Iroducció a las Fiazas TEM La auofiaciació o fiaciació iera de la empresa La fiaciació iera y sus compoees La auofiaciació esá formada por los recursos fiacieros que afluye a la empresa desde ella misma Disiguimos dos ipos de auofiaciació: Por eriquecimieo: cosiuida por los beeficios reeidos que aumea el eo parimoial Por maeimieo: morizació y provisioes que se doa para maeer iaco el parimoio de la empresa La primera de ellas o iee limiació emporal e su dispoibilidad, mieras que la seguda fiacia a la empresa durae el iempo e que o se produzca la coigecia para la cuál se doaro 2 La amorizació o auofiaciació por maeimieo La depreciació del imovilizado Los biees de equipo pierde valor al colaborar e el proceso producivo, o icluso por el mero rascurso del iempo Será suscepibles de depreciació odos aquellos elemeos del acivo cuya duració sea superior a la del ejercicio ecoómico, auque realmee habría que maizar ese período y asimilarlo al Período Medio de Maduració Se suele deomiar amorizació a la impuació o asigació de la depreciació al cose de la producció idusrial y se deomia fodo de amorizació a u fodo que se crea para compesar la pérdida de valor o depreciació que experimea cieros elemeos parimoiales Ese fodo se egrosa cada año y al fial de la vida del equipo se uiliza para repoer el bie amorizado 2 Méodos de amorizació Para el desarrollo de esa pregua deomiamos V al valor iicial o de compra del acivo, V R al valor residual al fial de su vida úil y a los años de vida úil la diferecia ere el V y el V R se la deomia base amorizable y cosiuye la caidad que se desea recompoer a parir de la amorizació 2 Méodo lieal Cuoa morizacio V = V R
Iroducció a las Fiazas 22 Méodo del ao fijo sobre base amorizable decreciee Se aplica u ao fijo sobre el valor pediee de amorizar e cada ejercicio: = V Co V = V - = (V - V ) = (- ) V 2 = V = (V - V ) = (- ) V Co V 2 = V - 2 = V - V = (- ) V = (- ) 2 V = V 2 = (V - V ) = (- ) V = (- ) 2 V = (- ) - V Se verifica que > 2 > > Tambié que V = V (- ) V = uque sólo es aplicable si V V Se puede comprobar que la suma de las cuoas coicide co la base amorizable 2 Méodo de los úmeros dígios o proporcioal a la serie de úmeros aurales Se asiga a cada uo de los años de vida del bie u dígio de la serie de úmeros aurales:, 2,,, y poseriormee se repare la base amorizable proporcioalmee a la suma de esos dígios 2 = ( V VR ) 2 = ( V VR ) = ( V VR ) 2
Iroducció a las Fiazas = ( V VR ) Se puede comprobar que la suma de las cuoas coicide co la base amorizable: = V V R Ese méodo sería el de los úmeros dígios creciees que proporcioa cuoas meores e los primeros años El méodo de los úmeros dígios decreciees seguiría el mismo cálculo de las cuoas de amorizació, pero e orde iverso, por lo que proporcioa cuoas mayores e los primeros años Méodo fiaciero de amorizació La iclusió del ipo de ierés e esos méodos da lugar a los méodos fiacieros de amorizació E ese ipo de méodos se supoe que el redimieo producido por el diero del fodo de amorizació o puede ser cosiderado como u beeficio más de la exploació, sio que pereece exclusivamee al fodo de amorizació Las cuoas de amorizació capializadas iee que recosruir la base amorizable del equipo Para el cálculo de las cuoas, se plaea la cosiució de u capial igual a la base amorizable e el año ( + i) + ( + i) 2 + + ( + i) + = V V R E ese caso, la suma de las cuoas o es igual a la base amorizable porque el efeco de los iereses ambié coribuye a cosiuir la cuaía de la base amorizable Ejemplo de Méodos de morizació Calcular las cuoas de amorizació para u equipo cuyo cose de adquisició so 8 milloes, el valor residual es de milló y la vida úil de años Méodo lieal V V R 8 = = = 4, milloes / añ o
Iroducció a las Fiazas Méodo del ao fijo sobre base amorizable decreciee V = =, 42 V 8 = V = 2 72 968 = ( ) V = 79 829 2 2 = ( ) V = 84 84 = ( ) V = 78 678 4 4 = ( ) V = 72 Se puede comprobar que la suma de las cuoas coicide co la base amorizable: = 7 Méodo de los úmeros dígios creciees + 2+ + 4+ = = = ( V VR ) = 7 = 466 667 2 2 = ( V VR ) = 7 2 = 9 = ( V VR ) = 7 =4 4 4 = ( V VR ) = 7 4 =866 667 = ( V VR ) = 7 = 2 4
Iroducció a las Fiazas Se puede comprobar que la suma de las cuoas coicide co la base amorizable: = 7 El méodo de los úmeros dígios decreciees seguiría el mismo cálculo de las cuoas de amorizació, pero e orde iverso Méodo fiaciero de amorizació Para el cálculo de las cuoas, se plaea la cosiució de u capial igual a la base amorizable e el año E ese caso supodremos que el ipo de ierés es del % 4 2 ( + i) + ( + i) + ( + i) + ( + i) + = 8 = 46 82 E ese caso, la suma de las cuoas o es igual a la base amorizable porque el efeco de los iereses ambié coribuye a cosiuir la cuaía de la base amorizable La fució fiaciera de las amorizacioes Las amorizacioes écicas cosiuye ua fuee iera de recursos fiacieros que debido a la larga duració de los biees de equipo proporcioa u fodo acumulado de cosiderables dimesioes Dichos fodos o debe quedar improducivos sio que la prácica usual es que se iviera e la empresa a medida que se va geerado Cuado llegue el momeo de la reovació de los biees de equipo, la empresa deberá obeer los recursos fiacieros ecesarios que o debe proveir ecesariamee del fodo de amorizació, sio de cualquier ora aleraiva fiaciera uque será ecesario desarrollar u adecuado esudio previsioal que permia aicipar la decisió de la empresa l deraer e la cuea de resulados la doació de la amorizació acumulada, su coraparida e el acivo es la cuea de esorería, que se irá icremeado a lo largo de los años e la misma medida que el fodo de amorizació acumulada civo Pasivo IM Tesorería E esa siuació, el aumeo cosae de la esorería moiva u icremeo del acivo, lo que, si o se produce u aumeo de los igresos de la empresa, provocaría la dismiució de la reabilidad ecoómica y fiaciera
Iroducció a las Fiazas Para paliar esa siuació, el desio de los fodos de amorizació depederá e gra medida de la siuació por la que araviese la empresa: Expasió: los fodos procedees de la amorizació se iviere e uevas iversioes, ya que e ese coexo la empresa ecesia odos los recursos fiacieros que pueda obeer Esacamieo o esabilidad: Se uiliza los fodos para su fi geérico, la reovació de los acivos al fial de su vida úil, pero durae el iempo que permaece imovilizados e la empresa o puede permaecer improducivos para o mermar la reabilidad de la empresa, por lo que debe geerar igresos adicioales mediae su movilizació e el mercado fiaciero (cuea corriee remuerada, fodos de iversió, compra de IFT, ec) Recesió o dismiució del acivo: Como los recursos acumulados e el fodo de reserva o va a uilizarse para su fialidad de reovar equipos, pueso que al reducir el amaño del acivo, ésos o va a ser reemplazados, debe uilizarse, e primer lugar, para devolver deudas, dismiuyedo de esa maera los gasos fiacieros y aumeado el grado de auoomía fiaciera de la empresa Su ora fialidad será la reversió a los accioisas de la empresa a ravés del pago de dividedos 4 El efeco expasivo de la amorizació o efeco Lohma-Ruchi E deermiados supuesos, la amorizació o sólo hace posible el maeimieo de la capacidad produciva, sio que permie la expasió de la misma Las codicioes para que se produzca ese efeco expasivo so las siguiees: La empresa debe hallarse e ua fase de crecimieo que requiera ua creciee uilizació de biees de equipo 2 usecia de obsolescecia ecológica El progreso écico o debe afecar a la vida úil de los biees de equipo adquiridos co aerioridad, i al cose de reposició de los mismos, i ampoco a su capacidad produciva El equipo producivo debe presear ciero grado de divisibilidad Es decir, para aumear la capacidad produciva o es ecesario veder el equipo aerior y comprar oro de mayor capacidad, sio que se sigue uilizado el equipo e servicio y se complemea adquiriedo uevas uidades 4 La capacidad produciva del equipo debe maeerse ialerada a lo largo de oda su vida úil Eso es, auque la máquia se halle e su úlimo año de vida úil y, por ao, esé prácicamee amorizada, sigue eiedo la misma capacidad produciva que e el primer año Iexisecia de iflació E ese coexo, co los recursos fiacieros liberados mediae el proceso de amorizació se puede ir adquiriedo uevas uidades producivas icremeado de esa maera la capacidad produciva de la empresa sí, la amorizació o sólo maiee iaca la capacidad produciva de la empresa, que es su fució fudameal, sio que permie fiaciar su expasió 6
Iroducció a las Fiazas El efeco Lohma-Ruchi ambié se puede producir, auque e meor cuaía, si o se cumple odas las hipóesis euciadas aeriormee Ejemplo del efeco expasivo de las amorizacioes o Lohma-Ruchi Supogamos ua pequeña cooperaiva de pescadores que compra barcas co u valor iicial de 2 milloes, que se supoe edrá ua vida úil de años eiedo eoces u valor residual ulo Se realizará ua amorizació lieal de las mismas, y supodremos que la cooperaiva iicia sus acividades co barcas Cálculo de la cuoa de amorizació de cada barca: V V r = = 2 = 2 pas / año El efeco expasivo de la amorizació, supoiedo que se cumple las codicioes euciadas para el efeco Lohma-Ruchi se muesra e la siguiee abla: ños Nº barcas e servicio a iicio de año Cuoa amorizació Fodo amorizació Barcas compradas a fial de año Fodo de amorizació Remaee 2 2-2 22 22 2 2 24 26 6 4 26 2 2 4 28 4 2-6 6 2 2 2 7 7 4 46 2 6 8 9 8 44 2 4 9 2 42 46 2 6 2 46 2 2 2 (a) 42 2 2 2 6 (b) 2 4 4 6 [c] 2 46 2 6 4 7 (d) 4 4 2-8 (e) 6 6 6 6 7 (f) 4 2 7 8 (g) 6 46 2 6 8 8 (h) 6 42 2 2 9 8 (i) 6 8 8 (a) Fializa su vida úil las barcas co las que habíamos comezado la acividad (b) Fializa su vida úil la barca comprada a fial del año [c] Fializa su vida úil la barca comprada a fial del año 2 (d) Fializa su vida úil la barca comprada a fial del año 7
Iroducció a las Fiazas (e) Fializa su vida úil la barca comprada a fial del año 4 (f) Fializa su vida úil las barcas compradas a fial del año (g) Fializa su vida úil la barca comprada a fial del año 6 (h) Fializa su vida úil las barcas compradas a fial del año 7 (i) Fializa su vida úil las barca compradas a fial del año 8 La auofiaciació por eriquecimieo El efeco muliplicador de la auofiaciació Las empresas, e fució de sus poecialidades, y muy especialmee, del secor e el que opere, sule maeer ua deermiada proporció ere recursos propios y ajeos esa proporció se la deomia coeficiee de edeudamieo La auofiaciació ejerce u efeco muliplicador sobre los recursos fiacieros oales que se sieiza de la siguiee maera: C es el capial social que supoemos cosae es la auofiaciació D so los recursos ajeos oales P es el pasivo oal L=D/P es el coeficiee de edeudamieo El pasivo oal es: P = (C+)+D = C++LxP () Si se icremea la auofiaciació y queremos que se siga maeiedo el mismo coeficiee de edeudamieo P + P = C + + + L(P + P) (2) Si resamos las ecuacioes aeriores (2) - () eemos: P = + L x P P(-L) = P = L Dode: L Es el muliplicador de la auofiaciació 8
Iroducció a las Fiazas Ejemplo del efeco muliplicador de la auofiaciació Cosideramos ua empresa co u capial de, reservas de y pasivo exigible de, por ao el oal de pasivo es de 2 Cuál sería el efeco de u aumeo de la auofiaciació de? El coeficiee de edeudamieo es L=D/P=/2=, Por ao, el muliplicador de la auofiaciació será: L =, = 2 Ese resulado viee moivado porque si aumea las reservas e, se puede aumear la deuda e oros para que se siga maeiedo cosae el coeficiee de edeudamieo Por ao, el efeco oal será de aumeo de e el pasivo P = L = 2 = El uevo coeficiee de edeudamieo será: L = + ( ueva deuda) 2 + ( auofiaciacio) + ( ueva deuda) =, Veajas de la auofiaciació La auofiaciació permie a la empresa disfruar de ua mayor auoomía y liberad de acció Las reservas cosiuye para la sociedad ua fuee de recursos fiacieros que o es ecesario remuerar explíciamee, auque iee asociado u cose de oporuidad Para las PYMEs cosiuye prácicamee la úica forma de obeer recursos fiacieros a largo plazo Icoveiees para los accioisas La auofiaciació cuado lleva a ua acumulació excesiva es coraria al propio espíriu del corao de sociedad, ya que o se remuera a los accioisas su aporació a la Sociedad Icoveiees para la empresa La auofiaciació, a veces, puede llevar a que se realice iversioes poco reables, ya que o se valora su cose La auofiaciació puede impedir que se realice iversioes reables, ya que cuado surge la ecesidad de iversió, la empresa puede o dispoer de recursos suficiees La auofiaciació, al dismiuir los dividedos, dismiuye la reabilidad de las accioes 9
Iroducció a las Fiazas 2 Políica de dividedos y auofiaciació El aumeo de dividedos y el aumeo de la auofiaciació so objeivos corapuesos, por lo que la empresa deberá buscar u equilibrio ere ambos aediedo a las ecesidades de recursos para la empresa e u momeo deermiado ya que el objeivo geérico de aumear la riqueza de los accioisas se puede coseguir a ravés de dos vías: Pago de dividedos Realizació de iversioes reables que haga prever dividedos fuuros