de contratos y el comercio transfronterizo son otros de los indicadores críticos para Colombia, pues ocupan el lugar 180 y 110 respectivamente. 15

16 COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD DOING BUSINESS 2016 CLASIFICACIÓN INDICADOR 2015* 2016 Cambio 2015/2016 Número de países Ranking General % de países en mejor posición que Colombia 27,0% 28,0% -1,1% Apertura de un negocio Manejo de permisos de construcción Obtención de electricidad Registro de propiedades Obtención de crédito Protección de los inversores Pago de impuestos Comercio transfronterizo Cumplimiento de contratos Resolución de la insolvencia Fuente: Doing Business Banco mundial Uno de los indicadores más importantes en el estudio es el de la distancia de la frontera, que muestra la distancia de cada economía a la "frontera", que representa el desempeño más alto observado en cada uno de los indicadores en todas las economías analizadas, desde el momento en que cada indicador se incluyó en el informe. La distancia de una economía a la frontera se indica en una escala de 0 a 100, donde 0 representa el desempeño más bajo y 100 el más alto. En este sentido, Colombia es uno de los países de América Latina que más acortó su distancia de la frontera, pasando de 69,89 a 70,43 teniendo en cuenta la nueva metodología. Adicionalmente, en este indicador, Colombia es la segunda economía en obtención del crédito, con una distancia de la frontera de 95. En línea con los resultados mencionados, se encuentran los indicadores de competitividad del IMD para el año 2015, los cuales tampoco muestran resultados alentadores para Colombia. Con una muestra de 61 países, en competitividad global, el país se mantiene en la misma posición que el año anterior, ubicándose en el puesto 51. Estados Unidos mantiene su liderato como el país más competitivo, seguido por Hong Kong, Singapur, Suiza y Canadá. Por otro lado, China y Corea mejoraron una posición con respecto al año anterior, mientras que India permaneció en la misma posición. En Latinoamérica Colombia ocupa el tercer lugar, superado por Chile (35) y México (39). 16

17 País Competitividad Global Desempeño Económico Eficiencia del Gobierno Eficiencia en los negocios Infraestruct ura Estados Unidos Hong Kong Singapur Suiza Canadá China Corea India Chile México Colombia Perú Brasil Argentina Venezuela Fuente: IMD INDICADORES DE COMPETITIVIDAD IMD Anuario de Competitividad Mundial 2015 Puesto entre 61 países En este indicador, en la medición del desempeño económico y la eficiencia del gobierno, Colombia cayó 6 y 2 posiciones respectivamente, y se ubicó en los puestos 46 y 51. Por su parte, los indicadores de eficiencia en los negocios e infraestructura mostraron una mejora este año, escalando 7 y 2 posiciones, pese a que continúan en posiciones muy rezagadas (41 y 54 respectivamente). 17

18 COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD IMD Anuario de Competitividad Mundial 2015 Puesto entre 61 economías INDICADOR Anuario Anuario Cambio Número de Países Competitividad Global Desempeño Económico Economía Doméstica Comercio Exterior Inversión Extranjera Empleo Precios Eficiencia del Gobierno Finanzas Públicas Política Fiscal Marco Institucional Legislación para los Negocios Marco Social Eficiencia en los negocios Productividad y eficiencia Mercado Laboral Finanzas Prácticas Administrativas Actitudes y Valores Infraestructura Infraestructura Básica Infraestructura Tecnológica Infraestructura Científica Salud y Medio Ambiente Educación Fuente: IMD Colombia tiene hoy grandes oportunidades, nuestro reto es entonces convertir estas oportunidades es resultados reales. Tenemos que consolidar a Colombia como un país atractivo para crear empresa, generar empleos de calidad y ser un referente de buenas prácticas de política pública y privada. Si bien es cierto que se hemos logrado crecer a tasas del orden del 4%, este nivel es insuficiente para dar un verdadero salto en el desarrollo. Tenemos acceso preferencial a un alto porcentaje del mercado mundial, pero no estamos aprovechando estos acuerdos de integración. Tenemos que aumentar nuestras exportaciones de bienes industriales y de servicios. Pero esta meta se queda corta. Debemos buscar cómo ser parte de las cadenas globales de valor. Esta meta ambiciosa fue lo que motivó nuestro documento Estrategia para una nueva industrialización el cual presentamos en nuestra Asamblea en agosto de No se trata de una propuesta de política proteccionista que nos devuelva a décadas anteriores. Lo que pretendemos es presentar a la opinión pública una serie de propuestas que conviertan a Colombia en un país atractivo para diferentes eslabones de las cadenas globales de valor. En estas iniciativas tenemos como punto de partida la concepción de cadena y en consecuencia nos referimos a una política industrial moderna donde estamos pensando en industria en su sentido más amplio que incluye agroindustria, industria manufacturera e industria de servicios. 18

19 La propuesta está dividida en 7 grandes capítulos que van desde el costo país, pasando por la transferencia tecnológica e incluyendo el papel de los empresarios en la competitividad del país. En costo país destacamos la necesidad de abordar una reforma tributaria estructural que se traduzca en una menor tarifa efectiva de tributación para las empresas. Igualmente recogemos el tema de costos de energía y la necesidad de una legislación laboral que tenga en cuenta la flexibilidad que requiere la empresa moderna. En infraestructura además del marco general que debe apuntar hacia la multimodalidad, nos centramos en medidas puntuales orientadas hacia la competitividad de toda la actividad logística. Y finalizamos el costo país con la necesidad de reducir y racionalizar los trámites. Nuestro segundo capítulo hace referencia a dos grandes temas indispensables si queremos tener empresas productivas. En el mundo moderno donde las oportunidades están en el conocimiento y la innovación, éstos pasan a ser los referentes en productividad. En esta sección por lo tanto hablamos de transferencia de tecnología y de investigación, desarrollo e innovación. El tema de educación en aspectos como calidad, pertinencia y permanente actualización también forma parte de esta productividad. Luego nos focalizamos en aspectos críticos para el empresariado colombiano como son la informalidad y el contrabando. Aquí también encontramos la necesidad de acciones concretas y contundentes. Posteriormente hacemos referencia a la necesidad de aprovechar los acuerdos de integración. Es evidente que para beneficiarse de la inserción en los mercados mundiales se requieren avances en todos los temas esbozados en el documento. En este capítulo detallamos algunas acciones puntuales que facilitan la exportación hacia mercados exigentes y altamente competitivos. Otros temas abordados en el documento son los encadenamientos productivos, las compras públicas y la especialización inteligente. Con esta serie de propuestas se necesitan algunos ajustes institucionales. Este es el tema de nuestro sexto capítulo. Es evidente que la política pública no es suficiente. También incluimos una sección con el desafío que enfrenta el sector productivo y los compromisos que debe asumir. Las empresas tienen un papel fundamental en esta estrategia que implica innovar, buscar nuevos mercados, consultar las tendencias mundiales, ajustarse a estas tendencias, capacitar a su talento humano, preservar el medio ambiente, hacer sostenibles sus empresas y adoptar una estrategia social. Se trata entonces de un documento con 314 propuestas que exigen acciones en el corto plazo, en el mediano plazo e incluso en el largo plazo. Nuestra tarea ahora es hacerles un seguimiento riguroso, ajustarlas cuando sea necesario y seguir trabajando por un país más competitivo. Crecimiento Económico La economía colombiana posiblemente cerrará el año 2015 con un crecimiento ligeramente superior al 3%, nivel inferior al del año anterior (4.6%) y al promedio de los últimos 15 años (4.2%). 19

20 PORCENTAJE En el 2015 algunos aspectos que impactaron favorablemente el crecimiento son los siguientes: la buena posición que ha venido adquiriendo el país en la región e internacionalmente, la solidez de la economía colombiana, el mayor avance en las obras civiles, la buena dinámica del consumo de los hogares y la recuperación de la tasa de cambio, entre otros. De otro lado, pesaron desfavorablemente la fuerte disminución en los precios de los commodities, en particular el desplome del precio del petróleo que no solo incide sobre la balanza externa, sino que además impacta las finanzas públicas; la baja dinámica de la economía mundial y en particular el mal desempeño de las economías de la región que se reflejó en mercados internacionales deprimidos y por consiguiente en una reducción en las exportaciones; los limitantes en competitividad y los problemas de informalidad y contrabando COLOMBIA Y AMERICA LATINA CRECIMIENTO ECONOMICO Colombia FUENTES: DANE, Cuentas Nacionales. CEPAL América Latina Durante el 2015, el crecimiento de la economía colombiana estuvo liderado por el sector de obras públicas, el café, el comercio y el sector financiero. Por el contrario, el carbón, la industria y las edificaciones registraron tasas negativas o estancamiento en el año. En el caso del PIB industrial, el año termina con un crecimiento nulo. Sin embargo, en el tercer trimestre la manufactura registró un crecimiento del 2.5% y los demás indicadores del sector parecen mostrar que luego de tres años con crecimientos negativos o mediocres, el sector repuntará en el

21 Trim I Trim II Trim III Ene-Sept Trim IV Año Trim I Trim II Trim III Ene-Sept Agropecuario 6,2 0,3 1,9 2,8 0,8 2,3 1,7 2,6 4,5 2,9 Café 28,6 0,5 14,0 13,3 0,9 10,0 4,9 14,8 14,4 11,5 Otros agrícolas 4,0 2,7 0,1 2,3 0,7 1,9 0,1-0,4 3,7 1,1 Pecuario 4,6 0,1 3,3 2,6 2,5 2,6 3,4 3,1 2,6 3,0 Madera, pesca 1,2-11,5-7,3-6,1-3,7-5,5-2,2-1,0 1,0-0,7 Minería 5,4-2,4-0,9 0,6-2,7-0,2 0,5 4,3-1,1 1,2 Carbón 33,2 2,6 3,7 12,1-17,1 3,6-5,7-1,4-0,2-2,5 Petróleo -0,4-3,0-2,6-2,0 0,4-1,4 2,5 5,4-1,5 2,1 Industria Manufacturera 4,6-1,7-1,2 0,2-0,5 0,2-1,8-0,7 2,5-0,0 Electricidad, gas y agua 4,6 3,8 3,9 3,8 2,9 3,8 2,3 1,7 3,7 2,6 Construcción 14,0 8,6 11,1 11,2 6,0 9,9 4,7 8,6 0,8 4,6 Edificaciones 7,0 0,8 14,4 7,4 7,2 7,4 2,0 8,9-8,1 0,6 Obras Civiles 24,4 14,7 6,8 14,9 4,2 12,0 6,7 8,4 8,5 7,8 Comercio, restaurantes y hoteles 5,4 4,2 4,3 4,6 4,4 4,6 5,1 4,0 4,8 4,6 Transporte, comunicaciones 4,8 4,4 4,2 4,5 3,2 4,2 2,9 0,5 1,8 1,7 Finanzas, servicios a las empresas 5,4 5,5 4,5 5,1 4,1 4,9 4,3 3,7 4,3 4,1 Servicios sociales, comunales, personales 7,7 5,6 4,9 6,0 3,8 5,5 2,7 2,5 3,1 2,8 Gobierno 10,0 6,7 5,1 7,2 3,4 6,2 1,5 1,1 2,3 1,6 PIB Total 6,5 4,1 4,2 4,9 3,4 4,6 2,8 3,0 3,2 3,0 FUENTE: DANE, Cuentas Nacionales COLOMBIA: CRECIMIENTO ECONOMICO Desde la perspectiva del gasto, en el 2015 el consumo de los hogares fue un importante motor del crecimiento al aumentar 3.7% en los primeros nueve meses del año. Este buen desempeño se explica en buena parte por el consumo de los servicios y de los bienes no durables. CRECIMIENTO ECONOMICO POR COMPONENTES DEL GASTO 2014 Trim I Trim II Trim III Ene-Sept Trim IV Año Trim I Trim II Trim III Ene-Sept PIB Total 6,5 4,1 4,2 4,9 3,4 4,6 2,8 3,0 3,2 3,0 Importaciones 8,8 5,3 8,3 7,4 14,2 9,2 9,2-0,9 0,6 2,9 Consumo 5,2 4,4 4,3 4,6 5,0 4,7 3,7 3,0 3,4 3,4 Hogares 4,1 3,8 4,1 4,0 5,4 4,4 4,1 3,4 3,5 3,7 Consumo interno 4,1 3,8 4,1 4,0 5,4 4,3 4,1 3,5 3,8 3,8 No durables 3,6 3,0 3,9 3,5 4,8 3,8 3,9 3,6 3,9 3,8 Semi-durables 3,8 4,0 3,2 3,6 7,5 4,6 3,8 2,3 4,1 3,4 Servicios 4,8 4,1 4,1 4,3 4,2 4,3 4,3 4,1 4,6 4,3 Durables 4,1 5,1 8,2 5,8 12,7 7,6 3,2-0,2-4,6-0,6 Gobierno 9,4 6,7 5,3 7,1 3,8 6,2 2,2 1,8 2,7 2,2 Formación bruta de capital 14,7 13,8 10,1 12,8 8,5 11,7 6,5 1,0 1,0 2,8 Formación bruta de capital fijo 13,3 8,6 11,8 11,2 10,1 10,9 6,0 1,8-0,4 2,4 Demanda doméstica 7,7 6,1 5,8 6,5 5,8 6,3 4,3 2,9 2,8 3,3 Exportaciones 2,4-11,7 4,3-2,1-0,4-1,7 2,3-0,8-0,7 0,3 FUENTE: DANE, Cuentas Nacionales 2015 En lo corrido del año hasta septiembre, la inversión registró un crecimiento similar al del PIB total, a pesar de la incertidumbre de la economía mundial, las dificultades en las exportaciones, la reforma tributaria del 2014 y el menor crecimiento económico del país. Es por ello que por segundo año consecutivo la inversión se mantiene en niveles del 30% del PIB. Este buen 21

22 PORCENTAJE desempeño constituye un claro indicio de las potencialidades que tiene la economía colombiana y de sus perspectivas en materia de crecimiento futuro. 35 COLOMBIA: INVERSION COMO PORCENTAJE DEL PIB 30 29, ,3 14, Lo importante ahora es lograr que estas potencialidades se materialicen en proyectos concretos y en crecimientos altos y sostenidos. Por ello resulta fundamental que el país mantenga un clima amigable a la inversión. En este punto encontramos tanto factores favorables como signos de alerta. Entre los aspectos favorables están: la conservación del grado de inversión que nos otorgaron las 3 principales calificadoras de riesgo; la posición favorable que ocupa Colombia en la región, y, la perspectiva positiva relacionada con la ejecución de los proyectos 4G y de vivienda. El 2016 será un año complejo donde los factores externos resumen buena parte de las dificultades. Para el próximo año se espera un bajo crecimiento mundial, donde Estados Unidos se recupera, Europa continúa saliendo de la crisis, pero China se desacelera, Rusia comienza a registrar datos negativos y en América Latina países como Venezuela, Brasil y Argentina enfrentan serios desequilibrios. También impactará negativamente el desplome en los precios del petróleo que, en Colombia afectará el desempeño del sector de hidrocarburos y además se traducirá en una fuerte caída en los recaudos tributarios. En lo interno, las mayores dificultades están en el frente fiscal y en el impacto de la reforma tributaria sobre la inversión y el crecimiento. Sin embargo, para el 2016 también tenemos factores positivos que debemos aprovechar. Es el caso de la solidez de los fundamentales de la economía colombiana; el posicionamiento de Colombia en la región; los esfuerzos del país en la adopción de buenas prácticas; los flujos de inversión extranjera directa que continúan entrando al país, aunque a un menor ritmo; la buena dinámica de la demanda doméstica; las potencialidades de los TLC, que ahora exigen una serie de acciones que permitan que el empresariado los aproveche plenamente, y, la recuperación de Estados Unidos, nuestro principal socio comercial, que podría traducirse en mayores exportaciones y un mayor ingreso de remesas. 22

23 A lo anterior se suman el buen desempeño esperado en obras civiles donde están los PINES; los proyectos asociados a los recursos de regalías; las obras de mantenimiento y construcción nacionales y regionales, y, el inicio de la ejecución del ambicioso programa de infraestructura de las obras de cuarta generación (4G). Con todo lo anterior, el crecimiento de Colombia en el 2016 posiblemente se situará alrededor del 3.5%. Industria El balance de la economía colombiana para el 2015 puede calificarse como positivo, si se tiene en cuenta la difícil situación del resto de países de la región y la incertidumbre de la economía mundial. En el caso de la industria manufacturera, si bien aún se observa cierto rezago frente al total del PIB, es importante anotar que en esta actividad comienza a observarse una leve recuperación en sus principales indicadores, especialmente los tendenciales, lo que nos hace pensar que el año 2016 puede ser mejor que lo registrado en los últimos 18 meses. Al cierre del 2015 se observa un ligero crecimiento tanto en producción como en ventas; hay un buen nivel de pedidos; los inventarios se sitúan en niveles normales y el cumplimiento del presupuesto al cierre del año está alrededor del 97% frente a 94.9% hace seis meses. En un contexto más amplio encontramos que el desempeño de la industria colombiana es mejor que el observado en la mayoría de los países de la región. Es así como el dato positivo en la manufactura colombiana resulta favorable frente a caídas de -9.6% en Brasil, de -2.6% en Perú o las contracciones en Chile y Ecuador. 23

24 PRODUCCIÓN INDUSTRIA MANUFACTURERA VARIACIÓN AÑO CORRIDO % Enero - Año 2014 Octubre 2015 CHINA 8,3 6,1 TURQUIA 3,1 3,5 ESPAÑA 1,9 3,5 ESTADOS UNIDOS 2,5 2,3 UNION EUROPEA 2,1 1,8 ZONA EURO 1,8 1,6 GRECIA 1,8 1,1 PORTUGAL 1,8 1,1 ALEMANIA 1,9 0,7 ITALIA 0,1 1,0 FRANCIA -0,1 0,7 REINO UNIDO 2,7 0,1 JAPON* 2,1-1,0 URUGUAY* 2,2 4,9 MEXICO* 3,9 3,1 COLOMBIA (EOIC) 2,5 0,3 ARGENTINA -1,8 0,1 CHILE -1,0-0,5 ECUADOR* 1,6-1,8 PERU* -3,7-2,6 BRASIL -4,2-9,6 Fuente: Departamentos de Estadística de los diferentes países * La información corresponde al acumulado Enero-septiembre En el análisis del desempeño industrial colombiano observamos que el 2015 comenzó con cifras en terreno negativo y con indicadores poco favorables en comparación con el No obstante, al finalizar el año se observan signos de recuperación, en tanto que la producción y las ventas ya entraron en terreno positivo. Para el periodo enero-octubre del presente año, comparado con el mismo periodo de 2014, la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta reporta un leve crecimiento de la producción de 0.3%, en ventas de 0.9% y, dentro de éstas, el mercado nacional comienza a consolidarse con un crecimiento de 1.7%. 24

25 El comportamiento de la manufactura, durante gran parte de 2015, se vio afectado por la parada de la planta de Refinería de Cartagena. Es así como el sector de refinación de petróleo, mezcla de combustibles y coquización representa un 16% del total de la industria. En el periodo enerooctubre de 2015 este sector ha tenido una contracción de -6,2% en comparación con el mismo periodo del año pasado. Si excluimos la refinación de petróleo, la EOIC arroja un crecimiento de 1.4% en producción, 1.8% en ventas totales y 2.0% en las ventas hacia el mercado interno. Si bien la planta de Reficar ya se encuentra en marcha desde el mes de noviembre, aún no se reflejan plenamente los efectos positivos sobre la actividad manufacturera. Se estima que esta planta entre en completo funcionamiento para marzo del Según cálculos del Ministerio de Hacienda aportará cerca de 0.6 puntos al crecimiento económico del próximo año. En el análisis del desempeño industrial vale la pena analizar qué está pasando a nivel sectorial. Una primera aproximación estaría dada por grandes agrupaciones. Al agregar los subsectores industriales en categorías encontramos que en el comportamiento de las actividades industriales según intensidad tecnológica, los bienes catalogados de alta tecnología registran un comportamiento débil durante los últimos años finalizando el 2015 con caídas en la producción y ubicándose en terreno negativo. Los bienes de baja tecnología, por su parte, entran en periodo de recuperación desde principios del 2015 luego de un periodo poco favorable y finalizan el año con cifras positivas al igual que el total de la industria. 25

26 Otra manera de analizar la industria es agrupar los subsectores manufactureros en categorías según destino económico. En este caso observamos que los bienes de capital presentan un ciclo más pronunciado y un comportamiento más débil que los bienes intermedios y de consumo durante todo el Con respecto a estos dos últimos, se evidencia que han entrado en etapa de recuperación junto con la industria al finalizar el año. A pesar del débil comportamiento de los insumos de la construcción en el 2015, para el próximo año se espera un desempeño más favorable debido a la ejecución de la segunda fase de los planes de vivienda del Gobierno Nacional. 26

27 Todo lo anterior se ve reflejado en el siguiente cuadro que desagrega el desempeño de la manufactura durante el periodo enero-octubre del presente año. ENCUESTA DE OPINION INDUSTRIAL CONJUNTA ANDI, ACOPLASTICOS, CRECIMIENTO REAL ANDIGRAF, ACICAM, CAMACOL ENERO-OCTUBRE DE 2015 CAMARA COLOMBIANA DEL LIBRO ENERO-OCTUBRE DE 2014 SECTOR PRODUCCION (*) TOTALES (**) VENTAS MERCADO NACIONAL (***) Alimentos 2,9 2,9 3,1 Bebidas 8,3 8,2 8,1 Hilatura, tejeduría y acabado de productos textiles -4,8-0,1 0,0 Confección de prendas de vestir 1,3 2,1 1,6 Papel, carton, y sus productos 1,0 2,6 5,7 Refinación de petróleo, mezcla de combustibles y coquizacion -6,2-2,6-1,2 Sustancias y productos químicos básicos 7,7 3,4 3,6 Otros Productos Químicos 4,3 3,1 5,2 Jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir; perfumes -3,7-7,0-5,0 Productos minerales no metálicos 4,7 4,8 6,8 Básicas de hierro y acero -2,7 0,5 7,4 Aparatos y equipo eléctrico -3,1 2,8-5,7 Vehículos automotores y sus motores -6,8-10,3-11,2 Partes, piezas y accesorios para vehículos automotores -28,2-27,1-27,6 Otros tipos de equipo de transporte 1,9 0,4 0,9 TOTAL INDUSTRIA MANUFACTURERA 0,3 0,9 1,7 Total Industria sin refinería de petróleo 1,4 1,8 2,0 * VALORES PONDERADOS POR EL VALOR AGREGADO DEL SECTOR ** VALORES PONDERADOS POR EL VALOR DE LAS VENTAS TOTALES DE CADA EMPRESA *** VALORES PONDERADOS POR EL VALOR DE LAS VENTAS AL MERCADO NACIONAL DE CADA EMPRESA 27

28 Otros indicadores de la industria El comportamiento promedio de la utilización de la capacidad instalada en el 2015 es evidentemente uno de los más bajo desde el año 2000, ubicándose por debajo del promedio histórico de la EOIC. El desempeño de este indicador hasta el mes de octubre del presente año es de 71.8% y difícilmente alcanzará el mismo nivel del 2014 al cierre del año. En cuanto al indicador del nivel de pedidos se observa que el promedio del 2015 es uno de los más destacados de los últimos años, ubicándose muy por encima del nivel histórico de la EOIC. En promedio, el 89.7% de la producción manufacturera califica los pedidos como altos o normales. 28

29 Por el lado de los inventarios se observa que el indicador sigue por encima del nivel histórico reflejando un buen comportamiento promedio. Sin embargo, cabe anotar que el desempeño de este indicador hasta octubre 2015 es el más desfavorable frente a lo acontecido en los últimos 5 años. Es así como, en promedio, el 21% de la producción industrial califica los inventarios como altos durante el La situación favorable es uno de los indicadores que mide el clima de los negocios. En este caso, se observa que este indicador se mantiene por encima del promedio histórico de la EOIC. En los primeros diez meses del 2015, el 66.1% de los empresarios reporta una situación positiva para el desempeño de la empresa. 29

30 Otro de los temas constantemente monitoreado por la ANDI es la rentabilidad de las empresas, evaluada mediante la construcción de un indicador que refleja la diferencia entre aquellas empresas que manifiestan que su margen de rentabilidad operacional ha aumentado, y aquellas empresas que reportan una disminución. En una perspectiva general observamos que el indicador de rentabilidad comienza una etapa de recuperación a principios de los 2000 luego de un comportamiento poco favorable a finales de los noventa y principios de la siguiente década. Sin embargo, esta tendencia se ve interrumpida entre 2007 y 2010 situándose en terreno negativo, para luego mantenerse en niveles bajos hasta llegar al 2013 donde se vuelve a registrar una histórica caída que no se observaba desde el año De allí en adelante, el indicador muestra signos de recuperación hasta el 2014 donde se observa una tendencia decreciente y finaliza el 2015 nuevamente en terreno negativo. 30

31 Algunas de las principales dificultades de la manufactura en el 2015 se explican por la devaluación del peso colombiano. De esta manera observamos que el tipo de cambio es el problema más destacado reportado por los empresarios durante todo el año, seguido del costo y suministro de materias primas afectando directamente a las empresas importadoras de insumos necesarios para la actividad productiva. En la EOIC los industriales también nos han reportado como sus principales problemas la falta de demanda, la fuerte competencia, el contrabando, los altos costos logísticos y problemas de infraestructura así como dificultades con la rentabilidad de su negocio. Además de estos obstáculos que impiden el desarrollo productivo del país, encontramos grandes limitantes en materia de competitividad como la alta carga tributaria que enfrentan las empresas colombianas desincentivando la inversión y el desempeño de la economía. Otros factores que se suman a estas dificultades son los altos costos de trámites, la informalidad, las brechas de capital humano, entre otros. Todos estos temas son analizados por la ANDI en el libro Estrategia para una nueva industrialización, en donde se presentan propuestas concretas con el fin impulsar la competitividad del país. 31

32 De acuerdo a lo anterior, los aumentos en los costos que enfrentan las empresas perjudican su desempeño, les restan competitividad y pueden limitar su crecimiento. Los empresarios manifestaron que el aumento de precios de la materia prima ha sido el que más los ha afectado, seguido por el incremento en los costos de mano de obra. Otros costos mencionados por los empresarios incluyen el costo de importación, el de la energía y los combustibles, y el de transporte y logística. 32

33 Proyecciones de la industria para el año 2016 Otro de los indicadores que reflejan un buen clima para los negocios son las expectativas de los empresarios para los primeros seis meses del Hasta el mes de octubre de 2015, las expectativas también se mantienen por encima del promedio histórico de la EOIC pero se observa una percepción menos favorable del futuro cercano en comparación con años inmediatamente anteriores. Teniendo en cuenta lo anterior y la reciente mejoría en el panorama industrial, los empresarios estiman que sus ventas crecerán el 2016 un 10.1%, lo que se traduce en crecimiento real de alrededor de 3.5%. Los empresarios mencionan que el crecimiento de la demanda será un factor que los favorecerá en el 2016, así como la devaluación, los incrementos en productividad, el aumento en exportaciones y el desarrollo de nuevos productos y diversificación de portafolio. 33

34 Por su parte, la tasa de cambio constituye el principal factor que los empresarios consideran que los perjudicará durante el 2016, tanto por su volatilidad como por los efectos que tiene sobre la importación de insumos y de bienes de capital. Otros motivos de preocupación incluyen el costo de la energía, el costo de las materias primas y el incremento de las tasas de interés. En el 2015 también se indagó sobre las intenciones que tienen los empresarios de llevar a cabo proyectos de inversión productiva en el El 42.2% de los encuestados afirma que desarrollarán proyectos de inversión frente a un 52.1% que decidió no invertir y a un 5.7% que los aplazará. Este porcentaje de empresarios que piensa invertir es considerablemente menor al registrado en los últimos años. En 2014, por citar un ejemplo, el total de respuestas afirmativas fue 47.7%. 34

35 Nuevamente la devaluación del peso ha sido el obstáculo más común al desarrollar los proyectos de inversión para el próximo año, junto con los problemas financieros de las compañías y los bajos niveles de demanda. Construcción e Infraestructura La construcción, continúa siendo una de las actividades productivas más dinámicas al registrar un crecimiento promedio de 8.1%, entre el , frente a 4.3% del PIB total, lo que se ha traducido en un aumento de su participación en la economía pasando de representar 4.4% en el año 2000 a 7.2% en el

36 Para los primeros nueve meses del 2015, el sector de la construcción mantiene un desempeño superior al total de la economía con una tasa de 4.6% pero evidencia un menor ritmo frente a los registros del 2014, cuando alcanzó un crecimiento de 11.2% en el mismo periodo. La menor dinámica del sector se explica por la fuerte desaceleración del subsector de edificaciones que creció al 0.6% en lo corrido del 2015, frente a un 7.4% en el mismo periodo de 2014, mientras que obras civiles crecieron 7.8%. En lo que respecta a Edificaciones, los proyectos públicos de vivienda han seguido impulsando el sector, el balance final del programa de las 100 mil viviendas gratis para el año 2015 fue satisfactorio, al terminarse viviendas que estaban pendientes, a lo que se suman alrededor de viviendas del Programa VIPA y subsidios a las tasas de interés. No obstante, en los proyectos privados al corte del tercer trimestre de 2015 se observó un crecimiento moderado en ventas que hubiera sido menor si no se hubiera dado una dinámica favorable en Medellín que creció al 41.8%. En efecto, de acuerdo al Censo de Edificaciones- CEED, el área culminada decreció -6,2 %, al registrar m2 menos con relación al mismo período de Para el 2016 se espera que el sector de edificaciones repunte vía proyectos privados, con la segunda fase de viviendas gratis y otros programas públicos como VIPA, Mi Casa Ya y el Subsidio a las tasas de interés que fue reforzado con el PIPE 2, también se tendrán inversiones en obras de optimización de planta de agua potable, acueducto y alcantarillado. A esta inversión en vivienda se suma la de otros destinos como Bodegas y Educación en los cuales se espera una fuerte inversión, en contraste con oficinas y hotelería donde se percibe una saturación del mercado. 36

37 En obras civiles, en el 2015 se sigue observando un buen dinamismo, aunque inferior al del año inmediatamente anterior. Al mes de septiembre de 2015, el Indicador de Inversión en Obras Civiles creció 7.4%, frente a 16.5 % del año anterior. Por grupos de construcción, encontramos una desaceleración en infraestructura vial que se pasó de 26,4% al 2,8% y en vías de agua, puertos, represas y acueductos que pasaron de crecer a tasas de 8% a 4.3%. Por su parte, el grupo de vías férreas, pistas de aterrizaje y sistemas de transporte masivo fue el único grupo que se contrajo, con 9% en el Para el 2016 el gobierno colombiano seguirá impulsando la ejecución de Proyectos Estratégicos de Interés Nacional (PINEs) de obra pública y concesiones. A esta se sumarán los proyectos adjudicados de la primera ola del programa de cuarta generación (4G) de concesiones viales, que se empezará a ejecutar en el 2016, sin embargo se debe tener presente que el gran impulso de este programa se verá con mayor fuerza desde el 2017 cuanto estén todos los proyectos en ejecución. Para el 2016, se espera que, en general, el sector de la construcción recupere el excelente comportamiento que venía presentando en el periodo Los grandes proyectos del gobierno nacional en vivienda, transporte y educación, aportarán gran parte de la inversión que se hará en el sector. Y no podemos olvidar los efectos directos de estas actividades sobre otros sectores que forman parte de su cadena de valor. Sector Minero-Energético La realidad del sector minero-energético colombiano para el los últimos dos años difiere de lo ocurrido en la última década. Mientras que en los años anteriores el sector era una locomotora de la economía nacional, creciendo por encima del resto de sectores, en los últimos años estas actividades se contraen y pierden participación en la economía colombiana. Este cambio de tendencia obedece, entre otros factores, a la caída en los precios de los commodities a nivel 37

38 mundial, los paros en las empresas del sector carbonífero, la demora en el otorgamiento de licencias ambientales y la minería ilegal. El 2015 representó, entonces, un desafío para la industria minero energética e incluso la economía, en su conjunto, por su dependencia con los resultados de este sector. Sin embargo conviene anotar que en comparación con otros países de la región, nuestra dependencia del petróleo es menor. Fuente: DANE El mercado mundial de petróleo ha sufrido cambios radicales en su comportamiento en los últimos años y sin duda la caída en los precios ha generado importantes consecuencias. Dicha caída; que bordea el 50%; se inició, a mediados de 2014 y este año llegó a precios inferiores a los de El impacto de los menores precios del petróleo en la economía colombiana es importante por la participación del sector minero energético en los ingresos fiscales, exportaciones, inversión extranjera, empleo y regalías, entre otros, generando incertidumbre sobre el comportamiento futuro de la economía colombiana. Algunas explicaciones de la caída en los precios del petróleo están relacionadas con la decisión de Arabia Saudita de dejar de restringir sus exportaciones de crudo; el aumento en la producción y exportación de hidrocarburos y carbón de Estados Unidos y su autoabastecimiento en shale oil, y el lento crecimiento de la economía mundial que se ha traducido en una menor demanda de 38

39 energéticos. Por el lado de las exportaciones, encontramos que en el periodo enero a octubre de 2015, el valor de las exportaciones de petróleo colombiano se redujeron 47%. No obstante la compleja coyuntura el país ha continuado apostándole al sector y es así como en sísmica, la meta propuesta por el gobierno se superó, al llegar a kilómetros frente a los esperados. De esta cifra, menos del 1% corresponde a proyectos de exploración en tierra firme y el 99% restante es de bloques offshore. Unas mejores condiciones de inversión para el sector permitirían dinamizar las inversiones especialmente cuando existe un gran potencial de desarrollo de nuevos pozos exploratorios en el Caribe Colombiano para proyectos offshore y de yacimientos no convencionales, así como en mejores metodologías para aumentar el recobro de algunos pozos. En cuanto al proceso de refinación, la entrada en operación de la Refinería de Cartagena jalonará la producción industrial, el PIB y los encadenamientos productivos. De otro lado, en la industria minera se ha agudizado la caída de la inversión y de los ingresos, en la medida en que los menores precios del oro, carbón y níquel, han generado una disminución en la producción minera especialmente de carbón y níquel, a lo que también ha contribuido la incertidumbre jurídica que perjudica fundamentalmente a la exploración. En la misma dirección, la producción de minerales metálicos registró una disminución de 2.1% en el segundo trimestre de 2015, la cual fue jalonada por el mal comportamiento en la producción de oro que cayó 39% y de platino en 53%. Igualmente, el sector de carbón se redujo 1.4% al segundo trimestre de 2015, situación que está asociada a los menores precios, pero también está relacionada con los bloqueos y la restricción horaria impuesta a Fenoco, que transporta el 50% del carbón colombiano. Un panorama distinto se observa en el comportamiento de los materiales de construcción y de las piedras preciosas, que en el primer caso se esperaría que para el 2016 continúe, por la ejecución de las grandes obras de infraestructura en el país. Así mismo teniendo en cuenta la coyuntura energética, la producción de carbón debería, si se toman las decisiones correctas, tomar un rumbo ascendente al convertirse en uno de los principales insumos energéticos. En materia de energías renovables no convencionales, el nuevo marco regulatorio para este tipo de proyectos, abre nuevas posibilidades para que el 2016 sea un año con importantes inversiones en este sector, teniendo en cuenta el potencial de Colombia para el desarrollo de energía eólica y solar, con el propósito de blindar la canasta energética para evitar las dificultades estructurales del problema de abastecimiento. Sector Servicios 39

40 En este informe de Balance y Perspectivas, incluiremos una sección adicional que tratará el sector de servicios: actividad que incluye un grupo heterogéneo de subsectores con dinámicas y características muy diferentes y que realmente aún no están debidamente caracterizadas y medidas en el país. En un esfuerzo por avanzar en la identificación y evolución de la actividad de servicios, el Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE, por medio de la Muestra Trimestral de Servicios MTS, mide la evolución de las principales variables del sector servicios en el corto plazo, a través de la generación de índices y variaciones de los ingresos nominales por tipo de ingreso y personal ocupado por categoría ocupacional, para el total nacional. En el segundo trimestre de 2015, comparado con igual período del año anterior, los mayores incrementos en los ingresos nominales se observan en: actividades cinematográficas, de video y programas de televisión, auxiliares al transporte, inmobiliarias y de alquiler de maquinaria y equipo, salud humana privada, educación superior privada y actividades administrativas. Por lo contrario, actividades como publicidad, actividades profesionales científicas y técnicas, programación, trasmisión y/o difusión y actividades de agencias de noticias y servicios de correo se contraen con respecto al mismo trimestre del año anterior. Con relación al empleo en este sector, en general, la mayor vinculación de personal coincide con las actividades que presentan una mayor dinámica en ingresos. Es el caso de actividades cinematográficas, de video y programas de televisión, inmobiliarias y alquileres, salud humana privada y educación superior privada. 40

41 Además del comportamiento puntual en un trimestre en particular, vale la pena evaluar la tendencia de estas actividades. Para ello graficamos las variaciones acumuladas en los últimos 12 meses buscando identificar en qué sectores se percibe una tendencia creciente. Actividades como servicios auxiliares de transporte, informática, inmobiliarias y alquiler de maquinaria y equipo y actividades administrativas y de apoyo a las empresas muestran un tendencia creciente desde mediados de

42 Por lo contrario, en servicios de correo y actividades profesionales, científicas y técnicas, la tendencia es decreciente. Un comportamiento similar se registra en el expendio de alimentos, bares y similares. Comercio Exterior Durante el año 2015 el comercio exterior colombiano registró caídas significativas respecto a su desempeño en años anteriores y en el caso de las exportaciones, por tercer año consecutivo las exportaciones se contrajeron. Para el año 2015 en el acumulado enero-octubre las ventas externas del país se redujeron -35% en relación al mismo período de Este retroceso tiene varios motivos, que incluyen la desaceleración de la actividad económica tanto en Colombia 42

43 como en la mayoría de sus socios comerciales, la disminución de los precios de los commodities y el gran peso que tienen las exportaciones tradicionales en la canasta exportadora del país. La actividad económica con mayor disminución en sus ventas al exterior ha sido la minera (- 46.8%). Dentro de ésta, las exportaciones petroleras cayeron -50.9% y las de carbón se redujeron -33.3%. A pesar de lo anterior, el sector continúa representando casi la mitad (49.5%) de nuestras ventas externas. COLOMBIA: COMERCIO EXTERIOR (MILLONES DE USD) Enero-Octubre Participación % Var % Exportaciones totales ,0 100,0-35,0 Sector Agropecuario ,7 6,7-5,9 Sector Minero ,4 49,5-46,8 Petróleo ,1 40,9-50,9 Carbón ,3 12,7-33,3 Sector Industrial ,5 43,5-18,2 Resto ,4 0,3-60,4 FUENTE: DANE-DIAN No obstante, esta no es la única actividad con menores exportaciones: la reducción en las exportaciones se ha evidenciado en todos los sectores durante el año. En el caso del sector agropecuario, disminuyeron -5.9% y las industriales decrecieron -18.2% en los primeros 10 meses de La industria que en su conjunto aportó el 43.5% del total de exportaciones de Colombia, continuó también por tercer año consecutivo con cifras en rojo. Entre enero y octubre de 2015, disminuyó -18.2% con descensos en la gran mayoría de sus subsectores. Por su contribución las mayores reducciones se registraron en refinación de petróleo (-54.6%), productos metalúrgicos básicos (-28.4%), sustancias y productos básicos (-6.2%) y alimentos y bebidas (-3.3%). 43

44 Var % TOTAL EXPORTACIONES COLOMBIA ,0 SECTOR INDUSTRIAL ,2-18,2 100,0 Alimentos y bebidas ,3-0,8 28,2 Sustancias y productos químicos ,2-1,1 19,9 Productos metalúrgicos básicos ,4-4,1 12,6 Refinación del petróleo ,6-9,7 9,8 Caucho y plástico ,9-0,2 4,0 Vehículos automotores ,7-0,3 3,0 Prendas de vestir ,2-0,1 2,7 Papel, cartón y sus productos ,2-0,4 2,6 Maquinaria y equipo ,8-0,3 2,6 Productos textiles ,2-0,3 2,3 Maquinaria y aparatos eléctricos ,4 0,1 2,3 Productos minerales no metálicos ,8-0,5 2,1 Productos elaborados de metal ,5-0,1 2,0 Muebles ,9 0,0 2,0 Cuero, calzado y marroquinería ,5-0,2 1,6 Instrumentos médicos, ópticos y de precisión ,7 0,1 0,7 Edición e impresión ,7-0,2 0,6 Equipo y aparatos de radio, TV y comunicaciones ,9-0,1 0,4 Otros tipos de equipo de transporte ncp ,6-0,1 0,3 Productos de madera y de corcho ,9 0,0 0,2 Reciclaje ,5-0,1 0,1 Maquinaria de oficina, contabilidad e informática ,4 0,0 0,1 Productos de tabaco ,7 0,0 0,0 FUENTE: DANE COLOMBIA: EXPORTACIONES INDUSTRIALES (CIIU Rev. 3) (Millones de USD FOB) Enero-Octubre Contribucción a la Variación Part % Por países, Estados Unidos continúa siendo nuestro principal destino de las exportaciones representando 27.3% del total exportado y eso a pesar de que las ventas externas a dicho país disminuyen -30.5%. Le siguen en orden de importancia Panamá (6.7%), China (6.5%), España (4.4%), Países Bajos (4.2%), Brasil (3.3%) y Venezuela (3.1%) que también registraron disminución en las exportaciones. En contraste, Colombia aumentó sus exportaciones a países como Japón, Bélgica, Portugal Singapur, Bolivia, Irlanda y Finlandia. 44

45 COLOMBIA: DESTINOS DE LAS EXPORTACIONES (Millones de USD) Enero - Octubre Variación Contribucción Participación Valor % a la Variación % Total ,0 100,0 Destinos con aumento de exportaciones Total ,4 0,9 6,1 Japón ,0 0,2 1,5 Bélgica ,2 0,1 1,3 Portugal ,0 0,2 0,9 Singapur ,6 0,2 0,8 Bolivia ,1 0,0 0,4 Irlanda ,1 0,1 0,3 Finlandia ,4 0,0 0,3 Eslovenia ,8 0,0 0,1 Cuba ,5 0,0 0,1 Uruguay ,0 0,0 0,1 Destinos con reducción de exportaciones Total ,0-35,9 93,9 Estados Unidos ,5-7,8 27,3 Panamá ,2-2,1 6,7 China ,3-7,3 6,5 España ,4-3,3 4,4 Países Bajos ,1-1,3 4,2 Brasil ,9-0,8 3,3 Venezuela ,7-1,5 3,1 Reino Unido ,2-0,9 1,7 Italia ,0-0,8 1,4 India ,5-4,3 1,4 Fuente: DANE. Cálculos ANDI El petróleo y los demás bienes de la cadena minero-energética constituyeron los principales productos de exportación de Colombia hacia sus principales socios comerciales. La caída de los precios de los commodities explica en buena parte las reducciones en las ventas hacia dichos países y refuerza la necesidad que tiene Colombia de diversificar sus productos de exportación, expandirse a nuevos mercados y aprovechar los acuerdos comerciales. 45

46 5 PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES EXPORTACIONES MILLONES USD FOB País Productos Enero-Octubre Var. Part % % Combustibles ,4 54,3 Vegetales ,8 12,2 Estados Unidos Café, té y especias ,7 10,6 Perlas y piedras preciosas ,3 7,6 Alimentos, bebidas y tabaco ,7 2,9 Total ,5 Combustibles ,3 86,8 Productos químicos ,2 3,5 Panamá Alimentos, bebidas y tabaco ,1 1,4 Maquinaria eléctrica ,6 1,2 Metales y sus manufacturas ,2 1,1 Total ,2 Combustibles ,2 80,6 Fundición, hierro y acero ,7 9,7 China Metales y sus manufacturas ,7 6,6 Cueros y productos ,1 1,4 Productos químicos ,7 0,5 Total ,3 Combustibles ,1 85,4 Café, té y especias ,5 4,0 Fundición, hierro y acero ,4 2,2 España Plantas vivas y productos de la ,4 floricultura 1,0 Materias plásticas ,4 0,9 Total ,4 Combustibles ,7 74,3 Alimentos, bebidas y tabaco ,1 12,3 Países Bajos Vegetales ,2 6,9 Fundición, hierro y acero ,3 2,4 Café, té y especias ,7 1,5 Total ,1 Fuente: DANE - DIAN El mayor ritmo de devaluación del peso colombiano en los últimos meses debería incentivar las ventas del país en el exterior. Sin embargo, los empresarios enfrentan varias dificultades que dificultan su actividad exportadora. Estos obstáculos están relacionados tanto con factores internos como con aspectos asociados al comportamiento de la economía global. Las empresas manifiestan que los costos de los fletes y los costos logísticos han sido los principales obstáculos. También destacan los altos costos de los insumos importados y una demanda externa reducida. Esto demuestra dos cosas: en primera instancia, que Colombia vivió una de las peores versiones de Enfermedad Holandesa en la cual no solo se vio afectado el comercio y el aparato productivo, sino que se lesionaron gravemente los canales de ventas y distribución, de forma tal que no es suficiente con una recuperación de la tasa de cambio. En segunda instancia, demuestra que Colombia además de un problema de términos de intercambio dado por la tasa dólar/peso 46

47 también cuenta con un rezago de competitividad estructural que debe ser atendido con toda prioridad. El país cuenta con inmensas fallas de competitividad en términos tan disimiles como son los tributarios, de infraestructura, de seguridad jurídica o de flexibilidad laboral. Solo cuando se dé solución estructural a todos estos temas podremos ver a nuestra industria y nuestros servicios siendo parte de las Cadenas Globales de Valor. Qué dificultades encuentra para desarrollar sus planes de exportación? (Porcentaje de Empresas) Costos de Fletes Costos logísticos (puertos, aduanas, bodegaje, etc.) Costos de los insumos importados 73,3 71,2 69,9 Demanda Externa Tasa de cambio 59,3 62,8 Conocimiento de mercados externos Contacto con clientes (distribuidores, agentes, etc.) Disponibilidad de capital de trabajo 41,3 45,8 49,1 Fuente: EOIC Enero 2015 Si bien las exportaciones colombianas han decrecido, este no es un fenómeno exclusivo del país. Las exportaciones globales en los primeros diez meses de 2015 han decrecido -11.1% respecto al mismo período del 2014, afectando tanto a países desarrollados como a países en vías de desarrollo. Sin embargo, las caídas son más significativas en los países latinoamericanos, donde las materias primas tienen mayor participación en sus canastas exportadoras. En el próximo grafico se muestra un grupo muy importante de países que han visto reducidas sus exportaciones, dentro de los cuales Bolivia y Colombia son de lejos los más afectados de muchos de nuestros socios comerciales. 47

48 -45,4 Exportaciones Totales Variación Enero-Octubre 2015 vs Enero-Octubre ,0-28,8 Fuente: Organización Mundial del Comercio - OMC -2,5-3,6-6,5-7,6-9,5-11,1-13,5-13,8-14,1-14,8-15,5-15,9-16,4-16,7-16,8-17,0 China México Estados Unidos Corea del Sur Japón Mundo* Unión Europea (28)* Canadá Chile Paraguay Argentina Perú Brasil India Uruguay Costa Rica Ecuador Colombia Bolivia** * Enero - Septiembre 2015 ** Enero - Agosto 2015 En un entorno global cada vez más competido, Colombia debe trabajar para integrarse al mercado mundial y superar las dificultades para insertarse en las cadenas globales de valor con una canasta exportadora más diversificada, de tal forma que pueda sobrellevar el nuevo ciclo de precios bajos de commodities, incluso en un momento en el que la demanda global presenta signos de desaceleración. Al igual que las exportaciones, las importaciones colombianas también han registrado reducciones significativas durante el Entre enero y octubre, el país importó -14.2% menos que en el mismo período de Esta caída puede atribuirse a una desaceleración de la demanda interna así como al fortalecimiento del dólar y otras monedas extranjeras en relación al peso. Las compras en el exterior de bienes de consumo duradero han registrado un decrecimiento más pronunciado (-18.4%) que las de bienes de consumo no duradero (-6.2%). De otro lado, las importaciones de materias primas disminuyeron -17.2%. La industria también ha moderado sus importaciones de materias primas (-11.3%) y de bienes de capital (-11.9%). 48

49 IMPORTACIONES SEGÚN USO O DESTINO ECONÓMICO (CUODE) MILLONES USD CIF ENERO-OCTUBRE VARIACIÓN PARTICIP % % Total importaciones ,2 100,0 Bienes de consumo ,6 22,4 Bienes de consumo no duradero ,2 11,5 Bienes de consumo duradero ,4 11,0 Materias primas y productos intermedios ,2 43,2 Combustibles, lubricantes y conexos ,3 9,1 Para la agricultura ,9 3,7 Para la industria (excepto construcción) ,3 30,3 Bienes de capital y material de construcción ,2 34,3 Materiales de construcción ,1 3,2 Bienes de capital para la agricultura ,8 0,3 Bienes de capital para la industria ,9 20,2 Equipo de transporte ,2 10,6 Bienes no clasificados ,4 0,0 Fuente: DANE Las máquinas y calderas (12.9%), los aparatos eléctricos (10.2%), los combustibles y aceites minerales (9.1%) y los vehículos automotores (7.4%) fueron los cuatro productos más importados entre enero y octubre de Estos cuatro productos contribuyeron con el 40% del total de las importaciones. 49

50 Total Importaciones ,2 100,0 Calderas, máquinas y partes ,9 12,9 Aparatos y material eléctrico, de grabación o imagen ,6 10,2 Combustibles y aceites minerales ,5 9,1 Vehículos automóviles ,6 7,7 Navegación aérea o espacial ,8 4,9 Materias plásticas y manufacturas ,3 4,4 Productos farmacéuticos ,4 4,3 Productos químicos orgánicos ,0 3,9 Cereales ,2 3,1 Fundición, hierro y acero ,2 3,1 Instrumentos y aparatos de óptica, fotografía ,6 3,1 Productos diversos de las industrias químicas ,6 1,9 Caucho y manufacturas ,3 1,8 Manufacturas de fundición de hierro o acero ,5 1,7 Abonos ,3 1,5 Residuos industrias alimentarias y alimentos para animales ,3 1,4 Fuente: DANE COLOMBIA: PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN Millones Dólares CIF Enero - Octubre Variación % Participación % Durante 2015, Estados Unidos (29.0%), China (18.5%) y México (7.1%) fueron los principales proveedores de las importaciones colombianas al representar más de la mitad de las importaciones del país COLOMBIA: PRINCIPALES ORÍGENES DE LAS IMPORTACIONES (Millones de USD) Enero - Octubre Variación Participación Valor % % Total ,2 100,0 Estados Unidos ,1 29,0 China ,5 18,5 México ,8 7,1 Alemania ,0 4,2 Brasil ,1 3,7 Francia ,7 3,6 India ,6 2,3 Japón ,1 2,3 Corea ,4 2,1 Perú ,3 1,8 Fuente: DANE - DIAN A nivel global, las importaciones también han decrecido. Entre enero y septiembre de 2015, las importaciones del mundo cayeron -13.1%, afectando a países industrializados y en vías de 50

51 desarrollo. Estas cifras dan cuenta del menor ritmo que tiene la demanda a nivel mundial. A diferencia de las exportaciones en donde Colombia es uno de los que cuenta con mayor reducción, el país no se encuentra dentro de los que más han reducido sus importaciones, derivando así en un creciente déficit en cuenta corriente que ya se nota en las cuentas nacionales del país. Importaciones Totales Variación Enero-Septiembre 2015 vs Enero-Septiembre ,1-11,5-12,8-13,1-13,1-13,5-13,7-13,9-14,7-15,3-16,6-16,6-17,6-19,4-20,5-9,6-3,7-0,6 México Estados Unidos Argentina Perú Costa Rica Mundo Colombia Paraguay Chile India Unión Europea (28) China Corea del Sur Uruguay Ecuador Bolivia Japón Brasil Fuente: Organización Mundial del Comercio - OMC Con todo lo anterior, el déficit de la balanza comercial de Colombia se ha incrementado en el En el acumulado enero-octubre de 2014 el déficit se ubicó en millones de dólares, mientras que en el mismo período de 2015, el déficit alcanzó US$ millones. Los países con los que Colombia presenta déficits mayores son China (US$ millones), Estados Unidos (US$ millones) y México (US$ millones), mientras que los mayores superávit registrados fueron con Panamá (US$ millones) y los países bajos (US$ millones) 51

52 BALANZA COMERCIAL POR PAÍSES Millones USD (FOB) Enero - Octubre Exportaciones Importaciones Balanza Comercial Total América Latina Panamá Venezuela Ecuador Perú Chile Argentina Brasil México Estados Unidos Unión Europea Países Bajos España Bélgica Portugal Reino Unido Austria Italia Alemania Francia Asia Japón India Corea China Resto de países Fuente: DANE Los acuerdos comerciales con los que cuenta Colombia constituyen una oportunidad para el comercio exterior del país. A diciembre de 2015, hay trece acuerdos comerciales vigentes y cinco firmados o en negociación. Los países con los que Colombia tiene acuerdos vigentes representaron el 66.7% de las exportaciones entre enero y octubre de 2015, y el 64.9% de las importaciones del país entre enero y septiembre de

53 Exportaciones de Colombia hacia países con Acuerdos Comerciales (Millones de dólares FOB) 2014 Enero-octubre Var. % Participación Países con TLC Estados Unidos ,5 40,9 Unión Europea ,8 25,4 CAN ,0 11,3 Mercosur ,3 5,8 Venezuela ,7 4,6 México ,0 3,7 Chile ,8 3,1 EFTA ,6 1,9 Canadá ,1 1,8 Triángulo Norte ,4 1,5 Total Países con TLC ,0 Total Países sin TLC ,2 Total Colombia ,0 Fuente: DANE - DIAN Importaciones de Colombia desde países con Acuerdos Comerciales (Millones de dólares CIF) Enero-sept Var. % Participación Países con TLC Estados Unidos ,7 45,0 Unión Europea ,3 23,4 México ,3 11,0 Mercosur ,4 7,2 CAN ,6 6,1 Canadá ,6 2,5 Chile ,3 2,3 EFTA ,5 1,4 Venezuela ,3 0,8 Triángulo Norte ,7 0,3 Total Países con TLC ,1 Total Países sin TLC ,1 Total Colombia ,1 Fuente: DANE - DIAN 2014 El Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos ha sido el que ha registrado mayores exportaciones e importaciones. Las exportaciones a Estados Unidos entre enero y octubre de 2015 consistieron principalmente en combustibles y aceites minerales (54.3%), café (10.6%) y flores y plantas vivas (10.3%). Por su parte, las importaciones más frecuentes desde Estados 53

54 Unidos en los primeros nueve meses de 2015 fueron combustibles (27.3%), calderas y maquinaria (11.2%) y cereales (8.6%). Otro acuerdo comercial de gran importancia es el suscrito con la Unión Europea. En conjunto, las exportaciones a la Unión Europea (UE) constituyen el 16.9% del total de Colombia, mientras que las importaciones desde los países de la UE tienen una participación de 15.2% en el total nacional. Los principales destinos de exportaciones de Colombia dentro de la UE son España, Países Bajos y Reino Unido, en tanto que los países desde los que más se importa fueron Alemania, Francia y España. 54

55 Los combustibles representan más de la mitad (61%) de las exportaciones colombianas a la UE, seguidos por el café (12.8%) y las frutas (11.5%). En contraste, los aparatos de navegación aérea y espacial (17.8%), las calderas y maquinarias (16%) y los productos farmacéuticos (13.9%) son los productos que más importa el país desde la Unión Europea 55

56 Aspectos Sociales Mercado Laboral En materia laboral, Colombia ha registrado importantes avances durante los últimos años y así lo reflejan sus indicadores. El país ha logrado conservar tasas de desempleo de un digito, se ha logrado mantener la generación de nuevos puestos de trabajo, a pesar de la desaceleración económica y en los nuevos empleos predomina el empleo formal. Sin embargo aún seguimos siendo uno de los países con mayor desempleo en la región y mantenemos altos niveles de informalidad, siendo estos algunos aspectos relevantes para mejorar en los próximos años. Por tercer año consecutivo, en 2015, logramos mantener una tasa de desempleo promedio de un dígito. Para el mes de octubre la tasa de desempleo se situó en 8.2%, en tanto que en las 13 ciudades fue de 8,8%. 56

57 En términos absolutos, entre octubre de 2014 e igual mes de 2015, la Gran Encuesta Integrada de Hogares reporta un aumento en la población económicamente activa de personas y un crecimiento de en los ocupados. En cuanto a los desocupados, se registra un incremento de personas durante este mismo periodo. INDICADORES DEL MERCADO LABORAL - Total nacional Variación anual Octubre Octubre No. % % población en edad de trabajar 79,6 79,8 0,2 Tasa de participación (PEA/PET) 66,5 66,9 0,4 Tasa de Ocupación (O/PET) 61,3 61,4 0,1 Tasa de desempleo (D/PEA) 7,9 8,2 0,3 Tasa de subempleo subjetivo 32,9 29,2-3,7 Tasa de subempleo objetivo 12,1 10,6-1,5 Población total ,1 Población en edad de trabajar ,4 Población económicamente activa ,0 Ocupados ,6 Desocupados ,2 Inactivos ,2 Subempleados Subjetivos ,6 Subempleados Objetivos ,0 FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares Por ciudades, Quibdó (16,3%) y Cúcuta (14,1%) registran los mayores niveles de desempleo en el trimestre agosto octubre 2015, con tasas superiores al 14%, muy por encima del 57

58 total nacional. De otro lado, los niveles más bajos de desempleo se observan en Bucaramanga (6,6%), Montería (7,5%+), y Tunja (7,6%). Por actividad económica encontramos que en promedio en el período enero-septiembre, se generaron 527,000 nuevos puestos de trabajo, comparándolo con el mismo período del año anterior. La actividad que más contribuyó fue comercio, hoteles y restaurantes, con 181,000 nuevos puestos. Le siguen construcción (112,000) y actividades inmobiliarias (112,000). De otro lado, se desvincula personal en los sectores de minería (-18,000) y electricidad, gas y agua (-3,100). MERCADO LABORAL SEGÚN RAMAS DE ACTIVIDAD - PROMEDIO AÑO (Septiembre) Variación Número % Participación % Ocupados Total Nacional ,5 100,0 Comercio, hoteles y restaurantes ,1 27,4 Construcción ,9 6,3 Actividades Inmobiliarias y Servicios a las empresas ,3 7,5 Transporte, almacenamiento y comunicaciones ,8 8,4 Industria manufacturera ,8 11,8 Servicios, comunales, sociales y personales ,8 19,8 Agropecuario ,2 15,9 Intermediación financiera ,6 1,4 Electricidad Gas y Agua ,1-2,6 0,5 Minería ,8 1,0 FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares Para el mismo período, por posición ocupacional, se observa un aumento significativo en el número de empleados particulares (361,000), lo que podría interpretarse como una mayor generación de puestos de trabajo de mayor calidad. De otro lado, los trabajadores por cuenta propia aumentaron a un menor ritmo (173,000). De todas formas esta categoría sigue siendo la de mayor participación en el total de los ocupados (42,4%), seguidos por los empleados particulares (38,4%). 58

59 MERCADO LABORAL SEGÚN POSICIÓN OCUPACIONAL - Promedio hasta Septiembre Variación Número % Ocupados Total Nacional ,5 Empleado particular ,5 Empleado del gobierno ,4 Patrón o empleador ,2 Subtotal ,7 Empleado doméstico ,5 Jornalero o Peón ,0 Subtotal ,7 Cuenta propia ,9 Trab familiar sin remuneración ,5 Trabaj. familiar sin remuneración otras cias ,2 Subtotal ,6 FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares La informalidad en Colombia registrada en la última medición del DANE que tiene en cuenta el tamaño de los establecimientos (se define como informal el ocupado en una empresa con menos de 5 trabajadores, excluyendo las oficinas de consultoría especializada), registra una constante mejoría en los últimos tres años y para 13 principales ciudades. Sin embargo, estos niveles siguen siendo muy altos para el país, ubicando este fenómeno como uno de los más críticos y al que debemos poner especial atención. 59

60 La tendencia hacia una mayor formalización que está comenzando a verse en Colombia, también se refleja en los indicadores de seguridad social. En el trimestre julio septiembre de 2015, en los ocupados afiliados a salud, hemos alcanzado una cobertura superior al 92%, frente a un nivel de 86% en Igualmente aumentaron los ocupados afiliados a pensiones, logrando en 2015 un 48%, frente a 43% en Desempleo en el mundo Si bien hemos logrado menores tasas de desempleo, aún tenemos un gran reto por delante. En América Latina, seguimos siendo la economía con mayor desempleo. A nivel internacional, países como España o Grecia continúan registrando preocupantes tasas de desempleo superiores al 20%. 60

61 Indicadores Sociales TASA DE DESEMPLEO (porcentaje) Región País Colombia 13,3 11,8 9,6 9,1 9,1 Venezuela** 14,0 12,2 7,5 7,0 7,9 Brasil* 7,1 9,9 5,4 4,8 6,8 Perú* 7,8 9,6 7,5 6,0 6,7 América Latina Chile* 9,7 9,3 5,9 6,3 6,4 Argentina* 17,1 11,6 7,1 7,3 6,5 Ecuador** 14,1 10,7 4,7 3,8 4,3 México* 2,2 3,6 4,9 4,8 4,4 Norte América Canadá* 6,8 6,8 7,1 6,9 6,9 Estados Unidos* 4,0 5,1 7,4 6,2 5,3 China* 3,0 4,1 4,2 4,0 3,8 Asia Japón* 4,7 4,4 4,0 3,6 3,4 Corea** 4,4 3,7 3,1 3,5 3,1 Singapur* 2,7 3,1 1,9 2,0 2,0 Grecia** 11,4 9,9 27,3 26,5 26,8 España** 13,9 9,2 26,1 24,5 21,2 Europa Italia* 10,1 7,7 12,2 12,7 12,2 Francia** 9,1 8,9 10,3 10,3 10,2 Alemania* 8,0 11,2 5,3 5,0 4,7 Suiza* 1,8 3,8 3,2 3,2 3,4 Fuente: FMI, Estadísticas de cada país *Dato promedio **Último dato disponible Los indicadores sociales, han registrado un avance importante en los últimos años. La tasa de pobreza se ha logrado disminuir casi 21 puntos en la última década, alcanzando valores de 28,5% en 2015, a diferencia de 2002, cuando esta cifra ascendía a casi un 50% de la población. Es importante destacar que el porcentaje de la población por debajo de la línea de pobreza para las 13 ciudades logró por segundo año consecutivo, niveles inferiores al 18%, ubicándose en 15,9%. La población por debajo de la línea de pobreza extrema actualmente es de 8.1%, con lo que por segundo año consecutivo se situó en niveles inferiores al 10%, mientras que 13 años atrás, se ubicaba en 17%. 61

62 Entorno Macroeconómico Inflación y tasas de interés En el 2015, la inflación se convirtió en un importante reto de política económica. Durante los últimos años, el crecimiento de los precios se había mantenido en el rango meta de inflación fijado por el Banco de la República. Esta tendencia se rompió en el 2015 y al terminar el año estará alrededor del 6.5%. Para el 2016, las expectativas de los agentes económicos apuntan hacia una moderación en este indicador. El Banco de la República estima que la inflación retornará al rango meta hacia el 2017 y agentes del mercado de valores encuestados por la Bolsa de Valores de Colombia y Fedesarrollo esperan, en promedio, que la tasa de inflación se modere a una tasa de 4.8%. 62

63 En América Latina encontramos un comportamiento similar: mayor inflación en 2015 y una proyección moderada para el Sin embargo en este caso, de acuerdo con el informe del FMI la región terminará el año con una tasa mucho mayor: en promedio se trata de una tasa del 12%. En Venezuela la situación es más compleja y este país finalizará el año con una hiperinflación que se acelera en 2016 a tasas del 210%. En menor medida, Argentina y Brasil también muestran inflaciones altas para el cierre de este año. En contraste, los países desarrollados tendrán un balance en el 2015 de inflaciones bajas, pero con perspectivas más dinámicas para el Éste es el caso para el bloque del G7, de Europa, y países puntuales como Estados Unidos, Reino Unido y Japón que, se espera, tengan una mayor tasa de inflación en el

64 En Colombia, la aceleración de la inflación al consumidor se manifestó en todos los indicadores utilizados, independientemente de la medición o metodología. En efecto, la inflación básica aumentó a 5.85%, y la inflación sin alimentos a 5.05%, indicando la fuerte presión del grupo de alimentos en la canasta total, principalmente por la transmisión de la depreciación del peso a los precios y la menor dinámica en la oferta de alimentos. 64

65 Al analizar la inflación por grupos encontramos un comportamiento similar. Los precios del grupo de alimentos fueron los de mayor crecimiento 9.8% en 2015, frente a una tasa de 4.9% en Le siguen los grupos de vivienda y vestuario y calzado. Por su parte, en la inflación por origen, son los precios agrícolas los que más crecieron en el 2015 con una variación anual de 16.1%, que se explica por el impacto del fenómeno del niño y la reducción en siembras por expectativas de posible agravamiento de este fenómeno. Por su parte, los precios de origen industrial crecieron 7.9% en 2015, siendo éstos los precios que más aumentaron después de los agropecuarios. De los productos industriales, los alimentos manufacturados, consumidores de insumos agropecuarios, son los que presentan mayor inflación. Esta situación se explica también por el impacto del fenómeno del niño y la reducción en siembras por expectativas de posible agravamiento de este fenómeno. A este fenómeno se le sumó una acelerada devaluación que encareció los insumos importados. Los bienes de la industria química y metalmecánica, que tienen un mayor componente importado en su costo de producción, fueron los más afectados por la depreciación con incrementos finales en precios de 6.2% y 14.8% respectivamente. Esto se debe a la transmisión de parte de la mayor devaluación a los precios finales, lo que se refleja en el índice de precios al productor (IPP) de bienes importados que en el 2015 creció 13.7%, en tanto que el IPP de producción nacional lo hizo en 3.9 %. El mecanismo de transmisión de la devaluación sobre la inflación también se percibe en la evolución de los precios al consumidor. La fuerte depreciación en 2015 ha impactado los precios 65

66 de los productos transables los cuales registran una inflación de 8.32%: tasa que dobla el ritmo de crecimiento de los precios de los productos no transables. La respuesta de las autoridades económicas no se ha hecho esperar. Se han adoptado medidas con base a las expectativas de inflación que se han desanclado del rango meta y es por ello que la junta del Banco de la Republica ha aumentado la tasa de intervención en 4 ocasiones, la cual finaliza el 2015 con una tasa de 5.75%. 66

67 El contexto internacional ha estado muy presente de distintas formas en esta fase de endurecimiento de la política monetaria. Algunos aspectos que se han tenido en cuenta son la debilidad de la economía mundial y el esperado incremento de la tasa de interés de la reserva federal que se fijó en diciembre en 0.5% tras casi una década de estar cerca al 0%. Mercado Cambiario En el 2015, la tasa de tasa de cambio presentó una devaluación muy pronunciada. En los primeros 2 meses del año, la TRM se cotizó en su valor mínimo, alrededor de $ Entre marzo y abril superó la barrera de los $2.600, volviendo en mayo a su mínimo del año. A partir de ese mes, la TRM se dispara, logrando su nivel máximo en el mes de diciembre ($3.356) con una devaluación para el año corrido de 39%. 67

68 En la misma dirección, la tasa de cambio real presenta una significativa devaluación a lo largo del año. Sin embargo, logra su máximo en el mes de agosto, y en los últimos meses del año se recupera un poco, manteniéndose estable al final de En total para todo el año, al mes de noviembre la devaluación de la tasa de cambio real es del 8.54%. Este comportamiento de la tasa de cambio se explica por la confluencia de varios factores externos e internos: en lo externo, la caída en el precio del petróleo, el cambio en la política económica norteamericana hacia una política menos expansiva, un mejor desempeño de la economía de Estados Unidos, el aumentó la tasa de interés de la FED en 0,25% y, en lo interno, está la caída en las exportaciones. En el tema cambiario es conveniente detenernos en el comportamiento de la balanza en cuenta corriente. En la balanza comercial del país, luego de registrar durante muchos años un superávit, 68

69 en los dos últimos años, observamos un déficit creciente, que hasta el mes de octubre asciende a cerca de US$ millones, cuando hace un año estaba en US$3.500 millones. Este déficit comercial se explica por una caída más pronunciada de las exportaciones que de las importaciones. Con este resultado comercial, tenemos que el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos a septiembre de 2015 está alrededor del 7% del PIB, nivel que definitivamente no es sostenible en el largo plazo. Lo anterior nuevamente pone de presente la necesidad de acelerar la ejecución de la agenda de competitividad, lo que facilitaría un mejor desempeño en el frente exportador. El déficit en cuenta corriente se ha financiado principalmente con inversión extranjera directa, mayor endeudamiento de los sectores público y privado e ingreso de recursos que el sector público tenía en el exterior. Sin embargo, es importante anotar que en la cuenta de capital, la inversión extranjera directa se ha reducido y la inversión en portafolio ha caído dramáticamente. A manera de ilustración, el siguiente cuadro registra los movimientos de divisas en el mercado cambiario. En este vemos como el flujo de recursos por IED en los primeros once meses de 2015, se redujo en US$3.600 millones frente a 2014; la inversión de portafolio pasó de US$ millones a US$4.000 millones y el ingreso de recursos de cuentas que el sector público tenía en el exterior pasó de US$ millones en 2014 a US$3.400 millones en BALANZA CAMBIARIA DOMESTICA (Millones de Dólares) Año Hasta noviembre Variación Variación Cuenta de Capital Sector Privado Préstamos Desembolsos Amortizaciones Inversión extranjera Neta IED en Colombia Sector Hidrocarburos Otros Sectores Inv. Portafolio en Colombia Inv. Colombiana en Exterior Inversion directa Inversión portafolio Operaciones Especiales Sector Oficial Endeudamiento Inversion Financiera Operaciones Especiales Otras Operaciones Especiales

70 En el mercado cambiario una de las fuentes importantes de ingreso de divisas ha sido la IED la cual para los primeros 9 meses de 2015 asciende a US$9,235 millones, de los cuales US$3,633 son de los sectores de petróleo y minería. Sin embargo, esta cifra es un 26,3% menor a lo recibido en 2014, principalmente por menor inversión en empresas del sector minero energético. El sector minero-energético continúa siendo el principal receptor de dichos recursos, con $3.021 (32%), seguido de la industria manufacturera (20%), comercio, restaurantes y hoteles (15%), establecimientos financieros (15%), y el resto de sectores (18%). 70