SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica"

Transcripción

1 Contactos Samuel David García Torres Martha Lucía Muñoz Ramírez Comité Técnico No.:59 Fecha de Comité Técnico: 7 de Diciembre de 2007 SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica BRC INVESTOR SERVICES S.A. MONTO TOTAL EMISIÓN BONOS ORDINARIOS Bonos Ordinarios Olímpica S.A. $ AAA Estados Financieros auditados al 30 de septiembre del 2007 (millones de pesos): Ventas: $ , Ebitda: $93.172, Utilidad Neta: $ Activos: $ , Pasivos: $ , Patrimonio:$ , ROA: 2,98%, ROE: 6,72%, EBITDA/intereses: 8,2X. Historia de la calificación. Diciembre 2005 Diciembre 2006: AAA (Triple A) Octubre 2001 Diciembre 2004:AA+ (Doble A más) La información financiera incluida en este reporte está basada en Estados Financieros Auditados con corte al 31 de diciembre de 2004, 2005, 2006, y de prueba a septiembre de 2007 del emisor. El cálculo del ROE y ROA fue realizado con la utilidad correspondiente al periodo enero septiembre de 2007, es decir, no corresponde a indicadores anualizados. Características de los Títulos: Títulos: Bonos Ordinarios Emisor: Supertiendas y Droguerías Olímpica S.A. Monto: $40.000MM Cantidad: bonos Serie: A y B Rendimiento: A: I. P. C % B: I. P. C. + 8% Plazos: A: 7 años contados a partir del 17 de Julio de 2002 B: 10 años contados a partir del 17 de Julio de 2002 Periodicidad Pago de Intereses: Trimestre vencido Pago de Capital: Único al vencimiento Administrador: Depósito Centralizado de Valores Deceval S.A. Representante Tenedores: Fiduciaria de Occidente S.A. Agente Estructurador y colocador: Santander Investment Trust S.A. 1. Fundamentos de la calificación La calificación de AAA asignada a Supertiendas y Droguerías Olímpica S.A. (en adelante Olímpica) se fundamentó en su positivo desempeño financiero, reflejado en el crecimiento de las ventas por encima de su presupuesto y en la adecuada gestión de inventarios y proveedores que le han permitido a su vez mantener un crecimiento moderado del costo de ventas. De esta manera se han aumentado los márgenes de rentabilidad brutos, operacionales y netos. Consecuentemente con los mejores resultados operacionales, la generación de caja (en términos de Ebitda y Flujo de caja operacional) también se ha fortalecido. De otra parte, entre septiembre de 2006 y septiembre de 2007, el endeudamiento de la compañía se incrementó en 38,62%, recursos que fueron utilizados en su mayoría para inversiones de capital, como complemento de la generación interna de fondos, específicamente para la compra de cadenas de supermercados locales en ciudades intermedias, y para la ampliación, renovación y apertura de varias tiendas Olímpica. El aumento de la deuda no significó deterioro alguno en los indicadores de cobertura. Por el contrario, éstos presentaron mejor desempeño frente a los de un año atrás. El Ebitda presentó un crecimiento de 48,18% pasando de $ millones a $ millones entre septiembre de 2006 a septiembre de El hecho de que el endeudamiento sea usado coherentemente con el desarrollo de su plan de expansión, supone consistencia en las políticas, además de incrementar la probabilidad que las inversiones generen los retornos esperados con su respectivo impacto favorable sobre la generación de caja, tal como lo han evidenciado los actuales resultados. Página 2 de 10

2 Olímpica mantiene una posición competitiva dentro del sector, siendo la cuarta cadena más grande de supermercados en Colombia y la número 18 de América Latina 1. Así mismo, es líder en indicadores de eficiencia operacional 2 y muestra positivas tasas de rentabilidad (ROA y ROE) similares a las de sus competidores. Una de las fortalezas de Olímpica frente a sus competidores es su amplia cobertura geográfica gracias a la aplicación de un modelo de tiendas multiformatos, que le permite expandirse y adaptarse a la mayoría de zonas del país bien sea por medio de Grandes Superficies (para las grandes ciudades) o por medio de Droguerías o tiendas de conveniencia (en pueblos y ciudades pequeñas). A futuro la estrategia continuará enfocada en el crecimiento de sus ventas y operaciones fundamentalmente a través de la compra de supermercados de ciudades pequeñas e intermedias y la apertura, ampliación y remodelación de tiendas Olímpica. Así mismo, continuará con su propósito de expansión internacional 3, particularmente en el área de Centro América. Es importante anotar que el plan de expansión de la empresa posiblemente conllevará un aumento del endeudamiento para financiar parcialmente las inversiones. No obstante, Olímpica ha mostrado históricamente una política sana de apalancamiento usando en primer lugar la generación interna de recursos como principal fuente y en segundo lugar el pasivo financiero de largo plazo. Adicionalmente, si se tiene en cuenta que las inversiones generan retornos en un periodo corto de tiempo, las necesidades de recursos externos serán menores. El plan estratégico de la compañía incluye también un incremento de los márgenes brutos por medio de alianzas con los proveedores y mediante la incorporación de un nuevo software para el manejo más eficiente de inventarios (el cual empezará a operar a partir del primer trimestre del 2008). De la misma manera, se continuará profundizando la participación de productos de marca propia, los cuales tienen márgenes de rentabilidad superiores a los de otros productos. Por otra parte, la diversificación de los ingresos a través de los arrendamientos de espacios en las 1 Fuente: Planet Retail. Mayo de Gastos Operacionales / Ingresos Operacionales 3 Actualmente Olímpica cuenta con presencia en Costa Rica a través de la cadena de Supermercados MegaSuper, segunda cadena de retail de ese país. tiendas, el cobro de comisiones por recaudos de servicios públicos, y la ampliación de los servicios prestados en las mismas (por ejemplo venta de mercados a distancia, pago por exhibiciones de productos) son elementos ya evidenciados y que también sustentan el crecimiento de la compañía. Algunos de los principales elementos de riesgo a los que se encuentra expuesta Olímpica están relacionados con una eventual desaceleración de la economía colombiana, factor que es mitigado por la composición de las ventas de la sociedad las cuales corresponden aproximadamente en un 87% a bienes de primera necesidad (alimentos y medicamentos) y sólo un 13% a bienes suntuarios tales como electrodomésticos o artículos para el hogar. A su vez, la competencia con las otras cadenas de supermercados con presencia nacional se seguirá intensificando; sin embargo Olímpica tiene una cobertura geográfica superior, además de un modelo de expansión dinámico y adaptable. Aún bajo un escenario de crecimientos inferiores a los estimados, los indicadores proyectados de cobertura de deuda de Olímpica (en especial en términos de Ebitda) muestran niveles elevados que le permitirían a la empresa el adecuado cumplimiento de sus obligaciones. De la misma manera, ante una coyuntura económica negativa, la empresa podría desacelerar su agresivo plan de expansión limitando sus necesidades de endeudamiento, sin que esto significase detrimento de las ventas basadas en la infraestructura actual. Finalmente, cabe anotar que la calificadora ha ponderado de manera positiva la sostenibilidad del desempeño financiero y operacional de Olímpica a través del tiempo, el cual ha sido consistente con la planeación estratégica de la firma y con sus políticas internas, lo que se ha visto reflejado en un crecimiento constante acompañado de adecuados indicadores de rentabilidad, actividad y cobertura de deuda. 2. Análisis DOFA Fortalezas Amplia cobertura geográfica superior a la de la competencia. Aplicación de un modelo de tiendas multiformato que permite una expansión dinámica y adaptable. Altos niveles de eficiencia operacional en comparación con la competencia. Página 3 de 10

3 Sana política de endeudamiento y adecuados niveles de cobertura de deuda. Fuerte capacidad de negociación con proveedores. Conocimiento integral del negocio. Oportunidades Diversificación de los ingresos a través de servicios complementarios como ventas a distancia, ventas por Internet y arrendamiento de espacios. Bajos niveles de compra por transacción de los consumidores colombianos en comparación con estándares internacionales. Incremento de la participación de las marcas propias con márgenes de rentabilidad superiores. Expansión en ciudades pequeñas e intermedias. Ampliación de las operaciones en la ciudad de Medellín. Alianzas estratégicas con competidores nacionales o extranjeros. Debilidades Sector con intensa competencia por parte de jugadores nacionales e internacionales. Amenazas Intensificación de la competencia nacional y entrada de competidores internacionales adicionales. Disminución de la participación de mercado en la costa norte de Colombia (principal mercado de Olímpica) por llegada de competidores. Disminución de los márgenes de rentabilidad por guerra de precios entre supermercados. Desaceleración de la economía colombiana. 3. La compañía Olímpica S. A. es una compañía fundada en 1953 en la ciudad de Barranquilla (Colombia) que se dedica al comercio minorista de productos de uso y consumo popular (alimentos, prendas de vestir, artículos para el hogar, electrodomésticos, medicamentos y cosméticos, entre otros. Cuenta con presencia en 43 municipios de Colombia (incluyendo 16 ciudades de departamento) a través de 179 tiendas de distintos formatos que van desde pequeñas tiendas de conveniencia (Droguerías Olímpica) hasta Grandes Superficies (Súper Almacenes Olímpica). Su mercado objetivo esta enfocado a todos los estratos y grupos socioeconómicos. Desde el año 2005 tiene presencia internacional en Costa Rica luego de haber adquirido la cadena de tiendas Megasuper en ese país. Es el cuarto retailer más grande del país por nivel de ventas (luego de Almacenes Éxito, Carulla y Carrefour) y el número 18 de América Latina 4. La compañía pertenece en su totalidad a la familia Char (uno de los grupos empresariales más importantes del país) y cuenta con tres empresas filiales y seis empresas vinculadas en diversos sectores que van desde la comercialización de medicamentos hasta actividades de producción y cadenas radiales. 4. La industria En Colombia existen cinco empresas de comercio minorista con cobertura nacional (Éxito, Carrefour, Carulla, Olímpica y Makro) y múltiples con presencia únicamente local, dentro de las que se destacan las cajas de compensación y algunas de cobertura regional. De los jugadores nacionales, tres corresponden a grupos internacionales (Grupo Casino Éxito y Carulla-, Carrefour y Makro) y el único con capital nacional es Olímpica, quien se ha mantenido durante los últimos años como la cuarta cadena de supermercados más grande del país por ingresos operacionales. Respecto a la competencia, Olímpica ha mostrado tasas de crecimiento de las ventas inferiores a las de los demás supermercados; sin embargo siempre por encima de la meta interna de IPC + 3% y con un comportamiento más estable en comparación con las demás cadenas: Gráfico 1 Tasa de crecimiento anual de las ventas 5 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Éxito Carulla Carrefour Olímpica La Jun-07 Fuente: Superintendencia Financiera y Superintendencia de Sociedades. 4 Fuente: Planet Retail, Mayo de (Planet Retail es la publicación mundial más importante del sector) 5 Dado que Carrefour y la 14 no son compañías emisoras, solamente reportan estados financieros anualmente por lo que no se cuenta con información a Junio de Página 4 de 10

4 De otra parte, la compañía muestra liderazgo dentro del sector en cuanto a eficiencia operacional 6 como se puede observar en el siguiente gráfico: Gráfico 2- Indicador de eficiencia operacional 25% 20% 15% 10% 5% 0% Olímpica Éxito Carulla Carrefour La Jun-07 Fuente: Superintendencia Financiera y Superintendencia de Sociedades. Dentro de los principales elementos en la industria que se espera continúen durante los próximos años se pueden mencionar: Entrada de mayor competencia internacional. Reducción de márgenes de rentabilidad por disminución en los precios de venta de los productos. Mayor cobertura geográfica. Ampliación de los servicios: Comercialización no solo de productos sino de servicios adicionales como agencias de viajes, mercados a domicilio y venta de vehículos entre otros. Más participación de los productos de marca propia. Diversificación de los ingresos vía arrendamientos de espacios, exhibiciones en los puntos de venta y servicios de recaudo de impuestos y servicios públicos. Implementación de tecnologías de punta para el manejo de inventarios. Profundización de las estrategias de fidelización de clientes mediante la tarjeta de acumulación de puntos. Incremento de las ventas, lo cual se buscará alcanzar mediante la expansión de los puntos de venta (mayor cobertura geográfica), la compra de supermercados de operación local, la ampliación, renovación y modernización de las tiendas existentes, y el crecimiento de las ventas por transacción a través de planes promocionales y de fidelización de los clientes. Aumento de los márgenes brutos, a través de una mejor negociación con los proveedores, la obtención de menores costos asociados a la manipulación de los productos y un mejor manejo de inventarios mediante la implementación de una nueva plataforma tecnológica a partir del primer trimestre de Así mismo, se han promovido de manera importante las marcas propias (las cuales tienen un mayor margen de rentabilidad) en dónde la marca de Olímpica ya es líder en varios segmentos como el de aceites e implementos de aseo. Internacionalización. Con la compra de la cadena de Supermercados Megasúper en Costa Rica en el año 2005, Olímpica inició su proceso de internacionalización el cual planea seguir ampliando en otros países de Centroamérica. No obstante, a la fecha solo se tienen mercados potenciales como Panamá, pero no existen planes inmediatos de compras de otras compañías. Diversificación de los ingresos, este proceso ha sido exitoso en la medida en que los ingresos por arrendamientos de espacios en los puntos de ventas, exhibiciones adicionales de publicidad, y comisiones por servicios de recaudo han aumentado en promedio en 20% durante el último año. Se espera que estos ingresos continúen creciendo en la medida en que las tiendas cuentan con un espacio significativo con potencial de explotación. Adicionalmente, Olímpica se encuentra desarrollando nuevos servicios como ventas de mercados a distancia y de otros servicios complementarios. 5. Estrategia y Perspectivas La estrategia de Olímpica para los próximos años estará en línea con la visión histórica de negocio de la firma (enfocada en la cobertura geográfica, en los precios bajos y en el servicio al cliente), influenciada por las tendencias y perspectivas del sector de comercio minorista local e internacional. De acuerdo con lo anterior la compañía se focalizará, entre otros, en los siguientes aspectos: 6 Eficiencia operacional = Gastos operacionales / Ingresos operacionales. 6. Análisis Financiero Durante el periodo de análisis (septiembre de septiembre de 2007), Olímpica continuó mostrando un positivo desempeño financiero reflejado en el incremento de las ventas en un 16,62% y de los otros ingresos operacionales (arrendamiento de espacios, comisiones por servicios de recaudo, entre otros) en un 21,04%, lo cual fue producto de la ejecución del plan de expansión de la compañía, así como de las estrategias de fidelización de los clientes (a través de Página 5 de 10

5 promociones) y del dinamismo propio mostrado por la economía colombiana. Lo anterior, junto con una adecuada negociación con los proveedores y gestión de inventarios le permitió un menor aumento costo de ventas con respecto a los ingresos, reflejándose en indicadores de rentabilidad superiores a los presentados un año atrás: Tabla 1 Indicadores de rentabilidad Dic-04 Dic-05 Dic-06 Sep-06 Sep-07 Margen Bruto 14,08% 13,43% 14,09% 14,03% 15,41% Margen Operacional 1,97% 2,25% 2,94% 2,71% 4,36% Margen Ebitda 4,16% 4,43% 5,41% 5,05% 6,42% Margen Neto 1,28% 1,37% 1,57% 1,61% 2,08% ROE 5,16% 5,48% 6,56% 4,67% 6,72% ROA 2,64% 2,67% 2,96% 2,37% 2,98% Fuente: Olímpica S. A. Para Septiembre de 2006 y Septiembre de 2007, el cálculo del ROE y ROA fue realizado con la utilidad correspondiente al periodo enero septiembre, es decir, no corresponde a indicadores anualizados. Es importante resaltar que parte de la mejoría de los márgenes brutos responde al aumento de la participación de los productos de marca propia. A la fecha Olímpica cuenta con 580 referencias de marcas propias distribuidos en 63 categorías. Sin embargo, su participación aún es reducida en términos del total de ventas. Para final de año se estima que los ingresos, así como las utilidades, registrarán una tasa de crecimiento superior en la medida en que para esa fecha ya entrarán dentro de los estados financieros las ventas de la cadena de supermercados Eurosupermercado de la ciudad de Sincelejo adquirida por Olímpica en el mes de octubre. De la misma manera, el mes de diciembre es particularmente dinámico en ventas por cierre de año. En los próximos años se estima que los ingresos operacionales continuarán presentando un desempeño positivo aún en un escenario de desaceleración de la economía colombiana, dado que cerca del 87% de los productos vendidos por el supermercado corresponden a bienes de primera necesidad como alimentos y medicinas, y solo un 13% a bienes suntuarios como electrodomésticos, artículos para el hogar y cosméticos (Gráfico 3). Gráfico 3 Distribución de las ventas por productos 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Ago-06 Ago-07 Viveres Granos Carnes Frutas y verduras Panadería Cafetería Medicamentos Cosméticos Almacén Fuente: Olímpica S. A. Adicionalmente, el modelo de multiformatos de Olímpica (desde grandes superficies hasta pequeñas droguerías) le permite operar en cualquier lugar del país (a diferencia de sus competidores), lo que sumado a su plan de expansión mediante la compra de supermercados locales y de ampliación de las tiendas propias garantiza su crecimiento futuro. Consecuentemente con el aumento de los ingresos y la utilidad operacional, entre septiembre de 2006 y septiembre de 2007, el Ebitda de Olímpica presentó un incremento de 48,18% pasando de $ millones a $ millones. El flujo de caja operacional registró una mejoría respecto al del año anterior producto de un mayor Ebitda y de la liberación de caja por pasivos estimados y provisiones, una rotación más ágil de deudores comerciales y de inventarios. Así mismo, cabe anotar que gracias a negociaciones con los proveedores se llegó a rotaciones de cuentas por pagar más largas lo que también benefició el flujo de caja operacional. A futuro se espera que debido al crecimiento de los ingresos operacionales, y una adecuada gestión de inventarios y proveedores la compañía mantenga flujos de caja operacionales positivos, situación que es común a los establecimientos comerciales en donde la compra por parte de los clientes es inmediato y en efectivo, mientras que el pago a los proveedores es a plazo. Durante el último año, las inversiones de capital (Capex) de la empresa continuaron enfocándose en la expansión de la misma a través de la modernización, renovación y ampliación de los puntos de venta y por medio de la compra de cadenas locales de supermercados. En este sentido, cabe destacar tres operaciones relevantes: la compra de la cadena de supermercados Comfauca en el departamento del Cauca; la Página 6 de 10

6 adquisición de la cadena de tiendas Eurosupermercado en la ciudad de Sincelejo; y la compra de once negocios al Grupo Éxito y Carulla, cuatro en Bogotá, tres en Cartagena y cuatro en la ciudad de Medellín. Éstos últimos cobran especial relevancia si se tiene en cuenta el carácter estratégico de la inversión, ya que a partir de esta operación se abre para Olímpica el mercado de la segunda ciudad más grande de Colombia dominado tradicionalmente por Almacenes Éxito. Con las inversiones también se amplía la participación de mercado en la zona caribe en dónde Olímpica tiene un porcentaje superior al 40%. El Capex total a septiembre de 2007 fue de $ millones correspondiente a las inversiones explicadas anteriormente. De acuerdo con las proyecciones de la compañía se continuará con la expansión local (y probablemente internacional) por lo cual se estiman inversiones adicionales que se planea financiar (como se ha hecho históricamente) con generación interna de recursos y con nuevo endeudamiento financiero. Entre septiembre de 2006 y septiembre de 2007, la deuda financiera de Olímpica presentó un incremento del 38,62% lo cual es consistente con las inversiones mencionadas previamente, manteniendo la proporción mayoritaria de obligaciones a largo plazo (93,35% de la deuda total a más de 4 años). Actualmente Olímpica cuenta con líneas de crédito abiertas con los principales bancos con presencia en Colombia. Los préstamos se encuentran respaldados por pagarés, ninguno con garantía real ni prioridad de pago sobre las demás obligaciones. A futuro, y coherentemente con el plan de expansión de la compañía se estima un crecimiento de las obligaciones financieras, el cual no implica niveles de endeudamiento excesivos en relación con los ingresos ni deterioros en los indicadores de cobertura de deuda. Debido a una mayor generación de caja, y a pesar de un mayor endeudamiento financiero, a septiembre de 2007 los indicadores de cobertura presentaron mejores resultados a los registrados un año atrás: Tabla 2 Indicadores de endeudamiento y cobertura Dic-04 Dic-05 Dic-06 Sep-06 Sep-07 Deuda Financiera Total (Millones de COPs) Deuda Financiera CP (%) 19,06% 10,77% 13,39% 2,71% 6,65% Deuda Financiera LP (%) 80,94% 89,23% 86,61% 97,29% 93,35% Deuda Financiera / Patrimonio 19,33% 22,53% 28,97% 25,21% 33,30% Pasivo / Patrimonio 95,62% 105,06% 121,51% 97,34% 125,33% Ebitda / Intereses 7,30 7,31 8,57 8,10 8,20 Ebitda / Deuda Financiera 86,81% 78,96% 78,19% 58,15% 62,16% Flujo de caja Op. / intereses 4,15 8,07 6,61 1,49 8,92 Flujo de caja Op. / Deuda financiera 49,35% 87,20% 60,30% 10,68% 67,61% Fuente: Olímpica S. A. Indicadores a septiembre no anualizados. Los indicadores proyectados de cobertura de deuda de Olímpica (en especial en términos de Ebitda) muestran niveles elevados que le permitirían a la empresa hacer frente a disminuciones de sus ingresos operacionales con el adecuado cumplimiento de sus obligaciones (Tabla 3). De la misma manera, ante una coyuntura económica negativa, la empresa podría desacelerar su agresivo plan de expansión limitando sus necesidades de endeudamiento, sin que esto significase un gran detrimento de las ventas. Tabla 3 Indicadores de cobertura proyectados Ebitda / Intereses 8,15 6,29 6,48 7,18 7,49 9,52 Ebitda / Deuda Financiera 71,0% 74,1% 85,1% 99,8% 115,0% 126,3% Fuente: Olímpica S. A. Página 7 de 10

7 En Millones de pesos Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Sep-06 Sep-07 Var Sep06-Sep07 Activo Efectivo ,77% Inversiones ,12% Clientes ,44% Otros Deudores y Provisión ,06% Inventario ,28% Otros Activos ,05% Total Activo Corriente ,83% Activo No Corriente Deudores Largo Plazo ,70% Inversiones Permanentes ,98% Propiedad, planta y Equipo ,09% Credito Mercantil Diferidos ,79% Valorizaciones ,79% Total Activo No Corriente ,51% Total Activo ,86% Pasivo Obligaciones en Pesos ,66% Proveedores ,80% Obligaciones Laborales ,07% Pasivos Acumulados ,19% Cuentas Por Pagar ,81% Impuestos por Pagar ,27% Otros Pasivos Total Pasivo Corto Plazo ,34% Pasivo Largo Plazo Obligaciones en Pesos ,27% Bonos ,00% Obligaciones Laborales ,39% Otros Pasivos ,65% Total Pasivo Largo Plazo ,78% Total Pasivo ,16% Patrimonio Total Patrimonio ,96% Total Pasivo + Patrimonio ,86% Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Sep-06 Sep-07 Var Sep06-Sep07 Total Ventas Netas ,62% Total Costo de Ventas ,75% Utilidad Bruta Inicial ,14% Otros Ingresos Operacionales ,04% Utilidad Bruta antes de otros costos ,70% otros costos Utilidad Bruta Comercial ,70% Gastos Operacionales ,66% Utilidad Operacional ,20% Depreciación ,99% Amortización ,52% Provisiones ,00% EBITDA ,18% Ingresos Financieros ,79% Intereses ,39% Diferencia en cambio Otros Ingresos ,25% Otros Gastos (15.756) (12.169) (20.206) ,36% Corrección Monetaria ,00% Total Ingresos&Gastos No Operativos ,85% EBT ,64% Impuesto de Renta ,20% Utilidad Neta ,93% Página 8 de 10

8 FLUJO DE CAJA En Millones de pesos Dic-04 Dic-05 Dic-06 Sep-06 Sep-07 Var Sep06-Sep07 EBITDA ,18% Cambio en Capital de Trabajo Disminución (Aumento) en Deudores Comerciales ,82% Disminución (Aumento) en Otros Deudores ,39% Disminución (Aumento) en Inventario ,98% Aumento (Disminución) en Otros Activos ,21% Disminución (Aumento) en Deudores Largo Plazo ,99% + Proveedores ,32% + Obligaciones Laborales ,51% + Pasivos Acumulados ,96% + Cuentas Por Pagar ,17% + Cuentas por Pagar largo plazo ,70% + Otros Pasivos ,43% Total ,25% Impuestos ,20% Flujo Operativo ,88% Disminución (Aumento) en Activo Fijo ,44% Disminución (Aumento) en Activo Diferido ,72% Flujo de Caja Libre ,86% + Ingresos Financieros ,79% - Intereses ,39% - Otros Gastos ,46% + Aumento Capital Amortizaciones Obligaciones en Pesos ,29% + Bonos + Nueva Deuda ,44% - Dividendos ,99% Cambio Inversiones Permanentes ,54% Cambio Inversiones Temporales ,42% Flujo Neto ,42% Caja Inicial ,44% Caja Final ,77% Indicadores Dic-04 Dic-05 Dic-06 Sep-06 Sep-07 Var Sep06-Sep07 Margen Bruto 14,08% 13,43% 14,09% 14,03% 15,41% Margen Operacional 1,97% 2,25% 2,94% 2,71% 4,36% Margen Ebitda 4,16% 4,43% 5,41% 5,05% 6,42% Margen Neto 1,28% 1,37% 1,57% 1,61% 2,08% ROE 5,16% 5,48% 6,56% 4,67% 6,72% ROA 2,64% 2,67% 2,96% 2,37% 2,98% Deuda Financiera Total (Millones de COPs) ,62% Deuda Financiera CP (%) 19,06% 10,77% 13,39% 2,71% 6,65% Deuda Financiera LP (%) 80,94% 89,23% 86,61% 97,29% 93,35% Deuda Financiera / Patrimonio 19,33% 22,53% 28,97% 25,21% 33,30% Pasivo / Patrimonio 95,62% 105,06% 121,51% 97,34% 125,33% Ebitda / Intereses 7,30 7,31 8,57 8,10 8,20 Ebitda / Deuda Financiera 86,81% 78,96% 78,19% 58,15% 62,16% Flujo de caja Op. / intereses 4,15 8,07 6,61 1,49 8,92 Flujo de caja Op. / Deuda financiera 49,35% 87,20% 60,30% 10,68% 67,61% Página 9 de 10

9 CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión: AAA AA A BBB Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta. Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas. Grados de no inversión o alto riesgo BB B CCC CC D E Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda. Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses. Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección. Incumplimiento. Sin suficiente información para calificar. Página 10 de 10

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD-

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- Contactos: Andrés Ortiz Acevedo aortiz@brc.com.co Luis Carlos Blanco González lblanco@brc.com.co Comité Técnico: 22 de diciembre de 2011 Acta No: 412 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- BRC

Más detalles

HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA -

HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA - HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA - Contactos: Luis Carlos Blanco lblanco@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 22 de Octubre de 2009 Acta No: 200 BRC INVESTOR SERVICES S. A.

Más detalles

SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora de Riesgos Laborales

SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora de Riesgos Laborales Contactos: Jorge Eduardo León jorge.leon@standardandpoors.com Andrés Marthá Martínez andres.martha@standardandpoors.com Diciembre de 2014 SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

BONOS ORDINARIOS EMPRESA DE MEDICINA INTEGRAL EMI S.A. SERVICIO DE AMBULANCIA PREPAGADA

BONOS ORDINARIOS EMPRESA DE MEDICINA INTEGRAL EMI S.A. SERVICIO DE AMBULANCIA PREPAGADA Contactos: Erika Bibiana Trujillo Peña etrujillo@brc.com.co Camilo de Francisco Valenzuela cdfrancisco@brc.com.co Comité Técnico:15 de octubre de 2010 Acta No.: 293 BONOS ORDINARIOS EMPRESA DE MEDICINA

Más detalles

EMPRESAS PÚBLICAS DE LA CEJA E.S.P.

EMPRESAS PÚBLICAS DE LA CEJA E.S.P. EMPRESAS PÚBLICAS DE LA CEJA E.S.P. Contactos: Jenny Andrea Alfonso jalfonso@brc.com.co Luis Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 9 de septiembre

Más detalles

COOPERATIVA CASA NACIONAL DEL PROFESOR - CANAPRO

COOPERATIVA CASA NACIONAL DEL PROFESOR - CANAPRO Contactos: Jimena Olarte Suescún. jolarte@brc.com.co Maria Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 29 de febrero de 2008 Acta No. 80 COOPERATIVA CASA NACIONAL DEL PROFESOR - CANAPRO BRC

Más detalles

CORRECOL S. A. Corredores de Seguros

CORRECOL S. A. Corredores de Seguros Contactos: Camilo Andrés Pérez Mojica cperez@brc.com.co Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 13 de marzo de 2014 Acta No: 614 CORRECOL

Más detalles

INTERBOLSA S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa

INTERBOLSA S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa Contactos: Raúl F. Rodríguez Londoño rrodriguez@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 5 de Agosto de 2010 Acta No: 273 INTERBOLSA S.A. Sociedad Comisionista de

Más detalles

AGUAS DE CAJICÁ S.A. ESP Calificación Inicial

AGUAS DE CAJICÁ S.A. ESP Calificación Inicial Contactos: Angela Botero Hurtado abotero@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co PBX: (571) 236 2500 AGUAS DE CAJICÁ S.A. ESP Calificación Inicial BRC Investor Services S.A. Aguas de Cajicá

Más detalles

1 Documento CONPES 3497 de Noviembre de 2007

1 Documento CONPES 3497 de Noviembre de 2007 Contactos: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Baron Buitrago Cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 9 de abril de 2008 Acta No: 88 PLAN DEPARTAMENTAL DE AGUA Y SANEAMIENTO PARA EL

Más detalles

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS PESOS E-16 Comité Técnico: 20 de noviembre de 2015 Acta número:

Más detalles

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012 INFORME DE REPRESENTAC IÓ N LEG AL DE TENEDORES DE BO NO S PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005 POR BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A. Emisión 2005 DICIEMBRE

Más detalles

BANCO POPULAR S. A. Establecimiento Bancario

BANCO POPULAR S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Jorge Eduardo León jleon@brc.com.co Andrea Martín Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 20 de diciembre de 2013 Acta No: 598 BANCO POPULAR

Más detalles

PEOPLE CONTACT S.A.S.

PEOPLE CONTACT S.A.S. Contactos: Luisa Fernanda Higuera Joseph luisa.higuera@standardandpoors.com Alba Luz Buitrago Junco alba.buitrago@standardandpoors.com Comité Técnico: 27 de enero de 2015 Acta No. 702 REVISIÓN EXTRAORDINARIA

Más detalles

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Contacto: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co (571)2362500

Más detalles

Banco AV VILLAS S. A. Revisión Semestral

Banco AV VILLAS S. A. Revisión Semestral Contactos: Andrés Carvajal Contreras. acarvajal@brc.com.co ó Martha L. Muñoz Ramírez mlmunoz @brc.com.co Septiembre de 2006 Banco AV VILLAS S. A. Revisión Semestral BRC INVESTOR SERVICES S.A. CORTO PLAZO

Más detalles

CRÉDITOS Y AHORROS CREDIFINANCIERA S.A. Compañía de Financiamiento

CRÉDITOS Y AHORROS CREDIFINANCIERA S.A. Compañía de Financiamiento Contactos: Rodrigo Tejada rodrigo.tejada@standardandpoors.com Andrés Marthá andres.martha@standardandpoors.com Comité Técnico: 6 de mayo de 2015 Acta No: 753 CRÉDITOS Y AHORROS CREDIFINANCIERA S.A. Compañía

Más detalles

OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIOPCIÓN ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA POPULAR S. A.

OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIOPCIÓN ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA POPULAR S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 29 de septiembre de 2015 Acta No. 821 OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO

Más detalles

METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS

METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS I. ASPECTOS BÁSICOS La metodología que Value and Risk Rating S.A utilizará para la calificación de compañías de seguros se enfocará en el análisis

Más detalles

CORPBANCA INVESTMENT TRUST COLOMBIA S. A. Sociedad Fiduciaria

CORPBANCA INVESTMENT TRUST COLOMBIA S. A. Sociedad Fiduciaria CORPBANCA INVESTMENT TRUST COLOMBIA S. A. Sociedad Fiduciaria Contactos: Ivette Cristina Muñoz González imunoz@brc.com.co Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A. Contactos: Luis Fernando Bacci lbacci@brc.com.co Andrés Marthá amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 27 de marzo de 2014 Acta No: 617 PORTAFOLIO DE INVERSIONES

Más detalles

GLOBAL SEGUROS DE VIDA S.A. Compañía de Seguros

GLOBAL SEGUROS DE VIDA S.A. Compañía de Seguros BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV FORTALEZA FINANCIERA GLOBAL SEGUROS DE VIDA S.A. Compañía de Seguros Millones de pesos a 31 de marzo de 2010 Activos totales: $745.871; Pasivo: $657.987; Patrimonio: $87.884;

Más detalles

CORRECOL S. A. CORREDORES DE SEGUROS

CORRECOL S. A. CORREDORES DE SEGUROS Contactos: César Quijano Serrano cquijano@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 15 de marzo de 2012 Acta No: 433 CORRECOL S. A. CORREDORES DE SEGUROS BRC INVESTOR

Más detalles

LLOYDS TSB BANK S. A. Seguimiento semestral a septiembre de 2004

LLOYDS TSB BANK S. A. Seguimiento semestral a septiembre de 2004 Contactos Lina Marcela Barón Fonseca lbaron@brc.com.co Maria Carolina Uribe curibe@brc.com.co (571) 236 2500-623 6199 Noviembre de 2004 LLOYDS TSB BANK S. A. Seguimiento semestral a septiembre de 2004

Más detalles

CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015

CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015 CAROZZI S.A. INFORME DE CLASIFICACION Abril 2015 Mar. 2014 Mar. 2015 Solvencia A A Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo Carozzi corporativo/indicadores Relevantes (Cifras

Más detalles

EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS HOMECENTER SODIMAC COLOMBIA S.A.

EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS HOMECENTER SODIMAC COLOMBIA S.A. EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS HOMECENTER Julio - Agosto 2012 Nota Aclaratoria El proceso de emisión y colocación de bonos ordinarios Homecenter a ser emitidos por sobre el cual versa la promoción preliminar

Más detalles

LA EQUIDAD SEGUROS DE VIDA O.C. Organismo Cooperativo de Seguros

LA EQUIDAD SEGUROS DE VIDA O.C. Organismo Cooperativo de Seguros Contactos: Rodrigo Tejada rtejada@brc.com.co Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 11 de septiembre de 2014 Acta No: 662 LA EQUIDAD SEGUROS

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 25 de junio de 2015 Acta No: 775 FONDO DE INVERSIÓN

Más detalles

Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A.

Deposito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. Contactos: Rodrigo Tejada rtejada@brc.com.co Leonardo Bravo lbravo@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 20 de marzo de 2012 Acta No: 434 MULTIPLES Y SUCESIVAS EMISIONES

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA OLIMPIA ADMINISTRADA POR SERFINCO S. A. Revisión Periódica

CARTERA COLECTIVA ABIERTA OLIMPIA ADMINISTRADA POR SERFINCO S. A. Revisión Periódica Contactos: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de Septiembre de 2008 Acta No: 118 BRC INVESTOR SERVICES S. A. CARTERA

Más detalles

CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO (ANTES CARTERA COLECTIVA CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO) ADMINISTRADA POR CASA DE BOLSA S. A.

CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO (ANTES CARTERA COLECTIVA CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO) ADMINISTRADA POR CASA DE BOLSA S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco. leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 8 de septiembre de 2015 Acta No. 810 CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A. Contactos: Ivette Cristina Muñoz González imunoz@brc.com.co Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 de mayo de 2013 Acta No. 543

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A. Contactos: Silvia Margarita Sánchez Durán silvia.sanchez@standardandpoors.com Andrés Marthá Martínez andres.martha@standardandpoors.com Comité Técnico: 27 de marzo de 2015 Acta No: 734 RIESGO DE CRÉDITO

Más detalles

Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados IFRS AD Retail S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2013

Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados IFRS AD Retail S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2013 Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados IFRS AD Retail S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2013 1 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados IFRS de AD Retail S.A. y Filiales,

Más detalles

TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS U-1 UVR Calificación Inicial

TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS U-1 UVR Calificación Inicial Contactos Mariana Zuluaga Murillo mariana.zuluaga@standardandpoors.com Luisa Fernanda Higuera Joseph luisa.higuera@ standardandpoors.com Comité Técnico: 25 de septiembre de 2015 Acta No: 820 TÍTULOS HIPOTECARIOS

Más detalles

BANCO DE OCCIDENTE (PANAMÁ) S. A. Establecimiento Bancario

BANCO DE OCCIDENTE (PANAMÁ) S. A. Establecimiento Bancario BANCO DE OCCIDENTE (PANAMÁ) S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrea Martín M. amartin@brc.com.co Camilo de Francisco Valenzuela cdfrancisco@brc.com.co Comité Técnico: 19 de mayo de 2011 Acta No:

Más detalles

CORRECOL S.A. CORREDORES DE SEGUROS

CORRECOL S.A. CORREDORES DE SEGUROS BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV CORRECOL S.A. CORREDORES DE SEGUROS Contactos: César Quijano cquijano@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 14 de marzo de 2013 Acta No:

Más detalles

PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS O SUBORDINADOS Emisión de Bonos Subordinados

PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS O SUBORDINADOS Emisión de Bonos Subordinados PROGRAMA DE EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS O SUBORDINADOS Emisión de Bonos Subordinados ENERO DE 2013 NOTA LEGAL A. Los datos acá presentados están contenidos en el Prospecto de Información aprobado por la

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA -UNAD-

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA -UNAD- Contactos: Edgar Díaz Gómez ediaz@brc.com.co María Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 17 de julio de 2014 Acta No. 649 REVISIÓN PERIODICA CAPACIDAD DE PAGO Millones al 31 de marzo

Más detalles

RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2013 6 II. RESULTADOS POR SECTOR 16 III. MERCADOS 64

RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2013 6 II. RESULTADOS POR SECTOR 16 III. MERCADOS 64 CONTENIDO RESUMEN 3 I. RESULTADOS CONSOLIDADOS A DICIEMBRE DE 2013 6 Activos 9 Inversiones 11 Resultados consolidados y rentabilidad 13 II. RESULTADOS POR SECTOR 16 Establecimientos de crédito 16 Sector

Más detalles

2 de 10 CAL-F-7-FOR-10 R3 REVISIÓN PERIÓDICA

2 de 10 CAL-F-7-FOR-10 R3 REVISIÓN PERIÓDICA Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Leonardo Abril B. leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 27 de mayo de 2015 Acta No. 762 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA DAVIPLUS

Más detalles

BANCO DE OCCIDENTE S.A. Establecimiento Bancario

BANCO DE OCCIDENTE S.A. Establecimiento Bancario Establecimiento Bancario Contactos: Raúl F. Rodriguez Londoño rrodriguez@brc.com.co Camilo de Francisco V cdfrancisco@brc.com.co Comité Técnico: 16 de Noviembre de 2010 Acta No: 302 BRC INVESTOR SERVICES

Más detalles

BANCO CORPBANCA COLOMBIA S.A. (ANTES BANCO SANTANDER COLOMBIA S.A.) Establecimiento Bancario

BANCO CORPBANCA COLOMBIA S.A. (ANTES BANCO SANTANDER COLOMBIA S.A.) Establecimiento Bancario Contactos: Andrea Martín M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 30 de noviembre de 2012 Acta No: 503 BANCO CORPBANCA COLOMBIA S.A. (ANTES BANCO SANTANDER COLOMBIA

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Leonardo Abril B labril@brc.com.co Andrea Martin M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de mayo de 2012 Acta No: 450 CARTERA COLECTIVA ABIERTA

Más detalles

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... CUARTA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS 2009 POR $750.000 MILLONES, GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES

Más detalles

I. RATIOS DE SOLVENCIA

I. RATIOS DE SOLVENCIA I. Se entiende por solvencia la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de pago tanto a corto como a largo plazo. Para que una empresa cuente con solvencia

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Colombina S.A. MONTO DE LA EMISIÓN:

Más detalles

Banco BHD, S.A. Calificación Bancaria Largo Plazo: A+(dom) Corto Plazo: F-1(dom)

Banco BHD, S.A. Calificación Bancaria Largo Plazo: A+(dom) Corto Plazo: F-1(dom) Calificación Bancaria Largo Plazo: A+(dom) Corto Plazo: F-1(dom) Banco BHD, S.A. Franklin Santarelli (58-212) 286.3844 franklin.santarelli@fitchvenezuela.com Carlos Fiorillo (58-212) 286.3356 carlos.fiorillo@fitchvenezuela.com

Más detalles

FACTORING S.A. Informe Mantenimiento de Calificación de Riesgo

FACTORING S.A. Informe Mantenimiento de Calificación de Riesgo Entidades Financieras Nicaragua SCRINF40202012 20 de setiembre de 2012 FACTORING S.A. Informe Mantenimiento de Calificación de Riesgo Sesión ordinaria: N 4082012 Información financiera auditada: al 30

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA OCCIRENTA ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S. A.

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA OCCIRENTA ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Andrés Marthá M. andres.martha@standardandpoors.com Comité Técnico: 13 de febrero de 2015 Acta No. 712 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO

Más detalles

Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión Anual

Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión Anual Contactos Andrés Carvajal Contreras acarvajal@brc.com.co ó Valerie McCormick vcormick@brc.com.co (571) 2362500 Agosto 2005 Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión

Más detalles

Banco de Crédito del Perú. Informe de Gerencia

Banco de Crédito del Perú. Informe de Gerencia Banco de Crédito del Perú Informe de Gerencia Segundo Trimestre de 2013 C O N T E N I D O I. BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ... 3 I.1 RESULTADOS... 3 I.2 ACTIVOS Y PASIVOS... 6 II. BANCO DE CRÉDITO DEL PERU

Más detalles

UNIVERSIDAD DE PAMPLONA Revisión Periódica

UNIVERSIDAD DE PAMPLONA Revisión Periódica Contactos: Angela Botero Hurtado abotero@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co (571) 2362500 UNIVERSIDAD DE PAMPLONA Revisión Periódica Agosto 17 de 2007 Comité Técnico N.27 BRC INVESTOR SERVICES

Más detalles

Diagnóstico Financiero Crepes & Waffles (C&W) Fecha del informe: 15 Julio de 2013

Diagnóstico Financiero Crepes & Waffles (C&W) Fecha del informe: 15 Julio de 2013 Diagnóstico Financiero Crepes & Waffles (C&W) Fecha del informe: 15 Julio de 2013 Con la información pública de las empresas, desarrollamos el análisis de los indicadores financieros vistos en su evolución

Más detalles

BANCAMÍA S.A. Establecimiento Bancario

BANCAMÍA S.A. Establecimiento Bancario Contactos: Rodrigo Tejada rtejada@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 16 de abril de 2010 Acta No: 245 BANCAMÍA S.A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S. A.

Más detalles

HELM SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA S. A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA

HELM SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA S. A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA Contactos: Leonardo Abril Blanco labril@brc.com.co Andrea Martín M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 20 de marzo de 2014

Más detalles

CREDICORP LTD. Y SUBSIDIARIAS Lima, Perú 17 de febrero de 2015 Clasificación Categoría Definición de Categoría

CREDICORP LTD. Y SUBSIDIARIAS Lima, Perú 17 de febrero de 2015 Clasificación Categoría Definición de Categoría Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Hernán Regis hregis@equilibrium.com.pe María Luisa Tejada mtejada@equilibrium.com.pe 511-616 0400 CREDICORP LTD. Y SUBSIDIARIAS

Más detalles

Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Cuarto Trimestre 2013

Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Cuarto Trimestre 2013 Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Cuarto Trimestre 2013 www.walmartchile.cl Para mayor Información contactar a: Gonzalo Valenzuela, Gerente de Asuntos Corporativos (56-2) 200 5243

Más detalles

INVERSIONES AYS TRES S.A.

INVERSIONES AYS TRES S.A. INFORME DE CLASIFICACIÓN Diciembre 212 Dic. 211 Nov. 212 A+ Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores relevantes 211 Sep.211 Sep.212 Margen operacional 22,1% 26,1%

Más detalles

PROGRESIÓN Sociedad Administradora de Inversión

PROGRESIÓN Sociedad Administradora de Inversión Contactos: Silvia Margarita Sánchez Durán silvia.sanchez@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 8 de septiembre de 2015 Acta No: 810 PROGRESIÓN Sociedad

Más detalles

Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016

Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016 Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. (56) 22433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes Isidora

Más detalles

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Agencia de Bolsa Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Factores Relevantes de la Calificación Calificaciones AESA Ratings Programa Bonos CAISA por US$ 3,0mln ASFI Emisión 1

Más detalles

METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS

METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS El análisis de la calificación del crédito de una entidad financiera incluye una amplia gama de factores cuantificables y no cuantificables. El

Más detalles

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Introducción Las clasificaciones de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) son una opinión fundamentada e independiente sobre la capacidad de pago

Más detalles

Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis

Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis 1 CONTENIDO RESUMEN 3 I. INDUSTRIAS SUPERVISADAS 5 Establecimientos de crédito 5 Fiduciarias 10 Fondos de pensiones y de cesantías 13 Sector asegurador 16 Intermediarios de valores 19 Sistema total 22

Más detalles

LA CENTRAL DE SEGUROS Y FIANZAS, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 11 de diciembre de 2006

LA CENTRAL DE SEGUROS Y FIANZAS, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 11 de diciembre de 2006 Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo. Informe de Clasificación Contacto: René Arias Claudia Hurtado 503-22754853 rarias@equilibrium.com.sv churtado@equilbrium.com.sv LA CENTRAL DE SEGUROS Y

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2014 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación

Más detalles

PATRIMONIO AUTÓNOMO ESTRATEGIAS INMOBILIARIAS (PEI) ADMINISTRADO POR TERRANUM INVERSIÓN S. A. S.

PATRIMONIO AUTÓNOMO ESTRATEGIAS INMOBILIARIAS (PEI) ADMINISTRADO POR TERRANUM INVERSIÓN S. A. S. Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com María Soledad Mosquera Ramírez maria.mosquera@standardandpoors.com Comité Técnico: 12 de junio de 2015 Acta No: 767 ADMINISTRADO

Más detalles

SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS FIDEICOMISO PAGARÉS MUNICIPIO DE CALI

SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS FIDEICOMISO PAGARÉS MUNICIPIO DE CALI Contactos: Ana María Carrillo Cárdenas acarrillo@brc.com.co María Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 11 de septiembre de 2012 Acta No : 478 SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS FIDEICOMISO

Más detalles

Banco Popular: Oportunidad de inversión

Banco Popular: Oportunidad de inversión Mayo, 2008 Estrictamente privado y confidencial Banco Popular: Oportunidad de inversión Sección 1: Consideraciones de la Inversión 1. Consideraciones de la Inversión 1.1 Características de la emisión 1

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Solvencia BBB Estable Títulos Accionarios Nemotécnico PAZ Primera Clase Nivel 4 RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Estados Financieros: 31 de diciembre de 2014 ICR

Más detalles

Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015

Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015 Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015 Resultados acumulados Septiembre 2015 Resultados acumulados a septiembre de 2015 Los ingresos operacionales a septiembre de 2015 aumentan 15% impulsados

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL CONSORCIO FIDUPENSIONES BOGOTÁ-COLPATRIA-OCCIDENTE 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A., FIDUCIARIA COLPATRIA S

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL CONSORCIO FIDUPENSIONES BOGOTÁ-COLPATRIA-OCCIDENTE 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A., FIDUCIARIA COLPATRIA S Contactos: María Clara Castellanos C. mcastellanos@brc.com.co Camilo Pérez M. cperez@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 abril de 2013 Acta No: 535 PORTAFOLIO

Más detalles

C.A. CREDIFINANCIERA S. A. Compañía de Financiamiento

C.A. CREDIFINANCIERA S. A. Compañía de Financiamiento Contactos: Leonardo Abril Blanco labril@brc.com.co Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 de mayo de 2014 Acta No: 636 C.A. CREDIFINANCIERA

Más detalles

FIDUCIARIA POPULAR S. A. Sociedad Fiduciaria

FIDUCIARIA POPULAR S. A. Sociedad Fiduciaria BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV RIESGO DE CONTRAPARTE FIDUCIARIA POPULAR S. A. Sociedad Fiduciaria Contactos: Silvia Margarita Sánchez Durán silvia.sanchez@standardandpoors.com Andres Marthá Martínez andres.martha@standardandpoors.com

Más detalles

Leasing Operations de México, S. de R.L. de C.V.

Leasing Operations de México, S. de R.L. de C.V. HR Ratings revisó a la baja la calificación de LP de HR BBB+ a HR BBB para Leasing Operations de México México, D.F., (19 de abril del 2012) HR Ratings revisó a la baja la calificación crediticia de largo

Más detalles

DANN REGIONAL S.A. Compañía de Financiamiento

DANN REGIONAL S.A. Compañía de Financiamiento BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV EMISOR DANN REGIONAL S.A. Compañía de Financiamiento Millones de pesos a 30 de abril de 2010 Activos totales: $198.036; Pasivo: $171.939; Patrimonio: $26.096; Utilidad Operacional:

Más detalles

Capítulo 3 Resultados del Banco y sus Filiales

Capítulo 3 Resultados del Banco y sus Filiales 30 Informe de Gestión Segundo Semestre 2012 31 Nuestro compromiso es crecer de forma rentable y sostenible. Gracias a la confianza de nuestros clientes y el compromiso de nuestros colaboradores logramos

Más detalles

EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Introducción. EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Para la comprensión de este análisis razonado correspondiente al período terminado

Más detalles

RESUMEN DE LA EMISION SINTESIS DE LA ENTIDAD EMISORA. continuó el proceso de apertura de una sucursal en la ciudad de Panamá.

RESUMEN DE LA EMISION SINTESIS DE LA ENTIDAD EMISORA. continuó el proceso de apertura de una sucursal en la ciudad de Panamá. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS SUBORDINADOS COLPATRIA DICIEMBRE DE 2008 Segunda Emisión de Bonos Subordinados: $100.000 millones Calificación AA por Duff and Phelps SINTESIS DE LA

Más detalles

FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET

FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET Diciembre 2012 Riesgo Dic. 2011 Nov. 2012 Crédito Mercado * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores financieros En millones de pesos 2010 2011 Oct-12 Activos

Más detalles

BBVA Colombia Trabajamos por un futuro mejor para las personas

BBVA Colombia Trabajamos por un futuro mejor para las personas BBVA Colombia Trabajamos por un futuro mejor para las personas BBVA COLOMBIA El Reconocimiento Emisores IR otorgado por la bolsa de Valores de Colombia S.A. no es una certificación sobre la bondad de los

Más detalles

SEGUROS DE VIDA SURAMERICANA S. A. Compañía de Seguros

SEGUROS DE VIDA SURAMERICANA S. A. Compañía de Seguros Contactos: Camilo Andrés Pérez Mojica cperez@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 30 de abril de 2014 Acta No: 628 SEGUROS DE VIDA SURAMERICANA S. A. Compañía

Más detalles

ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN

ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN ANEXO 21 LINEAMIENTOS PARA EVALUAR LA CALIDAD CREDITICIA DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS INTRODUCCIÓN Dado que bajo este esquema las contrapartes de las Instituciones corresponden a otras entidades financieras

Más detalles

TITULARIZADORA COLOMBIANA S. A. Revisión Anual

TITULARIZADORA COLOMBIANA S. A. Revisión Anual Contactos: Carolina Bernal Ruiz cbernal@brc.com.co Valerie Mc Cormick Salcedo vcormick@brc.com.co Carolina Uribe González curibe@brc.com.co Noviembre de 2004 TITULARIZADORA COLOMBIANA S. A. Revisión Anual

Más detalles

AMERIKA FINANCIERA S.A. Lima, Perú 29 de septiembre de 2015

AMERIKA FINANCIERA S.A. Lima, Perú 29 de septiembre de 2015 Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Gabriela Bedregal gbedregal@equilibrium.com.pe Francis Coral fcoral@equilibrium.com.pe (5) 66 4 AMERIKA FINANCIERA S.A. Lima,

Más detalles

Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis

Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis 1 CONTENIDO RESUMEN 3 I. INDUSTRIAS SUPERVISADAS 6 Establecimientos de crédito 6 Fiduciarias 12 Fondos de pensiones y de cesantías 15 Sector asegurador 18 Intermediarios de valores 21 Sistema total 25

Más detalles

DEUDA DEL PROGRAMA DE VALORIZACION POR BENEFICIO GENERAL ADMINISTRADO POR LA EMPRESA DE DESARROLLO URBANO DE BARRANQUILLA Y LA REGION CARIBE S.

DEUDA DEL PROGRAMA DE VALORIZACION POR BENEFICIO GENERAL ADMINISTRADO POR LA EMPRESA DE DESARROLLO URBANO DE BARRANQUILLA Y LA REGION CARIBE S. Contactos: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Baron Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 18 de Junio de 2008 Acta No: 102 DEUDA DEL PROGRAMA DE VALORIZACION POR BENEFICIO

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Gas Natural S.A. E.S.P. Gas Natural Informe de Calificación Factores Clave de las Calificaciones Calificaciones Nacional Calificación Largo Plazo Calificación Corto Plazo Emisión de Bonos Ordinarios 2012

Más detalles

Análisis Razonado Atton Hoteles S.A. Junio 2015

Análisis Razonado Atton Hoteles S.A. Junio 2015 Análisis Razonado Atton Hoteles S.A. Junio 2015 Al cierre del periodo comprendido entre enero y junio de 2015, es posible destacar lo siguiente en relación con la operación y desarrollo de Atton Hoteles

Más detalles

Presentación institucional. Bogotá, Septiembre 2014

Presentación institucional. Bogotá, Septiembre 2014 Presentación institucional Bogotá, Septiembre 2014 1 CORPBANCA COLOMBIA HISTORIA DEL BANCO 2014 Firma de alianza estratégica entre Itaú Chile y Chile (principal accionista de Corpbanca Colombia) 2013 Adquisición

Más detalles

Almacenes Éxito S.A.

Almacenes Éxito S.A. Carulla La Calera en Bogotá Almacenes Éxito S.A. Resultados financieros consolidados Para el cuarto trimestre y acumulado a diciembre 31 de 2014 BVC (Bolsa de Valores de Colombia): ÉXITO Programa ADR:

Más detalles

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE PIURA (CMAC PIURA)

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE PIURA (CMAC PIURA) Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Bruno Merino bmerino@equilibrium.com.pe Hernán Regis hregis@equilibrium.com.pe 511 616 0400 CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO

Más detalles

MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA FONDO DE INVERSION INFORME DE CLASIFICACION - Diciembre 2012

MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA FONDO DE INVERSION INFORME DE CLASIFICACION - Diciembre 2012 FONDO DE INVERSION Dic. 2011 Nov. 2012 1ª Clase Nivel 2 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En miles de dólares americanos Dic. 10 Dic. 11 Sep.12 Activos totales 931.860 1.044.723

Más detalles

SEGUROS DE VIDA SURAMERICANA S. A. Compañía de Seguros

SEGUROS DE VIDA SURAMERICANA S. A. Compañía de Seguros Contactos: Camilo Andrés Pérez Mojica cperez@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 30 de abril de 2013 Acta No: 537 SEGUROS DE VIDA SURAMERICANA S. A. Compañía

Más detalles

INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO

INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO Contactos: Ana María Carrillo Cárdenas acarrillo@brc.com.co Alba Luz Buitrago Junco abuitrago@brc.com.co María Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 23 de enero de 2014 Acta No. 603

Más detalles

Montes de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (Unicaja)

Montes de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (Unicaja) TRADUCCIÓN INTERNA DEL INFORME DE CALIFICACIÓN DE MOODY S OCTUBRE 2007 Montes de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (Unicaja) Ratings Agencia: Moody's Rating Perspectiva

Más detalles

Resultados financieros (cifras expresadas en millones de pesos) Variación 2013 vs 2012 Ingresos operacionales 4T / 2013

Resultados financieros (cifras expresadas en millones de pesos) Variación 2013 vs 2012 Ingresos operacionales 4T / 2013 En 2013 Grupo Éxito tuvo ingresos operacionales por $10,696,961 millones de pesos, con un crecimiento de 4,6% y aumento de su utilidad operacional en 10,2% Durante 2013, Grupo Éxito incrementó 4,6% su

Más detalles

Crecimiento en las ventas. Indicadores de eficiencia operacional. Endeudamiento

Crecimiento en las ventas. Indicadores de eficiencia operacional. Endeudamiento Contenido: Resumen de la Clasificación Antecedentes de la Compañía 2 4 La Industria 5 Fortalezas y Factores de Riesgo 6 Hechos Relevantes 6 Análisis Financiero 7 Caracterís cas de Los Instrumentos 11 Indicadores

Más detalles