Panorama de la economía latinoamericana

Transcripción

1 Panorama de la economía latinoamericana Mauricio Reina Investigador Asociado FEDESARROLLO Junio 3 de 2015

2 Contenido La década de América Latina Se acabó la fiesta? Retos actuales Aprovechando las oportunidades

3 PIB (US$ a precios corrientes) Índice Base año ,0 Mundo Estados Unidos Zona Euro América Latina 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0, Fuente: Fondo Monetario Internacional y CEPAL.

4 PIB (US$ a precios corrientes) Índice Base año ,0 900,0 Mundo Estados Unidos Zona Euro China India América Latina 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 0, Fuente: Fondo Monetario Internacional y CEPAL.

5 Evolución relativa del PIB per cápita PIB per cápita relativo de América Latina y el Caribe (Porcentaje) Fuente: Fondo Monetario Internacional WEO abril 2015.

6 Se acabó la fiesta? Evolución y pronóstico de precios de algunos commoditiesdesde el año Energía* Agrícolas Metales Preciosos** 120 Índice base= *El índice ponderado de commodities de energía incluye: Carbón, Petróleo crudo y Gas Natural; **Incluye: oro, plata y platino. Fuente: Banco Mundial- Commodity Price Data.

7 Contenido La década de América Latina Se acabó la fiesta? Retos actuales Aprovechando las oportunidades

8 Se acabó la fiesta? Evolución y pronóstico de precios de algunos commoditiesdesde el año Energía* Agrícolas Metales Preciosos** 120 Índice base= py 2016py 2017py 2018py *El índice ponderado de commodities de energía incluye: Carbón, Petróleo crudo y Gas Natural; **Incluye: oro, plata y platino. Fuente: Banco Mundial- Commodity Price Data.

9 El crecimiento de EE.UU. se ubicó en 2,4% en 2014, pero las perspectivas de crecimiento para 2015 se han debilitado % ,1 1,0 1,8 2,8 3,8 3,3 2,7 1,8-0,3 2,5 1,6 2,3 2,2 2,7 2,4 2, Crecimiento anual Pronóstico FED -2, * Fuente: Bureau of Economic Analysis, Departamento de Comercio EE.UU. Y Federal Reserve.

10 Crecimiento Económico: Zona Euro Las proyecciones actuales sobre la economía europea son superiores a las que se tenían a comienzos de este año Crecimiento anual del PIB País (%) p Alemania 1,6 1,6 Francia 0,4 1,2 Italia -0,4 0,5 Grecia 0,8 2,5 España 1,4 2,5 Portugal 0,9 1,6 Irlanda 4,8 3,9 Zona Euro 0,9 1,5 Reino Unido 2,6 2,7 Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.

11 Euro Zona: déficit fiscal Balance estructural % of Potencial PIB f 4,0 2,0 0,0-2,0 Grecia Francia Italia España Alemania % del PIB -4,0-6,0-8,0-10,0-12,0-14,0-16,0-18, Nota: Balance estructural del gobierno general. Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.

12 Euro Zona: Deuda pública % del PIB f 190,0 Grecia Francia Italia España Alemania 170,0 150,0 % del PIB 130,0 110,0 90,0 70,0 50,0 30, Nota: Balance estructural del gobierno general. Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.

13 China: sigue la desaceleración Crecimiento del PIB y tasa de inflación 15 Crecimiento anual del PIB Inflación anual % py 2016PY Variación anual, % Promedio nov.-13 mar.-14 jul.-14 nov.-14 mar.-15 mar.-10 jul.-10 nov.-10 mar.-11 jul.-11 nov.-11 mar.-12 jul.-12 nov.-12 mar.-13 jul.-13 Fuente: WEO Abril de 2015 FMI, National Bureau of Labor Statistics of China y Trading Economics.

14 Crecimiento Anual (%) País WEO- FMI Economía Mundial Economías desarrolladas Fuente: GEP World Bank-Enero 2015, WEO-FMI-Actualización Abril e 2015f 2016f 2,4 3,3 3,3 3,5 3,7 1,4 1,3 1,8 2,4 2,4 Estados Unidos 2,3 2,2 2,4 3,6 3,3 Zona Euro -0,7-0,5 0,8 1,2 1,4 Japón 1,8 1,6 0,1 0,6 0,8 Reino Unido 0,7 1,6 0,1 0,6 0,8 Economías Emergentes 4,8 4,7 4,4 4,3 4,7 Rusia 3,4 1,3 0,6-0,3-1,0 China 7,7 7,8 7,4 6,8 6,3 América Latina 2,7 2,8 1,2 1,3 2,3 Colombia 4,0 4,7 4,8 3,8 Argentina 0,8 3,0-0,4-1,3 Brasil 1,0 2,5 0,1 0,3 1,5 Chile 5,4 4,1 1,7 2,8 México 4,0 1,4 2,1 3,2 3,5 Perú 6,0 5,8 2,5 4,0 Venezuela 5,6 1,3-4,0-7,0

15 Cambios en la proyección de precios para el próximo cuatrienio ,0 Precio de Petróleo WTI 93, ,0 62,0 67,0 71,0 40 Fedesarrollo Abril Fuente: Cálculos Fedesarrollo.

16 , Dólares por Barril de Petróleo Equivalente Eagle Ford-Karnes Through Cond. Bakken-Parshall-Sanish Bakken-Nesson Anticline Utica-Condensate Core Bakken-Fort Berthold Eagle Ford-Edwards Cond Bakken-West Nesson Bone Spring- Pecos River Region Bakken-Northern Mountrail Bakken - Williams Core Eagle Ford - Hawkville Cond Bakken-Dunn County Wolfcamp-Ozona Cakken-Elm Coulee Niobara-Wattenberg Core Niobrara-Extension Eagle Ford- Black Oil Bakken - West McKenzie Niobrara-Greater Wattenberg Bone Spring - Northwest Shelf Wolfcamp - Glasscock Nose Eagle Ford- Maverick Cond Wolfcamp - Deep basin Niobrara - Chalk Bluffs Wolfcamp - Weeves Core Bakken-Williams Perimeter Wolfcamp-Northeast Extension Bakken-North Williston Niobrara-Northeast Colorado Wolfcamp-Western Frontier Bone Spring - Central Basin Slope Utica - Condensate Niobrara-Powder River Niobrara Bone Spring-Eddy County Fairway Wolfcamp-Carbonate Platform Eagle ford-maverick Oil Eagle Ford-Northeast Oil Bakken-Southern Fringe Niobrara-Northwest Colorado Miles de MIllones de Barriles de Petróleo Equivalente Precios Breakeven en EE.UU Según Cuenca de Esquisto Dólares Corrientes Promedio Ponderado del Precio Reservas

17 La producción de petróleo en E.U. empieza a ceder Anuncios de reducción de Capex empresas E.U. Caería a niveles de 2010 Caen plataformas de perforación Reducción de 58% en últimos 7 meses Caen solicitudes de permisos de exploración Reducción de 50% en últimos 7 meses

18 América Latina: impacto de caída de precios de materias primas sobre la inversión Cambio en los términos de intercambio de los commodities, Crecimiento real de la inversión fija (Variación %) Fuente: Fondo Monetario Internacional.

19 Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015). Crecimiento del PIB real en América Latina

20 Crecimiento reciente y proyectado de América Latina LAC Crecimiento real del PIB 2016py 2015py LA6 CADR Otros exportadores de commodities Nota: CADR= Costa Rica, República Dominicana, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá. LA6= Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. LAC= América Latina y el Caribe. Otros exportadores de commodities es un promedio simple de Argentina, Bolivia, Ecuador, Paraguay y Venezuela. Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015).

21 Crecimiento Económico: América Latina Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú Venezuela Fuente: Fondo Monetario Internacional. (2015). World Economic Outlook.

22 Contenido La década de América Latina Se acabó la fiesta? Retos actuales Aprovechando las oportunidades

23 Déficit de cuenta corriente y financiación externa Déficit de cuenta corriente (% del PIB) Flujos de capital (Billones de dólares, promedio móvil trimestral) Fuente: Fondo Monetario Internacional.

24 Evolución de las reservas internacionales Miles de millones de dólares Argentina Brasil Chile Colombia México Fuente: LatinFocus Consensus Forecast.

25 Evolución de tasas de cambio principales economías latinoamericanas Tasa de cambio frente al dólar Mayo 2010 Mayo 2015 Peso mexicano Peso Chileno Real Brasilero Peso Colombiano Sol peruano may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 Índice Mayo 2010=100 Fuente: Pacific Exchange Rates.

26 Las vulnerabilidades fiscales siguen siendo significativas en muchos países de la región EMBI principales economías latinoamericanas y necesidades de financiamiento Fuente: Fondo Monetario Internacional.

27 Recuperación de E.U. tendrá impacto positivo en países con mayores vínculos comerciales, de turismo y remesas Exportaciones de bienes hacia Estados Unidos (% del PIB) Correlación del ciclo económico con E.U. Fuente: Fondo Monetario Internacional.

28 Perspectivas de Centroamérica Destinos de las exportaciones en 2013 (% del PIB) Revisiones en las proyecciones de crecimiento y Cuenta Corriente 2015 Fuente: Fondo Monetario Internacional.

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30 Caída de la tasa de desempleo % ,1 Tasa de desempleo, América Latina 10,3 9 8,6 7,9 8,1 7,3 7,3 6,7 6,4 6,3 6, Fuente: Banco Mundial.

31 Pobreza y coeficiente de Gini 50 Evolución de la tasa de pobreza en América Latina 0,6 Evolución del coeficiente de Gini en América Latina ,7 36, ,5 32,9 31,1 29,6 28,1 28,1 0,55 0,5 0,533 0,541 0,547 0,533 0,522 0,507 0,493 0, % % 20 0, , , Fuente: CEPAL.

32 El desempleo ha aumentado mientras la desigualdad se ha reducido Brasil Coeficiente Gini México Chile Perú Argentina Colombia Tasa de desempleo, % Fuente: CEPAL y Banco Mundial.

33 Aumento del consumo Consumo final como % del PIB a precios corrientes América Latina % Fuente: CEPAL.

34 En la región la industria también se vio afectada negativamente tras 2008 y no ha logrado recuperar los niveles previos PIB industrial frente a su tendencia pre-crisis financiera Acumulado 12 meses. Índice 100 = Diciembre 2002 Argentina Brasil Chile 145 PIB Industrial Tendencia Pre-Crisis PIB Industrial Tendencia Pre-Crisis =12,4% =3,8% Colombia México Perú Nota: es el crecimiento promedio de la tendencia pre-crisis. Fuente: Dirección General de Política Macroeconómica (DGPM) Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP). 34 dic-10 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic PIB Industrial Tendencia Pre-Crisis =5,6% PIB Industrial Tendencia Pre-Crisis PIB Industrial Tendencia Pre-Crisis =7,1% =2,9% jun-10 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 PIB Industrial Tendencia Pre-Crisis =8,9%

35 Complejidad económica Impacto esperado sobre crecimiento del PIB per cápita por diferencial de la complejidad propia frente a la media de LAC (puntos porcentuales, promedios anuales) Índice de complejidad económica (índice, promedio móvil 5 años) Fuente: Fondo Monetario Internacional.

36 Rezago en educación

37 Los costos laborales han ido aumentando USD por hora de trabajo 2013 Argentina Chile Colombia Ecuador México Perú Fuente: EconomistIntelligenceUnit.

38 Productividad ha aumentado en algunos países Productividad total de factores Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú Índice 2002= Fuente: U-Penn Tables,Universidad de Pensilvania. Cálculos de Fedesarrollo.

39 No tenemos buenas condiciones de competitividad Índice , (puesto en el ranking total) 7 6 Puntaje (1-7) ,60 4,34 4,27 4,24 4,23 4,18 3, Chile (33) Brasil (57) México (61) Perú (65) Colombia (66) Ecuador (71)* Argentina (104) *Ecuador Índice Fuente: World Economic Forum (WEF). Elaboración de Fedesarrollo.

40 Posición Nombre País Sector Ventas 2013(Total US $MM 1 CEMEX MEX CEMENTO ,9 2 LATAM CHI AEROTRANSPORTE ,1 3 BRIGHSTAR USA TELECOMUNICACIONES GRUPO JBS-FRIBOI BRA ALIMENTOS SURAMERICANA DE VAPORES El ejemplo de las Multilatinas CHI NAVIERA TENARIS ARG SIDERURGIA TERNIUM ARG SIDERURGIA AVIANCA-TACA CO/SV AEROTRANSPORTE 4.609,6 9 MEXICHEM MEX PETROQUÍMICA AJEGROUP PER BEBIDAS LICORES TELMEX MEX TELECOM ,1 12 GERDAU BRA SIDERURGIA ,6 13 GRUMA MEX ALIMENTOS 4.138,0 14 AMÉRICA MÓVIL MEX TELECOMUNICACIONES ,7 15 MASISA CHI MANUFACTURA 1.364,7 16 ARAUCO CHI CELULOSA PAPEL 5.145,5 17 CENCOSUD CHI RETAIL ,0 Fuente: América Economía Ranking 100 Multilatinas 2014

41 El ejemplo de las Multilatinas Posición Nombre País Sector Ventas 2013(Total US $MM 18 NEMAK MEX AUTOMOTRIZ 4.390,9 19 SONDA CHI SOFTWARE DATOS 1.277,3 20 SIGMA MEX ALIMENTOS 3.744,1 21 ARTECOLA BRA QUÍMICA ,0 22 EMBOTELLADORA ANDINA CHI BEBIDAS LICORES 2.905,3 23 CMPC CHI CELULOSA PAPEL 4.974,5 24 MARFRIG BRA ALIMENTOS 8.007,2 25 INDRA BRA MULTISECTOR 4.011,6 26 COPA AIRLINES PAN AEROTRANSPORTE 2.608,3 27 GRUPO ALFA MEX MULTISECTOR ,3 28 ISA COL ENERGÍA ELÉCTRICA 1.872,7 29 FEMSA MEX BEBIDAS ,4 30 GRUPO BELCORP PER QUÍMICA 1.963,0 Fuente: América Economía Ranking 100 Multilatinas 2014

42 El ejemplo de las Multilatinas Posición Nombre País Sector Ventas 2013(Total US $MM 31 GRUPO BIMBO MEX ALIMENTOS ,0 32 MARCOPOLO BRA AUTOMOTRIZ 1.766,8 33 PDVSA VEN PETRÓLEO GAS ,0 34 IMPSA ARG ENERGÍA 689,6 35 SQM CHI MINERÍA 2.203,0 36 MADECO CHI MANUFACTURA 415,9 37 VALE BRA MINERÍA ,5 38 COCA-COLA FEMSA MEX BEBIDAS LICORES ,7 39 LOCALIZA BRA LOGÍSTICA 1.483,8 40 WEG BRA MANUFACTURA 2.915,1 41 GRUPO NUTRESA COL ALIMENTOS 3.156,1 42 PETROBRAS BRA PETRÓLEO GAS ,3 43 POLLO CAMPERO GUA ALIMENTOS 400,0 44 NATURA BRA QUÍMICA FARMACIA 2.966,7 45 CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA CONSTRUCCIÓN 4.101,5 Fuente: América Economía Ranking 100 Multilatinas 2014

43 Panorama de la economía latinoamericana Mauricio Reina Investigador Asociado FEDESARROLLO Mayo 14 de 2015