Enfrentamos una crisis sin precedentes en los últimos sesenta años a Fue comparada con la crisis del 30. Nos encuentra mejor posicionados y no se traduce en una crisis financiera.
Seis años a de crecimiento con superávits en las cuentas externas y mejora de las finanzas públicasp 5,0% 3,0% 1,0% -1,0% -3,0% -5,0% -7,0% 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Variación del PIB per cápita Saldo en Cuenta corriente (en % del PIB) Resultado global (en % del PIB)
Ello permitió bajar la deuda pública p y aumentar las reservas internacionales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA PÚBLICA TOTAL Y RESERVAS INTERNACIONALES (En porcentajes del PIB y millones de dólares) 70,0 500 000 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Porcentaje del PIB 2006 2007 2008 400 000 300 000 200 000 100 000 Millones de dólares - Deuda total SPNF (eje izquierdo) Reservas Internacionales (eje derecho) Aunque la situación es bastante diferente en varios países del Caribe
Enfrentamos una crisis sin precedentes en los últimos sesenta años a Fue comparada con la crisis del 30. Nos encuentra mejor posicionados y no se traduce en una crisis financiera. Aunque con menor fuerza que en otros episodios, la crisis afectó negativamente a la región y los mayores impactos provinieron del sector real de la economía.
Se apagaron los motores del crecimiento Las exportaciones registraron una fuerte caída, que comenzó ya en la segunda mitad del 2008, tanto en volumen como en valor. El menor nivel de actividad global y la contracción del comercio tuvieron un impacto negativo sobre los precios de los productos básicos y sobre los términos de intercambio. El turismo, actividad que tiene una participación muy significativa en el Caribe y en Centroamérica, sufrió una marcada disminución. Las remesas registraron una fuerte caída que afectó al consumo Se espera una contracción de la inversión extranjera directa. En algunos países se observó una marcada restricción crediticia especialmente desde la banca privada. A todos estos factores se sumó el deterioro de las expectativas provocando una caída de la inversión y el consumo privado.
Se espera una caída del PIB regional de 1.8% en 2009 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2009 (En porcentajes) Bolivia (Estado Plur. de) República Do minicana Panamá Haití Uruguay Cuba Perú Argentina Brasil Colombia Centro américa (9 países) América del Sur (10 países) Ecuado r Guatemala Costa Rica Nicaragua Chile América Latina y el Caribe El Caribe Venezuela (Rep. Bol. De) El Salvador Ho nduras Paraguay México -6,7 0,8 1,01,2 0,3 0,7 0,3 0,3-1,0-0,4 0,1-1,5-1,2-2,1-1,8-1,8-2,3-2,5-3,5-3,0 2,5 2,0 2,5 3,5-7 -6-5 -4-3 -2-1 0 1 2 3 La crisis truncó seis años de crecimiento con mejora de los indicadores sociales
Para el Caribe se proyecta una contracción n mayor EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2009 (En porcentajes) Suriname 2,5 Guyana 0,9 Trinidad y Tabago Belice -0,5-0,5 El Caribe -2,1 Jamaica -3,0 Barbados Bahamas -3,9-3,6 UMCO -4,6-5,0-4,0-3,0-2,0-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0
En el contexto de una caída del PIB mundial TASAS DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL 2008-2009 (En porcentajes) 6 5.2 5 4 3.9 4.1 3 2 1.7 1.7 1 0.4 0-1 MUNDO 2008 2009-0.9-2 -3 PAÍSES DESARROLLADOS PAÍSES EN DESARROLLO -2.2-1.8-4 -5 PAÍSES EN DESARROLLO (SIN CHINA E INDIA) AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE -3.6
La crisis afecta negativamente el mercado de trabajo revirtiendo parte de la mejora de los últimos añosa os 56,0 AMÉRICA LATINA Y EL CABIBE : TASAS DE EMPLEO Y DESEMPLEO (En porcentajes) 12,0 55,0 11,0 54,0 10,0 53,0 9,0 52,0 8,0 51,0 7,0 50,0 6,0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 e Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de Desempleo (eje derecho) La caída en la tasa de participación limita la suba del desempleo, que se ubicaría en alrededor de 8.3% en 2009
La desaceleración n de la inflación n contribuyó a resguardar los ingresos reales de los trabajadores 14 12 10 8 6 4 2 0 SALARIO NOMINAL, INFLACIÓN Y SALARIO REAL (En porcentajes) 2008 2009 Variación del salario nominal Inflación Crecimiento del salario real: 4,5 Esto contribuyó a aminorar el impacto sobre la pobreza
Hay signos de que lo peor de la crisis habría a quedado atrás Rebote de la producción industrial y el comercio a nivel mundial
A pesar de que la producción n industrial cayó con mayor fuerza en América Latina que en otras regiones, se está recuperando con un mayor dinamismo PRODUCCIÓN INDUSTRIAL DESESTACIONALIZADA (Variación del promedio móvil tres meses en t vs. el promedio móvil tres meses en t-1) 2,5% 1,5% 0,5% -0,5% -1,5% -2,5% -3,5% -4,5% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep 2007 2008 2009 Países desarrollados Asia en desarrollo Europa Central y Oriental América Latina y el Caribe África y Medio Oriente
El volumen de comercio mundial ha comenzado a recuperarse 4,0% VOLUMEN DE COMERCIO DESESTACIONALIZADO (Variación del promedio móvil tres meses en t vs. el promedio móvil tres meses en t-1) 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% ene-07 mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 Países desarrollados Asia en desarrollo Europa Central y Oriental América Latina y el Caribe África y Medio Oriente
Hay signos de que lo peor de la crisis habría a quedado atrás Rebote de la producción industrial y el comercio a nivel mundial Los precios de commodities se recuperan gradualmente
Con la incipiente recuperación n del nivel de actividad y el comercio mundial mejoran los precios de commodities 500 PRECIO DE COMMODITIES SELECCIONADOS (Índice 2000=100) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 ene/00 abr/00 jul/00 oct/00 ene/01 abr/01 jul/01 oct/01 ene/02 abr/02 jul/02 oct/02 ene/03 abr/03 jul/03 oct/03 ene/04 abr/04 jul/04 oct/04 ene/05 abr/05 jul/05 oct/05 ene/06 abr/06 jul/06 oct/06 ene/07 abr/07 jul/07 oct/07 ene/08 abr/08 jul/08 oct/08 ene/09 abr/09 jul/09 oct/09 Alimentos Metales y Minerales Petróleo
Hay signos de que lo peor de la crisis habría a quedado atrás Rebote de la producción industrial y el comercio a nivel mundial Los precios de commodities se recuperan gradualmente Mejores condiciones en los mercados financieros internacionales
La región n vuelve a acceder a los mercados financieros internacionales AMéRICA LATINA Y EL CARIBE: EMISIONES DE DEUDA SOBERANA Y CORPORATIVA Y EMBI+ (En millones de dólares y puntos básicos) 900 18000 800 16000 700 14000 600 12000 500 10000 400 8000 300 6000 200 4000 100 2000 0 0 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09 ago-09 sep-09 oct-09 nov-09 Soberanos Cuasi soberano+supranac. Privados EMBIG LA composite
Hay signos de que lo peor de la crisis habría a quedado atrás Rebote de la producción industrial y el comercio a nivel mundial Los precios de commodities se recuperan gradualmente Mejores condiciones en los mercados financieros internacionales Las expectativas y los indicadores líderes también mejoran
También n se observa un rebote de nuestro indicador líder l para la región 140 AMÉRICA LATINA (6 países): INDICADOR LÍDER AGREGADO 130 Índice, 2003 = 100 120 110 100 May 2008 Dic 2008 Sept 2009 90 80 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Los indicadores líderes l muestran una recuperación n generalizada INDICADORES LIDERES: PROBABILIDAD DE RECUPERACIÓN EN PAÍSES SELECCIONADOS 1,0 0,9 Probabilidad de recuperación 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Dic-08 Mar-09 Sep-09
Hay signos de que lo peor de la crisis habría a quedado atrás Rebote de la producción industrial y el comercio a nivel mundial Los precios de commodities se recuperan gradualmente Mejores condiciones en los mercados financieros internacionales Las expectativas y los indicadores líderes también mejoran Los países implementaron un variado conjunto de políticas para enfrentar la crisis
Los bancos centrales redujeron sus tasas de interés AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES CON METAS DE INFLACIÓN): TASAS DE POLÍTICA MONETARIA (En porcentajes) 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Brasil Chile Colombia México Perú 0,0 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09 ago-09 sep-09 oct-09
La estrategia anticrisis incluyó un rol para la banca públicap CRÉDITO DE LA BANCA PÚBLICA Y DE LA BANCA PRIVADA (Variación entre diciembre del 2008 y septiembre del 2009, en porcentajes) Uruguay -7,6% 2,2% Perú -2,3% 7,4% México -3,8% 0,7% Costa Rica -4,1% 7,7% Colombia -3,3% 18,6% Chile -6,3% 20,0% Brasil -1,8% 17,1% Argentina -0,2% 1,5% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% Crédito Bancos Privados Crédito Bancos Públicos
I-2004 II-2004 III-2004 IV-2004 I-2005 II-2005 III-2005 IV-2005 I-2006 II-2006 III-2006 IV-2006 I-2007 II-2007 III-2007 IV-2007 I-2008 II-2008 III-2008 IV-2008 I-2009 II-2009 III-2009 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0-0.1-0.2 En algunos países se incrementó la tasa de expansión n del gasto público p AMÉRICA LATINA (7 PAÍSES): VARIACIÓN DEL GASTO PRIMARIO (En porcentajes del PIB, t vs. t-4)
El aumento del gasto público p incluyó tanto al gasto corriente como de capital VARIACIÓN DEL GASTO PÚBLICO ( 9 meses del 2009/ 9 meses del 2008, en porcentajes del PIB) URUGUAY 1,8 0,4 PERÚ 0,6 1,1 MÉXICO 0,6 1,0 ECUADOR a/ 0,9 0,6 COLOMBIA 1,4 CHILE 2,4 0,8 BRASIL 0,6 0,6 ARGENTINA 1,9 0,8 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 GASTO CORRIENTE GASTO DE CAPITAL a/ Datos semestrales.
Se anunció una variada gama de programas en el área social AMÉRICA LATINA Y EL CABIBE : COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DE PROGRAMAS SOCIALES ANUNCIADOS A PARTIR DE LA CRISIS (En porcentajes) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 75% 25% 50% 50% 50% 50% 0% América del Sur y México América Central El Caribe Subsidios al consumo Apoyo a familias pobres
Los motores del crecimiento parecen reencenderse paulatinamente Varios elementos confirman una recuperación de la demanda sobre todo a partir del segundo semestre En un contexto caracterizado por capacidad excedente de producción esto permite augurar un rápido repunte del nivel de actividad La velocidad de la recuperación depende de: Magnitud del espacio macroeconómico Tamaño del mercado interno Grado de diversificación de los destinos de las exportaciones
La recuperación n se consolidará en el 2010 con un crecimiento estimado de 4,1% Brasil Uruguay Perú Chile Panamá Bolivia (Estado Plur. de) América del Sur (10 América Latina y el Caribe Argentina República Dominicana México Costa Rica Paraguay Ecuador Cuba Centroamérica (9 países) Colombia Venezuela (Rep. Bol. de) Nicaragua Haití Guatemala El Salvador El Caribe Honduras AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO, 2010 (En porcentajes) 1.5 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 1.8 2.5 3.0 3.0 3.0 3.0 3.5 3.5 3.5 4.1 4.0 4.5 4.5 4.5 4.5 5.0 5.0 5.5 0 1 2 3 4 5 6
En el contexto de una recuperación de la economía a mundial TASAS DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA MUNDIAL 2008-2010 6 5.2 5.2 5 4 3.9 4.1 3.9 4.1 3 2.5 2 1.7 1.7 1.4 1 0.4 0-1 2008 2009 2010-0.9-2 -3-2.2-1.8 MUNDO PAÍSES DESARROLLADOS PAÍSES EN DESARROLLO -4-3.6 PAÍSES EN DESARROLLO (SIN CHINA E INDIA) -5 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
Los riesgos y desafíos que enfrenta la recuperación n en el corto plazo A medida que el crecimiento se acerque al potencial, los bancos centrales se irán enfrentando con la renovada disyuntiva de priorizar la estabilidad del nivel de precios o limitar la apreciación de las monedas. Ello en un contexto caracterizado por presiones a la baja derivadas del exceso de oferta de divisas derivado de la abundante liquidez de los mercados internacionales. Por otra parte, la recuperación de la economía internacional no está exenta de riesgos: La situación de algunos países de Europa Oriental La restricción crediticia Un retiro prematuro de los estímulos monetarios y fiscales Los motores del crecimiento parecen reencenderse: tendrán suficiente combustible?
Más s allá del corto plazo el desafío o es convertir esta recuperación n en crecimiento sostenido Cómo se va a insertar nuestra región en un mundo distinto, caracterizado por: menor crecimiento de los países desarrollados y mayor participación de los países en desarrollo en el crecimiento global sistemas financieros sujetos a regulaciones y supervisiones más estrictas, y menor dinamismo de los mercados de crédito y mayores tasas de interés viejas y nuevas formas de proteccionismo desde las economías centrales nuevos patrones de producción libre de carbono requeridos para enfrentar el cambio climático mayores desafíos de competitividad e innovación Más allá de las diferencias de país a país, estos desafíos subrayan la importancia de la presencia del Estado
Muchas gracias.