UNIVERSIDAD VERACRUZANA M O N O G R A F Í A. Licenciado en Contaduría. Luis Felipe Oviedo Rivadeneyra. M.M.F Rogelio Ladrón de Guevara Cortés

Transcripción

1 UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración Mercado Forex M O N O G R A F Í A para obtener el Título de: Licenciado en Contaduría Presenta: Luis Felipe Oviedo Rivadeneyra Asesor: M.M.F Rogelio Ladrón de Guevara Cortés Xalapa-Enríquez, Veracruz Febrero 2015

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3 UNIVERSIDAD VERACRUZANA Facultad de Contaduría y Administración Mercado Forex M O N O G R A F Í A para obtener el Título de: Licenciado en Contaduría Presenta: Luis Felipe Oviedo Rivadeneyra Asesor: M.M.F Rogelio Ladrón de Guevara Cortés Xalapa-Enríquez, Veracruz Febrero 2015

4 DEDICATORIAS A mis padres, que me han apoyado A lo largo de toda mi vida, Por darme las armas para poder salir adelante Y por brindarme mis estudios. A mi director de trabajo recepcional, quien me brindó todo su apoyo Y conocimientos para la realización de este trabajo. A mis sinodales, que me apoyaron En todo momento. A mi novia que me brindo todo su apoyo y su amor. A mis maestros, que me formaron a lo largo de Toda la carrera. Muchas gracias!

5 ÍNDICE RESUMEN... 1 INTRODUCCIÒN... 2 CAPITULO I EL MERCADO FOREX 1.1 Historia Mercado forex Principales divisas del mundo Principales pares de divisas Como se opera en el mercado de forex Quienes participan en el mercado forex El apalancamiento Soportes y resistencias en forex Stop protection en forex Posición larga y posición corta en forex Llamada en margen en forex Tipos de órdenes Ventajas del mercado forex sobre otros mercados Por que invertir en forex CAPITULO II ANÁLISIS BURSÁTIL APLICADO AL MERCADO FOREX 2.1 Análisis fundamental Que mueve al mercado (market movers) Paridad del poder adquisitivo (PPA) (PPP purchasing power parity) Paridad de la tasa de interés (IRP- interest rate parity) Fundamentales por país Eurozona Estados Unidos (EUA) Japón Gran Bretaña (UK United Kingdom o RU- Reino Unido en español) II

6 Canadá Australia Suiza Otros factores fundamentalistas que influyen en el mercado forex Relación del oro y el petróleo con el mercado forex Correlaciones entre divisas y commodities El oro El petróleo Técnicas fundamentalistas en forex Desviación de información fundamental Rolling over (cobrar interés carry trade) Correlación con el mercado accionario...51 CAPÍTULO III. ANÁLISIS TÉCNICO APLICADO AL MERCADO FOREX 3.1 Análisis técnico Gráficos de líneas, barras y velas japonesas Soportes y resistencias en análisis técnico Líneas de tendencias Rangos Patrones gráficos Indicadores técnicos del mercado forex Ventajas del análisis técnico en forex Reglas básicas del analisis técnico...86 CAPÍTULO IV OPERATIVIDAD DEL MERCADO FOREX 4.1 Comenzando a operar Estrategias para operar en forex Tipos de operaciones en forex Estilos de corto plazo Estilos de largo plazo...95 III

7 4.3 Invertir en forex La psicología del trading o del inversor Comportamiento de las masas Forex en México Brokers para operar en México CONCLUSIÓN GLOSARIO FUENTES DE INFORMACIÓN IV

8 RESUMEN El presente trabajo trata sobre el Mercado de divisas llamado también Mercado Forex (FX) por sus siglas en inglés (Foreign Exchange Market), se abordan sus características y cómo es que opera este mercado, el cual llega a todos los países del mundo, constituyéndose como el mercado financiero más grande y en el que se realizan millones de operaciones diariamente, debido a que este mercado se puede operar desde plataformas de internet. Las operaciones que se realizan son la compra/venta de divisas (monedas internacionales), pudiendo comprar o vender dólares, euros, yen, franco suizo, etc. Así mismo, se dan a conocer estrategias y consejos para operar en él, así como la participación de México en dicho mercado. 1

9 INTRODUCCIÓN

10 Actualmente los mercados financieros han incrementado sus operaciones, siendo una parte importante de cada país, y convirtiéndose en la base de sus finanzas. Hoy en día conocer los mercados financieros es muy importante, porque la cultura inversionista ha alcanzado un grado de interés muy grande, además de que, teniendo el conocimiento básico de los mercados, podremos saber invertir y más que nada, interpretar la información que dan a conocer los medios de comunicación y el gobierno. Es importante que las personas conozcan que existen diferentes tipos de mercados financieros, y que algunos son internacionales y otros nacionales, pero que todos están conectados entre sí y que si existe algo malo en algún país con su mercado puede afectar a los demás. El saber interpretar la información financiera de un país es importante ya que de esta manera se sabrá analizar la situación económica en la que se encuentra y los motivos por los cuales esta así, y no solo depender de lo que digan los medios de comunicación y el gobierno. En la actualidad la información financiera se ha convertido en los anuncios más importantes de cada país y los más esperados, ya que se vive una época de problemas económicos en todo el mundo, donde el poder económico de un país es lo que lo mueve y lo ubica entre los más poderosos o los más pobres; conociendo que el poder de un país recae actualmente en su nivel económico y sus finanzas. Contar con una divisa poderosa quiere decir que el país está estable económicamente y socialmente, y lo ubica entre los países con una divisa fuerte. Nosotros como inversionistas podemos conseguir esa divisa fuerte de cualquier país mediante un mercado financiero internacional, en el cual podemos invertir en 3

11 todas las divisas del mundo; por supuesto, se puede elegir en que divisa se invertirá. El Mercado Forex, es uno de los mercados financieros internacionales más importante y de mayor nivel operativo y generador de ganancias, es un mercado que en los últimos años ha tomado gran impulso e importancia internacional ya que llega a todos los países del mundo. El objetivo de este trabajo es dar a conocer este mercado en México, ya que es un tema innovador y relativamente nuevo en nuestro país, por medio del cual se podrá conocer que es el Mercado Forex y cómo funciona. En México no se alienta a la inversión, no existe una cultura inversionista, y es por ello que no se conocen alternativas fuera del mercado financiero local; lo cual ocasiona que el país no este avanzando positivamente en su economía y finanzas. El conocer otro tipo de mercados financieros abre la puerta a que en el país exista una mayor inversión y mayor participación de sus ciudadanos en los mercados, y el Mercado Forex es una buena opción para ello. De esta forma el presente trabajo tendrá como objetivo principal determinar el concepto de lo que es un mercado de divisas o mercado Forex, quienes lo usan, como funciona y qué importancia tiene para el desarrollo de una economía de un país; analizando los países con las divisas más importantes dentro de dicho mercado y cómo es que dichas divisas suben o bajan en su cotización. Con base en dichos aspectos se dan a conocer distintas estrategias para poder invertir en el Mercado Forex, así como los dos tipos de análisis financiero bursátil que se pueden realizar para poder conocer el comportamiento de las divisas y saber cuándo es oportuno invertir en ellas. Para poder invertir en este mercado hay que hacerlo seriamente y con una serie de valores muy establecidos, ya que como en cualquier inversión, podemos perder nuestro dinero tomando malas decisiones, esto es debido principalmente al poco conocimiento que se tiene del Mercado Forex, e igualmente a la cero publicidad 4

12 por parte de instituciones financieras o bancos. Hay que tener en cuenta que el invertir en éste mercado no es cosa de juego, hay que ser serios y tener una buena actitud ante las pérdidas; para poder sobrellevar esos aspectos negativos se necesita fortaleza psicológica. En este trabajo el lector se encontrará con que es muy importante que él mismo se ponga sus propias reglas y su propio sistema, para poder hacer buenas inversiones. Se podrá conocer todo esto por medio de ejemplos para un mayor entendimiento, y para no caer en rachas negativas de pérdidas. En éste mercado, se mostrará que no solo los anuncios económicos son los que afectan el comportamiento de las divisas, sino que también los anuncios políticos y sociales afectan al comportamiento de la divisa. Cada uno afecta de diferente forma, unos anuncios afectan más que otros, e igualmente pueden favorecer más unos que otros. Como invertir en el Mercado Forex, es la forma en la cual se realizan operaciones de compra/venta de divisas con el capital propio, pero para hacerlo hay una serie de reglas que se deben seguir, son reglas muy básicas las cuales cumplen la función de orientar al inversionista principiante, sobre como poder invertir de manera positiva en dicho mercado. No hay un manual que diga exactamente los movimientos que se deben hacer en el Mercado Forex para obtener ganancias siempre, y nunca perder dinero, eso es imposible, simplemente existen manuales en los cuales se recomienda no invertir todo el capital en una divisa, analizar muy bien los gráficos, etc., es decir, son consejos para que no se pierda todo el capital rápidamente. El obtener ganancias está en el inversor y cómo es que opera dentro de este mercado y como funciona su sistema de inversión, no es complicado obtener ganancias si se invierte de manera sabia y bajo reglas. Otro de los objetivos de este trabajo es orientar a los inversionistas principiantes en el Mercado Forex a operar de manera segura y que obtengan los conocimientos básicos para realizar buenas inversiones y no cometan el error de 5

13 perder todo su capital en segundos. De igual forma este trabajo impulsa a que inversionistas nuevos operen en el Mercado Forex para que obtengan una experiencia invirtiendo en divisas. Al ir avanzando en este trabajo el lector se adentrará cada vez más al mundo de las divisas y se dará cuenta de que es un mercado muy sutil y veraz, que es tan fácil invertir en él y que se pueden generar muchas ganancias. De no saber a cerca de su existencia, se pasará a conocerlo de una forma completa y con un idioma entendible que generara un mayor interés en éste mercado. La estructura del trabajo está compuesta por 4 capítulos; en el primero de ellos se presenta la historia del Mercado Forex, cómo es que surgió y desarrolló a lo largo del tiempo, hasta llegar a los días actuales; siguiendo con la definición y explicación del Mercado Forex a grandes rasgos, dando a conocer quienes participan en él y como es que funciona este mercado. En el capítulo siguiente se conocerá el enfoque Fundamental, así como todas sus características y funciones dentro del mercado Forex. Se dan a conocer ejemplos para poder entender de una mejor manera dicho análisis. En el capítulo 3 se hablará a cerca del análisis técnico, para que se utiliza, así como todas las ventajas y características, así como ejemplos de distintos tipos para un mejor entendimiento. En el cuarto y último capítulo, se hablará acerca de cómo operar en el mercado Forex, así como unos consejos a seguir para poder operar correctamente. Finalmente doy a conocer mi opinión del mercado Forex en México. 6

14 CAPÍTULO I: EL MERCADO FOREX

15 1.1 HISTORIA Para conocer más a fondo el Mercado Forex es importante remontarnos a las grandes civilizaciones como la egipcia y la mesopotámica, quienes fueron las primeras en realizar intercambios comerciales y en utilizar las primeras monedas hechas de bronce, plata y oro. En el Medio Oriente cada pueblo tenía su propia moneda; las transacciones con divisas extranjeras surgieron para facilitar el intercambio comercial entre los distintos individuos, regiones y pueblos. Durante la edad media, el intercambio comercial se da por medio de la moneda como uso corriente entre todos los pueblos civilizados de Occidente. Los comerciantes se vieron en la necesidad de utilizar un medio de pago más conveniente, hecho que condujo a la adopción de notas que representaban al dinero, posteriormente este proceso fue sustituido por billetes. En este sentido, la economía de las naciones comenzó a florecer. De acuerdo con Jiménez (2009), el sistema monetario mundial dominante en el siglo XIX fue el llamado Patrón de Oro, que es la libre convertibilidad de las monedas en dicho metal, lo cual significa que la cantidad de reservas en oro era el respaldo en la emisión de monedas y billetes; así, por ejemplo, si en Inglaterra el precio del oro era de 20 libras la onza Troy y en los Estados Unidos era de 40 Dólares, el tipo de cambio era de 2 dólares por libra esterlina. Este sistema existió hasta la I Guerra Mundial de Después de la gran guerra y hasta 1926 las monedas tuvieron tipos de cambio flexibles, lo que generó grandes hiperinflaciones y la continua depreciación de las monedas, que al final desembocaron en la Gran Depresión de los años y de ahí fue el inicio de la II Guerra Mundial. 8

16 Este Sistema Monetario terminó en 1944 con los Acuerdos de Bretton-Woods hechos en los E.U.A., el objetivo primordial de dicho acuerdo era crear una base estable para los devastados mercados económicos, y eso conllevó a la adopción del dólar como moneda base global, fijando su valor según la ecuación 35 USD = 1 onza de oro. Boughton (2009). Además de ello las otras divisas comenzaron a medirse en relación al dólar americano. Otro hecho importante surgido de dicho acuerdo, fue la creación del Fondo Monetario Internacional o FMI, cuya función consistía en proporcionar asistencia económica a países en vías de desarrollo. El FMI brinda asistencia a economías en dificultades, estabilizándolas y fomentando su crecimiento. También con este acuerdo se dio origen al Banco Mundial. Este sistema estuvo vigente hasta 1971 cuando el precio internacional del oro aumentó, con ello puso fin al acuerdo de Bretton-Woods el cual no funcionó como se quería. Con ello en Agosto de 1971 representantes de los 10 países más importantes del FMI firmaron los acuerdos Smithsonianos en Diciembre de ese mismo año, poniendo fin a la política de atar las diferentes divisas al dólar y este último al oro. En efecto, estos acuerdos prepararon el terreno para un tipo de cambio flotante, constituyendo la política dominante en el mundo hasta el día de hoy. Los acuerdos Smithsonianos constituyen los cimientos sobre los que se emplazan las transacciones de divisas según las conocemos en el presente, permitiendo un alto nivel de fluctuación en los tipos de cambio de las monedas que tienen lugar en un mercado completamente libre. De acuerdo con Boughton (2009), la era de la flotación libre en el mercado de divisas comenzó en el año 1971, y los tipos de cambio de las distintas monedas pasaron a ser flotantes, es decir, variando a consecuencia de la oferta y demanda de divisas. Desde ese entonces, las principales variables que afectan al mercado Forex se basan en cuestiones económicas. Cobran especial importancia los indicadores 9

17 macroeconómicos de los Estados, como asimismo las políticas monetarias que fijan los Bancos Centrales. Sin embargo, existen otros factores que determinan el valor de los tipos de cambio, entre los que podemos mencionar a sucesos sociales, políticos y sobre todo factores técnicos. En 1972 nace el International Monetary Market (IMM) del Chicago Mercantil Exchange, como un mercado de divisas. El FMI da origen en 1973 al Derecho Especial de Giro o DEG s (o en sus siglas en inglés conocidas como SDR o Special Drawing Rigths), una moneda de cuenta soportada en una canasta básica de monedas, que actualmente está integrada por el Dólar de E.U., el Euro, la Libra Esterlina y el Yen Japonés. En 1978 nace la Foreign Exchange Commission en Nueva York con el apoyo del Banco de la Reserva de esta ciudad. Esta comisión está integrada por bancos regionales y continentales, bancos extranjeros y miembros de la FOREX Association of North America. Dicha comisión nace para estabilizar y dar lineamientos de políticas económicas a seguir con los crecientes mercados de divisas. (Jiménez, 2009). El mercado de divisas actualmente se basa en la política de flotación libre, que se basa en el principio de oferta y demanda, que constituye la política dominante de los mercados globales. Es decir, cuando la demanda es elevada para una divisa determinada, la moneda en cuestión se aprecia o aumenta de valor; y por otro lado, cuando la demanda cae, el valor de la moneda disminuye o se deprecia, ya que todos los inversores tratan de deshacerse de la misma vendiéndola. Los bancos centrales prácticamente no tratan de influir sobre los tipos cambiarios, y lo hacen sólo muy ocasionalmente. Es por eso que el sistema de flotación libre es ideal para efectuar transacciones en el mercado electrónico de divisas, y los movimientos especulativos de capital juegan un rol trascendental dentro del mercado Forex. 10

18 1.2 MERCADO FOREX El mercado de divisas o mercado Forex surgió por las exigencias de movimientos y operaciones con monedas extranjeras, así como el constante crecimiento de las economías mundiales. Se necesitaba crear un mercado en el cual se pudiesen realizar dichas operaciones y regular los precios de las divisas. Para entender mejor lo que es el Mercado Forex cito algunas definiciones de varios autores: 1) Forex es la compra simultánea de una divisa y la venta de otra. Las divisas mundiales se cotizan a tasas de cambio flotantes y siempre se comercian en pares, por ejemplo: EURO/USD o USD/YEN. (Aranzábal, 2009). 2) El mercado de divisas o mercado de cambios es donde se establece el valor de las monedas en que se van a realizar las transacciones internacionales. Como sucede en la mayor parte de los mercados de carácter financiero, no tiene sede física concreta, por lo que existirá mercado de divisas siempre que oferentes y demandantes se pongan de acuerdo para efectuar una transacción a un determinado precio. (Domínguez, 2010). 3) Conocido como Forex (Foreign exchange), el mercado de divisas es la negociación de monedas a precios reales. Esto significa que usted compra (o vende) una moneda a cambio de la venta (o compra) de otra moneda diferente. (Fusión Media, 2010). Una definición propia del mercado Forex es la siguiente: es aquel en el cual se realizan operaciones de compra y venta de divisas, existiendo diversos factores que marcan la cotización de éstas. Se entiende por divisa a la moneda extranjera manejada en el comercio internacional, como nos dice la definición económica (Latinos.us, 2010) Una divisa es cualquier medio de pago (cheque, transferencia etc.) cifrado en una moneda que no sea nacional. También se engloban en el concepto de divisas los billetes de bancos extranjeros. 11

19 Forex es el mercado financiero más grande a nivel mundial y el volumen de transacciones diario promedio supera los 3 trillones de dólares americanos, también supera al volumen de operaciones de los principales mercados de valores mundiales. El mercado Forex opera de un modo similar a NASDAQ en los Estados Unidos, y por eso también se conoce como mercado secundario u OTC (Over The Counter Market). Geográficamente, los centros de operaciones más importantes del mundo se localizan en Londres, Nueva York, Ginebra/Zúrich, Tokio, Singapur, Frankfurt, Paris y Hong Kong. El Mercado Forex tiene alcance a todos estos países y a más, es por eso que este mercado no tiene comparación alguna con algún otro. Hasta hace poco, el Mercado Forex era exclusivamente operado por los grandes bancos e instituciones financieras. Hoy en día en el mercado Forex participan diferentes organizaciones como: compañías comerciales, bancos centrales, empresas internacionales, agencias de corretaje, fondos de inversión, administradoras de jubilaciones y pensiones, entidades financieras, brokers, bancos comerciales y de inversión y hasta inversores particulares. Anteriormente a un inversionista individual le resultaba muy difícil participar en este mercado, ya que los capitales con los que se necesitaban participar eran muy elevados. A diferencia de otros mercados financieros, el mercado Forex no cuenta con una ubicación física o un lugar de intercambio centralizado, es decir que se trata de un mercado extrabursátil, en él las transacciones se realizan, a través de una red electrónica computarizada, teléfonos, plataformas de inversión, donde distintos agentes económicos operan y realizan operaciones de compra-venta de monedas, es por eso que la falta de ubicación física permite que el mercado Forex esté abierto las 24 horas del día, abarcando diferentes zonas horarias junto a los principales centros financieros mundiales, su campo de acción involucra al mundo 12

20 entero y no existe mercado financiero alguno que se le compare. (Aranzábal, 2009). La gran mayoría de operaciones que se realizan en el mercado son de carácter especulativo. Los operadores tratan de anticiparse a los movimientos del mercado de divisas con el objetivo de obtener una ganancia en cada operación. Se estima que el 95% de todas las transacciones del mercado Forex se realizan con fines especulativos. (Fusión media LTD, 2007). La especulación es el conjunto de operaciones comerciales o financieras destinadas a obtener un beneficio económico, basándonos exclusivamente en las variaciones de precios en el tiempo. (Enciclopedia Financiera, 2009) PRINCIPALES DIVISAS DEL MUNDO. Más del 80% del volumen en el mercado Forex es generado en lo que se conoce como los siete grandes pares (las principales divisas que cotizan en este mercado) adicionando una divisa más que al pasar de los años se ha ido transando más como es el dólar neozelandés, dichas divisas son las que se presentan en la Tabla 1.1 Tabla 1.1 Principales divisas del Mercado Forex. Símbolo EUR USD GBP JPY CHF NZD AUD CAD Definición Euro Dólar Americano Libra de Gran Bretaña Yen Japonés Franco Suizo Dólar de Nueva Zelanda Dólar Australiano Dólar Canadiense Fuente: Elaboración propia basada en información de Aranzábal (2009). 13

21 A continuación se da una breve descripción de cada una de ellas, de acuerdo a lo que explica Aranzábal (2009). El Dólar Americano: USD Divisa oficial de los Estados Unidos de América, ésta es la moneda de referencia en el mundo, por excelencia. La mayoría de las monedas están cotizadas en términos del dólar y algunas de las monedas de otras naciones se encuentran estrechamente ligadas al mismo. Esta moneda se convirtió en la moneda líder al finalizar la segunda guerra mundial. El Euro: EUR Luego de su aparición en Diciembre de 1999, el Euro reemplazó rápidamente al Marco Alemán y paso a ser la segunda divisa en el mundo y cada día gana más aceptación. El Euro tiene una presencia internacional muy fuerte debido al poder de la Comunidad Económica Europea (12 miembros). El Yen Japonés: JPY Divisa Oficial de Japón. Esta es la tercera divisa más transada en el mundo haciendo el mercado bastante líquido las 24 horas del día. Dado que gran parte de la economía oriental se mueve de acuerdo al Japón, el Yen es bastante sensitivo a factores como la producción agrícola de oriente, a factores tecnológicos, a los precios de mano de obra regionales y al Nikkei que es el índice de la bolsa japonesa. La libra Esterlina: GBP Moneda oficial del Reino Unido. Esta fue la divisa de referencia hasta el comienzo de la segunda guerra mundial, la mayoría de sus transacciones toman lugar en Londres que hoy por hoy es el mercado internacional más grande del mundo a pesar de su baja en el volumen durante las sesiones de operación de los mercados americanos. 14

22 El Franco Suizo: CHF Esta es la otra gran moneda europea que no es parte del Euro pero tampoco forma parte del G- 7, pero a su vez es favorecida en términos de la incertidumbre política que pueda envolver a la comunidad económica. Prácticamente puede decirse que el Franco Suizo, se comporta en forma bastante parecida al Euro frente al dólar. El Dólar Australiano: AUD Es la moneda oficial del Commonwealth of Australia, incluyendo varios otros micro estados del pacifico. Es la quinta divisa de mayor circulación en el mundo detrás de la Libra Esterlina y el Yen japonés. El Dólar de Nueva Zelanda: NZD El dólar de Nueva Zelanda a menudo es llamado coloquialmente Kiwi. Es una de las diez monedas de mayor transacción mundial. Actualmente ha llamado la atención para invertir en él. El Dólar Canadiense: CAD El dólar ha estado en vigor durante gran parte de la historia de Canadá. Es una de las 10 divisas más transadas en el mercado Forex PRINCIPALES PARES DE DIVISAS. Las divisas son cotizadas en pares, como el EUR/USD o el USD/JPY. La primera divisa es la divisa base y la segunda divisa es la cotizada. La divisa base es la "base" para comprar y vender. A continuación se muestran ejemplos para entender de mejor manera cómo funcionan los pares de divisas en el mercado Forex: EUR/USD En este ejemplo el EUR es la moneda base y la "base" para comprar o vender. Si cree que la economía de los EUA, continuará debilitándose, esto perjudica al 15

23 dólar, se ejecutaría una orden de compra del EUR/USD, comprando EUR en contra del USD. Si cree que la economía de los EUA, es fuerte y el euro se debilitará contra el dólar, ejecutaría una venta del EUR/USD; al hacerlo han vendido euros con la esperanza de que se deprecie frente al dólar. (Aranzábal, 2009). USD/JPY En este ejemplo el dólar de los EUA es la moneda base y la "base" para la compra/venta. Si piensa que la economía japonesa se va a debilitar, tendría que ejecutar una compra del USD/JPY. De esta manera se compran dólares con la esperanza de que se aprecien frente al yen japonés. Si cree que la economía de EUA se debilitara frente a la economía japonesa, esto perjudicará al dólar, tendría que ejecutar una venta de USD/JPY. Al hacerlo está vendiendo dólares con la esperanza de que se deprecie contra el yen japonés. (Aranzábal, 2009). Interpretación del precio de las cotizaciones. Dado que el intercambio de divisas en el mercado Forex comprende la compra y venta simultánea de monedas, el precio siempre se especifica en parejas o cruces. Por ejemplo el cruce EUR/USD, indica cuantos dólares debo pagar por cada euro, una alza implica una apreciación del Euro (depreciación del dólar) y viceversa, una baja del cruce significa una depreciación del euro frente al dólar (apreciación del dólar). Supongamos que la cotización actual de este cruce es que implica que cada euro equivale a dólares, un alza de la cotización implicaría que se deberían pagar más dólares por cada euro, por ende, una desvalorización del dólar y revalorización del euro. Existen más de 30 cruces de monedas disponibles para operar tanto para posiciones de muy corto plazo, como para estrategias de mediano y largo plazo. (EFXto, 2009). La primera divisa de un par es siempre llamado divisa base. El segundo par es llamado divisa contra. Las cotizaciones de los pares siempre están expresados en unidades de la moneda contra que pueden comprar una unidad de la moneda base. 16

24 EUR/USD = moneda base/moneda contra Esto es cuantos USD son necesarios para comprar un EUR Si la cotización del EUR/USD es , entonces se requieren USD para comprar un EUR, y lo mismo aplica para otros pares. Si la cotización del USD/JPY es , entonces se requieren JPY para obtener un USD CÓMO SE OPERA EN EL MERCADO DE FOREX Para empezar a operar en el mercado Forex lo primero que se debe de hacer es crear una cuenta de operación, esta puede ser con algún broker o puede ser individualmente. También se debe entrar con un capital para poder operar dentro de este mercado, dicho capital puede ser desde $1,000 USD hasta $1,000,000 USD (no hay un monto máximo de capital para operar dentro del mercado Forex, pero si existe un monto mínimo que es de $1,000 USD). Las inversiones en Forex se realizan a través de las plataformas en línea o en forma telefónica. El inversor puede comprar a mercado (al precio de cotización del momento) o bien cursar órdenes de compra o venta a un determinado nivel. Una vez que se abre una posición se pueden colocar órdenes relacionadas para toma de ganancias o para limitar las pérdidas. (Aranzábal, 2009) Ejemplo de una operación normal, basado en Aranzábal (2009): Supongamos que la cotización del EUR/USD es: /18 1. Esto significa que podemos comprar 1 Euro a USD o podemos venderlo a USD. Pero no se va a comprar solamente un Euro, se necesitan más, se compraran 100,000 Euros. En base a nuestro análisis se piensa que el Euro esta devaluado, entonces nos vamos a EUR/USD (compramos EUR y vendemos USD) /18, quiere decir que se vende la divisa en y se compra en

25 en un lote estándar. Entonces compramos 100,000 EUR y pagamos 123,180 USD por ellos (utilizando la cotización ask 2 ). Justo como se espera el EUR/USD gana valor y decidimos cerrar nuestra operación a la cotización actual: /60. Ahora se necesita cerrar la operación y vender los 100,000 EUR que tenemos para obtener las ganancias. Vendemos 100,000 Euros a (usando la cotización bid 3 ) y recibimos 123,600 USD por ellos. Si compramos a (123,180) y vendimos de vuelta a (123,600), obtenemos una ganancia de 42 pips 4, que en términos de dólares son: 123, ,180 = $420 USD en ganancia. Se pueden operar varios pares de divisas al mismo tiempo. Los sistemas automatizados permiten operar hasta 20 pares de divisas a la vez. En Forex no se realiza un cambio físico de divisas. Esta función el cambio físico la llevan a cabo bancos y casas cambiarias especializadas en cambios y conversiones de divisas QUIÉNES PARTICIPAN EN EL MERCADO FOREX Anteriormente en el mercado Forex los participantes más importantes eran los bancos comerciales, los cuales operaban con fines de especulación, de protección, etc., y compañías que participaban en el mercado a través de los bancos. Con los avances tecnológicos y las operaciones intercontinentales en aumento, diversas instituciones financieras entraron a operar en Forex. Actualmente en el mercado Forex participan distintas instituciones, bancos, empresas e inversionistas particulares, y cada uno invierte según sus principios y 2 Es el precio en el cual el mercado vende, los operadores compran en esta cotización 3 Es el precio al cual el mercado está dispuesto a comprar, los operadores venden con esta cotización. 4 Es el mínimo cambio posible en el valor de la divisa, es el último decimal de la cotización. 18

26 objetivos establecidos, como se explica en los siguientes ejemplos tomados de SavingTrust (2005) y Rankia (2012): Bancos Centrales. Los bancos centrales de los países no son entidades con ánimo de lucro, es por eso que ellos no especulan en el mercado de divisas. Su objetivo principal es el mantener estable su moneda, así como para regular la cantidad de dinero ofertada de una nación para alcanzar sus objetivos económicos. Cuando ellos intervienen en el mercado Forex lo hacen con el propósito de hacer ajustes en su economía o en sus finanzas. Los bancos centrales asiáticos se caracterizan por ser uno de los más activos en este mercado. (SavingTrust, 2005) Bancos Comerciales y de Inversión. Son los mayores participantes en este mercado, cuando se está operando en el Mercado Forex seguramente se está lidiando con un banco. Ellos participan en el mercado Forex por cuenta propia o por cuenta de sus clientes. Las operaciones comerciales en el Mercado Forex han sido catalogadas las de mayor rentabilidad para las instituciones bancarias, inclusive con menor exposición al riesgo que las mismas líneas de crédito. Los bancos por otro lado, tienen una gran ventaja en el mercado debido al conocimiento de las órdenes de sus clientes que les permite de antemano saber hacia dónde podría moverse el mercado. La especulación de los bancos es aproximadamente el 70% del volumen generado diariamente. (Martínez, 2005) Fondos de Cobertura. Son asociaciones privadas de inversión, su negocio se deriva de comerciar en los mercados financieros, con un alto capital y un alto grado de apalancamiento. (Rankia, 2012) Instituciones. La globalización de la economía ha forzado a las empresas e instituciones a poner más atención a los tipos de cambio. Es así como anteriormente solo se involucraban en el Mercado Forex sólo si el giro ordinario de sus negocios lo requería, es decir, si necesitaban cubrirse frente al riesgo del tipo de cambio. Actualmente, considerando que las instituciones son más sofisticadas en el manejo del riesgo, invierten parte de sus portafolios en este mercado como 19

27 una forma de diversificación y de cobertura simultáneamente, generando un nivel potencial de utilidades. (SavingTrust, 2005) Compañías Comerciales. Son compañías dedicadas al intercambio de bienes y servicios fuera de la nación, que por su giro participan en el mercado Forex para completar sus transacciones en moneda extranjera, así como por invertir en divisas para obtener utilidades dentro de dicho mercado. Aunque actúen a través de los bancos para efectuar sus transacciones en divisas, estas empresas son participantes que contribuyen para el movimiento de las divisas dada la naturaleza de sus negocios. (IFC Markets, 2006) Las empresas exportadoras tienen un impacto positivo sobre la moneda nacional, y a la inversa los importadores dado que pagan en la moneda extranjera, devaluando la nacional. Fondos de Inversión. Estas son empresas que representan pensiones, y hacen operaciones de inversión y arbitraje que invierten en el extranjero. (SavingTrust, 2005) En tiempos recientes, más y más fondos están participando en el mercado de divisas para especular y cubrir sus operaciones en el extranjero. Brokers. Son intermediarios entre los compradores-vendedores y el mercado, comúnmente los Brokers son Empresas dedicadas a ayudar a los inversionistas a operar en Forex, obteniendo ganancias de los spreads, ya que éstos no cobran comisiones. (IFC Markets, 2006) Inversionistas Individuales. Son individuos que hacen operaciones en este mercado por diferentes razones como son: especulación, un turista que necesita moneda extranjera, o por querer invertir y generar utilidades, etc. (SavingTrust, 2005) 20

28 1.2.5 EL APALANCAMIENTO A diferencia de otros mercados financieros en donde se requiere que se use el total del depósito para realizar la operación, en el mercado Forex solo se necesita de un depósito parcial, el resto lo presta el broker; a esto se le conoce como apalancamiento. El apalancamiento es una forma de crédito virtual, que nos posibilita negociar en el mercado con el dinero del bróker. Supongamos que se tiene una cuenta con $1,000 USD, si se utiliza un apalancamiento 1:100 es como si se tuvieran $100,000 USD (1,000x100). Esto significa que si una divisa sube un 2% se ganaría el 2% de 100,000 dólares, es decir, se ganarían 2,000 dólares con un capital inicial de solo $1,000 USD. Si se tuviesen pérdidas no se perdería 100,000 dólares sino que las pérdidas se limitarían a los 1,000 dólares que se tenían al principio. (Aranzábal 2009, EFXto 2009). Se entiende por apalancamiento financiero la utilización de capital externo por unidad de capital propio invertido. (Aranzábal, 2011). El apalancamiento financiero es la única manera de que pequeños inversores puedan participar en un mercado que originalmente estaba pensado sólo para Bancos e Instituciones financieras. El apalancamiento es una característica necesaria en el Mercado Forex no sólo a causa de la magnitud de los capitales requeridos para participar en él, sino también porque las principales monedas fluctúan en promedio menos de 1% al día. (SavingTrust, 2005) En la tabla 1.2 se muestran los tipos de apalancamiento que se ofrecen en el Mercado Forex. 21

29 Tabla 1.2 Tipos de Apalancamiento. Apalancamiento % Necesario para $ Requerido para $ Requerido para abrir una cuenta abrir una abrir una operación con operación con lotes estándar lotes mini 400:1 0.25% $250 $25 200:1 0.50% $500 $50 100:1 1% $1000 $100 50:1 2% $2000 $200 25:1 4% $4000 $400 Fuente: En la primera columna se explican los tipos de apalancamiento que ofrecen los brokers en el mercado Forex; siendo éstos los que puedes elegir para realizar una operación. Elegir el tipo de apalancamiento es muy importante ya que marcará la cantidad que puedes recibir en utilidades y la cantidad que estas poniendo en riesgo. Se recomienda elegir el apalancamiento de 100:1 para empezar a realizar operaciones, pero si se es muy precavido el apalancamiento de 50:1 es muy bueno para empezar. La siguiente columna indica el porcentaje de capital que se necesita para poder emplear ese nivel de apalancamiento. En las últimas dos columnas indica la cantidad de dinero que se necesita para operar con cada grado de apalancamiento en lotes estándar y mini lotes. El crédito o préstamo de apalancamiento en la cuenta está garantizado por el depósito inicial. Con este mecanismo se evita que la cuenta pueda caer en un saldo negativo. Como todo el apalancamiento tiene su parte negativa, y si no es bien utilizado se puede perder el capital invertido en minutos e incluso segundos. Un ejemplo para entender el apalancamiento, basado en Aranzábal (2009) es el siguiente: 22

30 Un trader opera el par de divisas EUR/USD, que vale 1.32 e invierte USD$1,000 con un apalancamiento de 100:1, esto quiere decir que compró $132,000. Con el apalancamiento el broker prestó $132,000 con el cual el trader compra más con una inversión menor. Ahora si el EUR gana valor, es decir, sube a 1.33 y la vende a ese precio, estará obteniendo $133,000 de ganancias, pagando así los $132,000 que le prestó el broker, quedando con una ganancia de USD$1,000 para el trader. Ahora si la divisa en lugar de subir tiene una tendencia bajista, esto quiere decir que su valor baja a 1.31, serían 100,000 EUR a este precio = $131,000; esto quiere decir que se está perdiendo, entonces el trader debe dar una garantía al broker, que serían los USD$1,000 de su capital, esto quiere decir que la cuenta se quedará en 0. Esto es invertir con el dinero ajeno pero asumiendo la responsabilidad en caso de pérdida. Esto no es tan riesgoso porque el euro en Forex no se mueve en base a centavos, No sube de 1.32 a 1.33, se mueve en centésimas de centavo, es decir se mueve de a , por lo que antes de perder los 1,000 dólares completos nos podemos retirar perdiendo solo 200 dólares. Es por eso que en este mercado se pueden obtener ganancias aun estando a la baja, gracias a que las divisas no bajan su cotización demasiado, como es el caso en el mercado de valores, que las acciones pueden subir y bajar de precio en valores más altos SOPORTES Y RESISTENCIAS EN FOREX En este subtítulo se hablará de los soportes y resistencias dando una pequeña introducción a este tema, que se profundizara más en el capítulo 4 Análisis Técnico. Los soportes y resistencias son zonas en las cuales los operadores pueden vender o comprar respectivamente. 23

31 Soporte: Es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la demanda supera a la fuerza de la oferta. (Aranzábal, 2009) Es un precio del cual no se suele bajar, para no perder dinero es importante comprar cerca de los soportes. Véase el ejemplo en la figura 1.1. Figura 1.1 Soporte Fuente: Resistencia: Es la zona por encima del mercado donde la fuerza de la oferta supera a la fuerza de la demanda, lo que produce una detención del movimiento alcista y algunas veces genera una caída de los precios. (Aranzábal, 2009) Para ganar dinero es importante comprar cerca de los soportes y vender cerca de las resistencias. Véase el ejemplo en la figura 1.2 Figura 1.2 Resistencia Fuente: 24

32 1.2.7 STOP PROTECTION EN FOREX Los stops son utilizados con un solo propósito: protección del capital. Se ponen para limitar nuestras perdidas, o bien, para proteger nuestras ganancias. Los stops se utilizan basándose en una cantidad de dinero predeterminada más que en indicadores de mercado. (Aranzábal, 2009) Los stops nos ayudan a no perder dinero en el mercado o al contrario para poder obtener una ganancia determinada por el trader. Esto quiere decir que con los stops se puede controlar las pérdidas principalmente, y también controlar las ganancias que se desean alcanzar. (Long, 2010) El stop loss (parada de pérdidas) es una orden puesta en el broker para vender o comprar en un par de divisas, condicionada a que el precio alcance un determinado valor. Se utiliza principalmente para cerrar una operación abierta en caso de que la dirección del precio se vuelva en contra, de ahí su nombre. (Aranzábal, 2009). Una orden stop de compra se sitúa a un precio superior al precio actual de mercado y se ejecutará si el mercado sube a este precio o a un precio superior. Una orden stop de compra actúa como stop loss cuándo la posición que tenemos abierta en el mercado es de venta. (Efxto, 2013) Una orden stop de venta se sitúa a un precio inferior del mercado y se ejecutará si el mercado baja hasta este precio o a un precio inferior. Una orden stop de venta actúa como stop loss cuándo la posición en el mercado es de compra. (Efxto, 2013) Un ejemplo para poder entender cómo funciona la orden de stop loss basándose en Aranzábal (2009) es el siguiente: Se abre una operación de compra en el par de divisas EUR/USD por valor de 1 lote estándar a con un stop loss en , lo que en realidad se ha hecho ha sido comprar y a la vez poner una orden stop de venta en de forma que si el precio baja hasta o 25

33 menos se venderá 1 lote en EUR/USD, lo mismo que antes se había comprado, y se cerrará la operación. En definitiva, los stops se utilizan para proteger nuestro capital y son puntos en los que indicamos al broker que cierre las operaciones POSICIÓN LARGA Y POSICIÓN CORTA EN FOREX Una posición larga es aquella en la que un operador compra divisas a un precio determinado y espera venderlas más adelante a un precio superior. En este caso, el inversionista se beneficia de un a aumento en el precio del mercado, (que significa que compra la moneda base y vende la moneda cotizada). (Aranzábal, 2009) Una posición corta es cuando se vende (que significa que vende la moneda base y compra la moneda cotizada), pretende que la moneda base caiga en valor para comprarla a un precio más bajo. (Curso de bolsa, 2014) LLAMADA EN MARGEN EN FOREX Una llamada en margen ocurre cuando el capital de su cuenta, cae por debajo del margen de mantenimiento (que es igual al capital requerido para abrir una operación). (Villalón, 2013). Técnicamente, una llamada de margen es cuando su margen disponible llega a cero. Lo que esto significa que el capital en su cuenta (fondos, además margen depositado) se han reducido a cero y sus posiciones se cierran automáticamente. (Minino, 2014). Esto quiere decir que la llamada de margen que el broker le hace al inversor es porque tuvo pérdidas de compra/venta en su lote de divisas, y en la cual el inversor tiene que contar con el dinero margen que le pedía la operación, sino el broker se verá obligado a cerrar todas las operaciones del inversor para que éste no caiga en un saldo negativo. 26

34 El elevado grado de apalancamiento puede generar muchos beneficios a su favor, pero puede tornarse en su contra en cualquier instante. En el momento en que el capital de la cuenta no es suficiente para aguantar las posiciones abiertas en Forex (actuales), se presenta una llamada de margen y dichas colocaciones deberán ser liquidadas. (Efxto, 2013) Un ejemplo de llamada en margen, de acuerdo con Aranzábal (2009), es el siguiente: Antonio es un operador abre una cuenta para operar el mercado Forex. Antonio hizo un depósito inicial de USD$4,000 a su cuenta. Al día siguiente Antonio decide abrir una operación de compra de EUR (EUR/USD) a con dos lotes estándar (la operación es de USD$245,800 = 2 x US$122,900). Antonio está usando un apalancamiento de 100:1, entonces el margen de mantenimiento es de USD$2,458 (USD$245,800/100). Al día siguiente el EUR/USD ha caído como una roca. Cuando abre su plataforma, el balance de su cuenta esta en USD$2,458. El movimiento adverso del mercado hizo que tuviera una llamada de margen. Cuando Antonio entro al mercado con dos lotes estándar, el margen de mantenimiento subió a USD$2,458; de esta manera solo le quedaban USD$1,542 (USD$4,000 USD$2,458= 1,542) para soportar las pérdidas flotantes (en caso de un movimiento adverso). Esa noche el EUR/USD cayó, y todas las posiciones fueron cerradas por su broker, quedándose únicamente con su margen de mantenimiento TIPOS DE ÓRDENES Hay diferentes maneras de entrar y salir del mercado en Forex dependiendo del tipo de estrategia que se utilice, de acuerdo con Aranzábal (2009), Fxstreet (2014), Markets (2013) Estos son: Órdenes de entrada: I. Orden de mercado (market order).- Una orden de mercado es una orden de compra o venta al precio actual del mercado. 27

35 II. III. Orden límite (limit order).- Una orden límite es una orden colocada para comprar o vender a un precio específico. La orden contiene dos variables; el precio y la duración. Orden stop de entrada (stop entry order). - En este tipo de orden compra a un precio más alto que el de mercado o vende a un precio más abajo que el de mercado. Ordenes de salida: I. Orden limite (limit order). Una orden de límite es cuando se compra o II. vende a un precio superior al de mercado. Orden stop de pérdidas (stop loss order). Es una orden con un límite preestablecido para cerrar una operación, estos es, estableces un límite de pérdidas si es que el precio de la divisa cae. Duración de las órdenes. I. Válida hasta la Cancelación (GTC, por sus siglas en inglés: Good Till II. III. Cancelled). Esta orden se mantiene abierta indefinidamente hasta que el operador la cancele. Válida en el día (GFD, por sus siglas en inglés: Good For Day ). Esta orden se mantiene activa en el mercado hasta el final del día. Una cancela la otra (OCO, por sus siglas en inglés: One Cancells the Other ). Esta orden es una combinación de dos órdenes: una orden límite y una de stop de pérdidas. Una orden es situada por debajo del mercado, y otra es fijada por encima del mercado (no importa si son órdenes de compra o venta), cuando el mercado alcanza una orden, la otra se cancela automáticamente VENTAJAS DEL MERCADO FOREX SOBRE OTROS MERCADOS Como se ha venido mencionando anteriormente el mercado Forex es un mercado el cual no tiene casi limitaciones comparado con otros mercados, por ello es que 28

36 cuenta con diversas ventajas sobre otros mercados, de acuerdo con Savingtrust (2005) algunas características son las siguientes: Funcionamiento las 24 hrs: El mercado Forex es un mercado financiero que opera y se encuentra abierto desde los domingos a las 5:00 pm EST (10:00 pm GMT), y hasta los viernes a las 5:00 pm EST (10:00 pm GMT). (Planeta Forex, 2009) Mayor Liquidez: Con un volumen de operaciones diario 50 veces mayor al volumen negociado en la Bolsa de Nueva York, y operando con activos líquidos que son las divisas, hace de este mercado el más líquido e ideal para operar. La liquidez del mercado cambiario, especialmente del mercado de las principales divisas, ayuda a garantizar una estabilidad de precios. (Rodríguez, 2009) Alto grado de Apalancamiento: El mercado Forex ofrece mayor grado de apalancamiento que los demás mercados financieros, esto hace que se puedan obtener ganancias mayores, esto es, operar con más dinero del que se está invirtiendo. (Rodríguez, 2009). Operaciones Especializadas: La liquidez del mercado permite especializarse en solo algunas divisas. Alrededor del 85% de las transacciones ocurren en las siete divisas grandes mencionadas anteriormente. Esto permite seguir con detalle las noticias económicas enfocadas en dichas divisas, que ayudaran a predecir la evolución del mercado. (Aranzábal, 2009). Menor costo de comisiones en las operaciones: El Mercado de divisas es considerado uno de los mercados financieros con más bajos costos de operación. La mayoría de los brokers cobran basados en los siguientes dos esquemas: Spread Los brokers cobran un diferente precio para operaciones de compra y operaciones de venta, esta diferencia es la que se queda el broker. Spread y Comisiones La mayoría de los brokers en este esquema cargan una comisión, pero usualmente el spread es muy pequeño, tanto que incluso los costos de transacción pueden ser menores que los brokers que cargan únicamente spread. (Aranzábal, 2009; SavingTrust, 2005). 29

37 Ganancias en cualquier dirección del mercado: Las operaciones en el mercado Forex permite de mejor forma obtener utilidades independientemente de que el mercado se mueva al alza o a la baja, esto es, en Forex se opera en pares, si se compra el par EUR/USD, es porque se espera que el euro se aprecie frente al dólar, sin embargo, si se vende dicho par, será porque el euro se deprecio frente al dólar. Así es como se pueden obtener ganancias en este mercado tanto a la alza como a la baja, porque al operar en pares siempre habrá una moneda que aprecie su valor en comparación a la otra moneda del par (SavingTrust, 2005; Planeta Forex, 2009). Operar desde donde sea: Se puede operar en este mercado desde cualquier parte ya sea en una casa, la oficina, etc. Este mercado permite hacer operaciones en cualquier parte del mundo. Solo se necesita una conexión a Internet donde se pueda tener acceso al broker. (Reuters Limited, 2004; SavingTrust, 2005). 1.3 POR QUÉ INVERTIR EN FOREX Existen diferentes motivos por los cuales se puede invertir en el mercado Forex, los más comunes de acuerdo con Econlink (2009) son los siguientes: Por motivos de comercio internacional: Este punto es principalmente para aquellas empresas que se dedican a la exportación de bienes, ya que en la mayoría de veces recibe ingresos en otras divisas y para obtener dinero en su moneda, participa en el mercado Forex para obtener vender esa divisa y obtener la suya, así mismo es el caso de una empresa importadora, que necesita obtener divisas para pagar, y también deciden entrar al mercado Forex para obtener esa divisa y poder importar. Por motivos financieros: Cuando una persona desea obtener otra divisa por que realizará un viaje a otro país, o desea invertir su dinero en algún país, entra al mercado Forex para conocer los movimientos de las divisas y evaluar si le conviene invertir en dicho país. 30

38 Para obtener un rendimiento gracias a los movimientos del mercado (especulación): Esto es a los inversionistas que deseen entrar al mercado Forex por el simple hecho de obtener un ingreso más. Invertir en el Mercado Forex no solo ayuda a los inversionistas a obtener utilidades, sino también ayuda a la estabilización de las monedas de los países y ayuda mucho a sus economías y finanzas. En México no se da la cultura inversionista y mucho menos la compra de divisas, el principal motivo es que su moneda está muy por debajo del valor de las monedas más importantes a nivel mundial, pero éste no es un pretexto para no poder invertir en Forex, ya que si se invierte sabiamente, se podrán obtener ganancias. A México le ayudaría mucho que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) regulara el Mercado Forex, para así abrir una puerta a la inversión en divisas, no sólo ayudaría a que los inversionistas mexicanos obtuvieran ganancias, sino también a que el país avanzara económicamente y financieramente en temas de inversión, y de estar forma hacer que el peso mexicano se apreciara ante las demás divisas, posicionándolo como un país desarrollado y económicamente estable. 31

39 CAPÍTULO II: ANÁLISIS BURSÁTIL APLICADO AL MERCADO FOREX (ANÁLISIS FUNDAMENTAL)

40 2.1 ANÁLISIS FUNDAMENTAL El Análisis Fundamental estudia las variables económicas, sociales y políticas que mueven la oferta y la demanda de divisas. Se utiliza para interpretar indicadores macroeconómicos y decisiones políticas. Estudia el entorno económico en general, la situación política y la percepción de la situación mundial. El Análisis Fundamental, en vez de enfocarse en el efecto (como hace el Análisis Técnico), se enfoca en la causa. (Aranzábal, 2011). Otra definición según Murphy (2000) p. 31 nos dice: El enfoque fundamental examina todos los factores relevantes que afectan al precio de un mercado para determinar el valor real de dicho mercado. En otras palabras el análisis fundamental estudia y analiza las noticias económicas mundiales, políticas y sociales que pueden afectar el precio de las divisas. El análisis fundamental es un proceso de análisis del mercado que se hace sólo usando los acontecimientos "reales" y los datos macroeconómicos, que están relacionados con las divisas, que se usan en trading. El análisis fundamental se utiliza no sólo en Forex, también puede ser parte de cualquier planificación y previsión. Los conceptos de análisis fundamental de Forex incluyen: las tasas de interés diarias, las reuniones y las decisiones de los bancos centrales, todas las noticias macroeconómicas, las noticias mundiales de la industria, la economía, la política y del tiempo. El análisis fundamental es el análisis más natural al hacer las previsiones en el mercado Forex. En teoría, debería trabajar perfectamente por sí sólo, pero en la práctica se utiliza a menudo a la par de un análisis técnico. (Earnforex, 2012). 33

41 En general, el tipo de cambio de una moneda frente a otras es un reflejo de las condiciones de la economía de ese país, en comparación con las economías de otros países. (FXStreet, 2014) Se debe entender que todos los factores que afecta a la economía de un país por ende afectan su moneda, es por ello que entender cómo funciona el análisis fundamental es muy importante. El mercado Forex no siempre es susceptible de percibir cambios por factores económicos, sino también eventos políticos, sociales, y hasta climáticos son capaces de repercutir en el comercio de divisas. (Planeta Forex, 2009) Dentro del análisis fundamental los indicadores económicos juegan un rol muy importante, ya que estos muestran la situación en la que se encuentra cada país. A los inversores que centran su atención en los aspectos macroeconómicos para invertir en Forex suele denominárselos como fundamentalistas. (Planeta Forex, 2009). Existe una herramienta que es muy importante y de mucha ayuda para los fundamentalistas que es el Calendario económico, en el cual se refleja las fechas de los anuncios económicos más importantes de cada país; con dicho calendario se puede saber con anticipación si los anuncios afectaran de manera positiva o negativa al mercado Forex. (Brokers Forex, 2013) Desde el punto de vista macroeconómico, las decisiones en materia de política monetaria, llevadas a cabo por las autoridades monetarias de los distintos países, también adquieren gran relevancia en el mercado Forex. El tipo de interés o las tasas de interés que fijan los bancos centrales, y las operaciones de mercado abierto o la fijación de políticas activas, tienden a repercutir con fuerza en el mercado de divisas. (Planeta Forex, 2009) Es por ello la importancia de la política monetaria en el mercado Forex. Los inversores fundamentalistas suelen seguir muy de cerca las actas o minutas que son publicadas por las autoridades monetarias, como asimismo los discursos y 34

42 conferencias de prensa que suelen brindar los gobernadores y presidentes de los bancos centrales, ya que podrían insinuar la política monetaria futura. De esta manera cobran importancia no solo eventos procedentes de los bancos centrales, sino de los mismos gobiernos, organizaciones internacionales, empresarios, agencias calificadoras de riesgo, etc. Las divisas se aprecian o deprecian según la situación en la que se encuentre el país, eso es lo que dice el análisis fundamental en pocas palabras QUÉ MUEVE AL MERCADO (MARKET MOVERS). El movimiento del mercado Forex lo da la oferta y la demanda; esto es cuando una divisa aumenta su valor es porque tiene una mayor demanda, caso contrario cuando una divisa disminuye su valor es porque la oferta es más mayor que la demanda. Los dos factores más importantes que influencian el precio de una divisa de acuerdo con Aranzábal (2009), son: 1. Flujo de Capitales. 2. Flujo Comercial. Estos dos componentes constituyen lo que se conoce como balanza de pagos. El propósito principal de la balanza de pagos es cuantificar la demanda y oferta de una moneda de un país por un determinado periodo. Balanza de pagos = Flujo de capitales + flujo comercial Una balanza de pagos negativa indica que el capital saliente del país es mayor que el capital que entra al país (la demanda es pequeña). (Aranzábal, 2009) Una balanza de pagos positiva significa que el capital entrante a la economía es mayor que el capital que está saliendo (incremento de la demanda doméstica de una divisa). (Aranzábal, 2009) 35

43 Teóricamente, una balanza de pagos igual a cero indica el valor verdadero de una divisa. Flujo de Capitales. El flujo de capitales es la cantidad neta de moneda (compras y ventas) a través de inversiones de capital. Los flujos de capital representan el dinero enviado al extranjero para invertir en mercados foráneos. (DiarioFx, 2014) De acuerdo con Aranzábal (2009) el flujo de capital puede ser dividido en: Flujo Físico.- Este flujo sucede cuando entidades extranjeras venden su moneda local y compran moneda extranjera para hacer inversión extranjera directa (para hacer adquisiciones, etc.). Flujo de Inversión.- Estas son inversiones en los mercados globales, en renta fija y variable (Forex, acciones, notas de gobierno, etc.). Un balance positivo de los flujos de capital implica que las inversiones que entran a un país desde fuentes extranjeras exceden a las inversiones que está dejando el país hacia destinos extranjeros. (DiarioFx, 2014) Esto quiere decir que el capital que entra es mayor que el que sale, por ende hay una demanda natural de la divisa de ese país, y esto causa que el valor de la divisa aumente. Un balance negativo de flujos de capital indica que las inversiones que dejan el país hacia destinos extranjeros exceden a las inversiones que entran al país desde fuentes extranjeras. (DiarioFx, 2014) Esto quiere decir que hay menos demanda por la divisa de ese país, lo que conlleva a la pérdida de valor de su divisa. 36

44 Flujo Comercial. Los flujos comerciales son la compra y venta de bienes y servicios entre países. (DiarioFx, 2014). El flujo comercial mide las exportaciones e importaciones netas de un país. Estos dos componentes constituyen lo que se conoce como Balanza Comercial. Aranzábal (2009) Tener una balanza comercial positiva (Superávit comercial) se debe a que sus exportaciones son mayores que sus importaciones, esto es venden más a mercados internacionales de lo que compran. Esto causa que la demanda por la divisa de ese país aumente, y por ende dicha divisa eleva su valor. Un claro ejemplo de esto es Japón que es un país netamente exportador. (DiarioFx, 2014). Tener una balanza comercial negativa (Déficit comercial) se debe a que sus importaciones son mayores que sus exportaciones, esto es compran más bienes al extranjero que lo que venden al mercado internacional. Esto causa una mayor oferta de esa divisa, que por ende causa que el valor de la divisa disminuya. (DiarioFx, 2014). Dentro del análisis Fundamental, existen dos teorías que nos ayudan a saber si la cotización de una moneda esta alta o baja, y por lo tanto ganar dinero si se actúa en consecuencia. Estas dos teorías son: PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO (PPA) (PPP PURCHASING POWER PARITY). El modelo de paridad del poder adquisitivo se basa en la teoría de que los tipos de cambio entre las divisas están en equilibrio cuando su poder adquisitivo es el mismo en cada país. (Forexvirtual, 2014). Cuando se habla de paridad del poder adquisitivo, muchos autores comparan precios de hamburguesas. Existe una razón por la cual las hamburguesas son un ejemplo muy conocido: la publicación semanal "The Economist" publica el índice 37

45 Big Mac que es una manera informal de medir el poder adquisitivo de dos países comparando el precio de una hamburguesa Big Mac vendida por McDonald's. (FXStreet, 2014). De acuerdo con el modelo de paridad del poder adquisitivo, si el valor de una hamburguesa, por ejemplo, es 2 dólares en EEUU y 1 libra en el Reino Unido, el cambio GBP/USD debe ser de 2 dólares por libra (GBP/USD ). (FXStreet, 2014) Una medida más formal es publicada por la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) usando una cesta de bienes de consumo y proporcionando información sobre si las distintas divisas se encuentran infra o sobrevaloradas frente al dólar PARIDAD DE LA TASA DE INTERÉS (IRP- INTEREST RATE PARITY) Esta teoría establece que los diferenciales en las tasas de interés neutralizan los cambios positivos y negativos de una moneda contra cualquier otra, de tal manera que no pueda haber arbitraje (oportunidades sin riesgo). (FXStreet, 2014) Por ejemplo si la tasa de interés de Australia es 5.5% y la tasa de interés de Estados Unidos es 3.5%, entonces el AUD debe apreciarse para que de esta manera no haya oportunidades de arbitraje FUNDAMENTALES POR PAÍS EUROZONA La Eurozona se denomina al grupo de países que han adoptado al Euro como su moneda local. Su creación es relativamente, pues se remonta al 1 de enero de En la actualidad la forman: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, España, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal. (Efxto, 2015) Los principales indicadores económicos de la eurozona y que afectan al Euro se explican en la tabla

46 Tabla 2.1 Principales Indicadores Económicos de la Eurozona INDICADOR DEFINICION REACCIÓN POSITIVA PARA EL EURO Tasa de Interés Es una medición del Cuando el BCE sube costo del dinero la tasa de interés el Producto Interno Bruto Alemania y UE Índice de precios al consumidor armonizado Datos de desempleo Alemania y UE Producción Industrial Alemania y UE Balanza Comercial Encuesta IFO o Índice de clima empresarial Zew Survey Alemania Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economía Es el índice de todos los países miembros de la eurozona Son los datos de las personas económicamente activas que se encuentran desempleadas Mide el total de producción de la industria manufacturera y el sector energético Mide la cantidad de servicios y productos importados contra los exportados Encuesta hecha a 7,000 ejecutivos que mide el desarrollo de la economía alemana Es una encuesta realizada a expertos de toda Europa acerca de su visión de los indicadores más importantes de Alemania Euro se aprecia Cuando es un buen número indica que la economía está creciendo, el Euro se aprecia Con un número alto el Euro tiende a perder valor contra otras monedas Un número bueno tiende a apreciar el Euro frente a otras divisas Con un buen número el Euro va a ganar valor frente a otros pares Un buen número usualmente tiende a apreciar al valor del Euro Un buen número por encima de 100 (mejor de lo esperado) tiende a apreciar al Euro Un buen número hace que el Euro gane valor frente a otros pares REACCIÓN NEGATIVA PARA EL EURO Cuando el BCE baja la tasa de interés el Euro se deprecia Cuando es un mal número indica que la economía está decreciendo, el Euro se deprecia Con un número bajo el Euro tiende a ganar valor contra otras monedas Un Número malo tiende a depreciar el Euro frente a otras divisas Con un mal número el Euro va a perder valor frente a otros pares Un mal número usualmente tiende a depreciar al valor del Euro Un mal número por debajo de 100 (peor de lo esperado) tiende a depreciar al Euro Un mal número hace que el Euro pierda valor frente a otros pares Fuente: Elaboración propia basado en Aranzábal (2009), INE (2014), Bankinter (2013) ESTADOS UNIDOS (EUA) Actualmente EUA es la economía más grande del mundo con un GDP (Producto Interno Bruto en siglas en inglés) nominal de trillones de USD, 3 veces más grande que su más cercano competidor. (Aranzábal, 2009) 39

47 Los indicadores económicos más importantes para E.U.A se explican en la tabla 2.2: Tabla 2.2 Principales Indicadores Económicos de Estados Unidos de América. INDICADOR DEFINICIÓN REACCIÓN POSITIVA PARA EL DÓLAR Non-Farm Payrolls NFP (Nóminas No Agrícolas de EUA) Tasa de interés Balanza Comercial Índice de Precios al Consumidor (Consumer Price Index- CPI) Índice de Confianza del Consumidor (Consumer Confidence Index) Ventas al por menor o menudeo (Retails Sales) Producto Interno Bruto (Gross Domestic Product) Indica la cantidad de empleos creados en la economía (empleos fuera del sector gubernamental y agrícola) en EUA Es una medición del costo del dinero Mide la cantidad de servicios y productos importados contra los exportados de EUA Mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de productos y servicios Es una encuesta aplicada a 5,000 consumidores, sobre cómo perciben las condiciones de la economía, salud financiera, clima de negocios Mide las ventas de tiendas al menudeo pero excluye servicios Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economía Un número fuerte (alto) indica una economía fuerte, por lo tanto se espera una apreciación del dólar Cuando se incrementa la tasa de interés, aumenta la demanda del dólar y aumenta su valor En un buen número el dólar tiende a apreciarse Si el índice se incrementa, el poder de compra de una moneda baja teniendo un impacto negativo en el dólar Un buen número indica una economía en buen estado, afectando de manera positiva al dólar Un buen número indica favorables condiciones económicas, el dólar gana valor Un buen número indica una economía fuerte, y el dólar tiende a apreciarse REACCIÓN NEGATIVA PARA EL DÓLAR Un número débil (bajo) indica una economía débil, por lo tanto se esperaría una depreciación del dólar Cuando se disminuye la tasa de interés, la demanda del dólar baja y disminuye su valor Con un mal número el dólar tiende a depreciarse Si el índice se disminuye, el poder de compra de la moneda sube, teniendo un impacto positivo en el dólar Un mal número indica una economía en mal estado, afectando de manera negativa al dólar Un mal número indica condiciones económicas no favorables, el dólar pierde valor Un mal número indica una economía débil, y el dólar tiende a depreciarse Fuente: Elaboración propia basado en Aranzábal (2009), Técnicas de trading (2014). 40

48 JAPÓN Japón es la tercera economía más grande del mundo, después de los Estados Unidos y China, en torno a 4,5 billones de dólares en términos de PIB nominal y la tercera después de los Estados Unidos y China en términos del poder adquisitivo. Banca, seguros, bienes raíces, venta al por menor, el transporte y las telecomunicaciones son las principales industrias. (Wikipedia, 2014) Indicadores económicos importantes para Japón se explican en la tabla 2.3: Tabla 2.3 Principales Indicadores Económicos de Japón. INDICADOR DEFINICIÓN REACCIÓN POSITIVA PARA EL YEN Tasa de Interés Producto Interno Bruto Japón Encuesta Tankan (Tankan Survey) Balanza Comercial Japón Situación del Empleo en Japón Minutas de la Política del Banco de Japón Es una medición del costo del dinero Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por Japón Es una encuesta hecha a compañías japonesas de cómo ven las condiciones económicas y de negocios Mide la cantidad de servicios y productos importados contra los exportados de Japón Es un análisis de las condiciones actuales y futuras del sector laboral de Japón. Explica las razones por las cuales incrementaron, disminuyeron o dejaron intactas las tasas de interés Un incremento en la tasa de interés tiende a apreciar al Yen Un buen número suele hacer que el Yen gane valor Un número positivo (mejor de lo esperado) significa una buena visión de la economía, incrementa el valor del Yen Un número positivo indica un superávit Con un buen número el Yen tiende a ganar valor Estas minutas van de la mano con la tasa de interés, si la tasa de interés sube también el Yen REACCIÓN NEGATIVA PARA EL YEN Una disminución de la tasa de interés tiende a depreciar al Yen Un mal número suele hacer que el Yen pierda valor Un número negativo (menor de lo esperado) indica una mala visión, baja el valor del Yen Un número negativo indica un déficit Con un mal número el Yen tiende a perder valor Si la tasa de interés baja, baja de valor el Yen Fuente: Elaboración Propia basado en Aranzábal (2009). 41

49 GRAN BRETAÑA (UK UNITED KINGDOM O RU- REINO UNIDO EN ESPAÑOL) El Reino Unido es la 6ta potencia económica mundial según el FMI (Fondo Monetario Internacional). Como otros países desarrollados en el mundo, el RU es un país orientado a la economía de servicios (mayormente servicios financieros: seguros, bancos, etc.). El RU tiene una relación muy estrecha con la Eurozona, ya que las exportaciones e importaciones entre ellos están alrededor del 50% del total de la balanza comercial de RU. (Wikipedia, 2014) Indicadores económicos importantes para el RU se explican en la siguiente tabla: Tabla 2.4 Principales Indicadores Económicos de Gran Bretaña. INDICADOR DEFINICIÓN REACCIÓN POSITIVA PARA LA LIBRA Tasa de Interés Producto Interno Bruto (Gross Domestic Product) Balanza Comercial Índice de Precios al Consumidor (Consumer Price Index- CPI) Minutas del BoE Es una medición del costo del dinero Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por Gran Bretaña Mide la cantidad de servicios y productos importados contra los exportados de Gran Bretaña Mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de productos y servicios Los hacedores de política comparten su visión y razones por las cuales tomaron la decisión de cambio/no cambio de la tasa de interés En un incremento en la tasa de interés la Libra suele apreciarse Un buen número, la Libra tiende a ganar valor En un buen número la Libra tiende moverse hacia arriba (gana valor) Un número alto tiende a disminuir el valor de la Libra Estas minutas van de la mano con la tasa de interés, si la tasa de interés sube también la Libra REACCIÓN NEGATIVA PARA LA LIBRA En una disminución en la tasa de interés la Libra suele depreciarse Un mal número, la Libra tiende a perder valor En un mal número la Libra tiende a moverse hacia abajo (pierde valor) Un número bajo tiende a aumentar el valor de la Libra Si la tasa de interés baja, la Libra se deprecia Fuente: Elaboración propio basado en Aranzábal (2009). 42

50 CANADÁ Canadá es una de las naciones más ricas del mundo, con una renta per cápita alta, y es miembro de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y el G8. (Wikipedia, 2014) Indicadores económicos importantes para Canadá se explican en la siguiente tabla: Tabla 2.5 Principales Indicadores Económicos de Canadá. INDICADOR DEFINICIÓN REACCIÓN POSITIVA PARA EL DÓLAR CANADIENSE Tasa de Interés Comercio Internacional de Mercancias de Canadá (Canada s International Merchandise Trade) Producto Interno Bruto (Gross Domestic Product) Índice de Gestores de Compra (Purchasing Managers Index PMI) Índice de Precios al Consumidor (Consumer Price Index- CPI) Cambio en el Empleo de Canadá Es una medición del costo del dinero Mide la diferencia entre las exportaciones e importaciones (excluyendo servicios) Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por Canadá Mide los cambios en el volumen de compras efectuadas por las empresas canadienses. El valor 50 es el centro del índice Mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de productos y servicios Mide el cambio en el número de personas con empleo de un período a otro Un incremento en la tasa de interés aumenta la demanda del dólar canadiense subiendo su valor En un buen número el dólar canadiense aumenta de valor Un buen número usualmente hace que el dólar canadiense aumente de valor Un valor por encima de 50 indica un aumento en las compras, el dólar canadiense tiende a ganar valor Un buen número tiende a apreciar el valor del dólar canadiense Un buen número tiende a tener un efecto positivo en el dólar canadiense REACCION NEGATIVA PARA EL DÓLAR CANADIENSE Un corte en la tasa de interés se reduce la demanda por el dólar canadiense disminuyendo su valor En un mal número el dólar canadiense disminuye de valor Un mal número usualmente hace que el dólar canadiense disminuya su valor Un valor por debajo de 50 indica una disminución de compras, el dólar canadiense tiende a perder valor Un mal número tiende a depreciar el valor del dólar canadiense Un mal número tiende a tener un efecto negativo en el dólar canadiense Fuente: Elaboración propia basado en Aranzábal (2009). 43

51 AUSTRALIA Cerca del 80% del PIB de Australia proviene del sector servicios como seguros, servicios financieros, bancos, etc. El AUD (dólar australiano) tiene una relación muy estrecha (relación positiva) con ciertos commodities, especialmente el oro. (Aranzábal, 2009) Indicadores económicos importantes para Australia se explican en la siguiente tabla: Tabla 2.6 Principales Indicadores Económicos de Australia. INDICADOR DEFINICIÓN REACCION POSITIVA PARA EL DÓLAR AUSTRALIANO Tasa de Interés Producto Interno Bruto de Australia (Gross Domestic Product) Índice de Precios al Consumidor (Consumer Price Index- CPI) Balanza Comercial Es una medición del costo del dinero Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por Australia Mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de productos y servicios (inflación) Mide la cantidad de servicios y productos importados contra los exportados de Australia Un alza en la tasa de interés incrementa la demanda del dólar australiano, por ende aumenta su valor En un buen número, el dólar australiano tiende a ganar valor Un buen número de inflación tiende a apreciar el dólar canadiense En un buen número, el dólar australiano tiende a ganar valor frente a otras monedas REACCION NEGATIVA PARA EL DÓLAR AUSTRALIANO Una baja en la tasa de interés generalmente hace que disminuya la demanda del dólar australiano, por ende disminuye su valor Un mal número suele hacer que el dólar australiano se deprecie Un mal número de inflación tiende a depreciar el dólar australiano En un mal número, el dólar australiano tiende a perder valor frente a otras monedas Fuente: Elaboración propia basado en Aranzábal (2009). 44

52 SUIZA Suiza es la economía número 20 del mundo. Pero hablando en términos per cápita, en 2013 Suiza se situó en el puesto 8 de los países más ricos del mundo según la lista que dio a conocer el FMI (Fondo Monetario Internacional) según sus ingresos per-cápita. (Aranzábal, 2009) Indicadores económicos importantes para Suiza se explican en la siguiente tabla: Tabla 2.7 Principales Indicadores Económicos de Suiza. INDICADOR DEFINICIÓN REACCION POSITIVA PARA EL FRANCO SUIZO Tasa de Interés Producto Interno Bruto de Suiza (Gross Domestic Product) Balanza Comercial Índice de Precios al Consumidor (Consumer Price Index- CPI) Minutas de la Política Monetaria Es una medición del costo del dinero Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por Suiza Mide la cantidad de servicios y productos importados contra los exportados de Suiza Mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de productos y servicios Los miembros del SNB explican las razones por las cuales tomaron la decisión de cambio/no cambio de la tasa de interés Cuando el rango de la tasa de interés aumenta, el Franco Suizo tiende a ganar valor Un buen número puede hacer que el Franco Suizo se aprecie En un buen dato, el Franco Suizo tiende a ganar valor Resultado de un buen número el Franco Suizo tiende a apreciarse contra otras monedas Estas minutas van de la mano con la tasa de interés, si la tasa de interés sube también el Franco Suizo REACCION NEGATIVA PARA EL FRANCO SUIZO Cuando el rango de la tasa de interés disminuye, el Franco Suizo tiende a perder valor Un mal número puede hacer que el Franco Suizo se deprecie Un mal dato, el Franco Suizo tiende a perder valor Como resultado de un mal número el Franco Suizo tiende a depreciarse contra otras monedas Si la tasa de interés baja, el Franco Suizo se deprecia Fuente: Elaboración propia basado en Aranzábal (2009), Forexpression (2009). 45

53 2.1.5 OTROS FACTORES FUNDAMENTALISTAS QUE INFLUYEN EN EL MERCADO FOREX Existen otros factores importantes que tienen un impacto mayor en el mercado de divisas. Estos incluyen: Desacuerdos políticos - Son descontados en el mercado Forex a medida que pasa el tiempo. Esto significa que la naturaleza de estos problemas son conocidos por todos, entonces poco a poco los inversionistas y operadores toman las decisiones apropiadas. (Por ejemplo, vendiendo sus posiciones conforme el problema se hace más grande). Los impactos en el mercado de este tipo no son tan violentos. (Savingtrust, 2005; Aranzábal, 2009). Crisis políticas - No son conocidos hasta el momento en que suceden. Las crisis políticas pueden tener un impacto violento en los tipos de cambio. (Jiménez, 2009) Deuda pública - Los países participan en la financiación del déficit para pagar proyectos del sector público y financiación gubernamental. Esta actividad estimula la economía nacional pero sin sobrepasar un cierto límite pues un alto grado de déficit y endeudamiento hace menos atractivo al país para los inversores extranjeros debido a que la inflación del país irá al alza. (SavingTrust, 2005). Factores sociales - Pueden tener un efecto importante en el mercado Forex, especialmente si son inesperados. Huelgas y ataques de terrorismo son ejemplo de factores sociales. (Aranzábal, 2009) Anuncios de personas importantes - Anuncios de oficiales de bancos centrales o presidentes también son importantes, pueden tener un impacto significante en el tipo de cambio de varias divisas. (SavingTrust, 2005; Aranzábal, 2009). 46

54 2.1.6 RELACIÓN DEL ORO Y EL PETRÓLEO CON EL MERCADO FOREX El oro y el petróleo tienen una relación importante con el mercado Forex. Muchas veces estas dos commodities son usadas como un indicador Leading para tomar decisiones en el mercado Forex. Hablar de commodities es hablar de materia prima (recursos naturales, metales preciosos, etc.) CORRELACIONES ENTRE DIVISAS Y COMMODITIES. La correlación entre activos financieros es la relación existente entre la cotización o valor de dos instrumentos financieros diferentes calculada en un período de tiempo determinado. Sean divisas, acciones, bonos, commodities o cualquier activo financiero se pueden analizar y determinar las relaciones y correlaciones existentes entre ambos activos. (Boscá, 2013). La correlación entre los instrumentos financieros puede ser positiva o negativa de acuerdo con Planetaforex (2009): Es correlación positiva cuando dos activos financieros se mueven en la misma dirección, esto es, cuando un activo sube de valor el otro activo correlacionado también sube, mismo es el caso cuando el activo baja de valor el otro activo correlacionado también baja. Es correlación negativa cuando dos activos financieros se mueven en direcciones distintas, esto es, cuando un activo sube de valor el otro activo correlacionado por el contrario baja de valor EL ORO A pesar de que Estados Unidos es el tercer mayor productor de oro, por debajo de China y Australia, el oro normalmente no se mueve en línea con el dólar 47

55 americano. Más bien tienden a mantener una correlación inversa. Esto es porque en tiempos de incertidumbre geopolítica los inversionistas tienden a alejarse del dólar americano hacia el oro como medida de seguridad, como un safe haven (refugio seguro). (Aranzábal, 2009) El trading con oro está muy ligado al mercado de divisas, ya que algunas veces las alzas o bajas del oro pueden repercutir a las divisas y viceversa EL PETRÓLEO El petróleo es un commodity que tiende a influir en los precios de las monedas, sobre todo en aquellas divisas de países que son exportadores e importadores de petróleo. (Aranzábal, 2009) Estados Unidos es uno de los principales consumidores de petróleo a nivel mundial y unos de los principales importadores por ende de este commodity. Cuando el petróleo sube es porque Estados Unidos demanda petróleo y mientras más demanda más dólares paga, consecuencia es gastar dólares en petróleo que causa que el petróleo se aprecie frente al dólar; cuando el petróleo baja es cuando se vende más barato el petróleo, apreciando la mayoría de los casos al dólar, ya que el petróleo se cotiza en dicha moneda. Es por ello que una gran cantidad de traders teniendo en cuenta la evolución del petróleo en el mercado operan en Forex con el par USD/CAD, teniendo en cuenta las correlaciones, existentes en este par, ya que el dólar canadiense tiene una relación positiva con el petróleo, caso contrario al dólar americano TÉCNICAS FUNDAMENTALISTAS EN FOREX DESVIACIÓN DE INFORMACIÓN FUNDAMENTAL Esta técnica se basa no solo en los números reales, sino también en los números esperados, esto es, la previsión que hacen los expertos de esos indicadores poco antes de que sean anunciados oficialmente. Esas previsiones pueden variar 48

56 bastante de lo anunciado por los expertos, y cuanto más grande sea su variación, mayor impacto va a tener sobre el mercado Forex. (Manuel, 2013) Cuando los anuncios económicos están por ser anunciados nos muestran tres números de acuerdo con Aranzábal (2009), y son los siguientes: 1. Número Anterior: Es el valor del dato del periodo anterior, usualmente el mes anterior. 2. Número Esperado: Lo que expertos en el tema piensan que la figura va a salir. Usualmente se hace una encuesta a 20 expertos en el tema y toman el promedio de todos. 3. Número real: El valor que tiene el anuncio. Lo que hacen operadores de noticias es enfocarse en los últimos dos números: lo esperado y el valor real. Mientras más desviación haya entre estos dos números, mayor va a ser el impacto en el mercado de divisas. (Forexpression, 2009) ROLLING OVER (COBRAR INTERÉS CARRY TRADE) Muchos fundamentalistas operan el mercado Forex para generar ganancias a largo plazo, esto porque los cambios en la oferta y demanda, la mayoría de las veces, toma mucho tiempo para que se reflejen en los gráficos. Rolling over es una práctica común entre los fundamentalistas donde los operadores tratan de tomar ventaja de los diferenciales de interés. La mayoría de estas transacciones tienen como objetivo generar interés en el largo plazo, esto además de tomar ganancias de los movimientos en los tipos de cambio. (Aranzábal, 2009) Los operadores tratan de comprar la moneda con más alto interés y vender la de más bajo interés. Cuando esto ocurre, se les paga a los operadores el interés. (Forexpression, 2009). 49

57 No es más que la estrategia basada en el endeudamiento de una divisa con bajos tipos de interés para invertir en divisas con altos tipos de interés, haciendo uso del apalancamiento. De esta manera se pueden conseguir beneficios aprovechando el diferencial de los tipos de interés de las divisas que compongan el par elegido para realizar carry trade. Para realizar la estrategia de carry trade o Rolling Over primero se debe escoger un par de divisas en el que la divisa base, la primera del par, tenga un tipo de interés alto. La divisa cotizada, la segunda del par, deberá tener un tipo de interés bajo. Los pares con los que se desea hacer carry trade deben estar formados de esta manera ya que la divisa base es la divisa que se compra en el par y la divisa cotizada es la que se vende en el par. (Forexpression, 2009). El carry trade ha sido menos rentable durante estos últimos años ya que la mayoría de los Bancos Centrales han reducido los tipos de interés ante la situación económica actual reduciéndose así los diferenciales entre tipos de interés. En la tabla 2.8 se muestran cómo están los intereses de cada banco central a Noviembre Tabla 2.8 Tasas de Interés a Noviembre Banco Central Tarifa Actual Próx. reunión Último cambio Reserva Federal (FED) 0,00%-0,25% (-75bp) Banco Nacional Suizo (SNB) 0,00% (-25bp) Banco del Japón (BOJ) 0,10% (-20bp) Banco de Reserva de Australia (RBA) 2,50% (-25bp) Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) 3,50% (25bp) Banco de Inglaterra (BOE) 0,50% (-50bp) Banco de Canadá (BOC) 1,00% (25bp) Banco Central Europeo (ECB) 0,05% (-10bp) Fuente: 50

58 Esta tabla nos muestra el nombre del banco central en la primera columna, seguido por la tasa de interés que hasta ese día estaba establecida; siguiendo con la fecha de la próxima reunión en la que los bancos centrales decidirán si sube/baja o permanece igual la tasa de interés y por último nos muestra la fecha exacta en la que se realizó el último cambio de dicha tasa de interés. Un ejemplo basado en Aranzábal (2009) es el siguiente: Utilizando el AUD/JPY que es el que más diferencial presenta (basado en la tabla 2.8) ya que el RBA ha establecido un tipo de interés del 2.5%, mientras que el tipo de interés establecido por el BoJ es del 0.10%. Esto consiste en mantener una posición larga en el par, vendiendo yenes y comprando dólares australianos con lo que al final del año se recibirán un 2.4% de ganancias (2.5% - 0.1%) si los tipos no varían. Sin embargo, para realizar esta estrategia de manera rentable se debe de disponer de mucho capital en la cuenta para que la posición no sea cerrada por el margen CORRELACIÓN CON EL MERCADO ACCIONARIO El mercado de valores tiene una gran correlación con el mercado Forex, ya que si la bolsa de un país se encuentra al alza indica un buen rendimiento económico y por ende los fundamentalista invertirán en dicha divisa de ese país, por los buenos rendimientos que está ofreciendo la bolsa de valores. (Planeta Forex, 2009) Y por el contrario cuando la bolsa de algún país baja, indica un mal rendimiento económico y por ende la divisa de dicho país no llama la atención para invertir en ella. No siempre sucede esto ya que el dólar en los últimos años no necesariamente se mueve positivo cuando la bolsa se está a la alza, ya que varias empresas norteamericanas obtienen la mayoría de sus ingresos fuera del país. (MundoFx, 2008; Planeta Forex, 2009) El mercado de valores juega un rol muy importante dentro de los mercados financieros mundiales. Al estar todos los mercados interconectados, lo que sucede 51

59 en el mercado de valores a nivel mundial, termina repercutiendo en el mercado de Forex. Se puede determinar la correlación entre los principales índices del mercado de valores como son el S&P500, NYSE, Nasdaq, DAX, CAC, etc. y en base a ello fijar la correlación entre las monedas asociadas a tales índices y determinar así la correlación entre ambos instrumentos financieros. (Planeta Forex, 2009) 52

60 CAPÍTULO III: ANÁLISIS TÉCNICO APLICADO AL MERCADO FOREX

61 3.1 ANÁLISIS TÉCNICO Para empezar a conocer más del análisis técnico se tiene que conocer su definición: según Murphy (2000) define al análisis técnico como el estudio de los movimientos del mercado, principalmente mediante el uso de gráficos, con el propósito de pronosticar las futuras tendencias de los precios. En otras palabras el análisis técnico estudia el comportamiento del precio a lo largo del tiempo de cualquier instrumento para intentar determinar o predecir su comportamiento futuro. Al individuo que opera mediante el análisis técnico se le conoce como Analista Técnico o simplemente Técnico. El analista técnico en Forex se basa en el hecho de que toda la información de lo que sucede actualmente en el mercado se refleja en la posición actual del precio de la moneda con la que se desea negociar. El punto clave de este tipo de análisis en Forex es conocer que los mercados tienen predisposición a la tendencia y conocer estas tendencias en su etapa temprana es la clave para tener éxito con el análisis técnico. (Murphy, 2000) La herramienta principal de este análisis son los gráficos, ya que en ellos se van a encontrar todos los datos de los precios de las divisas en las cuales deseamos invertir. Las estrategias en el análisis técnico están basadas en las matemáticas, las estadísticas y la lógica. Según la observación, este análisis lo que hace es determinar la dirección que posiblemente tomará la divisa en el futuro. Es decir, tomar hechos del pasado para predecir el futuro de la reacción del mercado. (Pring, 1989) 54

62 El enfoque técnico se basa en tres premisas de acuerdo con Murphy (2000): 1. Los movimientos del mercado lo descuentan todo. 2. Los precios se mueven por tendencias. 3. La historia se repite. En el punto número 1 quiere decir que los técnicos se basan en la oferta y la demanda de las monedas, esto es que si hay mayor oferta que demanda los precios deberían bajar, caso contrario, si la demanda es mayor que la oferta los precios deberían subir, este es el efecto que genera el mercado, y al cual los técnicos deben estudiar mediante gráficos para tratar de pronosticar que pasara con la divisa. En el punto número 2. El análisis de la tendencia es absolutamente indispensable para entender y operar con éxito en el Mercado Forex. Una de las grandes ventajas de este Mercado es que se puede ganar tanto de la alza como de la baja, pues la compra de una divisa equivale a estar vendiendo su contraparte. Punto número 3. La premisa de este punto es que la clave para comprender el futuro está en el estudio del pasado, o que el futuro es solamente una repetición del pasado. El análisis técnico está basado en la Teoría Dow (Dow Theory) cuyo propósito es determinar cambios en el movimiento primario o mayor del mercado. La teoría se preocupa de la dirección de la tendencia y no tiene un valor de predicción en lo que se refiere a su duración o tamaño últimos. (Pring, 1989) Esta teoría está basada en tres principios de acuerdo con Aranzábal (2009) y Pring (1989): 1. El precio descuenta todo -Esto quiere decir que toda la información que los inversionistas y operadores tienen sobre el instrumento se refleja en el precio 55

63 2. El comportamiento del precio no es aleatorio -Los precios se mueven en tendencias, aunque hay ciertos periodos donde no se puede distinguir o actúan de manera casi aleatorio. 3. La pregunta qué es más importante que por qué - Qué se refiere a cuál es su comportamiento histórico y donde se encuentra el precio. La pregunta por qué? No es la que buscan los técnicos, sino solo el hecho del comportamiento del precio GRÁFICOS DE LÍNEAS, BARRAS Y VELAS JAPONESAS Los gráficos nos muestran los precios de las divisas en un periodo determinado. El eje vertical representa los precios de los instrumentos mientras el eje horizontal nos muestra el tiempo elegido para ver el comportamiento del precio. (Aranzábal, 2009). Los tipos de gráficos más usados por los analistas técnicos de acuerdo con Aranzábal (2009) y Murphy (2000) son: Gráficos de líneas. Gráficos de barras. Gráficos de velas. Gráficos de Líneas. Estos gráficos consisten en puntos unidos por una línea. Usualmente estos puntos representan el precio de cierre de las divisas en una temporalidad específica (Aranzábal, 2009). Es decir en otras palabras; el gráfico de líneas traza una línea desde el precio de cierre hacia el próximo precio de cierre. Cuando estos precios se unen con una línea se puede ver el movimiento general de una divisa en un periodo de tiempo. Este grafico se hace pensando que el precio de cierre es el precio más crítico del período de transacciones, y es en una medida más válida de la actividad de los precios. (Murphy, 2000). A continuación se muestra en el gráfico 3.1 un ejemplo de gráfico de líneas. 56

64 Gráfico 3.1 Gráfico de Líneas Fuente: El uso de este tipo de gráficos es usado comúnmente por los operadores que se enfocan únicamente en los precios de cierre de las divisas. Gráficos de Barras. Es el gráfico más utilizado dentro del análisis técnico. Se le llama gráfico de barras porque el alcance de cada día se representa por medio de una barra vertical. (Murphy, 2000) Este gráfico nos muestra el precio de apertura, el máximo, el mínimo y de cierre de un periodo determinado. (Aranzábal, 2009) La barra es simplemente un segmento de tiempo, sea de 1 día, una semana o una hora. A los gráficos de barras también se les conoce con el nombre de OHLC por sus siglas en ingles de Open, High, Low, Close, es decir, el precio de apertura, el más alto, el más bajo y el cierre de un par de divisas. (MundoFx, 2008). 57

65 Figura 3.1 Línea que representa la barra en el gráfico de barras. Fuente: Los máximos y mínimos están representados por los puntos más altos (máximo) y bajos (mínimo) de la línea vertical. El precio de apertura está representado por la pequeña línea horizontal a la izquierda. El precio de cierre está representado por la pequeña línea horizontal a la derecha de la línea horizontal. En el siguiente gráfico (Gráfico 3.2) se muestra como es el gráfico de barras. Gráfico 3.2 Gráfico de Barras Fuente: 58

66 Gráficos de Velas. Los gráficos de velas (o candlesticks) son la versión japonesa de los gráficos de barras, también nos muestran el precio de apertura, precio de cierre, el máximo y mínimo de cada periodo. La diferencia es la presentación visual de estos gráficos, una delgada línea (llamada sombra) muestra el alcance que ha tenido un precio en el día, desde el máximo hasta el mínimo. Una parte más ancha de la barra (llamada cuerpo verdadero) mide la distancia entre la apertura y el cierre. Si el cierre es más alto que la apertura, el cuerpo verdadero es blanco (positivo). Si el cierre es más bajo que el precio de apertura, el cuerpo verdadero es negro (negativo). (Murphy, 2000; Nison, 1996). Figura 3.2 Velas Japonesas Fuente: La vela blanca indica que el precio ha cerrado más arriba que el precio en el que abrió, entonces el precio de apertura es el mínimo del cuerpo de la vela y el precio de cierre está en el punto máximo del cuerpo. Por el otro lado, la vela negra indica que el precio de cierre está más abajo que el precio de apertura, entonces el precio de apertura es el punto máximo del cuerpo y el precio de cierre está en el punto mínimo del cuerpo. (Aranzábal, 2009). En el siguiente gráfico (Gráfico 3.3) se muestra un ejemplo de un gráfico de velas japonesas: 59

67 Gráfico 3.3 Gráfico de Velas Japonesas. Fuente: Este tipo de gráficos es probablemente el más popular entre los operadores e inversionistas. La razón principal de esto es porque es más fácil leer y estudiar la relación de precios usando este tipo de gráficos SOPORTES Y RESISTENCIAS EN ANÁLISIS TÉCNICO Los soportes y Resistencias como ya se habían explicado anteriormente, son probablemente los más importantes conceptos en lo que se refiere al análisis técnico. Soportes y resistencia son niveles en los que la oferta y demanda de una divisa se encuentran. Esto es un claro ejemplo de la oferta y demanda, ya que los soportes y resistencias son los niveles en los cuales se puede comprar o vender (como se ha explicado anteriormente en este trabajo). Los factores para la importancia de un nivel de soporte/resistencia son: volumen, tiempo y distancia. (Elder, 1993) Líneas de soporte: Es un área de precios donde se considera difícil que el precio baje aún más de ese punto. El conocimiento que se tenga de estas líneas es esencial para hacer un análisis acertado. (Murphy, 2000) 60

68 Gráfico 3.4 Línea de Soporte Fuente: Líneas de Resistencia: Es lo contrario al soporte, es decir, que una resistencia es un nivel del gráfico donde los precios detienen su ascenso y caen, porque los precios del vendedor tienen más importancia que los del comprador (Murphy, 2000). Un ejemplo de la zona de resistencia en un gráfico es el siguiente: Gráfico 3.5 Línea de Resistencia. Fuente: 61

69 Rompimiento Sostenido: Un rompimiento sostenido ocurre cuando los precios operan sostenidamente arriba de la resistencia o debajo del soporte por varios periodos. Esto es cuando un rompimiento se convierte en soporte, o viceversa. (Aranzábal, 2009). A continuación se muestra un ejemplo en el gráfico 3.6 Gráfico 3.6: Rompimiento Soporte se vuelve Resistencia. Fuente: Aquí se puede ver claramente la zona de soporte en la parte izquierda de la gráfica, el precio es rechazado de este nivel dos veces por lo menos. Una vez que el mercado rompe el soporte, y continúa operando por debajo del soporte, se considera que hubo un rompimiento sostenido. Después el mercado baja y tiene un retroceso al nivel de soporte, que ahora es un nivel de resistencia. Aquí el mercado es rechazado una vez, y en la última parte de la gráfica el mercado se vuelve a acercar a la resistencia, de donde debe ser rechazado de nuevo. 62

70 Gráfico 3.7: Rompimiento Resistencia se vuelve Soporte. Fuente: Aquí el rompimiento sostenido ocurre cuando el mercado continúa operando por encima de la zona de resistencia, como se puede observar la zona de resistencia se convierte en zona de soporte, evitando que el mercado baje más de ese nivel. Esto crea una posible oportunidad de compra. Cuando el mercado rompe un nivel de soporte o resistencia, el balance de la oferta y demanda cambia. Cuando rompe el soporte importante, lo que los inversionistas pensaban que era un precio bajo se convierte en un precio alto. Cuando el mercado rompe un nivel de resistencia importante, lo que antes era considerado alto se convierte en bajo LÍNEAS DE TENDENCIAS Las Líneas de tendencia son una de las herramientas más sencillas empleadas en el análisis técnico, pero no se debe tomar a la ligera el trazado de dichas líneas. Una línea de tendencia ascendente es una línea recta inclinada hacia arriba y hacia la derecha que sigue unos mínimos sucesivos de reacción. Una línea de tendencia descendente está inclinada hacia abajo y hacia la derecha sigue unos picos sucesivos de recuperación. (Murphy, 2000). 63

71 De acuerdo con Murphy (2000) Existen dos líneas de tendencia las cuales son: alcistas y bajistas. La línea de tendencia alcista se trazará por debajo de las oscilaciones de los precios uniendo los mínimos de cada reacción. Esto se puede observar en el gráfico 3.8 Gráfico 3.8: Línea de tendencia alcista. Fuente: En este gráfico tenemos cuatro puntos de rechazo (SMA suelos más altos) conectando a la línea de tendencia. Mientras el mercado continúe operando por encima de la línea de tendencia, la tendencia se considera intacta. Si ocurre un rompimiento sostenido, se puede esperar un cambio de tendencia, una corrección o un periodo de consolidación. La línea de tendencia bajista se traza por encima de los precios uniendo los máximos de cada reacción, esto se puede observar en el gráfico

72 Gráfico 3.9: Línea de Tendencia Bajista. Fuente: Aquí se observa una tendencia bajista; esta sugiere que la demanda por el instrumento se está reduciendo aun cuando los precios están cayendo. La línea de tendencia rechaza al mercado en cuatro puntos (TMB techos más bajos) conectados. Mientras el mercado continúe operando por debajo de la línea de tendencia, la tendencia se considera intacta. Pero como se puede ver, la línea de tendencia es penetrada, por lo tanto invalidada. En este punto las posibilidades son: que el mercado entre en un periodo de consolidación, que entre en una corrección o que haya un cambio de tendencia RANGOS El mercado se encuentra en rangos cuando el mismo no sigue una clara dirección (hacia arriba o hacia abajo). Esto quiere decir que no hay una tendencia. (Aranzábal, 2009) El mercado puede operar sin tendencia de dos maneras distintas: cuando existen claramente definidos los límites superior e inferior del rango, y cuando estos límites no están bien definidos. (Murphy, 2000). En el Gráfico 3.10, se muestra como son los límites no definidos. 65

73 Gráfico 3.10: Límites no definidos. Fuente: Como se puede ver, en el gráfico de arriba el mercado no está siguiendo una dirección específica. Sigue en rangos, haciendo techos más altos, junto con suelos más bajos sin un patrón consistente. Cuando el mercado se encuentra en esta condición, se hace muy difícil su operación. Gráfico 3.11: Límites bien definidos. Fuente: 66

74 Cuando el mercado se encuentra en este tipo de rangos, la operación se hace relativamente sencilla. Operadores tienden a comprar en la parte inferior del límite, y a vender en la parte superior del límite PATRONES GRÁFICOS De acuerdo con Aranzábal (2009), Murphy (2000) y Pring (1989) existen dos tipos de patrones gráficos: 1. Patrones Reversales - Este tipo de patrones llevan al mercado a un cambio de tendencia una vez que el patrón se confirma. Entre los patrones más importantes tenemos: Doble Techo. Es una formación de cambio de tendencia que aparece necesariamente al final de una tendencia alcista. Figura 3.3 Doble Techo Fuente: El patrón doble techo está formado por dos picos extremos, Después del primer pico, tiene que haber una corrección de no más del 25% del primer movimiento alcista, este retroceso o corrección crea el nivel de soporte principal, el cual tiene que ser penetrado para que el patrón sea válido. Luego el mercado tiene un nuevo empuje alcista hacia la resistencia formada por el primer pico. Los máximos del primer y el segundo pico deben ser similares. Luego el mercado cae desde la zona 67

75 de resistencia hasta el soporte, el cual penetra para que el patrón termine de formarse (recuadro amarillo). A continuación se muestra un doble techo dentro de un gráfico (Gráfico 3.12). Gráfico 3.12 Patrón de Doble Techo Fuente: Se puede notar que el pico #1 y #2 tienen un nivel similar. El patrón no es válido sino hasta que el mercado rompe el soporte principal (recuadro amarillo). Se Nota también como la zona de soporte principal se convierte en una resistencia, previniendo que el mercado alcance niveles superiores. Doble Suelo. Ésta se produce durante una tendencia bajista y se caracteriza por tener una alta fiabilidad para indicar un cambio de tendencia. (Canessa, 2009). 68

76 Figura 3.4 Doble Suelo. Fuente: El patrón doble techo está formado por dos suelo consecutivos, después del primer suelo, debe haber una corrección alcista de no más del 25% del movimiento bajista inicial (este movimiento alcista forma la resistencia principal, que tiene que ser penetrada para que el patrón sea válido). Luego el mercado baja de nuevo al nivel de soporte formado por el primer suelo. Los suelos deben estar en niveles similares. Luego el mercado sube de nuevo hacia el nivel de resistencia principal, una vez que la penetra, el patrón se hace válido (caja amarilla). (Aranzábal, 2009). En el siguiente ejemplo (Gráfico 3.13) se muestra el patrón doble techo dentro de un gráfico. Gráfico 3.13 Patrón de Doble Suelo. Fuente: 69

77 Los suelos #1 y #2 están en niveles similares. El patrón no es considerado válido sino hasta que los precios rompen el nivel de resistencia principal. Se nota como el nivel de resistencia principal después se convierte en un nivel de soporte importante, no dejando bajar más al mercado. Triple Techo. Este patrón es muy parecido al doble techo, pero con la diferencia que éste tiene tres picos en vez de dos. En el siguiente gráfico se da un claro ejemplo de dicho patrón. Gráfico 3.14 Patrón de Triple Techo. Fuente: En el gráfico se observa claramente los tres picos (1, 2 y 3), la línea de soporte que es rota y se vuelve resistencia y también se puede ver como se cumple ampliamente las expectativas respecto al objetivo obtenido de la distancia entre la línea de soporte y de resistencia. Triple Suelo. Es muy parecido al doble suelo, solo que este patrón tiene 3 suelos en vez de 2. En el gráfico siguiente se muestra un claro ejemplo de dicho patrón. 70

78 Gráfico 3.15 Patrón de Triple Suelo. Fuente: El triple suelo se hace válido cuando el mercado penetra el nivel de resistencia principal (cuadro amarillo). Cabeza y Hombros (Head & Shoulders). Es un patrón de cambio de tendencia que se forma tras una tendencia alcista o también en una tendencia bajista. La confirmación de este patrón termina en un cambio de tendencia de alcista a bajista o viceversa. (efxto, 2009). Figura 3.5 Hombro Cabeza Hombro. Fuente: 71

79 Este patrón está formado por tres picos seguidos El segundo pico o la cabeza debe ser el pico más alto, los otros dos picos o los hombros tienen que tener máximos similares. El soporte es formado por el retroceso del primer hombro y el retroceso de la cabeza; a esto se le conoce como línea de cuello. El patrón se considera completo cuando la línea al cuello es penetrada y el precio opera por debajo de esos niveles. La línea al cuello se convierte en una resistencia importante una vez que el mercado lo rompe. (Aranzábal, 2009) En el siguiente gráfico se muestra este patrón dentro de un gráfico de operación. Gráfico 3.16 Patrón Hombro-Cabeza-Hombro. Fuente: En el gráfico de arriba se puede observar un patrón cabeza y hombros, en ese momento el hombro no rompe la línea de cuello, sino que se rompe después de este patrón, esto es, tener el conocimiento de cuando se forme este patrón para poder tomar una decisión a la hora de operar, para saber en qué momento se puede romper la línea de cuello. 2. Patrones de Continuación Son pequeños períodos de consolidación, y hacen que cuando se confirmen el mercado continúe en dirección de la tendencia actual. Entre los patrones más importantes tenemos: 72

80 Cuñas (wedges) alcistas y bajistas. Son patrones que se identifican de acuerdo con la dirección de la figura, si la cuña las dos líneas que la conforman apuntan hacia arriba son alcistas, en cambio sí apuntan hacia abajo son bajistas. (efxto, 2009). Figura 3.6 Cuña Alcista.. La cuña empieza ancha y se va contrayendo mientras el mercado sigue subiendo. Los máximos y los mínimos del patrón forman la cuña alcista. Se requieren dos o más puntos para formar las líneas de tendencia. El patrón se valida cuando el mercado rompe la línea de tendencia de soporte. Figura 3.7 Cuña bajista Fuente: La cuña se contrae mientras el mercado sigue alcanzando niveles inferiores. Los máximos y mínimos conectados del atrón forman la cuña bajista. El patrón se considera válido cuando el mercado rompe la línea de tendencia de resistencia. Triángulos Simétricos. Son aquellos que se forman normalmente como patrón de continuación de una tendencia. (Aranzábal, 2009) 73

81 Figura 3.8 Triángulos Simétricos. Fuente: El patrón consiste en una serie de máximos menores y mínimos mayores, al menos dos de cada uno, cuya unión por líneas crean un triángulo simétrico. (Efxto, 2009). En el siguiente gráfico se muestra un patrón de triángulo simétrico dentro de la cotización de una divisa. Gráfico 3.17 Patrón de Triángulo Simétrico. Fuente: 74

82 En el gráfico de arriba se muestra el par EURUSD de 4 horas, el triángulo se forma en una tendencia alcista. Eventualmente el mercado rompe la línea de tendencia de resistencia y el nivel de toma de ganancia es alcanzado. Rectángulos. Éste patrón también es de continuación de la tendencia y se forma durante una etapa de trading en rango, esto es durante una pausa de la tendencia. (Efxto, 2009) Figura 3.9 Rectángulo. Fuente: El rectángulo es fácilmente identificable por dos o más máximos razonablemente iguales y dos mínimos razonablemente iguales. Estos máximos y mínimos pueden conectarse entre sí por líneas horizontales y paralelas formando la línea superior e inferior de un rectángulo. El rectángulo es encontrado en trading en rango, zonas de consolidación o áreas de congestión. (Efxto, 2009) En el siguiente ejemplo se muestra el patrón rectángulo dentro de un gráfico de cotización de un par de divisas. 75

83 Gráfico 3.18 Patrón Rectángulo. Fuente: Este tipo de rectángulos son periodos de consolidación, donde la oferta de un par de divisa coincide con su demanda. En este periodo de indecisión, operadores e inversionistas tratan de digerir el movimiento alcista que hubo recientemente. En un rectángulo alcista, los compradores prefieren tomar ganancias parciales y esperar a retrocesos para tomar de nuevo sus operaciones de compra. El patrón se completa cuando la resistencia principal es penetrada. (Aranzábal, 2009) INDICADORES TÉCNICOS DEL MERCADO FOREX Los indicadores técnicos son una serie de puntos visibles en una gráfica, donde los puntos son obtenidos al aplicarle una formula al precio de cualquier divisa. En otras palabras, los indicadores son solamente una manera alternativa de representar los movimientos de los mercados en una temporalidad especifica (nos muestran los movimientos del precio desde otra perspectiva). (Aranzábal, 2009) De acuerdo con Aranzábal (2009), Murphy (2000), Ping (1989), Planeta Forex (2009) y Fxstreet (2009) dentro de los principales indicadores y osciladores técnicos se encuentran a los siguientes: 76

84 Índice de Fuerza Relativa. El Índice de Fuerza Relativa o RSI, es un indicador popular en el análisis técnico del mercado Forex. El RSI sigue la tendencia de los precios y se expresa en un rango de Si el RSI es 70 o mayor, entonces el instrumento financiero en cuestión es considerado en exceso de compras, es decir que el precio ha subido más de lo que se esperaba en el mercado y por consiguiente es conveniente realizar una venta. Sin embargo, si el RSI muestra un nivel de 30 o inferior, se entiende como señal de que el instrumento financiero en cuestión se encuentra en exceso de ventas y ante las ventas que realizan miles de inversores el precio cae, y por consiguiente, los inversores suelen comprar a menor costo. (Planeta Forex, 2009). Gráfico 3.19 Gráfico de RSI. Fuente: Estocástico. Este indicador se utiliza para identificar situaciones de exceso de compras y de exceso de ventas en una escala de Este indicador se basa en la observación de que en una tendencia alcista, los precios tienden a subir hacia los 77

85 máximos del día. Por el contrario, cuando los precios caen y la tendencia es bajista, los precios tienden a aproximarse los mínimos del día. Los cálculos estocásticos producen dos líneas, estas se utilizan para indicar situaciones de exceso de compras y de ventas. (Planeta Forex, 2009) Gráfico 3.20 Indicador Estocástico. Fuente: En el gráfico se muestra una señal de compra que está por debajo de 20% y cruza por encima de este nivel (señal de compra en territorio de sobre-venta). Una señal de venta se da cuando la lectura del estocástico está por encima del 80% y cruza hacia abajo este nivel (señal de venta en territorio de sobre-compra). Cuando el mercado se encuentra en tendencia es recomendable tomar únicamente las señales que se den en dirección de la tendencia. Convergencia-Divergencia de Media Móvil (MACD). Este indicador consiste en el trazado de dos líneas. La línea MACD es la diferencia entre dos medias móviles exponenciales y la línea de disparo es una media móvil exponencial de la diferencia. Si las líneas MACD se cruzan, entonces 78

86 se toma como una señal de que es muy probable un cambio de tendencia. (Planeta Forex y Aranzábal, 2009). Gráfico 3.21 Oscilador MACD. Fuente: En el gráfico anterior se muestra el oscilador MACD de manera que identifica los períodos de sobrecompra y sobreventa. Cada vez que el MACD tiene lecturas de sobrecompra o sobreventa el mercado tiende a cambiar de dirección. Bandas de Bollinger. Las Bandas de Bollinger son una herramienta muy utilizada para el análisis técnico en el mercado Forex. Las Bandas de Bollinger están trazadas por dos líneas: una superior a la media móvil simple y otra inferior. Las Bandas indican una venta cuando están por encima de la media móvil (o cerca de la banda superior - mercado en exceso de compras) e indican una compra cuando las Bandas están por debajo de la media móvil (o cerca de la banda inferior- mercado en exceso de ventas). Es importante tener presente que las bandas reflejan la volatilidad del precio. La interpretación básica de las bandas de Bollinger es que los precios tienden a permanecer entre las bandas superior e inferior. La característica de las 79

87 Bandas de Bollinger es que el espacio entre las bandas varía según la volatilidad de los precios. En momentos de mayor volatilidad en el mercado, las bandas serán más amplias, y durante períodos de baja volatilidad, las bandas se estrechan a fin de contener los precios de las divisas. (Planeta Forex, 2009; Pring, 1989) En el siguiente gráfico se muestra un claro ejemplo de dichas bandas en un gráfico de cotización de un par de divisas. Gráfico 3.22 Bandas de Bollinger. Fuente: Cuando las bandas superior e inferior se expanden indican que en periodos actuales hay más volatilidad que en periodos anteriores. Cuando las bandas se estrechan indican que la volatilidad en periodos actuales es menor que en periodos anteriores. Indicador parabólico SAR. El SAR parabólico llamado también PSAR, se utiliza principalmente para determinar el precio futuro a corto plazo de la tendencia (el cambio de la tendencia). La gráfica del SAR parabólico es una serie de puntos colocados por 80

88 encima o por debajo del precio. Los puntos se encuentran por debajo del precio cuando la tendencia de los activos es alcista, mientras que los puntos se encuentran por encima del precio cuando la tendencia es bajista. Las señales se generan cuando la posición de los puntos cambia de dirección y se coloca en el lado opuesto del precio. (Planeta Forex y Efxto, 2009). De este indicador se puede ver un ejemplo en el siguiente gráfico: Gráfico 3.23 Indicador SAR Parabólico. Fuente: Como se observa en el gráfico, el indicador dibuja puntos que se sitúan por encima o por debajo del precio de cotización, si los puntos están situados por debajo del precio se encuentra un tramo alcista, si se encuentra por debajo se encuentra un tramo bajista. El último punto de cada tramo se denomina Punto SAR porque es el punto donde el indicador para y gira, esto es, cada punto SAR es una señal de stop y al mismo tiempo un giro (cambia de dirección cuando se rompe la línea y pasa de alcista a bajista o viceversa). 81