Así Amanecen los Mercados

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1 Así Amanecen los Mercados Investigaciones Económicas Dividendo de Ecopetrol aprobado en la Asamblea General de Accionistas de /03/2013 Ecopetrol S.A. informa que, durante la Asamblea General de Accionistas realizada el día de ayer, se aprobó un dividendo ordinario por acción de doscientos cincuenta y cinco pesos (COL$255) y un dividendo extraordinario de treinta y seis pesos (COL$36) por acción, para un dividendo total de doscientos noventa y un pesos (COL$291) por acción. Según había sido solicitado por los accionistas minoritarios, mediando previa aceptación por parte del Ministerio de Hacienda y Crédito Público (representante de la Nación como accionista mayoritario), y considerando que el flujo de caja de la compañía en 2013 lo hace financieramente viable, se aprobó que el dividendo total de los accionistas minoritarios sea pagado en una única cuota a partir del día 15 de abril de El monto total de los dividendos correspondientes a los accionistas minoritarios asciende a COLS Contenido 1. DRIVERS DE LA JORNADA Calendario Económico Futuros Estrategia Renta Variable Crudo Renta Fija Divisas Claves del día INFORMACIÓN LOCAL... 14

2 1. DRIVERS DE LA JORNADA 1.1. Calendario Económico País Evento Período Encuesta Actual Anterior GE IFO - Clima de negocios Mar CO Tipo de interés a un día 22-Mar 3.50% % GE IFO - Expectaciones Mar BZ IBGE IPC IPCA-15 (MoM) Mar 0.53% 0.49% 0.68% GE IFO - Estimación actual Mar CO Producción industrial (YoY) Jan -0.70% % CO Ventas al por menor (YoY) Jan 2.90% % BZ Cuenta corriente - mensual Feb -$6000M -- -$11371M BZ Inversión externa Feb $3500M -- $3703M BZ Ingreso tributario Feb 80000M M CL PPI (MoM) Feb % 0.80% En un mercado ausente de fundamentales para los mercados internacionales, en la jornada de hoy los inversionistas locales estarán atentos a las decisiones de política monetaria del Banco de la República, en donde se espera una disminución de 25 puntos básicos frente al referente de 3,75 para llegar a ubicarse en 3,5%, adicionalmente los datos de ventas al por menor se conocerán durante la jornada y se espera un crecimiento del 2,8% frente al 3.3% previo. En cuanto a la producción industrial se espera un decrecimiento de -0.7% frente al -3.0% anterior. 2

3 1.2. Futuros EE.UU. avanza en futuros de índices bursátiles, después de la mayor ola de ventas ayer en renta variable durante casi un mes, mientras la legislación chipriota debate con los legisladores para ayudar a ganar un rescate de la zona euro y evitar el colapso financiero. Los contratos sobre el Dow Jones de Industriales suben 0,3% hasta los puntos, al igual que los del Nasdaq 100 que se valorizan 0,3% a puntos, mientras que los del S&P 500 lo hacen en 0,2% a puntos. 3

4 2. Estrategia 2.1. Renta Variable Especies Canasta IGBC Último Precio Variac. Rel Costo/ Ult 5D % Recomendación Entrada Semanal Ruptura Beneficio Bollinger ECOPETROL 4,955 (2.84) Sobreponderar CORFICOL 35, Subponderar PREC 37,600 (8.74) Sobreponderar Entrada < 4, Take Profit > 5,050 Tendencia Stop Loss < 4,870 - Entrada < 35, Take Profit > 35,800 Tendencia Stop Loss < 34, Entrada < 37, Take Profit > 38,620 Tendencia Stop Loss < 37, Rev és Alcista RSI Sobre Venta Sobre Venta Volat 10D Ecopetrol 4

5 Corficolombiana Pacific Rubiales 5

6 Crudo Los precios del petróleo en Estados Unidos y Londres a la baja este viernes. El petróleo de Texas sube 47 centavos de dólar, o un 0,51 por ciento a 92,92 dólares por barril. En tanto, el crudo Brent gana 18 centavos de dólar, o un 0,17 por ciento hasta los 107,65 dólares por barril. El crudo Brent a entregar en mayo baja 3 centavos a 107,44 dólares el barril. El crudo estadounidense para mayo cotizaba a 92,64 dólares, subiendo 19 centavos. Sumando presión sobre los precios del petróleo, los suministros de crudo que forman la base del referencial global Brent crecerían más rápido de lo esperado. 6

7 2.2. Renta Fija COLTES 07/2024 TES Julio 2024 Incremento importante en los rendimientos del activo, registrando u máximo en 5,20%, nivel en el cual encontró una resistencia para terminar la jornada en 5,17%. De continuar la tendencia alcista los rendimientos del activo podrían alcanzar el 5,30%. 7

8 COLTES 10/2015 TES Octubre 2015 Los rendimientos registraron un incremento de 9 pb durante la última jornada terminando en 4,03% y alcanzando un máximo en 4,05%, nivel no registrado desde hace tres semanas. De continuar los incrementos, estos podrían ubicarse en 4,15% nivel de resistencia de mediano plazo. Ayer el mercado conoció el dato de crecimiento para el cuarto trimestre del año, el cual se ubicó en 3.1%, terminando el crecimiento de la economía en 4.00% para el 2012, dato que estuvo por encima de las expectativas del mercado. Durante la jornada de hoy, los agentes estarán a la expectativa de los datos de producción industrial y ventas al por menor, no obstante el principal driver será la decisión de política monetaria por parte de la Junta Directiva del Banco de la República, en tanto el dato de crecimiento fue superior la expectativa del emisor. De esta manera, si bien la mayoría del mercado esperaba una reducción en la tasa de intervención antes de conocerse el dato del PIB, algunos agentes ya empiezan a cambiar su posición. El Equipo de Investigaciones Económicas de Acciones y Valores espera un recorte de la tasa repo, hecho fundamentado en la gran brecha existente entre la inflación actual y la inflación objetivo del Banco de la República. 8

9 2.3. Divisas EURO, PESO COLOMBIANO, DXY Euro Hacia las 7:10 am el euro presenta una cotización de dólares registrando un incremento de 0.40% con relación al cierre de la jornada anterior después de registrar una apertura de dólares. La moneda común se valoriza en medio de especulaciones que Chipre se está acercando a un acuerdo para evitar el colapso financiero. La moneda común europea subió después de que el Ministerio de Finanzas griego manifestó que el país está trabajando estrechamente con Chipre para estabilizar el sector bancario. Sin embargo, el ministro de Finanzas de Chipre, Mijalis Sarris, abandonó hoy Rusia con las manos vacías ya que Moscú ha dado un paso al costado y deja el rescate financiero de la isla en manos europeas. El suceso dejó a Chipre aún más aislada, con una inminente fecha límite para encontrar miles de millones de euros exigidos por la UE a cambio de unos millones de euros ( millones de dólares) de rescate. Por otro lado, en un reporte, el Instituto de Investigación Económica Ifo expresó que el índice Ifo de clima empresarial de Alemania cayó a una cifra ajustada temporalmente de partiendo de en el mes anterior. Tras el panorama anterior podríamos esperar un comportamiento de la moneda común entre niveles de y

10 Monedas latinoamericanas En línea con el euro, observamos un comportamiento revaluacionista en el real con una caída de 0.08% con una tasa de cambio de reales por dólar, mientras que el peso mexicano avanza un 0.30% con una tasa de pesos por dólar. En tanto, el peso chileno se revalúa y el índice dólar (DXY) se debilita frente a sus principales monedas pares. 10

11 Dólar El dólar en la última jornada registró un máximo en $1827 y un cierre en $1819 y hoy podríamos esperar un comportamiento del activo entre niveles de $1818 y $1828. En este orden recomendamos posiciones largas con niveles de entrada entre $1818 y $1820 y con un take profit en $1825 y $1828 en medio de expectativas más agresivas por parte del banco de la república para contrarestar la revaluación. 11

12 CURVA FORWARD Demanda (t-1) Oferta (t-1) Fuente: Tradition En el mercado colombiano, la curva de contratos forward del jueves 21 de marzo de 2013 muestra un alza de las cotizaciones a corto plazo de la moneda estadounidense frente al peso colombiano, con un nivel para el dólar en un plazo de 12 meses de $1, en la oferta y de $1, en la demanda, dado un escenario de incertidumbre por economía global. La curva de puntos forward del jueves 21 de marzo de 2013 pocos cambios en la demanda y en la oferta. Por otro lado, con relación a una semana la curva presenta expansión a partir del plazo 33 tanto en la demanda y en la demanda a partir del plazo

13 Claves del día 1. ESTADOS UNIDOS EE.UU. avanza en futuros de índices bursátiles, después de la mayor ola de ventas de ayer en renta variable durante casi un mes, ya que la legislación chipriota debate los legisladores para ayudar a ganar un rescate de la zona euro y evitar el colapso financiero. El dólar operaba estable frente a una cesta de monedas importantes, mientras que el oro al contado se mantenía cerca del máximo en un mes de 1.616,36 dólares la onza que tocó el jueves, apoyado por la demanda de activos de refugio seguro de los inversores nerviosos. Paul Ryan, presidente del Comité de Presupuesto de la Cámara de Estados Unidos, declaró este mes que la deuda nacional de EE.UU. "está perjudicando nuestra economía hoy en día." Es una idea aceptada por casi todos los republicanos e incluso algunos demócratas; sin embargo los datos económicos sobre el empleo, la vivienda y la inversión no apoyan esta afirmación. El petróleo estadounidense subía un 0,1 por ciento, a 92,52 dólares el barril, mientras que el crudo Brent de Londres cotizaba estable en torno a 107,47 dólares el barril. Z10, el nuevo teléfono inteligente de BlackBerry saldrá hoy a la venta en los EE.UU., casi dos meses después de su debut en otros países, poniendo la prueba de la compañía en su mayor mercado. 2. EUROPA El ministro de Finanzas de Chipre abandonó Moscú con las manos vacías después de que Rusia rechazó las solicitudes de ayuda, por lo que la isla deberá alcanzar un acuerdo de rescate con la Unión Europea antes del martes o enfrentará el colapso de su sistema financiero. Chipre acordó con Grecia una adquisición de las unidades griegas de los bancos chipriotas, anunció la presidencia de la isla, poniendo fin a la incertidumbre sobre el destino de esas operaciones. La confianza empresarial alemana cayó a 106,7 en marzo, desde 107,4 en febrero, poniendo fin a una racha de cuatro meses de subidas, en momentos en que las negociaciones para acordar un plan de rescate para Chipre reavivaban el temor a que la crisis de deuda zona euro pueda pesar sobre la mayor economía europea. Las bolsas europeas bajaban el viernes, ante la creciente preocupación por la situación en Chipre. Sin embargo, una subida del 1,6 por ciento en BP, después de que el grupo petrolero dijera que devolvería millones de dólares a sus accionistas, amortiguaba el descenso en los mercados de valores. El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 caía un 0,3 por ciento, a 1.187,08 puntos, mientras que el selectivo de la zona euro Euro STOXX 50 bajaba un 0,6 por ciento, a 2, puntos. 3. ASIA El yen cotizaba estable luego de que los inversores se apresuraron a cubrir posiciones bajistas en la sesión anterior después de que el nuevo gobernador del Banco de Japón minimizó la posibilidad de una reunión de emergencia. 13

14 Las bolsas asiáticas cotizaron cerca de mínimos en el 2013 y el oro se mantenía cerca de un máximo de un mes, en momentos en que Chipre busca una solución a su crisis financiera y al aumentar la preocupación por la salud de la zona euro. El Nikkei perdió 297,16 puntos, hasta las ,53 unidades, desde los ,26 puntos alcanzados el jueves, su mayor nivel intradía desde principios de septiembre de Índice Nikkei de la bolsa de Tokio cedió un 2,4 por ciento entre preocupaciones de que Chipre podría verse obligada a salir de la zona euro después de que la Unión Europea dió al Gobierno de la isla hasta el lunes para reunir los miles de millones de euros que necesita para lograr un rescate. Los inversores que apostaban por que el nuevo gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, convocara una revisión de la política antes de la prevista para el 3-4 de abril invirtieron sus posiciones cortas en yenes después de que no hiciera mención a dicha reunión. La automotriz sueca Volvo descubrió un engaño generalizado de sus concesionarios de vehículos en China, donde los minoristas inflaban las ventas para ganar reembolsos de la empresa por alcanzar objetivos de volumen. 4. LATAM La bolsa de México subió el jueves apoyada en las acciones de América Móvil, que se dispararon por apuestas a un buen panorama para la empresa, pese a un revés regulatorio en el mercado local; en tanto, el peso cayó debido al creciente temor por la difícil situación financiera de Chipre La Cámara de Diputados de México dio el jueves la aprobación preliminar a una esperada reforma a las telecomunicaciones y medios dirigidos a ampliar la competencia y el acceso a mercados dominados por las empresas de los multimillonarios Carlos Slim y Emilio Azcárraga. El conglomerado químico-industrial mexicano Mexichem espera anunciar en un par de semanas la compra de una firma del sector de plásticos en Estados Unidos, dijo el jueves su presidente, Juan Pablo del Valle. La justicia de Argentina ordenó a la minera brasileña Vale mantener las instalaciones de su proyecto de potasa de la provincia andina de Mendoza, que fue suspendido la semana pasada por sus altos costos, informó el jueves el Gobierno provincial. Las entidades que financian vivienda en Colombia cerraron el cuarto trimestre del 2012 con un saldo de capital total de 31 billones de pesos, que representó un incremento de 3,5 por ciento en comparación con el trimestre inmediatamente anterior. Según el Dane, de ese monto, 21,6 billones de pesos se destinaron a la financiación de vivienda de rangos altos (No VIS) y 9,3 billones a Vivienda de Interés Social (VIS), lo que significó un alza de 4,5 por ciento para la primera y de 1,2 por ciento para la segunda. 5. INFORMACIÓN LOCAL La distribución total de dividendos corresponderá a 11,96 billones de pesos de los 14,97 billones que arrojó la empresa de utilidad neta. Eso significa repartir el 79,89 por ciento de las utilidades, dijo el presidente de Ecopetrol, Javier Gutiérrez. De esto les corresponde a los minoritarios para 14

15 pago en un solo contado, que será el 15 de abril, 1,31 billones de pesos, y al Gobierno Nacional le vamos a hacer el pago en 6 cuotas este año. Al conocerse las cifras, Cárdenas dijo que esto nos posiciona como una de las economías más dinámicas a nivel internacional porque hoy el mundo está en una gran crisis. Datos oficiales revelan que en América Latina el crecimiento de Colombia solo fue superado por el de Perú (6,3 por ciento) y Chile (5,7 por ciento). Los socios de AviancaTaca Holding se reunieron en Ciudad de Panamá y avalaron el pago de dividendos por millones de pesos, de las utilidades del 2012, que sumaron millones. Los restantes millones de pesos quedaron para futuras distribuciones El sector manufacturero podría haber iniciado el 2013 con pie izquierdo, según indica la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta (EOIC) de la Andi y otros seis gremios de la producción. El sondeo concluye que, en enero, la producción manufacturera cayó 0,4 por ciento mientras que las ventas totales subieron 1,8 por ciento y, dentro de éstas, las colocaciones en el mercado interno también subieron el 1,8 por ciento. Durante la sesión de la 40 asamblea de socios de la Asociación Colombiana de Exportadores de Flores (Asocolflores), los empresarios destacaron la necesidad de crear un fondo parafiscal de la floricultura. Augusto Solano, presidente de Asocolflores, destacó que la junta directiva del gremio ha venido trabajado en el análisis de este tema, con el fin de lograr una contribución en la que participen equitativamente todos los empresarios del sector floricultor. 15

16 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) David Ruiz Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Camila Fonseca Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Diana Castañeda Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Santiago Mora Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Nathaly Velandia Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Cristian Guevara Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) 16