FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS ADMINISTRACION FINANCIERA UNIDAD DE APRENDIZAJE

Transcripción

1 1. IDENTIFICACIÓN DEL CURSO: UNIDAD DE APRENDIZAJE 1.1. Denominación Del Curso: Análisis Financiero 1.2. Código: Semestre Académico: II 1.3. Semestre Curricular : Quinto (5) 1.4. Tipo De Actividad Académica: (AAPP) 1.5. Área: Financiera 1.6. Naturaleza Del Curso: Teórico-Práctico Habilitable 1.7. Número De Créditos Académicos: Tres (3) 1.8. Número De Sesiones Tutoriales: Cuatro (4) 1.9. Requisitos. Correquisito: Administración de Costos Código: Núcleo Problémico: Formulación de Proyectos Pregunta Problematizadora: Cómo se evalúa financieramente una empresa? 2. PRESENTACIÓN El análisis financiero es una herramienta fundamental en la actividad empresarial, la cual le permitirá determinar el estado económico actual y poder tomar decisiones financieras. El estudiante, podrá culminar el estudio de esta unidad en la que al analizar objetivamente el comportamiento de cada una de las cuentas contables a nivel cuantitativo y cualitativo, concluirá con el conocimiento de la empresa en aspectos como su tecnología, el talento humano, el mismo proceso administrativo, la competencia, sus clientes, proveedores entre otros. Para alcanzar estos objetivos de estudio, de análisis e interpretación, deberá desarrollar en forma sistemática actividades como el conocimiento amplio de la empresa, es decir, profundizar en el contexto en el cual desarrolla sus actividades diarias, de igual forma, conocer cada uno de los estados financieros requeridos por la empresa, para proceder con la ejecución del análisis horizontal, vertical; calcular e e interpretar las diferentes razones e Fecha de Actualización Junio de Página 1

2 indicadores financieros que le ayudarán a profundizar aún más para determinar la situación financiera de la empresa. 3. JUSTIFICACIÓN El conocimiento, para este caso, es el saber interpretar cada uno de los estados financieros básicos, el hacer, es permitirle al estudiante realizar las diferentes prácticas para un adecuado análisis financiero de la empresa, haciendo uso de las herramientas requeridas. Con este aprendizaje, complementa lo aprendido en semestres anteriores en los curos de contabilidad, economía, administración, las matemáticas financieras, la evaluación de proyectos, entre otros, para que pueda seguir evolucionando en temas financieros y para alcanzar la generación de valor. 4. OBJETIVOS 4.1. General Reconocer la importancia del Análisis Financiero como instrumento que permite convertir la información contable en una herramienta de selección, previsión y predicción Específicos Identificar la función financiera y la importancia del entorno empresarial partiendo de la visión global de las finanzas; aplicar e interpretar el análisis vertical, horizontal y el flujo de fondos. Interpretar las razones e indicadores financieros y el Sistema DUPONT con el fin de diagnosticar la situación financiera de la empresa. Analizar la liquidez de la organización. Determinar e interpretar el EVA Operativo y Financiero. 5. APORTE DEL CURSO AL PERFIL PROFESIONAL El conocimiento amplio de la situación financiera en una empresa, es fundamental para realizar la gestión estratégica de una empresa, su sostenibilidad o permanencia en el mercado, para la toma de decisiones Fecha de Actualización Junio de Página 2

3 apoyándose en consid eraciones bioéticas en su desarrollo individual, colectivo, tener el manejo óptimo de los recursos económicos le permitirá generar valor agregado a la empresa y sus inversionistas, así mismo, contribuirá a la capacidad para formular, evaluar y gestionar proyectos de empresas privadas, públicas y del sector solidario, gestionar convenios y contratos en nombre de la empresa. Analizar en prospectiva situaciones económicas, financieras y ambientales para gestionar la creación de empresas del sector público, privado y solidario. Así mismo, adquirir competencias en análisis financiero como la recopilación de datos, calcular, interpretar y generar un diagnóstico financiero para tomar decisiones de inversión y financiación en la empresa de hoy. 6. ARTICULACIÓN DEL CURSO CON EL NÚCLEO PROBLÉMICO El Administrador financiero debe conocer en entorno económico de la organización, debe conocer la estructura financiera y las herramientas que tiene para analizar financieramente una organización, a través de la aplicación de instrumentos y técnicas matemáticas sobre cifras y datos suministrados por la contabilidad, transformándolos para su debida interpretación, a partir de los cuales podrán administrar con eficiencia los recursos financieros y físicos de la empresa. 7. ARTICULACIÓN DEL CURSO CON EL COMPONENTE INVESTIGATIVO El curso le aporta los conocimientos necesarios para desarrollar el trabajo de investigación en la línea de profundización Formulación y Evaluación de proyectos, específicamente en la Evaluación financiera. 8. COMPETENCIAS A DESARROLLAR CON LA ASIGNATURA: 8.1. Básicas Participación activa del aprendizaje colaborativo como eje del proceso y la permanente confrontación de conceptos, experiencias laborales y aplicaciones prácticas, contextualizado en el entorno empresarial. propiación de las tecnologías de la información y la comunicación (Tics). A 8.2. Específicas Fecha de Actualización Junio de Página 3

4 Interpretación, argumentación y proposición, a través de la solución de situaciones problémicas hipotéticas o reales enmarcadas en contexto Empresarial y Financiero. 9. PLAN TUTORIAL 1. Control de lectura. (15 minutos). Escrito. 2. Retroalimentación de ejes temáticos de cada encuentro tutorial. (1,5 horas) 3. Descanso (15 minutos). 4. Realización del taller tutorial para desarrollo de competencias interpretativas, argumentativas y propositivas. (1 hora). 5. Contextualización de la próxima sesión tutorial.(15 minutos) 6. Evaluación estructurada fundamentada en el desarrollo de las competencias interpretativas, argumentativas y propositivas. (45 minutos) 7. Verificación del uso de la plataforma MOODLE. 10. DESARROLLO DE CONTENIDOS PROGRAMÁTICOS POR SESIÓN TUTORIAL PRIMERA SESIÓN TUTORIAL LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL ENTORNO EMPRESARIAL VISIÓN GLOBAL DE LAS FINANZAS ANALISIS VERTICAL, HORIZONTAL NÚCLEOS TEMÁTICOS Evolución histórica de las finanzas La función financiera. Función básica de la actividad financiera Responsabilidades de la función financiera. Objetivo básico financiero. Entorno empresarial. Análisis vertical o de porcentajes integrales, porcentaje del total, porcentaje de grupo. Interpretación del análisis vertical Análisis horizontal o de variaciones interpretación del análisis horizontal Diagnostico financiero Conocimiento de la actividad de la empresa ESTÁNDAR DE CALIDAD Fecha de Actualización Junio de Página 4

5 El estudiante desarrolla habilidades para la aplicación de herramientas en análisis financiero ACTIVIDADES EXTRATUTORIALES De conceptualización PASO A PASO: Para el Desarrollo de las actividades propuestas para la primera tutoría: PASO 1: Lea y analice sobre los núcleos temáticos de la unidad numero uno (capitulo 1, 5 y 8 del modulo Análisis Financiero Aplicado, Héctor Ortiz Anaya) (por cipas) PASO 2: Responda en su cuaderno cada una de las preguntas, no haciendo copia textual, sino con sentido interpretativo del cipa (la copia de internet le reducirá su calificación) PASO 3: En los ejercicios de aplicación, tome la información de los estados financieros y efectué los análisis vertical y horizontal, con la interpretación correspondiente. PASO 4: Consulte las siguientes palabras en ingles: Objetivo básico financiero, análisis vertical, análisis horizontal y diagnostico financiero. PASO 5: Debe repasar los conceptos sobre, contabilidad gerencial, matemáticas financiera y costos Al finalizar la tutoría se realiza la primera evaluación. Al inicio de cada encuentro tutorial, se realizará CONTROL DE LECTURA, escrito, individual, de cada uno de los temas a ser desarrollados durante la clase. TALLER EXTRATUTORIAL No Cite ejemplos de la vida real en las cuales una crisis económica general o de un sistema específico de la economía hayan afectado la situación financiera de una empresa en particular. Preferiblemente cite casos actuales. 2.- Determine y explique las funciones básicas de la actividad financiera. 3.- Analice cinco (5) responsabilidades de la función financiera 4.- Analice como el analista financiero interviene en la planeación de la empresa Fecha de Actualización Junio de Página 5

6 5.- Con la definición de análisis financiero realice un mapa conceptual 6.- Por qué le interesa el análisis financiero de la empresa a: La Administración Los Inversionistas Los Empleados Al Sistema Financiero Al Estado A los Proveedores A los Clientes Cámara de Comercio 7.- Explique cada una de las herramientas que se utilizan en el análisis financiero 8.- Analice los aspectos internos y externos necesarios para el estudio financiero 9.- Cuáles son las dos actividades principales al administrador financiero que se relaciona con el balance general de la empresa? 10.- Para qué sirve el estado de resultados? Cuál es su estructura? 11.- Para qué sirve el balance general? De qué partes se compone? 12. En qué consiste el análisis vertical o de porcentajes integrales? 13. En qué consiste el análisis vertical comparativo? 14. Como analista financiero Qué cuentas escogería usted como cifras base para efectuar un análisis vertical en el balance general y el estado de resultados? 15. En qué consiste el análisis horizontal o de variaciones? 16. Qué criterios se deben considerar al examinar las variaciones? 17. Qué efecto tienen las valorizaciones en el análisis financiero? 18. Qué es un diagnostico financiero? 19. Qué se debe tener en cuenta antes de hacer un diagnostico financiero? Fecha de Actualización Junio de Página 6

7 De aplicación Con la información que a continuación se suministra de la Empresa DISTRICOMESTIBLES LTDA, realice cálculos de análisis vertical, análisis horizontal en Excel, para los años 2011 y 2012, por cuentas y subgrupos, esta empresa se dedica a la Comercialización de comestibles. Inicie un diagnostico financiero de esta empresa, teniendo en cuenta el análisis vertical y horizontal, el cual se debe ampliar con cada uno de los temas de las siguientes tutorías. DISTRICOMESTIBLES LTDA Estado de Resultados Ventas $ $ Menos: Costo de ventas $ $ Inventario inicial de mercancías $ $ Mas: compras $ $ Mercancía disponible para venta $ $ Menos: inventario final mercancías $ $ Utilidad bruta en ventas $ $ Menos: gastos operacionales $ $ Gastos de personal $ $ Servicios $ $ Gasto de mantenimiento y reparaciones $ $ Gastos depreciaciones $ $ Gastos legales $ $ Utilidad operacional $ $ Menos: Gastos financieros $ $ Utilidad antes de otros ingresos $ $ Rendimientos financieros $ $ Utilidad antes de impuestos $ $ Menos: impuesto a la renta $ $ Utilidad neta $ $ Menos: reserva legal $ $ Utilidad del ejercicio $ $ DISTRICOMESTIBLES LTDA Balance general Fecha de Actualización Junio de Página 7

8 Activos Corrientes Caja $ $ Bancos $ $ Inversiones $ $ Clientes $ $ Inventario de mercancías $ $ Total activos corrientes $ $ Propiedad planta y equipo Terrenos $ $ Construcciones y edificaciones $ $ Equipo de oficina $ $ Flota y equipo de transporte $ $ Depreciación acumulada $ ( ) $ ( ) Depreciables neto $ $ Total propiedad planta y equipo $ $ Total activos $ $ Pasivos y patrimonio Corrientes Obligaciones Financieras $ $ - Proveedores $ $ Salarios por pagar $ $ Cuentas por pagar $ $ Impuesto a las ventas por pagar $ $ Impuesto a la Renta por pagar $ $ Total pasivos corrientes $ $ Largo plazo Obligaciones Financieras $ $ Total pasivos largo plazo $ $ Total pasivos $ $ Patrimonio Capital Social $ $ Reservas $ $ Utilidades Acumuladas $ $ Utilidad del ejercicio $ $ Total patrimonio $ $ Total pasivos y patrimonio $ $ Se considera que los Indicadores para el sector de Comestibles, son: Días de cobro de cuentas por cobrar clientes 35 Fecha de Actualización Junio de Página 8

9 Días de rotación de inventarios de P. terminado 26 Días de pago a Proveedores 45 Nivel de endeudamiento 60% Razón corriente 1,4 veces Utilidad neta 19% Rentabilidad del patrimonio 40% Costo de oportunidad para el inversionista (TIO) 15% TIO del sector 2.78% E.T.V Porcentaje de ventas a crédito 60% Costo del Capital 25% Obligaciones Financieras a Corto Plazo 15% Obligaciones Financieras a Largo Plazo 20% Margen Bruto 68% Margen Operacional 40% Desarrolle el mismo análisis con los Estados Financieros de la Empresa que a continuación se relaciona: COMPAÑÍA BAGS Y SHOES LTDA ESTADO DE COSTOS DE PRODUCCION Y VENTAS MATERIA PRIMA INVENTARIO INICIAL MP DIRECTA E INDIRECTA $ $ COMPRA MATERIA PRIMA $ $ = MATERIA PRIMA DISPONIBLE $ $ INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA $ $ = MATERIA PRIMA UTILIZADA $ $ MATERIA PRIMA INDIRECTA UTILIZADA $ $ = MATERIA PRIMA DIRECTA UTILIZADA $ $ MANO DE OBRA MANO DE OBRA TOTAL $ $ MANO DE OBRA INDIRECTA UTILIZADA $ $ = MANO DE OBRA DIRECTA UTILIZADA $ $ COSTOS INDIRECTOS FABRICACION MATERIA PRIMA INDIRECTA $ $ MANO DE OBRA INDIRECTA $ $ OTROS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION $ $ = COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION $ $ = COSTOS DE PRODUCCION DEL PERIODO $ $ PRODUCTOS EN PROCESO MATERIA PRIMA $ $ MANO DE OBRA $ $ Fecha de Actualización Junio de Página 9

10 COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION $ $ INVENTARIO INICIAL PDTOS EN PROCESO $ $ = COSTO TOTAL DE PRODUCCION $ $ MATERIA PRIMA $ $ MANO DE OBRA $ $ COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION $ $ INVENTARIO FINAL DE PROD EN PROCESO $ $ = COSTO DE ARTICULOS TERMINADOS $ $ INVENTARIO INICIAL PROD. TERMINADOS $ $ = PRODUCTOS DISPONIBLES PARA LA VENTA $ $ INVENTARIO FINAL PROD TERMINADOS $ $ = COSTO ARTICULOS VENDIDOS $ $ COMPAÑÍA BAGS Y SHOES LTDA ESTADO DE RESULTADOS 2011 Vert Vert. Ingresos $ $ Menos costos de ventas $ $ Utilidad Bruta en ventas $ ,6% $ ,4% Menos Gastos Operacionales $ ,2% $ ,2% Gastos Personal $ $ Gastos Servicios $ $ Papeleria $ $ Utilidad Operacional $ ,4% $ ,2% Menos Gastos Financieros $ ,8% $ ,8% Gastos Financieros $ $ Utilidad antes de Impuestos $ ,6% $ ,5% Impuesto a la Renta (33%) $ $ Utilidad Neta $ ,1% $ ,4% Menos Reserva Legal $ $ Utilidad del Ejercicio $ ,0% $ ,1% BAGS Y SHOES BALANCE GENERAL Fecha de Actualización Junio de Página 10

11 Activos Corrientes 2011 Vert Vert. Efectivo $ $ Inversiones $ $ Clientes $ $ Inventarios de Materia Prima $ $ Inventario Productos en Procesos $ $ Inventario Productos terminados $ $ Total activos corrientes $ ,1% $ ,5% Activos Popiedad Planta y equipo Terreno $ $ Maquinaria $ $ Edificaciones $ $ Equipo de Oficina ( muebles y enseres) $ $ Depreciacion Acumulada $ ( ) $ ( ) Total Activos Popiedad Planta y equipo $ ,9% $ ,5% Total activos $ ,0% $ ,0% Pasivos Corrientes Obligaciones Financieras $ $ Proveedores $ $ Impuesto $ $ Prestaciones $ $ Total Pasivos Corrientes $ ,5% $ ,8% Pasivos a Largo Plazo Obligaciones Financieras $ $ Con particulares $ $ Total Pasivos a Largo Plazo $ ,8% $ ,7% Total Pasivos $ ,3% $ ,5% Patrimonio Aportes Sociales $ $ Reserva Legal $ $ Utilidad del Ejercicio $ $ Utilidad Acumulada $ - $ Total Patrimonio $ ,7% $ ,5% Total Pasivo y Patrimonio $ ,0% $ ,0% Tenga en cuenta que las políticas establecidas para ella son las siguientes: Fecha de Actualización Junio de Página 11

12 Días de cobro de cuentas por cobrar clientes 20 Saldo Requerido en caja 6% de Gastos Operacionales Días de rotación de inventarios de P. terminado 15 Días de pago a Proveedores 30 Nivel de endeudamiento 60% Razón corriente 1,3 veces Utilidad neta 18% Rentabilidad del patrimonio 40% Costo de oportunidad para el inversionista (TIO) 30% TIO del sector 6.57% E.S.V Porcentaje de ventas a crédito 60% Costo del Capital 25% Obligaciones Financieras a Corto Plazo 16.50% 14,70% Obligaciones Financieras a Largo Plazo 21.60% 19,50% Margen Bruto 65% Margen Operacional 30% SEGUNDA SESIÓN TUTORIAL INDICADORES ó RAZONES DE: LIQUIDEZ, ENDEUDAMIENTO NÚCLEOS TEMÁTICOS Indicadores y razones de: Liquidez, prueba ácida y capital de trabajo contable. Capital de trabajo operacional Endeudamiento. Relación deuda patrimonio Composición del patrimonio Numero de veces que se ganan el interés. Laverage total, a corto plazo y financiero ESTÁNDAR DE CALIDAD El estudiante aprende a construir e interpretar los indicadores financieros como complemento para el estudio financiero de una empresa ACTIVIDADES Fecha de Actualización Junio de Página 12

13 EXTRATUTORIALES De conceptualización Responda las siguientes preguntas: 1. Qué es un indicador financiero? TALLER EXTRATUTORIAL No 2 2. Mencione estándares de comparación utilizados en el análisis de indicadores financieros. 3. Qué son y cuál es la utilidad de los indicadores de liquidez? 4. Cuáles son los indicadores de liquidez más utilizados?, interprete su significado y determine los supuestos implícitos en estos indicadores. 5. Analice el comportamiento de los indicadores de liquidez, para una empresa manufacturera. 6. Qué son y para qué sirven los indicadores de endeudamiento? 7. Explique y dé un ejemplo del índice de endeudamiento. 8. Indique y analice las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista, acerca del endeudamiento de una empresa. 9. Explique y de un ejemplo del índice de concentración del endeudamiento en el corto plazo. 10. Explique que es recesión y que es depresión económica. 11. Explique cuando se debe tener un mayor porcentaje de deuda frente al patrimonio y cuando lo contrario. 12. Explique cómo debe ser la composición del patrimonio adecuada. 13. Explique cómo deber la composición adecuada de los pasivos. 14. Explique cual de las siguientes tasas es mas favorable para obtener un crédito de $ oo: 3.17% E.T.V, 2.17% E.B.V, 6.57% E.S.V, 1.2% E.M.V. Fecha de Actualización Junio de Página 13

14 15. Teniendo en cuenta el flujo de fondos cual opción de las anteriores usted le recomendaría a la empresa? De aplicación Utilice los estados financieros de apoyo de la empresa DISTRICOMESTIBLES LTDA, Calcule los indicadores planteados en el núcleo temático, compárelos entre si y entre los indicadores del sector al cual pertenece, compare y analice los resultados para los años 2011 y Continúe con el diagnostico financiero TERCERA SESIÓN TUTORIAL INDICADORES ó RAZONES DE: ACTIVIDAD Y RENTABILIDAD SISTEMA DUPONT Y FLUJO DE FONDOS NÚCLEOS TEMÁTICOS Indicadores y razones de: Actividad (llamados también de rotación o eficiencia). Rentabilidad (ROE, RAN y ROIC) Sistema Dupont Flujo de fondos Indicadores de rendimiento (margen bruto de utilidad, margen operacional y margen neto) Diagnostico financiero ESTÁNDAR DE CALIDAD El estudiante aprende a construir e interpretar los indicadores financieros, la herramienta del Sistema Dupont, y el flujo de fondos como complemento para el estudio financiero de una empresa ACTIVIDADES EXTRATUTORIALES De conceptualización Fecha de Actualización Junio de Página 14

15 Responda las siguientes preguntas: TALLER EXTRATUTORIAL No 3 1. Explique en términos generales Qué son?, Para qué sirven? y Cómo se calculan los indicadores de actividad? 2. Comente los aspectos que se deben tener en cuenta cuando se interpreta la rotación de cartera. 3. Defina el indicador de rotación de inventarios y de activos fijos. 4. Explique el índice de activos operacionales. 5. Explique el índice de rotación de activos totales. 6. Qué son y para qué sirven los indicadores de rendimiento? 7. Interprete el margen bruto de utilidad. De qué forma pueden incidir los inventarios y la depreciación en su análisis? 8. Interprete y comente el margen operacional de utilidad. 9. Interprete y comente el margen neto de utilidad. 10.Defina y comente los índices de rentabilidad del patrimonio, del activo total. 11.En qué consiste, Como se calcula y como se interpreta el Sistema Dupont? 12. Qué es un estado de fuentes y usos? 13. Cómo se elabora un estado de fuentes y usos? 14. Cuáles son las principales limitantes del flujo de fondos o estado de fuentes y usos? 15. Por qué se llama fuente? 16. Por qué se llama uso? 17. Cuáles son las fuentes necesarias para la elaboración del informe? Explique cada una de ellas 18. Cuáles son los usos necesarios para la elaboración del informe? Explique cada uno de ellos. De aplicación Fecha de Actualización Junio de Página 15

16 Utilice los estados financieros de apoyo de las empresas DISTRICOMESTIBLES LTDA, calcule los indicadores planteados en los ejes temáticos, compárelos entre si y entre los indicadores del sector al cual pertenecen, compare y analice los resultados para los años 2011 y Con la Información recopilada en desarrollo de los encuentros tutoriales. Continúe con el diagnostico financiero. La empresa trabaja con un nivel de ventas a crédito del 60% (año 2011) y 62% (año 2012) del total de ventas CUARTA SESIÓN TUTORIAL EVA OPERATIVO Y FINANCIERO NÚCLEOS TEMÁTICOS Sistema de Valor Agregado EVA Calculo del EVA Análisis al resultado del EVA ESTÁNDAR DE CALIDAD El estudiante conocerá, aplicara y realizara un diagnostico sobre los cálculos para el uso de herramientas para el estudio o análisis financiero del proyecto de Grado ACTIVIDADES EXTRATUTORIALES De conceptualización TALLER EXTRATUTORIAL No 4 Responda y analice las siguientes preguntas: 1. Cómo se mide en cifras el valor generado para los propietarios en función de la relación entre rentabilidad del activo y el costo del capital? 2. Enuncie alternativas para mejorar el EVA en una empresa? 3. Qué es Gerencia del Valor? De aplicación Fecha de Actualización Junio de Página 16

17 1. Con la información de las Empresas con las cuales se ha venido trabajando, realice los cálculos, compare y analice el EVA para los años 2011 y Realice el diagnostico financiero a estas empresas con base en el resultado del EVA. Continúe con el diagnostico financiero. 11. INDICADORES, TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE EVALUACIÓN El proceso de evaluación quedará con un 80% individual, mediante 4 exámenes, uno por tutoría, 10% participación en plataforma Moddle y 10% talleres. 12. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ORTIZ ANAYA HECTOR, Análisis financiero aplicado, Universidad Externado de Colombia. GARCIA LEON OSCAR, Administración financiera, fundamentos y aplicaciones. SERRANO, Javier, VILLAREAL, Julio. Fundamentos de Finanzas, Mac.Graw Hill. J FRED WESTON, Fundamentos de administración financiera, Mac.Graw Hill. ORTIZ ANAYA HECTOR, Flujo de caja y proyecciones financieras, Universidad Externado de Colombia. DAVID NOEL RAMIREZ PADILLA, Contabilidad administrativa, Mac.Graw Hill. J GITMAN, Principios de administración financiera 13. ENLACES DE INTERÉS Fecha de Actualización Junio de Página 17