Una primavera temprana Las esperanzas de una recuperación pueden ser exageradas

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1 Foto: CER 3 Chile Explore Congress ENAMI busca socios 6 Conferencias y eventos Una primavera temprana Las esperanzas de una recuperación pueden ser exageradas Rob McEwen, Presidente ejecutivo de McEwen Mining en el PDAC "No estamos todavía en un nuevo mercado alcista, pero creemos que estamos cerca." Edward Kelly, Inca One Gold D espués de años de abatimiento, la minería está finalmente empezando a mirar al futuro con optimismo. Durante la convención anual PDAC de este año, el Centro de Convenciones Metro Toronto bullía en comentarios sobre el aumento de los precios de las acciones, transformando los mercados de metales con un aluvión de ofertas. El clima contribuyó con una perspectiva más luminosa. En lugar de temperaturas cercanas a los -20 grados centígrados que marcaron el evento del año pasado, los visitantes de Toronto en este mes de marzo disfrutaron de un clima casi balsámico (o al menos sobre cero) y muchos se atrevieron a dejar los sombreros y chaquetas en el hotel. Tenían una buena razón para atreverse. Después de alcanzar su punto más bajo durante el cuarto trimestre de 2015, las acciones mineras se han mantenido al alza. Las acciones de Barrick Gold (TSX: ABX), uno de los más castigados en los últimos años, se han duplicado hasta los US$14 en los últimos cinco meses. Anglo American (LON: AAL), el más problemático de los gigantes diversificados, duplicó con holgura su capitalización de mercado desde enero para alcanzar los US$7.700M. Y el índice compuesto TSX Venture S&P aumentó en un 21% desde su punto más bajo a comienzos de año. Este optimismo refundado también refleja el aumento de precios de los metales. Los precios del oro han crecido un 16% desde enero para romper de nuevo la barrera de los US$1.200 la onza. Los precios del cobre han subido un 13% desde su fuerte caída debajo de los US$2 la libra a mediados de enero. Este tipo de movimiento ha permitido a las mineras junior abrigar esperanzas de un giro en el mercado. "No estamos todavía en un nuevo mercado alcista, pero creemos que estamos cerca", comentó Edward Kelly, CEO de Inca One Gold (TSXV: IO). El optimismo se ha visto reforzado por los recientes cambios políticos en algunas jurisdicciones prometedoras. El acuerdo definitivo entre el gobierno ecuatoriano y Lundin Gold (TSX: LUN) para desarrollar el yacimiento Fruta del Norte ha confirmado la nueva disposi-

2 Artículo ción del Presidente Rafael Correa para trabajar con la industria después de ahuyentar a Kinross Gold (TSX: K) en Más de 200 empresas han realizado investigaciones acerca de los prospectos que se ofrecen en Toronto, dijo el ministro de Minería, Javier Cordova, recientemente. El seminario sobre minería en Argentina estuvo repleto de gente. En ese país, el recién electo Presidente Mauricio Macri se apresuró a desmantelar la burocracia y los impuestos que asustaron a los inversionistas en el pasado. "Argentina va a marcar el despegue del año en la industria minera", predijo Rob McEwen, presidente ejecutivo de McEwen Mining (NYSE: MUX), que posee una participación del 49% en la mina San José de Hochschild Mining (LON: HOC) en la sureña provincia de Santa Cruz. La rápida eliminación de las restricciones en el mercado de cambio y un impuesto de retención a las exportaciones de oro doré y concentrado han incrementado el flujo de caja disponible en la mina en aproximadamente US$20M, reveló. Argentina también se apronta a sacar beneficios del entusiasmo de los inversionistas sobre la creciente demanda de litio. Los precios se han duplicado desde el año pasado llegando a los US$ por tonelada, lo que generó interés en una serie de proyectos para producir el mineral en Nevada y Argentina. Lithium X (TSXV: LIX) es una de las jugadas más recientes en el sector del litio. En marzo, se acordó pagar C$13M (en acciones y costos de exploración) por una participación en el proyecto Sal de las Ángeles en Salta, de Aberdeen International (TSX: AAB), que pagó US$5M por el proyecto en octubre pasado. Algunos analistas piensan que estos proyectos pueden tener dificultades para avanzar sin la cooperación de los principales actores que dominan la oferta. Para probar el punto, en el mes de marzo, Lithium Americas (TSXV: WLC) acordó la venta de una participación del 50% en su proyecto de litio Cauchari-Olaroz en Argentina a SQM (NYSE: SQM). Sin embargo, para los metales convencionales, las expectativas de una recuperación completa pueden ser prematuras. En Toronto, Paul Benjamin de la consultora Wood Mackenzie, señaló que es probable que los precios del cobre aumenten durante 2016, pero que se mantengan por debajo del promedio del año pasado. Aun así, su predicción sigue dependiendo de que los productores cierren más minas con pérdida de capacidad productiva. En Santiago durante el mes de marzo, Jeffrey Currie, jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs, advirtió que la debilidad de las bases se traduce en la posibilidad de un retorno a cifras por debajo de US$1,80 por libra en el corto plazo. Y antes de que comience la próxima fiesta, la industria todavía tiene que sacudirse la resaca anterior. Las empresas mineras aún están trabajando bajo deudas por un total de $ M. Si no las enfrentan, las más endeudadas comenzarán a ir a la quiebra en 2019, advirtió Egizio Bianchini, Copresidente mundial de metales y minería del banco de inversión canadiense BMO Capital Markets. En consecuencia, 2016 probablemente estará más marcado por desinversiones de compañías que buscan reducir sus enormes cargas de deuda. "Esta es una oportunidad sin precedentes para comprar activos que nunca llegarán al mercado", señaló Rick McCreary, Vicepresidente de TD Securities, aunque las empresas tienen más probabilidades de vender activos de rango tres o cuatro antes que las joyas de la familia. Pero recaudar dinero para este tipo de acuerdos es cada vez más difícil, especialmente para las compañías pequeñas. En Canadá, unas cincuenta pequeñas corredoras de bolsa han desaparecido en los últimos años, dejando una brecha de cobertura. "Hay una buena parte de la industria que está en riesgo de perder respaldo y la capacidad de reunir capital", advirtió Rob McEwen de MUX. El dinero estará disponible para las ofertas más atractivas, pero para los esquemas más marginales se ve difícil, señaló McCreary. "Los mercados de capitales no están cerrados, pero es para compañías y activos específicos," dijo el banquero. Los cambios demográficos también afectarán a los mercados de la minería. Los babyboomers canadienses están envejeciendo rápidamente y moviendo sus paquetes de pensiones desde los activos riesgosos como las acciones mineras, a otros más seguros como propiedades y bonos, comentó el profesor Vijay Jog de la Escuela de Negocios Sprott, de la Universidad de Carleton. Mientras tanto, los altísimos precios de las propiedades en Toronto y Vancouver derivan en que la población más joven tenga menos capital para invertir. Y los que lo tienen, son más propensos a invertir en acciones de tecnología atractivas que en commodities, añadió Michael White del banco de inversión de capital IBK. Como resultado, la próxima generación de actividades de exploración tendrá que encontrar nuevas maneras de atraer a los inversionistas más jóvenes a través de nuevas plataformas como el crowdfunding y el reposicionamiento de obras mineras tradicionales hacia inversiones en tecnologías de vanguardia tales como las de energías renovables y vehículos eléctricos. En las heladas tierras de Canadá, una primavera temprana puede significar un desastre para las criaturas que hibernan. Si son tentadas a salir de sus acogedoras guaridas para recoger los primeros brotes verdes del año, corren el riesgo de verse atrapadas en una helada ráfaga de fines del invierno. A pisar con cuidado. Esta es una muestra de Chile Explore Report para no suscriptores. 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4 Fotos: Enami Artículo E n su calidad de país patrocinador de PDAC por primera vez, Chile se presentó en Toronto a través de la Empresa Nacional de Minería (ENAMI), con seis proyectos que tiene previsto desarrollar en asociación con terceros. Los proyectos, que incluyen tanto proyectos Greenfield como Brownfield en diferentes estados de desarrollo, se encuentran en terrenos prospectivos para mineralizaciones tanto de cobre como de oro. El año pasado, ENAMI firmó opciones con Barrick Gold (TSX: ABX) y Rio Tinto (LON: RIO) con compromisos de gastos por un total de más de US$50M durante la próxima década. "Nuestro objetivo es maximizar el gasto en exploración", señaló el jefe de desarrollo minero, Tomas Neira en entrevista con CER. ENAMI busca socios para proyectos de cobre y oro Seis depósitos han sido identificados en La Dura El año pasado, ENAMI firmó opciones con Barrick Gold (TSX: ABX) y Rio Tinto (LON: RIO) con compromisos de gastos por un total de más de US$50M durante la próxima década. Cono Amarillo está ubicado en la Región I Oportunidades Greenfield Cono Amarillo: ubicado a 170km al E de Iquique (I Región), este prospecto Greenfield de 3.205h cuenta con una proporción significativa de toba andesítica y dacítica, con evidencia de procesos epitermales y acción hidrotermal. La excavación de zanjas y los trabajos de perforación (5.000m en 36 pozos) indican bajos Manto Hermoso está ubicado en la Región III 4

5 Artículo niveles de Au en un filón lenticular, lo que sugiere un potencial geológico de 1Moz Au. Blanco: es un prospecto Greenfield de 3.900h, que se encuentra 70km al SE de Copiapó (III Región) al norte del distrito minero Calquis, y cuenta con importante alteración hidrotermal y un sistema de 4 tapones de sílice, asociados con la amplia formación plutónica El Gato. Se han reconocido tres minas en la historia del sitio, pero no se han realizado exploraciones modernas más allá de las muestras de las antiguas minas. Potencial geológico: 20Mt Cu en recursos. Manto Hermoso: prospecto Greenfield situado a 12km al N de la división Salvador de Codelco (III Región), que se compone principalmente de rocas volcánicas andesíticas con intercalaciones de brechas y arenisca volcánica roja. El área se ha explorado con 53.3km lineal de geofísica magnetométrica, estudios geoquímicos, 1.380m de excavación de zanjas y 4 pozos RC (1.146m). Potencial geológico: 25Mt Cu de recursos. Nuestro objetivo es maximizar el gasto en exploración. Tomas Neira, jefe de desarrollo minero de ENAMI Lagarto: es un yacimiento de Fe-Cu-Au 20km al O de Huara (I Región) relacionado con un sistema IOCG. El prospecto de 6.787h incluye al menos ocho minas. Los trabajos de exploración entre 1987 y 2012 identificaron recursos por un total de 5,5 Mt con 0,74 g/t Au y 0,31% Cu. La Dura - Caimanes: El área de 4.924h, ubicada 4km al O de Caimanes (IV Región), cubre andesitas porfíricas y rocas de la formación Viñitas. Los trabajos, incluidos los estudios geológicos y de prospección geoquímica de rocas y suelos, identificaron un alto potencial de prospección. Se han identificado seis depósitos que llegan a las 7.000t de mineral de cobre. Potencial geológico: recursos por 6 Mt Cu. CER CANCELADO Catedral: su área cubre h y se encuentra 25km al E de la mina El Teniente de Codelco Cu (VI Región); la zona presenta intrusiones de diorita principalmente, monzodiorita y monzonita, incluidas en vetas, stocks y diques. Se detectó calcopirita en una brecha hidrotermal con 800ppm Cu. 5

6 Calendario de Abril Calendario de conferencias y eventos 14 de Abril de Abril 9-11 de Mayo Conferencia Internacional de Minería y Expomin 2016 Chihuahua, MEXICO Recursos, Reservas y Planes Mineros Hotel Diego de Almagro, Providencia Expomin 2016 Espacio Riesco Seventh International Conference & Exhibition on Mass Mining Sidney, AUSTRALIA conferencia.aimmgmchihuahua.com y 18 de Mayo 17 y 18 de Mayo de Mayo de Mayo Latin America Down Under Pan Pacific Perth, AUSTRALIA 12do Simposium Internacional del Oro y la Plata The Westin Lima Hotel & Convention Center Lima, PERU Water in Mining 2016 Hotel Grand Hyatt LatAm IT, Communication and Automation in Mining Radisson Hotel events/mining/latam-itca de Junio de Junio 5-8 de Julio de Julio VI Exposición Internacional San Juan Predio Cepas Sanjuaninas San Juan, ARGENTINA GeoMet - AusIMM International Geometallurgy Conference Perth, AUSTRALIA PASTE th International Seminar on Paste and Thickened Tailings Hotel Grand Hyatt MAPLEMIN 2016 Hotel Swissotel Lima, PERÚ maplemin/espanol/ 1-3 de Agosto 7 y 8 de Septiembre de Septiembre de Octubre Diggers and Dealers Mine Expo International 2016 PROCEMIN 2016 Kalgoorie, AUSTRALIA Grand Hotel Hyatt, Las Vegas, Nevada, USA

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