Perspectivas Económicas de América Latina 2010

Transcripción

1 Perspectivas Económicas de América Latina 2010 Christian Daude Centro de Desarrollo de la OCDE Lima 4 de mayo 2010

2 El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina Vinculación creciente con las democracias de mercado Latinoamericanas La dimensión latinoamericana en la OCDE: - México: País miembro desde Chile: País miembro desde Brasil: País con cooperación reforzada desde mayo 2007 El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países de la OCDE y las economías emergentes La dimensión latinoamericana en el Centro de Desarrollo de la OCDE : - Siete países latinoamericanos son miembros del Consejo de Dirección del Centro: Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, República Dominicana, México, Perú - Consolidación de la Oficina de las Américas

3 El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina Plataforma de debate para reformas políticas relevantes Proveer los métodos y la experiencia de la OCDE al servicio de América Latina Fortalecer la visibilidad de América Latina ante la OCDE

4 PERSPECTIVA MACROECONOMICA

5 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial Real GDP per capita (1980 = 1) OECD Latin America & Caribbean Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, November 2009), Consensus Forecasts (2010), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.

6 Podría provocar la crisis una nueva trampa de bajo crecimiento para la región? 1. Las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas. 2. Y la región ha estado mejor preparada para afrontar y sobrellevar la crisis, aunque sufrió su impacto. 3. Las perspectivas son buenas, aunque persisten riesgos importantes en la economía mundial y debilidades estructurales internas.

7 México Paraguay Venezuela Chile Perú Costa Rica Colombia Economias Avanzadas Mundo Brasil Panamá Argentina Ecuador Uruguay Bolivia República Dominicana La crisis tuvo un fuerte impacto en la región América Latina en la actualidad Diferencia entre el crecimiento esperado para 2009 en Junio de 2008 y el crecimiento observado Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2008, 2010), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.

8 Tampoco el Perú fue inmune al impacto recesivo. América Latina en la actualidad Tasas de crecimiento del PIB real por regiones (%) Perú AL G7 Mundo Fuente: WEO, Abril 2010.

9 América Latina en la actualidad Actualmente, América Latina se encuentra mas expuesta a los riesgos ligados a flujos de cuentas corrientes Índice de exposición por cuenta corriente 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN Contribución de las exportaciones al crecimiento Apertura comercial Remesas Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos IFS del FMI, Penn World Tables 6.2 y la base de datos WDI del Banco Mundial.

10 América Latina en la actualidad Se observan para América Latina diferentes niveles de exposición a los riesgos ligados a flujos de cuenta financiera Índice de resistencia por cuenta corriente 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN Diversificación de los productos de exportación Diversificación de los destinos de exportación Nota: Cada indicador se ha indexado entre 0 y 1; los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos UNCTAD TRAINS.

11 América Latina en la actualidad Aunque nuevamente algunos países demuestran una fuerte resistencia para sobrellevar choques financieros adversos Índice de resistencia financiera externa 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN Sostenibilidad de la deuda externa Reservas/Deuda a corto plazo Deuda a corto plazo/deuda total Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos IFS del FMI y GDF del Banco Mundial.

12 América Latina en la actualidad La resistencia de la política fiscal: mas efectiva, confiable y sostenible Índice de resistencia fiscal 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL DOM MEX PER VEN Diferenciales EMBIG Deuda externa/exportaciones Balance presupuestario del gobierno/pib Nota: Cada indicador se ha graduado de 0 a 1, donde los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.

13 América Latina en la actualidad Política fiscal : mas efectiva Estímulo Fiscal en Países Seleccionados (% del PIB) 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Perú Chile México Argentina Brasil OCDE Inversión pública Gasto corriente Reducción de impuestos Fuentes: OCDE (2009), FMI (2009) y Ministerios de Economía (Chile y Perú).

14 Política fiscal : históricamente pro-cíclica América Latina en la actualidad Ciclo económico y cambio en el balance primario estructural Variatio n o f adjusted primary balance 0,08 0,06 ARG02 URU02 0,04 ARG00 CRI95 M EX95 M EX98 M EX91 EX01 URU95 0,02 M EX06 ARG91 CRI91 PER98 URU03 URU01 CHL00 URU00 PER96 ARG97 PER91 CHL03 CRI01 CHL05 CHL07 ARG99 ARG95 PER06 PER07 0,00 CHL01 MMEX03 EX02 M EX92 CHL97 URU98 ARG03 CRI00 CHL02 CRI99 M EX07CHL96 URU96 URU97 URU05 ARG92 M EX97CHL98 ARG96 URU99 ARG98 PER92 ARG01 PER93 PER97 CRI93 M EX94 M EX96 M EX04 M EX05 URU06 ARG93 URU07 ARG06ARG07 PER95-0,02 CHL99 PER99 ARG94 URU93URU94 URU04 PER94 M EX93 M EX00-0,04 M EX99 ARG05-0,06-0,25-0,20-0,15-0,10-0,05 0,00 0,05 0,10 0,15 Output gap Fuentes: Daude, Melguizo y Neut (2010).

15 América Latina en la actualidad Política fiscal : menos pro-ciclicidad en varios países de la región Balance primario estructural P eru 6,00 C yclical C ommodities ' related Observed Adjusted 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3, Fuentes: Daude, Melguizo y Neut (2010).

16 América Latina en la actualidad La resistencia de la política monetaria : mas efectiva, confiable y sostenible. Índice de resistencia monetaria 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN Control de inflación Reservas/PIB Flexibilidad del tipo de cambio Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.

17 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 La política monetaria: mas efectiva pero heterogénea América Latina en la actualidad Tasas de Interes VENEZUELA 90 DAY DEPOSIT RATE - MIDDLE RATE MEXICO CETES 91 DAY AVG.RET.(DEMAND) - MIDDLE RATE COLOMBIA INTERBANK OVERNIGHT - MIDDLE RATE CHILE CD 90 DAY - MIDDLE RATE ARGENTINA INTERBANK (BAIBOR) 90 DAYS - MIDDLE RATE BRAZIL SELIC TARGET RATE - MIDDLE RATE PERU LEGAL INTERES (NUEVOS SOLES) - MIDDLE RATE DOM REP DEPOSIT REMUN CP

18 precios al consumidor % incremento (Dic/Dic) La política monetaria: confiable y sostenible América Latina en la actualidad 35 Expectativas de Inflación LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010

19 Crecimiento potencial (porcentaje)b Crecimiento potencial (porcentaje)b Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados América Latina después de la crisis La exposición y la resistencia se encuentran fuertemente correlacionados con el desarrollo en el largo plazo 7,0 Panel C 7,0 Panel D DOM 6,0 5,0 MEX COL PER CHL 6,0 5,0 COL MEX PER CHL CRI 4,0 BRA 4,0 BRA 3,0 ARG 3,0 ARG 2,0 2,0 1,0 VEN 1,0 VEN 0, Índice de resistencia totalc 0, Índice de exposición totald Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2009), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.

20 El contexto financiero internacional se tranquilizo... América Latina después de la crisis Spreads interbancarios (%)

21 Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 América Latina después de la crisis lo que también se visualiza en las condiciones de financiamiento para los países de la región. Spreads soberanos (puntos básicos, promedio mensual) 2000 Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru Venezuela Fuente: Consensus Forecast (Abril 010), OECD Economic Outlook (Nov2009) Fuente: Datastream.

22 América Latina después de la crisis También el comercio mundial da indicios de recuperación Volumen y solicitudes de exportaciones

23 América Latina después de la crisis al igual que los precios de materias primas y commodities. Expectativas de crecimiento del PIB por parte del mercado

24 Luego de un 2009 complicado América Latina en la actualidad Tasas de crecimiento del PIB real por regiones (%) Perú AL G7 Mundo Fuente: WEO, Abril 2010.

25 América Latina en la actualidad los pronósticos indican un retorno sólido al crecimiento en AL. Tasas de crecimiento del PIB real por regiones y pronósticos del FMI a Abril 2010 Perú AL G7 Mundo Fuente: WEO, Abril 2010.

26 Variación % PIB real América Latina después de la crisis Expectativas de crecimiento del PIB por parte del mercado 8 Expectativas de Crecimiento LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010 Fuente: Consensus Forecast (Abril 010), OECD Economic Outlook (Nov2009)

27 Perspectivas Económicas de América Latina de abril 2010