Perspectivas del Mercado del Cobre

Transcripción

1 Perspectivas del Mercado del Cobre Alfonso González Z. Consultor de Sonami Santiago, 2 de Agosto 2006

2 Temario Mercado del concentrado de cobre Cargos de tratamiento y refinación Mercado del cobre refinado Precio del cobre Conclusiones

3 Mercado del Concentrado de Cobre Sobreoferta de concentrado en 2004 y 2005 Acumulación n de más m s de 400 kt Cu Mercado del concentrado entrando en fase deficitaria Cargos spot (corto plazo) de tratamiento y refinación n están bajando en forma muy acentuada China está tratando de frenar esta tendencia a la baja en los cargos spot Límite mínimo m a cargos spot (100 US$/ton seca y 10c/lb lb) ) en concentrados importados Uso de stocks acumulados de concentrado Déficit de concentrados puede durar varios añosa

4 Incrementos de producción n de cobre de mina a nivel mundial (Aumentos de producción respecto de año anterior) Miles de Toneladas de Cobre Concentrado Cátodos SxEw

5 Balance global concentrados de cobre, por trimestre Sobreoferta Déficit Miles de toneladas de cobre contenido (cifras trimestrales) Producción Mundial Concentrado Demanda de Concentrado por Fundiciones

6 Balance mercado concentrado y cargos spot Balance mercado concentrado y cargos spot Balance ('000 Toneladas Cu) Cargo de Tratamiento (US$/ton seca conc.) Balance TC Spot Histórico Proyección

7 Tendencias recientes del mercado mundial de cobre refinado y precio del cobre Fuerte crecimiento de la producción n de cobre refinado en lo que va corrido de 2006 ha podido ser absorbido por crecimientos similares por el lado del consumo Ello ha permitido que los inventarios de cobre refinado en bolsas s de metales se mantengan en niveles muy bajos Después s de alcanzar casi 400c/lb a mediados de Mayo pasado, el precio cayó en alrededor de un 25% en el transcurso de un mes, como resultado de temores a un enfriamiento de la economía mundial por un alza de la tasa de interés s de parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y aumento del precio del petróleo Esta caída, sin embargo, fue inferior a la que sufrieron otros metales, lo que muestra una relativa fortaleza del cobre Posteriormente, el precio del metal se ha recuperado, a pesar de las vacaciones en el hemisferio norte, en respuesta a: Nuevamente favorables expectativas económicas mundiales Anuncios de problemas productivos en varias operaciones mineras importantes (Grasberg( Grasberg, Batu Hijau,, Chuquicamata) Amenazas de huelga (Escondida)

8 Evolución n precio del cobre versus stocks de cobre refinado en bolsas de metales $4.00 $3.80 $3.60 $3.40 $3.20 $3.00 $2.80 $2.60 $2.40 $2.20 $2.00 $1.80 $1.60 $1.40 $1.20 $1.00 $0.80 $0.60 $0.40 $0.20 $ Jan May Sep Jan-98 3-Jun-98 7-Oct Feb Jun Oct-99 6-Mar Jul Nov Mar-01 2-Aug-01 6-Dec Apr Aug-02 6-Jan May Sep Jan-04 3-Jun-04 7-Oct Feb Jun Oct-05 6-Mar Jul-06 '000 Tonnes US$/Lb. LME COMEX SHANGHAI PRICE

9 Crecimiento del consumo de cobre refinado, por región n (%) China 13,9 11,0 7,0 8,0 7,0 7,0 7,0 Otros Asia 7,3-2,0 3,0 3,3 2,3 2,6 3,0 Europa 5,2-4,1 4,9 2,1 1,5 1,4 1,5 Norteamérica rica 6,2-4,8 5,8 3,4 2,2 2,0 2,0 Mundo Total 8,4 0,4 5,0 4,3 3,4 3,4 3,6

10 Balance global mercado del cobre refinado, por trimestre Miles de toneladas de cobre fino (cifras trimestrales) Producción Consumo

11 Stocks de cobre refinado en bolsas de metales Miles de toneladas de cobre LME COMEX SHANGHAI CODELCO

12 Perspectivas del precio del cobre Se proyecta que los inventarios de cobre refinado se mantendrán n en niveles históricamente bajos durante los próximos tres añosa Existe la posibilidad de que los inventarios lleguen nuevamente a niveles críticamente bajos hacia el año a o 2008 en caso de: Recuperación n del crecimiento del consumo de cobre de China a niveles de 9-10% 9 anual Nuevos problemas productivos en operaciones mineras importantes En estas circunstancias, existen altas probabilidades de que el precio del cobre pueda mantenerse por encima de los 150c/lb durante los próximos tres añosa Sin embargo, las fluctuaciones de precios pueden ser muy fuertes, dadas las diferentes apreciaciones que los actores en el e mercado (consumidores, comerciantes, fondos de inversión) n) pueden tener sobre las perspectivas de mercado Posteriormente, la incorporación n de nuevos proyectos mineros actualmente en carpeta, más m s otros que pueden ser decididos producto de los altos precios que se proyectan, llevarán n a la industria del cobre a un nuevo ciclo de sobreproducción n y a precios declinantes a partir del año a o 2010

13 Conclusiones Mercado del concentrado crecientemente deficitario en los próximos tres añosa Stocks acumulados serán n procesados en 2006 Cargos TCRCs continuarán n bajando hasta alcanzar niveles mínimos históricos en 2008 y 2009 Las perspectivas del mercado del cobre refinado apuntan a un sostenido equilibrio de mercado en los próximos tres años, que mantendrá los inventarios de cobre a niveles bajos, con posibilidades de que ellos alcancen nuevamente niveles críticos Precio del cobre puede mantenerse por encima de los 150c/lb en los próximos tres años, a pero con mucha volatilidad Un nuevo ciclo de sobreproducción n se podría a estar gestando a partir de 2010, con precios declinantes a partir de ese añoa

14 Perspectivas del Mercado del Cobre Alfonso González Z. Consultor de Sonami Santiago, 2 de Agosto 2006