CASO DE ESTUDIO RESUELTO Modulo Evaluación Financiera de Proyectos de Descripción breve Se comparte la solución de un caso de evaluación financiera de proyectos en el cual se muestra la forma de uso de los formatos utilizados en EXCEL y las técnicas utilizadas en la temática Carlos Mario Morales Castaño carlosmoralescastano@gmail.com
Caso de Estudio Resuelto Empresa de confecciones GP-EP-SI-08 Los estudios para la creación de la empresa de confecciones GP-EP-SI-08 han arrogado los siguientes resultados: Estimativo de ventas anuales: 100.000 prendas a un Precio unitario de $2.000. A partir del 3 año se estima que se podrá duplicar las ventas, con lo cual hay que planear una ampliación Del estudio técnico se obtiene que los costos unitarios de fabricación de las prendas serán: $60 de mano de obra; $80 de materiales y $40 de costos indirectos Los costos fijos de fabricación se estiman en $2`000.000 anuales; una vez hecha la ampliación se requerirá contratar un supervisor adicional con un salario integral de $200.000 mensuales. Las inversiones iníciales requeridas son: terrenos $100`000.000; Edificios $140`000.000; Maquinaria $60`000.000. La ampliación requerirá inversiones por $60`000.000 discriminadas así: $40`000.000 en edificios y $20`000.000 en maquinaria. Los activos se deprecian así: 2% los edificios y 10% la maquinaria El gastos de puesta en marcha del proyecto ascenderán a: $10 000.000 La amortización de los gastos pre-operativos se hace al 20% anual El capital de trabajo se estima en el 50% de los costos y gastos totales desembolsables anualmente. Se estiman inventarios del producto en un 50% de las ventas Los gastos anuales de administración se estiman en: $5 000.000 y se incrementan $2 000.000 cuando se hace la ampliación Los gastos anuales de ventas y distribución se estiman en: $10 000.000 y se incrementan $3 000.000 cuando se hace la ampliación Los impuestos sobre las utilidades son del 33% El 50% del total de las inversiones, con excepción del capital de trabajo, son financiadas a través de créditos bancarios a tres años y con un interés del 30% efectivo anual. El crédito se paga en la modalidad de abonos constantes a Capital El proyectista ha decidido que el horizonte de evaluación más adecuado es 6 años. Se pide: 1
a) Elaborar los presupuestos de Ingresos, Costos y Gastos e Inversiones del proyecto Solución 1. Presupuesto de Costos y Gastos PRESUPUESTO DE COSTOS y GASTOS Programa de producción (% del total) 100% 100% 100% 100% 100% 100% Costo de la Mercancía 28.800.000,00 28.800.000,00 51.800.000,00 51.800.000,00 51.800.000,00 51.800.000,00 Materiales e insumos Materia prima 12.000.000,00 12.000.000,00 24.000.000,00 24.000.000,00 24.000.000,00 24.000.000,00 Materiales y Componentes industriales 8.000.000,00 8.000.000,00 16.000.000,00 16.000.000,00 16.000.000,00 16.000.000,00 Materiales auxiliares y suministros de fabrica 4.000.000,00 4.000.000,00 8.000.000,00 8.000.000,00 8.000.000,00 8.000.000,00 Mano de obra 6.000.000,00 6.000.000,00 12.000.000,00 12.000.000,00 12.000.000,00 12.000.000,00 Costos Generales de fabricación 2.000.000,00 2.000.000,00 4.200.000,00 4.200.000,00 4.200.000,00 4.200.000,00 Otros 2.000.000,00 2.000.000,00 4.200.000,00 4.200.000,00 4.200.000,00 4.200.000,00 Depreciación 8.800.000,00 8.800.000,00 11.600.000,00 11.600.000,00 11.600.000,00 11.600.000,00 Gastos Operativos 17.000.000,00 17.000.000,00 22.000.000,00 22.000.000,00 22.000.000,00 20.000.000,00 Gastos Generales de administración 5.000.000,00 5.000.000,00 7.000.000,00 7.000.000,00 7.000.000,00 7.000.000,00 Varios 5.000.000,00 5.000.000,00 7.000.000,00 7.000.000,00 7.000.000,00 7.000.000,00 Gastos Generales de ventas 10.000.000,00 10.000.000,00 13.000.000,00 13.000.000,00 13.000.000,00 13.000.000,00 Varios incluye distribución 10.000.000,00 10.000.000,00 13.000.000,00 13.000.000,00 13.000.000,00 13.000.000,00 Amortización de diferidos 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 - Costos de Operación 45.800.000,00 45.800.000,00 73.800.000,00 73.800.000,00 73.800.000,00 71.800.000,00 Gastos de Financiación 46.500.000,00 31.000.000,00 15.500.000,00 COSTOS DE OPERACIÓN Y DE FINANCIACIÓN $ 92.300.000,00 $ 76.800.000,00 $ 89.300.000,00 $ 73.800.000,00 $ 73.800.000,00 $ 71.800.000,00 1.1 Calculo de la depreciación y Amortización Calculo de la depreciación Terreno 100.000.000 0% - - - - - - 100.000.000 Edificio 1 140.000.000 2% 2.800.000 2.800.000 2.800.000 2.800.000 2.800.000 2.800.000 123.200.000 Edificio 2 40.000.000 2% 800.000 800.000 800.000 800.000 36.800.000 Maquinaria 1 60.000.000 10% 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 24.000.000 Maquinaria 2 20.000.000 10% 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 12.000.000 8.800.000 8.800.000 11.600.000 11.600.000 11.600.000 11.600.000 296.000.000 Calculo de la Amortización Preoperativos 10.000.000,00 20% 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 - Valor de desecho del proyecto 296.000.000 1.2 Gastos de financiación 2
Monto del prestamo $ 155.000.000,00 Tasa de Interés 30% Número de periodos 3 Tabla de amortización - Amortizacion de capital en cuotas Iguales Regresar Periodo Cuota Periodica Intereses Abono de capital Saldo 0 $ 155.000.000,00 1 $ 98.166.666,67 $ 46.500.000,00 $ 51.666.666,67 $ 103.333.333,33 2 $ 82.666.666,67 $ 31.000.000,00 $ 51.666.666,67 $ 51.666.666,67 3 $ 67.166.666,67 $ 15.500.000,00 $ 51.666.666,67 $ - 4 $ - $ - $ - $ - 2. Presupuesto de Inversiones PRESUPUESTO DE INVERSIONES Inversiones fijas 300.000.000,00-60.000.000,00 - - - - T errenos 100.000.000,00 Edificios 140.000.000,00 40.000.000,00 Maquinaria 60.000.000,00 20.000.000,00 Otros activos fijos Gastos Pre-Operativos 10.000.000,00 - - - - - - Gastos de puesta en marcha 10.000.000,00 Otros gastos pre-operativos Capital de trabajo 29.000.000,00-22.600.000,00 - - - TOTAL DE INVERSIONES $ 339.000.000,00 $ - $ 82.600.000,00 $ - $ - $ - $ - 2.1 Calculo del Capital de Trabajo CAPITAL DE TRABAJO Calculo Necesidades de Efectivo Cobertura 0 1 2 3 4 5 6 Costo materia prima 50% 6.000.000,00 6.000.000,00 12.000.000,00 12.000.000,00 12.000.000,00 12.000.000,00 Costo mano de obra 50% 3.000.000,00 3.000.000,00 6.000.000,00 6.000.000,00 6.000.000,00 6.000.000,00 Gastos de Administración 50% 2.500.000,00 2.500.000,00 3.500.000,00 3.500.000,00 3.500.000,00 3.500.000,00 Gastos de Ventas 50% 5.000.000,00 5.000.000,00 6.500.000,00 6.500.000,00 6.500.000,00 6.500.000,00 Efectivo Requerido en Caja - 16.500.000,00 16.500.000,00 28.000.000,00 28.000.000,00 28.000.000,00 28.000.000,00 Calculo del Capital de trabajo Cobertura 0 1 2 3 4 5 6 Activo Corriente - 29.000.000,00 29.000.000,00 51.600.000,00 51.600.000,00 51.600.000,00 51.600.000,00 Efectivo en caja - 16.500.000,00 16.500.000,00 28.000.000,00 28.000.000,00 28.000.000,00 28.000.000,00 Existencia Producto Terminado 50% 12.500.000,00 12.500.000,00 23.600.000,00 23.600.000,00 23.600.000,00 23.600.000,00 Otros Pasivo Corriente - - - - - - - Cuentas por Pagar Otros Capital de trabajo (AC-PC) $ - $ 29.000.000,00 $ 29.000.000,00 $ 51.600.000,00 $ 51.600.000,00 $ 51.600.000,00 $ 51.600.000,00 Incremento del Capital de trabajo $ - $ 29.000.000,00 $ - $ 22.600.000,00 $ - $ - $ - $ (51.600.000,00) 3. Presupuesto de Ingresos 3
PRESUPUESTO DE INGRESOS Programa de producción (% del total) Ingreso por ventas del producto 200.000.000,00 200.000.000,00 400.000.000,00 400.000.000,00 400.000.000,00 400.000.000,00 Producto #1 200.000.000,00 200.000.000,00 400.000.000,00 400.000.000,00 400.000.000,00 400.000.000,00 Recuperación del capital de trabajo - - - - - - 51.600.000,00 Valor de desecho del proyecto 296.000.000,00 TOTAL INGRESOS $ 200.000.000,00 $ 200.000.000,00 $ 400.000.000,00 $ 400.000.000,00 $ 400.000.000,00 $ 747.600.000,00 3.1 Calculo del Valor de desecho Calculo de la depreciación Terreno 100.000.000 0% - - - - - - 100.000.000 Edificio 1 140.000.000 2% 2.800.000 2.800.000 2.800.000 2.800.000 2.800.000 2.800.000 123.200.000 Edificio 2 40.000.000 2% 800.000 800.000 800.000 800.000 36.800.000 Maquinaria 1 60.000.000 10% 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 24.000.000 Maquinaria 2 20.000.000 10% 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 12.000.000 8.800.000 8.800.000 11.600.000 11.600.000 11.600.000 11.600.000 296.000.000 Calculo de la Amortización Preoperativos 10.000.000,00 20% 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 - Valor de desecho del proyecto 296.000.000 4