Reporte Económico Financiero

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1 Reporte Económico Financiero Semana del 11 al 15 de agosto. Puntos clave: Rusia entabló sanciones contra la Unión Europea, Estados Unidos, Canadá, Australia y Noruega. Las leyes secundarias de la reforma energética fueron avaladas por ambas cámaras legislativas. La expectativa de crecimiento para México por parte de Banxico podría ser ajustada a la baja. Comentario Económico Durante la semana pasada, el tipo de cambio alcanzó una cotización máxima de y una mínima de , con una volatilidad de 7.24%. El peso mostró una depreciación semanal de 0.50%, ocasionada por un incremento en la aversión al riesgo a causa de las tensiones geopolíticas internacionales. Durante la semana, la aversión al riesgo volvió a tornarse presente en el actuar de los inversionistas. Por una parte, la situación en Ucrania cobró un nuevo nivel después de la OTAN y Estados Unidos advirtieran de la posibilidad de que Rusia invada la zona este ucraniana utilizando el pretexto de una misión del establecimiento de la paz en la región, pues la Federación Rusa considera que el gobierno de Ucrania es el responsable de la violencia, mientras que Occidente culpa a Rusia de ayudar a los rebeldes entregándoles armamento. Rusia, en un movimiento esperado, entabló sanciones contra Estados Unidos, la Unión Europea, Australia, Canadá y Noruega, aludiendo a que las mismas son como represalia a las anteriormente tomadas contra Rusia. Dentro de las medidas se encuentra la prohibición a las importaciones de alimentos de dichos países, algo que se espera eleve fuertemente la inflación en Rusia pero que también afectará a Occidente, principalmente a la Unión Europea puesto que 10% de todas sus exportaciones de alimentos tenían como destino Rusia. El incremento en la aversión al riesgo propició que activos y monedas consideradas refugio como el yen, el oro y los bonos del Tesoro de Estados Unidos registraran alzas moderadas en el mercado, presionando a su vez a los principales mercados de capitales a la baja, los cuales no han podido recuperarse de los datos económicos del mencionado país que apuntan a que la Fed pudiera finalizar su política monetaria altamente acomodaticia el próximo año. En el caso del petróleo, las mezclas del WTI y Brent terminaron la semana con ligeros retrocesos ante una menor preocupación por la situación de tensión internacional en Iraq luego de que Estados Unidos autorizara ataques aéreos en el norte del país en contra del Estado Islámico, devolviendo la calma a los inversionistas respecto a la estabilidad del medio oriente. Por su parte, en México, quedaron finalmente aprobadas las leyes secundarias de la reforma energética. Se anticipa que dicha reforma conlleve a una mayor inversión en el sector energético, beneficiando, en el largo plazo, al consumidor final, además de que podría llevar a México a registrar un crecimiento del 4% durante el El próximo 13 de agosto se dará a conocer la expectativa de crecimiento de Banxico para el 2014, la cual probablemente será revisada a la baja, afectando el optimismo en torno al peso. Será hasta el día 21 de agosto cuando la publicación del PIB del segundo trimestre podría favorecer nuevamente el tipo de cambio.

2 Indicadores económicos ESTADOS UNIDOS Ventas minoristas 13-ago 07:30 jul 0.20% 0.20% Peticiones iniciales de apoyo por desempleo 14-ago 07:30 ago K 295K Producción industrial MoM 15-ago 08:15 jun 0.20% 0.30% Confianza del consumidor U. Michigan 15-ago 08:55 ago MÉXICO Reporte de inflación Banxico 13-ago CANADÁ Ventas manufactureras 15-ago 07:30 jun 1.60% 0.40%

3 Semana de ajustes en los mercados financieros La semana que inicia será de ajustes para los mercados financieros internacionales, luego de que las últimas dos semanas estos se vieron afectados, primero por un alto número de indicadores económicos que propiciaron la especulación con respecto a la normalización de la política monetaria de la Fed, seguido de un incremento en las tensiones internacionales por los conflictos en Ucrania, Israel e Iraq, a lo que se sumó el reciente default de Argentina, prolongando las pérdidas para los mercados accionarios y evitando un ajuste a la baja de la paridad peso-dólar, con el dólar manteniéndose fuerte a lo largo del mercado cambiario como no se había visto desde el primer trimestre del año. Al inicio de la semana el peso inició con una corrección técnica en conjunto con la mayoría de las divisas de economías emergentes y de los principales cruces frente al dólar, salvo las divisas típicamente consideradas refugio, las cuales pudieron terreno de forma moderada. La apreciación del peso también estuvo favorecida por la publicación de la actividad industrial de México correspondiente a junio, la cual avanzó a una tasa anual de 1.98%, con un avance de 2.24% en la industria de la construcción y de 3.42% en las industrias manufactureras. A pesar de que se observó un retroceso mensual de 0.20% en cifras ajustadas por estacionalidad, dicho retroceso estuvo por debajo de una caída estimada de 0.28%, mientras que el crecimiento anual superó en casi un punto porcentual las expectativas internas. Los datos de la actividad industrial responden a una mejora en la demanda interna de Estados Unidos, impulsando las actividades del sector manufacturero. A lo anterior se sumó la promulgación de la reforma energética por parte del ejecutivo, dando fin a un proceso de casi un año desde que se dio a conocer la iniciativa de reforma, la cual contemplaba una propuesta mucho menos agresiva a la recientemente aprobada por ambas cámaras del poder legislativo. Por otro lado, los mercados de capitales también encuentran una recuperación a las pérdidas de los últimos 15 días, mismas que fueron especialmente profundas en Europa y en Estados Unidos, en donde las altas valuaciones también favorecieron la especulación en torno a una fuerte corrección a las ganancias propiciadas por la postura altamente acomodaticia de la Fed desde el Por ahora serán las empresas de baja capitalización las más afectadas, mientras que en el corto plazo se espera que los principales índices accionarios nuevamente se coloquen cerca de sus niveles máximos históricos. Riesgos: El próximo miércoles 13 se darán a conocer las ventas minoristas en Estados Unidos durante julio, las cuales, en un contexto de crecimiento sostenido durante los últimos meses, se espera que avance como reflejo de la recuperación del mercado laboral. Esto podría favorecer la toma de posiciones a favor del dólar, nuevamente en vista del futuro de la política monetaria de la Fed. Por otro lado, el mismo día en México se publicará el Informe trimestral de la inflación correspondiente al segundo trimestre, en donde es probable que Banxico recorte su pronóstico de crecimiento para el 2014, contribuyendo con una depreciación temporal del peso frente al dólar.

4 ESTADOS UNIDOS Ordenes de fábrica jun 1.10% 1.6p - - Balanza comercial jun (-)41.5B 3B - - Peticiones iniciales de apoyo por desempleo ago K (-)13K 305K MÉXICO Índice de confianza del consumidor jul 90.5 (-)0.5 (-)7.5p - CPI MoM jul 0.28% 0.11p 4.07% - CPI YoY jul 4.07% 0.32p 4.07% - CANADÁ Tasa de desempleo jul 7% (-)0.1p (-)80K -

5 Agenda Económica Agosto 2014 Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 1 EU: 1) Nomina no agrícola, 2) Tasa de desempleo, 3) Ingreso Personal, 4) Confianza de la U de Michigan (f). 5) ISM manufacturero. MX: 1) IMEF Manufacturero. CA: 1) RBC 4 EU: 1) ISM Nueva York. 5 EU: 1) ISM Servicios. 2) Ordenes de fábrica. MX: 1) Confianza del consumidor. 6 EU: 1) Balanza comercial. 2) Solicitudes de hipotecas MBA. 7 MX: 1) Índice de precios al consumidor (Inflación). Manufacturero. 8 MX: 1) Exportaciones de autos AMIA. CA: 1) Tasa de 11 MX: 1) Producción Industrial. 2) Producción Manufacturera. CA: 1) Inicios de vivienda de hipotecas MBA. 2) Ventas minoristas. MX: 1) Reporte trimestral de la inflación EU: 1) Indicador manufacturero del Empire State. 2) Producción industrial. 3) Confianza del consumidor de la U de Michigan (P). CA: 1) Ventas manufactureras EU: 1) Inflación julio. 20 de hipotecas MBA. 2) Minutas de la reunión de política monetaria del FOMC (julio 29-30) 21 2) Ventas de casas existentes. MX: 1) PIB segundo trimestre. 22 MX: 1) Tasa de CA: 1) Inflación. 2) Ventas minoristas. 25 EU: 1) Ventas de casas nuevas. 2) Indicador manufacturero de Dallas. MX: 1) Ventas minoristas. 26 EU: 1) Ordenes de bienes durables. 2) Confianza del consumidor del Conference Board. 3) Índice manufacturero de Richmond. 27 de hipotecas MBA. 2) 2ª revisión al PIB. 3) Consumo Personal. MX: 1) Balanza comercial EU: 1) Confianza del consumidor la U de Michigan (F). CA: 1) PIB Junio.

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