EL PACÍFICO VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. Lima, Perú 31 de marzo de 2015

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1 Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: María Luisa Tejada Renzo Gambetta EL PACÍFICO VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. Lima, Perú 31 de marzo de 2015 Clasificación Categoría Definición de Categoría Entidad A+ La Entidad posee una estructura financiera y económica sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. La presente clasificación no es una sugerencia para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad clasificada en Millones de Nuevos Soles Dic.13 Dic.14 Dic.13 Dic.14 Activos: 4, ,169.7 Patrimonio: Pasivos: 3, ,470.1 ROAE: 31.58% 24.13% Utilidad Neta: ROAA: 3.96% 3.09% Historia: Entidad A ( ), A+ ( ). La información utilizada para el presente análisis comprendió los Estados Financieros Auditados de El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014, además de información financiera adicional proporcionada por la Compañía. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS /Art.17. Fundamento: Luego del análisis efectuado, el Comité de Clasificación de Equilibrium dictaminó ratificar la categoría A+ como Entidad a El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros (en adelante EPV o la Compañía). La clasificación asignada se sustenta en la diversificación alcanzada en sus canales de distribución y las sinergias operativas y comerciales derivadas de formar parte del Grupo Económico Credicorp lo que le permite mantener su posición competitiva y liderazgo en el mercado. De este modo, EPV realiza ventas cruzadas captando seguros de Vida Individual y Vida Grupo a través del brazo financiero de sus relacionadas: BCP, Edyficar y MiBanco. Del mismo modo, la clasificación recoge los adecuados indicadores de solvencia que registra a partir del continuo fortalecimiento de su patrimonio, además del perfil de riesgo y correcta diversificación de sus inversiones. El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros se especializa en el Ramo de Vida y en menor medida en Accidentes y Enfermedades, alcanzando sinergias con su principal accionista, El Pacífico Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros (en adelante PPS). En tal sentido, al cierre del ejercicio 2014 la Compañía se posiciona en segundo lugar en el Ramo de Vida con una cuota de mercado de 20.99%. Es de mencionar que la Compañía perdió el liderazgo que mantenía en dicho ramo producto de la Reforma del Sistema Privado de Pensiones, dado que a partir del 01 de octubre de 2013 entró en vigencia la Póliza de Seguro Colectiva para la administración de los riesgos de seguros de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio de los afiliados a las AFP, a través de la cual la cartera de afiliados fue repartida en siete tramos. De acuerdo a los resultados de la primera subasta realizada en setiembre del mismo año, EPV no salió beneficiada para participar en la Póliza Colectiva. No obstante lo anterior, se esperaría que se revierta dicha tendencia toda vez que en la segunda subasta realizada en diciembre de 2014, EPV logró adjudicarse uno de los siete tramos bajo licitación. Al 31 de diciembre de 2014, EPV registra un menor nivel de primas producto de la salida registrada en la línea de Seguros Previsionales descrita en el párrafo anterior. Por esto mismo, los siniestros registrados y la participación de los mismos respecto a las primas disminuyen derivando en un mayor margen técnico bruto. Cabe mencionar que de no considerar los Seguros Previsionales, el resto de las líneas del negocio crecieron en 15.78% entre ejercicios impulsado principalmente por los seguros de Renta de Jubilados, Desgravamen y Vida Individual las cuales aportaron positivamente a las primas retenidas de la Compañía. De este modo, las Rentas Vitalicias tomaron importancia dentro de la estructura mientras que los seguros de Desgravamen presentaron un incremento que respondió a las mayores eficiencias de sus principales canales de venta. Por su parte, los seguros de Vida Individual mostraron un adecuado desempeño lo que refleja la productividad de las Agencias Exclusivas. Al cierre del ejercicio 2014, el portafolio de inversiones de la Compañía generó utilidades 16.54% superiores a las registradas en el ejercicio previo totalizando S/ millones producto de una menor pérdida por las inversiones a valor razonable con cambios en resultados, las mismas que se vieron afectadas en el 2013 por la volatilidad en los precios. Por otro lado, EPV se benefició de la posición activa de moneda extranjera que mantiene, la misma que le generó ingresos cambiarios por S/.6.0 millones. No obstante, dicho nivel disminuye en 48.30% respecto al periodo previo revelando cierto grado de sensibilidad en la cartera de inversiones respecto a fluctuaciones en el tipo de cambio. Producto de lo detallado, la utilidad neta de la Compañía alcanzó los S/ millones, 11.13% inferior al registrado en el De este modo, los retornos promedios sobre 1

2 patrimonio (ROAE) y sobre los activos (ROAA) disminuyen de 31.58% y 3.96% a 24.13% y 3.09%, respectivamente. En cuanto a las inversiones elegibles, a la fecha de corte se observa un incremento en las mismas de 16.12% producto de una mayor posición en instrumentos emitidos por el Gobierno Central y BCRP, estrategia que responde al desplazamiento de la curva soberana, permitiendo a EPV adquirir activos de renta fija a precios adecuados. Asimismo, se registra una mayor posición en instrumentos de deuda ascendente a 14.56% que responde principalmente a bonos empresariales peruanos. Por su parte, las inversiones inmobiliarias incrementan su representación en la estructura al pasar de 2.72% a 3.58%, como consecuencia de las mejoras realizadas en inmuebles que resultaron en mayores valorizaciones. El nivel registrado en inversiones elegibles le permitió a la Compañía cubrir sus obligaciones técnicas 1 de forma holgada, lo cual se ve plasmado en un superávit de inversión de S/ millones y una cobertura que se incrementa de 1.04 a 1.07 veces entre ejercicios. Al cierre del ejercicio 2014, los indicadores de liquidez de la Compañía mantuvieron adecuados niveles, registrando una mejora tanto en el ratio corriente como en el efectivo. En tal sentido, el índice de liquidez corriente se incrementó de 1.04 a 1.62 dado el mayor nivel presentado en Caja y Bancos producto del mayor ingreso por intereses de las inversiones, mientras que la liquidez efectiva lo hace de 0.18 a 0.54 veces siendo ambos indicadores superiores a lo registrado en promedio por las empresas de seguros de vida. Por su parte, la solvencia de EPV resultó fortalecida a través de la capitalización de utilidades del ejercicio 2013 por S/.40.0 millones conllevando a que el patrimonio efectivo de la misma se incremente en 20.44% respecto al 2013, alcanzando los S/ millones. Dicho patrimonio le otorga a EPV una cobertura de 1.34 veces a los requerimientos patrimoniales, índice que se incrementa respecto al 2013 (1.12 veces). Es de señalar que la Compañía ha desarrollado canales de distribución no tradicionales a través del sistema financiero, las tiendas por departamento y las empresas de servicio público, hecho que le otorga una ventaja comparativa en relación a sus competidores lo que le ha permitido escalar su posición en algunos segmentos. Finalmente, Equilibrium espera que la Compañía continúe manteniendo una buena posición en el Ramo de Vida generando sinergias con su principal accionista, El Pacífico Peruano Suiza PPS, de forma tal que ambas incrementen su competitividad en términos de manejo de costos dentro del mercado objetivo que cada una atiende. Asimismo, se considera que en los siguientes periodos EPV enfrentará el desafío de regresar al primer lugar en el ranking de primas de ramos de vida, el mismo que perdió dada su salida de la línea de Seguros Previsionales. Fortalezas 1. Portafolio de inversiones de bajo riesgo y diversificado. 2. Solvencia de sus principales accionistas. 3. Acceso a canales no tradicionales de distribución de productos al pertenecer al Grupo Credicorp. Debilidades 1. Reducido nivel de cesión comparado con el sistema. Oportunidades 1. Amplio mercado para el desarrollo de seguros en el país debido a la baja penetración, especialmente en provincias. 2. Oportunidades de crecimiento con nuevos operadores de canales de consumo masivo. Amenazas 1. Presión a la baja de las tarifas de las primas por mayor competencia. 2. Pocos instrumentos financieros para calce de tramos largos de obligaciones en soles ajustados por inflación. 3. Modificaciones regulatorias provenientes de la Reforma del Sistema Privado de Pensiones. 2

3 PERFIL DE LA COMPAÑÍA El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. (en adelante EPV o la Compañía), nace producto de la reorganización de El Pacífico Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros, separando el Ramo de Vida del Ramo de Generales, para que este sea atendido por una nueva compañía de seguros especializada en Vida. En Junta General de Accionistas del 24 de octubre de 1996, se acordó, previa autorización de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), cambiar la denominación social de la Compañía por El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. (Resolución SBS N ) iniciando operaciones bajo el amparo de la Resolución SBS N el 01 de enero de Grupo Económico EPV es parte del conglomerado financiero Credicorp Ltd., el mismo que incluye al Banco de Crédito del Perú (BCP), Financiera Edyficar, MiBanco, Atlantic Security Holding Corporation (ASHC), Prima AFP y Credicorp Capital, entre otros, al ser una subsidiaria de El Pacífico Peruano Suiza (en adelante PPS). La organización societaria se grafica a continuación: Directorio Dionisio Romero Paoletti Raimundo Morales Dasso Walter Bayly Llona José Antonio Onrubia Holder Luis Enrique Romero Belismelis Álvaro Correa Malachowski Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium Presidente Cargo Vice-Presidente Director Director Director Director Plana Gerencial Por su parte, la administración de la Compañía está a cargo de los siguientes ejecutivos: Plana Gerencial César Rivera Wilson Amanda Jhusey Chang Ernani Zignaigo Huarcaya Felipe Ruiz Huidobro Giles Gerente General Cargo Gerente Actuarial Gerente del Cliente Gerente Legal Guillermo Zegarra Cerna Auditor Interno María Felix Torrese Gerente de Alianzas y Líneas Personales René Lecaros Babbini Gerente Central Técnico de Negocio Armando Mejía Capuñay Gerente Central de Canales Directos Karim Mitre Calderón Gerente de Administración Luis Óscar Bravo Rovai Gerente de Gestión Integral de Riesgos Carlos Rodolfo Ruiz Vercelli Gerente de Gestión y Desarrollo Humano Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA Y DEL SECTOR ASEGURADOR Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium Composición Accionaria Al 31 de diciembre de 2014, el accionariado de la Compañía mantiene la siguiente estructura: Accionista Participación El Pacífico Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. 86% Credicorp Ltd. 14% Total 100% Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium Directorio En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 28 de febrero de 2013, se acordó designar a los siguientes profesionales como directores de EPV para el periodo : Análisis de la Economía En el 2014 la economía mundial se desaceleró por tercer año consecutivo (3.1%). Destacó EEUU con una sólida recuperación en el consumo e inversión privada, lo cual viene generando a su vez el fortalecimiento de su moneda. Por su parte, la Eurozona cerró el año con datos económicos desalentadores y con riesgos de deflación. Para el 2015 los analistas proyectan una recuperación de la economía mundial (3.6%), sustentada principalmente en el crecimiento de EEUU, toda vez que continuaría la desaceleración en los países emergentes (China y AL). Los principales riesgos para en el crecimiento mundial consideran la desestabilización de algunos países ante la baja en el precio del petróleo (acentúa el riesgo de un escenario de inflación muy baja en algunas regiones desarrolladas), la respuesta por parte de los países emergentes ante la subida de la tasa de la FED, el estancamiento en Europa y un ajuste brusco en China. La economía local, por su lado, se desaceleró en el 2014 al pasar de 5.77% en el 2013 a 2.35%, producto de un menor crecimiento del consumo e inversión principalmente. Esto último conllevó a que el BCRP vuelva a bajar la tasa de interés de referencia de la política monetaria en el mes de 3

4 enero de 2015 de 3.50% a 3.25% y continúe flexibilizando el régimen de encaje en moneda nacional a fin de proveer liquidez en Nuevos Soles a la banca (8.0% al corte de análisis). Para el 2015 el MEF estima un crecimiento de 4.2%, sustentado en la recuperación de los sectores primarios, la reducción del precio del petróleo, los grandes proyectos de infraestructura y las medidas fiscales adoptadas. En el plano cambiario, la cotización del Dólar se situó en S/ al cierre del ejercicio 2014, registrando una depreciación de 3.4% durante el cuarto trimestre. En lo que va del 2015 el tipo de cambio mantiene presiones al alza y se estima estaría cerrando en S/.3.20 producto del déficit externo y la incertidumbre en el ajuste de la tasa de la FED. Sobre la inflación, la misma cerró el 2014 en 3.22% y recoge alzas en los precios de alimentos y tarifas eléctricas. 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 13.6% 9.1% 1.0% 8.5% Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium PBI y Demanda Interna - Perú -3.3% 14.9% 6.5% El Sistema de Seguros Peruano 7.7% 8.0% 6.0% 5.8% Primas Al cierre del ejercicio 2014, el mercado local de seguros que abarca vida, generales y accidentes y enfermedades se encuentra conformado por 18 empresas (15 en el 2013), registrando el ingreso de Ohio National Vida, Vida Cámara y Magallanes Perú. Las empresas Mapfre Perú, Pacífico Peruano Suiza, La Positiva, Secrex, Insur y Magallanes se especializan en ramos generales, mientras que Seguros Sura, Mapfre Perú Vida, El Pacífico Vida, Ohio National Vida, Vida Cámara y Rigel se dedican al rubro de seguros de vida; asimismo, se encuentran las empresas Rímac, Interseguro, Ace, Cardif y Protecta que operan los ramos de seguros generales y de vida. Al 31 de diciembre de 2014, el mercado asegurador peruano en conjunto produjo S/.10,154.1 millones de primas de seguro netas, 12.0% mayor en relación al ejercicio anterior. Esto último se explica en el el buen desempeño en casi todos los ramos de negocio. Es así que los ramos de seguros generales y accidentes y enfermedades crecieron en 7.0%, mientras que los seguros de vida lo hicieron en 17.8% (crecimiento de 15.5% y 13.8% en el 2013, respectivamente). 7.4% 2.0% 2.4% PBI Global (var %) - eje izq. Demanda Interna (var %) - eje der. 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% Millones de S/. El crecimiento del seguro a lo largo de los últimos ejercicios en nuestro país se ha venido sustentando en la mejora del poder adquisitivo de las personas que impulsa los seguros de vida tradicional, en el desarrollo del crédito bancario, el crecimiento en la venta de vehículos (aunque con desaceleración) y en el avance de los seguros de cobertura contra catastróficos producto del mayor dinamismo comercial. En el 2014, la industria de seguros de vida experimentó un crecimiento de 17.8% en relación al 2013 alcanzando primas netas por S/.4,928.7 millones, las mismas que se explican en el crecimiento de casi todos los ramos, destacando los seguros de desgravamen, así como las rentas vitalicias y pensiones de invalidez por el lado del SPP 1. Tasa de crecimiento Dic14/Dic.13 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000-45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% 11.3% 19.8% 26.2% 10.1% 9.6% 14.7% 12.0% Cardif Ace Evolución de Primas Netas Ramos Vida Ramos Generales Tasa de Crecimiento Protecta Dinámica de Ramos Vida Mapfre Perú Vida La Positiva Vida Seguros Sura Interseguro Rímac 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Participación en el mercado Durante el 2014, Rímac lideró el mercado de seguros de vida con una participación de 24.05%, seguido de El Pacífico Vida con 20.99%, Interseguro con 12.32% y Seguros Sura con 9.15%. Cabe señalar que entre las tres tiene una cuota de mercado de 66.51%. Es de señalar que antes del 2013 la administración del seguro previsional estaba a cargo de una sola compañía de seguro contratada por cada AFP vía un proceso de licitación. Posteriormente, en el marco de la reforma del SPP la cartera de afiliados de las AFPs pasó a dividirse en siete fracciones a PPV 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1 Los seguros de vida tradicional hacen referencia principalmente a Seguros de Vida Individual, Vida Grupo, Vida Ley, Desgravamen, Sepelio, Renta Particular y SCTR. Los seguros del SPP hacen referencia a Rentas Vitalicias, Seguros Previsionales, Pensiones de Invalidez y Pensiones de Sobrevivencia (SIS). 4

5 efecto de que las aseguradoras administren el riesgo de manera conjunta. De esta manera, la segunda licitación para este fin fue el 19 de diciembre de 2014, en la cual seis de las ocho aseguradoras participantes resultaron ganadoras, entrando en vigencia el nuevo contrato a partir del 01 de enero de Cabe indicar igualmente que en promedio la tasa se incrementó de 1.23% en el 2014 a 1.33% a partir del Aseguradora Prima de Seguro Banda 1: Rímac 1.27% Banda2: Rímac 1.27% Banda 3: Pacífico Vida 1.28% Banda 4: La Positiva Vida 1.33% Banda 5: Vida Camara 1.35% Banda 6: Ohio National 1.39% Banda 7: Interseguro 1.45% Promedio 1.33% Dentro de los ramos de seguro de vida (tradicional y SPP), en valores absolutos la mayor se da en rentas vitalicias con S/.1,204.1 millones, seguido de desgravamen con S/ millones, en ambos casos con tasas de crecimiento de 19.68% y 18.73%, respectivamente. S/.3,222.9 millones. Esto último se sustenta en el retroceso de la siniestralidad principalmente en los ramos de seguros generales y previsionales. Con relación a los seguros de vida tradicional, es usual observar una baja cesión en relación a los ramos de seguros generales, alcanzando al cierre de 2014 un índice de siniestralidad retenida de 26.5% (25.1% en el 2013). Asimismo, los ramos correspondientes al SPP registraron un retroceso a nivel de siniestralidad retenida, toda vez que el mercado ha estado reasegurando los seguros previsionales. Es así que al cierre de 2014 el índice de siniestralidad retenida de SPP fue de 46.8% (54.1% en el 2013). 60% 50% 40% 30% 20% 10% Evolución Indice de Siniestralidad Retenida 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% Evolución Crecimiento de Primas Netas Seguros de Vida y SPP 20% 20% -4% 14% 0% 26% 29% 17% 12% % 35% Renta de Jubilados Seguros Previsionales Vida Individual Pensiones de Sobrevivencia Pensiones de Invalidez Desgravamen 19% 0% Seguros Generales Seguros Acc. y Enfermedades Seguros Vida SPP Siniestralidad Retenida en Ramos Vida Siniestralidad Dic.13 80% 70% 60% La Positiva Vida Seguros Sura 50% PPV 40% Cardif Rímac 30% Mapfre Perú Vida 20% Interseguro Protecta 10% Ace Vida (en MM de S/.) Renta de Jubilación Vida Individual Vida Grupo Degrav. Rímac El Pacífico Vida Inerseguro Seguros Sura La Positiva Vida Mapfre Perú Vida Ohio National Vida Vida Cámara Protecta Rigel Cardif Ace Total 1, ,929 SIS 0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Siniestralidad Dic.14 Solvencia Durante el 2014 se muestra una mejora en los indicadores de solvencia de la industria en relación al ejercicio anterior. En tal sentido, el fortalecimiento del patrimonio efectivo en algunas de las empresas del sector conllevó a que la cobertura de requerimientos patrimoniales mejore en el ejercicio, según se detalla: Siniestralidad Durante el 2014 los siniestros de primas de seguro netos registraron un incremento de 4.04%, ascendiendo a S/.4,330.1 millones. No obstante, de tomar la siniestralidad retenida, producto de un correcto manejo del riesgo durante el 2014 la misma se ajusta en 0.4%, alcanzando los 5

6 Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales Total Mercado Asegurador Cobertura de Obligaciones Técnicas (Veces) Ramos de Vida Mapfre Perú Vida La Positiva Vida Ohio National Vida Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales Empresas Seguros de Vida Cardif Seguros Sura Rímac Vida Cámara El Pacífico Vida Interseguro Ace Rigel Protecta Con relación a las veces en que las inversiones elegibles cubren las obligaciones técnicas (límite legal de 1 vez), las mismas mejoran en relación al 2013 aunque no alcanzan la cobertura de años anteriores, registrando la industria un superávit de inversión de S/.1,450.0 millones Cobertura Global de Obligaciones Técnicas Total Mercado Asegurador Gestión Al finalizar el 2014, se observa un ligero detrimento en la eficiencia de las aseguradoras, lo cual se refleja en una mayor utilización de primas retenidas para cubrir gastos de gestión interna. Debido a esto, el índice de manejo administrativo 2 cierra el 2014 con 21.7%, estando cercano a los niveles del Las aseguradoras con los índices más altos son Secrex, Insur y Mapfre Vida, con ratios de 58.04%, 53.99% y 51.33%, respectivamente Con relación al índice combinado 3 de la industria, este muestra una mejora en relación al ejercicio anterior, situándose cerca del promedio de los últimos años. 85 Sector Seguros: Indice de Manejo Administrativo (%) Periodo Índice de M.Adm. Promedio 5 años Sector Seguros: Indice Combinado (%) Periodo Índice Combinado Promedio 5 años 2 Porcentaje de primas destinadas a cubrir gastos de gestión interna. 3 Mide el porcentaje de utilización de primas retenidas en el pago de siniestros de responsabilidad de la empresa, comisiones retenidas y gastos de gestión interna. 6

7 ANÁLISIS FINANCIERO Participación de Mercado Al cierre del ejercicio 2014, EPV muestra un retroceso en el volumen de primas captadas producto de la finalización del contrato suscrito con Prima AFP derivado de la Reforma del Sistema Privado de Pensiones (SPP). De este modo, la Compañía pierde el liderazgo que mantenía en el Ramo de Vida reduciendo su cuota de mercado de 26.05% a 20.99% entre ejercicios. No obstante lo anterior, en los seguros de Vida Individual y Vida Grupo 4 EPV se mantuvo como líder, según detalle a continuación: RANKING DE PRIMAS RAMO DE VIDA Línea de Negocio Participación Ranking Vida Individual 43.32% 1 Vida Grupo 29.29% 1 Renta de Jubilación 20.42% 2 Renta de Sobrevivencia 16.44% 5 Renta de Invalidez 10.41% 5 Previsionales 0.34% 7 Ramos de Vida 20.99% 2 Respecto a la Reforma del SPP, es de mencionar que el 01 de octubre de 2013 entró en vigencia la Póliza de Seguro Colectivo para la administración de los riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio de los afiliados a las AFP, la cual se divide en siete fracciones siendo dicho seguro licitado de forma anual. En tal sentido, EPV no resultó ganadora de la primera subasta realizada en setiembre de 2013, conllevando al menor nivel de primas observadas. No obstante, en la segunda subasta de seguros realizada en diciembre de 2014, la Compañía logró adjudicarse una de las siete bandas. Producción de Primas Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía generó primas totales por S/.1,097.2 millones exhibiendo un retroceso de 4.33% respecto al ejercicio anterior, la misma que responde al menor volumen registrado en el ramo de seguros previsionales (-98.65%). Cabe mencionar que de no considerar las primas asociadas a dicho ramo, EPV presenta un crecimiento de 15.78% sustentado principalmente en Rentas Vitalicias, Desgravamen y Vida Individual, las mismas que se incrementaron en S/.56.1, S/.42.4 y S/.30.8 millones, respectivamente. Similar dinamismo se observó en las primas retenidas para el mismo periodo (-4.46%) mientras que las primas cedidas retrocedieron en 26.80% entre ejercicios. Aportaron positivamente al nivel de primas retenidas las líneas de Rentas Vitalicias y Seguros de Desgravamen. En relación a los primeros, estos registraron una participación de 23.11% respecto al total de primas retenidas (15.79% al 2013) crecimiento que responde en parte al nivel perdido en Seguros Previsionales (18.04% de participación al 2013) y en parte a la estrategia de la Compañía de focalizarse en dicho segmento toda vez que el mismo se incrementó en 39.79% en los últimos doce meses. Por su parte, el Seguro de Desgravamen incrementa su participación de 18.62% a 23.41% entre ejercicios en respuesta al mayor dinamismo presentado en los créditos otorgados por sus principales canales de venta, como son el Banco de Crédito del Perú y Financiera Edyficar. De esta manera, EPV se beneficia del Grupo Económico al captar los seguros de las colocaciones de ambas entidades, además de las nuevas alianzas pactadas con Banco Cencosud y Banco de la Nación para la captación de seguros de tarjetas de crédito. Adicionalmente, es de resaltar el crecimiento observado en los seguros de Vida Individual, los cuales registraron un incremento de 13.56% durante el 2014 manteniendo el liderazgo en el mercado. El dinamismo de los seguros de Vida Individual se mantiene producto del desempeño de las Agencias Exclusivas de la Compañía -a pesar que las mismas disminuyen de 21 a 15-, los Sponsors y la Bancaseguros, además de haber retomado las relaciones con los Brokers. Por su parte, los Seguros Previsionales registraron una disminución de 98.62% respecto al ejercicio previo en términos de primas retenidas, esto a consecuencia de la entrada en vigencia de la Póliza Colectiva, contrarrestando los incrementos previamente mencionados. 1,200,000 1,000, , , , ,000 0 Dic.14 Primas Retenidas por Riesgo Dic.13 Siniestralidad Los siniestros retenidos de la Compañía al 31 de diciembre de 2014, totalizaron S/ millones, cifra 26.80% inferior a la registrada en el periodo anterior. En tal sentido, es de resaltar que la licitación de la Póliza Colectiva impactó a su vez en la retención de siniestros, toda vez que los Seguros Previsionales mantienen una alta siniestralidad (índice de siniestralidad retenida de % para el sistema de seguros) resaltando que los mismos representaban el 39.85% del total de siniestros retenidos al cierre de Otros Seguros Previsionales Accidentes Personales SCTR Vida Grupo Particular Renta de Jubilados Vida Individual Desgravamen 4 Incluye Vida Grupo Particular, Vida Ley Trabajadores, SCTR y Desgravamen. 7

8 500, , , , , , , , ,000 50,000 0 Dic.14 Siniestros Retenidos por Riesgo Dic.13 De este modo, los siniestros retenidos provenientes de los Seguros Previsionales desaparecen mientras que, en contraparte, las pensiones pagadas por la Compañía (Renta de Jubilados o Renta Vitalicia) toman mayor importancia dentro de la estructura de los siniestros retenidos al pasar de 18.63% a 30.85% producto del dinamismo que registró el Régimen de Jubilación Anticipada (REJA) en años anteriores (+21.20% entre ejercicios). Asimismo, es de mencionar el incremento reportado en las líneas de Vida Individual y Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo (SCTR), las mismas que se aumentaron entre ejercicios en 67.03% y 19.31%, respectivamente. Al cierre del ejercicio 2014, la Compañía registra un menor índice de siniestralidad comparado con el promedio del sector para las líneas de negocio en la que tiene una mayor participación, toda vez que la siniestralidad de los seguros de Renta Vitalicia y Vida Individual alcanzan un ratio de 40.66% y 5.94% mientras que el sistema presenta en promedio una siniestralidad de 40.94% y 7.05%, respectivamente. No obstante, es de mencionar que para el caso de los seguros de Desgravamen, la siniestralidad retenida resulta ligeramente superior a la del sistema, tal como se presenta en el cuadro a continuación: ÍNDICE DE SINIESTRALIDAD RETENIDA Línea de negocio EPV Sector Seguros previsionales % % Renta de jubilados 40.66% 40.94% Pensiones de invalidez 38.19% 22.48% Pensiones de sobrevivencia 70.46% 45.61% SPP 43.46% 46.82% Vida Ley Trabajadores 39.98% 45.22% Vida Grupo Particular 19.91% 32.37% Desgravamen 24.69% 23.67% SCTR 93.86% 67.31% Vida Individual 5.94% 7.05% Seguros de Vida 24.69% 26.54% Rentabilidad Producto de lo previamente detallado, los siniestros exhiben un menor valor relativo respecto a las primas (de 40.56% a Otros Seguros Previsionales Vida Individual Pensiones de Invalidez Pensiones de Sobrevivencia SCTR Desgravamen Renta de Jubilados 31.75% entre ejercicios) lo que logró mitigar el mayor ajuste registrado por reservas técnicas (+18.04% respecto al periodo previo). Dicho comportamiento derivó en un resultado técnico bruto de S/ ligeramente mayor al registrado en el ejercicio 2013; sin embargo, el margen técnico bruto resultó favorecido al pasar de 25.79% en 2013 a 27.08% al corte de análisis. Por su parte, a la fecha de análisis EPV incurrió en mayores gastos técnicos (+19.87%) los cuales provienen principalmente de los seguros de Desgravamen (S/ millones), Vida Individual (S/.81.4 millones) y Vida Grupo (S/.31.4 millones). Asimismo, cabe mencionar que los gastos técnicos también incluyen las comisiones a favor del Banco de Crédito por la colocación de contratos de seguros y el servicio de cobranza a los clientes así como los rescates de los productos que tienen un componente de ahorro. Por su parte, el porcentaje de primas destinadas al pago de comisiones se incrementó entre ejercicios al pasar de 3.34% a 3.60% % 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 13.77% 11.27% 14.45% 13.17% Gastos Técnicos / Primas Retenidas 16.30% 11.81% 19.74% 14.41% 24.77% Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 EPV Empresas Vida 13.32% Los mayores gastos resultaron en una pérdida técnica neta, la misma que ascendió a S/.6.0 millones resultando en un margen técnico neto de -0.55%, destacando que al ejercicio previo el mismo se colocaba en 3.28%. Al 31 de diciembre de 2014, las inversiones financieras generaron ingresos ascendentes a S/ millones, revelando un crecimiento de 16.54% en relación al En tal sentido, es de resaltar que al cierre del ejercicio previo, EPV registró pérdidas por las inversiones a valor razonable con cambios en resultados ligado directamente a los productos de Seguro Vida Ahorro, en los cuales el riesgo de mercado se traslada al asegurado. Asimismo, dichas pérdidas se atribuyeron a la coyuntura internacional producto del cambio en la política de estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal Norteamericana (FED) y la desaceleración de China. A la fecha de corte dicha pérdida se redujo en 89.19% lo que aunado al mayor ingreso por intereses de instrumentos financieros (+15.00%) y por renta de inmuebles (+35.81%) favoreció al resultado de inversiones. No obstante lo anterior, el menor nivel registrado en las primas ganadas netas derivó en una menor rentabilidad del portafolio de inversiones toda vez que la misma registra un ligero retroceso respecto al 2013 al pasar de 6.40% a 6.36%. 8

9 350, , , , , ,000 50, % 7.02% 8.17% 8.14% 6.16% 184, , , , ,361 En cuanto a los gastos operativos, los mismos se incrementaron en 7.79% entre el cierre de 2013 y 2014, incrementando su valor relativo respecto a las primas (de 11.15% a 12.57%). Por otro lado, la Compañía registró un menor beneficio como resultado de la posición activa en moneda extranjera que registra lo que le generó ganancias por diferencia cambiaria 48.30% menor que la registrada al ejercicio previo (S/.6.0 millones). De esta manera, la utilidad neta registrada por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 alcanzó los S/ millones, cifra 11.13% por debajo de lo obtenido al Esto último se plasmó en menores rentabilidades promedio sobre el patrimonio (ROAE) y sobre los activos (ROAA) los que disminuyeron de 31.58% y 3.96% a 24.13% y 3.09%, respectivamente. 180, , , , ,000 80,000 60,000 40,000 20, % 9.11% Resultado de Inversiones 8.40% 6.71% 7.55% 7.29% 7.59% 7.51% 6.40% 6.36% Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Resultado de Inversiones Anualizado EPV Empresas Vida Sistema Seguros 20.35% 3.07% 3.76% Evolución de Rentabilidad 25.30% 20.61% 2.82% 31.58% 3.96% 24.13% 3.09% Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Utilidad Neta ROAA EPV ROAA Empresas Vida ROAE EPV ROAE Empresas Vida 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Inversiones A lo largo del ejercicio 2014, EPV mantuvo una estructura de inversiones alineada con la asignación de activos objetivo contenida en el Plan Anual, la misma que tiene como directriz garantizar el pago oportuno de las obligaciones contraídas con los asegurados y alcanzar márgenes de rentabilidad que contribuyan con un mayor resultado técnico para la Compañía. INVERSIONES ELEGIBLES APLICADAS En Miles de Nuevos Soles Rubro de Inversión Dic.13 Dic.14 Caja y Depósitos 177, % 309, % Valores del Gobierno Central y BCRP 1,000, % 1,202, % Instrumentos Representativos de Deuda 2,496, % 2,860, % Bonos del Sistema Financiero 318, % 324, % Bonos Empresariales 1,875, % 2,177, % Instrumentos de Entidades en otros Estados 302, % 357, % Instrumentos Representativos de Capital 302, % 338, % Inmuebles 117, % 179, % Primas por cobrar a AFP 2, % 2, % Préstamos con garantía de poliza de vida 1, % 1, % Otras Inversiones 208, % 106, % INVERSIONES ELEGIBLES 4,306, % 5,001, % OBLIGACIONES TÉCNICAS 4,126,478 4,684,824 SUPERÁVIT DE INVERSIÓN 180, ,467 COBERTURA DE OBLIG. TÉCNICAS Fuente: EPV / Elaboración: Equilibrium En relación a la estructura de las inversiones elegibles, el rubro de otras inversiones disminuyó su participación (de 4.85% a 2.13% entre ejercicios) por el menor nivel registrado en instrumentos estructurados emitidos en el exterior. Por su parte, los instrumentos emitidos por el Gobierno Central y el BCRP incrementan su participación en el portafolio, registrando en valores absolutos un crecimiento de 20.23% respecto al Asimismo, destaca el crecimiento registrado en bonos empresariales (+16.10% entre ejercicios) incrementando principalmente la posición de aquellos emitidos en el Perú (+30.46%). Adicionalmente, es de mencionar el incremento presentado en los inmuebles de la Compañía, el mismo que por reevaluaciones se incrementa en 52.77% el que a su vez se sustenta en el mayor valor registrado por obras en curso en dos de los referidos inmuebles. Las inversiones elegibles registradas por la Compañía le permiten cubrir adecuadamente sus obligaciones técnicas, las cuales se componen por el Patrimonio de Solvencia, Reservas Técnicas, el Fondo de Garantía y Primas Diferidas, registrando un superávit de inversión de S/ millones incrementando la cobertura global de obligaciones técnicas de 1.04 a 1.07 veces en los últimos doce meses. A la fecha de análisis, la Compañía mantiene un nivel de inversiones de 32.24% en el exterior, cumpliendo con el límite establecido a esa fecha del 40%. Adicionalmente, es de mencionar que EPV mantiene a PIMCO y Deutsche Bank como Asset Managers, los mismos que se encargan de supervisar que se cumpla con una correcta diversificación geográfica por países así como por sectores. De esta manera, EPV registró inversiones elegibles por S/.5,001.3 millones, registrando un incremento de 16.12% respecto a lo observado en el ejercicio previo. La distribución del portafolio de inversiones de la Compañía al cierre del 2014 se presenta a continuación: 9

10 Liquidez Al 31 de diciembre de 2014, el nivel de liquidez corriente de la Compañía exhibe una mejoría respecto a lo registrado en el 2013, producto del mayor nivel observado en caja y bancos, el que a su vez se sustenta en un mayor cobro de primas así como mayores ingresos por intereses de instrumentos de deuda. Adicionalmente, el pasivo corriente presenta una disminución de 7.58% al registrarse menores reservas técnicas por siniestros conllevando a que el nivel de liquidez corriente (activos corrientes / pasivos corrientes) de EPV mejore de 1.04 a 1.62 veces, alineándose con lo establecido en promedio por las empresas del sector vida (1.65 veces). De acuerdo a lo detallado, la liquidez efectiva -que considera sólo Caja y Bancos para cubrir los pasivos corrientes- mejora respecto a lo registrado al ejercicio previo al pasar de 0.18 a 0.54 veces, encontrándose dicho indicador más holgado de lo que presenta en promedio el sector. Liquidez Corriente EPV Corriente Empresas Vida Efectiva EPV Efectiva Empresas Vida Calce Al cierre de 2014, la Compañía se mantiene adecuadamente calzada en todos los tramos de acuerdo a las exigencias regulatorias vigentes, esto con la finalidad de garantizar en el largo plazo la solvencia de la Compañía y el cumplimiento de las obligaciones con los asegurados. Años Cobertura de Obligaciones Técnicas Ramos de Vida CALCE Al 31 de diciembre de 2014 Índice Soles Índice Soles Tramo Indexados Reajustado Índice Dólares Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 EPV Empresas Vida a Fuente: EPV / Elaboración: Equilibrium Solvencia A lo largo del ejercicio bajo análisis, la Compañía fortaleció su patrimonio efectivo destinando S/.40.0 millones de las utilidades del ejercicio 2013 al capital social. De este modo, el patrimonio efectivo de la Compañía alcanzó los S/ millones, incrementándose en 20.44% respecto a lo registrado al cierre de Adicionalmente, es de mencionar que el Directorio de EPV decidió incrementar su capital social con parte de las reservas voluntarias incrementando su nivel de S/.74.0 a S/ millones, importe superior al establecido por el Regulador como patrimonio mínimo para empresas de seguros y reaseguros. Por su parte, los requerimientos patrimoniales de EPV se incrementaron en 0.45% producto de la constitución de un mayor patrimonio de solvencia (+S/.1.4 millones), comportamiento que se encuentra ligado al crecimiento de las primas netas. Al cierre de 2014, el índice de solvencia de la Compañía se incrementó de 1.12 a 1.34 veces, el mismo que recoge las veces que el patrimonio efectivo cubre a los requerimientos patrimoniales. El índice mencionado es considerado adecuado, además de encontrarse el mismo por encima de lo que registra en promedio las empresas de seguros de vida (1.30 veces) Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales En cuanto al margen de solvencia, este es considerado como respaldo complementario que permitiría a la Compañía hacer frente a situaciones de exceso de siniestralidad no previstas en la constitución de reservas técnicas y se determina, para el caso de EPV, en función a las primas registradas en los últimos 12 meses Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 EPV Empresas Vida Sistema Seguros

11 Requerimientos Patrimoniales Dic.13 Dic.14 Patrimonio de Solvencia 310, ,249 Fondo de Garantía 108, ,287 Patrimonio Efectivo - Riesgo Crediticio - - Total Requerimientos Patrimoniales 419, ,537 Patrimonio Efectivo 468, ,801 Superavit Patrimonial 300, ,609 Endeudamiento 167, ,191 Índice de Solvencia Por su parte, el nivel de endeudamiento 5 de la Compañía presentó una contracción de 17.63% en relación a lo registrado en el 2013 producto de la cancelación de obligaciones financieras que mantenía. EPV mantiene un patrimonio que se fortalece de acorde a las estrategias de crecimiento que la Compañía proyecta para los próximos años, siendo sus niveles de rentabilidad alcanzados producto de una mejor gestión, la misma que le permite disponer de mayores recursos y sustentar así las obligaciones con sus asegurados. Reaseguros La Compañía se especializa en los Ramos de Vida y de Accidentes y Enfermedades, los mismos que se caracterizan por registrar altos índices de retención conllevando que la empresa aseguradora asuma la parte mayoritaria de los siniestros. En tal sentido, el índice de retención refleja la estrategia de la Compañía de asumir gran parte de los siniestros toda vez que sus políticas de suscripción se realizan en búsqueda de mitigar dicho riesgo. ÍNDICE DE RETENCIÓN Línea EPV Sector Seguros de Vida 91.92% 79.88% Seguros del SPP % 68.15% RAMOS DE VIDA 94.55% 73.19% Fuente: EPV / Elaboración: Equilibrium Por línea de negocio, se observa un menor índice de retención en productos que podrían llegar a registrar siniestros importantes, tal como el Seguro Complementario de Riesgo (55.04%) y Vida Ley (71.04%). No obstante, EPV cuenta con un Plan de Reaseguros trazado a principios del ejercicio, el mismo que especifica los contratos vigentes que la Compañía mantiene con cinco reaseguradores del exterior, los mismos que cumplen con las condiciones establecidas en la Resolución SBS N , como se muestra a continuación: Reasegurador Clasificadora Rating Swiss Reinsurance America Co. Moody s Aa3 General Reinsurance AG Moody s Aa1 Hannover Rueck Versicherungs AG S&P AA- AG Scor Reinsurance Company Moody s A1 Arch Reinsurance Ltd Moody s A1 Fuente: EPV / Elaboración: Equilibrium Riesgo Operativo EPV comparte la visión de riesgos establecida por su Grupo Económico, el cual está basado en las mejores prácticas nacionales como internacionales, las mismas que son adaptadas de acuerdo a cada tipo de negocio. El alcance de gestión de Riesgos de EPV abarca diferentes frentes como son: la evaluación de riesgos de nuevos productos y servicios, la gestión de eventos de pérdida en cada proceso y cuentas contables, la gestión de la continuidad del negocio y el seguimiento a planes de acción de riesgos relevantes o críticos para la Compañía. Adicionalmente, EPV consiguió en el año 2002 la certificación de la Ley Sarbanes Oxley referida al cumplimiento de estándares internacionales en la presentación, divulgación y controles internos para la elaboración de sus informes financieros. Sistema de Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo EPV cuenta con un Sistema de Prevención del Lavado de Activos Corporativo, el mismo que está diseñado acorde a las exigencias de las normas legales emitidas por la SBS así como por las mejores prácticas internacionales, con la finalidad que los productos y servicios de la Compañía no sean utilizados para cubrir actividades ilícitas. Dicho Sistema está conformado por políticas como conozca a su cliente, conozca su mercado y conozca a su empleado. Del mismo modo, EPV cuenta con un Sistema llamado SPLA (software antilavado) que genera alertas automáticas sobre la base de datos de parámetros predefinidos por la Unidad Corporativa de Riesgo y Cumplimiento. El oficial de cumplimiento de EPV desempeña su labor a nivel corporativo impartiendo cursos de capacitación al personal sobre prevención de lavado de activos por lo menos una vez al año, y dos veces en caso del personal que tiene contacto directo con clientes. Adicionalmente, en caso exista la posibilidad de aceptar como clientes a personas que tengan influencia pública o política, la decisión está a cargo del Gerente General, y debe contar con la opinión favorable del Oficial de Cumplimiento quien se encarga del monitoreo de las cuentas de dichos clientes. Al cierre de 2014, el Sistema de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo se ha concretado al 100%. 5 Pasivo total menos cuenta por pagar a asegurados, reservas técnicas por siniestros, reservas técnicas por primas, ganancias diferidas, cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores, más otras obligaciones no registradas como pasivos. 11

12 EL PACÍFICO VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS Estado de Situación Financiera En Miles de Nuevos Soles ACTIVOS Caja y bancos 145, % 90, % 102, % 271, % % 13.39% Inversiones financieras, neto 205, % 331, % 451, % 499, % 10.63% 36.32% Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 136, % 190, % 245, % 297, % 20.94% 29.08% Inversiones disponibles para la venta 46, % 78, % 112, % 136, % 20.79% 43.10% Inversiones a vencimiento 22, % 61, % 92, % 65, % % 49.91% Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto 19, % 26, % 10, % 8, % % % Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto % 3, % 6, % 8, % 41.03% 80.05% Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores % 13, % 19, % 39, % 97.76% 41.62% Cuentas por cobrar diversas, neto 5, % 53, % 62, % 44, % % 16.34% Impuestos y gastos pagados por anticipado 21, % 23, % 33, % 32, % -0.26% 41.22% TOTAL ACTIVO CORRIENTE 397, % 542, % 685, % 905, % 32.05% 26.40% Activo por reservas técnicas a cargo de reaseguradores % 10, % 10, % 10, % 3.14% -1.45% Inversiones en valores, neto 2,893, % 3,209, % 3,718, % 4,225, % 13.61% 15.87% Inversiones disponibles para la venta 378, % 562, % 528, % 429, % % -6.05% Inversiones a vencimiento 2,483, % 2,587, % 3,056, % 3,621, % 18.48% 18.12% Inversiones inmobiliarias, neto 31, % 59, % 133, % 174, % 30.52% % Inmueble, mobiliario y equipo, neto 7, % 16, % 17, % 17, % -3.76% 7.00% Otros activos 6, % 7, % 9, % 11, % 22.04% 15.68% TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2,907, % 3,245, % 3,756, % 4,264, % 13.52% 15.77% TOTAL ACTIVO 3,305, % 3,787, % 4,442, % 5,169, % 16.38% 17.29% PASIVO Y PATRIMONIO Dic.11 % Dic.12 % Dic.11 % Dic.12 % Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas 68, % 108, % 128, % 123, % -3.98% 17.98% Obligaciones financieras % % 30, % % % N.A Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares 2, % 4, % 5, % 9, % 69.53% 28.83% Cuentas por pagar a asegurados 3, % 6, % 8, % 13, % 61.78% 34.95% Cuentas por pagar reaseguradores y coaseguradores 5, % 7, % 8, % 8, % 9.17% 9.04% Reservas técnicas por siniestros 272, % 343, % 357, % 342, % -4.25% 4.05% TOTAL PASIVO CORRIENTE 352, % 470, % 537, % 496, % -7.58% 14.35% Reservas técnicas por primas 2,443, % 2,769, % 3,350, % 3,973, % 18.58% 20.98% Pasivo diferido por impuesto a la renta 1, % 3, % % % N.A % TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 2,445, % 2,773, % 3,350, % 3,973, % 18.58% 20.82% TOTAL PASIVO 2,798, % 3,243, % 3,888, % 4,470, % 14.96% 19.88% Capital social 74, % 74, % 74, % 417, % % 0.00% Reservas 273, % 304, % 354, % 146, % % 16.38% Ajustes de Patrimonio 38, % 65, % -41, % -12, % % % Resultados Acumulados 3, % % % % N.A N.A Resultado del Ejercicio 117, % 99, % 167, % 148, % % 67.32% TOTAL PATRIMONIO NETO 507, % 543, % 553, % 699, % 26.32% 1.82% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,305, % 3,787, % 4,442, % 5,169, % 16.38% 17.29% 12 Dic.13 % Dic.13 % Dic.14 % Dic.14 % Var. Dic.14/Dic.13 Var. Dic.14/Dic.13 Var. Dic.13/Dic.12 Var. Dic.13/Dic.12

13 EL PACÍFICO VIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS Estado de Resultados En Miles de Nuevos Soles Dic.11 % Dic.12 % Primas de seguros y reaseguros aceptados 895, % 1,036, % 1,146, % 1,097, % -4.33% 10.61% Ajuste de reservas técnicas de primas de seguros -341, % -399, % -375, % -443, % 18.04% -6.11% Primas netas del ejercicio 553, % 637, % 771, % 654, % % 21.10% Primas cedidas -23, % -29, % -32, % -32, % -0.02% 12.97% Ajuste de reservas técnicas de primas cedidas % % % % N.A N.A Primas cedidas netas del ejercicio -23, % -29, % -32, % -32, % -0.02% 12.97% PRIMAS GANADAS NETAS 529, % 607, % 738, % 621, % % 21.49% Siniestros de primas de seguros y reaseguros aceptados -338, % -438, % -465, % -348, % % 6.08% Siniestros de primas cedidas 12, % 16, % 22, % 24, % 8.10% 35.18% SINIESTROS INCURRIDOS NETOS -326, % -421, % -442, % -324, % % 4.94% RESULTADO TÉCNICO BRUTO 203, % 185, % 295, % 297, % 0.43% 59.06% Comisiones sobre primas de seguros y reaseg. aceptados -31, % -34, % -38, % -39, % 3.14% 10.14% Gastos técnicos diversos, neto -125, % -164, % -219, % -263, % 19.87% 33.85% RESULTADO TÉCNICO 45, % -13, % 37, % -6, % % % Ingresos de inversión y financieros 202, % 225, % 247, % 286, % 15.64% 9.88% Gastos de inversión y financieros -33, % -11, % -29, % -14, % % % Utilidad neta en venta de inversiones financieras 22, % 24, % 27, % 14, % % 14.11% Resultado de inversiones 190, % 238, % 245, % 286, % 16.54% 3.15% Gastos de administración -111, % -117, % -127, % -137, % 7.79% 8.88% RESULTADO DE OPERACIÓN 124, % 107, % 155, % 142, % -8.34% 44.37% Diferencia en cambio -4, % -7, % 11, % 6, % % % Impuesto a la renta -3, % % % % N.A N.A RESULTADO NETO 117, % 99, % 167, % 148, % % 67.32% INDICADORES TÉCNICOS Y FINANCIEROS Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Sector Vida* SOLVENCIA Patrimonio efectivo / Requerimientos patrimoniales Patrimonio efectivo / Endeudamiento Cobertura Global de Oblig. Técnicas de Ramos de vida Reservas técnicas / Patrimonio efectivo SINIESTRALIDAD Siniestralidad cedida 51.95% 56.80% 67.96% 73.48% 45.94% Siniestralidad retenida 37.47% 41.87% 39.75% 30.35% 41.67% RENTABILIDAD ROAE (Resultado neto sobre oatrimonio promedio) 25.30% 20.61% 31.58% 24.13% 25.70% ROAA (Resultado neto sobre activo promedio) 3.76% 2.82% 3.96% 3.09% 2.90% Resultado técnico / Primas retenidas 5.25% -1.30% 3.37% -0.57% -8.70% Resultado de inversiones / Inversiones 6.16% 6.71% 6.40% 6.36% 7.51% Resultado de inversiones / Primas retenidas 21.44% 22.87% 23.11% 27.47% 38.40% GESTIÓN Índice de retención de riesgos 97.34% 97.19% 97.13% 97.35% 92.51% Índice combinado 54.14% 57.21% 54.99% 48.51% 55.00% Indice de agenciamiento 3.53% 3.36% 3.35% 3.61% 7.14% Índice de manejo administrativo 13.04% 11.89% 11.80% 14.45% 16.73% LIQUIDEZ Indice de liquidez corriente Indice de liquidez efectiva * Para el cálculo del promedio del sector se utilizaron las siguientes compañías: El Pacífico Vida, Interseguro, Seguros Sura, La Positiva Vida, Mapfre Perú Vida y Protecta. 13 Dic.13 % Dic.14 % Var. Dic.14/Dic.13 Var. Dic.13/Dic.12