UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA FACULTAD DE ECONOMÍA

Transcripción

1 UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA FACULTAD DE ECONOMÍA Taller #2 Expectativas de inflación y dolarización en el Perú RENZO ROSSINI, MARCO VEGA, ZENÓN QUISPE Y FERNANDO PÉREZ RESPUESTAS INTEGRANTES: Solano Guevara Alberto Montalván Peña Ysaul Melissa Correa Viera TALLER II-TEORIA MONETARIA

2 RESPUESTAS ALBERTO SOLANO GUEVARA

3 Se beneficia o perjudica el sistema económico a través de la dolarización parcial en el Perú? Chero Fernández Carlos R/. Algunos agentes suelen beneficiarse en un escenario de dolarización parcial en el Perú, a través del menor valor de la moneda domestica frente al mayor valor de la moneda extranjera. Sin embargo los autores concluyen que anclar las expectativas de inflación a la meta de inflación es crucial para la eficacia de la política monetaria en el logro de su objetivo de estabilidad de precios. El cumplimiento de este objetivo es más difícil en economías con vulnerabilidades asociadas a la dolarización parcial.

4 Por qué se dice que el rompimiento del objetivo de estabilidad de precios es mas difícil en economías con vulnerabilidad asociadas a la dolarización parcial? Rosas Ruiz Julissa R/. Durante escenarios de alta inflación e hiperinflación, la sustitución de la moneda doméstica por una de origen externo es un proceso común. Un hecho bastante documentado en la literatura económica es que cuando la inflación se reduce, incluso a niveles de estabilidad de precios sostenible, los agentes económicos persisten con la dolarización y siguen usando la moneda extranjera en todos los roles monetarios. Esta falta de reversión de la dolarización es conocida como histéresis, dado que la eliminación de la inflación no necesariamente asegura el fin de la dolarización (Calvo y Vega, 1996).

5 Porque el impacto en los cambios de los precios de los insumos es mayor que el impacto de los cambios en los costos laborales? Manrique Cruz Mayra R/.Reducciones en los precios de los insumos (inducidos por el mercado o por cambios de política económica) reducciones de los costos laborales no se trasladarían completamente a los precios finales. GRÁFICO 2. Asimetrías de ajustes de precios (a) Ante cambios en precios de insumos (b) Ante cambios en costos laborales NOTA: Porcentaje del total de firmas encuestadas. FUENTE: EEM-BCRP

6 Por qué se sigue haciendo transacciones en dólares, siendo nuestro país una economía parcialmente dolarizada? Castillo Córdova Geferson R/. Siendo nuestra economía de libre mercado se presta para entradas y salidas de capitales extranjeros, por lo tanto da lugar a que las transacciones se realicen en soles como en dólares contribuyendo a la dolarización parcial, por lo tanto dejar de hacer transacciones significaría la salida de inversionistas, como de los capitales del país, ello no reflejaría el libre mercado.

7 Por qué se dice que una depreciación del tipo de cambio tiene efectos significativos en las expectativas de inflación? Por qué se dice que una apreciación cambiaria tiene efectos prácticamente nulos en las expectativas de inflación? Huamán Córdova Heder R/. Depreciación o incremento del tipo de cambio. Apreciación o disminución del tipo de cambio.

8 RESPUESTAS YSAUL MONTALVAN PEÑA

9 La recuperación de la unificación de la moneda domestica contribuye a la dolarización real de la economía? Tume Oliva Consolidar la estabilidad de precios en el largo plazo y con ello fortalecer la recuperación de la confianza en la moneda domestica. Ambos contribuyen a la desdolarización real y financiera de la economía y permitirán mayor proactividad y efectividad de la política monetaria en tal sentido que la comunicación del banco central afecta las expectativas de inflación de corto plazo mientras que las expectativas de inflación de mediano y largo plazo están influenciadas por el registro histórico de la inflación y la posición de política monetaria.

10 Porque se debe que los formadores de precios prestan mayor atención a señales publicas acerca de la inflación cuando hay episodios de depreciación? Lorena Valladolid Centrando la atención a cada episodio cambiario, los episodios de depreciación de la moneda domestica generan mayor flujo de información entre los agentes económicos acerca de la inflación, en comparación a los episodios de apreciación. es decir, un periodo de depreciación genera mas señales publicas hacia la subida de precios. Morris y shin (2002) Una señal publica opera como una herramienta de coordinación, especialmente cuando los agentes económicos confrontan complementariedad estratégica, tal como es el caso de los formadores de precios.

11 RESPUESTAS MELISSA CORREA VIERA

12 Por qué los escenarios de alta dolarización contaminan a las expectativas de inflación? Daniel Andrade Jimenez R/. Las expectativas de inflación se contaminan indirectamente a través de la dolarización que se genera ante una variabilidad en el tipo de cambio, pues este al ser alto, genera un depreciación de la moneda domestica o nacional, esta depreciación generara un aumento en la dolarización de proveedores de insumos, si este aumento es alto ocasionara que las expectativas de inflación sean altas distorsionando la inflación real, es por esta razón que se dice que los escenarios alta dolarización contaminan las expectativas de inflación, es decir las distorsionan afectando la inflación real, y en estos escenarios es donde las políticas monetarias son mas complicadas de aplicar en el país. Esta explicación se observa en el siguiente grafico:

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14 Qué políticas monetarias asigno el BCR en los años 2002 al 2015 para mantener las expectativas de inflación ancladas al rango meta de inflación? Lazo Castro Ingrid R/. La política monetaria que aplica el BCRP para mantener ancladas las expectativas de inflación dentro del rango meta se basa principalmente en estimular la demanda cuando se enfrenta una desaceleración de la actividad, sin que ello imprima un sesgo inflacionario sobre la economía. Para que un esquema de MEI funcione adecuadamente usualmente se sostiene que deben cumplirse dos pre-requisitos básicos: i) Que no hayan consideraciones fiscales en la formulación de la política monetaria ii) es la disposición y capacidad de las autoridades monetarias para no establecer objetivos sobre otras variables como el tipo de cambio para evitar enviar señales confusas sobre el grado de compromiso con la meta de inflación.

15 Cuál es el impacto de la dolarización en la economía peruana? Que medidas se puede emplear para controlarla o eliminarla? Riofrio Rufino Diego El impacto que tiene la dolarización ya sea en el Perú o en otros países, es mayormente negativo, se mencionara algunos de los efectos que causa la dolarización: Aumenta los costos de transacción: Usar dos monedas para realizar transacciones dentro de un mismo país no es eficiente, pues implica una serie de costos: La escasez de denominaciones pequeñas de dólares hacen costoso su uso en transacciones pequeña.

16 Genera fragilidad Financiera: Cuando la dolarización financiera es alta, es común que exista descalces por monedas; empresas y familias se endeudan en dólares pero generan ingresos en soles y su posición financiera es frágil ante cambios inesperados y abruptos del tipo de cambio. Reduce la flexibilidad de la política monetaria: la política monetaria y la flexibilidad cambiaria permiten que la economía absorba choques externos a costos menores; la posibilidad de crisis financieras aumenta a medida que mayor sea la volatilidad del tipo de cambio, por lo que el BCR debe orientar esfuerzos a reducir volatilidad del tipo de cambio.

17 MEDIDAS PARA DISMINUIR LA DOLARIZACION Promover la desdolarización financiera. Removiendo los subsidios al uso del dólar se logra que los agentes interioricen sus costos y riesgos. La creación y promoción de mercados de deuda en soles aumenta las alternativas de financiamiento de las empresas y familias, ayuda a mejorar calce de monedas Mientras las medidas anteriores tengan impacto, se deben contar con medidas de contingencia para enfrentar crisis, es decir limitar riesgos, ya sea con un alto nivel de reservas internacionales y limitando la volatilidad cambiaria. Prevenir que se active el efecto hoja de balance.

18 FUENTE: BCRP. GRACIAS