Economía y mercados del día

Transcripción

1 Economía Colombia: Mayor relajación de la política monetaria en abril. Como se esperaba, la Junta Directiva del Banco de la República recortó la tasa de interés en 25 pbs hasta 4,25% en una decisión unánime la primera desde diciembre de La junta resaltó que la inflación sorprendió a la baja en marzo. En efecto, el comunicado de prensa indicó que la inflación de los alimentos y de las medidas básicas lideraron el proceso de desinflación, y que, además, la proyección de inflación con un horizonte a dos años se acerca al 3%. Sin embargo, en la conferencia de prensa, el Gerente General del BanRep, Juan José Echavarría, reveló que observa ciertos riesgos en la inflación provenientes de los alimentos, por lo que la inflación al final de año se ubicaría entre 3,3% y 3,4% y no sobre el 3%. Por su parte, en cuanto a crecimiento, la brecha del producto, esta continuaría ampliándose éste año pues se estima un crecimiento de 2,7%, por debajo del potencial (entre 3,3% y 3,5%, según lo señaló Echavarría).Para el 2019, no obstante, el equipo técnico espera un crecimiento de 3,7%, por lo que se espera que la brecha se estreche. Por su parte, en la rueda de prensa, el Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas y el Gerente Echavarría señalaron que la Junta será data-dependiente para las próximas decisiones de política monetaria, por lo que no se descartaría un nuevo recorte. En Itaú esperamos que la Junta decida recortar de nuevo la tasa de interés en 25 pbs en su reunión del 29 de junio. Colombia: Mercado laboral mostró señales mixtas en IT18. Según el DANE, la tasa de desempleo nacional se moderó a 9,4% desde 9,7% hace un año, mientras que el desempleo urbano se mantuvo en 10,6%, por debajo de las expectativas del mercado (11,3%, según Bloomberg). De esta manera, el desempleo en el primer trimestre se ubicó en 10,7%, relativamente estable con respecto al mismo periodo en el año pasado, 10,6%. Al eliminar los efectos temporales y de calendario, en el primer trimestre del año, la tasa de desempleo nacional fue de 9,4%. En este contexto, la creación de empleo creció 0,4% a/a desde 0,1% en IVT17. En IT18 se crearon nuevos empleos desde un año atrás. El sector agrícola aportó empleos (5,6% a/a) mientras que el sector manufacturero contribuyó con empleos (1,2% a/a). Por su parte, la construcción, el comercio, el transporte y los servicios sociales continuaron siendo un lastre al destruir juntos empleos. La creación de empleo se dio en el sector rural, mientras que en el sector urbano se destruyeron puestos ( destruidos en IVT17). Una mejora en el mercado laboral es clave para la recuperación esperada. Nuestro pronóstico de crecimiento de 2,5% también es motivado por bajas tasas de interés, salarios reales más altos (a medida que la inflación cede) y condiciones externas favorables. Página 1

2 Mercados Buen inicio de semana del dólar estadounidense. Continuando con su tendencia de la semana pasada, el dólar estadounidense se fortalece frente a las divisas del G10 y de América Latina. En la Euro Zona, datos por debajo de lo esperado en ventas minoristas de Alemania, así como una inflación por debajo de la proyectada por el mercado, llevan al euro a debilitarse un 0,45% ante la posibilidad de que la actividad esté perdiendo tracción. Asimismo, la libra esterlina se deprecia en 0,33% luego de que el Negociador en jefe de la Unión Europea para el Brexit señalara que las negociaciones podrían fracasar si no se maneja adecuadamente el problema con respecto a la frontera con Irlanda. Por su parte, el yen se deprecia en 0,30%, mientras que el dólar canadiense lo hace en 0,19%. Por otra parte, las monedas latinoamericanas se debilitan a medida los precios de los commodities ceden. Así pues, el peso mexicano lidera la caída de las monedas de la región al depreciarse en 0,81%. El real de Brasil y el peso chileno se deprecian en 0,44% y 0,26%, respectivamente. El peso colombiano, por su parte, inicia la semana con una depreciación de 0,46%, llevando a su cotización a fluctuar alrededor de los $ Los tesoros comienzan la semana cayendo en tasa. A esta hora los títulos de referencia en Estados Unidos se valorizan 2 pb frente al nivel de cierre previo y se operan al 2,95%. El mercado de renta fija estadounidense permanece atento a la decisión de tasas de la Reserva Federal a mediados de semana y al comunicado que explique la decisión. Según el consenso del mercado, el techo de la tasa de interés se mantendría en 1,75% este mes. Por otro lado, en Colombia, se observan movimientos mixtos a lo largo de la curva de rendimientos frente a la jornada previa, luego de que el Banco de la República decidiera recortar en 25 pbs la tasa de interés de intervención. De esta manera, los bonos de referencia con vencimiento en 2024 suben 1,5 pbs y se operan en 5,95%, mientras que aquellos con vencimiento en 2032 caen 0,5 pbs y se sitúan en 6,82%. Finalmente en la parte corta, los títulos que vencen en 2020 suben en tasa 2,1 pbs hasta el 4,88%. Página 2

3 Calendario del día Fecha Hora País Dato Periodo Esperado Observado Anterior 20:00 China PMI de servicios, unidades Apr Domingo 29 20:00 China PMI de fabricación, unidades Apr :00 China PMI Compuesto, unidades Apr :00 Chile Producción manufacturera (a/a), porcentaje Mar 0.7% -2.4% 3.7% 07:00 Chile Producción industrial (a/a), porcentaje Mar 12,00% 8.7% 8.9% 07:00 Chile Tasa de desempleo Mar 6.8% 6.9% 6.7% 07:30 EE.UU. Ingresos personales (m/m), porcentaje Mar 0.4% 0.3% 0.4% 07:30 EE.UU. Gasto personal (m/m), porcentaje Mar 0.4% 0.4% 0.2% Lunes 30 07:30 EE.UU. Gasto personal real (a/a), porcentaje Mar 0.5% 0.4% 0.0% 07:30 EE.UU. PCE Deflactor de consumo (m/m), porcentaje Mar 0.0% 0.0% 0.2% 07:30 EE.UU. PCE Deflactor de consumo (a/a), porcentaje Mar 2.0% 2.0% 1.8% 07:30 EE.UU. PCE Deflactor implícito de consumo (m/m), porcentaje Mar 0.2% 0.2% 0.2% 07:30 EE.UU. PCE Deflactor implícito de consumo (a/a), porcentaje Mar 1.9% 1.9% 1.6% 08:00 México PIB (a/a), porcentaje 1Q P 1.7% 1.2% 1.5% 08:30 Brasil Deuda neta como porcentaje del PIB Mar 52.3% 52.3% 52.0% 08:45 EE.UU. Índice manufacturero de la Fed de Chicago, unidades Apr :30 EE.UU. Índice manufacturero de la Fed de Dallas, unidades Apr Página 3

4 Información relevante La información contenida en este informe fue producida por Itaú CorpBanca Colombia S.A, a partir de las condiciones actuales del mercado y las recientes coyunturas económicas, basada en información y datos obtenidos de fuentes públicas, que se consideran fidedignas, pero cuya veracidad no se garantiza. Esta información no constituye y, en ningún caso, debe interpretarse como una oferta de negocio jurídico o solicitud para comprar o vender algún instrumento financiero, o para participar en una estrategia de negocio en particular en cualquier jurisdicción. Toda la información y estimaciones que aquí se presentan derivan de nuestros estudios internos y pueden ser modificadas en cualquier momento sin previo aviso. Itaú CorpBanca Colombia S.A. no asume ningún tipo de responsabilidad legal por las decisiónes de inversión basadas en la información contenida y divulgada en este documento. Asimismo, el presente documento de análisis no puede entenderse como Asesoría en los temas que trata por parte de quien lo recibe. Este informe fue preparado y publicado por el área de Itaú Análisis Económico de Itaú CorpBanca Colombia S.A. Este material es para uso exclusivo de sus receptores y su contenido no puede ser reproducido, publicado o redistribuido en ninguna forma, en todo o en parte, sin la autorización previa de Itaú CorpBanca Colombia S.A Página 4

5 Directorio de contactos Análisis económico Carolina Monzón Urrego (571) David Cubides (571) Esteban Ortega López (571) ext Gerente de tesorería Ricardo Castañeda (571) Trader Institucional Iván Tovar (571) Head Trader Mesa de Ventas Banca Mayorista Luis Fernando Vanegas (571) Head Trader Mesa de Ventas Banca Mayorista Hernan Carvajal (571) Contacto General Tesorería (571) Encuentre este y otros reportes en nuestra página web sección Itaú Análisis Económico Contáctenos en: macroeconomía@itau.co Página 5