LarrainVial Asset Management. Diversificación a un sólo click Consorcio Acciones Chilenas Visión de mercado y Estrategia Chile

Transcripción

1 LarrainVial Asset Management Diversificación a un sólo click Consorcio Acciones Chilenas Visión de mercado y Estrategia Chile 16 de M 2016

2 Diversificación a un sólo click Strictly private and confidential 2

3 Beneficios de la diversificación Todos conocemos los beneficios de la diversificación 3

4 Beneficios de la diversificación Por qué diversificar? En inversiones, el riesgo o volatilidad es «un mal necesario» en búsqueda de un mayor retorno esperado Premio por riesgo Fuente: LV 4

5 Beneficios de la diversificación Por qué diversificar? Pero a mayor número de activos se puede disminuir volatilidad de la cartera Muestra de retornos con su respectiva volatilidad sujeto a número de activos Fuente: LV 5

6 Beneficios de la diversificación Por qué diversificar? Lo que se busca es diversificar el riesgo individual de las acciones Fuente: LV Busquedas relacionadas: Teoría de Portfolio (Markowitz) y CAPM (Treynor y Sharpe) 6

7 Fondo Mutuo Consorcio Acciones Chilenas Strictly private and confidential 7

8 Fondo Mutuo Consorcio Acciones Chilenas Tracking error últimos meses (error de seguimiento con respecto al benchmark) Estadisticos Fondo Benchmark Diferencia Presupuesto Beta vs Benchmark 0, Tracking Error Ex Post 6,74% --- Tracking Error Ex Ante 3,16% --- 0,34% 3,50% VAR (95%) -1,01% -1,20% 0,20% 8

9 Fondo Mutuo Consorcio Acciones Chilenas 10 mayores posiciones Top 10 Posiciones Name % Cartera % Bench -/+ ENERSIS CI Equity 9,86% 9,21% 1% ENDESA CI Equity 8,85% 8,01% 1% CMPC CI Equity 5,72% 4,63% 1% COLBUN CI Equity 5,49% 4,23% 1% FALAB CI Equity 5,41% 5,67% 0% CONCHA CI Equity 4,98% 1,36% 4% ECL CI Equity 4,75% 1,38% 3% CENCOSUD CI Equity 4,65% 4,95% 0% BSAN CI Equity 4,33% 5,19% -1% PARAUCO CI Equity 4,30% 1,94% 2% 9

10 Fondo Mutuo Consorcio Acciones Chilenas Mayores desviaciones con respecto al IPSA Top 10 Desviaciones Name % Cartera % Bench -/+ TOP 5 + TOP 5 - CONCHA CI Equity 4,98% 1,36% 3,6% ECL CI Equity 4,75% 1,38% 3,4% PARAUCO CI Equity 4,30% 1,94% 2,4% SMCHILEB CI Equity 4,29% 2,30% 2,0% INDISA CI Equity 1,94% 0,00% 1,9% COPEC CI Equity 3,71% 8,26% -4,6% CHILE CI Equity 2,26% 3,83% -1,6% AGUAS/A CI Equity 1,07% 2,81% -1,7% LAN CI Equity 0,78% 4,53% -3,7% SQM/B CI Equity 0,00% 2,94% -2,9% 10

11 Visión de Mercado 2016 Strictly private and confidential 11

12 Renta Variable Chile Premio respecto a LatAm en mínimos históricos Premio MSCI Chile vs MSCI Latam 75% Fuente: LV, Bloomberg 65% 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 ene-16 12

13 Renta Variable Chile Mercado atractivo para extranjeros Precio IPSA en USD Fuente: LV, Bloomberg 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 13

14 Renta Variable Chile Potencial de M&A Evolución P/U Fwd IPSA Index Fuente: LV, Bloomberg VAPORES Premio 60% ANDRÓMACO Premio 65% INTEROCEÁNICA Premio 42% CRUZ BLANCA 27X P/U Premio 45% CGE 10,6 X EV/EBITDA Premio 50% IANSA $25,84 Premio 70% CFR 29x P/U Premio 50%

15 Estrategia 2016 Principales lineamientos Driver Estrategia Energía Exposición al dólar de contratos. Nueva generación eficiente disponible: Bocamina I y II y Guacolda V Fenómeno El Niño y mayor disponibilidad hídrica Precio del petróleo Nivel de contratación y caída en precios de contratos de largo plazo M&A Empresas de baja capitalización tienen el potencial de ser adquiridas Embotelladoras, Salud, Salmones, Bancos, Viñas y Retailers Recesión económica con volatilidad política Confianza del consumidor a niveles históricamente bajos Exposición a Brasil Alta inflación Depreciación del tipo de cambio afecta de distinta forma Afectan: LAN, Andina, Sonda, Cencosud. Favorecen: CMPC Persistencia de la inflación Depreciación del tipo de cambio ha mantenido inflación en niveles por encima de la meta del BC, carteras aún sin deterioro Empresas con mucha deuda indexada a inflación tienen peores resultados 15

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