Situación n y perspectivas. Latina y el Caribe. RLM Osvaldo Kacef División n de Desarrollo Económico

Transcripción

1 Situación n y perspectivas económicas de América Latina y el Caribe Osvaldo Kacef División n de Desarrollo Económico Comisión n Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 10 de julio de 2007

2 CONTENIDO: I. El crecimiento de la región n en perspectiva II. Las características del ciclo económico III. El diagnóstico de la coyuntura económica IV. Los desafíos que enfrenta la región

3 CONTENIDO: I. El crecimiento de la región n en perspectiva II. Las características del ciclo económico III. El diagnóstico de la coyuntura económica IV. Los desafíos que enfrenta la región

4 Desde el 2004 la región crece por encima del 4.5% lo que permite la recuperación del PIB per capita luego de 22 años de estancamiento Tasa de crecimiento Tasa de crecimiento del PIB Tasa de crecimiento proyectadas Tasa de crecimiento promedio PIB per cápita (2000=100) Dada las actuales proyecciones de crecimiento, en el 2008 el PIB per capita regional acumularía a un incremento cercano al 21% con relación n al p 2008p 20 0

5 En este contexto general a algunos les va mejor que a otros Tasa de crecimiento promedio del PIB, Argentina Venezuela Uruguay Panamá Costa Rica Perú Caribe República Dominicana América del Sur Ecuador Colombia Chile Honduras AMERICA LATINA & CARIBE Nicaragua Bolivia Paraguay Guatemala México y Centroamérica* Brasil México El Salvador Haití (*) Incluye Haití y República Dominicana

6 Para el 2007 se espera una tasa de crecimiento del 5.0% Crecimiento del PIB, 2007p Argentina Perú Ve nezuela República Dominicana Panamá Colombia América del Sur Uruguay Chile Caribe AMERICA LATINA & CARIBE Honduras Guatemala Costa Rica El Salvador Brasil Nicaragua Bolivia México y Centroamérica* México Paraguay Haití Ecuador (*) Incluye Haití y República Dominicana Mientras que para el 2008 se proyecta una tasa de crecimiento regional en torno a 4.7%

7 CONTENIDO: I. El crecimiento de la región n en perspectiva II. Las características del ciclo económico III. El diagnóstico de la coyuntura económica IV. Los desafíos que enfrenta la región

8 En los últimos años el contexto internacional ha sido muy favorable Crecimiento mundial

9 Para este año se proyecta una suave desaceleración de la economía mundial 7.0 Crecimiento del PIB, p (en porcentaje) p MUNDO Países Desarrollados Países en Desarrollo ALC

10 En los últimos años el contexto internacional ha sido muy favorable Crecimiento mundial Liquidez en los mercados financieros internacionales Términos de intercambio

11 El crecimiento mundial y China impactan positivamente sobre los términos de intercambio, sin embargo el impacto ha sido desigual entre las distintas regiones de AL Variación de los términos de intercambio, promedio de los noventa vs. promedio % 30% 30.1% 20% 21.4% 20.2% 10% 10.6% 0% -10% -10.1% -20% América Latina y el Caribe América del Sur América del Sur (excluidos Chile y Venezuela) Centroamérica (incluidos Haití y República Dominicana) México

12 En los últimos años el contexto internacional ha sido muy favorable Crecimiento mundial Liquidez en los mercados financieros internacionales Términos de intercambio Remesas

13 Las remesas son la principal fuente de financiamiento externo en Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: RECURSOS PROVENIENTES DE LAS TRANSFERENCIAS DE TRABAJADORES EMIGRADOS (Como porcentaje del PIB corriente) América del Sur: 1.2 Centroamérica: 11.1 México: 2.8 Caribe (2005): e

14 Las exportaciones crecen por el aumento en los precios pero también por el mayor volumen AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN PORCENTUAL DE LAS EXPORTACIONES DE BIENES FOB, SEGÚN PRECIO UNITARIO Y CANTIDADES, 2006 Chile Perú Bolivia Venezuela, RB Ecuador Paraguay Uruguay Brasil Nicaragua Colombia América Latina & Caribe Argentina Haití Panamá Costa Rica México Honduras Guatemala Rep.Dominicana El Salvador 5% 4% 12% 12% 11% 10% 9% 32% 30% 29% 25% 24% 23% 22% 22% 20% 19% 17% 15% 15% Las cifras indican tasas anuales de variación del valor de las exportaciones Variación del precio Variación del volumen

15 A diferencia del pasado el crecimiento se da un contexto de superávit en la cuenta corriente AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB Y SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE COMO PORCETAJE DEL PIB en porcdentaje p 2008p Tasa de crecimiento del PIB Saldo de la Cta. Cte / PIB

16 Aunque con diferencias al interior de la región Cta. Cte. como porcentaje del PIB, 2006 Venezuela, RB Bolivia Chile Argentina Perú América Latina y el Caribe Brasil Ecuador Honduras México Haití Colombia Rep.Dominicana Uruguay Paraguay Panamá El Salvador Guatemala Costa Rica Nicaragua

17 El crecimiento económico permite el aumento de la tasa de ocupación y la caída del desempleo AMÉRICA LATINA : OCUPACIÓN Y DESEMPLEO 11 Tasa de ocupación Tasa de desempleo e 7 Tasa de ocupación Tasa de desempleo También n mejora la calidad del empleo

18 Si bien a nivel regional la inflación se mantiene controlada, por país la situación es heterogénea AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PRECIOS AL CONSUMIDOR, 2006 (Porcentajes de variación de diciembre a diciembre) Venezuela Paraguay Haiti Nicaragua Argentina Costa Rica Trinidad y Tobago Uruguay Guatemala Jamaica Honduras América Latina y el Caribe Republica Dominicana Bolivia El Salvador Colombia Mexico Brasil Ecuador Chile Panama Perú

19 En esta fase de crecimiento el comportamiento fiscal ha sido mejor que el del pasado AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIONES DE LOS PRINCIPALES INDICADORES FISCALES, , , (Variaciones en puntos del PIB) Ingreso total Gasto primario Resultado primario

20 En los últimos años la mayor parte de los países de la región registraron superávit primario, aunque pocos a nivel global RESULTADOS DEL GOBIERNO CENTRAL, PROMEDIO (e) (Como porcentaje del PIB) Chile Venezuela (R. B.) Bolivia e/ Uruguay Brasil f/ Argentina d/ Ecuador Paraguay i/ Costa Rica México h/ ALC (prom. Simple) Perú El Salvador Panamá Haití República Dominicana Nicaragua Guatemala Honduras Colombia g/ Resultado Primario Resultado Global a/ Incluye la seguridad social. d/ Administración Nacional. e/ Gobierno General. f/ Gobierno Federal. g/ Gobierno Nacional Central. Los resultados no incluyen los costos de la reestructuración financiera. h/ Sector Público.i/ Administración Central.

21 La mejora fiscal sumado a otros factores (crecimiento, reestructuración, apreciación cambiaria y HIPC) han permitido una caída de la relación Deuda Pública/PIB 90 DEUDA PÚBLICA EN AMÉRICA LATINA, (Como porcentaje del PIB) II-2006 Gobierno central Sector público no financiero

22 Además mejora el perfil de la deuda pública DEUDA PÚBLICA EN MONEDA EXTRANJERA RESPECTO DE LA DEUDA PÚBLICA TOTAL (en porcentaje) 20% 40% 60% 80% 100% DEUDA PÚBLICA CON TASA FIJA RESPECTO DE LA DEUDA PÚBLICA TOTAL (en porcentaje) 0% 20% 40% 60% 80% 100% Argentina Bolivia Brasil Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Uruguay Venezuela Chile Colombia Perú Uruguay Fines de los noventa 2006

23 Fuerte acumulación de reservas y menores niveles de deuda externa de corto plazo con relación a los noventa América Latina y el Caribe: Deuda externa de corto plazo y Reservas Internacionales 350, % 300, % 250, % 200, % 150, % 100,000 50, % 20.0% 0.0% Reservas Internacionales (eje izq.) Deuda exterma de corto plazo (eje izq.) Ratio Deuda de corto/ Reservas internacionales (eje derecho)

24 CONTENIDO: I. El crecimiento de la región n en perspectiva II. Las características del ciclo económico III. El diagnóstico de la coyuntura económica IV. Los desafíos que enfrenta la región

25 Nuestro diagnóstico de la coyuntura económica regional se podría resumir en tres palabras: optimismo con cautela

26 Somos optimistas porque el crecimiento económico de la región es mayor y de mejor calidad que en el pasado Disminuye el desempleo y la pobreza Se crece con superávit en la Cta.Cte. (aunque con diferencias entre países) Crecen las reservas internacionales y disminuye la deuda externa Mejor performance fiscal Menor deuda pública y con una mejor estructura La región n es menos vulnerable a los shocks externos

27 La cautela se basa en que Persisten riesgos en el escenario internacional: Se mantienen los desequilibrios globales

28 El financiamiento del déficit de la economía norteamericana 1100 Desequilibrios en cuenta corriente ( p) (En miles de millones de dólares) Alemania Exportadores de petróleo Rusia 4 Asia China Japón ASIA 67% Estados Unidos Reino Unido Japón China 4 Asia (HK+TW+CO+SG) Rusia Exportadores de petróleo Alemania Estados Unidos Reino Unido e 2007p

29 La cautela se basa en que Persisten riesgos en el escenario internacional: Se mantienen los desequilibrios globales Aumento de la tasa de interés

30 Dec-79 Dec-80 Dec-81 Dec-82 Dec-83 Dec-84 Dec-85 Dec-86 Dec-87 Dec-88 Dec-89 Dec-90 Dec-91 Dec-92 Dec-93 Dec-94 Dec-95 Dec-96 Dec-97 Dec-98 Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 El incremento en la tasa de interés Tasa de interés real LIBOR deflactada con IPC de EE.UU.- promedio móvil 12 meses El fin de las tasas reales negativas..?

31 La cautela se basa en que Persisten riesgos en el escenario internacional: Se mantienen los desequilibrios globales Aumento de la tasa de interés Mayor volatilidad de los mercados financieros internacionales Dada la desaceleración de la economía norteamericana se plantea la pregunta del decoupling effect

32 La cautela se basa en que Los riesgos del escenario internacional En el frente interno: Si bien el PIB per capita regional ha retomado su senda de crecimiento, sigue creciendo por debajo que en el resto de los países en desarrollo

33 El PIB per cápita regional crece menos que en el resto del mundo en desarrollo Tasas de crecimiento anualizadas del PIB per cápita en dólares del % 5.5% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 3.9% 3.5% 3.2% 3.3% 3.2% 2.6% 1.6% 1.8% 1.7% 1.0% -0.7% Mundo Países en desarrollo (s/alc, China e India) América Latina y el Caribe Países en desarrollo (s/alc)

34 La cautela se basa en que Los riesgos del escenario internacional En el frente interno: Si bien el PIB per capita regional ha retomado su senda de crecimiento, sigue creciendo por debajo que en el resto de los países en desarrollo A pesar de la menor vulnerabilidad, hay países en la región altamente endeudados y con una excesiva dolarización de su sistema financiero

35 Hay países en la región altamente endeudados y con una excesiva dolarización de su sistema financiero América Latina y el Caribe: Saldo de la deuda pública bruta - Sector público no financiero II Trim (en % del PIB) Depósitos en moneda extranjera Saldo a Dic. de 2006 (% de los Depósitos Totales) Nicaragua Bolivia Argentina Uruguay Panamá Brasil Honduras Colombia El Salvador Costa Rica Ecuador Perú Paraguay R. Dominicana México Venezuela Guatemala Chile Uruguay Bolivia Nicaragua Paraguay Perú Costa Rica Haití Jamaica Honduras Guatemala Argentina Chile México

36 La cautela se basa en que Los riesgos del escenario internacional En el frente interno: Si bien el PIB per capita regional ha retomado su senda de crecimiento, sigue creciendo por debajo que en el resto de los países en desarrollo A pesar de la menor vulnerabilidad, hay países en la región altamente endeudados y con una excesiva dolarización de su sistema financiero La tasa de inversión no asegura un crecimiento sostenibles (el déficit en infraestructura)

37 Si bien ha aumentado, la tasa de inversión es aún insuficiente 20.0 América Latina: Formación bruta de capital fijo como porcentaje del PIB (en dólares corrientes)

38 ...aunque con diferencias al interior de la región América Latina: Formación bruta de capital fijo como porcentaje del PIB, 2006 (en dólares corrientes) Nicaragua Honduras Colombia Argentina Venezuela Ecuador México Paraguay Costa Rica Perú Chile Guatemala Brasil Panamá Uruguay El Salvador Rep.Dominicana Bolivia

39 Los riesgos del escenario internacional En el frente interno: La cautela se basa en que Si bien el PIB per capita regional ha retomado su senda de crecimiento, sigue creciendo por debajo que en el resto de los países en desarrollo A pesar de la menor vulnerabilidad, hay países en la región altamente endeudados y con una excesiva dolarización de su sistema financiero La tasa de inversión no asegura un crecimiento sostenibles (el déficit en infraestructura) En algunos países el crecimiento del gasto público se viene acelerando

40 Los mayores ingresos fiscales asociados a los mejores términos de intercambio y la bonanza económica ponen presión sobre el gasto público AMERICA LATINA: Variaciones del Ingresos y Gasto Primario del Gobierno Central,, (como porcentaje del PIB) Bolivia Venezuela Haití México Perú Brasil Colombia Argentina El Salvador R. Dominicana Paraguay Honduras Costa Rica Uruguay Guatemala Bolivia Venezuela Haití México Perú Brasil Colombia Argentina El Salvador R. Dominicana Paraguay Honduras Costa Rica Uruguay Guatemala INGRESOS GASTO PRIMARIO El desafío o es cómo c dar respuesta a los legítimos reclamos sociales sin descuidar los equilibrios macro

41 Los riesgos del escenario internacional En el frente interno: La cautela se basa en que Si bien el PIB per capita regional ha retomado su senda de crecimiento, sigue creciendo por debajo que en el resto de los países en desarrollo A pesar de la menor vulnerabilidad, hay países en la región altamente endeudados y con una excesiva dolarización de su sistema financiero La inversión es insuficiente para sostener altas tasas de crecimiento (el déficit en infraestructura) En algunos países el crecimiento del gasto público se viene acelerando Mayor énfasis en las políticas contracíclicas La apreciación del Tipo de Cambio Real

42 La apreciación del tipo de cambio real bilateral contra el dólar... AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO REAL CONTRA EL DÓLAR (Marzo 2007 comparado con Marzo de 2004 y el promedio ) Guatemala Venezuela, B.R. Honduras El Salvador Trinidad and Tobago Jamaica Mexico Colombia Ecuador Costa Rica Chile Peru Panama Nicaragua Brazil Paraguay Uruguay Bolivia Argentina Marzo 2007/Marzo 2004 Marzo 2007/promedio Apreciación Depreciación

43 se compensa en parte cuando se considera una canasta de monedas AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO EN BASE A UNA CANASTA DE MONEDAS (Marzo 2007 comparado con Marzo de 2004 y el promedio ) Guatemala Venezuela,RB Honduras El Salvador Trinidad y Tabago Jamaica México Colombia Ecuador Paraguay Chile Costa Rica Uruguay Perú Brasil Panamá Bolivia Nicaragua Argentina Marzo 2007/Marzo 2004 Marzo 2007/promedio Apreciación Depreciación

44 CONTENIDO: I. El crecimiento de la región n en perspectiva II. Las características del ciclo económico III. El diagnóstico de la coyuntura económica IV. Los desafíos que enfrenta la región

45 Los buenos resultados de corto plazo, no deben hacernos olvidar que: Es necesario aumentar la productividad para enfrentar la apreciación cambiaria

46 Los países de la región se quedaron muy rezagados en términos de la productividad relativa Comparación de la BRECHA de Productividad Laboral en relación con Estados Unidos (PIB por hora trabajada en cada país como porcentaje del estadounidense) EE.UU. Chile Argentina México Costa Rica Brasil Colombia Ecuador Venezuela Perú Bolivia Francia Irlanda Dinamarca Reino Unido Italia Finlandia Canadá Australia Japón Hong Kong(China) España Singapur Taiwan(China) Portugal Corea del Sur

47 Los buenos resultados de corto plazo, no deben hacernos olvidar que: Es necesario aumentar la productividad para enfrentar la apreciación cambiaria Hay que agregar más valor a las exportaciones Escasa inversión en educación y en I+D

48 La diferencia entre lo que otros países destinan a I+D y lo que nosotros destinamos habla por si solo de la necesidad de concentrar el esfuerzo orientando los recursos hacia aquellas actividades en las que tenemos más posibilidades de ser exitosos Gasto en Investigación y Desarrollo como porcentaje del PIB, 2004 Perú Colombia América Latina Costa Rica México Argentina Chile Brasil Nueva Zelandia China Australia Noruega Canadá G-7 Corea Estados Unidos Finlandia Suecia Promedio Regional = 0.3%

49 Los buenos resultados de corto plazo, no deben hacernos olvidar que: Es necesario aumentar la productividad para enfrentar la apreciación cambiaria Hay que agregar más valor a las exportaciones Escasa inversión en educación y en I+D Pero la región enfrenta escalonamientos arancelarios en los países desarrollados

50 Escalonamiento Arancelario en algunos países industrializados (en porcentajes) cobre 6.9% 21% UNION EUROPEA frutas azucar cacao café cobre frutas azúcar cacao café cobre frutas azúcar cacao café % 12% EE.UU % 18% JAPÓN materias primas productos procesados

51 Los buenos resultados de corto plazo, no deben hacernos olvidar que: Es necesario aumentar la productividad para enfrentar la apreciación cambiaria Hay que agregar más valor a las exportaciones Escasa inversión en educación y en I+D Pero la región enfrenta escalonamientos arancelarios en los países desarrollados Volatilidad tipo de cambio La región ha sido incapaz de mejorar la distribución del ingreso

52 La desigualdad en la distribución del ingreso tiende a mantenerse en la región 2003 / 2005 Cambios en el coeficiente de Gini a/, /2005 b/ Países donde aumentó la desigualdad PY CR EC VE AR AL(s) UY SV AL(p) CL MX AL(s): Promedio simple de América Latina; AL(p): Promedio ponderado de América Latina PA CO HN Países donde disminuyó la desigualdad Mayor equidad no solo como un derecho social, además s para mejorar la efectividad del crecimiento BR

53 Los buenos resultados de corto plazo, no deben hacernos olvidar que: Es necesario aumentar la productividad para enfrentar la apreciación cambiaria Hay que agregar más valor a las exportaciones Escasa inversión en educación y en I+D Pero la región enfrenta escalonamientos arancelarios en los países desarrollados Volatilidad tipo de cambio La región ha sido incapaz de mejorar la distribución del ingreso A pesar de las recientes mejoras, la pobreza sigue siendo muy elevada (más de 200 millones de personas viven bajo la línea de pobreza en AL

54 La pobreza y la indigencia vienen disminuyendo a nivel regional luego del estancamiento entre América Latina: Evolución de la pobreza y la indigencia, p ,5 Como porcentaje de la población 48,3 43,5 43,8 44,0 42,0 39,8 38, En millones de personas ,6 22,5 19,0 18,5 19,4 16,9 15,4 14, p p Indigentes Pobres no indigentes

55 Los desafíos que la región tiene por delante abren un espacio para las políticas públicas Establecer mecanismos de coordinación Sector Público-Privado Empresas Nacionales y Extranjeras Empresas Academia Centros de Investigación Apoyar actividades productivas intensivas en conocimiento Desarrollar instituciones fuertes y creíbles Políticas orientadas a aumentar la cohesión social Hay espacio para aumentar la carga tributaria directa

56 La carga tributaria es baja y dependiente de impuestos indirectos En % de PIB OECD (30) UE (15) Estados Unidos Sudeste Asiático (6) África (12) Carga tributaria directa Carga tributaria indirecta Carga seguridad social América Latina (19)

57 y con fuertes diferencias entre países En porcentaje del PIB Brasil Argentina Uruguay Bolivia Costa Rica Colombia Chile Nicaragua Honduras Promedio AL R. Dominicana Perú Panamá El Salvador Ecuador Paraguay Venezuela México Guatemala Haití Carga tributaria por países en 2005 Ingresos Tributarios Contribuciones Sociales

58 Situación n y perspectivas económicas de América Latina y el Caribe Osvaldo Kacef División n de Desarrollo Económico Comisión n Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 10 de julio de 2007