Rating final CC + Septiembre 2006

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1 Septiembre 2006 Cooperativa de Ahorro y Crédito SEÑOR DE GIRON Ecuador Rating final CC + Primera Calificación Validez de la calificación: 1 año si no hay cambios significativos en las operaciones o en el contexto de trabajo. SEÑOR DE GIRON es una cooperativa de ahorro y crédito no regulada que fue fundada al final del 2002 por parte de 53 socios de la parroquia de Girón, bajo la guía de Padre José Miguel Uzhca, párroco de Girón. La cooperativa nació con la intención de brindar servicios financieros en la parroquia de Girón y en zonas limítrofes. A la fecha tiene dos agencias más: una en San Fernando y una en Cuenca. Desde su arranque, la cooperativa se fondea principalmente a través de los ahorros de los socios. En los pocos años de experiencia de la cooperativa, existe un continuo crecimiento de socios y de ahorros sobre todo en Girón, siendo un factor importante del crecimiento las remesas del exterior. A junio 2006 el ahorro de sus socios representa el 98% del pasivo. Todavía la COAC no cuenta con financiamiento externo (préstamos). Forma Legal Cooperativa de ahorro y crédito no regulada Año de arranque 2002 Contexto de intervención Urbano, peri-urbano y rural Metodología de crédito Individual Microfinanza Rating Corso Sempione, Milano Italia Tel: info@microfinanzarating.com CONTACTOS COAC Señor de Giron Calle Antonio Flor y Córdova esquina Primera planta del convento parroquial de Girón Girón, Ecuador Tel: coacgiron@yahoo.es

2 La tabla siguiente muestra los principales factores de riesgo detectados por cada área 1. 1 El contexto de sector se refiere al contexto, la regulación y la supervisión de la microfinanzas en el país de referencia y al posicionamiento de la institución. No incluye una calificación del contexto económico y político.

3 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Oficina matriz Agencias Fortalezas: Elevadas captaciones de ahorro en el fondeo de la institución Oportunidades: Afiliación a la UCACSUR Opinión final COAC Señor del Giron es una Cooperativa muy joven, con solo 3 años de experiencia. A pesar de eso, una buena coyuntura económica y una fuerte demanda de depósito y crédito ha permitido a la COAC crecer muy rápidamente, aun de man era no controlada. Existen mayores retos en el área de gobernabilidad y manejo de políticas y operaciones. El manejo interno del área de crédito es aún débil. La estructura que maneja actualmente la Cooperativa obedece a una institución pequeña, sin embargo su rápido crecimiento demanda una nueva estructura a nivel operativo. Además, la COAC presenta una muy débil capitalización, siendo los depósitos la mayor fuente de fondeo que tiene la institución y al mismo tiempo trabajando con un margen operativo negativo. Igualmente tiene indicadores de rentabilidad y sostenibilidad ajustados negativos. A pesar de ser en un mercado caracterizado por una competencia creciente en todas las áreas donde funciona la entidad, un plan estratégico a largo plazo. Microfinanza Rating 3

4 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Benchmarking Los indicadores de SEÑOR DE GIRON aquí reportados no corresponden exactamente a los indicadores indicados informe en cuanto han sido calculados respetando la metodología utilizada por MicroBanking Bulletin 2. en el Asuntos importantes del análisis de benchmarking Se han escogido tres grupos de pares que conforman el benchmark de la cooperativa: las instituciones de América Latina con una cartera menor de US$ 4 millones, las Cooperativas de ahorro y crédito de todo el mundo y las instituciones que usan la metodología de crédito individual. En general SEÑOR DE GIRON, siendo una institución con pocos años de experiencia, presenta niveles de desempeños bajos con respecto al benchmark. Cabe subrayar que existe una cartera en riesgo bastante elevada (8.6%) con un rendimiento de cartera muy bajo. Al mismo tiempo, la COAC presenta una rentabilidad ajustada negativa, cuando todos los benchmark son positivos. De toda manera SEÑOR DE GIRON alcanza un buen nivel de desempeño en las áreas de eficiencia y productividad. Destaca un nivel muy bueno de tasa de gastos operativos (8.6% sobre cartera), una productividad por oficiales de crédito de 264 clientes y una razón deuda / capital muy alta debido al impacto de los ahorros de sus socios. 2 "El MBB ajusta los datos financieros para uniformarlos entre IMF. Se ajusta por: a) la inflación, b) los subsidios y c) las provisiones por incobrables y préstamos castigados (ver MBB, Anexo I: Notas sobre Ajustes y Cuestiones Estadísticas). Microfinanza Rating 4

5 INDICE 1. Contexto exterior y posicionamiento de Señor de Girón...6 Perfil institucional... 6 Contexto político y macroeconómico... 6 Reglamentación y supervisión... 8 Posicionamiento de la COAC Señor de Girón en el mercado Gobernabilidad y estructura organizacional...10 Propiedad y gobernabilidad Estructura organizativa y descentralización Política del personal Administración de riesgos y estructura de controles internos Políticas y procedimientos contables Sistema informativo de gestión (SIG) Productos financieros...15 UPolítica de afiliación, captación y colocación UProductos de crédito y de ahorro UOtros productos financieros UProcedimientos de crédito Calidad y estructura del activo...18 Estructura y gestión del activo Estructura de la cartera Calidad de la cartera Estructura y gestión financiera UEndeudamiento y movilización de ahorro Manejo de activo y pasivo Patrimonio Resultados financieros y operativos Objetivos estratégicos y necesidades financieras...27 Necesidades financieras y plan de fondeo Detalles de los factores de riesgo y opinión final...28 Anexo 1 - Estados financieros...31 Anexo 2 - Ajustes de los balances...33 Anexo 3 - Rateos financieros...34 Anexo 4 - Definiciones de rateos...35 Anexo 5 - Normas de reporting y de contabilidad...36 Anexo 6 - Categorías de rating...37

6 Cooperativa Señor del Girón Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 1 1. Contexto exterior y posicionamiento de Señor de Girón P erfil institucional La Cooperativa de Ahorro y Crédito (COAC) Señor de Girón, nació como iniciativa del párroco de Girón y 53 personas del sector, quienes analizaron la necesidad de crear una entidad financiera que satisfaga los requerimientos de crédito y ahorro de los habitantes del área. El 13 de noviembre del 2002 esta institución obtiene el reconocimiento jurídico mediante Acuerdo Ministerial número otorgado por la Subdirección de Cooperativas del Ministerio de Bienestar Social del Austro. En Junio del 2006, la cooperativa cuenta con 3,250 socios ahorristas activos 3 (crecimiento del 61% en relación a Junio 2005), de los cuales 1,054 son prestatarios activos. 4 La COAC Señor de Girón es una cooperativa no regulada por la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS) del Ecuador, actualmente forma parte de la Unión de Cooperativas del Sur 5 (UCACSUR) y por medio de ésta ha obtenido capacitación en algunas áreas. Pese a ser una institución con pocos años en el mercado, ha tenido un crecimiento interesante ligado al buen posicionamiento de la cooperativa en Girón 6, población históricamente desabastecida de servicios financieros. El fondeo de la entidad es representado por el ahorro captado de sus socios mientras que el endeudamiento con otras instituciones es hasta la fecha nulo. Contexto político y macroeconómico Políticamente, el país sigue siendo Riesgo País 7 bastante inestable. Aunque desde la posesión de Alfredo Palacio como Presidente de la República no han existido convulsiones sociales como las ocurridas en la presidencia de Lucio Gutiérrez, la rotación constante de ministros, así como las manifestaciones y paros en contra del Tratado de Libre Comercio (TLC), han marcado este último periodo. En Octubre del 2006, se tendrán elecciones generales. 8 El Ecuador es un país pequeño muy dependiente de pocos rubros de exportación y de remesas del exterior. Luego de una fuerte crisis económica a finales del los años 90, el país adoptó el dólar estadounidense como divisa legal (Marzo 2000). De ahí arrancó un proceso de lenta recuperación, sobretodo gracias a los elevados precios de exportación del petróleo. Aunque el PIB 9 per capita esté aumentando, la tasa de desempleo sigue creciendo y el 61.3% de la población ecuatoriana vive en condiciones de pobreza. 3 Se consideran activos los socios que han movido la cuenta en los últimos 6 meses. 4 Sigue siendo una cooperativa bajo control de la Dirección Nacional de Cooperativas del Ministerio de Bienestar Social. 5 Esta capacitación fue recibida en convenio con el PROLOCAL. 6 Uno de los aspectos importantes para consolidar el vínculo entre la población y la COAC es la presencia del párroco de Girón dentro del Consejo de Administración. Esta persona es un líder dentro de la comunidad. 7 Escalas usadas: MOODY'S: Long term - AAA, AA1, AA2, AA3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3 (Investment grade), Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa, Ca, C (Speculative grade); Short term - Prime-1, Prime-2, Prime-3 (Investment grade); Not Prime (Speculative grade); S&P: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC (Speculative grade); SD (Selective Default); D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term - A-1(+), A- 2, A-3 (Investment Grade); B, C (Speculative Grade); SD (Selective Default); D (Default) Fitch: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC, C (Speculative grade); DDD, DD, D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term: F1, F2, F3 (Investment grade); B, C (Speculative grade); D (Default) 8 Petróleo crudo, sus derivados, banano y plátano representan el 68.9% de las exportaciones totales a Diciembre del 2005 y el 74.5% a Mayo del Necesidades Básicas Insatisfechas. Censo de Población y Vivienda Microfinanza Rating 6

7 Cooperativa Señor del Girón Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 1 En el 2005, el PIB registró un crecimiento del 3.9%, que se mantendrá, según proyecciones, hasta el primer semestre del 2006 (3.8%). En cuanto a la inflación, el segundo semestre del 2005 se caracterizó por un incremento notable del consumo (debido entre otros factores, a la devolución a sus aportantes del ahorro obligatorio del sistema de seguridad social), que provocó una fuerte presión inflacionaria, la misma que se redujo en el primer semestre del Las proyecciones de inflación promedio rodean el 3% para todo el , en un nivel superior que la inflación de EEUU. La tasa de interés pasiva se mantuvo estable en el 2005, existiendo un pequeño incremento en el 2006, mientras que la tasa de interés activa se incrementó tres décimas en el último semestre, mostrando una tendencia al alza. El resultado neto es un incremento del margen financiero que ha llegado en Junio 2006 (5.9%) a un nivel que es superior a todos los niveles alcanzados en los periodos analizados, inclusive Diciembre 2004 (5.5%). Otro aspecto que cabe mencionar es la inyección de liquidez que recibirá la economía del país por el fallo favorable al Estado ecuatoriano en el juicio contra la compañía petrolera OXY 10. El sector cooperativo y de las microfinanzas Al 2006, no se cuenta con una cifra exacta de las Cooperativas de Ahorro y Crédito (COAC) que operan en Ecuador. Los diferentes actores del sector manejan cifras que van desde 350 a cooperativas de ahorro y crédito. 37 COACs operan bajo el control de la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS), mientras que las restantes se encuentran bajo la supervisión del Ministerio de Bienestar Social 12. Solo las reguladas manejan una cartera de microempresa total de US$ millones con un promedio de US$ 8.3 millones cada COAC 13. Señor de Girón es una COAC no regulada, siendo su tamaño todavía inferior al mínimo requerido por la SBS que es equivalente a US$ 10 millones de activo. En general, el sistema cooperativo del Ecuador presenta grandes potencialidades que se ven reflejadas en COACs con buenos indicadores financieros y con señales importantes de crecimiento y expansión, debido entre otros aspectos a las condiciones macroeconómicas favorables del país. Sin embargo problemas de sobreendeudamiento, junto al escaso control sobre la mayoría de las COACs no reguladas implican un riesgo sistémico importante. Organismos como la FECOAC no tienen un nivel significativo de representatividad y solo recientemente ha comenzado un proceso de formación y consolidación de uniones regionales como UCACSUR y UCACNOR. Por lo que se refiere al sector de la microfinanzas en su conjunto, la oferta de microcrédito ha crecido rápidamente en los últimos años y está siempre más concentrada en las instituciones financieras reguladas. Los principales actores son de hecho 5 bancos (Banco Solidario, Banco del Pichincha con Credifé, ProCredit, Unibanco y Banco Centromundo) que cuentan con una 14 cartera total para microempresa a Junio 2006 de US$ millones con un promedio de US$ 10 Pese al fallo a favor del Estado Ecuatoriano, la petrolera Oxy requirió un arbitraje ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a inversiones (Ciadi). 11 Según datos del Censo de Cooperativas elaborado por WOCCU, en 2001 existían aproximadamente 431 COACs. 12 El Ministerio de Bienestar Social, bajo la figura de la Dirección Nacional de Cooperativas debe supervisar a todas las cooperativas del país, sin distinción de rubros. 13 La COAC con mayor cartera colocada en microcrédito es OSCUS, con US$ 25 millones. Datos a Junio del Según disposiciones de ley, otras categorías de cartera de crédito son consumo, comercial y vivienda, cada una con sus especificaciones y disposiciones de provisiones por incobrables. Microfinanza Rating 7

8 Cooperativa Señor del Girón Ecuador Septiembre 2006 Capitulo millones 15, denotando un fuerte crecimiento en los últimos doce meses. Además, dentro del mercado del microcrédito, es cada vez más importante la participación de tecnologías de crédito de consumo, especialmente de los bancos Centromundo y Unibanco, cuyas carteras catalogadas de consumo alcanzan los US$ millones. Cabe señalar la aparición en el mercado ecuatoriano de la Caja Municipal de Ahorro de Piura (como sociedad financiera) que prevé abrir agencias en Quito, Cuenca, Machala y Loja. Existe un proceso de upgrading de las instituciones financieras: las sociedades financieras se transforman en bancos (Sociedad Financiera Ecuatorial transformada en banco Procredit), las cooperativas no reguladas pasan a ser reguladas, las ONG se transforman en financieras reguladas (FINCA 16 ). Entre las ONG especializadas en microcrédito, se destacan por tamaño de la cartera activa el FED (Fondo de Desarrollo Ecuatoriano), D-MIRO de la Misión Alianza Noruega y ESPOIR, que presentan carteras de microempresas entre US$ 3.6 y 6.5 millones. Junto a las COAC no reguladas ellas siguen jugando un papel importante en cuanto a cobertura geográfica y a alcance en profundidad del servicio de crédito. En el Azuay el mercado de las microfinanzas es ocupado especialmente por Cooperativas de 17 Ahorro y Crédito locales; instituciones como Jardín Azuayo y Juventud Ecuatoriana Progresista mantienen sucursales en gran parte de la provincia, además existen varias cooperativas pequeñas y medianas que cubren el ámbito urbano, urbano-marginal y rural del Azuay. Es interesante notar que en Cuenca no existe un nivel de sobreendeudamiento tan alto como en Quito. Los bancos enfocados en tecnologías de microcrédito y consumo no han incursionado con gran fuerza en la capital azuaya, sin embargo, es probable que en el corto o mediano plazo exista mayor concentración de bancos en el sector. Al igual que en gran parte del país, el riesgo de sobreendeudamiento en el Azuay es mitigado en parte por la existencia de burós de crédito privados, que incluyen los datos de las instituciones financieras reguladas y en algunos casos, de las microfinancieras no reguladas y de las empresas comerciales. Actualmente, el buró de crédito CREDIREPORT, utilizado por Señor de Girón 18, incluye datos del sistema financiero regulado, del sector comercial que otorga créditos y de varias instituciones no reguladas por la SBS. Reglamentación y supervisión El marco normativo de las cooperativas de ahorro y crédito reguladas está en constante evolución. El 10 de Agosto del 2005 se firmó el Decreto Presidencial 354, que sustituye al Decreto 2132 que regía hasta ese momento a las Cooperativas de Ahorro y Crédito que se encuentran bajo control de la Superintendencia de Bancos y Seguros. Existen algunas diferencias entre los dos Decretos Ejecutivos, sin embargo dos son dignas de resaltar. El Decreto 2132 establecía límites mínimos de US$ 1 millón en activos y US$ 200,000 en patrimonio para que una COAC ingrese al control de la SBS; el Decreto 354 no marca límites a las Cooperativas para entrar al control, solamente indica que el ingreso estará sujeto a disposiciones de la Junta Bancaria. En Julio del 2006 el nuevo límite para que una Cooperativa de Ahorro y Crédito no regulada pase bajo control de la Superintendencia de Bancos y Seguros (COAC regulada) es de US$ 10 millones. La segunda innovación en la normativa se relaciona a una nueva clasificación en certificados de aportación: comunes y obligatorios. Los comunes pueden ser retirados en cualquier tiempo (no forman parte del patrimonio técnico constituido), mientras que los obligatorios pueden ser entregados a los socios exclusivamente al momento de la liquidación de la cooperativa Banco Solidario con US$120,8 millones, Credifé con US$107,3 millones, Procredit con 69,7 millones, Unibanco con US$ 43,5 millones y Centromundo con US$ 22,6 millones (Fuente: Boletín Financiero de Bancos de Junio Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador). 16 Finca tiene una cartera de microempresa de US$ 18,7 millones a Junio del Estas dos cooperativas de ahorro y crédito son las de mayor tamaño en el mercado azuayo. 18 Cabe notar que el buró usado anteriormente era Cinfocredit, el mismo que está por liquidarse. 19 Artículo 40 del Decreto Ejecutivo 354. Microfinanza Rating 8

9 Cooperativa Señor del Girón Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 1 En cuanto a regulación sobre tasas de interés, en el país rige un techo a la tasa de interés activa 20 sobre préstamos, lo que obliga a todas las instituciones financieras a adoptar el sistema de comisiones onerosas para ser sostenibles. También cabe mencionar que recientemente ha sido introducido el límite del 10% de la comisión total del crédito que puede ser cobrada al desembolso 21. En el transcurso del 2006 se debatió en el Congreso un Proyecto de Ley del Diputado León Febres Cordero titulado "Ley de Transparencia del Crédito y Reactivación Productiva", el cual propuso algunas sobre-reglamentaciones al sistema financiero y a las microfinanzas, como por ejemplo el techo a la tasa efectiva de interés (comisiones incluidas), dicho proyecto no fue aprobado. Posicionamiento de la COAC Señor de Girón en el mercado La Cooperativa Señor de Girón es una institución de cobertura local; fue creada para otorgar servicios financieros a los habitantes de Girón; sin embargo, en la actualidad además de atender Girón, atiende a la población de San Fernando y al área urbana de Cuenca. Debido a la heterogeneidad de mercados donde trabaja la COAC Señor de Girón, en la entidad existen socios microempresarios, asalariados, agricultores, ganaderos y personas que reciben remesas del exterior. Los principales competidores de la COAC Señor de Girón son otras cooperativas de ahorro y crédito, en Girón se encuentra una agencia de la COAC Coopac-austro, en San Fernando existe una agencia de la COAC Jardín Azuayo y existen rumores que la COAC La Merced abrirá una sucursal; en tanto que en Cuenca la competencia es múltiple: además de existir agencias de varias cooperativas del país, hay bancos con tecnologías de microcrédito y consumo. Las principales ventajas comparativas de la COAC Señor de Girón frente a sus competidores son la baja tasa efectiva de interés (activa) y el posicionamiento de la entidad en la población de Girón. La tasa de interés activa presenta comisiones relativamente bajas, siendo este un factor positivo frente a los socios, pero que podría tener repercusiones negativas para la institución en el aspecto financiero 22. En cuanto al buen posicionamiento en Girón, hay que notar que la figura del párroco (quien es Presidente del Consejo de Administración) ha sido un impulso importante, existiendo también un riesgo si su relación con la entidad disminuye o desaparece. Las principales desventajas comparativas están relacionadas con la creciente oferta de servicios financieros en la provincia del Azuay y la débil estructura del área de crédito, ya sea en desarrollo de tecnologías crediticias como en nivel operativo y organizativo. Considerando el contexto competitivo en el cual opera la Cooperativa, no existe un monitoreo sistemático y analítico de la competencia y de sus productos, además no existe una planificación que considere escenarios con mayor competencia y tecnologías de crédito más agresivas. 20 A Junio del 2006, la tasa máxima convencional (publicada periódicamente por el Banco Central del Ecuador) es del 13,76%. 21 El 90 % restante puede ser cobrado exclusivamente durante la vida del mismo crédito, per o no al desembolso del mismo. 22 Como se detalla más adelante, la tasa activa cobrada actualmente, no cubre los costos de la entidad. Microfinanza Rating 9

10 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 2 2. Gobernabilidad y estructura organizacional Propiedad y gobernabilidad SEÑOR DE GIRON es, por su propia naturaleza, propiedad de todos sus socios, quienes a través de la Asamblea General eligen cada dos años el Consejo de Administración 23, el Consejo de Vigilancia y los socios que integran al Comité de Crédito 24 de la COAC. El Consejo de Administración, órgano directivo y administrativo de la COAC, está integrado por 9 socios que permanecen en cargo por dos años y son reelegibles por dos mandatos consecutivos. Normalmente las reelecciones de CdA tratan de mantener un 50% de los socios precedentes, para asegurar continuidad en las políticas y estrategias. Los socios aún no presentan conocimiento específico sobre el tema de las microfinanzas, aportan al desarrollo de la COAC con un fuerte conocimiento del entorno y de la población meta con la cual trabaja la cooperativa 25. El Presidente del CdA, Padre José Miguel Uzhca, que fue promotor de la COAC, se destaca por su experiencia ganada en microfinanzas con la COAC Jardín Azuayo y por el carisma y reconocimiento moral que tiene en la parroquia de Girón, de la cual es párroco. Aunque esto represente una fortaleza para la institución, hay una fuerte dependencia de los socios en la figura del Padre. Esto al final se podría volver riesgoso cuando se elija el nuevo Consejo de Administración con un nuevo Presidente (elección prevista en Noviembre del 2006). A pesar de eso, el CdA y la Gerencia de la COAC son concientes de ese 23 Renovación del Consejo de Administración se tendrá en Noviembre del El Comité de Crédito de la COAC está atípicamente integrado por los asesores de crédito, la Gerente General y 4 socios (véase Cáp.3). 25 La COAC tiene agencias en tres poblaciones de la provincia del Azuay: Girón, San Fernando y Cuenca., Microfinanza Rating 10

11 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 2 riesgo y están pensando en brindar un título de Presidente Honorario al Padre José Miguel Uzhca, mientras que la Presidencia operativa será asumida por otra persona. El CdA se reúne regularmente dos veces por mes y participa activamente en el desarrollo de la COAC, aprobando créditos por arriba de los US$ 10,000, aceptando nuevos socios y discutiendo los casos de los socios que desean retirarse. Además revisa reportes de cartera y estados financieros de cada agencia para monitorear el desempeño institucional. La comunicación con Gerencia es buena; de hecho la Gerente participa en todas las reuniones del CdA pero sin derecho de voto. Cabe subrayar la presencia atípica de un Consejo de Administración paralelo en San Fernando. Este se desempeña como una Comisión de Administración que controla el trabajo de la agencia y brinda sus conocimientos personales de la población de San Fernando. Cabe subrayar que aunque la existencia de un doble Consejo de Administración sea atípica y genere ciertas duplicaciones de roles no existen problemas mayores de conflictos entre los dos Consejos de Administración. En conformidad con el reglamento general de la ley de cooperativas, la COAC SEÑOR DE GIRON cuenta también con un Consejo de Vigilancia, órgano de control de la entidad. El CdV está integrado por 5 miembros elegidos por la Asamblea General según el mismo funcionamiento del CdA. A pesar de que los miembros del CdV se reúnan cada 15 días, el control operativo que realizan y el aporte al trabajo de la COAC han sido muy débiles hasta la fecha. Sin embargo después de la auditoria interna, muchos esfuerzos se han dedicado al mejoramiento del Consejo de Vigilancia. Hoy en día el mismo cuenta con un Plan de Trabajo y un Plan de Actividades, lo que permite cumplir de manera más eficiente y efectiva con sus funciones. En cuanto a gobernabilidad es positivo el hecho de que existan 2, socios ahorristas netos, el 65% de los socios totales, que tienen como interés primordial el cuidar la solvencia financiera de la cooperativa. Estructura organizativa y descentralización Al 30 de Junio 2006, SEÑOR DE GIRON cuenta con un total de 14 empleados, de los cuales solo 4 son asesores de crédito. En general la tasa de distribución del personal es baja (28.6% a Junio 2006) estando en mejor posición con respecto al 2004 (cuando era del 25%). Pese al hecho de que esta estructura es funcional para la captación de ahorro que claramente necesita tener cajeros en las oficinas, parece que el personal de soporte es excesivo con respecto al personal de crédito. La cooperativa cuenta con una estructura organizativa horizontal y descentralizada. La Gerente General, Martha Cobos, está en el cargo desde el 2003 (año de arranque de la COAC). A pesar de que no tenga experiencia bancaria o financiera y se encuentre en su segunda experiencia de trabajo, ella presenta un buen conocimiento sobre las microfinanzas y sobre el sistema cooperativo. De la Gerencia General dependen las agencias (San Fernando y Cuenca), Caja, Contabilidad, Crédito y los auxiliares de servicios 27. Cada agencia está estructurada con un Jefe de Agencia quien se desempeña como asesor de crédito, y un cajero. En Cuenca hay una tercera persona encargada de la contabilidad. Por el tamaño reducido y la breve historia de las agencias 28, SEÑOR DE GIRON presenta una excesiva descentralización a nivel operativo. De hecho, el análisis de todas las solicitudes de crédito hasta un monto máximo de US$ 5,000 es descentralizada a las agencias. La ausencia de control 26 Es la diferencia entre 3,250 socios activos y 1,054 socios prestatarios activos. 27 Se consideran auxiliares de servicio el mensajero y las guardias. 28 La agencia en San Fernando fue creada en diciembre 2004 mientras la de Cuenca en Abril Microfinanza Rating 11

12 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 2 en el área de crédito, la falta de metas de colocaciones por cada agencia y oficial de crédito y la débil comunicación entre matriz y agencias contribuyen a decir que el presente nivel de descentralización conlleva potenciales riesgos en el manejo operativo. La aprobación y el manejo de las operaciones desde el punto de vista administrativo contable está completamente centralizado en la oficina central. A pesar del tamaño de la COAC, hace falta un Gerente de Crédito o una persona que se encargue del manejo de datos de cartera a nivel consolidado para todas las agencias y que pueda dar seguimiento y control sobre la conformidad de procesos y procedimientos en cada agencia. Además no hay un análisis de datos de cartera por parte de cada Jefe de agencia y hacen falta reportes financieros que permitan analizar el desempeño de las agencias. Por el tamaño reducido de la Cooperativa, a la fecha no se justifica aún cubrir otras posiciones específicas. SEÑOR DE GIRON cuenta con un buen número de Manuales (Manual de Procesos, Manual de Funciones, Manual de recuperación de cartera, reglamento de crédito y reglamento interno) y está en proceso de completar la actualización y finalización de Manuales. Política del personal Las actividades de Recursos Humanos son asumidas por la Gerente General quien se ocupa de la creación de nuevos cargos y funciones, de la selección, de la capacitación y de la evaluación anual del personal. Todavía hace falta un Manual de RRHH. Cabe subrayar en lo que se refiere a capacitación, aunque todo el personal haya participado en varios cursos otorgados por UCACSUR, hace falta una planificación sistemática y personalizada de las necesidades de cada empleado. Hasta la fecha la capacitación ha dependido mucho de la oferta de UCACSUR con una participación pasiva de la COAC en la fase de planificación de los cursos mismos. Por lo general el personal se presenta muy joven y con poca experiencia. Esto es al mismo tiempo debido a la dificultad de encontrar personas con perfiles adecuados en las áreas de trabajo de la COAC. Con relación a las remuneraciones, las mismas parecen estar un poco por abajo con respecto a las otras cooperativas ecuatorianas. Eso se debe principalmente por la ausencia de un sistema de incentivos, al mismo tiempo ligado a la ausencia de metas y objetivos a nivel general para toda la cooperativa. Microfinanza Rating 12

13 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 2 A pesar de eso, en general se denota un clima de trabajo óptimo y los miembros del equipo están contentos de su posición y presentan un fuerte compromiso con la COAC. Eso se refleja en una baja rotación del personal (solo un máximo de dos personas por año salen de la COAC). Administración de riesgos y estructura de controles internos A la fecha la Cooperativa SEÑOR DE GIRON no cuenta con un Auditor Interno, lo que se considera normal dado el tamaño reducido de las operaciones. Parte de las actividades del Auditor Interno están bajo el Consejo de Vigilancia, órgano fiscalizador y de control de la cooperativa. Aunque el CdV cuenta con un Plan de Actividades para el año que incluye control operativo y financiero, hasta la fecha el trabajo ha sido muy superficial. No existe una política de control interno y la revisión del área de crédito se presenta muy ligera, en cuanto se basa en una muestra de 2 carpetas de crédito por cada agencia y en visitas esporádicas a las agencias. El CdV reporta informalmente al CdA; a pesar de que existan actas de las reuniones del CdV hace falta informes de control interno. En general, dado el elevado nivel de descentralización de la COAC, la estructura de controles internos es muy débil, en particular en el control sobre el proceso de crédito. Hay además una inadecuada protección de documentos legales como pagarés e hipotecas, puesto que están guardados en una archivadora normal y no en una caja fuerte. Por el tamaño reducido de la cooperativa, a la fecha no se justifica tener un departamento de manejo de riesgos y de Auditoria Interna en su globalidad (análisis de riesgos financieros, operativos y de crédito). Todos los préstamos se desembolsan en efectivo, lo que implica un cierto nivel de riesgo en el manejo del dinero. Cada día en las cajas fuertes de las agencias hay un monto variable, hasta un máximo de US$ 8,000 en San Fernando, 10,000 US$ en Cuenca y US$ 15,000 en Girón, que corresponden a los valores asegurados por cada agencia. Cuando hay montos mayores, el exceso de liquidez se deposita en bancos. Mientras que no hay problemas en Girón y en Cuenca por el hecho de que hay bancos en la misma ciudad, en San Fernando no hay bancos y el dinero viaja con el mensajero, en la moto. Sin embargo existe un seguro para el transporte de dinero y la ciudades donde trabaja la COAC se consideran bastante segura (nunca asaltaron al mensajero hasta la fecha). Políticas y procedimientos contables Los Balances Generales de SEÑOR DE GIRON al 31 de diciembre de 2005 han sido auditados por los auditores especializados AUDICOOP de conformidad con las Normas Ecuatorianas de Contabilidad y los Principios de Contabilidad Generalmente aceptados en el Ecuador. La cooperativa ha utilizado el método de contabilidad en efectivo hasta Abril 2006, fecha de la Auditoria Externa, después, bajo sugerencia de los auditores empezó a utilizar el método del devengado. No se devengan los intereses sobre préstamos atrasados pero se muestra el valor en una cuenta de orden. No existe una política sobre préstamos reestructurados y castigados y hasta la fecha ningún préstamo ha sido reestructurado o castigado. De todas maneras la COAC tiene que adoptar gradualmente todas las normas de contabilidad requeridas por la SBS (como por ejemplo adoptar la política de castigo y la política de reestructuración). Sistema informativo de gestión (SIG) A la fecha SEÑOR DE GIRON no cuenta con un departamento de sistemas; las personas encargadas del sistema son el Contador General y la Secretaria por sus conocimientos personales en informática. La manutención del mismo la brinda directamente el proveedor del sistema. La COAC utiliza un Sistema Informativo de Gestión (SIG) que integra el manejo de cartera y contabilidad, muy sencillo pero bastante antiguo pues fue desarrollado en DOS. La principal limitante del sistema está ligado al hecho de que puede producir reportes con corte solo a la fecha y no puede producir reportes con saldos a fechas anteriores. Por eso es fundamental respaldar una base de datos diariamente, único procedimiento que permite producir reportes para cualquier fecha. Microfinanza Rating 13

14 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 2 Hasta la fecha el sistema se ha considerado adecuado a las necesidades de la Cooperativa, en particular por la facilidad de uso y la rapidez en la producción de reportes. De acuerdo a la necesidad de la COAC, ésta puede pedir al proveedor del sistema ajustes y adecuaciones. A pesar de eso solo se han implementado los rangos de maduración de cartera y todavía faltan algunos reportes importantes en el análisis de calidad de cartera (por ejemplo reporte de cartera en riesgo, desglose de cartera por sector etc). En general el sistema presenta un nivel satisfactorio de seguridad en términos de acceso (basado en claves) pero algunas debilidades en lo que se refiere al respaldo de las informaciones. Cada día se respaldan los datos de cartera en el servidor, una vez por semana se respalda también en una memoria flash. En las agencias se sacan respaldos una vez por semana en cds guardados en la oficina; esto se considera particularmente riesgo so dada la débil comunicación entre matriz y agencias. La consolidación de los datos se hace manualmente en una hoja de Excel, lo que conlleva posibilidad de errores y fallas. Aunque la Gerencia es conciente de la potencial pérdida de datos delicados, no hay por el momento una tecnología que permita poner en línea las sucursales con la matriz. Por lo general se asume que el SIG, actualmente utilizado en otras 20 pequeñas cooperativa ecuatorianas, pueda alcanzar hasta 8,000 socios activos antes de volverse muy lento e ineficiente, lo que permitiría seguir trabajando con el mismo SIG por los próximos dos años. De todas formas la Gerente ya empezó el proceso de selección de otro sistema. Aún no se dispone de un Manual de Sistemas y tampoco de un plan de contingencias. Microfinanza Rating 14

15 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 3 3. Productos financieros La cooperativa nació para ofrecer servicios financieros de ahorro y crédito a sus afiliados, personas económicamente activas y principalmente de bajos recursos. Afiliados a la cooperativa pueden ser también personas jurídicas. Cabe señalar que el nuevo Decreto No. 354 impide ser socios a las organizaciones de hecho (grupos informales) y a los menores de edad. Política de afiliación, captación y colocación El número de afiliados ha crecido constantemente: en Junio 2006 son 3,386 (mientras que en Junio 2005 eran 2,135). Los requerimientos para afiliarse a la cooperativa son sencillos y alcanzables para la mayoría de personas. Se tiene que suscribir y pagar US$ 20 por certificados de aportación y el gasto por apertura de la cuenta de ahorros es de US$ 6. SEÑOR DE GIRON está pagando tasas pasivas altas para los socios (entre el 6% y el 9%) sobre todo con respecto al sector bancario tradicional mientras las mismas están en línea con lo que pagan las otras COCAs. Sin embargo el rápido crecimiento en montos de ahorro captado ha permitido a la cooperativa alcanzar un ritmo de crecimiento muy elevado en cartera en pocos años de existencia. La cooperativa opera a través de metodologías de crédito individual en medios urbanos, rurales, y semirurales. La política de la cooperativa es mantener un contacto estrecho con el medio en el cual trabaja, particularmente a nivel de operaciones de crédito. El conocimiento del medio y de los socios por parte del personal y de los miembros de la Comisión de Crédito ha resultado hasta la fecha, central en el éxito del trabajo de la cooperativa. SEÑOR DE GIRON no analiza el destino del crédito, clasifica los productos de acuerdo a las normas de la SBS: consumo, vivienda y microcrédito. La cooperativa financia el pago de deudas 29, lo que se considera una práctica riesgosa. No es posible medir el porcentaje de esa población sobre el total de cartera, sin embargo hasta la actualidad se mantiene dicha práctica. Por lo que se refiere al posicionamiento geográfico, para la apertura de las dos agencias, en San Fernando y Cuenca, no existieron estudios de factibilidad y todavía falta un estudio de mercado que identifique el posicionamiento de la cooperativa. 29 Especialmente de créditos con chulqueros Microfinanza Rating 15

16 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 3 Productos de crédito y de ahorro La oferta de SEÑOR DE GIRON cuenta con 3 productos: uno para consumo, uno para vivienda y uno para microempresa. Recientemente ha sido introducido un crédito de emergencia que se desembolsa en 24 horas y se caracteriza por ser de monto bajo (menos de US$1,000), y con plazo máximo de un año. Cada socio puede tener máximo 3 préstamos vigentes, uno por tipología pero hasta un monto máximo de US$ 12,000. El acceso al crédito está condicionado a la afiliación a la Cooperativa. Al mismo tiempo el socio tiene que cumplir con los tres siguientes requisitos: tener una cuenta de ahorro con tiempo mínimo de un mes, tener encaje (según del producto varia entre un 6 a 1 y 10 a 1 del monto solicitado) y, si son socios existentes, haber realizado movimientos en su cuenta de ahorro en los últimos tres meses. A pesar de que montos y plazos parecen responder bien a las exigencias de los prestatarios, destaca una cierta rigidez en la periodicidad de pago de las cuotas, solo existen pagos mensuales y no se adaptan al ciclo de producción de la actividad financiada o a los ingresos del prestatario. En general, según el monto y el medio de operación, los créditos pueden ser respaldados por garantía prendaría, quirografaria o hipotecaria. La garantía hipotecaria se pide solo para los préstamos mayores a US$ 3,000. Hace unos 6 meses la cooperativa cambió su política, permitiendo que sean garantes no solo los socios sino también personas que no sean socios. Constituye una garantía implícita el ahorro y el certificado de aportación del socio prestatario en mora. Entre los productos de ahorro está el encaje, el ahorro a la vista y a plazo fijo. Cada socio puede tener más de una cuenta de ahorro. La única rigidez está ligada al hecho que un socio no puede cerrar su plazo fijo antes del normal vencimiento de la cuenta, más que todo porque el sistema no autoriza este tipo de operaciones. En ese caso, la COAC trata de ayudar al socio con un préstamo reembolsable con un solo pago al final del vencimiento del plazo fijo. En general, las condiciones ofrecidas por el ahorro son atractivas para los socios, como demuestra el rápido crecimiento del monto de ahorro manejado por la cooperativa. Otros productos financieros Además de los productos de ahorro y crédito, la COAC SEÑOR DE GIRON ofrece un servicio de salud a través de un consultorio puesto en cada oficina, que permite al socio (con un aporte de un Dólar) tener consultas médicas y un servicio de Fondo Mortuorio. Estos servicios son cubiertos con una comisión del 0.5% sobre el monto entregado. Procedimientos de crédito El primer contacto con un potencial socio prestatario se da en la oficina, el oficial de crédito es quien se responsabiliza de la afiliación del solicitante a la cooperativa y de la apertura de la cuenta de ahorro. Sucesivamente, el oficial de crédito se ocupa de la primera recolección de informaciones sobre el socio que solicita el préstamo, con particular atención en el cumplimento de los tres requisitos presentados antes, para esto realiza una visita al negocio del solicitante. Luego analiza la capacidad de pago del socio, basándose sobre ingresos y egresos de la unidad económica (negocio más familia) de un mes promedio. Todavía falta un flujo de caja temporal, Microfinanza Rating 16

17 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 3 lo que permitiría a la COAC de adecuar sus productos a las exigencias de los socios, además la hoja de análisis de capacidad de pago parece ser un poco débil sobre todo en lo que se refiere al análisis y verificación de información económica 30. Aunque se consulte sistemáticamente el buró de crédito (CREDIREPORT), hace falta un sistema de parámetros definido por la evaluación del nivel de endeudamiento. La Comisión de crédito se reúne una vez por semana, así que el tiempo de otorgamiento no supera los 7 días, lo que actualmente es una desventaja frente a competidores que liquidan créditos en menor tiempo. Cabe subrayar que la composición del Comité de crédito, integrado por 4 socios, elegidos por el Consejo de Administración, por el Gerente General y por los oficiales de crédito conlleva algunos potenciales conflictos de interés y de poder entre los socios y los funcionarios de la cooperativa. De todas maneras hasta la fecha no se han registrado casos de conflicto relevantes. Aunque existe una política de cobranza, hay un exceso de flexibilidad en el diseño del proceso de cobranza con cada oficial de crédito, por lo cual se manejan las recuperaciones según su criterio, hecho que implica un proceso menos efectivo y eficaz. A pesar de que las garantías que se piden por el préstamo se consideren aceptables (prendaría, quirografaria e hipotecaría), los trámites legales para la recuperación de créditos en mora son poco eficientes y siempre se demoran en tiempo. Existe un Manual de Crédito pero no es actualizado. 30 La hoja de análisis es débil sobre todo en San Fernando y en Cuenca. Además, cabe subrayar la morosidad de Cuenca y especialmente que su mercado está lleno de tecnologías avanzadas de microcrédito urbano. Microfinanza Rating 17

18 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 4 4. Calidad y estructura del activo Estructura y gestión del activo En el periodo Julio 2005-Junio 2006, la COAC SEÑOR DE GIRON maneja una cartera neta promedio de créditos que representa el 75% del total del activo, representando una satisfactoria concentración de recursos en el core business de la institución. El 1% es activo fijo neto, mientras que otros activos que incluyen intereses devengados e inversiones en reingeniería de procesos y estudios similares, representan el 6% del total del activo. Con respecto a la liquidez, el valor promedio de caja y bancos en los últimos 12 meses fue del 17% sobre el total de activo, lo que indica un buen nivel, además las inversiones financieras de corto plazo representaron en promedio el 1% del total del activo. Cabe subrayar que la cooperativa experimentó al final del 2005 una corrida de ahorros, como consecuencia de la muerte del notario Cabrera, que colectaba informalmente ahorro de los individuos 31, y de algunos rumores de quiebra de la COOPAC Austro. Por esa razón, a Diciembre 2005 la liquidez (caja y bancos) bajó hasta el 8.6%. E structura de la cartera SEÑOR DE GIRON se encuentra en un momento de fuerte crecimiento, tanto en términos de cartera como en términos de ahorro. La cartera bruta a Junio 2006 es casi US$ 2 millones con 1,054 prestatarios activos sobre un total de 3,386 socios activos 32. Desde su arranque (2003), la cooperativa ha registrado un excelente crecimiento de cartera, aunque gradualmente haya ido desacelerando. En el 2004 creció en 142.5%, se mantuvo muy elevada en el 2005 (125.7%), mientras que bajó en el periodo Julio 2005-Junio 2006 (52.5%) El 54% de la cartera es de microcrédito, el 25% de consumo y el 20% de vivienda. Cabe subrayar un fuerte crecimiento de la cartera de consumo en el ultimo año (era el 11% a Diciembre 2005), sin embargo existió una disminución de la cartera de microcrédito (66.7% a Diciembre 2005). El crédito otorgado promedio se mantiene alrededor de los US$ 2,000. El crédito otorgado promedio sobre PIB per-capita, presenta una tendencia decreciente (desde un 89.6% a 31 José Cabrera fue un notario de la provincia de El Oro, esta persona recibía fondos informalmente y entregaba una tasa de interés pasiva de hasta 10% mensual. Nunca se supo la cantidad real de dinero que manejó, pero los cálculos advierten que fueron USD 400 millones, pertenecientes a aproximadamente personas. José Cabrera falleció el 28 de Octubre del 2005 lo cual produjo conmoción e incertidumbre de sus ahorristas sobre el pago de sus depósitos. 32 Por socio activo se entiende aquel socio, ahorrista o prestatario, que haya realizado algún tipo de movimiento en su cuenta en la cooperativa en los últimos seis meses. Microfinanza Rating 18

19 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 4 Diciembre 2005 hasta un 74.6% a Junio 2006), lo que indica un buen alcance en profundidad. El sistema no monitorea la composición de los prestatarios entre mujeres y hombres. SEÑOR DE GIRON no calcula la tasa de deserción de clientes. Al mismo tiempo no existe análisis sobre el nivel de satisfacción de clientes. La falta de monitoreo sobre las causas de abandono de clientes expone a la Cooperativa al riesgo de no detectar a tiempo características poco atractivas de sus productos y servicios, sobretodo en áreas muy competitivas como la de Cuenca. A pesar de eso, en el periodo Julio Junio 2006 la cooperativa tuvo una tasa de deserción aceptable, del 26.1%, menor con respecto a Diciembre 2005 (37.9%). Calidad de la cartera SEÑOR DE GIRON analiza la calidad de la cartera por medio del indicador de cartera vencida, mientras que no produce reportes de cartera en riesgo a más de 30 días, siendo éste un indicador más adecuado para una correcta evaluación del grado de riesgo de la cartera y aún más cuando la frecuencia de pago de capital e intereses es mensual como es el caso de la Cooperativa. Solo en Abril 2006 la cooperativa implementó en el SIG los rangos de antigüedad de la cartera, de acuerdo a los requerimientos de la Superintendencia de Bancos. En Junio 2006 SEÑOR DE GIRON presenta una CeR >30 días del 8.6%, bastante elevada y con un fuerte empeoramiento con respecto a Diciembre 2005, cuando la CeR fue del 5.9%. Sin embargo el pico negativo se ha registrado en Marzo 2006 cuando la CeR llegó hasta el 9%. De todas maneras, la estructura temporal de la CeR no suscita preocupaciones particulares, dado que más de la mitad se mantiene dentro los 90 días de antigüedad. Ese nivel de cartera contaminada es en parte una consecuencia del rápido crecimiento de la cooperativa sin una debida planificación, en parte debido al sobreendeudamiento de los clientes (sobre todo en Cuenca) y en parte a algunas debilidades a nivel de análisis que la cooperativa tiene todavía en el área de crédito. El análisis de capacidad de pago en algunos aspectos se encuentra débil 33 mientras que en el proceso de cobranza parece existir un nivel de flexibilidad elevado 34, hecho que permitiría mejorar notablemente la calidad de la cartera. Además, sobre todo en Girón y San Fernando los clientes tienen una débil cultura de pago, debido especialmente a la costumbre de realizar pagos trimestrales del Banco del Fomento. 33 Los formatos utilizado por el análisis no parecen adecuados a las exigencias de la COAC. Además no existe análisis del flujo de caja del cliente. 34 Pese a que existe una política de cobranza, cada agencia realiza la cobranza de manera diferente, tardándose más con respecto a lo que está establecido en la política. Microfinanza Rating 19

20 COAC SEÑOR DE GIRON Ecuador Septiembre 2006 Capitulo 4 La COAC SEÑOR DE GIRON todavía no ha saneado la cartera, lo que le permitiría mejorar la transparencia en algunos indicadores de calidad de cartera. De otro lado, pese a la falta de una política de castigo, la CeR mayor a 360 días es solamente de 0,6%, evidenciando una muy buena capacidad de recuperación de créditos. No existe una política para préstamos reestructurados, por eso hasta la fecha no se ha reestructurado ningún crédito. SEÑOR DE GIRON presenta una muy baja provisión sobre la cartera en riesgo, lo que parece evidente dado el 2.2% de tasa de gastos de provisión. De hecho, la tasa de cobertura de la CeR mayor de 30 dias alcanza el 30.4% en Junio 2006, porcentaje bajo en comparación al 100%, nivel comúnmente considerado como bueno. Cabe subrayar que parte de la mora está garantizada implícitamente por los certificados de aportación y el encaje de los socios prestatarios morosos y que alrededor del 50% de la cartera está garantizada con hipotecas 35. Analizando la distribución de la cartera entre agencias, se destaca un cierto grado de concentración en la oficina matriz, Girón, que es la más antigua y aquella donde más fuerte es el impacto del ahorro, gracias a la gran cantidad de remesas que ingresan en el sector. Al mismo tiempo cabe notar el apresurado crecimiento de la agencia en Cuenca ( % en un año Junio 2005 Junio 2006), oficina que comenzó sus actividades en Abril 2005 y que inicialmente sirvió como ventanilla de retiro y depósito para varios socios de Girón, quienes viajan a Cuenca para realizar actividades comerciales. Dado que el dinamismo de Cuenca es elevado, se prevé que la cartera continuará creciendo en esa sucursal. La agencia de Cuenca tiene la mayor CeR >30 días (15.5% a Junio 2006, 9.7% a Diciembre 2005), debido a que es un mercado urbano, más concentrado, con elevada competencia y alto nivel de endeudamiento de los clientes. Cabe subrayar que el hecho de tener una sola persona en Cuenca como oficial de crédito no permite dar seguimiento al crecimiento sano de la cartera (existe sobrecarga de funciones en esa persona). Las agencias de San Fernando y Girón crecieron en 21% y 23% respectivamente; en Girón logró mejorar la calidad de su cartera (CeR del 6.1% a Junio 2005, del 4.8% a Junio 2006) mientras que en San Fernando, la calidad empeoró marcadamente (3.2% a Junio 2005, 7.4% a Junio 2006). El análisis por productos indica que el producto microcrédito es el que lleva más riesgo, probablemente por las debilidades que existen en el análisis de la capacidad de pago y por las garantías mismas requeridas. A pesar de la presencia de préstamos por pago de deuda en la categoría consumo, la CeR de ese producto se presenta aceptable. Analizando el desglose de cartera por monto originario de desembolso, se destaca que mientras la mayoría de cartera y clientes se encuentran en los rangos US$ 1,000-3,000 y US$ 5,000 más de 10,000 (estos rangos presentan la mejor calidad de toda la cartera), la CeR más alta está en el rango US$ 3,000 5,000. Cabe señalar que existe concentración en el rango de créditos mayores 35 La COAC pide garantía hipotecaria por todos los préstamos de monto mayor a los US$ 3,000. Microfinanza Rating 20