GUIA DOCENTE FICHA DESCRIPTIVA DE LA ASIGNATURA GRADO: GADE ASIGNATURA: DIRECCIÓN FINANCIERA Curso Académico 2012/2013 Módulo Materia CONTABILIDAD Y FINANZAS FINANZAS Créditos 6 Ubicación Carácter de la asignatura Descripción Requisitos previos Departamento Curso: TERCERO Semestre: SEGUNDO Asignaturas que se recomiendan tener superadas: Obligatoria Descripción general del contenido: Los conocimientos adquiridos en esta asignatura están enfocados a permitir al alumno desarrollar una adecuada selección de las fuentes de financiación a emplear en cada caso, así como a evaluar proyectos de inversión, y a gestionar las inversiones corrientes de la empresa. Adicionalmente, se introduce al alumno en el campo de la valoración empresarial. Interés profesional y académico: La dirección financiera de cualquier empresa implica abordar decisiones en el campo de la obtención de recursos financieros (fuentes de financiación) y en el de su posterior empleo (inversión). En este sentido, la asignatura habilita al alumno para afrontar decisiones óptimas en ambas áreas: financiación empresarial y análisis y selección de inversiones; centrándose en la gestión de las inversiones corrientes presentes en el desarrollo de la actividad típica de la empresa. SE RECOMIENDA QUE EL ALUMNO TENGA CONOCIMIENTOS PREVIOS DE DERECHO, ESTADISTICA Y MATEMATICAS (62) FINANZAS Y CONTABILIDAD Coordinador Profesores RIOS BENITEZ, MATILDE Nombre: CARMEN PALOMINO GARCIA Correo electrónico: mcarmenp@uma.es Tutorías: Lunes y Jueves, de 15.30 a 20.30h. Grupo: C Nombre: MATILDE RIOS BENITEZ Correo electrónico: mtrios@uma.es Tutorías: Miércoles: de 17 a 19.30 y de 20.30 a 21.30h Jueves: de 16.30 a 17h; de 18.30 a 19.30 y de 20.30 a 21.30h Grupo: B. GRUPO GRANDE Nombre: MARIA RUBIO MISAS Tutorías: Lunes: 9:00 a 10:00 y 11:30 a 14:30; Viernes: 10:00 a 12:00 Correo electrónico: mrubiom@uma.es
Tutorías: Grupo: A Nombre: MARIA ROCIO SANCHEZ TOLEDANO Correo electrónico: mst@uma.es Tutorías: Lunes 10:00-11:30 y 13:00-16:00 Jueves 13:00-14:00 y Viernes 11:30-13:00 Grupo: B. GRUPO REDUCIDO Tipo de asignatura Tipo I OBJETIVOS, COMPETENCIAS Y CONTENIDOS TEMÁTICOS Objetivos: Competencias a desarrollar en la asignatura : El objetivo principal de la asignatura es permitir al alumno desarrollar una adecuada selección de las fuentes de financiación a emplear en cada caso, así como a evaluar proyectos de inversión, y a gestionar las inversiones corrientes de la empresa. Adicionalmente, se introduce al alumno en el campo de la valoración empresarial. CÓDIGO COMPETENCIA Competencia número 1 Competencia número 2 Competencia número 3 Ser capaz de analizar y diseñar la estructura organizativa de la empresa y entender las relaciones de la dirección financiera con el resto de direcciones y departamentos. Ser capaz de implementar e interpretar el sistema de información financiera destinada al control de gestión y la toma de decisiones en los procesos de inversión y financiación. Resolver los problemas de elección, diversificación y valoración de inversiones a través de modelos de optimización en ambientes de certeza e incertidumbre aplicadas a la gestión financiera y análisis de riesgos Competencia número 4 Resolver los problemas de selección de fuentes de financiación y acceso a mercados financieros nacionales e internacionales. 2
Competencia número 5 Adquirir habilidades en relación a la negociación de condiciones en los procesos de adquisición, fusión, venta y disolución de negocios. Competencia número 6 Adquirir habilidades y dominar herramientas informáticas aplicadas a la gestión financiera y análisis de riesgos. 3
Contenidos temáticos: I. INTRODUCCIÓN. TEMA 1. OBJETIVOS DE LA GESTIÓN FINANCIERA. 1.1. LA FUNCIÓN FINANCIERA. 1.2. PRINCIPALES OBJETIVOS DE LA DIRECCIÓN FINANCIERA. 1.3. EL SUBSISTEMA DE FINANCIACIÓN. ESTRUCTURA E INTERRELACIONES. 1.4. METODOLOGÍA Y FUNCIONES EN LA GESTIÓN FINANCIERA. II. INVERSIÓN CORRIENTE TEMA 2. ESTUDIO DE LA INVERSIÓN CORRIENTE 2.1. LA GESTIÓN DE TESORERÍA: PLANIFICACIÓN. 2.2. EL CRÉDITO A CLIENTES Y POLÍTICA DE COBROS. 2.3. LA INVERSIÓN EN EXISTENCIAS: VOLUMEN ÓPTIMO Y MODELOS DE GESTIÓN. III. SELECCIÓN Y VALORACIÓN DE INVERSIONES TEMA 3. PRINCIPALES CRITERIOS DE VALORACION Y SELECCIÓN DE INVERSIONES 3.1. PRINCIPALES CRITERIOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES. 3.2. LA PROGRAMACIÓN DE INVERSIONES. 3.3. LA CONSIDERACIÓN DEL RIESGO ECONÓMICO. 3.4. INTRODUCCIÓN A LA MEDICIÓN DEL RIESGO EN LA SELECCIÓN DE INVERSIONES. IV. ANÁLISIS DE LA FINANCIACIÓN EMPRESARIAL. TEMA 4: LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN BÁSICA. 4.1 ANÁLISIS DE LAS APORTACIONES PROPIAS EXTERNAS: COLOCACIÓN DE LA EMISIÓN DE ACCIONES. 4.2. LA AUTOFINANCIACIÓN Y SU MEDIDA. 4.3. LA FINANCIACIÓN AJENA A LARGO PLAZO: ESTUDIO DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES. 4.4. ESPECIAL REFERENCIA A LA CLÁUSULA ANTIDILUCIÓN. 4.5. FUSIONES Y ADQUISICIONES. TOMA DE CONTROL Y GOBIERNO EMPRESARIAL 4
TEMA 5: LA FINANCIACIÓN AJENA: ESPECIAL REFERENCIA A OPERACIONES BANCARIAS 5.1. DIFERENTES OBJETIVOS DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO. 5.2. EL CRÉDITO DE PROVEEDORES: CONDICIONES Y EVALUACIÓN. 5.3. LA FINANCIACIÓN BANCARIA A CORTO PLAZO. 5.4. OTRAS FUENTES DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO. TEMA 6: EL COSTE DEL CAPITAL. 6.1. INTRODUCCIÓN. 6.2. LOS COSTES REALES DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA. 6.3. EL CONCEPTO DE COSTE DE CAPITAL MEDIO PONDERADO 6.4. PRINCIPALES REPERCUSIONES DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO. V. LA VALORACIÓN DE EMPRESAS. TEMA 7: MÉTODOS DE VALORACIÓN (I). 7.1. PROBLEMÁTICA DE VALORACIÓN: CONCEPTOS BÁSICOS. 7.2. ANÁLISIS TÉCNICO Y ANÁLISIS FUNDAMENTAL. 7.3. FUNDAMENTOS DE VALORACIÓN 7.4. EL MODELO DE DESCUENTO DE FLUJOS DE TESORERÍA 7.5. MIDIENDO LA CREACIÓN DE VALOR TEMA 8: MÉTODOS DE VALORACIÓN (II). 8.1. EL MODELO MIXTO DE VALORACIÓN. 8.2. LA VALORACIÓN MEDIANTE OPCIONES REALES. 8.3. LA VALORACIÓN DE EMPRESAS DE LA NUEVA ECONOMÍA. 8.4. EL MODELO DE MERCADO DE SHARPE. 5
6
7
MATERIALES Y RECURSOS: AECA (2005): La valoración de Pymes. Documento 7 de valoración de empresas. Madrid. BREALEY, R. y MYERS, S.: Fundamentos de Financiación Empresarial. Ed.McGraw-Hill. Madrid. 4ª edición (2006) FERNÁNDEZ, PABLO: Valoración de empresas. Ediciones Gestión 2000. Barcelona, 3ª edicion. 2004. FERNÁNDEZ GÁMEZ, M.A.: La Programación de inversiones en los proyectos de inversión. Málaga, 1984. GARCIA MARTIN, V.; FERNANDEZ GAMEZ, M.A. y RÍOS BENÍTEZ, M. (1997): La creación de Valor: Breve análisis de su fundamentación. Nuevos Desarrollos Financieros. AEFIN. Fuentes Bibliográficas: RÍOS BENÍTEZ, M. y FERNÁNDEZ GÁMEZ, M. A. (1998): Cash-Flow en Riesgo: Una alternativa de análisis para empresas no financieras. Las Finanzas del Fin de Siglo. AEFIN. Básicos: ROJO RAMÍREZ, ALFONSO (2007): Valoración de Empresas y Gestión Basada en Valor. Ed. Thomson. Madrid. Barcelona. SANJURGO, MIGUEL y otros (2003): Guía de valoración de empresas. Ed. Prentice- Hall,Financial Times. Pearson Educación. Madrid. SÁNCHEZ FERNANDEZ DE VALDERRAMA, J.L.: Curso de Bolsa y Mercados Financieros. De. Ariel, Barcelona, 2007. SANTOMÁ, JAVIER: Gestión de Tesorería. Ed. Gestión 2000. Barcelona, 2002. SUAREZ SUAREZ, A.S.: Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. Ed.Pirámide. Madrid, 2003. Recursos electrónicos: Asociación Española de Contabilidad y Administración www.aeca.es Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas www.icac.mineco.es Página del Dpto. de Finanzas y Contabilidad de la UMA externos.uma.es/fincont Banco de España www.bde.es Boletín oficial del Estado www.boe.es Comisión Nacional del Mercado de Valores www.cnmv.es Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas www.icac.mineco.es Ministerio de Economía www.mineco.es Ministerio de las Administraciones Públicas www.map.es 8
Otros recursos: Los materiales que, para cada tema, facilite el profesor de la asignatura, en su grupo de la plataforma Moodle de la UMA, para el curso 2012-13. Complementarios: Fuentes Bibliográficas: CANALS MARGALEF, JORDY (2000): La gestión del crecimiento de la empresa. Ed. McgrawHill The Management. IESE. Universidad de Navarra. Madrid. CUERVO. A. y FERNANDEZ, A. I. (1996): Decisiones financieras y valor de mercado de la empresa. Curso de Bolsa y Mercados Financieros. Barcelona. Ariel. DURBAN OLIVA, S.: La empresa ante el riesgo. Ed.Ibérico Europea de Ediciones. Madrid, 1983. FERNANDEZ, PABLO (2007): Valoración de Empresas: Cómo medir y gestionar la creación de valor. Ed. Gestión 2000. LAMOTHE FERNÁNDEZ, PROSPER y ARAGÓN LÓPEZ, RUBÉN (2003): Valoración de empresas asociadas a la nueva economía. Ed. Pirámide. Madrid. MARIN, JM y G.RUBIO (2001): Economía Financiera. Ed. Antoni Bosch. MARTÍNEZ CONESA, ISABEL Y GARCÍA MECA, EMMA (2005): Valoración de empresas cotizadas. Ed. AECA. Madrid. PINDADO GARCÍA, J..(director)(2012): Finanzas Empresariales. Ed. Paraninfo. RÍOS BENÍTEZ, M. (2004): Perspectiva actual de la valoración empresarial: especial referencia a la valoración de empresas de la nueva economía. IV EFSI. Sevilla. ISBN: 84-688-5493-X SANJURGO, MIGUEL y otros (2003): Guía de valoración de empresas. Ed. Prentice- Hall,Financial Times. Pearson Educación. Madrid. Recursos electrónicos: Otros recursos: 9
SISTEMAS DE EVALUACIÓN: Procedimiento Participación activa en Criterios Se plantearán, de forma aleatoria, cuestiones teóricas y ejercicios prácticos para que el alumno los resuelva en. Competencias a evaluar (indicar código) - Expresión oral. - Capacidad resolutiva. - Comprensión de lo que se ha explicado durante la. Ponderación (% sobre la calificación total) 5% Examen final Será una prueba escrita. Es objeto de este examen la totalidad del temario de la asignatura. - Expresión escrita - Ser capaz de resolver los problemas de elección, diversificación y valoración de inversiones a través de modelos de optimización en ambientes de certeza e incertidumbre aplicadas a la gestión financiera y análisis de riesgos. - Resolver los problemas de selección de fuentes de financiación. 80% Se realizarán dos pruebas en : - La primera, al finalizar el tema 3. - Ser capaz de resolver los problemas de elección, diversificación y valoración de inversiones a través de modelos de optimización en ambientes de certeza e incertidumbre aplicadas a la gestión financiera y análisis de riesgos. - Gestión de las inversiones corrientes de la empresa. Realización de pruebas individuales en - La segunda prueba comprenderá los temas 4, 5 y 6. - Resolver los problemas de selección de fuentes de financiación y acceso a mercados financieros nacionales e internacionales. - Adquirir habilidades en relación a la negociación de condiciones en los procesos de adquisición, fusión, venta y disolución de negocios. - Adquirir habilidades y dominar herramientas informáticas aplicadas a la gestión financiera y análisis de riesgos. 15% 10
11
RECOMENDACIONES PARA PREPARAR LA ASIGNATURA: Se recomienda asistir a, resolver las tareas que se planteen en, estudiar con regularidad la asignatura y hacer uso de las tutorías individuales. METODOLOGÍA: Actividad Formativa: Sesiones académicas teóricas y/o prácticas. Metodología de Enseñanza y aprendizaje: Las sesiones académicas teóricas consistirán en s magistrales, donde el profesor expondrá los contenidos básicos de la asignatura. En estas sesiones, el profesor podrá emplear diversos elementos de apoyo a la docencia (pizarra, ordenador y proyector, entre otros). Con carácter previo a la exposición de los contenidos, el profesor propondrá la lectura de los textos docentes básicos recomendados; y, en todo caso, los alumnos deberán acudir a dichos textos para afianzar y para ampliar los contenidos explicados en las sesiones académicas teóricas. Con ello se pretende fomentar en el alumno la capacidad de aprendizaje autónomo. Las sesiones prácticas consistirán en la resolución de casos prácticos ejercicios- en el aula, que estarán encaminados a que el alumno se familiarice con la aplicación de los conceptos, los instrumentos y la metodología aprendidos en las sesiones teóricas y en el trabajo autónomo de estudio. Cuando el profesor lo considere oportuno estas s podrán están apoyadas por programas informáticos acordes con la asignatura. Actividad Formativa: Tutorización. Metodología de Enseñanza y aprendizaje: Las tutorías podrán ser tanto individuales como colectivas. Asimismo, podrán ser presenciales o no. En ellas, el profesor facilitará las aclaraciones que sean necesarias sobre los contenidos teóricos y prácticos de la asignatura y las orientaciones oportunas para que los alumnos afronten adecuadamente la resolución de los casos prácticos y la elaboración de trabajos. Las tutorías presenciales, que podrán ser individuales o colectivas de grupos reducidos, tendrán lugar en el despacho del profesor, seminarios de los departamentos o aulas adaptadas a tal fin, en el pertinente horario oficial. Las tutorías no presenciales se llevarán a cabo a través del correo electrónico y de las posibilidades que ofrece el campus virtual de la UMA (Plataforma Moodle). Estas tutorías también podrán ser individuales o colectivas, y, en este segundo caso, no habrá un número máximo de alumnos participantes al mismo tiempo. Esto permite al profesor dirigir el proceso de aprendizaje de los alumnos, obteniendo una información continua sobre su desarrollo. Las tutorías deben hacer posible que el alumno sea una parte activa del proceso y fomenten su capacidad de aprendizaje autónomo. Además, las tutorías no presenciales estimularán el uso de las tecnologías de la información y de las comunicaciones por parte de los alumnos. Actividad Formativa: Seminarios. Metodología de Enseñanza y aprendizaje: El profesor podrá proponer a los alumnos la asistencia a seminarios que tendrán lugar a lo largo del semestre en el que se imparte la asignatura. Esta técnica docente permite que el alumno conozca la realidad de determinados fenómenos relacionados con las competencias específicas y los objetivos de la asignatura, así como las iniciativas y los desarrollos más novedosos, ya sean académicos o profesionales, relacionados con la asignatura. Las actividades formativas y la metodología de enseñanza y aprendizaje están orientadas a la consecución de las competencias especificadas para la asignatura en cuestión. 12
PROGRAMACIÓN TEMPORAL (Cronograma a título orientativo) CONTENIDOS TEMÁTICOS OBJETIVOS COMPETENCIALES MATERIALES Y RECURSOS PRUEBAS SEMANA 1 1.1 1.2 Competencias 1 y 2 Apuntes de 1.3 1.4 SEMANA 2 2.1 2.2 Competencias 2 y 3 SEMANA 3 2.3 Competencias 2 y 3 SEMANA 4 3.1 3.2 Competencias 2 y 3 3.3 3.4 Prueba de 1: Temas 1,2 y 3 13
SEMANA 5 4.1 Competencias 4 y 5 SEMANA 6 4.2 Competencia 4 SEMANA 7 4.3 Competencia 4 SEMANA 8 4.3 4.4 Competencia 4 SEMANA 9 5.1 5.2 Competencia 4 SEMANA 10 5.3 5.4 Competencia 4 SEMANA 11 6.1 6.2 Competencias 4 y 6 SEMANA 12 6.2 6.3 Competencias 4 y 6 6.4 Prueba de 2: Temas 4, 5 y 6 SEMANA 13 7.1 14
7.2 Competencias 2,3,4, 5 y 6 7.3 SEMANA 14 7.4 7.5 Competencias 2,3,4, 5 y 6 SEMANA 15 8.1 8.2 Competencias 2,3,4, 5 y 6 8.3 8.4 15