Superfinanciera, Primera en Transparencia. Superfinanciera, Primera en Transparencia

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2 PERSPECTIVAS DEL SISTEMA FINANCIERO EN COLOMBIA Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero de Colombia Congreso Internacional de Derecho Comercial y Financiero Universidad de los Andes Bogotá, 3 de octubre de 2014

3 Agenda 1. Lineamientos estratégicos SFC y la dinámica del sistema financiero Consolidación de avances y logros obtenidos y Estrategia para la promoción y desarrollo del sistema financiero colombiano

5 Lineamientos generales SFC Fortalecimiento SFC y de la red de seguridad Funcionamiento del CCSSF, mayor independencia del supervisor, revisión estructura institucional SFC, entre otros aspectos. Supervisión basada en riesgo Consolidación de esta metodología de supervisión, con acompañamiento de expertos de otras jurisdicciones. Fortalecimiento prudencial Convergencia hacia estándares internacionales y mejores prácticas en la gestión de riesgos y de funcionamiento de las entidades vigiladas Inclusión financiera y educación financiera Profundización en la prestación de servicios financieros a la población destinataria de estas políticas. Protección al consumidor financiero Fortalecimiento de los mecanismos de protección al consumidor financiero y mejoras en su efectividad. 5

6 La dinámica que enfrentamos A nivel internacional: Enorme incertidumbre en los mercados internacionales. Los efectos de la crisis financiera del 2008 aun siguen latentes en algunos países. Desmonte del alivio cuantitativo en el mercado norteamericano «Tapering» y sus efectos en los flujos de capital y la liquidez mundial. Cambios relevantes en los estándares internacionales y en la regulación prudencial a nivel mundial. Reorganización del sistema financiero internacional. Reconocimiento de la importancia que tiene la protección al consumidor y la educación en la estabilidad del sistema financiero. 6

7 La dinámica que enfrentamos A nivel local: La economía colombiana por su acertado manejo macroeconómico sigue presentando fortalezas para afrontar las dificultades del entorno económico internacional. El sistema financiero contó con niveles de solidez y solvencia adecuados que le permitieron, no solo suministrar crédito adecuado al aparato productivo nacional, sino también consolidar oportunidades de negocio a nivel local y a nivel regional. El sistema financiero puso en práctica productos innovadores que permitieron una mayor inclusión financiera. Adopción de estándares prudenciales siguiendo mejores prácticas internacionales en materia de capital, liquidez y crédito, entre otros. Trabajo coordinado entre el Banco de la República, Ministerio de Hacienda y la Superintendencia Financiera para suavizar los efectos del ciclo económico, a través de la política monetaria, política fiscal y de las medidas macroprudenciales. Ajuste en la metodología para el cálculo de la Certificación del Interés Bancario Corriente permitiendo una mayor flexibilidad en el ajuste por condiciones de mercado, y efectos en mayor acceso al crédito por personas y empresas que antes no lo tenían. 7

8 La banca colombiana en el exterior Mayor participación de la banca colombiana en el exterior Las entidades financieras colombianas han aumentado su presencia en los sistemas financieros de la región. Los activos de las subordinadas en el exterior representan cerca del 18% del total de los activos de los establecimientos de crédito colombianos. PAÍS ACTIVO ACTIVOS DEL SISTEMA BANCARIO - Cifras en millones de dólares con corte al 31 de marzo de PARTICIPACIÓN EN EL SISTEMA BANCARIO DE CADA PAÍS Salvador 7,601 14, % Panamá 24,086 98, % Nicaragua 1,229 5, % Honduras 3,628 17, % Costa Rica 5,236 30, % Guatemala 2,253 29, % Paraguay , % Perú 1,483 95, % 8

9 La banca colombiana en el exterior Sumatoria de Activos Individuales en millones de dólares Datos a Julio de 2014 El dinamismo en las adquisiciones aumentó en los últimos cinco años: Crecimiento de activos: 267% Crecimiento entidades: 252% 9

10 La banca colombiana en el exterior Necesidad de un nuevo marco para la supervisión consolidada Número de entidades Número de + jurisdicciones + Valor de los activos Retos de la supervisión de los conglomerados financieros colombianos con subordinadas en el exterior 210 subordinadas del exterior En 21 países Latam y Caribe Representan el 18.5% de los activos del sistema local Gestión de riegos Impacto en el sistema local / internacional El crecimiento en número y valor de las subordinadas en el exterior ha generado la necesidad de que se realicen cambios importantes en la orientación de la regulación financiera y en el diseño institucional de la supervisión de conglomerados financieros. La SFC debe identificar los riesgos inherentes a la operación internacional de los conglomerados financieros, y la capacidad de gestión de los mismos a nivel consolidado, a fin de garantizar la estabilidad del sistema. 10

12 Plan estratégico Fortalecimiento institucional Desarrollo del mercado de capitales Supervisión basada en riesgos Protección al consumidor financiero Plan estratégico Supervisión consolidada Inclusión y educación financiera Fortalecimiento de requerimientos prudenciales 12

14 Fortalecimiento institucional FSAP y OECD Independencia Necesidad de fortalecer la independencia del Superintendente Financiero dotándolo de un periodo fijo. Protección legal No existe protección legal para el Superintendente y servidores de la SFC frente a demandas por acciones u omisiones durante el desarrollo de sus actividades de buena fe. Se sugiere ajustar el marco jurídico delimitando la responsabilidad. Fortalecimiento Red de seguridad financiera Fortalecimiento del comité como escenario de análisis y discusión de los riesgos que pueden comprometer la estabilidad del sistema financiero, plan de trabajo de largo plazo para la evaluación de aspectos relevantes para la estabilidad del sistema financiero. Desarrollo de metodologías para identificar y monitorear entidades financieras sistémicamente importantes, y de un plan de acción estratégico para abordar el riesgo sistémico. 14

15 Fortalecimiento institucional Plan de Trabajo De acuerdo con las recomendaciones de FSAP y las mejores prácticas internacionales en materia de regulación y supervisión del sistema financiero, se avanzará en: Independencia y protección legal Dotar al Superintendente Financiero con mayor autonomía, lo cual incluye, entre otros aspectos, su nombramiento por un periodo fijo. Así mismo, definir un proceso claro para su remoción o destitución. Establecer un régimen especial de protección legal para los funcionarios de la SFC, que brinde mayor seguridad jurídica en la adopción de las decisiones que les corresponden, a menos que se demuestren actuaciones de mala fe. Fortalecimiento Red de seguridad financiera Fortalecer el plan de trabajo en temas macro y micro prudenciales que incorpore una evaluación de los riesgos que comprometen la estabilidad del sistema financiero incluyendo el riesgo sistémico. Mejorar la eficiencia en la aplicación de los mecanismos de resolución disponibles y evaluar mecanismos alternativos según las prácticas internacionales. Definir los protocolos de coordinación entre autoridades para el manejo de crisis. Mayor presencia internacional Participación en instancias de coordinación y seguimiento a nivel regional como el Consejo Centroamericano de Supervisores, ASBA y en organizaciones relevantes (FSB). 15

16 Actualización de la CBJ Nueva Circular Básica Jurídica (CBJ) Implementación de estándares de política regulatoria de la OECD. En cumplimiento de las recomendaciones de política regulatoria de la OECD, se adelantó el proceso de actualización de la CBJ. La OECD promueve la implementación de mecanismos para mejorar el diseño, la aplicación y la revisión de los marcos regulatorios de los países miembros, haciendo énfasis en la importancia de aplicar el principio de transparencia, para asegurar que la regulación se encuentre al servicio del interés público, sea clara y comprensible. La Circular Básica Jurídica (CBJ) se expidió inicialmente en 1996 como complemento a la Circular Básica Contable y Financiera - CBCF (Circular Externa 100 de 1995). Surgió como norma de carácter general que reunía las diferentes instrucciones en materia jurídica emitidas por la Superintendencia Bancaria y que a la fecha se encontraban vigentes. De imperativo cumplimiento para las entidades vigiladas CBJ Manifiesta la posición institucional de la SFC frente a temas de su competencia Precisa los aspectos técnicos de la ley para su efectiva aplicación 16

17 Actualización de la CBJ Objetivo y alcance de la actualización de la CBJ Se reorganizan y recopilan en un solo compendio las normas en materia financiera, aseguradora y del mercado de valores impartidas por la Entidad supervisora. Se efectuó el análisis de la vigencia de las normas, se eliminaron las referencias a las disposiciones derogadas o en desuso. Se incluyeron las disposiciones que modificaban temas regulados en el compendio, y se ajustaron algunas expresiones de conformidad con el marco normativo actual. Se recopilaron las instrucciones aplicables a los emisores de valores (las cuales se encontraban dispersas en diferentes fuentes normativas) y se incorporaron en una sección especializada, lo cual permite una consulta más efectiva. Se reorganizó el contenido en tres partes generales distribuidas por títulos y capítulos. La nueva CBJ cuenta con un índice general y con tablas de contenido específicas por cada capítulo y presenta un estilo de numeración que facilita la inclusión de las nuevas instrucciones. Se estableció un estándar para la expedición de las instrucciones por parte de la SFC, el cual permitirá mantener actualizado el compendio normativo tanto en lo formal como en el contenido. 17

18 Nueva Estructura de la CBJ PARTE I TÍTULOS CAPÍTULOS PARTE II TÍTULOS CAPÍTULOS PARTE III TÍTULOS CAPÍTULOS INSTRUCCIONES GENERALES APLICABLES A LAS ENTIDADES VIGILADAS CONSTITUCIÓN, RÉGIMEN PATRIMONIAL, GOBIERNO CORPORATIVO, PRESTACIÓN DE LOS SERVICIOS, DEBERES Y RESPONSABILIDADES COMPETENCIA Y PROTECCIÓN DEL CONSUMIDOR FINANCIERO MERCADO INTERMEDIADO ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO SOCIEDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS ENTIDADES ASEGURADORAS ADMINISTRADORAS DEL SISTEMA GENERAL DE PENSIONES OTRAS INSTITUCIONES Y ACTIVIDADES SOMETIDAS A SUPERVISIÓN DE LA SFC MERCADO DESINTERMEDIADO ASPECTOS GENERALES ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES INTERMEDIARIOS DE VALORES PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA Y OTROS AGENTES SIMEV FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA - FIC 18

19 Plan estratégico Fortalecimiento institucional Inclusión y educación financiera Supervisión basada en riesgos Fortalecimiento de requerimientos prudenciales Plan estratégico Supervisión consolidada Desarrollo del mercado de capitales Protección al consumidor financiero 19

20 Supervisión Basada en Riesgos (SBR) La migración de la SFC hacia la SBR nació de la necesidad de: Tener una visión integral de los riesgos de cada institución financiera (IF): individual y conglomerados, nacional y extranjera. Tener una sola voz frente a la industria. Aumentar la eficiencia en la asignación de los recursos de la SFC enfocada en las principales áreas de riesgo de las IF. Ser más prospectivos. Adoptar mejores estándares internacionales en la materia. La metodología de SBR Garantiza una visión integral de los riesgos. Tiene un énfasis fundamental en los riesgos de las IF. Aumenta la eficiencia del proceso de supervisión y le permite a la SFC ser más prospectiva en el análisis y diagnóstico. Implementación SBR La meta para el cierre de 2014 es la puesta en marcha de la metodología sobre todas las instituciones financieras supervisadas por la SFC con el apoyo del Toronto Centre. Continuar con el proceso de desarrollo de la metodología de SBR para Comisionistas de Bolsa y Fondos de Pensiones. Ajustar las etapas del proceso interno de seguimiento, en armonía con las diferentes variables del Marco Integral de Supervisión (MIS). 20

21 Plan estratégico Fortalecimiento institucional Inclusión y educación financiera Supervisión basada en riesgos Fortalecimiento de requerimientos prudenciales Plan estratégico Supervisión consolidada Desarrollo del mercado de capitales Protección al consumidor financiero 21

22 Supervisión Consolidada FSAP y OECD Recomendaciones FSAP Los poderes legales únicamente cubren a los bancos y sus subsidiarias dejando por fuera a las matrices (holdings) no reguladas y vinculadas. No se tienen facultades para cambiar la estructura de un conglomerado financiero, los requerimientos prudenciales no cubren todo el grupo en su conjunto. Evaluación preliminar OECD Se estima de vital importancia dotar a la SFC con facultades de supervisión sobre las matrices de los conglomerados financieros, cuando éstas no tienen el carácter de entidad vigilada. Contexto Internacional Los activos de las subordinadas en el exterior de los conglomerados financieros nacionales representan alrededor del 18,5% del total de los activos de los establecimientos de crédito colombianos, contando con 210 entidades con presencia internacional en mas de 20 países, concentrados en la región Centroamericana. 22

23 Supervisión Consolidada Mecanismos de Cooperación e intercambio de información Entre 2011 y 2014 se suscribieron 11 nuevos MoUs con autoridades y organizaciones del exterior, llegando a la fecha a más de 23 Memorandos. La SFC se ha vinculado a importantes organismos internacionales como la Asociación de Supervisores de Seguros de América Latina (ASSAL) y la International Organization of Securities Commissions (IOSCO - Anexo A) y continua fortalecimiento los mecanismos de coordinación como en MILA, Alianza del Pacífico. Colegios de Supervisión Desde el 2012 la SFC ha realizado colegios de supervisores sobre los tres conglomerados financieros más significativos a nivel nacional, contando con el apoyo de autoridades pares de jurisdicciones donde estos conglomerados tienen presencia. Cooperación con la región Centroamericana La SFC pertenece al Consejo Centroamericano de Superintendentes de Bancos, de Seguros y de Otras Instituciones Financieras (CCSBSO) y participa activamente en sus comités, principalmente en el Comité de Enlace, encargado de coordinar la supervisión de los grupos financieros que operan en la región. Adicionalmente se vinculó con el Consejo Monetario Centroamericano (CMCA) mediante la suscripción del Acuerdo de Cooperación para la Preservación y Fortalecimiento de la Estabilidad Financiera Regional. 23

24 Supervisión Consolidada Plan de Trabajo Fortalecimiento de la Supervisión Consolidada Avanzar en el cumplimiento de las mejores prácticas internacionales por medio de metodologías de análisis de riesgos a nivel consolidado que incluyan el análisis de nuevos riesgos propios de los conglomerados financieros y sus actividades transfronterizas. Proyecto de ley de conglomerados Ley que defina conglomerado financiero, incluyendo las holdings o matrices no financieras, y establezca las facultades y funciones de supervisión de la SFC respecto de éste para efectos de ejercer una supervisión consolidada integral. SARF Proyecto de un Sistema de Administración de Riesgos Financieros a nivel consolidado que tiene como finalidad que las vigiladas administren sus riesgos de manera conjunta, evitando la segregación de cada riesgo. Adicionalmente permite un análisis global de los riesgos del conglomerado financiero, proporcionando un conocimiento total de sus operaciones. 24

26 Fortalecimiento de requerimientos prudenciales 18 Cambio de metodología Calidad del capital % Solvencia total Solvencia básica En 2012 se modificó la definición y cálculo del capital regulatorio de los establecimientos de crédito (EC) con el objetivo de mejorar su calidad, basada en las recomendaciones de Basilea III. La solvencia mínima regulatoria se mantiene en 9% y la solvencia básica del 4.5%. El periodo de transición y las buenas condiciones del entorno económico, le permitió a las entidades dar cumplimiento a la normatividad sin interrumpir el acceso a los servicios financieros. 26

27 Fortalecimiento de requerimientos prudenciales Estándares de liquidez La SFC ha implementado ajustes desde 2011 sobre el cálculo del indicador de riesgo de liquidez (IRL) siguiendo las recomendaciones de Basilea III, incluyendo, entre otros aspectos, el concepto de activos líquidos, entre otros conceptos y estándares internacionales. Provisiones El SARC establece que todos los EC deben constituir para la cartera mas representativa (comercial y consumo) provisiones individuales basándose en la filosofía de pérdida esperada y la provisión contracíclica. El FSAP realizado en 2012 validó el esquema. A su vez, la SFC tiene la facultad para realizar requerimientos de provisiones por medidas prudenciales (Provisión adicional de consumo 2012). Plan de Trabajo Basilea II, III Reconocimiento de nuevos instrumentos de capital: capital de conservación y colchones contracíclicos. Requerimientos de capital por Riesgo Operativo. Avanzar en la implementación del Pilar II D-SIFI Definir las entidades financieras sistémicamente importantes 27

28 Fortalecimiento de requerimientos prudenciales Convergencia hacia las Normas Internacionales de Contabilidad y Aseguramiento de la Información NIC/NIIF NAI Como respuesta a la globalización de la economía y la consolidación de nuevos tratados internacionales, en el 2009 el Congreso de la República expidió la Ley 1314, con los siguientes objetivos: i) Estandarizar los criterios de presentación y aseguramiento de la información financiera, de forma que se facilite su análisis y entendimiento ii) Conformar un sistema único y homogéneo de alta calidad, que permita establecer un mismo lenguaje financiero. Cronograma para Aplicación NIIF Grupo 1 Periodo de preparación obligatoria Período de transición (comparación) Balance de apertura conforme NIIF Primer período de Aplicación y presentación oficial de E.F. bajo NIIF Primeros EF oficiales conforme a NIIF Últimos EF oficiales conforme a normas colombianas 28

30 Inclusión y educación financiera Durante los últimos 4 años se dieron avances importantes en los temas normativos relacionados con los productos para fomentar la inclusión financiera, como parte de la consolidación de las iniciativas tendientes a facilitar el acceso a servicios financieros a través de productos de ahorro. Depósitos Electrónicos Banca Móvil Reporte de Inclusión Financiera Se estableció el trámite simplificado para la apertura flexibilizando los requerimientos, estableciendo montos mínimos para saldos y operaciones mensuales. Para el 2013, el crecimiento de este tipo de depósitos fue del 133%, con 1.9 millones de cuentas. La regulación promueve que las entidades financieras provean servicios a través de este canal a partir del cumplimiento de requisitos mínimos de seguridad. Las estadísticas demuestran un crecimiento importante en el número de operaciones a través de la banca móvil. Trabajo conjunto con Banca de las Oportunidades, el reporte que es un insumo fundamental para el diagnóstico de la inclusión financiera en Colombia. Desde 2012 se han publicado 3 reportes. Educación Financiera La SFC ha abordado este tema desde diferentes perspectivas. Se desarrolló un curso virtual que se promueve libremente a través del SENA, se participó en la ferias de atención al ciudadano, se creó el portal Superlandia dirigido a niños y adolescentes y el juego Superfinanzas para el fomento de la educación financiera. 30

31 Inclusión y educación financiera Plan de Trabajo Nueva ley de inclusión financiera Crédito para la inclusión social Establecer la regulación prudencial para que las nuevas sociedades especializadas de depósito electrónico operen bajo los parámetros de seguridad y solidez necesarios para proteger los recursos del público y la estabilidad financiera. Hacer los ajustes requeridos para permitir el acceso a este producto de crédito por parte de las personas que no cuentan con acceso a productos y servicios financieros. Microcrédito Robustecer el marco regulatorio del microcrédito para consolidar los avances obtenidos en este producto. Garantías mobiliarias Continuar con el apoyo a los diferentes actores del nuevo régimen de garantías mobiliarias para su adecuada implementación. Microseguros Estrategia de Educación Financiera Diseñar e implementar un esquema regulatorio y de supervisión que promueva los microseguros para lo cual se tomará como referencia los resultados de la consultoría que se está desarrollando con la Iniciativa A2ii. Participar activamente en la Comisión Intersectorial para la Educación Económica y Financiera, para unificar y fortalecer los esfuerzos en este tema. Evaluar e implementar las recomendaciones de la consultoría con la CAF. 31

33 Protección al Consumidor Financiero En desarrollo del plan estratégico definido, durante los últimos 4 años la Superintendencia registró avances para proporcionar a los consumidores financieros información amplia y suficiente acerca de sus derechos y deberes y sobre los productos o servicios que adquieren. Sistema de Atención al Consumidor Financiero Se impartieron instrucciones para su implementación siguiendo el enfoque de procesos, con el fin de que las entidades vigiladas establezcan una cultura de atención en pro del desarrollo del sistema financiero. Igualmente se han hecho ejercicios de supervisión tendientes a robustecer el esquema. Simulador de tarifas Continuando con la tradición de la Superintendencia de brindar más y mejor información a los consumidores financieros, se creó el Simulador de tarifas que contribuye a la toma de decisiones informadas. Facultades Jurisdiccionales En desarrollo de esta nueva función la Superintendencia ha demostrado alto grado de eficacia y eficiencia en el desarrollo de estas facultades. El número de demandas atendidas se ha venido incrementado de manera importante. 33

34 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Protección al Consumidor Financiero Facultades jurisdiccionales En materia de cifras, desde abril de 2012 hasta diciembre de 2013 se radicaron 1020 demandas, de las cuales 688 fueron de mínima cuantía (de menos de 40 SMMLV), lo que significa que las pequeñas causas de los consumidores financieros encontraron un trámite expedito y efectivo para su resolución. Principales temas Evolución de demandas % 6% 6% 4% 4% 20% 13% 46% Fraude por canales electrónicos (384) Contrato de seguro-pago de indemnizaciones (107) Controversias propias del contrato de mutuo (39) Pago de cheques sin el lleno de los requisitos (31) Inclumplimiento a los deberes de información (50) Cobros indebidos con cargos a tarjetas de crédito (50) Incumplimiento contrato de comisión (6) Otros (29) Fuente: SFC La gran mayoría de estas demandas se deben a fraudes en transacciones realizadas por medios electrónicos (cajeros, internet, datáfonos, audio respuesta) 34

35 Protección al Consumidor Financiero Plan de Trabajo Durante el próximo cuatrienio la Superintendencia pretende continuar promoviendo la protección al consumidor financiero a partir del desarrollo de los siguientes temas. Evaluación esquema de las Defensorías del Consumidor Financiero Hacer una revisión del esquema con el fin de fortalecerlo, siguiendo las mejores prácticas internacionales. Facultades Jurisdiccionales Continuar con el ejercicio oportuno, eficiente y eficaz de las facultades como mecanismo de resolución expedito de controversias entre los consumidores y las entidades vigiladas. Cláusulas abusivas Se hará una revisión de la reglamentación asociada con el fin de actualizar las instrucciones relacionadas con el tema. Proceso de quejas Se pretende hacer una revisión integral al proceso de atención de quejas de los consumidores financieros, incluyendo la divulgación de estadísticas relacionadas. 35

37 Desarrollo del mercado de capitales Sistema de Administración del Riesgo de Contraparte Segundo Mercado Establecimiento de parámetros mínimos que las Sociedades Comisionistas de bolsa deben atender en el desarrollo e implementación del Sistema de Administración del Riesgo de Contraparte SARIC. Esto permite fortalecer los esquemas de gestión de riesgos después de los eventos del año Modificación de los requisitos y condiciones aplicables a emisiones del segundo mercado como mecanismo de acceso para PYMEs y la financiación de infraestructura, facilitando su trámite y acceso al mercado de capitales. Sistemas electrónicos de ruteo de ordenes E- Trading Instrucciones relacionadas con el funcionamiento de los sistemas electrónicos de ruteo de órdenes de las SCBV, que ofrecen a sus clientes para facilitar la canalización de sus órdenes hacia los sistemas de negociación de valores o las bolsas de valores. Programas de formadores de liquidez en renta variable Instrucciones que permiten la implementación de mecanismos para mejorar la liquidez de los valores, apoyados en la función que desarrollan las Sociedades comisionistas de bolsa, bajo las reglas operativas que establecen las bolsas de valores o sistemas de negociación. 37

38 Desarrollo del mercado de capitales Estándares Revelación de Información Indicador del Riesgo de Liquidez de SCBV Custodia y fondos de inversión colectiva Fortalecimiento de los estándares de revelación de información de emisores, especialmente en cuanto a información de accionistas y/o beneficiarios reales y mejores estándares de revelación de información para emisores de sectores especializados. Acorde con los estándares internacionales, la liquidez de los principales intermediarios de valores se fortaleció mediante: (i) la adopción de una definición de Activos Líquidos de Alta Calidad y un porcentaje mínimo del 70% con el cual las entidades deben operar en el mercado, (ii) incorporación de la exposición al riesgo de liquidez por cuenta propia y por cuenta de terceros, y (iii) límites para el IRL para los plazos a uno y siete días. Con el fin de darle mayor transparencia al mercado y protección a los inversionistas se implementó la nueva actividad de custodia de valores, la cual solo puede ser desarrollada por las sociedades fiduciarias. En materia de FICs, se incorpora las figuras de gestión y distribución y se ajustan las condiciones aplicables a la información para los inversionistas mejorando su comparabilidad y calidad. Nuevo código país Se expidió un nuevo código país (2014) permitiendo incorporar estándares de gobierno corporativo acordes con los requerimientos internacionales principalmente de la OECD y el Banco Mundial. 38

39 Desarrollo del mercado de capitales Plan de Trabajo Alianza del Pacífico e integración regional Tras la Declaración de Apoyo y Coordinación de las Autoridades de la Alianza del Pacífico y en el marco de integración de México al MILA, el mercado de valores debe liderar la integración regional. Expansión del MILA y nuevos productos Integración de la CNBV de México al MILA. Implementación de recomendaciones de Consultoría NASDAQ OMX (modelo de supervisión integrado y transfronterizo) y de la Encuesta BM. Emisores Recurrentes Creación de un régimen especial para que los emisores recurrentes puedan adelantar emisiones en condiciones más expeditas y preferenciales. Indicador del Riesgo de Liquidez - FIC Estandarización de la gestión de liquidez de los FIC abiertos, y definición de un requerimiento de disponible según sus retiros históricos y la estructura de portafolio de acuerdo con su realidad económica. 39

40 Gracias