FONDO DE INVERSION COLECTIVA FONVAL DEUDA CORPORATIVA Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2017

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1 FONDO DE INVERSION COLECTIVA FONVAL DEUDA CORPORATIVA Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2017 ASPECTOS GENERALES Fondo de Inversión abierto con pactos de permanencia de 15 días, de mediano plazo y de riesgo conservador. Busca preservar el capital y lograr un rendimiento por encima del promedio del mercado a 90 días. POLITICA DE INVERSIÓN La política de inversiones de FONVAL DEUDA CORPORATIVA estará sujeta en todo a lo previsto en el Reglamento y en el Prospecto de Inversión, los cuales se encuentran publicados en la página de internet En todo caso CREDICORP, como administrador del Fondo procurará mantener un equilibrio entre la liquidez que considere necesaria para atender el giro normal de los reembolsos y el cumplimiento de obligaciones del Fondo y los recursos destinados a efectuar las inversiones de portafolio con el fin de dar rentabilidad a los partícipes. DESEMPEÑO DEL FONDO FONVAL DEUDA CORPORATIVA Rentabilidad Efectiva Anual Volatilidad EVOLUCIÓN DE LA UNIDAD Mes Información Histórica de Rentabilidades T rimestre Semestre año s 2 años s 3 años 6.25% 5.76% 5.04% 6.85% 7.44% 6.16% 0.262% 0.310% 0.390% 0.396% 0.392% 0.401% EVOLUCIÓN DEL VALOR DEL FONDO 27,800 27,600 27,400 27,200 27,000 26,800 26,600 jul.-17 ago.-17 sep.-17 oct.-17 nov.-17 dic , , , , , , ,000 50,000 - FECHA 30-jun dic.-17 Variación VALOR UNIDAD FECHA VALOR FONDO 26, jun ,262,645, , dic ,224,084, % Variación %

2 Fonval Deuda Corporativa, presento una disminución en el valor del fondo para el segundo semestre de 2017 de 14%, periodo en el que se observaron correcciones a la baja en todos los indicadores, siendo relevante el cambio en tasa repo que presento 100 puntos básicos, sin dejar de lado el IBR en el que se observó una disminución de 99 puntos básicos; también DTF e IPC disminuyeron, pero en menor medida pues su mayor corrección se presentó en el primer semestre del año. El efecto implico una tendencia bajista mes a mes sobre la TIR compuesta del portafolio, con esta tendencia la rentabilidad de los últimos 6 meses se ubicó en 5.03% y la volatilidad permaneció en 0.39% producto de mantener posiciones de mayor a menor respectivamente en indicadores como, IPC, tasa fija, DTF e IBR Sumado a esto se presentan correcciones a la baja en tasa y spread, teniendo las correcciones más importantes en su orden tasa fija, IPC y DTF en los que el spread corrige en similar magnitud a diferencia del IBR que es el único spread que sube. Es importante resaltar que el 70% del portafolio se encuentra invertido en plazos entre 1 y 3 años. Los cambios relevantes en el portafolio para el segundo semestre de 2017 consideraron un incremento en la participación de IPC se mantiene tasa fija y se disminuye DTF y liquidez. En cuanto a emisores el manejo se concentró en los principales de mercado, teniendo en cuenta que son muy pocos los que captan. COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR CALIFICACIÓN 0.4% AAA AA+ 13% 17% POR TIPO DE TASA 10% IPC 34% Tasa Fija DTF IBR 99.6% 26% POR PLAZO AL VENCIMIENTO 8% 4% 8% 8% 72.2% días d 1 a 2 años 2 a 3 años 3 a 5 años 23% 9% 12% EMISORES MAS GRANDES 21% B Davivienda Bancolombia B Bogotá Findeter 20% BBVA Otros 15%

3 ESTADOS FINANCIEROS FONVAL DEUDA CORPORATIVA ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. ESTADO DE ACTIVOS NETOS (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 31/12/ /12/2017 VARIACION % 31/12/ /12/2017 VARIACION % PASIVO PASIVO CORRIENTE DISPONIBLE 32,200,445 33,229,414 1,028,969 3% CUOTAS Y APORTES POR DEVOLVER INVERSIONES 163,412, ,366, ,953,994 73% COMISIONES Y HONORARIOS 249, , ,362 65% DEUDORES 20, , , % IMPUESTOS 64,511 61,238-3,273-5% TOTAL DEL ACTIVO 195,634, ,720, ,086,635 62% CUENTAS DE ORDEN DEUDORA 163,412, ,366, ,953,994 73% CUENTAS POR PAGAR 13,165 23,681 10,516 80% TOTAL DEL PASIVO 327, , ,609 52% PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DERECHOS DE INVERSION 195,307, ,224, ,917,026 62% TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 195,307, ,224, ,917,026 62% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORE 195,634, ,720, ,086,635 62% CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR EL CONTRARI 163,412, ,366, ,953,994 73% Carol Silvana Rodriguez Rodriguez Marisol Padilla Cortés Joaquín Guillermo Molina Morales REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.

4 FONVAL DEUDA CORPORATIVA ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE 31/12/2016 Y 31/12/2017 INGRESOS OPERACIONALES 31/12/ /12/2017 VARIACION % RENDIMIENTOS FINANCIEROS 1,801,192 3,278,977 1,477,785 82% OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO % VALORACION DE INVERSIONES INSTRUMENTOS DE DEUDA 11,794,128 20,423,305 8,629,177 73% VALORACION DERIVADOS % UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES 46,727 54,055 7,328 16% OTROS INGRESOS OPERACIONALES 13,267 38,595 25, % TOTAL INGRESOS 13,656,082 23,794,932 10,138,850 74% EGRESOS OPERACIONALES VENTA DE INVERSIONES 20,396 51,449 31, % OTROS INTERESES % SERVICIOS DE ADMINISTRACION E INTERMEDIACION 62,820 85,236 22,416 36% GASTO COMISIONES 2,195,270 4,469,111 2,273, % HONORARIOS 19,085 24,990 5,905 31% GASTO IMPUESTOS ,050 13, % OTROS GASTOS OPERACIONALES 8,322 13,214 4,892 59% TOTAL EGRESOS OPERACIONALES 2,306,821 4,658,332 2,351, % RENDIMIENTOS O PERDIDA ABONADOS A LOS SUSCRIPTORES 11,349,261 19,136,600 7,787,339 69% TOTAL EGRESOS 13,656,082 23,794,932 10,138,850 74% Carol Silvana Rodriguez Rodriguez Marisol Padilla Cortés Joaquín Guillermo Molina Morales REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.

5 COMENTARIO DEL GERENTE Para 2018 en el contexto internacional, seguiremos viendo una postura de política monetaria menos expansiva en los principales bancos centrales del mundo y probablemente dos incrementos de 25pbs cada uno en la tasa de política monetaria en EE.UU. A nivel local esperamos que el Banco de la República continúe con los recortes en la tasa de política monetaria que inicia el año en 4.75%. En cuanto a la inflación, si bien esta terminó el 2017 por arriba del rango meta del Banco Central al ubicarse en 4.09%, el mercado espera que este año la inflación descienda y se ubique en niveles de 3.46% (Encuesta Banco de la República, diciembre 2017). De otra parte, durante 2018 se llevarán a cabo las elecciones de Congreso y Presidenciales lo que podría traer algo de incertidumbre y volatilidad a los mercados, aunque esperamos sea algo temporal. Con lo anterior, si bien a lo largo del año podría haber episodios de alta volatilidad que sugerirían tener duraciones bajas en los portafolios, dado que no esperamos que sea permanente este movimiento y ante un balance de riesgos más favorable para el mercado de renta fija, la duración del Fondo estaría en un rango entre 1.5 y 2.