INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES

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1 INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES Marzo 2017 Versión 1.0

2 CONTENIDO RESUMEN EJECUTIVO... 3 FINANCIAMIENTO TOTAL EN EL MERCADO DE CAPITALES... 4 Análisis Marzo Acumulado Anual... 5 Evolución Mensual... 6 Evolución Anual... 7 FIDEICOMISOS FINANCIEROS... 8 Análisis Marzo Acumulado Anual Evolución Mensual OBLIGACIONES NEGOCIABLES Análisis Marzo Acumulado Anual Evolución Mensual ACCIONES Análisis Marzo CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Análisis Marzo Acumulado Anual Evolución Mensual PAGARÉS AVALADOS Análisis Marzo Evolución Mensual FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS (FCIC) Análisis Marzo FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Análisis Marzo 2017 y Composición del Stock Evolución del Stock ANEXO: RESUMEN DE COLOCACIONES SEGÚN INSTRUMENTO INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

3 RESUMEN EJECUTIVO En el mes de marzo el financiamiento total en el mercado de capitales argentino ascendió a $ millones. Este financiamiento se compuso de $4.096 millones colocados en obligaciones negociables (29% del total), $4.023 millones en fondos comunes de inversión cerrados (29%), $3.332 millones (24%) correspondientes a fideicomisos financieros, $1.842 millones (13%) en concepto de cheques de pago diferido, $706 millones en acciones (5%) y $53 millones a través de pagarés avalados. Al cabo del primer trimestre del año 2017, el financiamiento total en el mercado de capitales alcanzó los $ millones, una variación positiva de 72% respecto al mismo período del año anterior. En el mes de análisis se colocaron 18 fideicomisos financieros por un total de $3.332 millones. La colocación acumulada de estos valores negociables a lo largo del primer trimestre del año ascendió a $8.849 millones, representando un incremento de 19% respecto al nivel registrado durante el mismo período del año anterior. Asimismo, se colocaron 7 obligaciones negociables (6 bajo el Régimen General y 1 bajo el Régimen PyME) y 1 valor de corto plazo, por un monto total de $4.096 millones. La emisión acumulada de obligaciones negociables durante los tres primeros meses del año 2017 alcanzó los $ millones, un 75% superior a los $ millones del año previo. Asimismo, S.A. San Miguel A.G.I.C.I. y F. emitió acciones por suscripción por $706 millones. Se negociaron cheques de pago diferido con un volumen nominal de $1.842 millones de pesos. Por otro lado, a lo largo del primer trimestre el financiamiento a través de este instrumento fue de $3.956 millones, una suba interanual equivalente a 18%. En marzo se negociaron 76 pagarés avalados por un monto total equivalente a $53 millones. En los primeros tres meses del año se emitieron 185 pagarés avalados por un monto equivalente a $153 millones. Se registraron 6 colocaciones de Fondos Comunes de Inversión Cerrados bajo la Ley por un monto de $4.023 millones. El patrimonio administrado por los 438 fondos comunes de inversión existentes ascendió a $ millones. Este valor representa una expansión de 110% respecto al mismo mes del año anterior. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

4 An álisis M arzo 2017 il 20 FINANCIAMIENTO TOTAL EN EL MERCADO DE CAPITALES ABRIL 2017 MARZO 2017 En el mes de marzo el financiamiento total en el mercado de capitales argentino ascendió a $ millones. Este financiamiento se compuso de $4.096 millones colocados en obligaciones negociables (29% del total), $4.023 millones en fondos comunes de inversión cerrados (FCIC) (29%), $3.332 millones (24%) correspondientes a fideicomisos financieros, $1.842 millones (13%) en concepto de cheques de pago diferido y $53 millones a través de pagarés avalados. Adicionalmente, una emisora aumentó su capital social, colocando $706 millones en acciones (5% del total). FINANCIAMIENTO TOTAL POR INSTRUMENTO - MARZO 2017 En millones de pesos y porcentajes INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

5 ACUMULADO ANUAL MONTO DEL FINANCIAMIENTO TOTAL POR INSTRUMENTO Acumulado Enero Marzo En millones de pesos Al cabo del primer trimestre del año 2017, el financiamiento total en el mercado de capitales alcanzó los $ millones, una variación positiva de 72% respecto al mismo período del año anterior. Dicho financiamiento acumulado, según el tipo de instrumento utilizado, se descompone del siguiente modo: Acumulado 2017 Fideicomisos Financieros Obligaciones Negociables Acciones Cheques de Pago Diferido Pagarés Avalados FCI Cerrados Financiamiento Total Valor (Millones $) Cantidad Var. Interanual Valor 19% 75% - 18% 2423% - 72% INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

6 EVOLUCIÓN MENSUAL El total colocado durante el período abril marzo 2017 ascendió a $ millones en contraposición a los $ millones del período de doce meses precedente, esto es, un aumento del 79%. EVOLUCIÓN MENSUAL DE LOS MONTOS COLOCADOS - TOTAL MERCADOS En millones de pesos Dentro de esta serie destacan las emisiones de YPF S.A. y del fideicomiso financiero Pro.Cre.Ar, que en el período abril 2015 marzo 2016 acumulaban el 35,9% del monto emitido en el mercado de capitales y, en los últimos 12 meses, disminuyeron su incidencia hasta el 12,3% del total. Esta merma tuvo su contrapartida en el incremento de la participación del resto de las emisiones a partir de una suba entre períodos de $ millones en los montos emitidos. Abr Mar Últimos 12 meses Variación Montos Emisiones Monto (Mill. $) Participación (% del total) Monto (Mill. $) Participación (% del total) Mill. $ % YPF S.A ,8% ,1% % Pro.Cre.Ar ,1% ,2% % Resto ,2% ,7% % TOTAL ,0% ,0% % INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

7 EVOLUCIÓN ANUAL A continuación se expone el financiamiento total acumulado en el año, expresado en dólares estadounidenses, acompañado por la serie que permite su comparación con los primeros tres meses de años anteriores. FINANCIAMIENTO TOTAL ACUMULADO PERÍODO ENERO MARZO POR INSTRUMENTO Años En millones de dólares estadounidenses INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

8 An álisis M arzo 2017 il 20 FIDEICOMISOS FINANCIEROS ABRIL MARZO En marzo de 2017 se colocaron 18 fideicomisos financieros por un total de $3.332 millones, representando una variación interanual positiva de 34%. La totalidad de emisiones de fideicomisos financieros del mes estuvieron denominadas en pesos argentinos. FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS POR TIPO - MARZO 2017 En millones de pesos y en porcentajes A continuación se enumeran las colocaciones de fideicomisos financieros que se registraron en el mes de análisis. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

9 COLOCACIONES DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS - MARZO 2017 Las emisiones de fideicomisos financieros en pesos del mes se colocaron a plazos que oscilaron entre los 10 y 58 meses 1 y a tasas de interés variables (Badlar + margen) en un intervalo de 20,6 24,3% nominal anual. De esta manera, las tasas de interés nominales al momento de colocación, en promedio, se redujeron en 78 puntos básicos (pbs) respecto al mes de febrero en un contexto de caída de la tasa de referencia. A su vez, los márgenes adicionales pactados en los contratos fluctuaron entre los 100 y 500 pbs. MONTOS DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS EN PESOS POR PLAZO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL INICIAL - MARZO A excepción de los Certificados de Participación colocados por el fideicomiso financiero Pilay I, por $74.000, a un plazo de más de 22 años. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

10 TASA BADLAR EN PESOS BANCOS PRIVADOS Abril 2016 Marzo 2017 En porcentajes Fuente: elaboración propia en base a datos BCRA ACUMULADO ANUAL La colocación acumulada de fideicomisos financieros a lo largo del primer trimestre del año ascendió a $8.849 millones, representando un incremento de 19% respecto al nivel registrado durante el mismo período del año anterior. MONTO DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS POR SECTOR Acumulado Enero Marzo En millones de pesos INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

11 Durante este período se colocaron 49 fideicomisos financieros, dos unidades más que en el mismo período del año precedente. CANTIDAD DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS POR SECTOR Acumulado Enero Marzo En cantidades EVOLUCIÓN MENSUAL La evolución de los montos mensuales colocados en fideicomisos financieros se exhibe en el gráfico siguiente. EVOLUCIÓN MENSUAL DE COLOCACIÓN DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS En millones de pesos INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

12 En la serie mensual de emisión primaria de fideicomisos financieros resalta la importancia del Pro.Cre.Ar. Ésta se incrementó ligeramente en los últimos doce meses respecto al mismo período inmediatamente anterior, pasando de representar el 14,7% del monto emitido a través de fideicomisos financieros en el período abril 2015 marzo 2016 a 16,1% en los últimos doce meses. Emisiones Abr Mar Últimos 12 meses Variación Montos Monto (Mill. $) Participación (% del total) Monto (Mill. $) Participación (% del total) Mill. $ % Pro.Cre.Ar ,7% ,1% % Resto ,3% ,9% % Total ,0% ,0% % EVOLUCIÓN MENSUAL DE COLOCACIÓN DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS En cantidades El período abril 2016 marzo 2017 totalizó 222 fideicomisos financieros colocados, 6 unidades más (+ 3%) que en el período de doce meses precedente. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

13 An álisis M arzo 2017 il 20 OBLIGACIONES NEGOCIABLES 2 2 ABRIL MARZO En el mes de estudio se colocaron 7 Obligaciones Negociables (6 de ellas bajo el Régimen General y 1 bajo el Régimen PyME) y 1 Valor de Corto Plazo (VCP) por un monto total de $4.096 millones, representando una variación interanual negativa de 82%. Del total de obligaciones negociables colocadas en el mes, 6 de ellas estuvieron denominadas en pesos argentinos y las 2 restantes en dólares, aunque éstas representaron el 45% del monto emitido. OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR SECTOR MARZO 2017 En millones de pesos y en porcentajes A continuación se enumeran y detallan las colocaciones de obligaciones negociables registradas durante el mes de análisis. 2 Incluye Valores de Corto Plazo (VCP) emitidos bajo la modalidad ON. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

14 COLOCACIONES DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES MARZO 2017 Las emisiones registradas durante el mes de marzo se colocaron a plazos que versaron entre los 12 y 85 meses. Las emisiones internacionales de Raghsa S.A., por un monto total de U$S 120 millones ($ millones), fueron las que se ubicaron en el extremo superior con un plazo de 7 años. En relación a las tasas de interés nominales a las cuales las empresas adquirieron el nuevo financiamiento en pesos, primaron aquellas de tipo variable conformadas por una tasa de referencia (Badlar $ Bcos. Privados) más un margen, y tomaron valores que oscilaron entre el 21,2% y el 24,5%. MONTOS DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS EN PESOS POR PLAZO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL INICIAL - MARZO 2017 Por otra parte, las tasas nominales en pesos resultantes de las colocaciones de marzo, en promedio, se redujeron en 87 pbs respecto al nivel promedio del mes pasado, en un INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

15 contexto de caída en la tasa de referencia (Badlar $ Bcos. Privados). Entretanto, los márgenes de sobretasa licitados por las emisoras oscilaron entre los 1,9 y 5 puntos porcentuales. Entretanto, las dos emisiones internacionales de la Clase 3 de Raghsa S.A., denominadas en dólares estadounidenses, se colocaron a una tasa fija de 7,25% nominal anual. ACUMULADO ANUAL La emisión acumulada de obligaciones negociables durante el primer trimestre del año 2017 alcanzó los $ millones, un 75% superior a los $ millones del año previo. MONTO DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR SECTOR Acumulado Enero Marzo En millones de pesos En el primer trimestre de 2017 se colocaron 39 obligaciones negociables; 33 fueron emitidas bajo el Régimen General (85% del total) y 3 bajo el Régimen simplificado de PyMEs (7,5%), mientras que las 3 restantes adoptaron la forma de Valores de Corto Plazo (7,5%). En conjunto, se colocaron 5 unidades más que en el mismo período del año INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

16 CANTIDAD DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR SECTOR Acumulado Enero Marzo En cantidades EVOLUCIÓN MENSUAL EVOLUCIÓN MENSUAL DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS En millones de pesos INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

17 La emisión acumulada en los últimos doce meses, $ millones, ha duplicado (+102%) la del período inmediato anterior. Resulta notorio que dicho incremento no ha tenido como protagonista a YPF S.A., que tuviera una participación de 52% en las emisiones de obligaciones negociables en el período abril 2015 marzo 2016 pero sólo un 13% en los últimos doce meses. En consecuencia, la duplicación de la emisión acumulada en los últimos doce meses está explicada por una caída del 49% en las emisiones de YPF S.A. y por un crecimiento de 266% en el resto de las colocaciones. Emisiones Abril Marzo 2016 Últimos 12 meses Variación Montos Monto (Mill. $) Participación (% del total) Monto (Mill. $) Participación (% del total) Mill. $ % YPF S.A ,2% ,3% % Resto ,8% ,7% % Total ,0% ,0% % EVOLUCIÓN MENSUAL DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS En cantidades La evolución mensual por cantidad de obligaciones negociables muestra que las cantidades colocadas en los doce meses que van desde abril de 2016 a marzo de colocaciones se incrementaron en 5 unidades respecto al período precedente. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

18 An álisis M arzo 2017 il 20 ACCIONES ABRIL 2017 MARZO 2017 Durante el mes de marzo de 2017 S.A. San Miguel A.G.I.C.I. y F. emitió acciones por suscripción por $706 millones. EMISIONES DE ACCIONES Mes de Monto Colocado Sociedad OPI Moneda emisión (Mill. $) Marzo S.A. San Miguel A.G.C.I. Y.F. No $ 706,4 INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

19 An álisis M arzo 2017 il 20 CHEQUES DE DE PAGO DIFERIDO ABRIL MARZO En marzo de 2017 se negociaron cheques de pago diferido con un volumen nominal de $1.842 millones de pesos, representando este valor un incremento interanual de 18%. 3 4 MONTOS Y CANTIDADES NEGOCIADOS DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO POR TIPO Marzo 2017 En millones de pesos y porcentajes Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV La negociación de cheques de pago diferido se concentró fuertemente en el segmento avalado, que representó el 94% en los montos y cantidades negociadas. Entretanto, el porcentaje restante correspondió a la negociación del segmento directo garantizado y no garantizado, endosado y patrocinado. 3 Aquí no se contabilizan los montos correspondientes a la renegociación de cheques de pago diferido. 4 A inicios del mes de agosto 2016, el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval) y el Mercado Argentino de Valores S.A. (MAV) suscribieron un convenio que ratifica la especialización y complementariedad de los mercados así como el intercambio de sus membresías, establecidos originalmente en el Acuerdo Marco del 20 de agosto de A tales efectos, desde el 3/8/2016 el MAV alquila transitoriamente al Merval la utilización de la plataforma de negociación de cheques de pago diferido avalados y pagarés, por lo que ésta queda formalmente bajo la órbita del MAV. Por lo tanto, desde el mes de agosto de 2016 se omite la distinción de la negociación de cheques según mercado. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

20 De los montos y cantidades negociados puede deducirse que el monto promedio por cheque emitido alcanzó los $ , una suba interanual del 26%. Las tasas promedio ponderadas mensuales del mercado de cheques de pago diferido en el mes de febrero y sus variaciones intermensuales medidas en puntos básicos fueron las siguientes: TASAS DE INTERÉS DEL MERCADO DE CHEQUES MARZO 2017 Tipo de cheque/sistema de Negocación Tasa promedio Variación pond. mensual mensual (pbs) Total 20,0% -260 Avalados 19,5% -270 Directos 28,6% -30 Patrocinados 25,0% -370 Endosados 24,0% -50 Por otra parte, los montos negociados de cheques de pago diferido durante el mes de marzo de 2017 se incrementaron para los plazos mayores a 60 días respecto a los observados durante el mismo mes del año anterior. Por otro lado, no se exhibe ningún cambio relevante en la distribución por plazo de los montos negociados. MONTOS NEGOCIADOS DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO SEGÚN PLAZO TOTAL MERCADOS Marzo 2016 Marzo 2017 En millones de pesos - Sistema de Stockwatch Durante el mes de análisis, la tasa de interés nominal promedio diaria del mercado de cheques mantuvo un sendero descendente, disminuyendo un punto porcentual desde el inicio del mes hasta el 19,1%. De esta manera, la tasa de descuento promedio mensual se INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

21 posicionó en 20%, 260 pbs por debajo del promedio del mes anterior, en el marco de relativa de una fuerte suba intermensual en los montos negociados de este tipo de instrumento. MONTOS Y TASAS DE INTERÉS DIARIOS NEGOCIADOS DE CPD Abril 2016 Marzo 2017 En millones de pesos y en porcentajes - Sistema de Stockwatch Sin embargo, en la comparación interanual se observa que las tasas de descuento para todos los plazos son mayores en el período corriente. TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO SEGÚN PLAZO - TOTAL MERCADOS Marzo 2016 Marzo 2017 En porcentajes - Sistema de Stockwatch INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

22 ACUMULADO ANUAL En el primer trimestre del 2017 el financiamiento a través de cheques de pago diferido fue de $3.956 millones, una suba interanual equivalente a 18%. NEGOCIACIÓN ACUMULADA DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Acumulado Enero Marzo En millones de pesos Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV De acuerdo al tipo de cheque, el financiamiento acumulado durante los tres primeros meses del año 2017 se desagrega del siguiente modo: NEGOCIACIÓN ACUMULADA DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO POR TIPO Acumulado Enero Marzo 2017 En cantidades y millones de pesos Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV Tipo de cheque/sistema de Monto Participación Cantidad Negociación (Mill. $) s/monto Total % Avalados % Patrocinados % Directos % Garantizados % No Garantizados % Endosados % INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

23 NEGOCIACIÓN ACUMULADA DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Acumulado Enero Marzo En cantidades Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV La tendencia al incremento de los montos negociados de cheques de pago diferido fue acompañada por una suba de 2% en las cantidades durante el transcurso del año EVOLUCIÓN MENSUAL EVOLUCIÓN MENSUAL NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO TOTAL MERCADOS En millones de pesos Fuente: elaborado en base a datos de Merval, MAV y Mervacor INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

24 La comparación de los montos negociados en concepto de cheques de pago diferido en los dos últimos períodos de doce meses muestra, a primera vista, que éstos han crecido a lo largo de los postreros meses. Concretamente, el monto negociado en el período abril 2016 marzo 2017 fue de $ millones, representado un incremento de 30% en relación al período inmediatamente anterior. EVOLUCIÓN MENSUAL DE LA CANTIDAD DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO NEGOCIADOS TOTAL MERCADOS En cantidades Fuente: elaborado en base a datos de Merval, MAV y Mervacor La cantidad negociada de cheques de pago diferido en los últimos doce meses ascendió a , un 9% más que en el período inmediatamente anterior. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

25 An álisis M arzo 2017 il 20 PAGARÉS AVALADOS AVALADOS ABRIL MARZO En marzo de 2017 se negociaron 76 pagarés avalados, uno denominado en pesos y los 75 restantes en dólares estadounidenses, por un monto total de $53 millones. Las tasas de interés nominales en dólares de estos valores negociables se ubicaron en un intervalo de 5 a 7,75% y a plazos de pago que se fijaron entre los 5 y 36 meses. Por otro lado, el pagaré avalado denominado en pesos se negoció a una tasa de 24,5% y a un plazo de 18 meses. EVOLUCIÓN MENSUAL En el primer trimestre del año se emitieron 185 pagarés avalados por un monto equivalente a $153 millones. EVOLUCIÓN MENSUAL NEGOCIACIÓN DE PAGARÉS AVALADOS Y TASA DE INTERÉS PROMEDIO PONDERADA EN DÓLARES - TOTAL MERCADOS Abril 2016 Marzo 2017 En millones de pesos y porcentajes Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

26 Análisis Marzo 2017 il 20 FONDOS FONDOS COMUNES COMUNES DE INVERSIÓN DE INVERSIÓN CERRADOS CERRADOS (FCIC) (FCIC) ABRIL 2017 MARZO 2017 Durante el mes de marzo de 2017 se colocaron 6 Fondos Comunes de Inversión Cerrados bajo la Ley por un monto total de $4.023 millones. FCIC LEY COLOCADOS POR SECTOR MARZO 2017 En millones de pesos y en porcentajes COLOCACIONES DE FCIC LEY INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

27 An álisis M arzo 2017 y C ompo sición del Sto ck il 20 FONDOS COMUNES DE DE INVERSIÓN ABRIL 2017 MARZO 2017 En marzo de 2017 el patrimonio administrado por los 438 fondos comunes de inversión ascendió a $ millones. Este valor representa una expansión de 110% respecto al mismo mes del año anterior. PATRIMONIO FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO MARZO 2017 En millones de pesos y en porcentajes Fuente: CAFCI Dentro de las carteras del conjunto de los FCI, las LEBACs son el principal activo, representando el 51% del patrimonio, aunque en los de renta fija la exposición llega al 64% de la cartera. Le siguen en orden de importancia las tenencias de títulos públicos (15,5% del monto total de las carteras), obligaciones negociables (10%) y plazos fijos (9%). Cabe destacar que el crecimiento en la tenencia de LEBACs ha sido el único que ha superado, y por ello traccionado, al incremento interanual del patrimonio total de los FCI. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

28 COMPOSICIÓN PATRIMONIO FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO DE ACTIVO Y VARIACIONES PERÍODO MAR MAR En porcentajes Fuente: elaboración propia en base a CAFCI EVOLUCIÓN DEL STOCK EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN En millones de pesos Fuente: CAFCI INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

29 EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO DE ACTIVO Marzo 2016 Marzo 2017 En millones de pesos Fuente: CAFCI En comparación con el mismo mes del año anterior, el valor del stock de fondos destinados a instrumentos de renta fija en el mes de marzo de 2017 es un 164% mayor; aquellos invertidos en instrumentos de renta mixta mostraron una suba de 77% en términos interanuales; los asociados a renta variable aumentaron un 89%; el stock de fondos que se invierten en instrumentos propios de PyMEs exhibieron un incremento de 17% y aquellos especializados en mercado monetario uno de 37%; los fondos de infraestructura disminuyeron su stock en 26%; y, finalmente, los fondos de retorno total presentaron una caída de 27%. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

30 COMPARACIÓN PATRIMONIO FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO Marzo 2017 vs Marzo 2016 En millones de pesos Fuente: CAFCI Al mes de marzo de 2017, los derechos sobre el patrimonio de los FCI se encontraban distribuidos en un 13% en cuentas cuyos titulares eran personas físicas y el restante 87% entre cuentas de personas jurídicas. Por otro lado, la cantidad de cuentas de personas físicas se incrementó un 98% en términos interanuales, mientras que los montos en ellas depositados lo hicieron un 342%. Por su parte, las cuentas de personas jurídicas aumentaron un 60% y su patrimonio un 99%. PATRIMONIO DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO DE CUENTA Marzo Marzo 2017 En millones de pesos y cantidad de cuentas Fuente: CAFCI INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

31 Las cantidades de FCI en operación se han incrementado sostenidamente en los últimos 24 meses. No obstante, desde el mes de septiembre de 2016 la tasa de crecimiento de los FCI se aceleró y en un lapso de 7 meses se crearon, en términos netos, 73 nuevos FCI. EVOLUCIÓN DE LA CANTIDAD DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN En cantidades Fuente: CAFCI COMPARACIÓN CANTIDAD FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO Marzo 2017 vs Marzo 2016 En cantidades Fuente: CAFCI Los fondos de renta fija y de renta mixta son los que mayor incremento han mostrado en cuanto a su número (+37% y +30%, respectivamente). Por el contrario, los de retorno total exhibieron una caída en su cantidad de 13%, mientras que los fondos de mercado monetario y renta variable se han mantenido relativamente constantes. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO

32 ANEXO: RESUMEN DE COLOCACIONES SEGÚN INSTRUMENTO INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MARZO