Perspectivas Económicas de América Latina 2010

Transcripción

1 Perspectivas Económicas de América Latina 2010 Jeff Dayton-Johnson Centro de Desarrollo de la OCDE Santo Domingo, Republica Dominicana 9 de marzo 2010

2 El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina Crecimiento Importante de las democracias de mercado Latinoamericanas para la OCDE La dimensión latinoamericana en la OCDE: - México: País miembro desde Chile: País miembro desde Brasil: País con cooperación reforzada desde mayo 2007 El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países de la OCDE y las economías emergentes La dimensión latinoamericana en el Centro de Desarrollo de la OCDE : - Siete países latinoamericanos son miembros del Consejo de Dirección del Centro: Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, República Dominicana, México, Perú - Consolidación de la Oficina de las Américas Página 2

3 El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina Plataforma de debate para reformas políticas relevantes Proveer los métodos y la experiencia de la OCDE al servicio de América Latina Fortalecer la visibilidad de América Latina ante la OCDE Página 3

4 PERSPECTIVA MACROECONOMICA

5 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial PIB real per cápita (1980 = 1) OECD America Latina y Caribe Republica Dominicana Página 10

6 Podría ser la crisis una nueva trampa para la región? 1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas 3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso Página 11

7 Podría ser la crisis una nueva trampa para la región? 1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas 3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso Página 12

8 Puntos bases 1. La reciente crisis mundial En muchos aspectos la recesión mundial de es importante, pero su dimensión es menor que la crisis de los años 80 Diferenciales TED Nota: Diferencial en puntos porcentuales entre el tipo de interés diario de un depósito en eurodólares a tres meses y el tipo de interés de una letra del Tesoro a tres meses en el mercado secundario (emitida al descuento); promedios mensuales. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos Selected Interest Rates de la Junta de la Reserva Federal.

9 Feb-73 Aug-74 Feb-76 Aug-77 Feb-79 Aug-80 Feb-82 Aug-83 Feb-85 Aug-86 Feb-88 Aug-89 Feb-91 Aug-92 Feb-94 Aug-95 Feb-97 Aug-98 Feb-00 Aug-01 Feb-03 Aug-04 Feb-06 Aug-07 Feb-09 Feb-78 Aug-79 Feb-81 Aug-82 Feb-84 Aug-85 Feb-87 Aug-88 Feb-90 Aug-91 Feb-93 Aug-94 Feb-96 Aug-97 Feb-99 Aug-00 Feb-02 Aug-03 Feb-05 Aug-06 Feb La reciente crisis mundial Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80 Volatilidad del tipo de cambio del euro-dólar Precio relativo del oro con respecto a metales industriales 0,18 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos Datastream. Página 13

10 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Jan-78 Jul-79 Jan-81 Jul-82 Jan-84 Jul-85 Jan-87 Jul-88 Jan-90 Jul-91 Jan-93 Jul-94 Jan-96 Jul-97 Jan-99 Jul-00 Jan-02 Jul-03 Jan-05 Jul-06 Jan-08 Porcentaje Índice enero 78 = La reciente crisis mundial Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80 Importaciones de la OCDE (Tasas de crecimiento año por año) Precios productos básicos 60,0 50,0 40,0 30, ,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30,0-40, Alimentación Minerales, menas, metales Materias primas agrícolas Petróleo crudo Fuentes: Key Short-term Indicators (2009) de la OCDE, y cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos Commodity Price Statistics de la UNCTAD y BLS. Página 14

11 Podría ser la crisis una nueva trampa para la región? 1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas 3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso Página 15

12 2. América Latina en la actualidad Actualmente, América Latina se encuentra mas expuesta a los riesgos ligados a flujos de cuentas corrientes Índice de exposición por cuenta corriente 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN Contribución de las exportaciones al crecimiento Apertura comercial Remesas Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos IFS del FMI, Penn World Tables 6.2 y la base de datos WDI del Banco Mundial. Página 16

13 Se observan para América Latina diferentes niveles de exposición a los riesgos ligados a flujos de cuenta financiera Índice de resistencia por cuenta corriente 2. América Latina en la actualidad 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN Diversificación de los productos de exportación Diversificación de los destinos de exportación Nota: Cada indicador se ha indexado entre 0 y 1; los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos UNCTAD TRAINS. Página 17

14 2. América Latina en la actualidad Aunque nuevamente algunos países demuestran una fuerte resistencia para sobrellevar choques financieros adversos Índice de resistencia financiera externa 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN Sostenibilidad de la deuda externa Reservas/Deuda a corto plazo Deuda a corto plazo/deuda total Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos IFS del FMI y GDF del Banco Mundial.

15 2. América Latina en la actualidad La resistencia de la política fiscal: mas efectiva, confiable y sostenible Índice de resistencia fiscal 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL DOM MEX PER VEN Diferenciales EMBIG Deuda externa/exportaciones Balance presupuestario del gobierno/pib Nota: Cada indicador se ha graduado de 0 a 1, donde los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream. Página 18

16 2. América Latina en la actualidad Política fiscal : mas efectiva Estímulo Fiscal en Países Seleccionados (% del PIB) 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Perú Chile México Argentina Brasil OCDE Inversión pública Gasto corriente Reducción de impuestos Fuentes: OCDE (2009), FMI (2009) y Ministerios de Economía (Chile y Perú). Página19

17 La resistencia de la política monetaria : mas efectiva, confiable y sostenible. Índice de resistencia monetaria 2. América Latina en la actualidad 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN Control de inflación Reservas/PIB Flexibilidad del tipo de cambio Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream. Página 21

18 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov América Latina en la actualidad La política monetaria: mas efectiva pero heterogénea Tasas de Interes VENEZUELA 90 DAY DEPOSIT RATE - MIDDLE RATE MEXICO CETES 91 DAY AVG.RET.(DEMAND) - MIDDLE RATE COLOMBIA INTERBANK OVERNIGHT - MIDDLE RATE CHILE CD 90 DAY - MIDDLE RATE ARGENTINA INTERBANK (BAIBOR) 90 DAYS - MIDDLE RATE BRAZIL SELIC TARGET RATE - MIDDLE RATE PERU LEGAL INTERES (NUEVOS SOLES) - MIDDLE RATE DOM REP DEPOSIT REMUN CP Página 22

19 Precios consumidor % incremento (Dec/Dec) La política monetaria: confiable y sostenible 2. América Latina en la actualidad 35 Expectativas de Inflación LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE basado en OECD Economic Outlook (2009), Consensus Forecast (Junio 2009) y IMF WEO database (Abril2009). Página 23

20 Porcentaje ARG VEN ECU PER COL BOL BRA MEX PAN HND PRY GTM CHL URY DOM CRI SLV 2. América Latina en la actualidad Una gran parte de la disminución de los índices de pobreza antes de la crisis se debe al crecimiento económico. Análisis de la reducción del índice de recuento de la pobreza ( ) 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0-20,0-25,0-30,0 Efecto del crecimiento de la renta Residual Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos SEDLAC, Estadísticas e Indicadores Sociales (BADEINSO) de la CEPAL y WDI del Banco Mundial. Página 24

21 Porcentaje de asistencia 2. América Latina en la actualidad Política social: el carácter cíclico de los niveles de pobreza agregados pueden conducir los hogares a caer en la pobreza Asistencia escolar en Ecuador de cohortes de años por quintiles de ingresos 100 Q 1 Q 2 Q 3 Q 4 Q Fuente: Base de datos Estadísticas e Indicadores Sociales (BADEINSO) de la CEPAL. Página 25

22 Coeficiente de correlación 2. América Latina en la actualidad Históricamente el gasto social ha sido bajo y pro-cíclico en América Latina. Educación y gasto social total por país 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 ARG BOL BRA CHL COL CRI DOM MEX NI PA PY PER VEN Average Median -0,20 Education Educación Total Gasto Social Social Spending Note : All amounts are HP filtered contant price series in logarithms Source : OECD Development center calculations based on ECLAC Social Indicators and Statistiques database (BADEINSO) Página 26

23 Porcentaje 2. América Latina en la actualidad La política social : necesidad de una política dirigida y sostenible Impacto del nuevo Sistema de Pensiones Solidarias en Chile I II III IV V VI VII VIII IX X decil de ingresos Porcentaje de incremento de la renta per cápita frente a situación sin reforma Promedio Fuente: Huepe, M.(2008). Página 27

24 Podrá generar la crisis una nueva trampa para la región? 1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas 3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso Página 28

25 Coste en el producto a corto plazo (porcentaje)a Coste en el producto a corto plazo (porcentaje)a 3. América Latina después de la crisis El nivel global de exposición al riesgo de las economías no se encuentra correlacionado con los impactos cíclicos Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados 0,0 Panel A 0,0 Panel B -2,0-2,0-4,0-6,0 VEN ARG BRA COL PER CHL -4,0-6,0 VENBRA COL ARG PER DOM CHL CRI -8,0-8,0-10,0 MEX -10,0 MEX -12, Índice de resistencia total C -12,0 Notas: a) Cambio en puntos porcentuales entre las previsiones de crecimiento real del PIB en junio de 2009 y en junio de Índice de exposición totald b) El crecimiento potencial se ha evaluado como el promedio de la tasa de crecimiento prevista del PIB real para , según Perspectivas de la Economía Mundial (abril de 2009) del FMI. c) Este índice es el resultado de la suma de los índices de resistencia comercial, resistencia financiera externa, resistencia fiscal y resistencia monetaria. d) Este índice es el resultado de la suma de los índices de exposición por cuenta corriente y de exposición financiera. Página 29

26 Crecimiento potencial (porcentaje)b Crecimiento potencial (porcentaje)b 3. América Latina después de la crisis En cambio, la exposición y la resistencia se encuentran fuertemente correlacionados con el desarrollo en el largo plazo Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados 7,0 Panel C 7,0 Panel D DOM 6,0 5,0 MEX COL PER CHL 6,0 5,0 COL MEX PER CHL CRI 4,0 BRA 4,0 BRA 3,0 ARG 3,0 ARG 2,0 2,0 1,0 VEN 1,0 VEN 0, Índice de resistencia totalc 0, Índice de exposición totald Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2009), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial. Página 30

27 Puntos Porcentuales Mexico Argentina Costa Rica Ecuador Paraguay OECD Average Colombia Panama Chile Dominican Republic Brazil Venezuela Peru Uruguay Bolivia 3. América Latina después de la crisis Las previsiones del mercado sustentan la idea que América latina tiene la fuerza necesaria para sobrellevar la actual crisis Costo en el corto plazo de la crisis sobre la producción Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009) y Consensus Forecasts ( 2009). Página 31

28 % crecimiento PIB real 3. América Latina después de la crisis y que la resistencia de la región le permitirá evitar la caída en una nueva trampa Expectativas de crecimiento del PIB LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE Fuente: Consensus Forecast (Ene2010), OECD Economic Outlook (Nov2009) Página 32

29 % 3. América Latina después de la crisis y que la resistencia de la región le permitirá evitar la caída en una nueva trampa Crecimiento : previsiones de la OCDE Brazil Chile Mexico OECD Fuente: OECD Economic Outlook Noviembre 2009 Página 33

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