BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario
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- Beatriz Salas Luna
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1 Contactos: Andrés Marthá Martínez María Soledad Mosquera Ramírez Diciembre de 2012 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO SEMESTRAL EMISOR Billones de pesos 30 de septiembre de 2012 Activos totales: $69,61. Pasivo: $58,61. Patrimonio: $11,00. Utilidad Operacional: $1,28. Utilidad Neta: $1,00 Deuda de Largo Plazo Deuda de Corto Plazo AAA (Triple A) BRC 1+(Uno Más) Historia de la calificación: Revisión periódica Abr./12: AAA ; BRC 1+ Revisión periódica Abr./11: AAA ; BRC 1+ Calificación Inicial Abr./00: AAA ; BRC 1+ La información financiera incluida en este reporte se basa en estados financieros auditados del Banco no consolidado e 2009, 2010, 2011 y no auditados a septiembre de FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El pasado 19 de abril de 2012, el Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica mantuvo las calificaciones de AAA en Deuda de Largo Plazo y BRC 1+ en Deuda de Corto Plazo a Bancolombia S. A. El 18 de diciembre de 2012, Bancolombia suscribió un acuerdo con BAM Financial Corporation (BFC) para la compra de una participación accionaria del 40% de la compañía panameña Grupo Agromercantil Holding, propietaria del Conglomerado Financiero Agromercantil de Guatemala 1. Dicha transacción ascenderá a USD$ , se realizará a través Bancolombia Panamá S. A., filial de Bancolombia S. A., y su cumplimiento está sujeto, entre otras condiciones, a la obtención de las autorizaciones regulatorias en Colombia, Guatemala y Panamá. De igual forma, existe un acuerdo según el cual el Grupo Bancolombia espera adquirir, en el mediano plazo, el control accionario de BFC; específicamente, esperan aumentar la participación accionaria en el Grupo Agromercantil Holding a 75%, siete años después del perfeccionamiento de la transacción. Los activos totales del Conglomerado suman aproximadamente USD$2,23 millones 2. En este sentido, la adquisición tiene un impacto limitado en términos financieros para Bancolombia Consolidado 3, cuyos activos 1 Incluye al Banco Agromercantil BAM de Guatemala, Mercom Bank Ltd, entidad bancaria off shore con sede en Barbados y Seguros Agromercantil de Guatemala, entre otros. 2 Al 31 de Octubre de Bancolombia consolidado con filiales. superan los USD$51 billones y un patrimonio mayor a USD$6 billones a septiembre de De acuerdo con el Calificado, cuentan con la liquidez suficiente para cubrir el costo de la transacción sin recurrir a endeudamiento en moneda local o internacional. Por otra parte, no anticipan un impacto superior a 20 puntos básicos en la solvencia del Banco Consolidado, la cual era de 16,61%, con un tier 1 de 10,9% y tier 2 de 5,71% al cierre del tercer trimestre del Con la materialización de la transacción, la eficiencia operacional de Bancolombia Consolidado se podría ver presionada, mientras que no se espera un mayor impacto en la rentabilidad. Bancolombia 4 es la entidad bancaria con mayor participación de mercado en el Sistema Financiero Colombiano, su cartera de créditos ha representado el 21% del total de la industria bancaria en promedio durante los últimos 5 años. Los resultados financieros consistentes y rentables a través del tiempo, las buenas prácticas en la administración de riesgos y sus adecuados lineamientos estratégicos le han permitido mantener una posición de liderazgo dentro del mercado local y una participación activa como emisor colombiano en mercados internacionales. Una de las principales fortalezas de Bancolombia ha sido la calidad de su portafolio de créditos y leasing, el indicador por nivel de riesgo 5 fue de 3,42% en 4 Se entenderá a Bancolombia como el banco sin consolidar con sus filiales. 5 Cartera CDE /Cartera Bruta. 1 de 7 CAL-F-5-FOR-07 R1
2 promedio entre septiembre de 2011 y septiembre de 2012, mientras que en el agregado del sector bancario fue de 3,75% durante el mismo periodo (Gráfico No.2). No obstante, el acelerado crecimiento de las colocaciones de Bancolombia durante el 2011 y la primera mitad de 2012, especialmente en el segmento de consumo que presentó variaciones anuales superiores al 40%, podrán llevar a que la calidad presente una desmejora en Esta dinámica podrá aminorar el crecimiento de las utilidades en la medida en que el Calificado deba aumentar el gasto de provisiones de cartera; sin embargo, este impacto sería más leve que en sus pares y el sector, pues los indicadores de cubrimiento de cartera de Bancolombia han sido muy superiores (Gráfico No.3). La rentabilidad de Bancolombia ha mantenido una tendencia descendente desde el 2008, de forma que en septiembre de 2012 el ROA de 1,4% fue inferior al 1,6% de sus pares y el 1,5% sector (Gráfico No.1). Dicho comportamiento guarda relación con la disminución que han presentado las tasas de interés del mercado durante el mismo periodo, pues ello ha impactado negativamente el margen de intermediación 6 de los establecimientos de crédito, entre ellos Bancolombia. Dada la incertidumbre respecto del crecimiento económico en las principales potencias mundiales, además de la desaceleración de la economía local, el Emisor ha tomado una política monetaria expansiva que podrá prevalecer durante el 2013, por lo cual el margen de intermediación continuará en niveles bajos. Lo anterior, junto con la desaceleración en las colocaciones de crédito y el mayor gasto de provisiones, podría llevar a que en 2013 la rentabilidad de Bancolombia continúe la tendencia descendente. 2. DESEMPEÑO FINANCIERO A septiembre de 2012, la utilidad neta de Bancolombia llegó a $1.001 miles de millones con un aumentó de 7,5% anual, crecimiento inferior al 12,1% del sector y el 14,4% de sus pares en el mismo periodo. El menor crecimiento de Bancolombia está relacionado con el incremento de 460% en el gasto de las provisiones netas de recuperaciones, mientras que en los pares comparables y el sector tal variación fue de 31,7% y 66,6%, respectivamente. El retorno sobre el activo (ROA) de 1,4% a septiembre de 2012 fue inferior que el 1,5% de sus pares y el 1,5% del sector. El ROA de septiembre de 6 Margen de Intermediación=Rendimiento de la cartera costo del pasivo. BANCOLOMBIA S. A fue menor que el obtenido un año antes de 1,6%. El Gráfico No.1 muestra que este indicador de rentabilidad ha seguido la tendencia descendente del sector y los pares. Gráfico No.1 Rentabilidad sobre el activo* Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A. Cálculos BRC Investor Services S.A. *Indicador no anualizado 2 de 7 A septiembre de 2012, la cartera de créditos y leasing de Bancolombia llegó a $45,2 billones y aumentó un 15,3% anual, porcentaje similar al 15,6% del sector y el 15,7% de sus pares en el mismo periodo. La cartera comercial fue la que más aportó al crecimiento del Calificado al pasar de $29,9 billones en septiembre de 2011 a $33,4 billones en el mismo mes de Sin embargo, la cartera de consumo es la más dinámica con una variación de 26,2% El Gráfico No.2 muestra que la calidad por nivel de riesgo (CDE) ha mantenido un desempeño mejor al de la industria durante los últimos 4 años. Sin embargo, en el tercer trimestre de 2012 el indicador ha presentado un incremento al ubicarse en 3,6%, mientras que en los pares comparables el indicador fue de 3,2%. Gráfico No.2 Calidad por nivel de riesgo Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos BRC Investor Services S.A. 2,6% 2,4% 2,2% 2,0% 1,8% 1,6% 1,4% 1,2% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% sep 08 sep 04 ene 09 sep 05 may 09 sep 09 sep 06 ene 10 sep 07 may 10 sep 10 sep 08 Bancolombia ha mantenido una cobertura de cartera muy superior a la de la industria y el sector, el indicador por nivel de riesgo fue de ene 11 sep 09 may 11 sep 10 sep 11 Bancolombia Peer Sector sep 11 Bancolombia Peer Sector ene 12 may 12 sep 12 sep 12 1,6% 1,5% 1,4% 3,7% 3,6% 3,2%
3 69,7% a septiembre de 2012, mientras que en los pares y el sector fue de 55,9% y 61,6%, respectivamente. diversificación moderada en los más grandes depositantes. Gráfico No.3 Cubrimiento por nivel de riesgo 7 77% 72% 67% Bancolombia Peer Sector 69,7% 62% 61,6% 57% 55,9% 52% sep 08 ene 09 may 09 sep 09 ene 10 Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos BRC Investor Services S.A. may 10 sep 10 ene 11 may 11 sep 11 ene 12 may 12 sep 12 El patrimonio de Bancolombia alcanzó $11 billones a septiembre de 2012, siendo así la primera entidad del sector por nivel patrimonial. El Gráfico No.4 muestra que su relación de solvencia se ha mantenido por encima del sector y los pares, alcanzando un 19,1% al cierre de septiembre de El alto respaldo de capital, junto con la mayor cobertura de cartera, muestran un balance robusto para enfrente un escenario económico adverso. Gráfico No.4 Relación de Solvencia 20% 18% Bancolombia Peer Sector 19,1% 16% 14% 15,8% 15,2% 12% 10% sep 08 ene 09 may 09 sep 09 ene 10 Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A. Cálculos BRC Investor Services S.A. may 10 sep 10 ene 11 may 11 sep 11 ene 12 may 12 sep 12 A septiembre de 2012, Bancolombia mantiene indicadores de liquidez óptimos y superiores a los presentados por sus pares; los activos líquidos representaban el 14% del total de activos. Si bien la participación de CDT sobre el total de 14% en septiembre de 2011 a 20% en septiembre de 2012, la principal fuente de fondeo continúan siendo las cuentas de ahorro con el 34% de los pasivos a la última fecha arriba mencionada. Bancolombia cuenta con una amplia base de depósitos, con un costo relativamente bajo y una 7 Provisiones CDE / Cartera CDE. 3 de 7
4 3. ESTADOS FINANCIEROS BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - Bancolombia S. A. (Cifras en millones de pesos colombianos) BALANCE GENERAL dic-09 dic-10 dic-11 sep-11 sep-12 ANALISIS HORIZONTAL Var % Dic10-Dic11 ANALISIS VERTICAL Var % sep-11 sep-12 Mar11-Mar12 DISPONIBLE ,7% 35,3% 6,8% 7,6% INVERSIONES ,9% 34,1% 15,5% 17,2% CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING ,5% 15,3% 67,9% 65,0% CARTERA DE CREDITOS NETA ,6% 15,4% 68,1% 65,3% Cartera Comercial ,5% 12,0% 51,7% 48,0% Cartera de Consumo , ,7% 26,2% 12,2% 12,8% Cartera Microcredito ,8% 8,2% 0,5% 0,4% Cartera Vivienda ,8% 27,0% 6,4% 6,7% Provisiones de Cartera de Creditos ,0% 24,0% 2,6% 2,7% OPERACIONES DE LEASING ,2% 2,8% 0,2% 0,2% Leasing Comercial ,2% -1,6% 0,2% 0,1% Leasing de Consumo ,9% 11,6% 0,1% 0,1% Provisiones Leasing ,0% -18,0% 0,0% 0,0% Provisiones Componente Contraciclico ,7% 26,6% 0,5% 0,5% Aceptaciones (Bancarias) e Instrumentos Fin. Derivados ,1% -25,0% 1,6% 1,0% OTROS ACTIVOS ,7% 33,9% 8,3% 9,2% Valorizacion Neta ,3% 22,4% 3,8% 3,9% Cuentas por cobrar ,4% 31,1% 1,3% 1,4% Activos Diferidos ,9% 1,6% 1,1% 1,0% Bienes de Uso Propio y Otros Activos ,5% 75,7% 2,0% 2,9% ACTIVOS ,7% 20,5% 100,0% 100,0% COSTOS INTERESES ,1% 19,2% 79,9% 79,1% Depositos y Exigibilidades ,7% 19,6% 57,5% 57,1% Cuenta Corriente ,0% -1,4% 13,1% 10,7% Ahorro ,2% 9,3% 31,5% 28,6% CDT ,7% 68,9% 12,0% 16,8% CDAT ,4% -20,5% 0,0% 0,0% Otros ,4% 29,2% 0,9% 1,0% Creditos con otras Instituciones Financieras ,0% 4,4% 9,5% 8,2% Titulos de Deuda ,6% 28,6% 12,8% 13,7% OTROS PASIVOS ,7% 16,2% 4,6% 4,4% PASIVOS ,7% 18,4% 85,7% 84,2% Capital Social ,0% 8,1% 0,7% 0,6% Reservas y Fondos de Destinacion Especifica ,5% 50,6% 7,6% 9,4% Superavit ,3% 15,8% 4,5% 4,3% Resultados Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio ,2% 7,5% 1,6% 1,4% PATRIMONIO ,5% 32,8% 14,3% 15,8% oportunamente.la información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no 4 de 7
5 ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS (P&G) dic-09 dic-10 dic-11 sep-11 sep-12 Var % Var % Dic10-Dic11 Mar11-Mar12 sep-11 sep-12 Cartera Comercial Productiva ,1% 37,2% 52,3% 51,4% Cartera de Consumo Productiva ,0% 48,4% 18,0% 19,2% Cartera Microcredito Productiva ,7% 18,7% 1,4% 1,2% Cartera de Vivienda ,1% 33,9% 12,3% 11,8% Leasing Comercial ,7% 218,9% 0,4% 0,9% Leasing Consumo ,5% 9,5% 0,2% 0,1% Tarjeta de Credito Productiva ,3% 39,5% 10,6% 10,6% Sobregiros Productiva ,1% 36,4% 2,1% 2,1% Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) ,8% 22,6% 1,9% 1,6% Posiciones Activas M. Monetario y relacionadas ,0% 203,9% 0,2% 0,3% Operaciones de Descuento y Factoring ,3% 58,7% 0,4% 0,4% Depositos en Otras Entidades Financieras y BR ,7% -10,6% 0,3% 0,2% INGRESOS INTERESES ,1% 39,4% 100,0% 100,0% Intereses por Mora ,5% 21,7% 3,2% 2,8% Depositos y Exigibilidades ,9% 59,1% 21,6% 24,7% Credito Otras Instituciones de Credito ,6% 47,6% 3,2% 3,4% Titulos de deuda ,6% 41,4% 10,6% 10,8% Otros ,4% -42,1% 0,8% 0,3% GASTO DE INTERESES ,5% 50,7% 36,2% 39,1% MARGEN NETO DE INTERESES ,3% 32,5% 67,1% 63,7% INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES ,7% -30,4% 259,4% 129,4% Valorizacion de Inversiones ,6% 40,0% 12,2% 12,3% Ingresos venta, Dividendo Inversiones ,1% 14,0% 13,2% 10,8% Utilidad por posiciones en corto en el mercado monetario ,1% -15,7% 0,1% 0,1% Servicios Financieros ,3% 7,3% 39,3% 30,2% Utilidad en Venta de Cartera ,4% 66,7% 0,3% 0,3% Divisas ,9% -75,7% 147,8% 25,8% Operaciones a plazo, de contado y con Derivados ,7% 49,8% 46,4% 49,9% Leasing Financiero - Otros ,5% 41,6% 0,0% 0,0% GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES ,9% -43,8% 201,2% 81,0% Egresos Venta Dividendos Inversiones ,2% -26,7% 1,7% 0,9% Pérdida por posiciones en corto en el mercado monetario ,0% 14,1% 0,2% 0,2% Servicios Financieros ,9% 16,6% 9,2% 7,7% Divisas ,4% -77,4% 146,5% 23,8% Operaciones a plazo, de contado y con Derivados ,8% 55,1% 43,6% 48,5% MARGEN NETO DIFERENTE DE INTERESES ,5% 16,0% 58,1% 48,4% MARGEN FINANCIERO BRUTO ,1% 24,8% 125,2% 112,1% COSTOS ADMINISTRATIVOS ,0% 12,3% 69,2% 55,7% Personal y Honorarios ,2% 10,9% 37,2% 29,6% Costos Indirectos ,5% 14,0% 31,7% 25,9% Riesgo Operativo ,6% 13,7% 0,3% 0,2% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION ,9% 460,1% 3,6% 14,3% Provisiones ,6% 35,8% 39,2% 38,2% Recuperacion Generales ,2% -6,5% 35,7% 23,9% MARGEN OPERACIONAL ,8% 11,9% 52,4% 42,1% Depreciacion y Amortizaciones ,9% 38,0% 7,1% 7,0% MARGEN OPERACIONAL NETO ,5% 7,8% 45,4% 35,1% Cuentas No operacionales ,1% -67,7% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS ,3% 9,4% 44,4% 34,8% Impuestos ,9% 17,5% 8,7% 7,3% GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO ,2% 7,5% 35,7% 27,5% 5 de 7
6 BRC INVESTOR SERVICES S. A. - SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES - Bancolombia S. A. (Cifras en millones de pesos colombianos) INDICADORES dic-09 dic-10 dic-11 sep-11 sep-12 PEER SECTOR sep-11 sep-12 sep-11 sep-12 RENTABILIDAD Ing Int / Activos 8,9% 6,3% 6,1% 4,7% 5,4% 5,0% 5,9% 5,2% 6,0% Ing Int / Activos productivos 9,5% 6,6% 6,4% 4,9% 5,6% 5,1% 6,0% 5,3% 6,2% Gastos op / Activos 5,6% 5,2% 4,7% 3,8% 3,7% 3,2% 3,2% 3,6% 3,6% Gtos Provisiones / Activos 4,4% 2,9% 2,2% 1,8% 2,0% 2,3% 2,4% 2,1% 2,3% Margen operacional 3,2% 3,1% 2,4% 2,0% 1,8% 2,1% 2,2% 2,1% 2,1% ROE 14,4% 15,1% 13,6% 11,2% 9,1% 11,3% 11,1% 11,8% 11,0% ROA 2,4% 2,4% 1,9% 1,61% 1,44% 1,6% 1,6% 1,5% 1,5% Margen neto / Ing Operativos 58,7% 69,0% 63,9% 64,9% 62,0% 66,4% 61,1% 66,4% 61,1% Ing fin Bruto / ingresos Operativos 169,1% 278,0% 231,4% 251,2% 125,8% 232,6% 121,2% 178,1% 102,3% Ing Fin desp Prov / Ingresos Operativos 153,4% 273,2% 224,4% 247,8% 112,0% 219,6% 108,2% 167,6% 89,1% Gastos Admon / Ingresos Operativos 62,7% 83,0% 76,9% 82,0% 67,9% 64,0% 54,9% 70,4% 59,8% Utilidad Neta / Ingresos Operativos 27,4% 38,3% 31,5% 34,6% 26,8% 31,9% 27,7% 29,8% 25,2% Utilidad Oper / Ingresos Operativos 35,7% 49,6% 39,6% 43,9% 34,1% 41,0% 37,8% 39,8% 34,5% Activos / Patrimonio 5,87 6,23 7,07 6,98 6,33 7,10 6,84 7,65 7,28 CAPITAL Activos Productivos / Pasivos con Costo 149,21% 150,63% 140,13% 143,86% 141,61% 142,9% 144,0% 137,8% 137,3% Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones 30,45% 25,68% 26,35% 22,31% 16,77% 13,9% 13,3% 16,7% 15,0% Relación de Solvencia 17,28% 18,06% 15,52% 15,93% 19,14% 13,7% 15,2% 14,1% 15,8% LIQUIDEZ Activos Liquidos / Total Activos 18,5% 11,4% 14,9% 10,9% 14,4% 12,3% 13,4% 12,6% 14,2% Activos Liquidos / Depositos y exigib 27,5% 18,5% 24,9% 18,9% 25,2% 20,0% 20,5% 20,5% 22,2% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 95,8% 114,6% 117,5% 122,9% 118,9% 102,2% 96,6% 103,6% 100,3% Cuentas Corrientes / Total Pasivo 18,1% 18,4% 15,2% 15,2% 12,7% 14,5% 15,7% 12,7% 12,5% CDT s / Total pasivo 22,3% 13,9% 12,7% 14,0% 20,0% 18,4% 22,7% 20,1% 24,0% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 38,0% 39,3% 39,8% 36,7% 33,9% 37,6% 37,2% 35,7% 35,1% Repos+interbancarios / Total Pasivos 0,9% 3,0% 3,0% 5,0% 5,6% 4,5% 2,7% 4,4% 3,6% Deuda Bca Extranjera/ Total Pasivos 0,6% 4,9% 5,4% 4,4% 2,4% 6,9% 3,5% 4,8% 2,6% Repo Activo / Repo Pasivo 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,9% Cartera+Leasing/Depositos y Exigibilidades 95,8% 115,1% 118,0% 123,3% 119,3% 110,2% 105,8% 108,8% 106,0% Credito Inst Finan / Total Pasivos 5,2% 10,2% 10,0% 11,1% 9,8% 15,4% 9,7% 14,8% 11,4% Bonos / Total Pasivos 7,6% 10,0% 15,1% 15,0% 16,3% 7,3% 9,0% 8,3% 9,5% CALIDAD DEL ACTIVO Por Vencimientos Calidad de Cartera y Leasing 3,1% 2,5% 1,8% 2,2% 2,4% 2,6% 2,5% 2,8% 2,9% Cubrimiento de Cartera y Leasing 184,5% 198,2% 235,8% 200,6% 196,4% 160,3% 154,6% 162,9% 157,7% Calidad de la cartera de Creditos 3,1% 2,5% 1,8% 2,2% 2,4% 2,5% 2,4% 2,7% 2,8% Cubrimiento de Cartera de Creditos 184,5% 198,8% 236,2% 201,1% 196,8% 169,7% 167,5% 168,1% 163,8% Calidad Leasing 4,5% 2,3% 3,3% 3,1% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% Cubrimiento de Leasing 123,9% 146,6% 115,8% 98,2% 75,4% 61,0% 83,0% 69,7% % Comercial / Total Cartera + Leasing 76,9% 76,4% 72,6% 73,1% 70,7% 66,0% 65,3% 61,6% 60,0% % Consumo / Total Cartera + Leasing 12,9% 15,7% 17,7% 17,3% 18,8% 25,8% 26,5% 28,1% 29,0% % Vivienda / Total Cartera 9,5% 7,2% 9,2% 9,0% 9,9% 8,5% 8,6% 8,0% 8,6% % Microcredito / Total Cartera+Leasing 0,7% 0,7% 0,6% 0,7% 0,6% 0,3% 0,3% 2,8% 2,9% Calidad de Cartera y Leasing Comercial 2,5% 2,1% 1,4% 1,8% 1,7% 1,7% 1,6% 1,9% 1,9% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial 220,1% 197,2% 245,0% 200,4% 210,8% 156,0% 144,4% 170,4% 163,5% Calidad de Cartera y Leasing Consumo 5,5% 3,2% 2,9% 3,2% 4,4% 5,0% 4,9% 4,5% 4,8% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo 110,7% 108,7% 124,9% 101,2% 105,6% 101,0% 101,7% 96,6% 97,9% Calidad de Cartera Vivienda 4,2% 4,3% 2,7% 2,8% 2,9% 2,4% 2,0% 2,8% 2,4% Cubrimiento Cartera Vivienda 127,2% 122,9% 134,2% 134,1% 119,9% 89,0% 80,9% 92,8% 90,0% Calidad Cartera y Leasing Microcredito 7,9% 8,4% 8,3% 9,1% 9,1% 4,7% 9,5% 4,4% 4,9% Cubrimiento Cartera y Leasing Microcredito 107,9% 101,3% 100,1% 99,5% 93,4% 85,6% 72,6% 104,7% 102,4% Por Nivel de Riesgo Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E 8,1% 6,4% 5,4% 5,4% 6,0% 6,9% 6,5% 6,8% 6,5% Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E 71,0% 66,4% 67,8% 68,6% 66,1% 47,2% 47,7% 54,2% 56,5% Cartera y leasing C,D y E / Bruto 4,5% 3,6% 3,3% 3,4% 3,6% 3,2% 3,2% 3,8% 3,7% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 69,9% 72,5% 68,8% 68,0% 69,7% 59,1% 55,9% 60,7% 61,6% Calidad de la Cartera B,C,D,E 8,1% 6,4% 5,4% 5,4% 6,0% 6,8% 6,4% 6,7% 6,5% Cubrimiento de Cartera B,C,D,E 71,0% 66,7% 68,0% 68,7% 66,3% 48,5% 49,1% 55,3% 57,6% Cartera C,D y E / Cartera Bruta 4,5% 3,6% 3,3% 3,4% 3,6% 3,3% 3,3% 3,8% 3,8% Cobertura de Cartera C,D y E 69,9% 72,5% 68,8% 68,0% 69,8% 60,2% 57,3% 61,4% 62,5% Calidad del Leasing 14,3% 8,9% 8,8% 8,6% 8,0% 6,6% 8,2% 6,6% Cubrimiento de Leasing 38,6% 37,8% 43,3% 35,6% 33,2% 32,8% 35,9% 36,4% Leasing C,D y E / Leasig Bruto 5,5% 2,9% 3,8% 3,2% 2,7% 2,4% 3,2% 2,8% Cubrimiento de Leasing C,D y E 70,9% 70,8% 65,9% 56,9% 40,9% 36,5% 44,1% 40,1% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 4,2% 3,4% 3,2% 3,5% 3,3% 2,5% 2,5% 3,4% 3,2% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 67,3% 70,5% 63,5% 63,9% 65,5% 54,1% 48,0% 57,0% 57,2% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 5,3% 3,5% 3,4% 3,2% 4,5% 5,5% 5,4% 4,7% 4,9% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 62,9% 63,9% 67,3% 62,5% 66,2% 61,9% 62,1% 60,9% 62,9% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 5,5% 5,4% 3,2% 3,4% 3,1% 2,3% 2,0% 2,8% 2,4% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 74,9% 76,3% 77,7% 77,2% 74,9% 35,9% 25,1% 47,9% 43,4% Calidad de Cartera Microcredito C,D y E 9,7% 9,4% 8,7% 9,8% 8,6% 3,7% 6,8% 5,4% 5,2% Cobertura Cartera y Leasing Microcredito C,D,E 77,7% 80,0% 83,8% 82,6% 87,4% 81,7% 74,6% 48,2% 54,5% 6 de 7
7 CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión: AAA AA A BBB Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Grados de no inversión o alto riesgo BB B CCC CC D E Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses. Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección. Incumplimiento. Sin suficiente información para calificar. 7 de 7
8 CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte. La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones: Grados de inversión: BRC 1+ BRC 1 BRC 2+ BRC 2 BRC 3 Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1. Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas. Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses. Grados de no inversión o alto riesgo BRC 4 BRC 5 BRC 6 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión. Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de algún pago de obligaciones. Esta categoría es considerada sin suficiente información para calificar. 8 de 7
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