América Latina y el Caribe frente a la Crisis Económica Global

Transcripción

1 América Latina y el Caribe frente a la Crisis Económica Global Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 16 de junio de 2009

2 La profundidad de la crisis internacional no tiene antecedentes en la historia económica reciente EE.UU.: Evolución mensual de la Producción Industrial en recientes contracciones, (En t=0, mes anterior al inicio de la caída, el indicador es igual a 100) Actual Dic '07-Abr ' Gran Depresión Jul '29-Jul ' Meses subsiguientes Aunque hay algunas señales positivas

3 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 Países Industrializados Mercados Emergentes 5,000 5,500 4,500 5,000 4,000 4,500 3,500 4,000 3,000 2,500 3,500 2,000 3,000 Dow Jones Nikkei 225 (eje derecho) DJ Euro 50 1,500 1, ,500 2,000 1,500 1, Jan-07 M a r-0 7 M a y -0 7 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 M a r-0 8 M a y -0 8 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 M a r-0 9 M a y -0 9 Jan-07 M a r-0 7 M a y -0 7 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 M a r-0 8 M a y -0 8 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 M a r-0 9 M a y -0 9 Rebote de las cotizaciones en las bolsas EM América Latina EM Asia (eje derecho) EM Europe (eje derecho)

4 Mejora de la situación del sistema financiero Comienzo de la Crisis subprime en EE.UU TED Spread: Sep '08: El Gobierno EE.UU anuncia la intervenvión de las dos mayores compañías hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac 15-Sep '08: Se anuncia la quiebra de Lehman Brothers Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08

5 Aumento de los precios de los productos básicos ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BÁSICOS (Índice 2000=100, promedios mensuales) Jan-00 Mar-00 May-00 Jul-00 Sep-00 Nov-00 Jan-01 Mar-01 May-01 Jul-01 Sep-01 Nov-01 Jan-02 Mar-02 May-02 Jul-02 Sep-02 Nov-02 Jan-03 Mar-03 May-03 Jul-03 Sep-03 Nov-03 Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Alimentos Minerales y Metales Petróleo

6 Menores presiones sobre los mercados de cambio Indices de tipo de cambio nominal, países seleccionados (Ene '07=100) Brasil Chile Colombia México Perú

7 Hay algunas señales positivas Rebote en cotizaciones de las bolsas Mejora de la situación del sistema financiero Aumento de precios de commodities Menores presiones sobre los mercados de cambio Sin embargo, la recuperación será lenta y gradual: llevará algún tiempo la vuelta a la normalidad de los mercados financieros no pueden descartarse nuevos episodios de inestabilidad persiste un fuerte efecto riqueza negativo

8 La caída de la riqueza privada demorará la recuperación del consumo Indice de Precios Case- Shiller 10 Principales Ciudades - Variación Porcentual- 12 meses December 2001 March 2002 June 2002 August 2002 November 2002 January 2003 April 2003 July 2003 September 2003 December 2003 March 2004 May 2004 August 2004 October 2004 January 2005 April 2005 June 2005 September 2005 December 2005 February 2006 May 2006 August 2006 October 2006 January 2007 March 2007 June 2007 September 2007 November 2007 February 2008 May 2008 July 2008 October 2008 December 2008 March 2009

9 América Latina frente a la crisis Como viene señalando la CEPAL, la región se encuentra mejor preparada para enfrentar la crisis por la mejor gestión de política macro de los últimos años

10 Aumentaron las reservas AMÉRICA LATINA: RESERVAS INTERNACIONALES (En porcentajes del PIB) República Dominicana Ecuador Haití México Colombia Venezuela El Salvador Costa Rica Guatemala Brasil Chile Argentina Jamaica Honduras Nicaragua Paraguay Uruguay Perú Trinidad y Tabago Bolivia Diciembre de 2008 Diciembre de % 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

11 Disminuyó la deuda pública AMÉRICA LATINA (12 PAÍSES): DEUDA EXTERNA PÚBLICA (En porcentajes del PIB) Uruguay El Salvador Argentina Ecuador Honduras Perú Bolivia Colombia Venezuela América Latina (12 países) Chile México Brasil Y se repactó en mejores condiciones

12 América Latina frente a la crisis Como viene señalando la CEPAL, la región se encuentra mejor preparada para enfrentarla por la mejor gestión de política macro de los últimos años A diferencia de otras oportunidades no es el canal financiero el principal vehículo de transmisión de la crisis para nuestra región

13 El aumento en las primas de riesgo ha sido menor que en otras crisis y ha comenzado a caer Emerging markets bond index EMBI+ y EMBI+ América Latina (en puntos básicos) 1,600 Crisis Asiática Crisis de la Deuda en Argentina 1,400 1,200 1, Mar-96 Jun-96 Sep-96 Dec-96 Mar-97 Jun-97 Sep-97 Dec-97 Mar-98 Jun-98 Sep-98 Dec-98 Mar-99 Jun-99 Sep-99 Dec-99 Mar-00 Jun-00 Sep-00 Dec-00 Mar-01 Jun-01 Sep-01 Dec-01 Mar-02 Jun-02 Sep-02 Dec-02 Mar-03 Jun-03 Sep-03 Dec-03 Mar-04 Jun-04 Sep-04 Dec-04 Mar-05 Jun-05 Sep-05 Dec-05 Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 0 Spread antes de la Crisis Asiática EMBI+ EMBI+ América Latina

14 El grado de exposición externa del sistema financiero es relativamente bajo Posición externa Neta del Sistema financiero a diciembre de 2008 Como % del PIB Europa en Desarrollo /a Chile Asia & Pacifico en Desarrollo /b Perú Brasil Guatem ala Países Desarrollados Costa Rica El Salvador ALC (18) Colom bia México Argentina Nicaragua Paraguay Haití Rep. Dominicana Ecuador Honduras Venezuela Bolivia Uruguay 0.9 a. Sin Rusia b. Sin China En % del PIB (2008)

15 América Latina frente a la crisis Como viene señalando la CEPAL, la región se encuentra mejor preparada para enfrentarla por la mejor gestión de política macro de los últimos años A diferencia de otras oportunidades no es el canal financiero el principal vehículo de transmisión de la crisis para nuestra región Dada la mayor apertura e integración al mundo de las economías, el impacto se hace sentir con mayor fuerza a través del canal real

16 Fuerte desaceleración de las exportaciones en las principales economías de la región 20.0% Variación en términos reales de las exportaciones trimestrales (respecto a igual período del año anterior) 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% ARGENTINA CHILE PERU BRASIL MEXICO COLOMBIA -20.0% I II III IV I II III IV I En un contexto de generalizada caída del comercio mundial

17 Se proyecta una disminución de los términos de intercambio en la mayor parte de la región América Latina (19): Términos de Intercambio, tasas de variación anual A. Latina A. del Sur Mercosur Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica México -32.6

18 Los ingresos tributarios son afectados por el menor nivel de actividad y en muchos países por la caída de los precios de los productos básicos 30.0% Recaudación Tributaria sin seguridad social (variación en términos reales respecto a igual período del año anterior) 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% I II III IV I Argentina Brasil Chile Colombia México* Perú Uruguay * No incluye los siguientes imposiciones: Impuesto Empresarial a Tasa Única, Impuesto a los Depósitos en Efectivo, Impuesto especial sobre producción y servicio.

19 Se observa una marcada reducción de las remesas Remesas de emigrados Tasas de Crecimiento Anuales: Trimestre t vs t % 10.0% -10.0% Guatemala El Salvador Mexico Nicaragua -30.0% Jamaica R.Dominicana Ecuador Colombia I II III IV I II III IV I

20 Se espera una caída de la IED hacia la región de entre 35% y 40%, luego de alcanzar su máximo histórico en América Latina y el Caribe: Inversión extranjera directa (miles de millones de dólares) América del Sur Mexico, Centroamérica y el Caribe Total

21 PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA REGIONAL 2009

22 Brusca desaceleración del crecimiento y disminución del PIB por habitante regional luego de un crecimiento acumulado de casi 23% en el período América Latina y el Caribe: Crecimiento y evolución del PIB per capita, e Crecimiento del PIB Crec. Acumulado del PIB pc : +22.8% Indice del PIB per capita (2000=100) e Crecimiento del PIB Indice de PIB per capita (2000=100)

23 La crisis tiene efectos negativos sobre la evolución del mercado laboral y empieza a revertir los significativos avances alcanzados durante la reciente fase de crecimiento Tasa de ocupación (%) América Latina (9 países): Tasas de ocupación y desempleo, IT IT Tasa de desempleo (%) T1 T2 T3 T T1 Tasa de ocupación (eje izquierdo) T2 T3 T T1 T2 T3 T T1 Tasa de desempleo (eje derecho) 4.0 La tasa de desempleo regional podría superar al 9% en el 2009

24 No cabría esperar problemas financieros este año pero podrían aparecer en el futuro si los mercados demoran en normalizarse 25.0% Estimaciones del Saldo de la Blanza Básica, IED neta y compromisos de deuda externa para el 2009 (Como porcentaje del PIB estimado 2009) 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% Argentina Brasil Chile Colombia Costa Rica Rep. Dom. Ecuador El Salvador Guatemala México Perú Uruguay Venezuela Deuda de Corto Plazo 2009(e) a/ Balanza Básica 2009(e) /b Reservas Internacionales a Dic 2008 FUENTE: CEPAL, BIS y FMI a/ Estimación preliminar, Incluye amortizaciones de la deuda de corto y mediano plazo b/ Valores positivos indican un déficit en la Balanza Básica

25 Se ha venido reduciendo el espacio macroeconómico para el financiamiento de las políticas contracíclicas Saldo de la Cta.Cte América Latina y el Caribe (19): Evolución de la cuenta corriente y el resultado fiscal, e (en porcentaje del PIB) '05 '06 Superavit gemelos '04 '03 '02 '08 ' e Déficit gemelos Resultado Fiscal

26 Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contracíclicas La región tiene margen para endeudarse con los organismos financieros internacionales

27 La región tiene margen para endeudarse con los organismos financieros internacionales PRÉSTAMOS CONCEDIDOS POR EL FMI - (En millones de DEG y %) 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, % 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Total Mundial Total América Latina y el Caribe % ALC/Total Mundial

28 Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contracíclicas La región tiene margen para endeudarse con los organismos financieros internacionales Es necesario implementar en el muy corto plazo las medidas anunciadas por el G-20 para aumentar la capacidad de financiamiento de los organismos internacionales y en particular del Fondo Monetario Internacional. La mayor liquidez ampliaría el espacio de políticas destinadas a romper el circulo vicioso de recesión, aumento de la pobreza, tensiones sociales y debilitamiento de los indicadores macroeconómicos, y permitiría evitar un deterioro mayor que deje secuelas económicas, sociales y políticas difíciles de revertir.

29 Lleva casi el doble de tiempo recuperar los niveles de pobreza en comparación con los del PIB 5000 PIB per cápita (u$s del 2000) e incidencia de la pobreza (%) años para recuperar niveles de pobreza años para recuperar PIBpc PIB per capita Incidencia de la pobreza

30 América Latina y el Caribe frente a la Crisis Económica Global Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 16 de junio de 2009