Fundamentos Teóricos para la Valuación de Bonos y Acciones

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Fundamentos Teóricos para la Valuación de Bonos y Acciones"

Transcripción

1 Fundamentos Teóricos para la Valuación de Bonos y Acciones Unidad 2.2 Fundamentos para la valuación de acciones Licenciatura en Economía y Finanzas 6º semestre. Dr. José Luis Esparza A.

2 ACCIONES COMÚNES Y ACCIONES PREFERENTES

3 Acciones Son títulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el gran público inversionista a través de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio. El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas: -Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades). -Ganancias de capital, que es el diferencial -en su casoentre el precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción.

4 Acciones Comunes La propiedad de acciones comunes concede a sus propietarios ciertos derechos, como votar en ciertos asuntos clave de la empresa: Designación del consejo de administración Autorización para emitir nuevas acciones comunes Modificaciones a las escrituras constitutivas Adopción de reglamentos internos

5 Acciones Comunes Representan derecho sobre capital de empresa Derechos de los accionistas - Dividendos efectivo/acciones - Voto - Liquidación - Preferencia Acciones emitidas - En circulación - En tesorería Acciones autorizadas - Clases: A (mexicanos) y B (libre suscripción)

6 Valuación de Acciones Comunes Cuando la inversión se hace en acciones, las cuales se mantienen durante n períodos con dividendos, y donde la tasa de rendimiento de cada período es r t, entonces el precio (o valor actual P 0 ) de la acción es: P 0 Div1 (1 r) 1 Div2 (1 r) 2 Div3 (1 r) Divn (1 r) Donde: P 0 = Valor de la acción común u ordinaria Div t = Dividendo por acción esperado al final del año t r t = Rendimiento requerido sobre la acción común 3 n

7 Valuación de Acciones Comunes que pasaría si se planea poseer acciones solo durante dos años? Donde P 2 es el precio de venta esperado. Ejemplo: Se espera que las acciones comunes de la Empresa NIKE paguen un dividendo de 5 dls por acción, se planea poseer solo por dos años y el precio de venta esperado es de 80 dls. Se requiere una tasa de rendimiento del 10%. Cual es el valor de la acción? P0 $ (1.10) (1.10) (1.10)

8 Crecimiento Cero Modelo que asume que los dividendos permanecerán constantes para siempre P 0 P 0 Div1 Div2 Div3 D Desde que los flujos de caja son constantes, el valor de una acción con crecimiento cero es el valor presente de una perpetuidad: Div1 (1 r) Div r 1 Div2 (1 r) 2 Div3 (1 r) 3

9 Crecimiento Cero Ejemplo: Se espera que el dividendo de la empresa de electrónica, permanezca constante a 3 dls por acción indefinidamente, y el rendimiento requerido de sus acciones es el 15%. Cuál será el valor de las acciones? 3 P $20

10 Crecimiento constante Modelo de Gordon-Shapiro que asume que los dividendos crecerán a una tasa constante, g, menor que el rendimiento requerido r. Div1 Div0(1 g) 2 Div Div (1 g) Div (1 g Div ) 3 3 Div2(1 g) Div0(1 g). Dado que los flujos de caja futuros crecerán a una tasa constante para siempre, el valor de una acción con crecimiento constante es el valor presente de una perpetuidad creciente: P 0 Div r g 1

11 Crecimiento constante Ejemplo: La empresa YZ espera pagar este año un dividendo de $1.50, que se espera que crezca un 7% anualmente. Si la tasa de rendimiento requerido es del 15%, entonces el valor de la acción es: Div 1.50 P 1 0 r g $18.75 Precio que un accionista está dispuesto a pagar por una acción y que depende de los dividendos que espera recibir descontados a una tasa r y de la tasa de crecimiento g de la empresa.

12 Crecimiento Diferencial Asume que los dividendos crecerán a tasas diferentes en el futuro vislumbrable y después crecerán a una tasa constante en adelante. Para valorar acciones con un crecimiento diferencial, es necesario: Estimar los dividendos futuros. Estimar el precio futuro de la acción cuando la acción llega a ser una acción de crecimiento constante. Calcular el valor presente total de los dividendos futuros estimados y el precio futuro de la acción a una tasa apropiada de descuento.

13 Crecimiento Diferencial Ejemplo: Una acción común que ha pagado un dividendo de $2.00. El dividendo se espera que crezca al 8% cada año durante los 3 años, después este crecerá al 4% a perpetuidad o de manera indefinida. La tasa de rendimiento requerida es del 12% Cuál es el valor de la acción?

14 Ejemplo de un Crecimiento Diferencial 2 $ 2(1.08) $2(1.08) 3 $ 2(1.08) $2(1.08) 3 (1.04) $ 2.16 $2. 33 $2.52 $ La fase del crecimiento constante que comienza en el año 4 puede ser valorada como una perpetuidad creciente en el tiempo P $2.16 (1.12) $2.33 (1.12) $2.52 $ (1.12) P $ $28.89 $32.75

15 Valuación por Múltiplos

16 Múltiplos Son medidas que permiten hacer un cálculo rápido para estimar el valor de una empresa. Los múltiplos de valoración de empresas se pueden dividir en tres grupos Múltiplos basados en la capitalización de la empresa Múltiplos que se basan en el valor de la empresa Múltiplos relacionados con el crecimiento

17 Múltiplos Antes de analizar una empresa, es importante que sepamos las abreviaturas de los múltiplos y su significado. P/E Price earnings ratio. Lo equivalente al PER. Precio acción/beneficio ó utilidad por acción P/CE Price to cash earnings. P/CF Capitalización/Cash Flow contable P/S Price to sales. P/V Capitalización/ventas P/BV Price to book value. P/VC Capitalización bursátil/ valor contable de los fondos propios (capital)

18 Múltiplos EV/EBIDTA Enterprise value to EBIDTA. (Deuda + capitalización)/ebidta. Valor de la empresa/beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación, y amortización. EV/S Enterprise value to sales. (Deuda + capitalización)/ Ventas EV/EG. (Valor de la empresa/ebitda) / crecimiento del EBIDTA en los próximos años Según los analistas de Morgan Stanley Dean Witter, el PER y el EV/EBIDTA son los múltiplos más populares para valorar empresas.

19 Razón Precio Utilidad o PER Muchos análisis frecuentemente relacionan las utilidades por acción con el precio. La razón precio utilidad, calculada como el precio actual de una acción dividido por la utilidad por acción (UPA) annual: P/U PER Precio por acción Utilidad por acción Price per share EPS El PER nos indica las veces que el mercado paga el beneficio de la empresa. Se puede dar otra interpretación: el PER es el valor de mercado de cada unidad monetaria de beneficio de la empresa. El PER nos permite comparar beneficios entre diferentes empresas; porque así no se compara el beneficio bruto, sino el valor de cada unidad monetaria del mismo.

20 Razón Precio Utilidad o PER Frecuentemente se interpreta como la cantidad de veces que la utilidad contable cabe dentro del precio de la acción (cuántas ganancias estamos dispuestos a pagar por las acciones de la empresa). Indica el múltiplo sobre la utilidad al que el mercado valora las acciones de una empresa. Puede interpretarse como una medida de la calidad y aprecio que los inversores tienen por la utilidad de la firma.

21 Otro análisis de razón de precio Muchos análisis frecuentemente relacionan las UPA con otras variable además del precio: Precio/Razón de Flujo de Caja Flujo de caja = ingreso neto + depreciación = flujo de caja para operación o flujos de caja operativos Precio/ventas Precio actual de la acción dividido por ventas anuales por acción Precio/Libro (Valor de mercado/val. Libros) Precio dividido por el valor en libros del capital, el cuál es medido como Activos Pasivos.

22 Acciones Preferentes Representan una participación en el capital de una empresa, y que por lo general no otorga derechos significativos de voto. Los accionistas preferentes comparten la propiedad de la empresa con los accionistas comunes. Las ganancias que queden después de pagar dividendos a los accionistas preferentes (generalmente un monto fijo) corresponden a los accionistas comunes.

23 Acciones Preferentes Acciones con prioridad en pago de dividendos - Convertibles - Acciones comunes - Redimibles - Precio de redención - Acumulativas - Pagos atrasados - Participantes - Pago extraordinario Ventajas Se puede postergar pago de dividendo Pueden no vencer Aumenta base de capital Desventaja Dividendo no deducible de ISR (se usan menos)

24 Valuación de Acciones Preferentes P o DP K Donde: P 0 = Valor presente de la acción preferente D p = Dividendo establecido de la acción preferente K p = Rendimiento requerido P

25 Valuación de Acciones Preferentes Ejemplo: Una empresa que cotiza en bolsa tiene una emisión de acciones preferentes con un valor nominal de $100 y paga dividendos al 10%. La tasa de rendimiento requerida es del 15%. Cuál es el precio de la acción? Po $66.67

26 Bibliografía Gitman, L. y Joehnk, M. (2009). Fundamentos de Inversiones, 10ª Edición, Editorial Pearson Addison Wesley. https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/jotero/a puntes/mc/mc_tema_5.pdf _comparables.pdf

Área Académica: Escuela Superior Huejutla. Profesor: L.A. Ismael Bautista Hernández

Área Académica: Escuela Superior Huejutla. Profesor: L.A. Ismael Bautista Hernández Área Académica: Escuela Superior Huejutla Tema: Valoración de acciones Profesor: L.A. Ismael Bautista Hernández Periodo: Julio Diciembre 2011 Keywords: Valuación de empresas, Valoración de empresas Valoración

Más detalles

Capítulo 4 FINANZAS DE EMPRESA. El valor de las acciones ordinarias

Capítulo 4 FINANZAS DE EMPRESA. El valor de las acciones ordinarias Capítulo 4 FINANZAS DE EMPRESA El valor de las acciones ordinarias 4-2 Temas a tratar Cómo se compran y venden acciones ordinarias Cómo se valoran las acciones ordinarias Estimación de las tasas de capitalización

Más detalles

Tema 5. VALORACIÓN DE EMPRESAS

Tema 5. VALORACIÓN DE EMPRESAS Tema 5. VALORACIÓN DE EMPRESAS 5.1.-Introducción. Métodos de valoración 5.2.- Método del Valor contable. 5.3.- Método del Valor de liquidación 5.4.-Método del descuento de flujos de caja. 5.5.-Valoración

Más detalles

Tema Nº 9 FINANCIAMIENTO POR APORTE

Tema Nº 9 FINANCIAMIENTO POR APORTE Universidad de los Andes Núcleo Universitario Rafael Rangel Dpto. de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables Área de Finanzas Tema Nº 9 FINANCIAMIENTO POR APORTE Prof. Angel Alexander Higuerey

Más detalles

PARTE I: GENERALIDADES

PARTE I: GENERALIDADES PARTE I: GENERALIDADES TEMA 1: INTRODUCCIÓN 1.- Dirección Financiera. 2.- La maximización de la riqueza del accionista como objetivo de la empresa. 3.- Ética y responsabilidad social en los negocios. 4.-

Más detalles

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 1ª) El fondo de Rotación o maniobra: a) Es la parte del activo circulante financiada con fondos ajenos. b) Es la parte del activo circulante financiada

Más detalles

FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES

FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES 1 CONTENIDO OBJETIVO 1 2 3 4 5 PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS DECISIONES DE

Más detalles

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.-

ADMINISTRACION FINANCIERA. Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.- ADMINISTRACION FINANCIERA Parte IV Capítulo 2. Valor de acciones y Obligaciones.- Puntos 1-3. CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 - Introducción

Más detalles

Financiamiento por Aporte

Financiamiento por Aporte UNIVERSIDAD DE LOS ANDES Núcleo Universitario Rafael Rangel Financiamiento por Aporte ÍNDICE Introducción...3 Financiamiento con Capital por Aporte...4 Financiamiento con Acciones Preferentes...4 Características

Más detalles

La financiación de la empresa

La financiación de la empresa La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Planificación financiera Obtención de recursos financieros Estudia las necesidades futuras de capital Estudia las diversas alternativas

Más detalles

METODOS DE VALUACIÓN DE EMPRESAS POR COMPARABLES

METODOS DE VALUACIÓN DE EMPRESAS POR COMPARABLES Dr. Guillermo López Dumrauf METODOS DE VALUACIÓN DE EMPRESAS POR COMPARABLES INTRODUCCIÓN... 1 1.1 EL PRICE EARNING... 1 1.1.1 Valoración de acciones a partir del price earning... 3 1.1.2 Factores que

Más detalles

COMPRANDO MIS COMPAÑÍAS. Bienvenido al mundo de las acciones Indicadores

COMPRANDO MIS COMPAÑÍAS. Bienvenido al mundo de las acciones Indicadores COMPRANDO MIS COMPAÑÍAS Bienvenido al mundo de las acciones Indicadores Esto es lo que aprenderás en este video: - Mercado primario y secundario de las acciones. - Tipos de acciones. - Derechos de los

Más detalles

Operaciones Financieras con Instrumentos a Corto Plazo

Operaciones Financieras con Instrumentos a Corto Plazo Operaciones Financieras con Instrumentos a Corto Plazo Unidad 4 Corto y mediano plazo Licenciatura en Economía y Finanzas 6º semestre. Dr. José Luis Esparza A. INSTRUMENTOS BURSÁTILES MERCADO DE CAPITALES:

Más detalles

COSTO DE CAPITAL. Tema 3.1 Costo de capital y CPPC. Licenciatura en Economía y Finanzas 7º semestre. Dr. José Luis Esparza A. JLEA

COSTO DE CAPITAL. Tema 3.1 Costo de capital y CPPC. Licenciatura en Economía y Finanzas 7º semestre. Dr. José Luis Esparza A. JLEA COSTO DE CAPITAL Tema 3.1 Costo de capital y CPPC JLEA Licenciatura en Economía y Finanzas 7º semestre. Dr. José Luis Esparza A. EL COSTO DE CAPITAL JLEA Cuando un individuo no tiene dinero para llevar

Más detalles

Economía de la Empresa II

Economía de la Empresa II Economía de la Empresa II Francisco Pérez Hernández Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid Objetivo del curso: El objetivo de la asignatura, es ofrecer a los

Más detalles

Curso: Finanzas Edemsa

Curso: Finanzas Edemsa Curso: Finanzas Edemsa Profesor: Cdor. José Luis Bellido Email: bellidomendoza@hotmail.com VALOR DE LOS ACTIVOS Los principales activos de las empresas son la Obligaciones Negociables y las Acciones. Valuar

Más detalles

(Incluye modificaciones según NIF A 5) Material preparado por: C.P. Raúl l H. Vallado Fernández, ndez, M.F.(c) .(c) Rhvf.

(Incluye modificaciones según NIF A 5) Material preparado por: C.P. Raúl l H. Vallado Fernández, ndez, M.F.(c) .(c) Rhvf. (Incluye modificaciones según NIF A 5) Material preparado por: C.P. Raúl l H. Vallado Fernández, ndez, M.F.(c).(c) Estado financiero básico que representa información relevante (resultado) acerca de las

Más detalles

OBLIGACIONES A LARGO PLAZO.

OBLIGACIONES A LARGO PLAZO. OBLIGACIONES A LARGO PLAZO. PASIVOS El pasivo es una fuente de recursos de que dispone el ente económico para la realización de sus fines, los cuales han sido aportados por entidades externas, con las

Más detalles

Ingeniería Financiera Acciones Preferentes

Ingeniería Financiera Acciones Preferentes Ingeniería Financiera Acciones Preferentes GLOSARIO LGS.- Ley General de Sociedades. Economía.- Ciencia que estudia los recursos, la creación de riqueza y la producción, distribución y consumo de bienes

Más detalles

Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa

Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa PARTE II: Estructura de capital y política de dividendos Tema 7 El Coste de Capital de la Empresa 1. Introducción 2. El coste efectivo de las diferentes fuentes de fondos 2.1 El coste de la deuda 2.2 Coste

Más detalles

La Villa Universitaria, noviembre, 2013

La Villa Universitaria, noviembre, 2013 Universidad de los Andes Núcleo Universitario Rafael Rangel Dpto. de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables Área de Finanzas Prof. Angel Alexander Higuerey Gómez Email: finanzas.a2013@gmail.com

Más detalles

INDICE Parte 1. Introducción Capitulo 1. La Contabilidad: Una Introducción a sus Conceptos. Parte 2. Procesamiento de los Datos Contables

INDICE Parte 1. Introducción Capitulo 1. La Contabilidad: Una Introducción a sus Conceptos. Parte 2. Procesamiento de los Datos Contables INDICE Prefacio 7 Parte 1. Introducción Capitulo 1. La Contabilidad: Una Introducción a sus Conceptos. Razón por la cual estudiamos la contabilidad. La contabilidad como una profesión. El trabajo realizado

Más detalles

BONOS - DEPRECIACIÓN. Manuel Moncada Ramírez

BONOS - DEPRECIACIÓN. Manuel Moncada Ramírez BONOS - DEPRECIACIÓN Manuel Moncada Ramírez QUÉ ES UN BONO? Son valores representativos de deuda en un plazo de vencimiento no menor de un año, que son emitidos con la finalidad de obtener fondos directamente

Más detalles

Títulos valores: operaciones bursátiles

Títulos valores: operaciones bursátiles Unidad 9 Títulos valores: operaciones bursátiles 9.1. Títulos valores: valores mobiliarios 9.2. Títulos valores: conceptos 9.3. Mercado de valores 9.4. Rentabilidad de los títulos valores 9.5. Valoración

Más detalles

Acciones y Bonos. En este documento, existen las siguientes formas de financiamiento que posee una empresa: Fondos Propios (Acciones)

Acciones y Bonos. En este documento, existen las siguientes formas de financiamiento que posee una empresa: Fondos Propios (Acciones) Acciones y Bonos En este documento, existen las siguientes formas de financiamiento que posee una empresa: Fondos Propios (Acciones) o Promete participar de los resultados de la empresa. o Promete hacer

Más detalles

(TODA LA GUÍA, INCLUYENDO LOS PROBLEMAS, SE PUEDE RESOLVER CON LOS APUNTES DADOS EN CLASE).

(TODA LA GUÍA, INCLUYENDO LOS PROBLEMAS, SE PUEDE RESOLVER CON LOS APUNTES DADOS EN CLASE). GUÌA DE ESTUDIO PARA EL EXAMEN EXTRAORDINARIO DE FINANZAS ( JUNIO 2015 ). Prof. Sergio Monroy R. (TODA LA GUÍA, INCLUYENDO LOS PROBLEMAS, SE PUEDE RESOLVER CON LOS APUNTES DADOS EN CLASE). I. Subraya el

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

U1 P1: La valoración de la empresa en los sectores

U1 P1: La valoración de la empresa en los sectores U1 P1: La valoración de la empresa en los sectores Conocer los métodos de valoración que existen para controlar en las entidades sus estructuras de negocios. Reconocer las bases que rigen el ambiente bajo

Más detalles

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA REVISIÓN DE CONTABILIDAD LAF ALEJANDRO PÉREZ AGUILAR STANLEY B. BLOCK El lenguaje de las finanzas UTILIDADES RETENIDAS CAPITAL CONTABLE DE LOS ACCIONISTAS LA DEPRECIACIÓN CONTABILIDAD

Más detalles

Acciones. Qué son las acciones?

Acciones. Qué son las acciones? Qué son las acciones? Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. Una compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras actividades. Las acciones

Más detalles

VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS BONOS

VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS BONOS VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS BONOS NOVIEMBRE 2012 CONTENIDO 1 2 3 4 5 6 Objetivo Generalidades Tasas de interés Valuación de bonos Mercado de capitales (acciones) Instrumentos derivados financieros

Más detalles

GESTIÓN DE EMPRESAS METALURGIA

GESTIÓN DE EMPRESAS METALURGIA GESTIÓN DE EMPRESAS METALURGIA PRIMER SEMESTRE 2011 GESTIÓN FINANCIERA - Unidad N 2 Apunte N 3 Introducción a las Finanzas Objetivos de la unidad Entender el rol de un ejecutivo financiero. Conocer y entender

Más detalles

Autor: Fernando Ruiz Lamas

Autor: Fernando Ruiz Lamas NV9 Ejemplo 5.doc página Página 1 de 18 CONTABILIZACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS Ejemplo nº 5 Activos financieros disponibles para la venta La empresa A adquiere el 1-01-01 bonos de B negociados en

Más detalles

Universidad Tec Milenio: Profesional Contabilidad. Tema # 7.

Universidad Tec Milenio: Profesional Contabilidad. Tema # 7. Tema # 7. Fuentes de financiamiento 1 Objetivos de aprendizaje del tema Al finalizar el tema serás capaz de: Identificar la forma como los activos están financiados por pasivo y capital contable. Reconocer

Más detalles

DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS

DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS POLÍTICA DE DIVIDENDOS Que es el dividendo? Se llama dividendo a la distribución de beneficios de una corporación entre sus accionistas. Los fondos de los que se pagan

Más detalles

Durante tu trabajo con C4-MDC:

Durante tu trabajo con C4-MDC: 2010 Elaborado por la Prof. Ana Paris Contabilidad IV/EAC/UCV GUÍA PARA EL USO DE C4 C4-MDC Este material ha sido diseñado por la Prof. Ana París López para ser utilizado por los estudiantes de Contabilidad

Más detalles

FINANZAS. Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero.

FINANZAS. Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. PERFIL FINANCIERO FINANZAS Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Qué busca en un proyecto productivo? MEDIDA MONETARIA (DINERO) DEL VALOR CREADO POR LA EMPRESA EN

Más detalles

Finanzas de Empresas Turísticas

Finanzas de Empresas Turísticas Finanzas de Empresas Turísticas Francisco Pérez Hernández (f.perez@uam.es) Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid 1 Las Alternativas de Financiación Externa La

Más detalles

Abelardo Ramírez R. 2011

Abelardo Ramírez R. 2011 Abelardo Ramírez R. 2011 Introducción «Numerosas entidades en el mundo entero, preparan y presentan estados financieros para usuarios externos. Aunque estos estados financieros pueden parecer similares

Más detalles

Índices & Ratios de análisis bursátil

Índices & Ratios de análisis bursátil Índices & Ratios de análisis bursátil En este informe intentaremos presentarle los principales ratios bursátiles e indicadores utilizados para la valuación y análisis fundamental de empresas, su definición,

Más detalles

Los Nuevos Conceptos de Valuación Valor Razonable C.P.C. FELIPE PEREZ CERVANTES

Los Nuevos Conceptos de Valuación Valor Razonable C.P.C. FELIPE PEREZ CERVANTES Los Nuevos Conceptos de Valuación Valor Razonable C.P.C. FELIPE PEREZ CERVANTES Tradicionalmente se ha considerado a la valuación como uno de los aspectos más complejos de la contabilidad y de los estados

Más detalles

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Empresa LVG POR LOS PERIODOS TERMINADOS A DIC 31 DE 2016 Y 2015

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Empresa LVG POR LOS PERIODOS TERMINADOS A DIC 31 DE 2016 Y 2015 Respuesta Sugerida para el caso de la empresa LVG SAS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Empresa LVG POR LOS PERIODOS TERMINADOS A DIC 31 DE 2016 Y 2015 Dic 31, 2016 Dic 31, 2015 Ene 1, 2015 Activos Activos

Más detalles

Tasa de reinversión 40%. Porcentaje de repartición de dividendos 60%. Porcentaje que se reinvierte 40%.

Tasa de reinversión 40%. Porcentaje de repartición de dividendos 60%. Porcentaje que se reinvierte 40%. 6. Relaciones con accionistas y acreedores Una de las funciones básicas del gerente Financiero es determinar y proponer la política de dividendos de la firma y la estructura de capital de la misma. Estas

Más detalles

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA Ejercicio 1 ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA Determinar cuál sería el coste efectivo de cada una de las siguientes fuentes de financiación: a) Unas obligaciones se emiten al 95% sobre el nominal, cuya

Más detalles

Gestión Financiera. 9 > Títulos valores: operaciones bursátiles

Gestión Financiera. 9 > Títulos valores: operaciones bursátiles . 9 > Títulos valores: operaciones bursátiles Juan Carlos Mira Navarro Juan Carlos Mira Navarro 1 / 54. 9 > Títulos valores: operaciones bursátiles 1 2 3 4 Rentabilidad de los títulos valores Riesgo de

Más detalles

Atendiendo al principio de importancia relativa, se detallan las notas mínimas que son de aplicación para dicha Sociedad.

Atendiendo al principio de importancia relativa, se detallan las notas mínimas que son de aplicación para dicha Sociedad. POPULAR CAPITAL, S.A. Atendiendo al principio de importancia relativa, se detallan las notas mínimas que son de aplicación para dicha Sociedad. 1. Naturaleza de la institución La entidad se constituyó

Más detalles

CONTABILIDAD DE SOCIEDADES. SEMANA 3 23 de setiembre 2015

CONTABILIDAD DE SOCIEDADES. SEMANA 3 23 de setiembre 2015 CONTABILIDAD DE SOCIEDADES SEMANA 3 23 de setiembre 2015 Las acciones en tesorería son aquellas propias de la empresa que las readquiere o saca de circulación y que no se dan de baja directamente del capital

Más detalles

CONTABILIDAD UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

CONTABILIDAD UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO CONTABILIDAD III UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO DRA.NIVIA PETIT DRA/DRA.ZORAYA DIAZ SEPTIEMBRE 2013 DEFINICION INSTRUMENTO DE DEUDA Un instrumento de deuda es cualquier tipo

Más detalles

Dirección Financiera I

Dirección Financiera I Dirección Financiera I Francisco Pérez Hernández Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid Objetivo del curso: La asignatura está enfocada al estudio de la estructura

Más detalles

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA. 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. La empresa necesita recursos financieros (dinero) para pagar los factores productivos, tanto al inicio como durante su actividad. La encargada de gestionar los recursos

Más detalles

Comercial de Seguros Agencia de Seguros, S.A. Estados Financieros

Comercial de Seguros Agencia de Seguros, S.A. Estados Financieros Comercial de Seguros Agencia de Seguros, S.A. Estados Financieros AL 30 de Junio de 2011 BALANCE GENERAL Por los seis meses terminados al 30 de Junio de 2011 (Cifras expresadas en colones exactos) ACTIVO

Más detalles

NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTRODUCCION NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS La presente Norma de Contabilidad se refiere a la información mínima necesaria

Más detalles

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA. 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. La empresa necesita recursos financieros (dinero) para pagar los factores productivos, tanto al inicio como durante su actividad. La encargada de gestionar los recursos

Más detalles

Titulación: GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

Titulación: GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS Titulación: GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS Asignatura: ECO125 Dirección Financiera Semestre: Segundo Asignatura: ECO 125 Dirección Financiera Formación: Obligatoria Créditos: 6 Curso:

Más detalles

Iniciación al Análisis Fundamental

Iniciación al Análisis Fundamental Iniciación al Análisis Fundamental I INTRODUCCION AL BALANCE II ANALISIS DEL BALANCE DE SITUACION - UTILIDAD - HERRAMIENTAS A UTILIZAR - CHEQUEO AL BALANCE - CUADRO DE FINANCIAMIENTO - RATIOS: CONCEPTO

Más detalles

Mitos de las medidas de rentabilidad

Mitos de las medidas de rentabilidad Mitos de las medidas de rentabilidad Dr. Guillermo López Dumrauf UCEMA dumrauf@fibertel.com.ar Mito N 1: aumentar las ganancias siempre es bueno La firma Unlever se financia totalmente con capital propio

Más detalles

A continuación se presenta EL Balance General Comparativo de la Empresa Guatemala, S.A., cifras expresadas en quetzales.

A continuación se presenta EL Balance General Comparativo de la Empresa Guatemala, S.A., cifras expresadas en quetzales. UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA CENTRO UNIVERSITARIO DE ORIENTE CARRERA DE CONTADURÍA PUBLICA Y AUDITORIA CURSO: CONTABILIDAS III Ejercicio No.1 A continuación se presenta EL Balance General Comparativo

Más detalles

Maquinaria y equipo en tránsito. 1. Importe de la factura de compra. 1. Transferencia a las cuentas inmuebles, planta y equipo correspondientes

Maquinaria y equipo en tránsito. 1. Importe de la factura de compra. 1. Transferencia a las cuentas inmuebles, planta y equipo correspondientes Compra de inmuebles, planta y equipo a través de compras. El registro de las compras de inmuebles, planta y equipo debe hacerse a costo de adquisición que incluya el precio pagado por los bienes más todos

Más detalles

Introducción a la Financiación Empresarial.

Introducción a la Financiación Empresarial. Introducción a la Financiación Empresarial. 1. Esquema del balance. www.apuntesade.com Página 1 Solventación de una pérdida patrimonial En las cuentas de resultado, recogeremos los beneficios y pérdidas

Más detalles

ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES (3º GADE) TEMA 6: ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE

ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES (3º GADE) TEMA 6: ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES (3º GADE) PARTE II: TEORÍAS Y TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES. TEMA 6: ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE ÍNDICE DE CONTENIDOS 6.1.- Análisis Macroeconómico:

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA TRIMESTRE: 2 AÑO: 215 REF AL 3 DE JUNIO DE 215 Y 31 DE DICIEMBRE DE 214 CUENTA / SUBCUENTA CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE

Más detalles

TÉRMINOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD

TÉRMINOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD TÉRMINOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD Contabilidad Es un medio para recolectar, registrar, clasificar, sistematizar, analizar y presentar en términos monetarios las transacciones y los hechos que total o

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES 06/05/2010 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2008 Y 2009 DATOS DE LA EMPRESA

Más detalles

Unidad 6. Estudio del capital contable

Unidad 6. Estudio del capital contable Unidad 6. Estudio del capital contable 6.1. Concepto de capital contable En su forma más elemental, el término capital se refiere a la inversión que lleva a cabo una persona, un grupo de individuos o inclusive,

Más detalles

Ejercicios página 179 y siguientes

Ejercicios página 179 y siguientes Ejercicios página 179 y siguientes Nota: El valor del derecho de suscripción procede de VDS = VC - Vtpost = VC - [(VC*a + VN*n) / a + n]. Una fórmula derivada de la anterior y que se usa en la solución

Más detalles

FONDO GENERAL DE INVERSIONES, S. A. (Panamá, República de Panamá)

FONDO GENERAL DE INVERSIONES, S. A. (Panamá, República de Panamá) Estados Financieros 30 de Septiembre de 2004 con cifras comparativas de 2003 Indice del Contenido Estado de Activos y Pasivos Estado de Operaciones Estado de Cambios en los Activos Netos Inversiones Notas

Más detalles

Tema 8. Organización de las empresas

Tema 8. Organización de las empresas Tema 8 Organización de las empresas Libertad de empresa Artículo 38 de la Constitución Española: Se reconoce la libertad de empresa en el marco de la economía de mercado Empresa: Organización de capital

Más detalles

Apéndice 6. Glosario de términos económicos y financieros. Las voces señaladas en cursiva se definen por separado en este glosario

Apéndice 6. Glosario de términos económicos y financieros. Las voces señaladas en cursiva se definen por separado en este glosario Apéndice 6 Glosario de términos económicos y financieros Nota: Las voces señaladas en cursiva se definen por separado en este glosario Acciones Acelerador Acreedores Activo Activo circulante Autofinanciamiento

Más detalles

Teoría de las Finanzas Créditos, bonos y acciones. Análisis de créditos a largo plazo. Definición del crédito (1/2) Definición del crédito (2/2)

Teoría de las Finanzas Créditos, bonos y acciones. Análisis de créditos a largo plazo. Definición del crédito (1/2) Definición del crédito (2/2) Teoría de las Finanzas Créditos, bonos y acciones Análisis de créditos a largo plazo Alejandro Mosiño Universidad de Guanajuato v.2014 Definición del crédito (1/2) Definición del crédito (2/2) Consideremos

Más detalles

Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Balance de situación al 31 de marzo del 2007 (en colones sin céntimos) Activo Nota 2007

Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Balance de situación al 31 de marzo del 2007 (en colones sin céntimos) Activo Nota 2007 Activo Nota 2007 Caja y bancos 3 20,681,869 Inversiones en valores negociables disponibles para la venta 4 162,445,376 Cuentas e intereses por cobrar 6 1,178,867 Comisiones por cobrar 7 3,177,946 Gastos

Más detalles

Unidad II: Costo de capital y estructura de capital. 1. Descripción general del costo de capital.

Unidad II: Costo de capital y estructura de capital. 1. Descripción general del costo de capital. Ra Asignatura : Finanzas II. Carrera : Ingeniería en sistemas. Año Académico : III Año Unidad No. II : Costo de capital y estructura de capital Profesor : MSc. Mauricio Navarro Zeledón. Unidad II: Costo

Más detalles

Conceptos básicos contables

Conceptos básicos contables Conceptos básicos contables Ignacio Vélez Pareja Profesor Asociado Universidad Tecnológica de Bolívar Cartagena Junio 24 de 2012 INTRODUCCIÓN A LA GERENCIA FINANCIERA "La primera ley de la termodinámica

Más detalles

VALORACION DE BONOS Y ACCIONES

VALORACION DE BONOS Y ACCIONES VALORACION DE BONOS Y ACCIONES Dr. JORGE L. ASTOR AREDES TEORIA BASICA DE BONOS Los bonos son títulos valores emitidos por empresas corporativas, gobiernos locales o por el gobierno central. Son considerados

Más detalles

Estado de Flujo de efectivo

Estado de Flujo de efectivo Estado de Flujo de efectivo I. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Definición Importancia de los flujos de efectivo Actividades operativas, de inversión y financieras Construcción de un estado de flujos de efectivo:

Más detalles

APELLIDOS NOMBRE D.N.I.

APELLIDOS NOMBRE D.N.I. U.N.E.D. LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS CONTABILIDAD DE SOCIEDADES - SEPTIEMBRE - CURSO 2002/2003. PARA QUE SU EXAMEN SEA CORREGIDO, DEBERÁ DEVOLVER ESTE CUADERNILLO CON SUS DATOS

Más detalles

Ejercicios (acciones)

Ejercicios (acciones) Ejercicios (acciones) Pregunta 1 La empresa Sigma S.A. acaba de pagar un dividendo de $ 2 por acción. Los inversionistas requieren un retorno de un 16% en inversiones similares. Si se espera que el dividendo

Más detalles

CONTABILIDAD FINANCIERA II Administración y Dirección de Empresas, 20 y 21. EJERCICIO 5. Supuestos de Fondos Propios

CONTABILIDAD FINANCIERA II Administración y Dirección de Empresas, 20 y 21. EJERCICIO 5. Supuestos de Fondos Propios CONTABILIDAD FINANCIERA II Administración y Dirección de Empresas, 20 y 21 EJERCICIO 5. Supuestos de Fondos Propios III. AMPLIACIÓN DE CAPITAL: TIPOS DE AMPLIACION I.- Los accionistas ejercitan el derecho

Más detalles

Diplomado Herramientas Financieras para Emprendedores

Diplomado Herramientas Financieras para Emprendedores Diplomado Herramientas Financieras para Emprendedores Duración 112 horas Objetivo general: Fomentar el emprendedurismo con conocimiento, brindando un compendio de herramientas teórico prácticas que abarque

Más detalles

EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS

EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS El estado de origen y aplicación de fondos EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS 1.- Introducción.- Como se indicó al tratar la cuenta de resultados, la misma es la expresión contable del movimiento

Más detalles

Alcoholes del Uruguay S.A. Informe dirigido al Directorio referente a la Auditoría de los Estados Contables al 31 de diciembre de 2004

Alcoholes del Uruguay S.A. Informe dirigido al Directorio referente a la Auditoría de los Estados Contables al 31 de diciembre de 2004 Informe dirigido al Directorio referente a la Auditoría de los Estados Contables al 31 de diciembre de 2004 KPMG 22 de febrero de 2005 Este informe contiene 17 páginas Indice Dictamen de los Auditores

Más detalles

TOTAL ACTIVO 6,167,133 6,839,610 672,477

TOTAL ACTIVO 6,167,133 6,839,610 672,477 BALANCE GENERAL COMPARATIVO DE MARZO 2007 VS MARZO 2006 MARZO'06 MARZO'07 VARIACION DISPONIBILIDADES 8,330 9,718 1,388 TITULOS PARA NEGOCIAR 5,303 35,655 30,352 TITULOS RECIBIDOS EN REPORTO 67,351 85,383

Más detalles

PLANIFICACION FINANCIERA - PRIMERA PARTE

PLANIFICACION FINANCIERA - PRIMERA PARTE Materia: Administración Financiera Profesor: Cdor. José Luis Bellido Email: bellidomendoza@hotmail.com PLANIFICACION FINANCIERA - PRIMERA PARTE Los beneficios de realizar la planificación financiera son

Más detalles

Simulación de Finanzas

Simulación de Finanzas Simulación de Finanzas Licenciatura en Administración Rosa Maria Contreras Murillo, PTC DE LA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN CENTRO UNIVERSTARIO UAEM TEXCOCO T: [Teléfono principal] DD: [Teléfono directo]

Más detalles

... Ajustes por periodificación: Gastos e ingresos contabilizados en el ejercicio y que deben ser imputados en los siguientes ejercicios.

... Ajustes por periodificación: Gastos e ingresos contabilizados en el ejercicio y que deben ser imputados en los siguientes ejercicios. 2 1 ... Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía Ajustes por periodificación: Gastos e ingresos contabilizados en el ejercicio y que deben ser imputados en los siguientes ejercicios.

Más detalles

COLOCACIÓN DE ACCIONES. Descubra los beneficios de los que puede gozar su empresa al emitir en Bolsa

COLOCACIÓN DE ACCIONES. Descubra los beneficios de los que puede gozar su empresa al emitir en Bolsa COLOCACIÓN DE ACCIONES Descubra los beneficios de los que puede gozar su empresa al emitir en Bolsa Las empresas cuentan con varias formas de captar recursos frescos del mercado de valores. Una de ellas

Más detalles

Análisis Fundamental. Valencia, Octubre de 2014. Pascual Santosjuanes Sáez Director Territorial Levante GVCGaesco SEMINARIO PRÁCTICO DE BOLSA

Análisis Fundamental. Valencia, Octubre de 2014. Pascual Santosjuanes Sáez Director Territorial Levante GVCGaesco SEMINARIO PRÁCTICO DE BOLSA Análisis Fundamental Valencia, Octubre de 2014 Pascual Santosjuanes Sáez Director Territorial Levante GVCGaesco Índice: I. Factores Que influyen en las cotizaciones II. III. Tipos de Análisis Bursátiles

Más detalles

NIC 32: Presentación. de Instrumentos Financieros CNMV - Spain

NIC 32: Presentación. de Instrumentos Financieros CNMV - Spain NIC 32: Presentación de Instrumentos Financieros CNMV - Spain Resumen de la NIC 32 1. Establece criterios para reconocer, en el momento inicial, los instrumentos financieros emitidos como Activos, Pasivos

Más detalles

CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS (Acciones en crecimiento)

CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS (Acciones en crecimiento) 1 CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS (Acciones en crecimiento) El próximo dividendo de la empresa Hugo Zaragoza SA de CV HZ será de 4 dlls por acción. Los inversionistas requieren de un rendimiento del 16%. La

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. BNP PARIBAS, S.A. DE C.V., SOFOM, E.N.R. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 2014 CIERRE PERIODO

Más detalles

INDUSTRIAS BACHOCO ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015

INDUSTRIAS BACHOCO ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 INDUSTRIAS BACHOCO ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 Celaya, Guanajuato, México Abril 23, 2015 Industrias Bachoco S.A.B. de C.V., Bachoco o La Compañía, (NYSE: IBA; BMV: Bachoco) anunció el

Más detalles

Flujos de Fondos. Dr. Marcelo A. Delfino

Flujos de Fondos. Dr. Marcelo A. Delfino Flujos de Fondos Dr. Marcelo A. Delfino Cash flow o beneficio contable? Depende quien sea el receptor de la información y que es lo que se pretende saber a través de ella, pero:! El beneficio contable

Más detalles

Matemática Financiera

Matemática Financiera Matemática Financiera Patricia Kisbye Profesorado en Matemática Facultad de Matemática, Astronomía y Física 2011 Patricia Kisbye (FaMAF) 2011 1 / 79 Presentación de la materia Matemática financiera: ambiente

Más detalles

FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO TEMA 3: EL COSTO DE CAPITAL

FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO TEMA 3: EL COSTO DE CAPITAL UNIDAD 3 FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO TEMA 3: EL COSTO DE CAPITAL Presupuestación de capital Vs. Costo de capital Uno de los componentes clave de decisión (además de la estimación F/E, su temporización,

Más detalles

Norma Internacional de Contabilidad 33 Ganancias por Acción

Norma Internacional de Contabilidad 33 Ganancias por Acción Norma Internacional de Contabilidad 33 Ganancias por Acción Objetivo 1 El objetivo de esta Norma es establecer los principios para la determinación y presentación de la cifra de ganancias por acción de

Más detalles

TRABAJOS ACADEMICOS EN FINANZAS DE MERCADO Y FINANZAS CORPORATIVAS

TRABAJOS ACADEMICOS EN FINANZAS DE MERCADO Y FINANZAS CORPORATIVAS TRABAJOS ACADEMICOS EN FINANZAS DE MERCADO Y FINANZAS CORPORATIVAS ISSN: 2323-0223 2012-001 Cali, Febrero 2013 Frecuencia: semestral. Comité Editorial Julián Benavides Guillermo Buenaventura Director Departamento

Más detalles

Es el documento que presenta la posición financiera de la empresa a una fecha determinada.

Es el documento que presenta la posición financiera de la empresa a una fecha determinada. De los reportes que las corporaciones emiten para sus accionistas, el reporte anual es el más importante, presenta 2 tipos de información, una con la carta del director describiendo los resultados del

Más detalles

APROXIMACIÓN AL BALANCE GENERAL GERENCIA FINANCIERA

APROXIMACIÓN AL BALANCE GENERAL GERENCIA FINANCIERA APROXIMACIÓN AL BALANCE GENERAL 2012 Definiciones. Contabilidad Contabilidad es el arte de recoger, resumir, analizar e interpretar datos financieros, para obtener así las informaciones necesarias relacionadas

Más detalles

Tema 6 - Teorías sobre la decisión de dividendos en la empresa

Tema 6 - Teorías sobre la decisión de dividendos en la empresa 6.1 Introducción. PARTE II: Estructura de capital y política de dividendos Tema 6 - Teorías sobre la decisión de dividendos en la empresa 6.2 La decisión sobre dividendos y la maximización de la riqueza

Más detalles

MODULO 4. 1.4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD.

MODULO 4. 1.4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD. MODULO 4. RAZONES DE RENTABILIDAD - DEFINICIÓN 1.4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD. La rentabilidad es el incremento porcentual de riqueza e implica la ganancia que es capaz de brindar una inversión, estrictamente

Más detalles

Ingeniería Económica Finanzas y Negocios Internacionales Parcial III

Ingeniería Económica Finanzas y Negocios Internacionales Parcial III Nombre Código Profesor: Noviembre 7 de 2009 Escriba el nombre de sus compañeros Al frente Atrás Izquierda Derecha Se puede consultar notas, libros, ejercicios realizados, etc. No se puede prestar o intercambiar

Más detalles