BONOS DE DEUDA PÚBLICA INTERNA EPM TELECOMUNICACIONES S.A. E.S.P POR $ MILLONES

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1 Contactos: Laura Alejandra Alfonso María Carolina Barón Buitrago Junio de 2010 BONOS DE DEUDA PÚBLICA INTERNA EPM TELECOMUNICACIONES S.A. E.S.P POR $ MILLONES BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV Seguimiento Semestral Deuda de Largo Plazo AAA (Triple A) Millones de pesos a 31/03/2010 Historia de la calificación: Activos totales: $ ; Pasivo: $ ; Patrimonio: Tipo de revisión : 02/2010 AAA (Triple A) $ ; Utilidad Operacional: $62.649; Utilidad Neta: $ La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2006, 2007, 2008 y 2009 y no auditados a marzo de 2009 y CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS: Títulos: Bonos ordinarios Emisor: EPM Telecomunicaciones S.A. E.S.P. Cupo: Hasta $ No. de series: 2 series Serie: A, bonos en pesos a tasa variable IPC. Valor Nominal por Bono: $1.000,000 Plazo de Redención: A5: 5 años contados a partir de la fecha de emisión A10: 10 años contados a partir de la fecha de emisión Rendimiento: A5: IPC + 3,99% A10: IPC + 5,10% Amortización de Capital: Al vencimiento Administrador: Depósito Centralizado de Valores de Colombia, Deceval S.A. Representante Tenedores: Alianza Fiduciaria S.A. Agente Estructurador y Colocador: Correval S. A. 1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN La calificación AAA de deuda de Largo Plazo otorgada 1 por el Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV a la emisión y colocación de Bonos de Deuda Pública Interna EPM Telecomunicaciones S.A. E.S.P., por $ millones indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. 1 Comité Técnico del 2 de febrero de 2010, Acta No UNE, la empresa de tecnología de telecomunicaciones de EPM 2, ha logrado posicionarse dentro de las tres compañías más grandes del sector en el país, durante los últimos tres años. Su competitividad se explica por la sólida y clara estrategia enfocada a la modernización de la plataforma tecnológica, la ampliación de las capacidades de infraestructura y el servicio al cliente. A esto se debe agregar que ha realizado integraciones con entidades regionales con el fin de aprovechar sinergias y unificar el portafolio de servicios, lo que se traduce en el fortalecimiento de su presencia en ciudades como 2 Grupo empresarial de propiedad del municipio de Medellín. 1 de 5 CAL-P-FOR-16 R2

2 Manizales, Armenia, Cartagena, Bucaramanga, Cúcuta y Cali. En el plan de negocios para el periodo se contempla la realización de inversiones por $2,7 billones dirigidas especialmente a la actualización de la infraestructura y al crecimiento en el mercado. De acuerdo con la política de la Compañía, la proporción de sus inversiones de capital que se financiará con deuda dependerá de la naturaleza de éstas, del plan de negocios asociado y de las oportunidades de negocio. cuales representan el 32,7% de los ingresos a marzo de Su clara estrategia comercial orientada a la diferenciación de los servicios hace que el calificado cuente con una particular fortaleza técnica en cuanto a la eficiencia de su operación. La calidad en la prestación del servicio nace de la oferta en el mercado de nuevos y mejores productos, la atención rápida y eficiente a los clientes, lo que disminuye las quejas y aumenta el nivel de satisfacción de los usuarios, hechos que aseguran de manera sostenible los ingresos. Dentro de las fuentes de financiación se encuentran los bonos de deuda pública interna por un monto de $ millones. Esta emisión se realizó en marzo de 2010 en dos series, la primera, por un monto de $ millones a un plazo de 5 años y tasa IPC + 3,99% y la segunda a 10 años e IPC + 5,10%. Estos bonos están en condiciones pari passu 3 con respecto a las demás obligaciones actuales o futuras que se adquieran y que no cuenten con garantía real. Inicialmente se espera desarrollar proyectos por $ millones durante el año Estos serán financiados con la emisión de bonos y el monto restante con la generación de recursos propios. Como resultado de las políticas de operaciones de crédito, inversión en CAPEX y expansión del negocio, UNE se caracteriza por la generación constante de recursos de capital de trabajo y por tener una posición favorable de liquidez. Esta le permite presentar ejercicios de proyección con una alta capacidad de pago y amplia flexibilidad financiera debido a su constante generación de caja, aún bajo escenarios de tensión. Durante el último año (2009), la Compañía presentó un desempeño financiero positivo que le permitió mantener sus principales indicadores de rentabilidad, pese al panorama de fuerte competencia. Este resultado se dio a pesar del traslado del negocio de tráfico internacional a la filial Orbitel Servicios Internacionales (OSI), lo que se traduce en una disminución de los ingresos por $ millones. Sin embargo, la Compañía atenúa este cambio con la creciente y continua dinámica en la ampliación del mercado de internet, interconexión y televisión, los 3 En igualdad de condiciones y al mismo nivel. Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 2 de 5 En el futuro la Entidad tiene el reto de buscar una mayor diversificación de sus fuentes de ingresos en respuesta a los cambios hacia la convergencia que caracteriza el sector. Es así que se introduce en los segmentos de mayor crecimiento como internet móvil, banda ancha, la televisión de alta definición y la pauta sobre servicios de comunicaciones ya que estos son fundamentales para el empaquetamiento, fidelización, retención y consecución de nuevos clientes, lo que le daría una dinámica diferente al mercado. Se espera que la Entidad desarrolle ofertas sectoriales y logre una mayor optimización de sus servicios para satisfacer las necesidades de sus clientes, y a nivel internacional incremente su participación especialmente en el mercado de inmigrantes. 2. ANÁLISIS DOFA Fortalezas Directriz estratégica claramente definida. Enfoque comercial hacia la diferenciación de los servicios. Clara segmentación de mercados y clientes. Presencia internacional a través de OSI, Orbitel España y Cinco Telecom EEUU. Margen EBITDA en promedio con el del sector. Certificación del Sistema de Gestión de la Calidad en las normas ISO9001:2008 y NTCGP1000:2004. Certificación del Sistema de Gestión de Seguridad de la Información basado en la norma ISO/IEC 27001:2005. Único operador que presta el servicio de IPTV y 5play en Colombia. Amplio reconocimiento y posicionamiento de marca.

3 Oportunidades Capacidad de enfrentar cambios favorables de la regulación, Ley de TIC. Alto nivel de flexibilidad financiera para emprender nuevos proyectos de expansión. Debilidades Participación en un mercado maduro. Amenazas Dinámica del tráfico de larga distancia (nacional e internacional entrante y saliente). Ampliación de cobertura de los móviles. Variedad de productos sustitutos. Entrada de nuevas firmas con experiencia, músculo financiero y esquemas de servicios con precios bajos. 3. ESTADOS FINANCIEROS Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. 3 de 5

4 Anexo 1. Balance general UNE EPM TELECOMUNICACIONES S.A. E.S.P Balance General (en millones de pesos) mar-09 mar-10 ACTIVO Activo Corriente Efectivo Inversiones Deudores Inventarios Total Activo Corriente Inversiones Deudores Compañías Vinculadas Propiedades, Planta y Equipo Otros Activos Total Activo no Corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente Cuentas por pagar Obligaciones financieras C.P Obligaciones laborales Otros Pasivos Pasivos estimados Total Pasivo Corriente Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras L.P Pasivos Estimados Otros Pasivos Total Pasivo no Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Patrimonio Institucional Capital suscrito y pagado Prima en Colocación de Acciones Reservas Resultados de Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio Revalorización del Patrimonio Superávit por Donación Superávit por valorización Superavit método de Participación patrimonial TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO de 5

5 Anexo 2. Estado de resultados Bonos de Deuda Pública Interna EPM Telecomunicaciones S.A. E.S.P. UNE EPM TELECOMUNICACIONES S.A. E.S.P Estado de Resultados (en millones de pesos) mar-09 mar-10 INGRESOS OPERACIONALES Venta de Servicio COSTO DE VENTA DE SERVICIOS UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES De Administración Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizaciones UTILIDAD OPERACIONAL Otros Ingresos Otros Egresos UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuestos UTILIDAD NETA EBITDA Anexo 3. Indicadores Financieros Rentabilidad mar 09 mar 10 Crecimiento en Ventas ND 180,23% 41,99% 4,81% 1,25% Margen Bruto 55,78% 36,87% 23,67% 25,99% 22,61% 28,58% Margen Operacional 43,61% 26,87% 13,86% 11,86% 11,69% 15,46% Margen Neto 35,66% 19,34% 11,58% 7,88% 5,62% 7,46% Margen EBITDA 58,89% 40,11% 26,39% 27,66% 25,60% 33,28% ROA 4,88% 6,31% 4,92% 3,15% 0,58% 0,74% ROE 5,59% 8,07% 6,60% 4,17% 0,80% 1,04% Liquidez mar 09 mar 10 Relación de efectivo 52,37% 9,95% 5,14% 5,17% 11,63% 63,35% Razón Corriente 181,17% 123,05% 155,03% 124,30% 160,47% 193,86% Prueba Ácida 178,26% 120,37% 152,79% 121,66% 158,01% 191,05% Actividad mar 09 mar 10 Rot CxC 186,68 167,00 117,95 119,92 133,51 115,83 Rot CxP 167,67 149,58 94,73 76,89 99,66 47,39 Rot Inventarios 17,36 7,96 3,32 4,05 3,86 3,88 Ciclo de efectivo 36,37 25,38 26,54 47,08 37,71 72,33 Endeudamiento mar 09 mar 10 Pasivo Corriente / Pasivo Total 78,64% 77,72% 52,56% 51,16% 50,37% 38,31% Total Pasivo / Patrimonio 14,60% 27,96% 34,02% 32,71% 38,31% 39,93% Deuda fin. / Pasivo Total 33,79% 19,36% 41,26% 45,54% 43,15% 61,63% EBITDA / Deuda Total 1,87 3,09 1,07 0,98 0,22 0,19 Deuda / Patrimonio 4,93% 5,41% 14,04% 14,90% 16,53% 24,61% Deuda / Patrimonio Valorizaciones 5,16% 5,63% 14,59% 15,53% 17,26% 25,68% 5 de 5