Guía Práctica de Gobierno Corporativo: Experiencias del Círculo de Empresas de la Mesa Redonda Latinoamericana

Transcripción

1 Guía Práctica de Gobierno Corporativo: Experiencias del Círculo de Empresas de la Mesa Redonda Latinoamericana Buenos Aires 18 de mayo, 211

2 La Guía Práctica Una guía paso a paso para implementar mejores practicas Basado en casos de los miembros del Circulo 4 dimensiones: Casos Estudios de Mercado y Académicos Estándares de Mejores Prácticas referencias institucionales Evidencia empírica: comparación de los miembros del Circulo con sus pares Latinoamericanos. 2

3 Los miembros del Círculo de Empresas en la Guía Práctica 3

4 Los miembros atuales del Círculo 4

5 La Guía Práctica Experiencias reales de los líderes Enriquecedores testimonios en primera persona Herramientas Cuestionario de referencia : 1 preguntas Matriz del IFC Glosario Referencias de lectura 5

6 El camino al Buen Gobierno Beneficios tangibles Implementación Beneficios tangibles Motivación Implementación Motivación Alineamiento de objetivos Desafíos para la empresa familiar Qué hacer Planificación Alineamiento de objetivos Desafíos para la empresa familiar Planificación Qué hacer 6

7 Estudios empíricos 5 enfoques en 2 grandes grupos: Impacto sobre indicadores operativos 1. Comparación de indicadores contables tradicionales 2. El análisis del beneficio económico Impacto en el costo del capital 3. Comparación de indicadores tradicionales del mercado de valores 4. Análisis del impacto de anuncios de mejora en GC 5. Análisis de los rendimientos totales de las acciones 7

8 Beneficios tangibles: más alta rentabilidad ROE: rentabilidad financiera (%) (utilidad neta/valor contable del patrimonio) ,7 16,7 1 5 Empresas de América Latina que cotizan en bolsa Gráfico en página 181 8

9 Beneficios tangibles: costo de capital más bajo precio de la acción más fuerte PBV (precio de la acción/valor contable de la acción) 2,9 1, Ratio PE (precio de la acción/ganancias proyectadas para cada acción) 21,1 16,2 Empresas de América Latina que cotizan en bolsa Empresas de América Latina que cotizan en bolsa Gráficos en página 185 9

10 Rendimiento anormal acumulado 11,% 9,% Beneficios tangibles: impacto real del GC en el valor 9,% 7,5% 8,8% 9,3% 8,4% 8,4% 1,1% 9,1% 8,5% 8,3% 7,% 5,% 4,4% 2,9% 3,% 2,8% 1,%,6% 1,3% 2,3% -1,% Días cercanos al evento Gráfico en página 187 Incremento promedio del 8 % en los precios de las acciones después del anuncio de mejores prácticas de gobierno corporativo. 1

11 Beneficio económico en (miles de) dolares de Estados Unidos Beneficios tangibles: rendimientos totales mas altos Rendimiento anual compuesto: 31/12/1997 = 1 Miembros del Círculo vs. Empresas latinoamericanas que cotizan en bolsa Miembros del Círculo vs. Empresas latinoamericanas que emiten ADR , , ,42 15, ,42 15, ,76 6,39 6,78 2,12 1,78 1,76 1,67 3,86 3,99 1,,59 2,62 3,41 1,31 2,,68,88,8,76, ,76 6,78 3,87 2,12 1,78 1,76 1,67 3,86 1,,59 2,96,63,96,81,74 1,16 1,57 2,1 2,32, veces superior a otra similar en todas las empresas latinoamericanas 6 veces superior a otra similar en empresas latinoamericanas con ADR en los mercados estadounidenses Gráficos en páginas 189 y 19 11

12 Beneficios durante la crisis: mejor valor que el grupo de comparación Mejores resultados de mercado y operativos Mejoro su liderazgo en los indicadores para precio/ganancias y precio de la acción/valor contable de la acción comparado con

13 Liderazgo mejorado en tiempos de crisis Ratio PE (precio de la acción/ganancias proyectadas para cada acción) 21,1 16,2 Empresas de América Latina que cotizan en bolsa Ratio PE (precio de la acción/ganancias proyectadas para cada acción) 15,8 1,4 Empresas de América Latina que cotizan en bolsa PBV (precio de la acción/valor contable de la acción) PBV (precio de la acción/valor contable de la acción) ,9 1, ,8 1,2 Empresas de América Latina que cotizan en bolsa Gráficos en páginas 177 y 185 Empresas de América Latina que cotizan en bolsa 13

14 Beneficios durante la crisis: mejor valor que el grupo de comparación Mejores resultados de mercado y operativos Mejoró su liderazgo en los indicadores para precio/ganancias y precio de la acción/valor contable de la acción cuando con 5-7 Mejor protegidos durante periodos de stress del mercado 14

15 Beneficios durante la crisis: menor disminución en el precio de acciones Reacción del precio de las acciones al surgimiento de la Crisis Financiera Global de 28-49,3% -46,5% -41,3% Año 28-51,3% -47,5% -44,5% 2º semestre de 28-3,9% -3,3% -28,3% 4º trimestre de 28-3,6% -25,5% -23,% Empresas latinoamericanas ponderadas por país 3º trimestre de 28-6,% -5,% -4,% -3,% -2,% -1,% -,% Todas las empresas latinoamericanas Gáfico en página

16 Gracias! Sandra Guerra