BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A.

Transcripción

1 INFORME DE CALIFICACIÓN Abril 2016 Octubre 2015 Abril 2016 Tendencia Estable Sensible (-) * Detalle de calificaciones en Anexo. Resumen financiero En miles de millones de guaraníes de cada período Dic. 13 Dic. 14 Dic. 15 Activos Totales Colocaciones totales netas Pasivos exigibles Patrimonio Resultado operacional bruto Gasto por previsiones Gastos de apoyo (GA) Resultado antes de imp. (RAI) ,2% 8,3% 8,3% ROB / Activos Indicadores Relevantes Nota: Indicadores sobre activos totales promedio. Adecuación de Capital Dic.13 Dic.14 Dic.15 Pasivo exigible / Capital y reservas 9,9 8,5 9,2 Patrimonio efectivo / ACPR 13, 16, 18,6% Fuente: Boletín Estadístico del Banco Central del Paraguay y Banco Itaú Paraguay. Nota: ACPR: Activos y contingentes ponderados por riesgo. Principales Factores Evaluados Perfil de negocios Capacidad de generación Respaldo patrimonial Perfil de riesgos Fondeo y liquidez 3,7% 3,2% 3,1% GA / Activos 0,7% 0,6% 0,5% Gto. Prev / Activos Dic.13 Dic.14 Dic.15 Perfil Crediticio Individual Débil Moderado 4,9% 4,5% 4,7% RAI / Activos Adecuado Fuerte Muy Fuerte Otros factores considerados en la clasificación Soporte de Itaú Unibanco Holding S.A. Analista: Fabrizio Sciaraffia M. fabrizio.sciaraffia@feller-rate.cl (562) Fundamentos La calificación de Banco Itaú Paraguay S.A. se fundamenta en su fuerte posicionamiento, con liderazgo en diversos segmentos, junto con una elevada capacidad de generación con retornos altos y sostenidamente superiores a los de la industria. A la vez, considera la diversificación de sus fuentes de ingreso y colocaciones y la buena gestión de riesgo, que se traduce en una cartera con morosidad controlada. Además, factores relevantes son su ventaja como el mayor captador de recursos del país y el soporte de su controlador, Itaú Unibanco Holding S.A. En contrapartida, su calificación considera el entorno altamente competitivo imperante en la industria y el deterioro del perfil crediticio de Brasil, que podría afectar la capacidad de soporte de su controlador ante eventuales escenarios de stress. Banco Itaú Paraguay es filial de Itaú Unibanco Holding S.A., el banco de capitales privados más grande de Latinoamérica. La estrategia del banco en Paraguay se basa mantener un fuerte posicionamiento en sus distintos negocios, con equilibrio entre las colocaciones comerciales y de consumo, y un fuerte énfasis en el control del riesgo. A diciembre de 2015, tenía un 15,4% de las colocaciones totales netas del sistema, ubicándose en 3 er lugar. Por su fortaleza en el negocio minorista, es el mayor captador de depósitos del sistema, con un 17,1% del total. Sus márgenes son altos y superiores al promedio del sistema financiero, debido a su mix de negocios, con importante actividad en banca personas y negocios transaccionales. A diciembre de 2015, su resultado operacional bruto sobre activos era de 8,3%, comparado con un 7,6% de la industria. Su gran escala le permite obtener favorables niveles de eficiencia, con importantes mejoras en los últimos tres años. A diciembre de 2015, su indicador de gastos de apoyo sobre activos Fortalezas Fuerte posicionamiento de negocios, con liderazgo en diversos segmentos. Diversificación de sus fuentes de ingresos y colocaciones. Retornos elevados y sostenidamente superiores a los de la industria. Buen ambiente de administración de riesgo, beneficiado por la experiencia y respaldo de Itaú Unibanco Holding S.A. Mayor captador de depósitos en el país. totales era de 3,1%, comparado con un 3,8% del sistema. Sus políticas de crédito conservadoras y la activa gestión de cartera resultan en indicadores de riesgo favorables. A diciembre de 2015, su gasto en previsiones representaba un 0,5% de sus activos. Lo anterior redunda en una muy fuerte capacidad de generación, con retornos elevados y sostenidamente por sobre lo registrado por la industria de bancos y financieras. A diciembre de 2015, su resultado antes de impuestos sobre activos fue de 4,7%, versus 2,5% de la industria. A diciembre de 2015, su índice de solvencia alcanzó un 18,6%. Su elevada capacidad de generación y la política de retener parte importante de sus utilidades debieran permitir al banco mantener un índice de solvencia adecuado. Tendencia: Sensible (-) FACTORES SUBYACENTES A LA CALIFICACION El cambio de tendencia de Estable a Sensible (-) refleja el deterioro del entorno económico y político de Brasil y sus calificaciones soberanas, lo cual afecta el ambiente de negocios de su matriz, Itaú Unibanco Holding S.A. Deterioros adicionales en las condiciones económicas de Brasil podrían tener un impacto en la situación del holding brasileño, pudiendo afectar su capacidad crediticia y, por ende, limitar la capacidad de soporte a sus filiales que Feller Rate le asigna. Con todo, dado el perfil de negocios y la capacidad de generación muy fuerte que mantiene el banco, sumado al sano perfil de riesgo de sus activos -los cuales no se verían afectados por la situación de su matriz-, un eventual ajuste en su calificación estaría acotado a solo un notch, conforme a las características de su perfil crediticio individual. Riesgos Escenario de fuerte competencia con una presión natural sobre los márgenes. Negativas condiciones económicas y políticas en Brasil, podrían afectar la capacidad de soporte de su matriz ante eventuales escenarios de stress. 1

2 PERFIL DE NEGOCIOS Muy Fuerte. Banco de tamaño grande con actividad altamente diversificada y fuerte posición competitiva en todos los segmentos. Propiedad La institución es filial de Itaú Unibanco Holding S.A. La sociedad matriz a través de su filial bancaria provee servicios comerciales, corporativos y de banca de inversión a personas y empresas, mediante una amplia gama de productos financieros. Su matriz tiene una posición de liderazgo como el mayor banco privado en Brasil y Latinoamérica, caracterizado por un buen historial de rentabilidad y eficiencia y una estable base de fondeo. En base a su estrategia, ha expandido su presencia fuera de su país de origen y, en la actualidad, mantiene bancos en Argentina, Chile, Colombia, Paraguay y Uruguay, así como oficinas en otros países. A diciembre de 2015, poseía activos por R$ millones, un patrimonio neto de R$ millones e indicadores de Tier 1 y Basilea de 14, y 17,8%, respectivamente. A la vez, contaba con empleados, sucursales y ATMs. Calificación internacional Itaú Unibanco Holding Agencia Clasificación Perspectivas Standard & Poor s BB Negativas Fitch Ratings BBB- Negativas Moody s Ba3 Negativas Nota: Clasificaciones vigentes a la fecha de este informe. Diversificación de negocios Banco multisegmento, con alta diversificación de negocios. Mantiene una presencia relevante en banca de personas y servicios transaccionales La entidad opera desde hace más de 35 años en Paraguay, habiendo iniciado su actividad bajo la propiedad de Banco Nacional de Brasil como su accionista mayoritario. Este último fue adquirido en 1995 por Unibanco, que potenció su actividad en Paraguay a través de una serie de adquisiciones de cartera que le permitieron incrementar su base de clientes, siendo la última a Citibank en En 2008, tras la fusión de Itaú con Unibanco en Brasil, el grupo se constituyó en la mayor entidad bancaria del hemisferio sur, hoy agrupado en Itaú Unibanco Holding S.A. Itaú aportó su experiencia y reconocido manejo de sus operaciones en Brasil y en otros países de Latinoamérica. El banco en Paraguay, que comenzó a operar bajo la marca Itaú en julio de 2010, se benefició de mejores prácticas crediticias, tecnológicas y operacionales, y una conservadora política de capitalización. Actualmente, Itaú Paraguay atiende a su mercado objetivo separándolo en tres grandes divisiones: banca de personas, banca empresarial y tesorería. La banca de personas se orienta a personas físicas -con un énfasis importante en personas provenientes de las empresas que realizan pago de nóminas a través del banco-, a los que ofrece diversos productos transaccionales, de financiamiento y pasivos. El negocio de empresas agrupa a distintos segmentos, incluyendo grandes empresas, agribusiness (agricultura y ganadería), institucionales (principalmente clientes de captación de recursos) y Pymes. La división de tesorería incluye actividades de intermediación, principalmente de moneda spot y forward. A diciembre de 2015, Banco Itaú administraba una cartera bruta cercana a Gs$ millones, compuesta principalmente por créditos asociados al segmento corporativo con cerca de 7, ligado principalmente a las industrias del sector agrícola y ganadero que alcanzaban el 20,8% y 11,8% del total de colocaciones, respectivamente. El banco mantiene una presencia relevante en banca de personas, por lo que su cartera de colocaciones tiene un fuerte componente de créditos en el sector consumo (22,5% del total de su portafolio). Lo anterior, sumado a que el banco presenta una importante actividad de negocios transaccionales, permite a la entidad acceder a fuentes de ingresos altamente diversificadas. Estrategia y administración Mantener su posicionamiento en los segmentos tradicionales y profundizar el desarrollo de su negocio banca de personas La estrategia del banco en Paraguay está íntimamente relacionada a la de su matriz, con la que comparte en gran medida- el diseño de la estructura organizacional, marco de gestión, políticas, procedimientos y sistemas, entre otros. La filosofía de Banco Itaú Paraguay consiste en ser el banco líder en performance sustentable y en satisfacción de los clientes, a través de una atención ágil y flexible, con una imagen de calidad para sus clientes. Su estrategia busca el crecimiento orgánico de sus colocaciones en los distintos segmentos, concentrándose en el incremento en número de clientes de su banca de consumo a través de diferentes focos. Uno de ellos, es el negocio de pago de nóminas, en el que mantiene el liderazgo como banco pagador de salarios, lo que le permite acceder a clientes con riesgo acotado para su banca de consumo. A la vez, el banco continúa desarrollando su plan para incrementar su oferta de productos. Dentro de su estrategia de desarrollo y profundización de su banca de personas, uno de los productos e iniciativas desarrolladas fuertemente desde 2012 es el de tarjetas de crédito, apoyado por programas de afinidad con distintos comercios. Complementariamente, el banco ha desarrollado productos específicos, como los de financiamiento de vehículos y vivienda. Más recientemente, incorporó un nuevo segmento denominado Personal Bank, proyecto a nivel regional, que fue lanzado por primera vez a través de la filial en Paraguay y que atiende las necesidades especiales de clientes de alto patrimonio. 2

3 Colocaciones por segmento Diciembre de 2015 El negocio minorista del banco se beneficia de la experiencia del banco y su matriz, con una amplia base de clientes, historial y capacidad de desarrollo de modelos estadísticos para el apoyo de la gestión comercial y del riesgo de su cartera. Su red de distribución ha sido clave para su posicionamiento y se encuentra continuamente en expansión. El banco ha incrementado la cobertura de su red, tanto en zonas urbanas como rurales, con el objetivo de atender a nuevos clientes de sus distintos segmentos. Para reforzar la cercanía con sus clientes, el banco diseñó un concepto de sucursales amigables y modernas. Además, la entidad ha expandido sus canales atención a través de Itaú Express, consistente en puestos de atención ubicados en supermercados habilitados para realizar diversas operaciones y transacciones en horario extendido, y su Red de Pagos para todo tipo de facturas de servicios. Para el desarrollo de su estrategia y, a medida que el banco ha incrementado sus operaciones y el tamaño de sus activos, la entidad ha venido realizado inversiones en tecnología, racionalización de procesos, desarrollo y fortalecimiento de su banca digital y canales remotos y de autoatención, lo que le ha permitido desarrollar un modelo de atención al cliente único en el país. Participación de mercado en colocaciones Diciembre de 2015 Para el año en curso, la entidad tiene presupuestado trasladar sus operaciones a una nueva sede administrativa con el objetivo de incrementar la eficiencia en sus operaciones. Si bien ello contribuirá a incrementar los gastos de apoyo, es necesario para desarrollar y mantener una infraestructura moderna y generar holgura en la capacidad requerida para enfrentar el mayor crecimiento esperado de su actividad. Asimismo, el banco seguirá trabajando en soluciones que permitan agilizar sus operaciones a través de la innovación y consolidación de su banca digital. Posición de mercado Posición de liderazgo en todos los segmentos. Exitosa implementación de su estrategia le ha permitido mantener su alta participación Su amplia red de atención, con 32 sucursales y el mayor número de cajeros automáticos de la país (307), ha beneficiado el avance y la mejora continua de su posicionamiento en la industria financiera paraguaya. A diciembre de 2015, la entidad contaba con cerca de 860 empleados y una base de más de clientes. Evolución cuota de mercado 17,5% 17,3% 16,8% Activos 16,1% 15,6% 15,4% Colocaciones netas Dic. 13 Dic. 14 Dic. 15 Nota: Incluye bancos y financieras. Con posterioridad a la fusión, la adopción de su plan estratégico le permitió mantener un crecimiento en colocaciones sostenidamente por sobre lo registrado por el sistema financiero. Si bien durante los últimos dos años exhibe un crecimiento levemente inferior respecto al sistema, a diciembre de 2015 mantenía un 15,4% de las colocaciones netas de la industria, ubicándose en 3 lugar. Banco Itaú Paraguay tiene la mayor cartera de colocaciones en el sector consumo de la industria, a la vez dentro de sus colocaciones comerciales mantiene un énfasis importante en agricultura y ganadería. Por otra parte, es el mayor emisor de tarjetas de crédito del país, con cerca de plásticos emitidos a diciembre de 2015, equivalentes al 4 de las tarjetas de la banca. El banco es activo en operaciones de tesorería, siendo el mayor participante en operaciones de cambio de moneda forward y spot en el mercado mayorista, realizando principalmente operaciones para sus clientes, cuyas actividades están ligadas al sector exportador o importador. En cuanto a los productos de pasivo, destaca su posición en los depósitos a plazo fijo, tanto en moneda local como extranjera. A diciembre de 2015, el banco tiene una participación de13,2% de los depósitos del sistema de bancos y financieras, manteniendo durante los últimos cuatro años el 1 lugar en el ranking. 3

4 CAPACIDAD DE GENERACIÓN Muy fuerte. Retornos elevados y sostenidamente superiores a los de la industria de bancos y financieras. Ingresos y márgenes Margen operacional Resultado operacional bruto / Activos totales promedio 12% 1 8% 6% 4% 2% Gastos operacionales Gastos de apoyo / Resultado operacional bruto Gasto en previsiones Gasto por previsiones / Resultado operacional neto Itaú Pares Bcos. y Financ. Itaú Pares Bcos. y Financ. Itaú Pares Bcos. y Financ. Pares: BBVA, Banco Continental y Banco Regional. Márgenes altos y estables, beneficiados por la relevancia de su negocio minorista y sus operaciones diversificadas Banco Itaú Paraguay posee elevados márgenes dada la composición de su cartera, con un importante componente de colocaciones de consumo. Asimismo, sus márgenes se benefician de los ingresos y comisiones por servicios asociados a diversos productos, destacando entre ellos, su actividad en tarjetas de crédito. Al mismo tiempo, su liderazgo en los negocios de tesorería (spot y forward) es un aporte importante a sus ingresos. Al igual que el sistema financiero, su margen bruto exhibe una tendencia decreciente, afectado por ciclos de mayor competitividad y alta liquidez. No obstante, sus resultados operacionales se han mantenido constantemente en niveles superiores a los del promedio del sistema y de sus principales competidores. A diciembre de 2015, su resultado operacional bruto medido sobre activos totales promedio era de 8,3%, por sobre el 7,6% y 5,2% registrado por la industria y sus pares, respectivamente. Su fuerte posicionamiento junto a su estrategia basada en seguir explotando su negocio de pago de nóminas y de potenciar nuevos productos de retail debiera continuar beneficiando sus ingresos, permitiéndole mantener márgenes superiores al promedio del sistema. Gastos operacionales Ventajas comparativas derivadas de su gran escala. Exhibe mejoras significativas en eficiencia desde 2013 La estructura y gastos de apoyo del banco han crecido orgánicamente, con inversiones y ampliación de su capacidad operacional junto al crecimiento de sus activos e ingresos, por lo que sus indicadores de eficiencia han presentado estabilidad. Su estrategia conlleva elevados gastos asociados a su red de sucursales y canales de atención, y su alto volumen transaccional requiere alta capacidad operacional, con uso intensivo de tecnología. Su constante desarrollo de productos y campañas genera, a su vez, gastos relevantes derivados de actividades de marketing y promoción. No obstante, su importante negocio de financiamiento y servicios corporativos le permite aprovechar economías de escala, por lo que su nivel de gastos sobre activos es menor al del promedio del sistema. Luego de atravesar un periodo de inversiones elevadas, desde 2013 sus indicadores de eficiencia presentan una tendencia favorable. Entre diciembre de 2012 y de 2015, su indicador de gastos de apoyo sobre activos totales disminuyó de 4,2% a 3,1%, mientras que sobre resultado operacional bruto disminuyó desde 44,1% a 37,2%, manteniendo una brecha favorable respecto a la industria que registró un 3,8% y un 49,6% al final de 2015 en dichos indicadores, respectivamente. Gasto en previsiones Indicadores de gasto en previsiones inferiores al promedio refleja el buen perfil de riesgo de sus activos El gasto en previsiones del banco ha presentado cierta variabilidad, consistente con la evolución del ciclo económico y la naturaleza de su mercado objetivo con un componente importante de colocaciones de consumo. Con todo, durante 2012 y 2014, su gasto en previsiones como proporción de sus activos totales ha sido acotado y estable, manteniéndose -en promedio- en torno a un 0,7% entre 2012 y A diciembre de 2015, dicho ratio era de 0,5%, inferior al 1,5% sistema financiero, evidenciando una buena gestión crediticia y la sana calidad de su cartera. Al analizar el gasto en provisiones respecto a su margen neto, éste muestra una evolución similar y con una comparación aún más favorable con el sistema, mostrando una mejor relación riesgoretorno. A diciembre de 2015, su indicador de gasto en previsiones sobre resultado operacional 4

5 neto fue de 9,8%, mientras que el del sistema y sus pares alcanzaron un 38,1% y 39,9%, respectivamente. Resultados 6% 5% 4% 3% 2% 1% Rentabilidad Excedente / Activos totales promedio Itaú Pares Bcos. y Financ. Mejoras en eficiencia y mantención de un bajo gasto en previsiones han influido positivamente en sus retornos, manteniéndose sostenidamente por sobre el promedio del sistema Durante los últimos años, los niveles de rentabilidad de la industria financiera paraguaya, así como los del banco, han disminuido paulatinamente. Ello, como consecuencia de un entorno más competitivo y escenarios de mayor liquidez. No obstante, los retornos de Banco Itaú son altos y se han mantenido sostenidamente por sobre el promedio de la industria y sus competidores de similar tamaño, presentando a la vez, una menor volatilidad que éstos. A diciembre de 2015, su resultado antes de impuestos sobre activos totales promedio y sobre capital y reservas fue de 4,7% y 47,7%, manteniendo una ventaja importante sobre el sistema que registró retornos de 2,5% y 27,6%. Pares: BBVA, Banco Continental y Banco Regional Patrimonio Patrimonio Neto (MM Gs. eje izq.) Patrimonio efectivo / ACPR (eje der.) Fuente: Boletín Estadístico del Banco Central del Paraguay y Banco Itaú Paraguay. Nota: ACPR: Activos y contingentes ponderados por riesgo. 2 15% 1 5% RESPALDO PATRIMONIAL Adecuado. Gracias a sus retornos altos y estables, ha mantenido un adecuado índice de solvencia, aún en contexto de fuerte crecimiento. Tradicionalmente, la entidad ha mantenido un adecuado respaldo patrimonial a pesar de fuertes tasas de crecimiento. El compromiso de su controlador se ha manifestado mediante la retención de gran parte de las utilidades, que ha permitido mantener un nivel adecuado de patrimonio, otorgándole holgura para enfrentar imprevistos en un escenario económico incierto. En 2013, producto del fuerte crecimiento de sus colocaciones, el banco cerró el año con una razón de patrimonio efectivo sobre activos y contingentes ponderados por riesgo de 13,, nivel inferior al mostrado al cierre de los últimos años. No obstante, producto de los buenos resultados generados ese año y un crecimiento más acotado durante 2014 y 2015, dicho indicador alcanzo un 16, y 18,6%, respectivamente. Lo anterior, en conjunto con los planes de la entidad de incrementar su capital con cargo a resultados acumulados, debiera permitir a la entidad mantener su tradicional buen respaldo patrimonial. PERFIL DE RIESGOS Fuerte. Mantiene una política de riesgo conservadora y se beneficia del soporte de su matriz a través de su estructura y experiencia en el manejo de los riesgos. Estructura y marco de gestión de riesgo Gestión de riesgo conservadora y altamente vinculada a los estándares de su matriz La estructura organizacional y de gobierno de Itaú es acorde con el tamaño del banco. Su estructura interna asemeja en gran medida a la de su matriz, y cada una de sus áreas funcionales mantiene una contraparte en Brasil. Si bien las operaciones de montos altos requieren aprobaciones de comités e instancias superiores de la matriz para su aprobación, la administración local tiene amplias atribuciones en distintos niveles, las que han incrementado en el tiempo, mejorando la agilidad para responder a los clientes. En 2013, la entidad realizó una restructuración de sus departamentos de riesgo, integrando todas las funciones bajo la nueva dirección de riesgos, créditos y compliance, en línea con la estructura de su matriz. Ésta incluye las gerencias de riesgo de crédito de los distintos segmentos de empresas, créditos a personas físicas, riesgo de mercado y liquidez, legal, prevención de lavado 5

6 de dinero, control interno y compliance, seguridad corporativa, cobranzas y modelaje y política de crédito. Cada una de ellas, mantiene los modelos operacionales y procedimientos similares a los de la matriz. Las áreas de análisis de créditos tienen una especialización similar a la del al área comercial, con un gerencia para evaluación de riesgo de productos de personas y tres gerencias para análisis de créditos corporativos (personas jurídicas), una de ellas enfocada en agronegocios y las otras dos en el resto de las empresas de acuerdo a su tamaño. La estructura de estas áreas se ha fortalecido a través del incremento de la dotación de analistas junto con el crecimiento de la cartera. La especialización le ha permitido también, implementar procesos y procedimientos diferenciados, resultando más eficientes y rápidos de cara a los clientes. En la banca de consumo, un alto porcentaje de los clientes proviene del pago de nóminas lo que acota el riesgo. Para este segmento, la entidad utiliza un modelo de credit scoring que estima de mejor manera la pérdida de cartera. La gerencia de modelos y políticas, creada en 2012, ha sido un aporte importante para la automatización y mejora de las funciones de aprobación y seguimiento, a través del desarrollo de distintos tipos de modelos estadísticos para el apoyo de la gestión de riesgo de crédito y comercial y la administración de las políticas de crédito a través del seguimiento del comportamiento de su cartera. En banca empresas la evaluación es individual mediante los analistas de crédito, utilizando las herramientas y metodologías provenientes del holding. En general, la entidad se caracteriza por una conservadora política de otorgamiento de créditos y buenos sistemas de seguimiento de cartera. Las atribuciones crediticias y el control de los préstamos están relacionados con el nivel de riesgo involucrado. El banco ha realizado diversas iniciativas tendientes a mejorar las funciones de cobranza, desarrollando una estructura centralizada que realiza de manera especializada las actividades de cobranza, en coordinación con las correspondientes áreas comerciales. Las actividades de cobranza judicial son realizadas a través de entidades externas especializadas, a las que son asignados los casos de acuerdo al desempeño observado. Todo ello, acompañado de un incremento de los esfuerzos cobranza de mora temprana. Actualmente los esfuerzos del banco en materia de riesgo de crédito se concentran en el perfeccionamiento de sus modelos y el desarrollo de herramientas para los distintos productos con el objetivo de incrementar la automatización de las decisiones y de mejorar la capacidad de decisión. Entre ellas se encuentra la implementación de herramientas para clientes nuevos (personas físicas) y un modelo de rating para la banca corporativa. En cuanto a la gestión de los riesgos financieros, de mercado y liquidez, los principales lineamientos provienen desde la casa matriz, a través de la definición de políticas y fijación de límites, sustancialmente similares a las utilizadas para la matriz y todas las unidades externas. El banco tiene un comité de activos y pasivos (CAP), compuesto por el presidente, directores y superintendentes, se reúne bimestralmente y su objetivo es monitorear las posiciones y rentabilizar los excesos de liquidez. Le gerencia de riesgo de crédito, mercado y liquidez agrupa las funciones de control de posiciones y cumplimientos de límites diarios. A su vez, la unidad realiza los reportes diarios que son informados a estamentos superiores y casa matriz. Concentración del riesgo y exposiciones relevantes Colocaciones mayormente en segmento corporativo ligado a sectores agrícolas y ganadero. Fuerte presencia en segmento consumo influye positivamente en la diversificación de su cartera Como se mencionó, a diciembre de 2105 su cartera estaba compuesta principalmente por créditos del segmento corporativo (7), con énfasis en las industrias del sector agrícola y ganadero que alcanzaban el 20,8% y 11,8% del total de colocaciones, respectivamente. Estas últimas, están sujetas permanentemente a condiciones climáticas, volatilidad de los precios internacionales, y otros factores, como el cierre de los mercados de carne paraguaya ocurrido en 2012, producto de brote de fiebre aftosa en el país. Asimismo, la entidad mantiene una presencia relevante en banca de personas y su cartera de colocaciones tiene un fuerte componente de créditos en el sector consumo (22,5% del total de su portafolio), lo que influye positivamente en diversificación. Si bien este segmento es sensible a 6

7 ciclos económicos, esto se compensa por un alto porcentaje de clientes que proviene del pago de nóminas, lo que permite acotar el riesgo. Con todo, esta composición le permite mantener un cartera menos concentrada, en términos relativos. Específicamente, a diciembre de 2015, su sus 25 mayores deudores representan un 22,2% de sus colocaciones totales. 2,5% 2, 1,5% 1, 0,5% 0, Cartera vencida y cobertura Cobertura (eje der.) Cartera venc. / Coloc. brutas (eje izq.) 2,0 vc 1,5 vc 1,0 vc 0,5 vc 0,0 vc Crecimiento y calidad de los activos Su conservadora política y activa gestión de cartera, resulta en indicadores de riesgo más favorables que el promedio del sistema financiero Pese a sostener tasas de crecimiento importantes en colocaciones en los últimos años, el enfoque de gestión de riesgo y sus políticas de originación y administración de créditos, esencialmente conservadoras, le han permitido exhibir indicadores de calidad de cartera sanos. Como se señaló anteriormente, parte importante del éxito en la gestión del riesgo proviene del hecho que la mayoría de su cartera minorista corresponde a créditos otorgados a personas a través de convenios con empresas, suscritos a convenio de pago con débito automático. Riesgo de la cartera de colocaciones Dic.13 Dic.14 Dic.15 Crecimiento colocaciones netas 31, 17,6% 18,5% Cartera vencida / colocaciones 1,7% 1,8% 1,9% Previsiones constituidas / Coloc. 2,5% 2,5% 2,4% Prev. constituidas / Cartera vencida 1,5 vc 1,4 vc 1,3 vc Gasto por previsiones / Coloc. 1,2% 1, 0,8% Gasto por prev. / Result. op. neto 13,1% 11,9% 9,8% Gasto por prev. / Result. op. bruto 7,8% 7,3% 6,2% Fuente: Boletín Estadístico Banco Central del Paraguay. 2,0 vc 1,5 vc 1,0 vc 0,5 vc Cobertura Stock previsiones / Cartera vencida A diciembre de 2015, su cartera vencida representaba el 1,9% de sus colocaciones, menor que el 2,4% del sistema. A su vez, su stock de previsiones tiene una cobertura sobre la misma de 1,3 veces, en línea con el promedio del sistema. El soporte y la experiencia en materia de gestión de riesgo de su matriz, así como las medidas implementadas y en proceso de implementación en cuanto a modelos de aprobación, nuevas herramientas y políticas de seguimiento y cobranza, debieran permitirle mantener una buena gestión y calidad de cartera. Historial de pérdidas Buen perfil de riesgo de sus activos permite exhibir acotadas pérdidas de cartera Durante los últimos tres años, el banco ha mantenido una tasa de castigos en niveles bajos y controlados, reflejando el buen perfil de riesgo de sus colocaciones. Como se comentó, ello se desprende del alto componente de clientes que proviene del pago de nóminas, así como de los buenos resultados de sus políticas y administración de riesgo. Así, durante 2013 y 2015, los castigos realizados alcanzaron, en promedio, un 0,5% de las colocaciones brutas. 0,0 vc Itaú Pares Bcos. y Financ. Pares: BBVA, Banco Continental y Banco Regional. FONDEO Y LIQUIDEZ Fuerte. Elevada proporción de depósitos vista, altamente atomizada y estable, beneficia su costo de fondo. Acceso a financiamiento con entidades internacionales y emisión de bonos financieros en el mercado local son un aporte a la diversificación de sus fuentes de financiamiento. Tradicionalmente, Banco Itaú se ha caracterizado por exhibir una gran estabilidad en su estructura de balance. A diciembre de 2015, el principal componente de los activos correspondía a su cartera de colocaciones netas, alcanzando un 60,9% del total, mientras que un 31,6% correspondía a fondos disponibles e inversiones. Estas últimas, compuestas por posiciones líquidas en letras de regulación monetaria, bonos del Tesoro de la República de Paraguay y bonos privados, otorgándole una adecuada posición de liquidez. Su principal fuente de financiamiento son los depósitos a la vista que a diciembre de 2015 representan un 62,4% de los pasivos exigibles. Al ser el mayor captador de recursos del sistema financiero, Banco Itaú accede naturalmente a una base altamente atomizada y estable de depósitos a la vista, principalmente gracias a su fuerte posicionamiento en el segmento consumo a través de la estructura de pago de salarios, lo que beneficia su costo de fondeo. En contrapartida, sus depósitos a plazo representan un 19,5% y corresponden principalmente a clientes institucionales y privados. 7

8 Composición activos totales Fondos disponibles Inversiones Composición pasivos totales Fondeo y liquidez Colocaciones Netas Otros Otros Oblig. con otras entidades Vista Otros valores emitidos Depósitos y Captaciones Dic.13 Dic.14 Dic.15 Total de dep. / Base fondeo 84,8% 83,5% 81,9% Coloc. netas / Total depósitos 79,6% 80,5% 86, Activos líquidos (1) / Total dep. 44,1% 45,4% 43,7% Fuente: Feller Rate sobre la base de información de BCP. Nota: (1) Fondos disponibles, inversiones más encaje y depósitos en BCP. Para financiamientos específicos, incluyendo algunas operaciones de largo plazo, la entidad se financia con entidades multilaterales (incluyendo el BID, IFC y OPIC), la Agencia Financiera de Desarrollo, o bien alguno de sus bancos corresponsales asociados. Desde 2011, el crecimiento de su actividad ha incorporado en mayor medida el desarrollo de productos de mayor plazo, lo que explica la preferencia por incrementar el financiamiento a través de depósitos a plazo y otras fuentes de mayor plazo. Asimismo, Banco Itaú se financia a través de emisión de bonos financieros en Paraguay, siendo la primera institución financiera en colocar este tipo de instrumentos en mercado local. A diciembre de 2015, la entidad había colocado tres series en moneda local por un monto total de Gs$ millones y una serie en moneda extranjera por US$10 millones, los que en conjunto representan un 1, de los pasivos exigibles. A juicio de Feller Rate, dichas operaciones son un avance en la diversificación de su financiamiento. La tesorería del banco utiliza el sistema de costo marginal de fondos (funds transfer pricing) para la fijación de precios tanto en moneda local como extranjera, lo que permite asegurar spreads positivos en los distintos plazos. Los límites internos para las posiciones de riesgo de mercado y liquidez son en general conservadores, y el banco se mantiene opera mayoritariamente con posiciones muy holgadas respecto a los mismos. OTROS FACTORES Desfavorable entorno macroeconómico en Brasil impacta el perfil crediticio de su controlador, Itaú Unibanco Holding S.A. Como se mencionó, Banco Itaú Paraguay es controlado por Itaú Unibanco Holding S.A. a través de su filial Itaú Unibanco S.A., el mayor banco privado de Brasil y Latinoamérica. El entorno macroeconómico de Brasil podría tener un impacto en los negocios de Itaú Unibanco. La calificación crediticia del país se ha deteriorado afectada por las negativas condiciones políticas y macroeconómicas. Con una contracción económica más profunda a la pronosticada por analistas y un déficit fiscal en aumento, que ha derivado en un incremento en el nivel de endeudamiento como proporción del PBI, el perfil crediticio del país se ha deteriorado. Si bien la administración Rousseff anunció un plan de reformas estructurales, el escenario de incertidumbre política -afectado por casos de corrupción en curso- ha dificultado la capacidad del gobierno para implementar efectivamente medidas de corrección fiscal para reactivar la economía. En la medida que las calificaciones de riesgo soberano de Brasil continúen sufriendo recortes y, en opinión de Feller Rate, esto implique un deterioro en la situación de su matriz que pueda afectar su calidad crediticia y, por ende, limitar la capacidad de soporte a sus filiales que ésta calificadora le asigna, la calificación de Banco Itaú Paraguay S.A. podría bajar. Con todo, dado el perfil de negocios y la capacidad de generación muy fuerte que mantiene el banco, sumado al sano perfil de riesgo de sus activos -los cuales no se verían afectados por la situación de su matriz-, un eventual ajuste en su calificación estaría acotado a solo un notch, conforme a las características de su perfil crediticio individual. 8

9 ANEXOS BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. Abr. 11 Abr. 12 Mar. 13 Abr. 14 Oct. 14 Mar. 15 Abr. 15 Jul. 15 Oct. 15 Abr. 16 AApy AApy AA+py AA+py AA+py Tendencia Estable Estable Estable Estable Estable Estable Estable Estable Estable Sensible (-) Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital Banco Itaú Paraguay S.A. Sistema (1) Dic Dic Dic Dic Dic Rentabilidad Resultado Operac. Financ. / Activos totales (2) 6,9% 6,8% 6,2% 6,3% 5,7% Otros Ing. Operac. Netos / Activos totales 2,8% 2,4% 2,1% 2, 1,9% Resultado Operac. Bruto / Activos totales 9,6% 9,2% 8,3% 8,3% 7,6% Resultado Operac. Neto / Activos totales 5,4% 5,5% 5,1% 5,2% 3,8% Gastos por previsiones / Activos Totales 0,7% 0,7% 0,6% 0,5% 1,5% Resultado antes de impuesto / Activos totales 4,8% 4,9% 4,5% 4,7% 2,5% Resultado antes de impuesto / Capital y reservas 41, 48,4% 41, 47,7% 27,6% Eficiencia Operacional Gastos de apoyo / Activos totales 4,2% 3,7% 3,2% 3,1% 3,8% Gastos de apoyo / Colocaciones brutas (3) 6,8% 6,1% 5,3% 5,1% 5,6% Gastos de apoyo / Resultado operacional bruto 44,1% 40,2% 38,5% 37,2% 49,6% Adecuación Capital Pasivo exigible / Capital y reservas 7,8 9,9 8,5 9,2 10,6 Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo 16, 13, 16, 18,6% N.D. Capital básico / Activos ponderados por riesgo 11, 9,1% 9,2% 11,7% N.D. (1) Sistema considera bancos más financieras. (2) Activos totales promedio. (3) Colocaciones brutas promedio. Participaciones de mercado (1) Dic Dic Dic Dic Particip. Ranking Particip. Ranking Particip. Ranking Particip. Ranking Activos 16,2% 2 17,3% 1 17,5% 1 16,8% 2 Depósitos 16,3% 1 17,7% 1 17,6% 1 17,1% 1 Colocaciones netas 15,2% 3 16,1% 3 15,6% 3 15,4% 3 Patrimonio neto 20,7% 1 20,5% 1 22,3% 1 21,7% 1 (1) Incluye bancos y financieras. 9

10 ANEXOS BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. Resumen estados de situación financiera y de resultados En millones de guaraníes de cada período Banco Itaú Paraguay S.A. Sistema (1) Dic Dic Dic Dic Dic Estado de situación Activos totales Fondos disponibles (2) Colocaciones totales netas Total previsiones Inversiones Pasivos totales Depósitos vista Depósitos a plazo Valores emitidos Obligaciones con entidades del país Obligaciones con entidades del exterior Otros pasivos Bonos subordinados n.d. Patrimonio neto Estado de resultados Resultado operacional bruto Resultado operacional financiero Otros ingresos netos Gastos de apoyo Resultado operacional neto Gasto por previsiones Resultado antes de impuestos (1) Sistema considera bancos más financieras. (2) Fondos disponibles más encaje y depósitos en BCP. 10

11 ANEXOS BANCO ITAÚ PARAGUAY S.A. Conforme a la Resolución Nº 2 de fecha 17 de agosto de 2010 del Banco Central del Paraguay y a la Circular DIR N 008/2014 de fecha 22 de mayo de 2014 de la Comisión Nacional de Valores, se informa lo siguiente: Fecha de calificación: 8 de abril de Fecha de publicación: Según procedimiento descrito en la Resolución N 2 antes citada. Tipo de reporte: Actualización anual. Estados Financieros referidos al Calificadora: Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Av. Brasilia 236 c/josé Berges, Asunción, Paraguay Tel: (595) // Fax: (595) // info@feller-rate.com.py Entidad Calificación Local Banco Itaú Paraguay S.A. NOTA: La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su emisor. Mayor información sobre esta calificación en: Metodología y procedimiento de calificación La metodología de calificación para instituciones financieras está disponible en En tanto, el procedimiento de calificación podrá encontrarlo en Nomenclatura AAA: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con prácticas de sanas políticas de administración del riesgo y la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el ente, en la industria a que pertenece o en la economía. Para mayor información sobre el significado detallado de todas las categorías de clasificación visite Descripción general de la información empleada en el proceso de calificación La evaluación practicada por Feller Rate se realizó sobre la base de un análisis de la información pública de la compañía y de aquella provista voluntariamente por ella. Específicamente, en este caso se consideró la siguiente información: Administración y estructura organizacional Información financiera (evolución) Propiedad Informes de control Características de la cartera de créditos (evolución) Adecuación de capital (evolución) Fondeo y liquidez (evolución) Administración de riesgo de mercado Tecnología y operaciones También incluyó reuniones con la administración superior y con unidades comerciales, operativas, de riesgo y control. Cabe mencionar, que no es responsabilidad de la firma evaluadora la verificación de la autenticidad de los antecedentes. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su emisor. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información que éste ha hecho pública o ha remitido al Banco Central del Paraguay y en aquella que ha sido aportada voluntariamente por el emisor, no siendo responsabilidad de la firma evaluadora la verificación de la autenticidad de la misma. 11