Análisis del riesgo y tratamiento del descuento bancario
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- José Manuel Alvarado Sandoval
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1 Análisis del riesgo y tratamiento del descuento bancario Vicente García Martín (vgarcia@uma.es) Alfonso Rojo Ramírez (arojo@ual.es) Julio Diéguez Soto (jdieguez@uma.es) 1
2 Planteamiento del problema. Los asientos contables Clientes, efectos comerciales descontados (4311) Clientes, efectos comerciales en cartera (4310) Banco (572) Intereses por descuento de efectos (664) (665 BPGC) Deudas por efectos descontados (5208) 2
3 Planteamiento del problema. Su repercusión en el balance PLAN 90 NPGC Activo Pasivo Activo Pasivo D) Activo circulante E) Acreedores a corto plazo B) Activo corriente C) Pasivo corriente III. Deudores Clientes, efectos comerciales descontados (4311) Deudas por efectos descontados (5208) III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios III. Deudas a corto plazo 1. Deudas con entidades de crédito Deudas por efectos descontados (5208) Clientes, efectos comerciales descontados (4311) 3
4 NUESTRA HIPÓTESIS Y NUESTRO MODELO DE ANÁLISIS q Nuestra hipótesis: la forma de mostrar el descuento de papel en el balance influye en un incorrecto análisis de la información para el estudio de la solvencia empresarial. q Tomaremos como referencia para evaluar el equilibrio financiero de la empresa el coeficiente dinámico de solvencia técnica (CDST), que analiza la solvencia desde un punto de vista dinámico y trabaja con flujos de tesorería: CDST = VNF t 1 + Donde: RGO, Recursos generados en las operaciones; VNF, es la variación de las necesidades de financiación entre dos períodos consecutivos; αf, es la reducción del endeudamiento o amortización financiera prevista; DIV, son los dividendos que se espera pagar en el ejercicio. t RGO + αf t DIV t 1 4
5 NUESTRO MODELO DE ANÁLISIS: UNA BREVE EXPLICACIÓN q Concepto de activo comercial y de pasivo comercial q La magnitud Necesidades de Financiación q La tesorería generada por la actividad ordinaria TAO = RGO ± VNF t t t Donde, VNF, variación de las necesidades de financiación. Si la VNF>0 absorbe fondos: resta de los recursos generados, la TAO disminuye Si la VNF<0 aporta fondos: suma a los recursos generados, la TAO aumenta 5
6 NUESTRO MODELO DE ANÁLISIS: UNA BREVE EXPLICACIÓN q Por tanto el coeficiente dinámico de solvencia técnica puede quedar como sigue: CDST = αf TAO + DIV t 1 t 1 t 6
7 EL DESCUENTO DE EFECTOS EN EL CDST q Clientes efectos comerciales descontados, al estar dentro de Clientes por ventas es catalogada como un activo comercial (ACo) q La partida Deudas por efectos comerciales descontados, al estar dentro de las Deudas con entidades de crédito será catalogada como pasivo a corto no comercial q Lo que tiene como resultado un incremento de la VNF (ACo PCo) y un aumento del endeudamiento financiero a corto q Por un lado aumentamos los ACo al seguir manteniendo un crédito contra el cliente, cuando lo más probable es que éste se extinga al vencimiento por el pago al banco que realiza el propio cliente q Por otro lado, aumentamos formalmente la amortización financiera (αf) del próximo ejercicio al aumentar el pasivo a corto no comercial (Pcnc), aún cuando lo más probable es que no haya que hacer frente a tales deudas, salvo que los efectos resulten impagados 7
8 EL DESCUENTO DE EFECTOS EN EL CDST Este doble efecto hace que el numerador de la expresión [5] se vea disminuido mientras que el denominador figura incrementado, lo que merma el CDST y muestra una posible falta de solvencia de la empresa. CDST = αf TAO + DIV t 1 t 1 t 8
9 EL DESCUENTO DE EFECTOS EN EL CDST Para comprobar nuestra hipótesis se ha seleccionado una muestra de 479 empresas andaluzas no cotizadas durante el período que presentan cuentas anuales normales. Sobre esta base, se ha calculado CDST para los ejercicios Tabla 1 Empresas válidas % de empresas >1 CDST01 CDST02 CDST03 CDST ,08 34,45 37,39 35,29 El 63% de las empresas no tienen capacidad para cumplir sus compromisos contractuales. Este dato rebasa la lógica y la realidad 9
10 EL DESCUENTO DE EFECTOS: NUESTRA SOLUCIÓN q Considerar la partida Deudas por efectos comerciales descontados como un menor importe de la partida Clientes efectos comerciales descontados (menor activo comercial) o viceversa, según a que partida demos más relevancia. q En cualquiera de los dos casos, estamos consiguiendo que el impacto del descuento de papel comercial sea nulo en el CDST, puesto que el trasfondo económico de la operación es nulo también, salvo en el posible riesgo de impago, que recogeríamos mediante el sistema de correcciones que establezca el modelo contable 10
11 EL DESCUENTO DE EFECTOS: NUESTRA SOLUCIÓN q Cuando se trabaja con datos agregados es imposible conocer el importe de los efectos descontados. q Por ello, hemos intentado aproximarnos mediante una estimación del porcentaje de efectos descontados no impagados (EDnI) por unidad monetaria de producción de las empresas no financieras (UMP) que, por término medio, se produce en la economía española, de acuerdo a los datos del INE. q Este índice se ha multiplicado por la cifra de negocio de cada empresa de la muestra lo que permite considerar un importe probable de descuento para cada una de ellas. q Tras proceder a corregir las necesidades de financiación de cada ejercicio y las obligaciones financieras a corto plazo por el importe de los efectos, recalculamos el CDST cuyos resultados se muestran en la tabla 2. 11
12 EL DESCUENTO DE EFECTOS: NUESTRA SOLUCIÓN Tabla 2 (Datos de las empresas corregidos por el efecto de los descuentos) CDST01 CDST02 CDST03 CDST04 Empresas válidas % de empresas > ,04 51,05 51,26 52,73 Resulta ilustrativo observar cómo el número de empresas cuyo CDST supera la unidad es superior en todos los ejercicios al 50%, lo que resulta más ajustado a la realidad económica. Aproximadamente un 16% de las empresas que figuraban como insolventes técnicamente se convierten en solventes. 12
13 Un ejemplo práctico ilustrativo ACTIVO 31/12/20X7 Clientes 700 Clientes, efectos comerciales descontados 600 PATRIMONIO NETO Y PASIVO Capital social 500 Pérdidas y ganancias 850 Tesorería 650 Deudas por efectos comerciales d e s c o n t a d o s 600 Total activo Total PN y pasivo
14 Un ejemplo práctico ilustrativo 700 Banco Clientes Deudas por efectos comerciales descontados Clientes, efectos comerciales descontados 800 Compras Caja Clientes Clientes, efectos en cartera 800 Clientes, efectos comerciales descontados Año 20X8 Banco Intereses por descuento de efectos 600 Ventas Clientes, efectos en cartera 800 Deudas por efectos comerciales descontados
15 Un ejemplo práctico ilustrativo ACTIVO 31/12/20X8 PATRIMONIO NETO Y PASIVO Clientes Capital social 500 Clientes efectos comerciales descontados 800 Tesorería Reservas 850 Pérdidas y ganancias Deudas por efectos comerciales d e s c o n t a d o s 800 Total Total
16 Un ejemplo práctico ilustrativo 1. Datos sin corregir RGO VNF αf = NF20X8 = ACo PCo = = NF20X7 = ACo PCo = = VNF20X8 = =
17 Un ejemplo práctico ilustrativo 2. Datos corregidos ACTIVO 31/12/20X7 PATRIMONIO NETO Y PASIVO Clientes 700 Capital social 500 Tesorería 650 Pérdidas y ganancias 850 Deudas por efectos comerciales descontados 600 Clientes efectos comerciales descontados (600) Total Total
18 Un ejemplo práctico ilustrativo 2. Datos corregidos ACTIVO 31/12/20X8 PATRIMONIO NETO Y PASIVO Clientes Capital social 500 Tesorería Reservas 850 Pérdidas y ganancias Deudas por efectos comerciales descontados 600 Clientes efectos comerciales descontados (600) Total Total
19 Un ejemplo práctico ilustrativo 2. Datos corregidos RPO VNF αf = 0 > 1 NF20X8 = ACo PCo = = NF20X7 = ACo PCo = = 700 VNF20X8 = =
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