BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S. A. BBVA COLOMBIA S.A. Establecimiento Bancario

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1 Contactos: Andrés Marthá Martínez María Soledad Mosquera Comité Técnico: 26 de julio de 2012 Acta No. 465 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S. A. COLOMBIA S.A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV REVISIÓN EXTRAORDINARIA EMISOR Millones de pesos al 30 de abril de 2012 Activos totales: $ Pasivo: $ Patrimonio: $ Utilidad Operacional: $ Utilidad Neta: $ Deuda de Largo Plazo AAA (Triple A) CreditWatch en desarrollo Historia de la calificación: Revisión Periódica Mar/12: AAA ; BRC 1+ Revisión Periódica Mar/11: AAA ; BRC 1+ Calificación Inicial Mar/07: AAA ; BRC 1+ Deuda de Corto Plazo BRC 1+ (Uno Más) La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2009, 2010, 2011, y no auditados a abril de FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión extraordinaria mantuvo las calificaciones de AAA en Deuda de Largo Plazo y BRC 1+ en Deuda de Corto Plazo y asignó un Creditwatch en Desarrollo al Banco Colombia S. A. El Banco Colombia S. A. se beneficia de las fortalezas corporativas, imagen y gestión de riesgos del Grupo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 1 de España (Grupo ), uno de los conglomerados de servicios financieros más importantes de Europa con presencia en más de 30 países y una red internacional de clientes diversificada geográficamente. La calificación del Banco local también está soportada en su buen posicionamiento en el mercado de crédito colombiano y el mantenimiento de indicadores de calidad y cobertura de cartera, así como de rentabilidad, con un desempeño superior al de sus pares con las máximas calificaciones y el sector. A pesar de lo anterior, durante el primer semestre de 2012, la situación económica de España se ha desmejorado al punto de generar tensión financiera sobre el sistema bancario de ese país, esto ha incrementado la incertidumbre respecto del entorno en el cual opera el Grupo Banco Bilbao 1 Accionista mayoritario con el 95,43% a diciembre de 2011, después de consolidar con los vehículos de inversión que utiliza S. A. 2 de 11 Vizcaya Argentaria (Grupo ), razón por la cual sus calificaciones de riesgo internacionales han sufrido bajas importantes y han alcanzado el mismo nivel de la calificación de deuda soberana de Colombia en moneda extranjera. Se asigna un Creditwatch en desarrollo por el impacto que pueda tener en Colombia la coyuntura que atraviesa su matriz. Lo anterior, dado que el mercado podría asignar una mayor prima de riesgo al Calificado y, entre otros, presionar su exposición a factores de riesgo de liquidez por su actual estructura de fondeo. Hasta el momento, la composición del pasivo del Banco no se ha visto afectada por la coyuntura de su matriz española. Aún así, teniendo en cuenta que los inversionistas mayoristas 2 han sido acreedores del 37% del total de depósitos 3 en promedio entre 2009 y 2011 (nivel similar al de los pares comparables), es probable que un aumento en la percepción de riesgo sobre la Matriz se traslade sobre Colombia. Lo anterior es mitigado, en parte, por la alta proporción de activos líquidos que históricamente ha mantenido el Calificado en su balance. Entre abril de 2010 y abril de 2012, los activos líquidos han representado en promedio, un 16,4% de sus activos totales (ver Gráfico No. 6). Adicionalmente, la duración 2 Personas jurídicas, institucionales o empresas de sector real y público. 3 Cuentas de ahorro + cuentas corrientes + CDT. CAL-F-5-FOR-07 R1

2 del pasivo ha presentado una evolución favorable pues el plazo de los CDT se ha ampliado entre abril de 2011 y abril de 2012: los títulos con vencimiento menor a 1 año pasaron de representar el 35% del total al 29%, lo que es mejor que el 34% promedio de los pares. El costo de los CDT también presenta una dinámica favorable al pasar de 3,05% a 2,96% en el mismo periodo, mientras que en el total de bancos pasó de 3,51% a 3,99%. Así mismo, el Banco cuenta con avanzadas metodologías para la gestión del riesgo de liquidez que siguen estándares internacionales incorporando alertas tempranas que le deberían permitir anticipar escenarios adversos. Adicionalmente, Colombia cuenta con mecanismos para enfrentar contingencias de liquidez claramente establecidos y documentados. Por otra parte, el Grupo mantiene políticas de separación de balance entre matriz y subsidiarias, por lo cual, en el pasado, el Banco local no ha obtenido beneficios en acceso a fondeo de bajo costo proveniente de su matriz y en la coyuntura actual no tiene obligaciones de préstamo de recursos a la misma. calificaciones 4. De acuerdo con la información remitida por el Calificado, las cosechas de los desembolsos del 2011 en créditos de consumo presentan un mejor desempeño frente al sector, en especial para los segmentos de mayor participación, tales como libranzas y libre destinación. El acelerado crecimiento que se observa en la colocación de créditos de consumo 5 en los establecimientos bancarios, incluido el Colombia, tiene el potencial de cambiar el desempeño en la calidad de la cartera hacía el 2014 y Al observar el desempeño histórico del Calificado, significativas tasas de crecimiento han sido sucedidas por disminución en la calidad del portafolio de créditos. Dado lo anterior, el crecimiento actual del Colombia está enfocado en segmentos que el Banco considera más seguros, por lo cual la calidad de la cartera debería mantener su excelente desempeño hacía el futuro. 2. ANÁLISIS DOFA El Gráfico 2 muestra que durante los últimos 5 años el indicador de solvencia se ha mantenido por debajo de sus pares y del sector, y dado el mayor crecimiento de cartera que ha presentado Colombia, no se anticipa un cambio en dicha situación. Aún así, se considera que el nivel de capital será suficiente para soportar el crecimiento futuro y mantener la solvencia por encima de los mínimos regulatorios, lo anterior por la política de capitalizar el 50% de las utilidades, así como la práctica de periódicamente realizar emisiones de bonos subordinados. Esto siempre y cuando la calidad de la cartera no exija mayores provisiones frente a lo observado históricamente. En septiembre de 2011, el indicador presentó un incremento luego que se realizara una emisión de bonos subordinados por más de $370 mil millones, lo que llevó a que el capital secundario pasara de representar el 14% del patrimonio técnico en diciembre de 2010 al 23% en el mismo mes de 2011; a pesar del incremento, esta relación aún se encuentra por debajo del 30% presentado por los pares y del 26% del sector. El excelente desempeño de los indicadores de calidad y cubrimiento de cartera constituyen una fortaleza de Colombia, los cuales, además, se comparan favorablemente frente a los presentados por sus pares con las máximas Fortalezas El respaldo operacional, tecnológico y metodológico de su principal accionista, el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. Rentabilidad sobre el patrimonio superior a sus pares y el sector. Superiores niveles de calidad y cobertura de cartera. Adecuada plataforma tecnológica y planes de continuidad y contingencia del negocio. Apropiadas políticas para la medición y el control de riesgos de crédito, mercado y operacional. Altos estándares de gobierno corporativo. Liderazgo en el mercado de crédito hipotecario Indicadores de liquidez altos lo que permite apalancar la estrategia de expansión de la cartera de consumo y comercial. Oportunidades Continuar fomentando el incremento en el uso de canales electrónicos por parte de los clientes. Renovación y ampliación de la infraestructura de red a nivel nacional. Incremento de las tasas de interés podría ampliar los márgenes de intermediación financiera. 4 Ver Gráficos No. 3 y No Entre abril de 2011 y abril de 2012, el saldo de los créditos de consumo se incrementó en un 40,3%, nivel muy superior frente al 30,2% de los pares y el 27,3% del sector. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 3 de 11

3 Mayor integración con el Grupo para el desarrollo de negocios a nivel internacional. Debilidades El indicador de solvencia de es inferior al presentado por el sector y el grupo comparable, aunque se ubica por encima del nivel regulatorio. Amenazas La disminución de la calificación internacional de su matriz tiene el potencial de generar volatilidad sobre las fuentes de fondeo; particularmente en moneda extranjera. Acelerado crecimiento de la cartera podría disminuir la calidad de los activos en el largo plazo. Volatilidad de los mercados financieros lo que eventualmente se traduciría en posibles pérdidas en los portafolios de inversión. La situación financiera de su Matriz podría verse afectada por el recrudecimiento de la crisis financiera internacional. 3. DESEMPEÑO FINANCIERO La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) de Colombia ha tenido un desempeño favorable en 2012 (ver Gráfico No. 1), alcanzando 6,55% 6 al corte de abril, que es superior al 5,56% de los pares y el 5,93% del sector. Gráfico No. 1 Rentabilidad sobre el patrimonio* 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% abr 02 abr 03 abr 04 abr 05 abr 06 *Indicador no anualizado El positivo desempeño se debe al mayor crecimiento de las utilidades. Este rubro avanzó un 32,0% entre abril de 2011 y el mismo mes de 2012, mientras que en los pares y el sector tal crecimiento fue del 19,8% y el 24,3%, respectivamente. Por otra parte, abril de 2012 el retorno sobre el activo (ROA) del Calificado es de 0,62%, inferior al 0,91% de los pares y el 0,82% del sector. Esto indica que el mejor desempeño del ROE también está abr 07 abr 08 abr 10 abr 11 abr 12 relacionado con el mayor nivel de apalancamiento del frente a sus pares. El Gráfico 2 muestra que durante los últimos 5 años el indicador de solvencia se ha mantenido por debajo de sus pares y el sector. En septiembre de 2011, el indicador presentó un incremento luego que se realizara una emisión de bonos subordinados por más de $370 mil millones, lo que llevó a que el capital secundario pasara de representar el 14% del patrimonio técnico en diciembre de 2010 al 23% en el mismo mes de 2011; a pesar del incremento, esta relación aún se encuentra por debajo del 30% presentado por los pares y del 26% del sector. Gráfico No. 2 Relación de Solvencia 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% Los indicadores de calidad y cubrimiento de cartera mantienen un excelente desempeño en relación con sus pares y el sector, como muestran los Gráficos 3 y 4. El adecuado desempeño de estos indicadores mitiga el menor nivel del indicador de solvencia, pues no se espera que el Calificado tenga un impacto relevante sobre su patrimonio ante un escenario de deterioro en la calidad de sus activos. Gráfico No. 3 Calidad por nivel de riesgo 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% mar 07 mar 07 ago 07 ago 07 ene 08 ene 08 jun 08 jun 08 nov 08 nov 08 sep 09 sep 09 feb 10 feb 10 jul 10 jul 10 dic 10 dic 10 may 11 may 11 oct 11 oct 11 mar 12 mar 12 6 Indicadores de rentabilidad no se encuentran anualizados. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 4 de 11

4 Gráfico No. 4 Cubrimiento por nivel de riesgo 95% 85% 75% 65% 55% Gráfico No. 6 Activos Líquidos / Activos Totales 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 45% 9% mar 07 ago 07 ene 08 jun 08 nov 08 sep 09 feb 10 jul 10 dic 10 may 11 oct 11 mar 12 mar 07 ago 07 ene 08 jun 08 nov 08 sep 09 feb 10 jul 10 dic 10 may 11 oct 11 mar 12 La estructura de financiamiento de la Entidad se ha enfocado en una mayor participación de las fuentes de fondeo de bajo costo, lo cual, si bien favorece la rentabilidad del Calificado, las concentra en el corto plazo. La representatividad de las cuentas de ahorro se ha venido incrementando de 44% a 49% entre abril de 2011 y el mismo mes de 2012, las captaciones a término son la segunda fuente de mayor relevancia con el 20%, seguidas por las cuentas corrientes con el 7%. La concentración de las cuentas de ahorro en los 20 depositantes más grandes se ha incrementado ligeramente pasando del 37% al 39% entre diciembre de 2010 y el mismo mes de 2011, nivel superior al 35% del promedio de los pares comparables. En cuentas corrientes esta concentración ha disminuido de 37% a 28%, nivel inferior al 31% promedio de los pares. Gráfico No. 5 Estructura de las fuentes de fondeo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 5% 5% 7% 6% 6% 7% 8% 6% 8% 6% 11% 9% 10% 9% 4% 12% 10% 12% 15% 17% 20% 15% 21% 22% 45% 48% 44% 49% 16% 14% 14% 14% 16% 13% 37% 37% dic 10 dic 11 abr 11 abr 12 Pares Cuenta Corriente Ahorro CDT Cred otras Inst. Finan Titulos de Deuda Otros El incremento de la participación de los depósitos a la vista, así como la moderada concentración en los principales depositantes, podría implicar una mayor exposición a riesgo de liquidez. Ello es mitigado por la alta porción de activos líquidos en su balance, que históricamente ha sido más alta que el sector y sus pares (Gráfico No. 6) Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 5 de 11

5 4. ESTADOS FINANCIEROS BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - Colombia S. A. (Cifras en millones de pesos colombianos) 31/01/2010 1/01/2011 8/01/2012 5/05/ /05/2012 Análisis Horizontal Pares Var % Var % Var % Var % BALANCE GENERAL dic-09 dic-10 dic-11 abr-11 abr-12 dic-10 abr-11 abr-11 abr-11 dic-11 abr-12 abr-12 abr-12 DISPONIBLE ,9% 20,1% 34,0% 42,7% INVERSIONES ,9% -40,0% 0,4% -0,7% Inversiones Negociables ,5% -53,2% 25,7% -1,8% Inversiones Disponibles para la Venta ,2% -22,8% 13,7% 16,1% Inversiones Hasta el Vencimiento ,4% 1121,4% -0,8% 9,0% CARTERA DE CRÉDITOS Y OP DE LEASING ,3% 26,2% 20,0% 20,6% CARTERA DE CRÉDITOS NETA ,7% 24,7% 18,9% 19,8% Cartera Comercial ,7% 16,2% 14,3% 14,6% Cartera de Consumo ,3% 40,3% 30,2% 27,3% Cartera de Microcrédito ,1% -63,7% 16,9% 21,4% Cartera de Vivienda ,8% 20,1% 41,4% 28,9% Cartera Vencida ,9% 7,6% 8,6% 18,0% Provisiones de Cartera de Créditos ,8% 5,7% 7,6% 12,5% OPERACIONES DE LEASING ,7% 76,1% 37,5% 39,5% Leasing Comercial ,4% 76,0% 36,9% 39,0% Leasing de Consumo ,3% -43,4% 17,3% 24,0% Leasing de Microcrédito ,1% Leasing Vencido ,6% 202,8% 27,8% 24,4% Provisiones Leasing ,5% 63,2% 12,2% 6,2% Provisiones Componente Contracíclico ,4% 34,8% 29,7% 28,5% Aceptaciones (Bancarias) e Instrumentos Fin. Deriv ,6% -23,7% -22,1% -24,2% OTROS ACTIVOS ,4% -0,5% 17,5% 13,1% Valorización Neta ,4% 3,5% 17,8% 16,5% Derechos Fiduciarios ,7% Bienes dados en Lesing Operativo ,0% -10,1% 33,0% 27,3% Depreciacion Diferida ,0% -5,7% Cuentas por cobrar ,0% 31,7% 21,8% 25,6% Activos Diferidos ,1% -6,4% 45,2% 27,7% Bienes de Uso Propio y Otros Activos ,9% -11,9% 4,4% 0,7% Bienes Recibidos en Pago (Brutos) ,6% 27,8% -9,8% -0,3% Activos Líquidos ,2% -17,2% 32,2% 23,0% Activos Productivos ,3% 11,5% 16,3% 16,7% Activos Improductivos (sin prop y equipo) ,4% 57,5% 24,1% 19,5% Activos Improductivos (con prop y equipo) ,8% 20,7% 9,5% 8,8% ACTIVOS ,2% 11,9% 16,1% 16,4% Pasivos con costo ,5% 13,1% 100,6% 104,3% Depósitos y Exigibilidades ,4% 26,9% 19,9% 19,7% Cuentas Corrientes ,4% 7,4% 9,6% 12,1% Cuentas de Ahorro ,5% 24,6% 17,7% 18,8% CDT ,0% 54,4% 36,8% 28,4% CDAT ,0% 106,2% 58,2% Otros ,4% 0,5% 6,5% 7,3% Créditos con otras Instituciones Financieras y ,2% -62,8% -25,2% -11,8% Créditos y descuentos ,8% -19,4% -5,7% 14% Créditos del Exterior ,6% -52,5% -22,8% -21% Repos ,9% -88,9% -46,5% -39% Títulos de Deuda ,3% -4,3% 57,1% 39,2% OTROS PASIVOS ,5% -6,1% 13,4% 12,4% PASIVOS ,7% 11,6% 14,8% 15,4% Capital Social ,0% 0,0% 5,2% 8,4% Reservas y Fondos de Destinación Especifica ,5% 14,6% 31,0% 29,2% Superávit ,4% 12,7% 10,0% 11,5% Resultados Ejercicios Anteriores ,0% 129,2% Resultado del Ejercicio ,1% 32,0% 15,7% 24,3% PATRIMONIO ,8% 14,7% 22,6% 23,1% Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 6 de 11

6 BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - 1 Colombia S. A. 1 (Cifras en millones de pesos colombianos) 1 1 Análisis Horizontal Pares Var % Var % Var % Var % ESTADO DE RESULTADOS (P&G) dic-09 dic-10 dic-11 abr-11 abr-12 dic-10 abr-11 abr-11 abr-11 dic-11 abr-12 abr-12 abr-12 Cartera Comercial Productiva ,0% 40,8% 42,9% 41,4% Cartera de Consumo Productiva ,6% 28,9% 39,4% 30,5% Cartera de Microcrédito Productiva ,4% -58,3% 32,2% 31,0% Cartera de Vivienda ,9% 18,1% 48,6% 33,8% Leasing Comercial ,1% 96,6% 48,9% 47,0% Leasing de Consumo ,0% -40,2% 30,5% 43,1% Leasing de Microcrédito ,7% Tarjeta de Crédito Productiva ,3% 79,4% 43,0% 55,7% Sobregiros Productivo ,1% 53,2% 44,4% 37,2% Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) ,7% 15,3% 19,7% 39,2% Posiciones Activas Mercado Monet y relacionadas ,5% 52,0% 298,1% 160,1% Operaciones de Descuento y Factoring ,3% -43,3% 67,3% 122,3% Depósitos en Otras Entidades Financieras y BR ,9% 53,7% 62,7% 54,1% INGRESOS INTERESES ,5% 34,1% 43,1% 39,4% Intereses por Mora ,8% 23,9% 25,4% 35,3% Depósitos y Exigibilidades ,7% 79,8% 83,8% 78,8% Crédito Otras Instituciones de Crédito ,5% 72,0% 18,2% 52,6% Títulos de deuda ,7% -8,9% 50,5% 33,8% Otros ,8% -96,9% 61,5% 81,7% GASTO DE INTERESES ,4% 55,3% 66,7% 66,2% MARGEN NETO DE INTERESES ,7% 23,9% 30,3% 26,6% INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE ,1% 0,7% -61,7% -42,3% Valorización de Inversiones ,6% 4,0% 9,7% 25,9% Ingresos venta, Dividendos e Inversiones ,7% 24,3% 6,5% 10,7% Utilidad por posiciones en corto en el mdo monet ,9% -40,4% 20,3% -69,8% Servicios Financieros ,3% -0,4% 5,9% 7,3% Utilidad en Venta de Cartera ,0% Ingresos por Divisas ,9% -164,7% -147,9% -118,6% Operaciones a plazo, de contado y con Derivados ,3% 76,6% -64,4% -48,6% Leasing Financiero - Otros ,3% 88,8% 25,2% 38,9% Leasing Operativo ,3% 11,0% 18,3% 20,8% GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES ,9% -2,4% -76,2% -58,6% Valoracion de inversiones ,4% 48,9% 52,2% Egresos Venta Dividendos Inversiones ,1% -64,6% 28,7% 5,1% Pérdida por posiciones en corto en el mdo monet ,3% 26,3% 218,1% -28,4% Servicios Financieros ,5% 12,1% 16,8% 14,2% Pérdida en Venta de Cartera ,2% Gastos por Divisas ,9% -163,5% -134,8% -111,3% Operaciones a plazo, de contado y con Derivados ,6% 78,7% -67,0% -50,8% Leasing Operativo ,4% 12,0% 15,8% 18,0% Riesgo Operativo ,3% -84,3% 118,3% 120,8% MARGEN NETO DIERENTE DE INTERESES ,3% 14,7% 30,3% 26,6% MARGEN FINANCIERO BRUTO ,1% 21,3% 18,6% 21,4% COSTOS ADMINISTRATIVOS ,0% 6,1% 11,5% 12,8% Personal y Honorarios ,8% 2,3% 10,6% 11,8% Costos Indirectos ,0% 9,7% 12,3% 13,7% Riesgo Operativo ,2% 2,7% 105,9% 107,3% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION ,3% -14,8% 78,9% 61,5% Provisiones ,0% 24,2% 20,8% 25,1% Recuperacion Generales ,1% 36,9% 7,5% 15,2% MARGEN OPERACIONAL ,5% 55,0% 17,3% 23,1% Depreciación y Amortizaciones ,9% 97,3% 15,2% 12,9% MARGEN OPERACIONAL NETO ,8% 45,5% 17,6% 24,8% Cuentas No operacionales ,5% 195,0% 148,9% 152,2% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS ,1% 43,7% 16,6% 24,2% Impuestos ,0% 89,2% 20,1% 24,1% GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO ,1% 32,0% 15,7% 24,3% Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 7 de 11

7 BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - 1 Colombia S. A. 1,00% (Cifras en millones de pesos colombianos) 1 Indicadores dic-09 dic-10 dic-11 abr-11 abr-12 PARES SECTOR abr-11 abr-12 abr-11 abr-12 RENTABILIDAD Ingresos netos de Intereses / Activos 9,9% 6,8% 7,1% 2,4% 2,9% 2,0% 2,5% 2,3% 2,7% Gastos operativos / Activos 4,9% 4,1% 4,0% 1,4% 1,6% 1,6% 1,6% 1,7% 1,7% Gastos Provisiones / Activos 3,8% 3,4% 2,2% 1,2% 1,3% 0,9% 1,0% 1,1% 1,2% Margen operacional 2,9% 2,4% 2,3% 0,7% 0,9% 1,1% 1,2% 1,0% 1,1% ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 18,1% 18,7% 18,9% 5,7% 6,5% 5,8% 5,5% 5,9% 5,9% ROA (Retorno sobre Activos) 1,9% 1,9% 1,9% 0,5% 0,6% 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% Margen neto / Ingresos Operativos 51,8% 70,3% 65,6% 67,9% 62,8% 66,1% 60,4% 67,9% 61,7% Ingresos Financieros Brutos / ingresos Operativos 173,6% 118,7% 134,4% 148,3% 111,4% 371,9% 99,9% 226,4% 93,7% Ingresos Fin desp Prov / Ingresos Operativos 160,3% 107,0% 127,6% 136,4% 103,9% 363,6% 89,5% 216,3% 82,0% Gastos Administración / Ingresos Operativos 49,1% 59,8% 56,8% 60,0% 55,4% 78,6% 62,4% 74,3% 61,0% Utilidad Neta / Ingresos Operativos 19,5% 27,8% 26,1% 22,2% 21,9% 45,0% 36,5% 33,8% 30,2% Utilidad Operacional / Ingresos Operativos 28,9% 34,7% 32,7% 28,2% 30,7% 55,9% 46,1% 44,1% 39,5% CAPITAL Activos Productivos / Pasivos con Costo 118,9% 114,8% 114,2% 117,0% 115,1% 153,1% 152,2% 138,6% 138,6% Activos improductivos / Patrimonio + Provisiones 42,5% 32,3% 26,5% 30,8% 32,6% 16,0% 14,6% 18,4% 16,5% Relación de Solvencia 14,1% 10,5% 12,3% 10,7% 11,9% 15,2% 16,4% 14,5% 15,3% Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 5,3% 7,0% 2,5% 5,9% 1,8% 5,0% 4,4% 5,1% 4,0% Patrimonio Básico / Patrimonio Técnico 80,3% 85,9% 77,1% 86,7% 76,4% 71,3% 73,1% 74,9% 0,0% Activos / Patrimonio (Veces) 9,4 9,8 10,2 10,8 10,5 6,3 6,0 7,6 7,2 FONDEO Y LIQUIDEZ Activos Líquidos / Total Activos 16,6% 18,3% 16,0% 18,1% 13,4% 8,8% 10,0% 12,2% 12,9% Activos Líquidos / Depositos y exigibilidades 23,9% 26,3% 22,3% 27,2% 17,8% 14,8% 16,3% 19,6% 20,2% Activos Líquidos / Cuentas Corrientes + Ahorros 32% 33% 29% 34% 24% 19,8% 22,8% 28,6% 30,0% Disponible + Inversiones / Total Activos 31,1% 26,4% 23,7% 25,9% 18,7% 26,9% 25,0% 29,2% 27,5% Cartera Bruta / Depósitos y Exigibilidades 93,8% 95,9% 96,5% 99,4% 97,2% 104,7% 103,5% 100,9% 100,8% Cuentas Corrientes / Total Pasivo 16,6% 16,1% 14,0% 14,0% 13,5% 18,4% 17,6% 13,4% 13,0% CDT / Total pasivo 18,4% 15,1% 16,7% 14,5% 20,0% 16,6% 19,8% 19,8% 22,0% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 41,5% 45,1% 47,3% 43,9% 49,0% 34,5% 35,3% 35,9% 37,0% Repos+interbancarios / Total Pasivos 5,9% 2,2% 3,0% 5,0% 0,6% 5,6% 2,9% 5,1% 3,1% Deuda Bca Extranjera/ Total Pasivos 2,5% 5,3% 4,9% 5,1% 2,1% 6,0% 4,0% 4,5% 3,1% Crédito Instituciones Financieras / Total Pasivos 10,2% 9,7% 9,3% 11,6% 3,9% 15,4% 10,0% 15,1% 11,6% Bonos / Total Pasivos 7,0% 7,9% 6,4% 7,4% 6,4% 7,6% 10,4% 7,0% 8,5% CALIDAD DEL ACTIVO Por Vencimientos dic-09 dic-10 dic-11 abr-11 abr-12 abr-11 abr-12 abr-11 abr-12 Calidad de Cartera y Leasing por Vencim 5,0% 2,4% 1,8% 2,4% 2,0% 2,6% 2,4% 3,0% 2,9% Cubrimiento de Cartera y Leasing por Vencim 112,9% 181,9% 224,2% 180,5% 187,1% 164,1% 165,5% 158,7% 154,2% Calidad de Cartera y Leasing Comercial Vencim 1,8% 1,0% 0,8% 1,1% 1,0% 2,1% 1,8% 2,1% 2,0% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial Vencim 179,0% 246,7% 335,2% 278,6% 272,4% 183,0% 188,8% 199,5% 194,1% Calidad de Cartera y Leasing Consumo Vencim 11,4% 4,2% 2,8% 4,2% 3,5% 4,2% 4,2% 4,7% 4,9% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo Vencim 105,7% 147,1% 230,3% 182,6% 183,5% 127,4% 128,9% 127,5% 125,7% Calidad de Cartera Vivienda Vencim 4,1% 3,2% 2,3% 3,0% 2,3% 3,3% 2,6% 3,3% 2,5% Cubrimiento Cartera Vivienda Vencim 48,9% 65,2% 87,2% 72,6% 78,5% 131,0% 136,4% 84,4% 88,9% Calidad Microcrédito por Vencimientos 31,0% 27,3% 40,9% 26,5% 44,5% 8,0% 7,9% 4,7% 4,4% Cubrimiento Microcrédito por Vencimientos 45,8% 40,9% 63,8% 45,8% 55,1% 90,9% 77,2% 98,7% 110,2% Cartera Comercial / Total Cartera + Leasing 49,3% 50,3% 46,9% 48,7% 46,5% 77,6% 75,3% 62,6% 60,5% Cartera Consumo / Total Cartera + Leasing 28,2% 26,5% 30,2% 27,7% 30,9% 18,3% 19,9% 27,2% 28,7% Cartera Vivienda / Total Cartera 22,5% 23,9% 23,8% 24,4% 23,6% 3,9% 4,7% 7,8% 8,4% Cartera Microcrédito / Total Cartera+Leasing 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,5% 0,5% 2,8% 2,8% Por Nivel de Riesgo Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E 11,1% 8,0% 5,2% 7,4% 5,7% 6,9% 6,4% 7,2% 6,7% Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E 51,3% 44,9% 61,3% 48,4% 53,3% 50,4% 48,7% 54,0% 54,1% Cartera y leasing C,D y E / Bruto 6,0% 3,5% 2,5% 3,3% 2,5% 3,7% 3,5% 4,1% 3,8% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 64,6% 57,6% 66,6% 61,2% 64,2% 60,1% 55,0% 60,5% 60,0% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 3,1% 2,4% 1,7% 2,2% 1,5% 3,5% 3,3% 3,7% 3,3% Cubrimiento Cartera y Leasing Comerc C,D y E 57,9% 56,1% 67,4% 59,7% 67,9% 56,7% 49,4% 57,0% 55,9% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 12,4% 5,3% 3,8% 5,3% 4,3% 4,4% 4,2% 5,0% 4,9% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo C, D y E 73,8% 62,6% 60,7% 61,8% 57,8% 62,9% 61,6% 61,3% 61,3% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 4,4% 3,8% 2,3% 3,3% 2,2% 4,2% 3,0% 3,4% 2,5% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 19,6% 24,9% 34,6% 31,5% 29,9% 75,3% 75,3% 44,9% 43,5% Calidad de Cartera Microcrédito C,D y E 29,2% 25,1% 39,4% 26,5% 40,3% 7,8% 6,4% 5,3% 4,8% Cobertura Cartera y Leasing Microcrédito C,D,E 45,8% 37,3% 59,1% 39,3% 54,1% 80,7% 79,4% 48,5% 52,2% Indicador de cartera vencida con castigos 9,8% 8,2% 5,6% 8,2% 5,7% 7,1% 6,2% 7,9% 7,2% Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 8 de 11

8 CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión: AAA AA A BBB Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Grados de no inversión o alto riesgo BB B CCC CC D E Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses. Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección. Incumplimiento. Sin suficiente información para calificar. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 9 de 11

9 CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte. La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones: Grados de inversión: BRC 1+ BRC 1 BRC 2+ BRC 2 BRC 3 Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1. Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas. Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses. Grados de no inversión o alto riesgo BRC 4 BRC 5 BRC 6 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión. Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de algún pago de obligaciones. Esta categoría es considerada sin suficiente información para calificar. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 10 de 11