Predicciones 2014 Las economías avanzadas aumentan su velocidad

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1 Predicciones 2014 Las economías avanzadas aumentan su velocidad Un vistazo a la economía mundial El 2014 será el año en el cual las economías avanzadas* aumenten su velocidad y la Reserva Federal continúe su cautelosa retirada de apoyo monetario, reduciendo y finalmente suspendiendo sus compras de flexibilización cuantitativa. En la primera edición del Vistazo a la Economía Global de 2014, hacemos nuestras predicciones sobre la economía global y nuestras ideas sobre cómo esto impactará el programa de negocios más amplio. Las economías avanzadas recuperan su fuerza: Por primera vez desde 2010, esperamos que las economías avanzadas contribuyan en alrededor del 40% al crecimiento del PIB global** (ver figura 1). Esto es indicativo de que la confianza del consumidor va aumentando y lo estamos viendo en nuestro Índice de Consumidor Global (ver página 3), que esperamos fortalezca la confianza de los negocios y ayude a expandir la economía global en 3.5% por año en términos de la paridad del poder adquisitivo, muy cerca de su tendencia a largo plazo. La incertidumbre fiscal está disminuyendo en EEUU: Se proyecta que en 2014 la economía más grande del mundo, EEUU, incremente el crecimiento de su PIB global en alrededor de 0.5 puntos porcentuales (comparado con 0.35 puntos porcentuales en 2012) cuando se calculó con los tipos de cambio del mercado. Creemos que la posibilidad de otro paro de actividades gubernamentales federales en 2014 es remota, y por lo tanto se proyecta que la incertidumbre fiscal sea menos carga en la economía de EEUU, específicamente para los negocios más pequeños, que son los que crean la mayoría de los trabajos. Crecimiento bajo, pero positivo para Grecia y otros periféricos: En nuestro escenario principal (en donde presumimos que el programa de reforma institucional de la eurozona continúa intacta) proyectamos que el PIB crezca en 0.8% por año para 2014, lo cual es el ritmo más rápido desde Somos cautelosamente optimistas de que los países periféricos como Grecia y Portugal reportarán ritmos de crecimiento del PIB positivos, aunque bajos. Se proyecta que Irlanda, sin embargo, crezca mucho más que el resto de las economías periféricas con la ayuda de un gran crecimiento en la exportación. Pero aún pensamos que existe el 25% de posibilidad de que se reavive la crisis, ya que es poco probable que existan y estén en completo vigor en 2014 las reformas institucionales requeridas para poder liberarse de la crisis. Un mayor crecimiento económico provoca un cambio en la política monetaria en el Reino Unido y EEUU: Esperamos que a medida que el crecimiento económico y la inflación cobran fuerza y se llega a los límites del desempleo en los bancos centrales, las agendas de quienes formulan las políticas se enfoquen en el ritmo de la suspensión de medidas poco convencionales de políticas monetarias. Esperamos que la Reserva Federal continúe disminuyendo su adquisición de activos en un ritmo mesurado en Para el Reino Unido, anticipamos que una minoría de los miembros que conforman el Comité de Políticas Monetarias (CPM) vote a favor de un incremento en la tasa hacia el último trimestre de En Japón, sin embargo, y a pesar de nuestra opinión de que se proyecta que la inflación alcance su nivel más alto desde 1991, pensamos que es poco probable que tenga lugar una restricción monetaria, ya que parte de este aumento será impulsado por un factor puntual, tal como el incremento anticipado en el impuesto de ventas. *El FMI clasifica a 35 economías con un alto nivel de producto interno bruto per cápita, y un nivel significativo de industrialización, como economías avanzadas. **Esto es verdad cuando se miden en tasas de intercambio de mercado, lo cual es una medida temporal más relevante para los negocios.

2 Cambio en las tasas de crecimiento del PIB nacional de 2014 en respuesta a un incremento de $20 en el precio del petróleo (puntos porcentuales) Contribución al crecimiento global del PIB en tasas de cambio del mercado Un vistazo a la economía mundial Figura 1: Se proyecta que sean las economías avanzadas las que más contribuyan al crecimiento del PIB global desde 2010 con las economías de EE.UU., Japón y la eurozona creciendo simultáneamente. Predicciones para 2014 China lidera el crecimiento del mercado emergente: Esperamos que China logre el objetivo de su gobierno de 7.5% de crecimiento anual en 2014, impulsando el crecimiento del PIB global en alrededor de 0.8 puntos porcentuales cuando se calcula por las tasas de intercambio del mercado. Se espera que Brasil, India, Indonesia y Turquía enfrenten el triple reto de: una desaceleración económica cíclica; déficits persistentes de cuentas corrientes; y restricción en flujos de capitales extranjeros impulsados por la reducción de la Reserva Federal. Economías avanzadas Economías emergentes y en desarrollo Ya que 2014 es año de elecciones para todos estos países, esperamos que se manifieste una volatilidad de corto plazo (y potencialmente retrasos en las reformas) en el mercado de tasas de cambio, similar a lo que observamos a mediados de Fuente: Análisis PwC, FMI Figura 2: Cambio en las tasas de crecimiento del PIB nacional de 2014 en un escenario en el que los precios del petróleo se incrementan en $20 el barril. Riesgo de presión de aumento en precios del petróleo: En 2014 esperamos que el crecimiento de EE.UU. se recupere y que la eurozona lidere una mayor demanda por petróleo. El efecto de esto, aunado a las persistentes disrupciones del suministro de petróleo, ya sea debido a razones geopolíticas o problemas de logística (e.g. falta de capacidad para extraer o distribuir) podría resultar en mayores precios del petróleo. Utilizamos el Modelo Económico Mundial del Instituto Nacional (NiGEM, por sus siglas en inglés) para estimar la escala probable del aumento de $20 por barril en precios del petróleo alrededor de la economía global y para algunas de las más importantes economías nacionales cubiertas por el modelo. La figura 2 muestra que Japón, EE.UU. y la eurozona son las tres principales economías que se espera que sufran una desaceleración en el crecimiento si este escenario se materializa. Se estima que India, sin embargo, sea la que más sufra del BRIC, mientras que se estima que Rusia registre un fuerte crecimiento del PIB debido a la importancia de las exportaciones relacionadas con la energía. Fuente: Análisis PwC usando NiGEM De manera tal que, en cuáles áreas deberán enfocarse los negocios en 2014? Estrategia/Crecimiento: No se olvide de sus mercados principales. Las economías avanzadas están preparadas para un crecimiento significativo en 2014 y pueden impulsar el crecimiento de los ingresos.

3 Un vistazo a la economía mundial Financiar: Ajusten sus planes de financiamiento para prepararse para un mundo en el que el costo de la deuda se incrementa debido a condiciones monetarias más estrechas por parte de la Reserva Federal. Monitoreo de riesgo y mitigación: Según nuestro punto de vista, la crisis de la eurozona está en remisión, pero igualmente le asignamos el 25% de probabilidades de brotes significativos durante el año Continuamos recomendando a nuestros clientes que evalúen el nivel de tensión de sus planes de negocios como parte de sus procesos regulares de administración de riesgos. Este ejercicio viene con el costo de la implementación, pero con el beneficio adicional de tener un modelo de negocio más seguro, robusto y resistente. Otras predicciones para 2014: Brasil es nuestro favorito para ganar la copa FIFA del Mundial en Creemos que su trayectoria de clase mundial se combina con la ventaja de ser el país sede, para darle la ventaja necesaria para ganar la Copa. Proyectamos que el PIB de todos, salvo por una de las economías del G7, vuelva al nivel de 2007 e incluso lo sobrepase. Italia es la única excepción. Para finales de 2014, esperamos que 22 economías de alrededor del mundo sigan siendo más pequeñas que en De estas, 9 serán de la eurozona. Anticipamos que 13 economías crecerán más rápido que China en 2014, incluyendo Bután, Gambia y Libia. Mientras tanto, la África Subsahariana crecerá más rápidamente que el PIB global (con las tasas de intercambio del mercado) por décimo cuarto año consecutivo. Enfoque local: Nuestras predicciones para la economía del Reino Unido en 2014 El Reino Unido permanecerá siendo la principal economía europea de mayor crecimiento en 2014*. Se espera que el crecimiento del PIB en el Reino Unido esté por los alrededores de 2%- 3% en 2014, con un panorama predominante de 2.4%. Se proyecta que el nivel del PIB del Reino Unido aumente y supere sus niveles prerecesión por primera vez en el cuarto trimestre de Esperamos que la inflación permanezca ligeramente sobre el objetivo, en un promedio de 2.3% en Este sería el noveno año consecutivo en el que la inflación ha estado sobre su tasa objetivo, con el nivel proyectado de precios de consumidor en 2014, en alrededor de un cuarto más arriba que en 2005, que fue la última vez que el promedio anual de inflación estuvo en el objetivo fijado. Ganancias promedio reales decrecerán por sexto año consecutivo en 2014, aunque la brecha entre los precios y las ganancias se espera que sea la más pequeña desde 2009, y la verdadera restricción de salario comenzará a disminuir. La continua restricción de las remuneraciones reales apoyará el crecimiento del empleo, bajando el desempleo cerca del límite de 7% del MPC hacia finales de Es probable que esto reavive el debate sobre restricción monetaria, y se espera que una minoría de miembros de MPC voten a favor de un alza en las tasas de interés hacia finales de 2014, y que el primer aumento de la tasa se efectúe durante Se espera que el déficit en el presupuesto del Reino Unido (excluyendo factores especiales) caiga por debajo de 100 billones en 2014/15 por primera vez desde que se inició la recesión. Esperamos que en 2014 el promedio de los precios de las casas en el Reino Unido aumente en alrededor del 4% durante el año. Aunque el tercer trimestre de 2013 sobrepasó el más reciente aumento del precio promedio de casas en el Reino Unido que vimos en el tercer trimestre de 2007, en términos de efectivo, una vez ajustado para incrementos del IPC, el precio promedio real de casas del Reino Unido permanecerá sobre el 10% por debajo de su punto máximo a finales de *Note que estas proyecciones no toman en cuenta los cambios metodológicos a las cuentas nacionales, que en 2014 incluirán gastos de R&D clasificado como una inversión en el Reino Unido y otros países de la Unión Europea (UE).

4 Un vistazo a la economía mundial Proyecciones Participación del PIB mundial Crecimiento del PIB real Inflación PPA* TCM* 2013f 2014f 2015f f 2013f 2014f 2015f f Global (tasa de cambio del mercado) 2,4 3,1 3,2 3,2 4,7 5,0 5,6 4,7 Global (tasas de PPA) 2,9 3,5 3,7 3,7 Estados Unidos 19,5% 22,5% 1,7 2,7 2,8 2,4 1,4 1,8 2,1 1,9 China 14,7% 11,4% 7,7 7,5 7,2 7,0 2,7 2,5 2,7 3,4 Japón 5,5% 8,3% 1,4 1,6 1,1 1,2 0,3 2,0 1,7 1,5 Reino Unido 2,8% 3,4% 1,4 2,4 2,4 2,4 2,6 2,3 2,1 2,0 Eurozona 13,5% 16,9% -0,5 0,8 1,2 1,5 1,3 1,3 1,5 1,9 Francia 2,7% 3,6% 0,1 0,7 1,2 1,6 1,0 1,3 1,7 2,0 Alemania 3,8% 4,7% 0,5 1,4 1,5 1,5 1,6 1,6 1,8 2,0 Grecia 0,3% 0,3% -3,8-0,2 1,8 2,5 1,0-0,5 0,4 1,0 Irlanda 0,2% 0,3% 0,1 2,1 1,8 2,7 0,5 0,8 1,2 1,7 Italia 2,2% 2,8% -1,8 0,4 1,0 0,8 1,3 1,3 1,2 1,7 Holanda 0,8% 1,1% -1,1 0,3 1,0 1,6 2,5 1,5 1,0 2,1 Portugal 0,3% 0,3% -1,4 0,9 1,2 1,8 0,4 0,7 1,2 1,5 España 1,7% 1,8% -1,3 0,6 0,9 1,7 1,4 1,0 1,2 1,7 Polonia 1,0% 0,7% 1,3 2,3 2,4 3,9 1,3 2,3 2,4 2,5 Rusia 3,0% 2,8% 1,7 2,2 3,7 3,8 6,6 5,9 5,6 5,6 Turquía 1,3% 1,1% 3,6 3,8 4,2 4,5 7,5 6,8 6,5 4,8 Australia 1,2% 2,1% 2,4 2,7 3,0 3,1 2,2 2,3 2,5 2,7 India 5,7% 2,6% 4,6 5,6 6,3 6,5 6,4 6,0 5,6 6,0 Indonesia 1,4% 1,2% 5,7 5,4 6,0 6,3 7,0 7,2 6,4 5,1 Corea del Sur 1,9% 1,6% 2,7 2,8 3,8 3,8 1,2 1,8 2,9 2,9 Argentina 0,9% 0,7% 5,2 2,0 2,1 3,3 10,5 11,2 13,3 9,7 Brasil 2,8% 3,1% 2,2 2,7 3,1 4,0 6,2 5,8 5,6 4,8 Canadá 1,8% 2,5% 1,6 2,3 2,5 2,2 1,0 1,5 1,9 2,1 México 2,2% 1,6% 1,2 2,7 3,5 3,6 3,6 3,8 3,6 3,6 Sudáfrica 0,7% 0,5% 1,9 2,8 3,2 3,8 5,7 5,3 5,0 4,8 Arabia Saudita 1,1% 1,0% 3,5 4,4 4,2 4,3 3,5 3,5 3,5 4,0

5 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Crecimiento interanual Un vistazo a la economía mundial Proyecciones Perspectiva de tasa de interés de las principales economías Reserva Federal 0-0,25% (diciembre 2008) Estado actual (último cambio) Expectativa Reuniones Se espera reducción de la FC (Flexibilización Cuantitativa) durante de enero Banco Central Europeo 0,25% (noviembre 2013) Suspendido hasta de enero Banco de Inglaterra 0,5% (marzo 2009) Suspendido mientras el desempleo esté por arriba del 7% 8-9 de enero Índice Global del Consumidor Diciembre 2013 Para este mes, el crecimiento del gasto del consumidor global continúa por encima de la tasa a largo plazo. Esto es consistente con nuestra idea del resurgimiento en la actividad económica mundial liderada principalmente por las economías avanzadas. Los mercados de acciones continúan manteniendo su moméntum y la confianza del negocio sigue alta. Sin embargo, hemos visto un bajón en la confianza del consumidor en algunas de las economías a las cuales le damos seguimiento. Crecimiento a largo plazo El IGC provee una orientación anticipada sobre el gasto del consumidor y los prospectos de crecimiento en las 20 economías más grandes del mundo. Para mayor información, por favor visite Le ayudamos a entender cómo los grandes cambios económicos, demográficos, sociales y ambientales afectan su organización, al establecer panoramas que identifiquen oportunidades de crecimiento y riesgos en un nivel mundial, regional, nacional y local. Le ayudamos a tomar decisiones estratégicas y tácticas, operacionales, de precios y de inversión, que apoyan la creación del valor del negocio. Trabajamos junto a usted para lograr un crecimiento sostenible.

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