INFORME DE GESTIÓN SEMESTRAL DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÒN COLECTIVA VALOR ACCIÓN COLOMBIA Segundo Semestre, Año 2015

Transcripción

1 INFORME DE GESTIÓN SEMESTRAL DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSIÒN COLECTIVA VALOR ACCIÓN COLOMBIA Segundo Semestre, Año 2015 I. POLÍTICA DE INVERSIÓN El Fondo Valor Acción Colombia es una alternativa de diversificación y crecimiento del capital en renta variable, la cual busca ofrecer a los inversionistas un mecanismo que permita acceder al mercado accionario, aumentando el rendimiento de las inversiones mediante la negociacion de acciones inscritas y transadas en el mercado colombiano o por medio de ADR`s (American Depositary Receipt), GDR s (Global Depositary Receipt), o a través de vehículos de inversión colectiva como fondos de inversión, fondos mutuos e ETF s (Exchange Traded Funds). Ademas, por medio de diferentes modelos desarrollados por la compañia y teniendo en cuenta un análisis fundamental y de ratios financieros de cada compañía se pretende brindar un portafolio que rente por encima del índice de capitalización bursátil COLCAP, y se obtenga un mejor desempeño. Aunque las inversiones del Fondo de Inversión Colectiva, están denominadas en pesos, el riesgo cambiario en los casos que suceda podrá ser mitigado con coberturas según las perspectivas del área técnica del administrador y a las decisiones del comité de inversiones del fondo. II. DESEMPEÑO FIC Colombia Jul Ago Sep Oct Nov Dic Valor de la Cartera (MM) $ ,80 $ ,38 $ ,57 $ ,07 $ ,96 $ 9.867,39 Valor de la Unidad $ 9.904,77 $ 9.301,28 $ 9.060,98 $ 9.152,47 $ 8.333,11 $ 8.634,41 Numero de Unidades , , , , , ,52 Rentabilidad EA 30 Dias -5,16% -53,40% -27,27% 18,02% -68,05% 56,90% volatilidad 30 Dias 13,67% 22,80% 38,29% 22,98% 26,94% 60,19% Rentabilidad EA 180 Dias -12,15% -12,73% -17,19% -24,27% -28,10% -24,63% volatilidad 180 Dias 10,27% 10,32% 8,53% 7,24% 6,47% 7,66% Rentabilidad EA 365 Dias -22,98% -30,79% -28,14% -26,57% -28,10% -24,80% volatilidad 365 Dias 8,35% 8,83% 8,99% 8,85% 8,33% 7,61%

2 Valor de Unidad Millones III. EVOLUCIÓN DEL VALOR DE LA UNIDAD Y DEL MONTO ADMINISTRADO $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ 8.000,00 $ 6.000,00 $ 4.000,00 $ 2.000,00 $ - $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ 5.000,00 $ - Valor Adminsitrado Vr Unidad Durante el segundo semestre del 2015 el mercado accionario colombiano se vio altamente impactado por el nerviosismo mundial sobre el comportamiento del precio del petróleo, generando también un menor ingreso nacional; se observó una disminución en las exportaciones de petróleo a causa de la baja en los precios mencionada anteriormente. Por su parte la producción industrial (excluyendo el petróleo) también presentó retrocesos, además de las expectativas sobre el déficit presupuestal del gobierno local para el cubrimiento de gastos del año 2016 el cual prevé será de 3% a 3.6% del PIB; Haciendo énfasis en la volatilidad del precio del petróleo, la apreciación acelerada del dólar y el aumento de 25 pbs en la tasa de los fondos federales de Estados Unidos ocasiono la sustitución en las decisiones de inversión en activos refugio alejados del mercado accionario, tomando así una tendencia a la aversión del riesgo. Resulta oportuno mencionar el aumento en la tasa REPO de 125 pbs durante el segundo semestre de 2015 por parte del banco de la Republica, el cual es considerada por muchos expertos como una reacción tardía ya que los niveles inflacionarios se ubicaban en sus mayores niveles, comprometiendo el crecimiento de los diferentes sectores económicos del país y disminuyendo el poder adquisitivo de los colombianos y con ello los ingresos de las empresas.

3 IV. COMPOSICIÓN DEL ACTIVO Composición del Activo: Junio del 2015 Diciembre del 2015 Disponible 7,75% Disponible 1,05% Inversiones 92,25% Inversione s 98,95% Disponible Inversiones Disponible Inversiones Composición por Sector Económico: Junio del 2015 Diciembre del ,0% 45,6% 6,5% 25,9% 17,9% 1,4% 7,0% 7,7% 4,9% Consumo Masivo Disponible Energia Financiero Hidrocarburos Industrial Infraestructura Aeronáutico 49,54% 13,29% 0.37% 32,71% 4,98% 7,87% 19,86% 3,41% Consumo Masivo Disponible Energia Financiero Hidrocarburos Industrial Infraestructura Durante el 2015 hemos mantenido una estrategia firme de inversión en nuestros 4 Fondos de acciones es así que a pesar de la incertidumbre mundial sobre la estabilización del precio del petróleo, la tensión por los datos económicos asiáticos y la decisión tomada en diciembre por la FED de incrementar 25 pbs la tasa de interés, mantuvimos a los clientes en una estrategia de largo plazo; es así como nuestro fondo Colombia cerró el mes de diciembre con una rentabilidad del 56.90% E,A encaminando todos los esfuerzos en la recuperación y maximización de capital para nuestros inversionistas, luego del año negativo que se vivió en el primer semestre del 2015, en un contexto con mucha volatilidad del mercado accionario. Con esta nueva estrategia logramos mantener exposición en sectores como el financiero, energía, consumo, construcción tratando de equilibrar las volatilidades de cada especie.

4 V. COMPOSICIÓN POR ESPECIE Junio del 2015 Diciembre del 2015 Composición Ponderación PFBCOLOM 15,47% GRUPOSURA 9,97% GRUPOARGOS 8,81% ECOPETROL 8,49% DISPONIBLE 7,75% NUTRESA 6,50% CEMARGOS 6,13% PFGRUPSURA 6,08% EXITO 4,86% PFAVAL 4,54% CORFICOLCF 3,57% ISA 3,33% EEB 3,14% PFDAVVNDA 2,97% BOGOTA 2,68% CLH 2,20% PFAVH 1,43% PFCEMARGOS 0,80% PREC 0,52% ISAGEN 0,48% BCOLOMBIA 0,28% TOTAL 100% Composición Ponderación PFBCOLOM 12,80% GRUPOSURA 10,72% CEMARGOS 7,97% NUTRESA 7,87% GRUPOARGOS 7,00% PFAVAL 5,73% PFGRUPSURA 5,40% ECOPETROL 4,98% ISAGEN 4,88% BCOLOMBIA 4,49% CORFICOLCF 4,47% ISA 4,46% EEB 3,94% EXITO 3,41% BOGOTA 3,17% PFGRUPOARG 3,10% PFDAVVNDA 2,68% PFCEMARGOS 1,80% DISPONIBLE 1,05% DACORFICOL 0,09% TOTAL 100% En el fondo COLOMBIA las estrategias de diversificación que ofrecimos a nuestros clientes lograron ser una mejor opción de cobertura ante la crisis del sector petróleo, la cual impactó los portafolios de activos individuales en cerca de un 50% del capital invertido. La actual coyuntura logró una vez más demostrar que en términos de eficiencia la mejor opción para los clientes que desean exponerse al mercado accionario es a través de nuestros Fondos de Inversión Colectiva, además de ocupar los primeros lugares del Benchmark, aunque la rentabilidad anual de los FIC de acciones en el mercado accionario se mantienen negativa hemos logrado recuperar capital en la estrategia.

5 VI. ESTADOS FINANCIEROS A continuación se detallan para cada uno de los compartimentos el Balance y el Estado de Resultados, en donde se compara la información a Junio 30 de 2015 y Diciembre 31 del Balance General A. Horizontal Cuenta Jun/2015 Dic/2015 I-II Jun/2015 Dic/2015 Disponible 514,73 90,61-82,4% 3,9% 0,92% Inversiones y Derivados , ,79-23,9% 96,1% 99,0% Deudores - 10,00 0,0% 0,0% 0,1% TOTAL ACTIVO , ,39-26,1% 100,0% 100,0% Obligaciones Financieras 0, ,0% 0,0% 0,0% Cuentas por Pagar 46,13 13,60-70,5% 0,3% 0,1% TOTAL PASIVO 46,80 13,60-70,9% 0,0% 0,4% 0,1% Aportes de capital o Derechos , ,79-26,0% 99,6% 99,9% TOTAL PATRIMONIO , ,79-26,0% 99,6% 99,9% TOTAL PASIVO + PATRIMONIO , ,39-26,1% 100,0% 100,0% Estado de Resultados A. Horizontal A. Vertical A. Vertical Jun/2015 Dic/2015 I-II Jun/2015 Dic/2015 Ingresos Operacionales 649,60 605,67-6,8% 100% 100,0% Gastos Operacionales 3.123, ,92 51,8% 480,87% 782,8% Rendimientos Abonados , ,25 67,1% -380,9% -682,8% Gastos (MM) Comisión de Administración Otros 40,04 39,90 40,20 41,06 41,70 42,48 340,45 379,69 416,56 453,58 486,58 518,67 JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

6 FIC Colombia Jul Ago Sep Oct Nov Dic Rentabilidad EA 30 Dias -5,16% -53,40% -27,27% 18,02% -68,05% 56,90% Gastos Mensuales E.A 3,99% 3,99% 3,99% 3,99% 3,99% 3,99% Rentabilidad Bruta E.A -1,38% -51,54% -24,37% 22,73% -66,78% 63,16% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% -20,00% -40,00% -60,00% -100% Jul Ago Sep Oct Nov Dic Rentabilidad EA 30 Dias Gastos Mensuales E.A Rentabilidad Bruta E.A -80,00%

7 El índice Colcap durante el 2015 ha llegado a niveles de 1,045 puntos, límites que no se alcanzaban desde el año 2009, por lo cual consideramos que el mercado actualmente ofrece un potencial de valorización de acuerdo a sus múltiplos de cerca del 20%. El valor relativo de las empresas, en el mercado accionario colombiano, actualmente ofrecen en promedio un descuento del 20% frente a los múltiplos históricos; por lo tanto aquellos inversionistas que encuentren atractivos estos indicadores pueden tomar posiciones a través de nuestros fondos de inversión colectiva en renta variable optimizando sus decisiones de inversión. -Nuestro equipo técnico siempre está en búsqueda de los sectores con mayor potencial de valorización, los cuales harán parte de la composición de los portafolios. -Nuestros inversionistas FIC tendrán los mismos beneficios que ofrecen las acciones individuales pero optimizando costos de operación y disminuyendo riesgos a través de la diversificación. -Los beneficios económicos de las acciones individuales se verán reflejados en la rentabilidad del valor de la unidad de los fondos. -La diversificación de las estrategias diseñadas para nuestros fondos han permitido generar vehículos de inversión más sólidos y sostenibles en el tiempo. El 2015 estuvo lleno de acontecimientos importantes y decisiones de política monetaria local e internacional que marcaron un nuevo camino en los mercados financieros; En Colombia la devaluación del peso y el intenso fenómeno del niño ayudo a que los niveles inflacionarios mensuales aumentaran gradualmente especialmente en los alimentos, por otro lado la decisión de la FED de aumentar 25 pbs en las tasas de interés provocaron una fuga de capitales importante por parte de inversionistas extranjeros agudizando la situación en el mercado accionario Colombiano y devaluando aún más el peso Colombiano como también las monedas de países emergentes. Los malos datos económicos durante el año en China, el posible levantamiento de sanciones para exportar petróleo en IRAN y el aumento en general de la producción y reservas internacionales de petróleo ejercieron presiones en el commodity el cual alcanzo niveles de USD por barril, ocasionando incertidumbre en los inversionistas a nivel local e internacional.

8 Además de los acontecimientos mencionados anteriormente, la decisión del gobierno (tomada por decreto) de aumentar un 7% el salario mínimo para 2016, marco un nuevo ciclo para los colombianos y un reto para las empresas, ocasionando que estos últimos destinen más recursos a las inversiones productivas y para la consolidación de sus estrategias. El sector de servicios financieros fue afectado gradualmente por el aumento en la tasa REPO y la disminución en el poder adquisitivo de los colombianos, ya que el primero le genera mayores costos de fondeo y el segundo una reducción de los activos productivos. En conclusión todos estos sucesos mencionados han generado el aumento en la volatilidad del mercado de acciones local, reflejando precios no justos e ineficiencias de mercado, las cuales son traducidas por nuestros administradores como nuevas oportunidades de inversión y con ello valorizaciones importantes en nuestros fondos de inversión colectiva. En cuanto a las bolsas más representativas del mercado latinoamericano se evidencian los siguientes resultados: El índice MERVAL de Argentina cerró el 2015 con una rentabilidad del 34.72% anual, por su parte el índice Chileno IPSA cerro en -4.44% anual, el COLCAP colombiano en % anual, En México el IPC cerro positivo con un 2.05% anual y finalmente en Lima el índice S&P General cerró con cifras negativas en % anual.