Ecuador: Desafíos y oportunidades en tiempos difíciles

Transcripción

1 Ecuador: Desafíos y oportunidades en tiempos difíciles Sebastián Oleas PhD(C) Instituto de Economía USFQ Universidad San Francisco de Quito 26 de agosto de 2016

2 Ubicándonos un poco Las comparaciones son odiosas pero necesarias

3 Competitividad

4 Mirando más de cerca competitividad

5 Mirando más de cerca competitividad

6 Mirando más de cerca innovación

7 Mirando más de cerca innovación

8 Recientemente Bloomberg ubicó a Ecuador quinto entre las peores economías del mundo detrás de Venezuela, Brasil, Grecia, y Rusia. EIU de The Economist, séptima peor economía después de Venezuela, Libia, Guinea, Siria, Azerbaiyán y Brasil

9 Sin embargo, tenemos discusiones domésticas con este tipo de argumentos: El gerente del Banco Central considera que Ecuador no atraviesa por una crisis económica La economía ecuatoriana empieza a estabilizarse, según el ministro Patricio Rivera empresas dejaron de existir en el primer semestre Primera mitad de 2016 en rojo para comercios, según gremios

10 Cómo nos vemos Sector real Producto Precios Empleo Sector fiscal Ingresos Gastos Deuda Sector externo Balanza comercial Dolarización Sector financiero Morosidad Reservas

11 PIB PRODUCTO INTERNO BRUTO - PIB, ( ANUAL) 80,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,000,000 20,000, ,000, Fuente: BCE PIB Constantes Tasa de Variación Promedio Promedio per. media móvil (Tasa de Variación)

12 PIB PRODUCTO INTERNO BRUTO - PIB, ( TRIMESTRAL) I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I Fuente: BCE Tasa de variación t/t-1 Tasa de variación t/t-4

13 Precios (inflación) Inflación Inflación Fuente: INEC, KNOMEA

14 Salarios y empleo Tasa de desempleo abierto (extraordinariamente estable) 6.6% 6.7% 6.3% 6.0% 6.5% 5.0% 5.0% 4.8% 4.2% 4.1% 4.2% 3.8%

15 Salarios y empleo Evolución del total de ocupados (millones) Crecimiento promedio : 5% Crecimiento promedio : 2% 7.0 Fuente: INEC

16 Salarios y empleo 3.5 Evolución del total de ocupados, plenos y adecuados (millones) Ocupados plenos Empleo adecuado

17 Salarios y empleo Evolución del empleo inadecuado (millones) 3.8 Crecimiento promedio: 1,4%

18 Salarios y empleo Evolución del empleo adecuado del sector privado(millones) Crecimiento promedio: 2,4%

19 Salarios y empleo Entre enero 2001 y enero 2007, el salario básico creció 9% por encima del nivel general de precios (IPC) Entre enero 2007 y enero 2015, el salario básico creció 47% por encima del nivel general de precios (IPC)

20 Salarios y empleo IPC Salarios

21 Sector fiscal OPERACIONES DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO, (Ene-Dic : ) Millones de Dólares (mayo) GASTOS TOTALES (2) INGRESOS TOTALES RESULTADO GLOBAL - REDUCCION - FORTALECIMIENTO RESULTADO PRIMARIO

22 Sector fiscal Fuente: OPF 6% Evolución Déficit/Superávit 4% 2% 0% % -4% -6% -4.59% -5.27% -5.14% SUPERAVIT/DEFICIT GLOBAL/PIB SUPERAVIT/DEFICIT PRIMARIO/PIB

23 Sector fiscal Fuente: OPF 70% Deuda Publica Total Como % del PIB 60% 58% 50% 50% 45% 40% 30% 20% 40% 35% 29% 27% 22% 16% 19% 18% 21% 24% 30% 33% 10% 0%

24 Sector fiscal SERVICIO DE LA DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO Millones de dólares AMORTIZACIONES INTERESES SERVICIO TOTAL Concepto Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Jun-16 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Jun-16 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Jun-16 D D D D D H H H H H L=D+H L=D+H L=D+H L=D+H L=D+H DEUDA INTERNA , , , , , , , ,443.2 DEUDA EXTERNA 1, , , , , , , , , ,483.7 TOTAL 1, , , , , , , , , , , , ,926.9 Fuente: Boletines de Deuda MF Elaboración: Observatorio de la Política Fiscal

25 Sector fiscal Tasa de Cambio en Recolección Tributaria 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% % -40% A la renta Arancelarios ICE IVA

26 Sector fiscal Recaudación Tributaria Enero-Julio Impuesto a la Salida de Divisas % Impuesto a los Consumos Especiales % Impuesto al Valor Agregado -19% Impuesto a la Renta Recaudado -27% TOTAL RECAUDACIÓN -15% Fuente: SRI $- $1,000,000 $2,000,000 $3,000,000 $4,000,000 $5,000,000 $6,000,000 $7,000,000 $8,000,000 $9,000,000 $10,000,

27 Milloes de Dólares/FOB Sector externo Balanza Comercial Anual 10,000 8,000 6,000 4,000 2, ,000-4,000-6,000-8,000-10,000-12,000 1, , , Años 2, , , , , , , Fuente: BCE (Millones de USD/FOB) PETROLERA (Millones de USD/FOB) NO PETROLERA (Millones de USD/FOB) TOTAL

28 Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sep Ene Mayo Sector externo Participación X Industrializadas no Petroleras/Total X no Petroleras 55% 50% 45% 40% 40% 35% 30% 25%

29 Sector externo Fuente: BCE Tipo de cambio real Colombia Perú Fuente: BCE Tipo de cambio real Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Colombia Perú

30 Sector externo "Salud de la Dolarización" (X+REM+IED+DES)/(M+AMO) I 2013 II 2013 III 2013 IV 2014 I 2014 II 2014 III 2014 IV 2015 I 2015 II 2015 III 2015 IV 2016 I

31 Ene Abr Ago Dic-13 Ene Abr Ago Ene Abr Ago Ene Sector financiero 1.4 Cobertura de Reservas (todos los depósitos)

32 Ene Abr Ago Dic-13 Ene Abr Ago Ene Abr Ago Ene Sector financiero 3 COBERTURA RESERVAS BANCARIAS (Sdades de Depósito)

33 Ene Abr Ago Dic-13 Ene Abr Ago Ene Abr Ago Ene Sector financiero 2.5 COEFICIENTE COBERTURA RESERVAS BANCARIAS (Sdades Depósito + Sdades Financieras)

34 Ene-08 Abr Ene Ene Ene Ene Ene-13 Abr Ene-14 Abr Ene-15 Abr Ene Sector financiero 7% TASA MOROSIDAD CRÉDITO PRIVADO TOTAL 5.61% 6% 5% 4.05% 4% 3%

35 Ene-06 Abr Ene-07 Abr Ene-08 Abr Ene Ene Ene Ene Ene-13 Abr Ene-14 Abr Ene-15 Abr Ene Miles de millones US$ Sector financiero Obligaciones del BCE y Reservas Internacionales Reservas Bancarias SPNF TBCs Emisión Monetaria DE RI

36 Miles de millones US$ Sector financiero 10 Obligaciones del BCE y Reservas Internacionales (19 agosto 2016) Obligaciones BCE Reservas Bancarias SPNF TBCs Emisión Monetaria DE RI

37 En definitiva Desbalances en las brechas: Fiscal Externa Interna Ajuste? Poco probable, periodo electoral Quién hereda el problema? Simplemente es una postergación Inevitable?

38 En el horizonte Desbalances en las brechas: Fiscal Externa Interna Ajuste? Poco probable, periodo electoral Quién hereda el problema? Simplemente es una postergación. Inevitable?

39 2001M1 2001M5 2001M9 2002M1 2002M5 2002M9 2003M1 2003M5 2003M9 2004M1 2004M5 2004M9 2005M1 2005M5 2005M9 2006M1 2006M5 2006M9 2007M1 2007M5 2007M9 2008M1 2008M5 2008M9 2009M1 2009M5 2009M9 2010M1 2010M5 2010M9 2011M1 2011M5 2011M9 2012M1 2012M5 2012M9 2013M1 2013M5 2013M9 2014M1 2014M5 2014M9 2015M1 2015M5 2015M9 2016M1 2016M5 nominal US dollars $/barril En el horizonte $ $ Precio Petroleo WTI ($/barril nominal) $ $ $ $ $ $ $/barril $ $ $ $ $ -

40 Dólares $/Barril En el horizonte $ Precio del Petroleo Promedio (proyección) $ $ $ $ $ $ $ $ Nominal $ Real $ 2010 $ $ $

41 Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr En el horizonte Fuente: BCE 600 ÍNDICE DE ACTIVIDAD ECONÓMICA COYUNTURAL CICLO TENDENCIA SERIE BRUTA

42 Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr En el horizonte el sentimiento de los consumidores Fuente: BCE 60 Índice de Confianza al Consumidor

43 Oportunidades Aunque no hay un reconocimiento oficial del cambio en el ciclo, Los agentes lo sienten Cambio en las expectativas De vuelta a la realidad Oportunidades para Buscar el tamaño óptimo (re escalar la operación) y eliminar los excesos Frugalidad de las operaciones: EFICIENCIA Y REDUCCIÓN DE COSTOS CUIDANDO LA CALIDAD Depurar la cartera Aprovechar nichos liberados por competidores menos eficientes Reforzar y cuidar segmentos exitosos Asertividad al momento de expandir operaciones

44 Muchas gracias