De la Unidad 12 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. PMM (U12 Análisis financiero de la empresa )

Transcripción

1 De la Unidad 12 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN 1

2 Los ciclos en la empresa Cuando una empresa comienza su actividad invierte las aportaciones iniciales de los socios en dos tipos de bienes: De inmovilizado (activo no corriente): instalaciones, maquinaria, muebles, etc. De circulante (activo corriente): materias primas y otros aprovisionamientos. Con estos medios comienza a fabricar y vender un producto. Cuando la empresa cobra por sus ventas recupera el dinero. Este proceso se repite continuadamente dando lugar a los ciclos largo y corto. 2

3 El ciclo largo Comienza con la captación de recursos financieros y la compra con ellos de activos no corrientes. Estos bienes se van desgastando con el paso del tiempo, pero anualmente hemos estado incorporando al coste del producto su amortización, es decir, la empresa recupera el desgaste del inmovilizado con los ingresos por las ventas. Cuando el bien está totalmente amortizado utilizamos el fondo creado para renovarlos, comenzando otro ciclo. 3

4 El ciclo corto El ciclo de explotación (ciclo corto) es el tiempo que transcurre desde que se adquiere la materia prima hasta que se cobra al cliente. Las empresas intentan reducir su duración, ya que cuanto mayor es el ciclo, más se tarda en recuperar el dinero invertido y es necesaria más financiación. La duración del ciclo de explotación se llama período de maduración. 4

5 El período medio de maduración es el tiempo que la empresa tarda, por término medio, en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación. 5

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7 El ciclo corto describe la evolución del activo corriente a lo largo del ejercicio: compra de materias primas, transformación y venta. La rotación (el giro) es el número de ciclos cortos realizados a lo largo del ejercicio, es decir, el número de veces que se repite cada una de las fases. 7

8 PMM empresa industrial 8

9 PMM empresa comercial 9

10 Subperiodos que forman el periodo medio de maduración Para una empresa industrial podemos descomponer el PMM en 4 subperiodos: 1. Periodo medio de almacenamiento. Nº de días que como media está la materia prima en el almacén a la espera de ser utilizada. PM a 2. Periodo medio de fabricación. Nº de días que como media se tarda en fabricar los productos. PM f 3. Periodo medio de ventas. Nº de días que como media se tarda en vender los productos terminados. PM v 4. Periodo medio de cobro. Nº de días que como media se tarda en cobrar a los clientes. PM c 10

11 Cálculo del periodo medio de maduración 1. Primero tenemos que calcular el nº de rotaciones que ocurren en cada una de las etapas o subperiodos. 2. Una vez calculadas las rotaciones, se calcula el nº de días que dura cada rotación. 3. Dividimos 365 entre la rotación para averiguar cada subperiodo y sumamos cada resultado. PMM = PMa + PMf + PMv + PMc 11

12 1. Periodo medio de almacenamiento n a = A/a = = nº de veces que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas. PM a = 2. Periodo medio de fabricación n f = F/f = = nº de veces que se renueva al año el almacén de productos en curso de fabricación. PM f = 12

13 3. Periodo medio de venta = nº de veces que se renueva al año el almacén de productos terminados. N v = V/v = PM v = 4. Periodo medio de cobro n c = C/c = = nº de veces que se renueva la deuda con los clientes al cabo del año. PM c = 13

14 Ejercicio 6 Una empresa industrial facilita la siguiente información: Compra materias primas por Nivel medio de existencias en almacén Coste de producción Valor medio de productos en curso de fabricación Coste de los productos vendidos Nivel medio de productos terminados en el almacén Ventas a precio de venta Saldo medio de los créditos a clientes Cuál es el PMM de esta empresa? 14

15 Solución ejercicio 6 n a = /5.000=10 veces al año se renueva el almacén de materias primas. PM a = 365/10 = 36,5 días han permanecido por término medio las materias primas almacenadas. n f = /40.000=6 veces al año se renueva el almacén de productos en curso. PM f = 365/6 = 60,8 días se tarda, como media, en fabricar los productos. n v = /90.000= 4 veces al año se vende el stock medio de productos terminados. PM v =365/4 = 91,25 días se ha tardado en vender los productos terminados. 15

16 Solución ejercicio 6 n c = /60.000=8 veces al año se renovó el crédito a clientes. PM c = 365/8=45,6 días se han necesitado, por término medio, para cobrar la deuda de los clientes. PMM = 36,5+60,8+91,2+45,6 = 234 días tarda esta empresa en realizar su ciclo de explotación, es decir, en recuperar para euro invertido en su activo corriente. 16

17 Periodo medio de maduración financiero Para calcular el PMM financiero restaremos al PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores: n p = P/p = = nº de veces que se renueva al año la deuda con proveedores. PM p = 365/ n p nº de días que por término medio tarda la empresa en pagar a sus proveedores. PMF = tiempo que tarda la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en la compra de materiales para producir. Es el nº de días que ha de financiar completamente la empresa. 17

18 Ejercicio 7 Una empresa que se dedica a la comercialización de un producto facilita la siguiente información, que representa la media de los saldos de algunas masas patrimoniales que ha mantenido durante el periodo: Clientes: Compras de mercaderías: Existencias: Proveedores: Ventas: a) A partir de estos datos, define y calcula los diversos subperiodos que forman el periodo medio de maduración. b) Calcula el periodo medio de maduración de este periodo. 18

19 Solución ejercicio 7 a) n a = / = 6 n c = / = 10 n p = / = 3 PM a = 365/6 = 60,83 días PM c = 365/10 = 36,5 días PM P = 365/3 = 121,67 días b) PM = 60, ,5 121,67 = -24,3 días Esta empresa presenta un periodo medio de maduración negativo, es decir, vende las mercaderías y las cobra antes de pagar a los proveedores. 19

20 Ejercicio 8 (nº 16, pag.240) Una empresa comercial cobra a sus clientes al contado, renueva las existencias de productos para la venta 3 veces al año (año de 360 días). Si sabemos que tarda, de media, 60 días en pagar a sus proveedores, explica cuál es su PMM ayudándote de un gráfico. Solución: N v = V/v = 3 nº de veces que renueva sus existencias en el almacén. PM v = 360/3 = 120 días tarda en vender los productos que tiene en el almacén. PM c = 0 porque cobra al contado. PM p = 60 días. PMM financiero = = 90 días. 20

21 Ejercicio 9 (nº 19, pag.240) Sabiendo que una empresa tiene un PMM económico de 77 días y tarda 27 días en pagar a los proveedores, define los conceptos de PMM económico y financiero. Será siempre mayor el PMM económico que el financiero? Razona tu respuesta. Solución: El PMM es el período que la empresa tarda en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación. El PMM financiero es la diferencia entre el PMM y el período medio de pago a proveedores. El PMM financiero será: = 50 días. El PMM económico no siempre es mayor que el financiero, porque hay empresas que pagan a sus proveedores después de cobrar a sus clientes. 21

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